Бухгалтерский баланс в анализе финансового состояния предприятия

Исследования изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать:

о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

о сворачивании производственной базы;

об искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

При анализе активов предприятия следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов, необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Рост оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Увеличение удельного веса производительных запасов может свидетельствовать:

о наращивании производственного потенциала организации;

о стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;

о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизирована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Структура оборотных средств считается рациональной, если запасы составляют примерно 50% к общей величине оборотных активов, дебиторская задолженность 30-40%, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 10-20%.

Таблица 14

Состав и структура имущества предприятия

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Абс. откл. 2007г.-2006 г.	Темп роста, % 2007г.-2006 г.	Абс. откл. 2008г.-2007г.	Темп роста, % 2008г.-2007г.
1. Стоимость имущества, тыс. р., (стр.300)	188542	238807	564877	50265	126,66	326070	236,54
2. Внеоборотные активы, тыс.р.(стр.190)	122136	155436	419061	33300	127,26	263625	269,60
- в % к имуществу	64,78	65,09	74,19	0,31	100,48	9,1	113,98
2.1. Основные средства, тыс.р. (стр.120)	118160	141715	383338	23555	119,93	241623	270,5
- в % к внеоборотным активам	96,74	91,17	91,46	-5,57	94,24	0,29	100,32
2.2. Незавершенное строительство (стр.130)	259	9426	5588	9167	3639,38	-3838	59,28
- в % к внеоборотным активам	0,212	6,06	1,33	5,848	2858,49	-4,73	21,95
3. Оборотные активы, тыс. р.(стр.290)	66406	83371	145816	16965	125,55	62445	174,9
- в % к имуществу	35,22	34,91	25,81	-0,31	99,12	-9,1	73,93
3.1. Запасы, тыс. р.(стр.210)	20141	23914	25221	3773	118,73	1307	105,47
- в % к оборотным активам	30,33	28,68	17,3	-1,65	94,56	-11,38	60,32
3.2. Дебиторская задолженность, тыс. р. (стр.230+стр.240)	31946	52723	115421	20777	165,04	62698	218,92
- в % к оборотным активам	48,12	63,24	79,16	15,12	131,42	15,92	125,17
3.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс.р.(стр.250+стр260)	14225	4207	3591	-10018	29,57	-616	85,36
- в % к оборотным активам	21,42	5,05	2,46	-16,37	23,58	-2,59	48,71
3.4. Прочие оборотные активы, тыс. р. (стр.220+стр.270)	94	2527	1583	2433	2688,3	-944	62,64
- в % к оборотным активам	0,14	3,03	1,09	2,89	2164,29	-1,94	35,97

Анализ данных таблицы 14 свидетельствует об увеличении стоимости имущества в 2007 г. по сравнению с 2006 г. на 520260тыс.руб., Доля оборотных активов понижается с 35,22% до 34,91%, состав запасов показывает 17,3% к общей величине оборотных активов, дебиторская задолженность увеличилась на 15,12% и составила 63,24%, денежные средства и краткосрочные финансовые вложений очень малы, всего 5,05%. Таким образом, структура оборотных активов хотя и улучшилась в 2007 г., но все же является неудовлетворительной, так как наибольший удельный вес в их составе занимает дебиторская задолженность. В 2008 г. по сравнению с 2007 г. произошло увеличение стоимости имущества на 326070 тыс.руб.. Возрастание имущества было обеспечено увеличением внеоборотных активов на 263625 тыс.руб., удельный вес которых вырос до 74,19%, что на 9,1% выше, чем в 2007г. это означает, что финансовые ресурсы иммобилизируются из оборота, что свидетельствует о снижении ликвидности активов и замедлении их оборачиваемости. Оборотные активы увеличились на 62445 тыс.руб., хотя их удельный вес снизился до 25,81%, это ниже чем в 2007 г. на 9,1%. Дебиторская задолженность повысилась на 62698 тыс.руб. и составляет в 2008г. 115421 тыс.руб. Таким образом, динамика оборотных активов свидетельствует об отвлечении все большей части средств на кредитование потребителей и не способствует росту ликвидности имущества. Хотя, величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений снизилась на 616 тыс.руб., их удельный вес составляет 2,46%, это ниже норматива и означает, что у предприятия недостаточная величина наиболее мобильных средств.

