- растет или снижается уровень этой независимости,

- отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.

Основу анализа финансовой устойчивости составляет анализ балансового уравнения. Это позволяет оценить независимость в формирования каждого элемента активов и имущества в целом, а также дает возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов затрат.

Обобщающая величина затрат=210+220.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1) Собственный оборотный капитал для формирования оборотных активов:

СОКс=490-190

2) Функционирующий капитал (включая средства, приравненные к собственным):

ФК=СОКс+590+(640+650)

3) Нормальные источники формирования запасов и затрат:

ИФЗ=ФК+610

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (ЗЗ).

Излишек (недостаток) собственного капитала Д₁= СОК-ЗЗ

ЗЗ - общая величина запасов и затрат ЗЗ = 210+220

Излишек (недостаток) функционирующего капитала Д₂= ФК-ЗЗ

Излишек (недостаток) нормальных источников формирования запасов и затрат Д₃= ИФЗ -ЗЗ.

Пример расчета для 2005г.:

СОКс = 54277-51315 = 2962

ФК = 2962 + 1400 = 4362

ИФЗ = 4362 + 472 = 4834

ЗЗ = 34448+1926 = 36374

Д₁ = 2962 - 36374 = - 33412

Д₂ = 4362 - 36374 = - 32012

Д₃ = 4834 - 36374 = - 31540

Показатели за 2006г. и 2007г. Рассчитываются аналогично.

Таблица 19 Оценка достаточности источников формирования активов

Показатель	Расчетная величина	Изменение
	2005	2006	2007	2005	2006
Собственный оборотный капитал	2962	1698	8108	-1264	6410
Функционирующий капитал	4362	3779	10262	-583	6483
Нормальные источники формирования запасов и затрат	4834	4779	15581	-55	10802
Запасы и затраты	36374	36178	47228	-196	11050
Излишек (недостаток) СОК	-33412	-34480	-39120	-1068	-4640
Излишек (недостаток) ФК	-32012	-32399	-36966	-387	-4567
Излишек (недостаток) ИФЗ	-31540	-31399	-31647	141	-248

При этом выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Д1=СОКс-ЗЗ	Д1?0	Д1<0	Д1<0	Д1<0
Д2=СОК-ЗЗ	Д2?0	Д2?0	Д2<0	Д2<0
Д3=ИФЗ-ЗЗ	Д3?0	Д3?0	Д3?0	Д3<0

В нашем случае получилось, что все три показателя отрицательны, что говорит о кризисном состоянии, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственных средств и кредитов не хватает для формирования материальных оборотных средств, это связано с большой долей запасов в активах предприятия.

СОК характеризует размер оборотных средств, сформированных за счет собственных средств. Чем больше СОК, тем больше независимость предприятия в формировании оборотных средств. Как видно из таблицы 19, этот показатель в 2006г. уменьшается на 1264 , а затем увеличивается на 6410.

Далее проводится анализ финансовой устойчивости предприятия, который на основе относительных показателей предполагает расчет коэффициентов, отражающих структуру пассива (таблица 20).

Таблица 20 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель	Норматив	Расчетная величина	Изменение
		2005	2006	2007	2006	2007
Коэффициент автономии	?0,5	0,57	0,51	0,53	-0,06	0,01
Коэффициент финансовой устойчивости	?0,6	0,57	0,51	0,53	-0,06	0,01
Коэффициент финансовой маневренности	?0,5	0,05	0,03	0,16	-0,02	0,12
Коэффициент обеспеченности СОК	?0,1	0,07	0,03	0,15	-0,03	0,11
Коэффициент независимости в формировании запасов	?0,5	0,08	0,05	0,17	-0,03	0,12

Базовым показателем является коэффициент финансовой независимости (автономии), который показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Он рассчитывается по формуле:

По данному предприятию можно сказать, что коэффициент автономии превышает нормативное значение на протяжении всего рассматриваемого периода. Таким образом, получается, что по этому показателю предприятие способно профинансировать часть своей деятельности за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников:

Данный показатель на протяжении рассматриваемого периода ниже установленного значения, что говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

