Календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. [11, с. 645].

Пример оперативного платежного календаря представлен в таблице 10.

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Денежный поток есть оборот денег, протекающий во времени непрерывно. Оборот денег включает в себя поступления денег (приток) и их расходование (отток). Процесс формирования денежного потока в результате осуществления хозяйственной деятельности предприятия отражает непрерывный процесс движения денежных средств фирмы.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Низкий уровень платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным и хроническим.

Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Таблица 10 - Оперативный платежный календарь на 01.05.2008, тыс. руб.

Платежные средства	Сумма	Платежные обязательства	сумма
Остаток денежных средств		Выплата заработной платы	1250
В кассе		Отчисления в фонд социальной защиты	375
На счетах в банке	2750
Ценные бумаги со сроком погашения до 01.06	80	Платежи в бюджет и внебюджетные фонды	1465
Поступления денежных средств до 01.06	4930	Оплата счетов поставщиков и подрядчиков	4230
от реализации продукции	205	Оплата процентов за кредиты банка	205
от прочей реализации	190	Возврат кредита	900
от финансовой деятельности	565	Погашение порчей кредиторской задолженности	185
Авансы, полученные от покупателей		Прочие платежи	75
Кредиты, займы	165
Погашение просроченной дебиторской задолженности	45	итого	8685
Прочие		Превышение платежных средств над обязательствами	245
Баланс	8930	Баланс	8930

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

- в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

- достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

- достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

- чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Чистая кредитная позиция - это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка. Финансовый рычаг возникает с появлением заемных средств в пассиве баланса; он позволяет получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому он выражает эффективность работы фирмы. Он важен также для потенциальных инвесторов. Ликвидный денежный поток (ЛДП) рассчитывается по формуле:

ЛДП = (ДК + КК - ДС) - (ДК + КК - ДС),
где	ДК и ДК	-	долгосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетного периода;
	КК и КК	-	краткосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетного периода;
	ДС и ДС	-	денежные средства в конце и начале отчетного периода.

Денежные средства - включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенных на вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств - краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в денежные суммы и подверженные незначительному риску колебаний их стоимости: например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочные обязательства и т.п.(торфопредприятие таковых не имеет).

Чистые денежные средства - нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств за отчетный период.

Поток денежных средств - поступление и расходование (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов.

Валовой денежный поток - вся совокупность поступления или расходования денежных средств предприятия в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных временных интервалов.

Дефицитный денежный поток - характер денежного потока предприятия, при котором поступления денежных средств существенно ниже его реальных потребностей в целенаправленном их расходовании.

Избыточный денежный поток - характер денежного потока предприятия, при котором поступления денежных средств существенно превышает его реальную потребность в целенаправленном их расходовании.

Качество чистого денежного потока - обобщенная характеристика основного источника роста чистого денежного потока предприятия. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется его возрастанием за счет чистой прибыли от операционной деятельности, в первую очередь - за счет роста выпуска продукции и снижения её себестоимости.

Приток (отток) денежных средств - увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.

Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассчитывается по формуле:

,

где		-	денежные средства на конец отчетного периода;
		-	денежные средства на начало отчетного периода.

Организация в процессе текущей работы должна постоянно регулировать денежные потоки с целью развития производства и реализации продукции, товаров, работ, услуг.

3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ТОРФОПРЕДПРИЯТИЯ «ДЗЯКИНО»

3.1 Анализ состава, структуры и ликвидности баланса предприятия

Реализация планов предприятия определяется его платежными возможностями. Для того чтобы знать возможности предприятия развивать свою деятельность необходимо проводить анализ его финансово-имущественного состояния и платежных обязательств.

Рассмотрим состав активов аналитического баланса торфопредприятия «Дзякино» (см. таблицу 11). Все данные приведены в сопоставимый вид, за базу принят 2006 год.

Таблица 11 - Актив аналитического баланса, тыс. руб.

