Влияние изменения чистой прибыли на рентабельность собственного капитала составило:

руб. или 4,51 %,

где ЧП0 и ЧП1 - чистая прибыль на начало и конец периода соответственно;

СК0 и СК1 - 0,5 (стр. 490,640,650 н.г. плюс стр. 490,640,650 к.г.) баланса на начало и конец периода соответственно.

Влияние изменения величины собственного капитала на рентабельность собственного капитала составило:

руб. или 8,49%.

Таким образом, основное влияние на уменьшение рентабельности собственного капитала оказало изменение величины собственного капитала (8,49%).

Рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли уменьшилась в 2004 году на 15%.

Влияние изменения балансовой прибыли на рентабельность собственного капитала составило:

Рб(бп) = - , (30)

где БП0 и БП1 - балансовая прибыль на начало и конец периода соответственно;

СК0 и СК1 - 0,5 (стр. 490,640,650 н.г. плюс стр. 490,640,650 к.г.) баланса на начало и конец периода соответственно.

Рб(бп) = 140271,1 / 432033,7 - 159169 / 432033,7 = 0,3247 - 0,3684 = - 0,0428, или 4,28%

Влияние изменения величины собственного капитала на рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли составило:

Рб(ск) = - (31)

Рб(ск) = 140271,1 / 644835,45 - 140271,1 / 432033,7 = 0,2175 - 0,3247 = - 0,1072 или 10,72%

Таким образом, на изменение рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли в большей степени также оказало влияние величина собственного капитала предприятия (10,72%)

Как показывают данные приведенной таблицы, рентабельность продаж по прибыли от реализации за отчетный год снизилась по сравнению с предыдущим годом на 8% (38%-30%), а рентабельность продаж по чистой прибыли на 9%. На это снижение вероятно, оказало влияние изменение отпускных цен и себестоимости на реализованную продукцию.

Заключение

В результате проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Сигнал» за 2003 - 2004 год были сделаны следующие выводы:

В 2003 году большую часть в структуре имущества предприятия занимали оборотные средства, которые составляли 79,63% или 410176,2 тыс. руб., в структуре оборотных средств основная часть принадлежит запасам, что может говорить о некоторых трудностях в сбыте продукции. Что касается внеоборотных активов, их доля в процентном соотношении снизилась, что можно объяснить увеличением оборотных средств посредством увеличения денежных средств на конец периода. В денежном выражении внеоборотные активы увеличились. Уменьшение дебиторской задолженности составило 2,35% или 5850,5 тыс. руб.

В 2004 году наблюдается увеличение в денежном выражении по всем статьям актива баланса по сравнению с 2003 годом. Значительно возрасла доля денежных средств к концу года, и составила 45,91% или 380294,6 тыс. руб., что может дать возможность предприятию инвестировать дополнительные средства в приоритетные направления деятельности. Возросла дебиторская задолженность на 23916,9 тыс. руб. , однако ее доля в структуре актива баланса сократилась на 0,34 %. Также наблюдается снижение доли внеоборотых активов и в тои числе ОПФ на 1,93%.

2. Собственный капитал предприятия в 2003 году увеличился на 31,86%, что составило 218716,4 тыс. руб., что можно охарактеризовать положительно, так как увеличение доли собственного капитала снижает зависимость предприятия от привлеченных средств. Доля заемных средств снизилась на 31,87% или 160966,4 тыс. руб.

Что касается структуры заемных средств, очевидно, что их составляет кредиторская задолженность. Ни краткосрочных, ни долгосрочных кредитов у предприятия на данный период нет. Это нельзя оценить однозначно, так как с одной стороны, отсутствие кредитов снижает зависимость предприятия от внешних источников финансирования, а с другой стороны, может означать, что предприятие неэффективно использует финансовые возможности.

в 2004 году доля собственного капитала в структуре капитала предприятия снизилась на 3,12 %, что объясняется появлением долгосрочных обязательств на конец периода 2004 года. Однако в денежном выражении собственный капитал увеличился на 206887,1 тыс. руб., что можно охарактеризовать положительно. Заемные средства увеличились на 3,12 %, что составило 18715,2 тыс.руб. В структуре заемных средств появились долгосрочные обязательства, а также увеличилась кредиторская задолженность на 18248,3 тыс руб. Однако учитывая, что собственный капитал при этом увеличился, а дебиторская задолженность выше кредиторской, можно сделать вывод об эффективности функционирования предприятия.