Коэффициент финансовой маневренности характеризует долю собственных средств, которая используется для формирования наиболее оборотных активов. В нашем примере значение показателя соответствует норме в первых двух годах и не соответствует в 2007 году, что может говорить о том, что в этот период собственный капитал используется довольно вяло в формировании наиболее оборотных активов. Он рассчитывается по формуле:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами позволяет оценить достаточность собственных средств для покрытия оборотных активов. Последнее свидетельствует о степени рациональности в формировании имущества предприятия за счет источников, обладающих различной срочностью погашения и способных повлиять на платежеспособность организации в перспективе. В нашем примере значение данного показателя соответствует нормативу только в 2007 году, это связано с уменьшение собственных средств в 2006 году и их увеличением в 2007.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле:

Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов отражает долю собственных средств в формировании производственных запасов и рассчитывается следующим образом:

Значение показателя ниже нормы в 2005 и 2006 гг., но соответствует ему в 2007г. Это также связано с увеличением собственных средств в 2007 году.

Пример расчета коэффициентов финансовой устойчивости для 2005 года:

Показатели по 2006 и 2007 гг. рассчитываются аналогично.

На основе проведенного анализа можно сказать, что два метода оценки финансовой устойчивости предприятия дали разные выводы. Это может быть связано с тем, что основные активы предприятия неликвидны, что может привести к банкротству, если все кредиторы потребуют выполнения обязательств. Также стоит отметить, что собственный капитал используется довольно вяло в формировании производственных фондов.

3.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Обобщающая оценка финансового состояния предприятия дается на основе анализа его денежных потоков. Он проводится на основе отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса. Анализ проводился косвенным методом, основанным на преобразовании финансовых результатов величины денежных средств путем предоставления корректировки чистой прибыли. Использование косвенного метода основано на уравнении баланса в разностной форме:

где изменение остатка денежных средств, руб.;

чистая прибыль отчетного периода, руб.;

изменение капитала и резервов, руб.;

изменение кредитов и займов, руб.;

изменение кредиторской задолженности и прочих обязательств, руб.;

изменение износа амортизируемых внеоборотных активов, руб.;

изменение первоначальной стоимости внеоборотных активов, руб.;

изменение запасов и прочих оборотных активов, руб.;

изменение дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений, руб..

Расчеты были сведены в таблицу 21.

Таблица 21 Анализ движения денежных средств

Показатель	2006	2007
Чистая прибыль	2570	4876
+ Амортизация	2364,4	2142,1
- Изменение запасов	- 608	10790
- Изменение дебиторской задолженности	3047	- 4031
+ Изменение кредиторской задолженности	6449	- 6078
± Сальдо изменения прочих оборотных активов и прочих краткосрочных обязательств	269	187
ИТОГО движение денежных средств по текущей деятельности	9213,4	- 5631,9
- Изменение внеоборотных активов	- 2097	- 5251
Корректировка	- 5075,4	- 7471,1
ИТОГО движение денежных средств по инвестиционной деятельности	2097	5251
+ Изменение кредитов и займов	528	4319
+ Изменение капитала и резервов	- 3361	1159
ИТОГО движение денежных средств по финансовой деятельности	- 736	10729
ИТОГО изменение остатка денежных средств	3402	- 2374

В 2006 году произошло наращивание остатков денежных средств на 3402 тыс. руб. На этот прирост в основном повлияло движение денежных средств по текущей деятельности (рост за счет этой статьи на 9213,4 тыс. руб.). Основной статьей, вызвавшей прирост по текущей деятельности, является рост кредиторской задолженности (6449), в меньшей степени влияние оказала величины чистой прибыли (2570),, величина амортизации (2364,4),. Отрицательное влияние оказало увеличение запасов (608) и рост дебиторской задолженности (3047). Положительно отразилось и движение денежных средств по инвестиционной деятельности. Она повлекла их увеличение на 2097 тыс. руб.

В 2007 году ситуация несколько ухудшилась. На это в основном повлияло движение денежных средств от текущей деятельности (-5631,9 тыс. руб.) Стоит отметить, что денежный поток от текущей деятельности резко сократился, из-за снижения дебиторской и кредиторской задолженности. Сумма денежных средств от финансовой деятельности наоборот увеличилась (10729 тыс. руб.), но в основном это связано с ростом кредитов и займов.

4 АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности состоит в изучении эффективности использования авансированных ресурсов и отдачи на вложенный капитал. Проведение такого анализа позволяет определить резервы улучшения результатов работы предприятия и дать оценку целесообразности выбора конкретных методов управления активами, капиталом и оборотом организации.