Статьи актива баланса	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменения	Темп роста, %
				В структуре, %	2007 к 2006	2008 к 2007
	т. р.	%	т. р.	%	т. р.	%	2007	2008
1. Внеоборотные активы	25423	68,12	17979,40	63,95	14313,36	60,45	-4,17	-3,5	70,72	79,61
2. Запасы и затраты	8654	23,19	8312,98	29,57	6780,06	28,64	6,38	0,93	96,06	81,56
3. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	3199	8,57	1546,66	5,5	2026,59	8,56	-3,07	3,06	48,35	131,03
4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	46	0,12	274,33	0,98	56,91	0,24	0,86	-0,74	596,37	20,75
Всего текущие активы	11899	31,88	10133,98	36,05	9363,08	39,55	4,17	3,5	85,17	92,39
Итого активов (имущество предприятия)	37322	100	28113,38	100	23676,44	100	х	х	75,33	84,22

Динамика показателей актива аналитического баланса с 2006 по 2008 год отражает следующие основные тенденции финансового положения предприятия: внеоборотные активы уменьшились на 20,39% (79,61 - 100). Снижение внеоборотных активов свидетельствует о том, что основные средства не обновлялись. Оборотные активы уменьшились на 7,61(92,39 - 100), в том числе запасы уменьшились на 18,44(81,56 - 100).Уменьшение валюты баланса свидетельствует о снижении производственных возможностей предприятия. Дебиторская задолженность со временем уменьшается, что свидетельствует об уменьшении кредитных операций предприятия.

Эти тенденции в формировании имущественного состояния отражают состояние обязательств предприятия, которые в агрегированном виде представлены в таблице 12.

Таблица 12 - Пассив аналитического баланса

Тыс. руб.

Статьи пассива баланса	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменения	Темп роста, %
				В структуре, %	2007 к 2006	2008 к 2007
	т. р.	%	т. р.	%			2007	2008
1. Собственный капитал	2180	5,84	-5630,67	-20	-6492,4	-27,4	-25,8	-7,4	-258,3	-115,30
2. Долгосрочный заёмный капитал (долгосрочные обязательства)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Краткосрочные кредиты и займы	31746	85,06	31027,2	110,4	27681,5	116,9	25,34	6,5	97,74	89,22
4. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	3396	9,1	2716,92	9,66	2487,39	10,5	0,56	0,84	80,00	91,55
Всего краткосрочный заёмный капитал (краткосрочные обязательства)	35142	94,16	33744,06	120	30168,8	127,4	25,84	27,4	96,02	89,40
Итого пассивов (капитал предприятия)	37322	100	28113,38	100	23676,5	100	x	x	75,33	84,22

Из таблицы 12 видно, что данное предприятие испытывает финансовые трудности; в 2007 и 2008 году непокрытые убытки предприятия составили 5630,67 тыс. руб. и 6492,4 тысяч рублей соответственно. Предприятие не имеет собственного капитала. Источники средств сформированы за счет кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов. В то же время у торфопредприятия уменьшаются кредиторская задолженность на 8,45% (91,55 - 100), краткосрочные кредиты и займы на 10,78% (89,22 - 100), пассивы предприятия уменьшаются.

Задача анализа ликвидности бухгалтерского баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платёжеспособности предприятия, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (см. таблицы 13, 14, 15).

Таблица 13 - Анализ ликвидности за 2006 год

Тыс. руб.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (недостаток)	В % к соответствующей группе пассива
						На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Наиболее ликвидные активы А1	23	46	Наиболее срочные обязательства П1	4267	3396	-4244	-3350	0,54	1,35
Окончание таблицы 13
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Быстрореализуемые активы А2	2052	3185	Краткосрочные пассивы П2	26248	31746	-24196	-28561	7,82	10,03
Медленнореализуемые активы А3	11626	8668	Долгосрочные пассивы П3	-	-	11626	8668	-	-
Труднореализуемые активы А4	26298	25423	Постоянные пассивы П4	9484	2180	16814	23243	277,28	1166,19
Итого баланс	39999	37322	Итого баланс	39999	37322	0	0	х	х