3.2 Анализ источников средств предприятия по пассивам баланса

Анализ источников средств имущества предприятия начинается с исследования структуры пассива, что позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности. Важнейшей характеристикой источников формирования имущества и финансового состояния служит показатель собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства определяют достаточность собственных источников для обеспечения потребности предприятия во внеоборотных активах и производственных запасах.

СОС = Собственный капитал -- Внеоборотные активы СОС стр. 490 - стр. 190.

Распределение активов и пассивов представлено на рис. 3.1.

Внеоборотные активы	Собственный капитал		Внеоборотные активы	Собственный капитал
Оборотные активы	Заемный капитал	Наличие (недостаток) собственных оборотных средств	Оборотные активы	Заемный капитал
Устойчивое финансовое состояние		Неустойчивое финансовое состояние

Рис.3.1. Распределение активов и пассивов

Данные для анализа состава и структуры источников имущества сводят в таблице 15.

Таблица 15

Анализ состава и структуры источников средств

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Абс. откл. 2007г.-2006 г.	Темп роста, % 2007г.-2006 г.	Абс. откл. 2008г.-2007г.	Темп роста, % 2008г.-2007г.
1. Стоимость имущества, тыс. р. (стр. 300)	188542	238807	564877	50265	126,66	326070	236,54
2. Собственный капитал, тыс. р. (стр. 490)	107324	129442	182179	22118	120,61	52737	140,74
- в % к имуществу	56,92	54,2	32,25	-2,72	95,22	-21,95	59,5
2.1.собственные оборотные активы, тыс. р.(стр.490-стр.190)	-14812	-142994	-236882	-128182	-965,4	-93888	-165,66
в %к собственному капиталу	_	_	_	_	_	_	_
3. Заемный капитал, тыс. р. (стр.590+стр.690)	81218	109365	382698	28147	134,66	273333	349,93
- в % к имуществу	43,08	45,8	67,75	2,72	106,31	21,95	147,93
3.1. Долгосрочные обязательства, тыс. р.(стр.590)	34101	50813	313075	16712	149,01	262262	616,13
- в % к заемному капиталу	41,9	46,46	81,81	4,56	110,88	35,35	176,09
3.2. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. р.(стр.610)	_	_	_	_	_	_	_
- в % к заемному капиталу	_	_	_	_	_	_	_
3.3. Кредиторская задолженность, тыс. р.(стр.620)	44617	52552	66623	7935	117,78	14071	126,78
- в % к заемному капиталу	54,93	48,05	17,41	-6,88	87,47	-30,64	36,23
3.4. Прочие краткосрочные обязательства, тыс. р. (стр.630+640+650+660)	2500	6000	3000	3500	240	-3000	50
- в % к заемному капиталу	3,08	5,49	0,78	2,41	178,25	-4,71	14,21

Как следует из данных таблицы 15, прирост имущества в 2008 году составил 564877 тыс.руб., который был полностью обеспечен увеличением заемного капитала. Величина собственного капитала в 2008 году увеличилась на 182179 тыс.руб.

В результате доля собственных источников снизилась с 54,2% до 32,25% . Анализ источников формирования имущества свидетельствует о зависимости предприятия и возможности снижения финансовой устойчивости в будущем.

3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, весьма важное значение приобретает характеристика финансовой независимости предприятия от внешних заемных источников и его устойчивости к внешним факторам.

Предприятие считается финансово независимым и устойчивым, если собственных средств больше, чем заемных и достаточная величина собственных средств вложена в оборотные активы. То есть сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов собственными источниками финансирования.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств в активах предприятия, по темпам накопления собственных средств в результате хозяйственной деятельности, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по достаточности обеспечения материальных оборотных средств собственными источниками.