Анализ результативности включает следующие направления:

- оценка деловой активности;

- оценка рентабельности (эффективности бизнеса).

4.1 Анализ деловой активности предприятия

Оценка деловой активности необходима для исследования динамики оборота предприятия и интенсивности потребления ресурсов в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Такая оценка предполагает:

- анализ динамики объемных показателей;

- анализ скорости обращения активов.

Значительную роль при определении деловой активности отводят определению темпов роста показателей, отражающих возможности развития предприятия и динамику его активов и пассивов. Оптимальным считается выполнение следующего соотношения:

ТНП > ТВР > ТА > 100%,

где ТНП, ТВР и ТА - темпы роста прибыли до налогообложения, объема продаж и активов.

В данной курсовой работе это соотношение выполняется в 2006 году:

181,3 > 135,5 > 104,5 > 100%

Соотношение ТВР > ТА > 100% показывает, что экономический потенциал и масштабы деятельности предприятия возрастают. При этом рост имущества сопровождается более быстрым ростом оборота, что говорит об увеличении эффективности использования средств предприятия. Опережающий рост прибыли по сравнению с ростом оборота свидетельствует о снижении уровня текущих затрат.

В 2007 можно наблюдать противоположную ситуацию, вызванную снижение эффективности деятельности:

8,2 < 102,8 < 109,5

Опережающий рост активов, говорит об их не эффективном использовании. А ситуация, когда рост оборота превышает рост прибыли, свидетельствует о повышение уровня текущих затрат, связанных с осуществлением основной деятельности.

Исходные данные для анализа деловой активности приведены в таблице 22.

Таблица 22 Исходные данные для анализа оборачиваемости

Показатель	Расчетная величина	Изменение
	2005	2006	2007	2006	2007
Среднегодовая величина активов	94596	96744,5	98629,5	2148,5	1885
Среднегодовая величина оборотных средств	43281	46478	52037	3197	5559
Среднегодовая величина запасов	34448	34144	39235	-304	5091
Среднегодовая величина дебиторской задолженности	6681	8204,5	7712,5	1523,5	-492
Среднегодовая величина кредиторской задолженности	38447	41671,5	41857	3224,5	185,5
Среднегодовая величина денежных средств	129	1830	2344	1701	514

Из таблицы видно, что стабильно увеличивается среднегодовая величина активов, это связано с увеличение оборотных средств, которое происходит за счет увеличения запасов. Увеличивающиеся показатели дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о повышении деловой активности предприятия. Увеличение денежных средств, связано с притоком заемных источников финансирования.

Изучение скорости обращения активов основано на расчете коэффициентов оборачиваемости (таблица 23), которые характеризуют число оборотов имущества предприятия за период, и периодов оборота (таблица 24), которые отражают средний срок обращения средств, вложенных в активы. При этом коэффициенты рассчитываются в целом по оборотным активам и по их отдельным элементам. Оборачиваемость средств оценивается либо коэффициентом оборачиваемости, либо периодом оборота.

На длительность средств в обороте влияют факторы:

- внешние (отраслевая принадлежность, масштаб деятельности, инфляция, устойчивость связей с поставщиками и посредниками)

- внутренние (динамика объема производства и продаж, выбранная стратегия управления активами, структура и продолжительность производственного процесса).

Количественно оценить влияние этих факторов на изменение показателей оборачиваемости можно с использованием метода цепных подстановок. Тогда алгоритм расчетов имеет вид:

Общее изменение оборачиваемости:

где ВР1 и ВР0 - выручка от реализации в отчетном и базовом периодах, руб.;

- среднегодовая величина активов в базовом и отчетном периодах, руб.

Изменение оборачиваемости за счет масштаба оборота:

Изменение оборачиваемости за счет изменения среднегодовой величины актива:

Балансовая проверка:

Анализ коэффициентов оборачиваемости представлен в таблице 23.