Таблица 14 - Анализ ликвидности за 2007 год

Тыс. руб.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (недостаток)	В % к сответствующей группе пассива
						На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
Наиболее ликвидные активы А1	41,92	274,33	Наиболее срочные обязательства П1	3095,2	2716,9	-3053,3	-2442,6	1,35	10,10
Быстрореализуемые активы А2	2902,8	1546,7	Краткосрочные пассивы П2	28934	34043	-26031,2	-32496	10,03	4,54
Медленнореализуемые активы А3	7900,1	16626	Долгосрочные пассивы П3	-	-	7900,1	16626	-	-
Труднореализуемые активы А4	23170,8	16386,2	Постоянные пассивы П4	1986,9	-5630,7	21183,9	10755,5	1166,18	-291
Итого баланс	34015,7	28113,3	Итого баланс	34015,7	28113,3	0	0	х	х

Таблица 15 - Анализ ликвидности за 2008 год

Тыс. руб.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (недостаток)	В % к соответствующей группе пассива
						На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
Наиболее ликвидные активы А1	237,91	56,9	Наиболее срочные обязательства П1	2356,2	2487,4	-2118,3	-2430,5	10,1	2,29
Быстрореализуемые активы А2	1341,3	2026,6	Краткосрочные пассивы П2	26907,6	27681,4	-25566,3	-25654,8	4,98	7,32
Медленнореализуемые активы А3	7209,24	7290,65	Долгосрочные пассивы П3	-	-	7209,24	7290,65	-	-
Труднореализуемые активы А4	15592,2	14313,4	Постоянные пассивы П4	-4883,1	-6492,4	10709,1	7821	-319,3	-220,5
Итого баланс	24380,7	23676,4	Итого баланс	24380,7	23676,4	0	0	х	х

Из таблиц 13, 14, 15 видно, что баланс анализируемого предприятия не является ликвидным, так как за анализируемые периоды у предприятия нет денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств и недостаточно быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных обязательств. Положение анализируемого предприятия на протяжении изучаемых трех лет было крайне затруднительным, так как для погашения краткосрочных долгов необходимо привлекать медленнореализуемые активы.

Для определения ликвидности баланса данного предприятия сопоставим итоги приведённых групп по активу и пассиву за 3 анализируемых года:

2006 начало года	2006 конец года
А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4;	А1<П; А2<П2; А3>П3; А4>П4;
2007 начало года	2007 конец года
А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4;	А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4;
2008 начало года	2008 конец года
А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4;	А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4;

Невыполнение первого, второго и четвертого неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. При этом излишек медленнореализуемых активов не может компенсировать недостаток более ликвидных активов.

Как видно из приведенных выше сопоставлений итогов групп активов и пассивов первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец 2008 года с недостатком, равным 2487,4 тысяч рублей. То есть предприятие неспособно погасить текущую задолженность перед кредиторами в размере этой суммы.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. (А2) и (П2) (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу (А3) и по пассиву (П3) для третьей группы отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем, где выполняются указанные ограничения. В связи с чем можно предположить, что торфопредприятие способно было бы расплатиться по платежам отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей, если бы не имел место столь значительный недостаток наиболее ликвидных активов.

Отсутствие собственного капитала ведет к невыполнению последнего неравенства.

3.2 Оценка платежеспособности торфопредприятия на основе коэффициентов ликвидности

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами. Они отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности за 2006 год =
Коэффициент абсолютной ликвидности за 2007 год =
Коэффициент абсолютной ликвидности за 2008 год =
Коэффициент критической оценки за 2006 год =
Коэффициент критической оценки за 2007 год =
Коэффициент критической оценки за 2008 год =
Коэффициент текущей ликвидности за 2006 год =
Коэффициент текущей ликвидности за 2007 год =
Коэффициент текущей ликвидности за 2008 год =
Общий показатель ликвидности за 2006 год =
Общий показатель ликвидности за 2007 год =
Общий показатель ликвидности за 2008 год =

Неплатежеспособность данного предприятия является длительной. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, отсутствие собственного капитала, нерациональная структура оборотных средств.