3. Объем продаж в 2004 году по сравнению с 2003 увеличился с 501000,5 тыс. руб. до 622142,5 тыс. руб. В то же время, показатели валовой и чистой прибыли сократились, что может быть следствием снижения цен на продукцию и увеличением долгосрочной дебиторской задолженности, возможно, увеличились косвенные затраты, затраты на сырье и материалы или не хватило денежных средств, чтобы увеличить объем производства и реализации продукции, что в свою очередь может быть следствием отсутствия у предприятия каких-либо кредитов.

За рассматриваемый период рентабельность по валовой прибыли (валовая прибыль/объем продаж) уменьшилась на 8,2 %, то есть доля валовой прибыли в объеме реализации имеет тенденцию к снижению. Это может быть обусловлено снижением цен реализации продукции и относительно более высокими темпами роста себестоимости реализации: рост цен на сырье, материалы, энергоресурсы, а также рост заработной платы рабочих опережает рост цен на продукцию.

По чистой прибыли этот показатель (чистая прибыль/объем продаж) в отчетном году на 8,5 % ниже, чем в предшествующем году. Это могло произойти за счет того, составляющие чистой прибыли (прочие операционные результаты и прочие внереализационные результаты) росли более быстрыми темпами в предшествующем году, чем в отчетном году.

4. Все полученные коэффициенты ликвидности превышают норму, что говорит о платежеспособности предприятия в анализируемом году, то есть о возможности своевременного погашения всех обязательств. Кроме того, наблюдается значительное увеличение коэффициентов к концу года, что связано со значительным уменьшением кредиторской задолженности и увеличением стоимости оборотных активов и, в частности, суммы денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности достигает 119%, на начало периода и 963 на конец периода, то есть внезапно возникшую потребность в денежных средствах предприятие (на отчетную дату) может погасить полностью.

5. Согласно полученным на основании пятифакторной модели Альтмана данным, на анализируемом предприятии вероятность банкротства как в 2003, так и в 2004 году очень низкая.

6. За период 2003 года положительной тенденцией является увеличение практически всех коэффициентов. Исключение составляет коэффициент финансовой активности, снижение которого можно объяснить значительным снижением к концу года величины краткосрочных обязательств и увеличением капитала.

Произошло снижение коэффициентов автономии, обеспеченности собственными оборотными средствами и финансовой устойчивости в 2004 году по сравнению с предшествующим годом из-за более высоких темпов роста валюты баланса за эти периоды по сравнению с темпами роста собственного капитала. С одной стороны, происходит увеличение собственного капитала, который может быть использован на долговременной основе для приобретения зданий, оборудования и так далее, что может повысить инвестиционную привлекательность предприятия. С другой стороны, возрастает финансовая активность предприятия, то есть увеличивается плечо финансового рычага, увеличивая действие эффекта финансового рычага.

7. Имеет место отрицательная тенденция в изменениях коэффициентов оборачиваемости. В 2004 году по сравнению с 2003 годом снизились коэффициенты оборачиваемости всего капитала, оборотных активов, собственного капитала и денежных средств.

Длительность производственно-финансового цикла увеличилась на 60 дней (101-41), что можно расценить отрицательно, то есть увеличилось время, необходимое для того, чтобы деньги возвращались в бизнес в виде наличности. Это может быть следствием увеличения денежных средств на счетах предприятия и собственного капитала предприятия, которые следует размещать в наиболее ликвидных активах для уменьшения срока оборачиваемости капитала.

Следует отметить и положительную тенденцию в сокращении срока оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Однако очевидно, что срок оборачиваемости кредиторской задолженности значительно меньше срока оборачиваемости дебиторской задолженности. Это можно расценить таким образом, что условия кредитования дебиторов лучше, чем условия, предоставляемые предприятию кредиторами, что ухудшает платежеспособность предприятия.

В отчетный год за счет превышения периода оборота кредиторской задолженности над дебиторской на 32 дня, относительное «высвобождение» средств в расчетах составило 55301,6 тыс. руб.

8. На конец 2003 года текущие финансовые потребности оказались величиной положительной, однако у предприятия не наблюдается нехватки собственных оборотных средств, следовательно, относительно высвобожденные суммы могут быть использованы как на покрытие недостатка средств в расчетах, так и на другие цели.