Пример расчета оборачиваемости всех активов за 2005-2006 гг. (остальные коэффициенты рассчитываются аналогично):



Таблица 23 Анализ коэффициентов оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости	Расчетная величина	Изменение
	2005г.	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
				общее	за счет оборота	за счет активов	общее	за счет оборота	за счет активов
Активов	0,75	0,98	1,01	0,25	0,27	-0,02	0,01	0,01	0
Оборотных средств	1,65	2,08	1,91	0,43	0,59	-0,15	-0,17	-2,08	1,91
Запасов	2,07	2,83	2,53	0,76	0,74	0,02	-0,30	-2,83	2,53
Дебиторской задолженности	10,68	11,78	12,89	1,10	3,79	-2,69	1,11	-11,76	12,87
Кредиторской задолженности	1,86	2,32	2,37	0,46	0,66	-0,19	0,06	-2,32	2,37
Денежных средств	553,02	52,82	42,41	-500,19	196,30	-696,50	-10,41	-52,82	42,41

Показатели оборачиваемости отражают эффективность использования имеющихся ресурсов предприятия и непосредственно влияют на размер его финансовых результатов. Изменение скорости оборота средств приводит к тому, что изменяется величина оборотных активов, и, следовательно, потребность в дополнительном финансировании. Ускорение оборота производственных запасов и дебиторской задолженности сопряжено с притоком денежных средств, а ускорение оборота кредиторской задолженности к оттоку денежных средств.

Как видно из таблицы происходит ускорение оборачиваемости активов, это приводит к сокращению их остатков. Это связано с ускорением оборачиваемости отдельных элементов активов. В 2006 и 2007 годах происходит резкое ускорение оборачиваемости всех элементов активов, в результате высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, а следовательно высвобождаются и денежные ресурсы вложенные в эти запасы. Высвобожденные денежные ресурсы приводят к улучшению финансового состояния предприятия, в результате чего укрепляется его платежеспособность.

В таблице представлена также количественная оценка влияние внешних и внутренних факторов на длительность нахождения средств в обороте. Это влияние оценивается с помощью метода цепных постановок, алгоритм расчетов имеет вид:

1. Общее изменение оборачиваемости;

2. Изменение оборачиваемости за счет масштаба производства;

3. Изменение оборачиваемости за счет изменения среднегодовой величины активов.

В нашем случае и в 2006 и в 2007 гг. ускорение оборачиваемости активов происходит за счет увеличения масштаба оборота.

Далее проводится анализ периодов оборота с помощью следующих формул (360 - количество дней в году):

Период оборота производственных запасов:

где КПЗ - оборачиваемость производственных запасов.

Период оборота дебиторской задолженности:

где КДЗ - период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Период оборота кредиторской задолженности:

где ККЗ - период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Пример расчетов периодов оборачиваемости для 2004 года:

T_OC = 173,84 + 33,71 = 207,55

T_FC = 207,55 - 194,02 = 13,53

Таблица 24 Анализ длительности финансового цикла

Показатель	Расчетная величина	Изменение
	2005	2006	2007	2006	2007
Период оборота производственных запасов	173,84	127,16	142,09	-46,67	14,93
Период оборота дебиторской задолженности	33,71	30,56	27,93	-3,16	-2,62
Период оборота кредиторской задолженности	194,02	155,20	151,59	-38,82	-3,61
Операционный цикл	207,55	157,72	170,02	-49,83	12,30
Финансовый цикл	13,53	2,52	18,44	-11,01	15,91

Периоды оборота непосредственно влияют на размер финансовых резервов предприятия и потребности в финансировании. Сокращение оборота производственных запасов и замедление оборота кредиторской задолженности сопряжено с притоком денежных средств, а замедление оборота дебиторской задолженности свидетельствует об обратном.

Период оборота производственных запасов достаточно велик и превышает норму. В 2006 году он снижается, а в 2007 году возрастает. Данное обстоятельство может быть связано с изменением технологического процесса. Период оборота дебиторской задолженности снижается, что является позитивной тенденцией, так как свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия. Период оборота кредиторской задолженности уменьшается. С одной стороны это положительно, предприятие создает о себе имидж, как о платежеспособном и надежном партнере, с другой стороны - отрицательно, так как это отвлечение средств от производства и уменьшение наличности на счетах.

Оборачиваемость отражает потребность в активах, необходимых для обеспечения данного масштаба оборота, и эффективность их использования. Скорость оборота активов непосредственно влияет на финансовое состояние и платежеспособность предприятия. Развернутую оценку скорости обращения активов дает модель финансового цикла, которая имеет вид:

TFC = TOC - TCL = (TS + TAR) - TCL,

где TFC, TOC - продолжительность финансового и операционного циклов, дней;

- TS, TAR, TCL - продолжительность оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, дней.