Как видно из таблицы 16 ни один из коэффициентов не достиг уровня рекомендуемых значений, что свидетельствует о полной неликвидности баланса предприятия и его неплатежеспособности. Для нормализации значения коэффициента абсолютной ликвидности необходимо увеличение денежных средств при одновременном снижении величины текущих обязательств. Коэффициент критической оценки существенно ниже его рекомендуемого значения. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности говорит о том, что предприятие не может погасить полностью свои обязательства даже при мобилизации всех своих оборотных активов. Значение общего показателя платежеспособности ниже нормы и говорит, что у предприятия недостаточно оборотного капитала, который может быть использован для погашения своих краткосрочных обязательств показывает.

Таблица 16 - Коэффициенты ликвидности

Показатели	2006	2007	2008	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,008	0,002	0,25-0,30
2. Коэффициент критической оценки	0,09	0,053	0,07	0,7-1,0
3. Коэффициент текущей ликвидности	0,34	0,30	0,33	1,5-2,0
4. Общий показатель платежеспособности	0,19	0,51	0,20	? 1

Существует несколько способов, позволяющих управлять дебиторской задолженностью:

- контролировать состояние расчетов с покупателями, по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Анализ финансовой устойчивости, которая является внутренней стороной платежеспособности, показывает наличие или отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств и способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях. Поскольку предприятие является филиалом и не имеет собственного капитала, то расчет некоторых коэффициентов не позволяет правильно оценить положение предприятия, поэтому рассчитаем только основные из них.

Коэффициент финансового рычага за 2006 год =
Коэффициент финансового рычага за 2007 год =
Коэффициент финансового рычага за 2008 год =
Коэффициент обеспеченности запасов собственных средств за 2006 год =
Коэффициент обеспеченности запасов собственных средств за 2007 год =
Коэффициент обеспеченности запасов собственных средств за 2008 год =
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств за 2006 год =
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств за 2007 год =
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств за 2008 год =
Коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2006 год =
Коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2007 год =
Коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2008 год =

Коэффициент финансового рычага говорит о том, что предприятие на 1 рубль вложенный в активы собственных средств в 2008 году привлекло 3,65 рубля заемных средств, динамика показывает тенденцию снижения показателя с 16,12 рублей в 2006 году до 3,65 рубля в 2008 году. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает, что предприятие не может сформировать запасы за счет собственного капитала, для этого ему требуется привлечение заемных источников. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств показывает, что на 1 рубль внеоборотных активов приходится 65 копеек оборотных активов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами говорит о том, что у предприятия нет собственных средств для поддержания своей финансовой устойчивости.

Таблица 17 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	2006	2007	2008	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент финансового рычага	16,12	4,99	3,65	1,0
2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	-2,873	-3,022	-3,069	? 0,6-0,8
3. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств	0,47	0,56	0,65	Оптимальное значение ?0,5
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,95	-2,33	-2,22	? 0,1

Сложившуюся ситуацию нельзя считать нормальной, поэтому в случае бездействия или принятия необоснованных управленческих решений, предприятию грозит падение цены предприятия, и, как следствие, процедура банкротства.

У торфопредприятия кризисное финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных заемных источников, так как наблюдается отсутствие собственного капитала. В связи с этим предприятию требуется постоянная оперативная работа с заемным капиталом краткосрочного использования, направленная на контроль за своевременным возвратом. Равновесие платежного баланса обеспечивается тем, что предприятие использует для покрытия запасов и затрат непредназначенные для этого средства (просроченные задолженности по зарплате, задолженности бюджетам разных уровней, просроченная кредиторская задолженность). Если такая ситуация будет продолжаться долго, то предприятие окажется банкротом. Предприятию необходимо искать различные источники формирования собственного капитала за счет внутренних и внешних источников, повышая тем самым финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия. Лучшим внутренним источником пополнения собственных оборотных средств является прибыль. Финансовую устойчивость также можно повысить за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в текущих активах (ускорение оборачиваемости оборотных средств), обоснованное уменьшение запасов и затрат до норматива.