Избыток денежных средств на конец периода 2004 года составляет 428336,5 тыс. руб., что на 122422,5 тыс.руб. превышает избыток денежных средств в 2003 году.

Относительное высвобождение составило 305914 тыс. руб. Высвобождение денежных средств можно считать реальным.

9. Отрицательной тенденцией является уменьшение всех показателей рентабельности за рассматриваемый период как по балансовой, так и по чистой прибыли.

Рентабельность капитала по чистой прибыли в 2004 году снизилась на 9%, что явилось следствием уменьшения на конец периода чистой прибыли, рентабельность собственного капитала предприятия снизилась в отчетном году на 13% по сравнению с предшествующим периодом, собственного капитала по балансовой прибыли уменьшилась в 2004 году на 15%. На изменение рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли в большей степени также оказало влияние величина собственного капитала предприятия. Рентабельность продаж по прибыли от реализации за отчетный год снизилась по сравнению с предыдущим годом на 8% (38%-30%), а рентабельность продаж по чистой прибыли на 9%. На это снижение вероятно, оказало влияние изменение отпускных цен и себестоимости на реализованную продукцию

Список использованных источников

1. Артеменко, В.Г. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир; под общ. ред. В.Г. Артеменко. - М.: Дело и Сервис, 2003 - 345с.

2. Баканов, М.И. теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет; под общ. ред. М.И. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 536с.

3. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова; под общ. ред. Т.Б. Бердниковой. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 215с.

4. Герасимова, В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности в вопросах и ответах: учеб. пособие / В.А. Герасимова, И.Н. Чуева, Л.Н. Чечевицина; под общ. ред. В.А. Герасимовой. - М.: ИТК «Дашко и К», 2002. - 368с.

5. Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / О.В.Грищенко; под общ. Ред. О.В. Грищенко. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006. - 112с.

6. Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности: учеб. пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова; под общ. ред. Л.В. Донцовой. - М.: Дело и сервис, 2001. - 335с.

7. Ермолович, Л.Л. анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Л.Л. Ермолович; под общ. ред. Л.Л. Ермоловича. - М.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2002. - 479с.

8. Зимин, Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Н.Е.Зимин, В.Н.Солопова. - М.: КолосС, 2004. - 384с.

9. Зимин, Н.Е. Технико-экономический анализ деятельности предприятий АПК / Н.Е. Зимин; под общ. Ред. Н.Е. Зимина. - М.: Колос, 2001. - 428с.

10. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова; под общ. ред. В.В. Волковой. - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. - 424с.

11. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В.Ковалев; под общ. ред. В.В. Ковалева. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 560с.

12. Любушин, Н.П. анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дъякова; под общ. ред. Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 471с.

13. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организаций / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева; под общ. ред. В.И. Макарьевой. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 264с.

14. Налетова, И.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учеб. Пособие / И.А. Налетова; под общ. ред. И.А. Налетовой. - М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2004. - 128с.

15. Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельнсоти предприятий: учебник / С.М. Пястолов; под общ. ред. С.М. Пястолова. - М.: Академия, 2004. - 336с.

16. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В.Савицкая; под общ. ред. Г.В. Савицкой. - М.: ИНФРА - М, 2005. - 625с.

17. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая; под общ. ред. Г.В. Савицкой. - Мн.: Новое знание, 2004. - 640с.

18. Табурчак, П.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / П.П.Табурчак, А.Е.Викуленко, Л.А.Овчинникова; под общ. ред. П.П. Табурчака. - Ростов: Феникс, 2002. - 390с.

19. Титов, В.И. анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.И. Титов; под общ. ред. В.И. Титова. - М.: ИТК «Дашков и К», 2005. - 287с.

20. Удалов, В.А. Экономический анализ на сельскохозяйственных предприятиях: учебно-методическое пособие / В.А. Удалов; под общ. ред. В.А. Удалова. - М.: Изд-во МСХА, 2000. - 348с.

21. Хеддервик, К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий / Пер. с анг./ К. Хеддервик; под общ. ред. Ю.Н. Водопаева. - М.: Финансы и статистика. 1996. - 192с.

22. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев; под общ. ред. А.Д. Шеремета. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 276с.