Финансовый цикл показывает время между сроком платежа по текущим обязательствам и поступлением денежных средств от покупателей и характеризует потребность в дополнительных источниках средств. Операционный цикл - время, в течение которого средства предприятия омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.

В данной курсовой работе представлен вариант, когда как операционный, так и финансовый цикл сначала сокращаются (2006г.), а затем увеличиваются (2007г.). Это говорит о нестабильности деятельности предприятия.

4.2 Анализ рентабельности

Анализ рентабельности позволяет определить общую результативность работы предприятия в виде отдачи на вложенный капитал или с оборота. Показатели рентабельности измеряют относительную доходность деятельности, отражают факторы формирования прибыли, дают целостную картину финансового состояния организации и перспектив его изменения.

Для содержательного анализа уровня и динамики показателей рентабельности используют многофакторные модели. Например, рентабельность активов RA можно представить:

RA = RS • KA,

где RS - рентабельность продаж;

KA - коэффициент финансовой независимости.

Для исследования влияние факторов (рентабельности продаж и оборачиваемости активов) на величину рентабельности активов была рассчитана двухфакторная мультипликативная модель по формулам:

Влияние величины рентабельности продаж:

P_a(P_p) = (P_pt - P_p(t-1)) • O_a(t-1)

Влияние величины оборачиваемости активов:

P_a(O_a) = (O_at - O_a(t-1)) • P_pt

Рентабельность активов можно представить следующим образом:

где ЧП - чистая прибыль;

ВР - выручка от реализации;

- среднегодовая величина активов;

РП - рентабельность продаж;

КА - коэффициент оборачиваемости активов.

Пример расчетов показателей рентабельности для 2006 года:

1. Рентабельность продаж:

2. Рентабельность активов:

3. Влияние рентабельности продаж:

4. Влияние оборачиваемости активов:

Остальные показатели рассчитываются аналогично. Анализ рентабельности активов представлен в таблице 25.

Таблица 25 Анализ рентабельности активов

Показатель	Расчетная величина	Изменение
	2005г.	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
Чистая прибыль	6559	2570	4876	-3989	2306
Выручка от реализации	71339	96662	99405	25323	2743
Среднегодовая величина активов	94596	96744,5	98629,5	2148,5	1885
Рентабельность продаж, %	9,19	2,66	4,91	-6,54	2,25
Оборачиваемость активов	0,75	0,98	1,01	0,23	0,03
Рентабельность активов, %	6,93	2,66	4,94	-4,28	2,29
прирост рентабельности активов за счет изменения:
- рентабельности продаж	-4,9	2,2
- оборачиваемости активов	0,61	0,15

Таблица четко показывает, что в 2006 году размер рентабельности активов сократился что произошло из-за уменьшения рентабельности продаж, это в первую очередь связано с уменьшением величины чистой прибыли, которое обусловлено резким ростом налоговых обязательств в отчетном году.

В 2007 году наблюдается увеличение рентабельности по отношению к 2006 году. Это обусловлено повышением рентабельности продаж наряду с увеличением оборачиваемости активов. Из этого следует, что основное сокращение рентабельности активов обусловлено уменьшением рентабельности продаж, это связано с уменьшением чистой прибыли.

Далее для оценки рентабельности была рассчитана также рентабельность собственного капитала, на изменение которого влияет как рентабельность продаж и оборачиваемость активов, так и еще один показатель - коэффициент финансовой зависимости, который характеризует величину собственного капитала приходящегося на 1 рубль активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается следующим образом:

,

где RA - рентабельность активов;

- RS - рентабельность продаж;

- КА - коэффициент оборачиваемости активов, %;

- КF - коэффициент финансовой зависимости, который рассчитывается по формуле:

Для оценки влияния факторов на величину собственного капитала предприятия также применялась мультипликативная модель.

Влияние рентабельности продаж:

RE (Р_р) = (Р_рt - Р_р(t-1)) • О_а(t-1) • К_F(t-1)

Влияние оборачиваемости активов:

 RE (О_а) = Р_рt • (O_at - O_a(t-1)) • К_F(t-1)

Влияние коэффициента финансовой зависимости:

RE (К_F) = P_pt • O_at • (К_Ft - К_{F (t-1)})

Пример расчетов показателей рентабельности собственного капитала для 2006 года:

1. Рентабельность собственного капитала:

2. Коэффициент финансовой зависимости:

3.