Таким образом, финансовые показатели предприятия за отчетный период ухудшаются, предприятие находится в кризисном состоянии.

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса и платежеспособности, а также несостоятельности (банкротства) являются:

1. коэффициент текущей ликвидности, К_тл; (К_тл = Текущие активы в деленные на наиболее срочные обязательства);

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, К_ос; (К_ос = Собственные оборотные средства деленные на оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах); При расчете показателя К_ос числитель дроби определяется как разность между объемами источников собственных средств (итог третьего раздела пассива баланса, стр.490) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела 1 актива баланса, стр.190);

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, К_ув.

Основанием для признания структуры баланса предприятия удовлетворительной, а предприятия -- платежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение более 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение более 0,1.

Если выполняется одно из названных условий, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за ближайший период (6 месяцев).

Экономический смысл приведенных показателей следующий:

- коэффициент К_тл характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия;

- коэффициент К_ос характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме;

- коэффициент К_ув показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

,
где		-	фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;
		-	фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
		-	нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
	6	-	период восстановления платежеспособности, мес;
	Т	-	отчетный период, мес.

Так как <1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом и, следовательно, не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка критериев носят профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственникам имущества факт неустойчивости и кризисности финансового состояния предприятия.

Для определения влияния факторов ликвидности проведем факторный анализ К_тл методом цепной подстановки, используя следующую факторную модель:



,

где		-	прибыль балансовая;

За базовые значения приняты данные на начало 2008 года, а за фактические значения - данные на конец года.

Увеличение уровня коэффициента текущей ликвидности на 0,01 пункта произошло за счет увеличения дебиторской задолженности и запасов. На текущую ликвидность отрицательное влияние имеют: снижение денежных средств, увеличение краткосрочных обязательств, увеличения невыполнения плана по реализации продукции, невыполнения плана по прибыли и, как результат, -- недостаток собственных источников самофинансирования предприятия.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения запасов (см. таблицу 18), дебиторской и кредиторской задолженности (см. таблицы 19,20).

Таблица 18 - Состав запасов и затрат в 2008 году

Тыс. руб.

Запасы и затраты	Начало года	Конец года	Темпы роста %
1. Сырье и материалы	1655,89	1881,15	113,60
2.Незавершенное строительство	877,34	535,10	60,99
3. Готовая продукция	4112,45	4271,32	103,86
4. Расходы будущих периодов	129,63	92,48	140,17
Итого	6775,31	6780,05	100,07

Данные таблицы показывают рост остатков готовой продукции, что является отрицательным моментом, предприятию следует уменьшать их. Увеличение запасов говорит о расширении производства.

Рост дебиторской задолженности приводит к неэффективной работе предприятия. Ухудшает финансовое состояние предприятия, т.к. «зависшая» дебиторская задолженность - это денежные средства которые выпадают из оборота и естественно не только не дают дохода, но и ставят очень часто предприятие в трудное положение при расчетах с другими предприятиями, а это влечет за собой непредвиденные расходы в виде штрафов, пений неустоек за нарушение обязательств перед кредиторами.

Таблица 19 - Состав дебиторской задолженности

Тыс. руб.

Стороны дебиторской задолженности	Краткосрочная дебиторская задолженность	Итого
	до З-х мес.	от 3-х до 6 мес.	от 6 до 9 мес.	от 9 до 12 мес.
Счета к получению	540	579	283	464	1866
Векселя к получению	45	29	42	23	139
Авансовые платежи (авансы выданные)	12	10	-	-	22
Итого:	597	618	325	487	2027

Таблица 20 - Состав кредиторской задолженности, тыс. руб.