Существует два метода оценки финансовой устойчивости, дополняющие друг друга. Наиболее распространенным является метод финансовых коэффициентов, который заключается в определении соотношения отдельных статей активов и пассивов и сравнении полученных значений с нормативными.

Таблица 16

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Расчетная формула	2006 г	2007 г.	2008 г.
1. Коэффициент независимости (К1)	К1= стр. 490/ стр.300	0,7	0,5	0,3
2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (К2)	К2 = (стр.590 + стр.690) / стр.490	0,8	0,8	2,1
3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К3)	К3 = (стр. 490 + стр. 590) / стр.700	0,8	0,8	0,9
4. Коэффициент иммобилизации (К4)	К9= (стр.190-стр.490)/ (стр.590+стр.690)	0,2	0,2	0,6
5. Коэффициент заимствования при формировании оборотных активов (К11)	К11= (стр. 190- стр. 490) / стр.190	0,12	0,2	0,6
6. Коэффициент реальной стоимости основных средств (К6)	К6= стр. 120 / стр.300	0,6	0,6	0,7
7. Коэффициент реальной стоимости средств производства (К7)	К7 = (стр. 120 + стр. 210) / стр.300	0,7	0,7	0,7

Коэффициенты финансовой устойчивости не соответствуют интервалам нормальных ограничений, но они имеют положительную динамику. Прежде всего, это относится к показателям, характеризующим независимость предприятия от внешних источников. На долю собственного капитала в 2008 году приходится 2,1% от общей величины источников против 0,8% в 2006 году. Предприятие можно назвать зависимым от заемных источников. В 2007 г. увеличивается коэффициент заимствования при формировании оборотных активов с 0,12% до 0,2%, а в 2008г. увеличивается до 0,6%,. Коэффициент реальной стоимости соответствует нормативу. Эта динамика означает ухудшение финансового состояния, и, хотя показатели реальной стоимости превышают нормативные значения, это лишь свидетельствуют и неэффективном использовании средств производства.

3.3.1 Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Тип финансовой устойчивости определяется по трехфакторной модели (М):

М = ()

где - изменение собственных оборотных средств;

- изменение собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- изменение общей величины собственных и заемных источников формирования запасов и затрат.

Определим тип финансовой устойчивости ООО «Горняк» по данным таблицы 21.

Таблица 17.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение 2007-2006 г.г.	Абсолютное отклонение 2008-2007 г.г.
Источники собственных средств (III раздел баланса)	107324	129442	182179	22118	52737
Внеоборотные активы (I раздел баланса)	122136	155436	419061	33300	263625
Собственные оборотные средства (стр.1-стр.2)	-14812	-25994	-236882	11182	-262876
Долгосрочные обязательства (IV раздел баланса)	34101	50813	313075	16712	262262
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (стр.3+стр.4)	19289	24819	76193	5530	51374
Краткосрочные обязательства (стр.610+620+630+660)	47117	58552	69623	11435	11071
Общая величина собственных и заемных источников формирования запасов и затрат (стр.5+стр.6)	66406	83371	145816	16965	62445
Запасы и затраты (стр.210 баланса)	20141	23914	25221	3773	1307
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (стр.3-стр.8)	-34953	-49908	-262103	-14955	-312011
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (стр.5-стр.8)	-852	905	50972	53	50067
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7-стр.8)	46265	59457	120595	13192	61138
Тип финансовой устойчивости (стр.9,стр.10, стр.11)	(-;-;+)	(-;+;+)	(-;+;+)	(-;+;+)	(-;+;+)

Расчетные данные показывают, что финансовое состояние ООО «Горняк» в области формирования запасов и затрат оценивается как вполне устойчивое. Предприятие располагает долгосрочными кредитами и займами. Основным источником формирования запасов и затрат являются краткосрочные обязательства, т.е. устойчивые источники финансирования.