4. Влияние рентабельности продаж (2006г.):

RE (Р_р) = -6,54 • 0,75 • 1,74 = -8,54

4. Влияние оборачиваемости активов (2006г.):

RE (О_а) = 2,66 • 0,23 • 1,74 = 1,07

5. Влияние коэффициента финансовой зависимости (2006г.):

RE (К_F) = 2,66 • 0,98 • 0,1 = 0,25

Полученный расчет был сведен в таблицу 26.

Таблица 26 Анализ рентабельности собственного капитала

Показатель	Расчетная величина	Изменение
	2005г.	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
Чистая прибыль	6559	2570	4876	-3989	2306
Выручка от реализации	71339	96662	99405	25323	2743
Среднегодовая величина активов	94596	96744,5	98629,5	2148,5	1885
Среднегодовая величина собственных средств	54277	52596,5	51495,5	-1680,5	-1101
Рентабельность продаж, %	9,19	2,66	4,91	-6,54	2,25
Оборачиваемость активов	0,75	0,98	1,01	0,23	0,03
Коэффициент финансовой зависимости	1,74	1,84	1,92	0,1	0,08
Рентабельность собственного капитала, %	12,08	4,89	9,47	-7,20	4,58
прирост рентабельности собственного капитала за счет изменения:
- рентабельности продаж	-8,54	4,05
-оборачиваемости активов	1,07	0,27
- коэффициента финансовой зависимости	0,25	0,38

Рентабельности собственных средств уменьшается в 2006 и увеличивается в 2007 году. Это связано с уменьшение доли прибыли в первом периоде и её увеличением во втором. В 2006 году положительное влияние оказывает коэффициент оборачиваемости активов (1,07) и финансовой зависимости (0,25), рентабельность продаж оказывает негативное влияние (-8,54). В 2007 году все три коэффициента оказали позитивное влияние рентабельность продаж (4,05), оборачиваемости активов (0,27) и коэффициент финансовой зависимости, влияние которого увеличилось (0,38).

5 КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

5.1 Диагностика и прогнозирование финансовой состоятельности предприятия.

Комплексная оценка эффективности работы предприятия основана на обобщении в виде одного числа ряда ключевых показателей финансового состояния и результативности деятельности организации.

Для определения вероятности банкротства предприятия применяется двухфакторная модель Альтмана (так называемый «Z-счет»). Эта модель позволяет оценить возможность того, что предприятие в будущем признают банкротом и рассчитывается по формуле:

где ?, ?, ? - параметры модели

? = -0,3877;

? = -1,0736;

? = 0,0579;

К_CR - коэффициент текущей ликвидности;

К_D - доля земного капитала в пассиве ((590+690) / 700).

Пример расчета для 2005г.:

Показатели по 2006г. и 2007 г. рассчитываются аналогично. Результаты расчетов представлены в таблице 27.

Таблица 27 Диагностика финансовой состоятельности

Показатель	Норматив	Расчетная величина	Изменение
		2005г.	2006г.	2007г.	2005-2006гг.	2006-2007гг.
Коэффициент текущей ликвидности	1,3 - 1,6	1,1	1,08	1,2	-0,02	0,12
Доля заемных средств в пассиве	<0,5	0,43	0,49	0,47	0,06	-0,02
Z - счет Альтмана	>0	-1,54	-1,52	-1,65	0,02	-0,13

Как видно из таблицы вероятность банкротства невелика (так как показатель меньше нуля). Положительно то, что с течением времени этот показатель уменьшается, из чего следует, что возможность банкротства становится все меньше.

5.2 Комплексная оценка результатов деятельности предприятий

Для получения комплексной оценки используют метод расстояний. При этом многомерная сравнительная оценка или рейтинг j-ого предприятия находится из соотношения:

Где x_ij - значение i-го сравниваемого показателя для j-го предприятия;

w_i - вес i-го показателя;

s - число сравниваемых показателей.

В таблице 28 представлены результаты расчетов исходных данных для сравнительной оценки предприятий, а также выбрано максимальное значение каждого из рассмотренных показателей. Далее, в таблице 29 приведен результат расчетов комплексной оценки деятельности предприятий. Влияние всех показателей было уравнено.