Стороны кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность	Итого
	до З-х мес.	от 3-х до 6 мес.	от 6 до 9 мес.	от 9 до 12 мес.	Просроченная
Счета к выплате	682	643	393	572	4	2294
Векселя к выплате	46	41	48	59	-	194
Авансовые платежи	-	-	-	-	-
Итого:	728	684	441	631	4	2488

Дебиторская задолженность предприятия не покрывает кредиторскую задолженность на 461 тысячу рублей (2488-2027). Что также говорит о неплатежеспособности предприятия. Предприятию необходимо снижать остатки готовой продукции на складах, что приведет к уравновешиванию дебиторской и кредиторской задолженности. Предприятию также следует увеличивать объем валовой продукции и объем реализованной продукции.

3.3 Анализ платежеспособности предприятия на основе изучения денежных потоков

Платежеспособность и ликвидность предприятия очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых в счетах бухгалтерского учета.

Анализ денежных потоков проводится на основании "Отчета о движении денежных средств" (форма № 4) типовой бухгалтерской отчетности, составленной на базе прямого метода учета денежных средств.

Информация, содержащаяся в «Отчете о движении денежных средств», необходима для оценки:

- перспективной возможности организации создавать положительные потоки денежных средств (превышение денежных поступлений над расходами);

- способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

- потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

- причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

- эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.

Денежные потоки тесно связывают все три части хозяйственной деятельности предприятия (текущую, инвестиционную и финансовую). Основу оптимизации денежных потоков составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как избыточный, так и дефицитный денежные потоки.

Текущая деятельность - это деятельность организации, связанная с извлечением прибыли в качестве основной цели при осуществлении производства промышленной продукции, выполнении строительных работ, продаже товаров, оказании услуг общественного питания, заготовок сельскохозяйственной продукции, сдаче имущества в аренду и др.

В процессе текущей деятельности денежные средства используются на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, на выплату заработной платы, дивидендов, процентов, на расчеты с бюджетом по налогам и сборам и др. разница между деньгами, поступившими и израсходованными в рамках текущей деятельности, вписывается в строку «Чистые денежные средства от текущей деятельности». Если результат получится отрицательным, его нужно указать в круглых скобках.

Инвестиционная деятельность считается деятельностью организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а так же с их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

Приток денежных средств от инвестиционной деятельности обусловлен поступлениями от продажи основных средств, нематериальных активов и других внеоборотных активов, возвратом кредитов, предоставленных другим организациям.

Отток денежных средств в результате инвестиционной деятельности связан с приобретением основных средств и нематериальных активов, приобретением долей участия других организаций, предоставлением кредитов (займов).

В строке «Чистые денежные средства по инвестиционной деятельности» указывается разница между денежными средствами, поступившими и израсходованными в рамках инвестиционной деятельности организации.

Инвестиционная деятельность организации обусловлена прежде всего оттоком денежных средств, необходимых для модернизации, реконструкции производства.

Финансовой деятельностью считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций.

Приток денежных средств в результате финансовой деятельности происходит за счет поступления от эмиссии акций и поступления их по ранее выданным векселям.

Отток денежных средств от финансовой деятельности происходит при выплате процентов по ценным бумагам, при приобретении собственных акций, при перечислении сумм за оборудование, полученного по договору лизинга. Разница между поступившими и израсходованными по финансовой деятельности деньгами отражается по строке «Чистые денежные средства от финансовой деятельности».

По строке «Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов» указывается разница между суммами, поступившими и израсходованными по всем трем видам деятельности организации. Для этого складываются значения строк «Чистые денежные средства от текущей деятельности», «Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности», «Чистые денежные средства от финансовой деятельности». Строка «Остаток денежных средств на конец отчетного периода» должна быть равна сумме строк «Остаток денежных средств на начало отчетного года» и «Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов».

Таблица 20 - Движение денежных средств торфопредприятия за 2006 год, тыс. руб.

Платежные средства	Сумма	Платежные обязательства	Сумма
Остаток денежных средств	23	На оплату товаров, услуг, сырья	9255
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	12510	На оплату труда	3598
Прочие доходы	2637	Не расчеты по налогам и сборам	243
		На расчеты с внебюджетными фондами	68
		Прочие расходы	1432
Чистые денежные средства от текущей деятельности	551
Выручка от продажи основных средств	80	Приобретение основных средств	608
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-528
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	23
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	46

Таблица 21 - Движение денежных средств торфопредприятия за 2007 год, тыс. руб.

Платежные средства	Сумма	Платежные обязательства	Сумма
Остаток денежных средств	41,92	На оплату товаров, услуг, сырья	5717,28
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	10107,55	На оплату труда	3486,15
Прочие доходы	1354,36	Не расчеты по налогам и сборам	297,12
		На расчеты с внебюджетными фондами	263,40
		Прочие расходы	901,39
Чистые денежные средства от текущей деятельности	796,57
		Приобретение основных средств	564,16
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-564,16
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	205,07
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	274,33

Таблица 20 - Движение денежных средств торфопредприятия за 2008 год, тыс. руб.

Платежные средства	Сумма	Платежные обязательства	сумма
Остаток денежных средств	237,91	На оплату товаров, услуг, сырья	4625,42
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	7744,34	На оплату труда	4191,49
Прочие доходы	2620,18	Не расчеты по налогам и сборам	244,23
		На расчеты с внебюджетными фондами	103,54
		Прочие расходы	1417,98
Чистые денежные средства от текущей деятельности	-218,15
Выручка от продажи основных средств	53,75	Приобретение основных средств	16,6
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	37,15
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	-181,00
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	56,91

Как видно из вышеприведенных таблиц отрицательным моментом в движении денежных средств торфопредприятия является отток средств в 2006, 2007 и 2008 годах от инвестиционной деятельности превысил приток денежных средств. В 2008 году отток денежных средств превысил приток от текущей деятельности на 218,15 тысяч рублей. Тогда как необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притока и оттока средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивало бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Любое предприятие должно поддерживать текущую платежеспособность и получать дополнительную прибыль от инвестирования свободных денежных средств. Имея достаточное количество денежных средств на расчетном счете предприятия обладает способностью оплачивать краткосрочные обязательства.

ЛДП(2006)=(ДК+КК-ДС)-(ДК+КК-ДС)=(0+35142-46)-(0+30515-23)=4604
ЛДП(2007)=(ДК+КК-ДС)-(ДК+КК-ДС)= =(0+33744,01-237,91)-(0+32028,8+41,92)=1519,22
ЛДП(2008)=(ДК+КК-ДС)-(ДК+КК-ДС)= =(0+30168,8-56,91)-(0+29263,8-237,91)=1086

Как видно из расчетов ликвидный денежный поток уменьшается в течение последних трех лет. Это говорит, что предприятие работает не эффективно.

2006 год = 46 - 23 = 23
2007 год = 237,91 - 41,92 = 195,99
2008 год = 56,91 - 237,91 = - 181

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств (2007 год) говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанных с инфляцией и обесценением денег, а так же с упущенной возможностью их выгодного размещения. В 2008 году торфопредприятие имеет большой отток денежных средств, что говорит о том, что предприятие не имеет возможности расплатиться по своим текущим обязательствам и нет средств для обслуживания текущей деятельности. Систематический учет и контроль движения денежных средств помогает обеспечить устойчивость и платежеспособность предприятия в текущем и будущем периодах.

Рекомендации по улучшению платежеспособности.

Руководству предприятия надлежит принять срочные меры по улучшению платежеспособности и стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами смогут быть:

1. стимулирование продаж: выделение группы товаров, приносящих предприятию наибольшую прибыль;

2. оценка возможности повышения качества продукции, увеличения отпускных цен;

3. проведение маркетинговых исследований;

4. совершенствование организации расчетов с покупателями (в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать выгодных условий её реализации), проведение взаимозачетов;

5. проведение инвентаризации состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (залежалых запасов материалов; сомнительной дебиторской задолженности) продажи или списание их с баланса в установленном порядке;

6. Увеличение прочих доходов: реализация и сдача в аренду неиспользованного оборудования, неиспользуемых площадей.