Пример расчета рейтинга для предприятия ЗАО «Пенза - свет» за 2005г.:

Рейтинги по остальным предприятиям рассчитываются аналогично.

Исходя из этой таблицы были построены графики, которые отражают рейтинг каждого предприятия за 2005, 2006 и 2007 г. (рис.5)



Рисунок 5. - Рейтинги предприятий за 2005, 2006 и 2007г.

Как видно из графиков, лидирующее положение на рынке на протяжении всего рассматриваемого периода занимает компания «Аргос». Что касается, рассматриваемого в данной курсовой работе, ЗАО НПО «Пенза - свет», то его положение нестабильно. В 2005 году оно занимает вторую позицию, в 2006 уже последнюю. Это можно объяснить резким снижением рентабельности продаж и собственного капитала в этот период. В 2007 году ситуация улучшается и предприятие вновь поднимается на вторую позицию.

Что касается фирм «Световые технологии» и «Магия света», то их положение также меняется из года в год, что говорит об их нестабильной деятельности на рынке.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Исследуемое предприятие, как любое другое, имеет свои сильные и слабые стороны. Основной слабой стороной является наличие большой доли неликвидных активов, которые затрудняют текущую деятельность предприятия. Денежные средства, которые относятся к наиболее ликвидным активам, имеют очень малую долю в активе.

Негативным аспектом деятельности предприятия является также то, что темпы роста собственных средств отстают от темпов роста заемных средств. Это отрицательно сказывается на динамике деятельности предприятия и прогнозах возможного банкротства.

Положительным моментом является увеличение денежных средств на счетах предприятия, которое приводит к улучшению платежеспособности и к способности предприятия погашать обязательства и удовлетворять свои текущие потребности.

Качественной характеристикой деятельности предприятия является прибыль. В данном случае можно говорить о качестве прибыли, так как основная ее доля сформирована на основе результатов деятельности производства, то есть текущей деятельности, а не случайных факторов.

Если рассматривать влияние ценовых и неценовых факторов влияющих на прибыль и выручку организации, то наибольшее значение имеют ценовые факторы.

Если говорить о себестоимости, то можно порекомендовать предприятию провести ряд мероприятий по снижению себестоимости, так как в рассмотренных периодах изменение себестоимости оказывало отрицательное влияние на прирост величины валовой прибыли. Добиться этого можно за счет оптимизации производственного процесса, высококвалифицированных кадров, собственных разработок, использования новых материалов для производства светильников и т.п.

Анализ отдельных изделий показывает, что все они прибыльны, поэтому рекомендуется оставить все 3 выпускаемых товара в ассортименте, но попытаться увеличить их рентабельность за счет снижения себестоимости. Однако кроме существующих следует разрабатывать новые продукты, соответствующие изменяющимся требованиям и тенденциям рынка, так как чтобы сохранить свои позиции на рынке, предприятию необходимо постоянно развиваться.

Предложения для ЗАО НПО «Пенза - свет»:

· Провести ряд мероприятий, способствующих снижению себестоимости продаваемой продукции;

· Разрабатывать новые виды светильников, соответствующих требованиям и тенденциям рынка светотехнической продукции;

· Провести ряд мероприятий маркетинга, которые поспособствуют поиску новых незаполненных ниш рынка, продвижению продукции предприятия на рынке и увеличению объемов продаж.

· Провести ряд мероприятий PR для повышения имиджа фирмы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проделанной работы был изучен процесс экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В процессе выполнения работы были рассчитаны все необходимые показатели и определено влияние различных факторов на конечные финансовые результаты работы организации:

1. факторный анализ объема реализации;

2. Анализ структуры рынка;

3. Анализ прибылей;

4. Оценка ликвидности баланса;

5. Анализ финансовой устойчивости предприятия;

6. Анализ движения денежных средств:

7. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия;

8. Прогнозирование вероятности банкротства;

9. Определение рейтинга предприятия.

По результатам анализа был предложен ряд мероприятий по расширению «узких мест».

Таким образом, задание на курсовую работу было выполнено в полном объеме, то есть были рассчитаны все предложенные таблицы.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Экономический анализ : учеб. / Г.В. Савицкая. - 12-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2006 - 679 с.

2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 208с.