7. снижение затрат: нормирование всех статей затрат, жесткий контроль установленных нормативов, оптимизация технологических процессов;

8. Сбалансирование объемов продаж сезонной продукции на основе торфа и дров. Для сглаживания сезонности продукции предприятия на основе торфа организовать выпуск отопительных торфобрикетов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Тема «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия» является весьма актуальной, поскольку отражает важные аспекты деятельности предприятия, так как платежеспособность и ликвидность являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия. Анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплачивать свои обязательства.

В дипломной работе тема «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия» была выполнена на примере торфопредприятия «Дзякино», филиала ОАО «Удмуртторф».

На данный момент основной выпускаемой продукцией торфопредприятия являются торф и торфяные грунты, запчасти к буровым насосам для нефтяного химического машиностроения, различная продукция пилорамы.

Источниками информации для проведения анализа являются бухгалтерский баланс предприятия, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

Анализ баланса анализируемого предприятия показал, что предприятие не является ликвидным, так как текущие активы не покрывают краткосрочные обязательства.

Для более полной оценки платежеспособности предприятия были рассчитаны финансовые коэффициенты, характеризующие внутреннюю и внешнюю платежеспособность. За анализируемый период отмечается уменьшение коэффициентов ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2008 году составил 0,002, что говорит о неспособности предприятия погасить наиболее срочные обязательства. Коэффициент критической оценки существенно ниже его рекомендуемого значения и составил 0,07. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности говорит о том, что предприятие не может погасить полностью свои обязательства даже при мобилизации всех своих оборотных активов. Значение общего показателя платежеспособности ниже нормы и говорит, что у предприятия недостаточно оборотного капитала, который может быть использован для погашения своих краткосрочных и долгосрочных обязательств. Коэффициент восстановления платежеспособности свидетельствует об отсутствии возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент финансового рычага говорит о том, что предприятие на 1 рубль вложенный в активы собственных средств в 2008 году привлекло 3,65 рубля заемных средств, динамика показывает тенденцию снижения показателя с 16,12 рублей в 2006 году до 3,65 рубля в 2008 году. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает, что предприятие не может сформировать запасы за счет собственного капитала, для этого ему требуется привлечение заемных источников. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств показывает, что на 1 рубль внеоборотных активов приходится 65 копеек оборотных активов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами говорит о том, что у предприятия нет собственных средств для поддержания своей финансовой устойчивости.

Факторный анализ текущей ликвидности показал, что увеличение уровня коэффициента текущей ликвидности на 0,01 пункта произошло за счет увеличения дебиторской задолженности и запасов. На текущую ликвидность отрицательное влияние имеют: снижение денежных средств, увеличение краткосрочных обязательств, увеличение остатков не реализованной продукции, наличие убытков и, как результат, -- отсутствие собственных источников самофинансирования предприятия.

Для улучшения ликвидности и платежеспособности торфопредприятие «Дзякино» в первую очередь должно повысить спрос на продукцию, путем расширения рынков сбыта и путем расширения и обновления ассортимента на основе торфа, которая бы имела спрос. Также предприятию следует стимулировать объемы продаж, повышать качество изготовляемой продукции, снижать затраты, высвободить денежные средства за счет продажи свободных активов. Это приведет к увеличению выручки от реализации, а значит, у предприятия появится собственный капитал и улучшится ликвидность и платежеспособность предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 5-е изд-е, доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2006.

Басовский Д.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. -М.:Инфра-М, 2005.

Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2005.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2001.

5. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2003..

6. Донцов Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности - 4-е изд-е, перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2001.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Проспект. 2005.

Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. - М.: Экзамен, 2006.

Любушин Н.П., Сайфулин В.Б., Дьякова В.Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Юнити-Дана, 2005.

10. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие для студентов экономических специальностей вузов, экономистов и преподавателей. - М.: Академический проект, 2003. 11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 4-е изд-е, перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2004.

Табурчак П.П., Викуленко А.Е., Овчинникова Л.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2002.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негошев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2000.

Экономический анализ. Учебник для вузов / Под ред. Гиляровской - 2-е изд-е, доп. - М.: Юнити-Дана, 2002.

Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие / Под редакцией М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2000.