3.3.2 Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Устойчивость финансового состояния характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ этих коэффициентов заключается в сравнении с их нормативными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

Одним из важнейших показателей характеризующих независимость предприятия от заемных средств является коэффициент автономии, который рассчитывается по формуле:

Ка = Ис / В,

где Ис - источники собственных средств;

В - валюта баланса, итог баланса

Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия авансированных им для осуществления уставной деятельности. Минимальное пороговое значение оценивается на уровне 0,5.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, рассчитывается как отношение всех обязательств предприятия к сумме собственных средств.

К з/с = КТ + Кt + чр / Ис,

где КТ - долгосрочные пассивы

Kt - долгосрочные пассивы: кредиты и займы

чр - кредиторская задолженность, включая расчеты по дивидендам и пассивы

Он характеризует, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Его нормативное значение быть меньше или равно 1.

Коэффициент маневренности, рассчитывается как отношение собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств.

Км = Ес / Ис + КТ = Ис +КТ - F / Ис + КТ,

где F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы)

ЕС - наличие собственных оборотных средств

Он показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, позволяющая более или менее свободно маневрировать этими средствами. Его нормативное значение должно быть больше или равно 0,5.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества необходимо рассчитывать и анализировать коэффициенты, показывающие долю задолженности в источниках средств предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, определяется как отношение суммы долгосрочных кредитов и займов к сумме источников собственных средств и долгосрочных заемных средств.

Кд = КТ / Ис + КТ

Этот коэффициент позволяет оценить долю при финансировании капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности, выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме внешних обязательств.

Кк = Кt + чр / КТ + Кt + чр

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов, характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств.

К кз = чр / КТ + Кt + чр

Коэффициент прогноза банкротства, характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса.

К пб = Ra - (Kt + чр) / В,

где Ra - мобильные средства (оборотные активы, текущие, реальные активы)

Таблица 18

Анализ показателей финансовой устойчивости по относительным показателям.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Отклонение 2007-2006 г.г.	Отклонение 2008-2007 г.г.
Имущество предприятия	188542	238807	564877	50265	326070
Долгосрочные займы и кредиты	32283	49309	-	17026	-49309
Краткосрочная задолженность и прочие пассивы	188542	238807	564877	50265	326070
Внеоборотные активы	122136	155436	419061	33300	263625
Основные средства	118160	141715	383338	23555	241623
Незавершенное строительство	259	9426	5588	9167	-3838
Запасы и затраты	20141	23914	25221	3773	1307
Денежные средства, расчеты и прочие активы	14225	4207	64	-10018	-4143
Коэффициент автономии (стр.2/стр.1)	0,7	0,1	0,4	-0,6	0,3
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (стр.3/стр.2)	0,2	1,8	-	1,6	-1,8
Коэффициент маневренности (стр.5/стр.2)	0,2	1,8	2,3	1,6	0,5
Коэффициент краткосрочной задолженности (стр3/стр3)	1	1	1	0	0
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (стр3/стр3)	1	1	1	0	0

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Для оценки изменения степени платежеспособности нужно сравнивать показатели баланса по различным группам активов и обязательств на основе этого сравнения определяется аналитические абсолютные и относительные показатели.

3.4 Анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия - важнейшая характеристика финансового состояния предприятия, отражающая его способность своевременно и в полном объеме оплачивать краткосрочные обязательства. Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе ликвидности оборотных активов. Ликвидность оборотных активов характеризуется временем, необходимым для превращения в денежные средства. По степени ликвидности оборотные активы подразделяются на три группы:

наименее ликвидные активы (запасы);

оборотные активы средней степени ликвидности (краткосрочная дебиторская задолженность);

наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

3.4.1 Анализ платежеспособности по финансовым коэффициентам

Платежеспособность предприятия считается необеспеченной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 1. если коэффициент текущей ликвидности имеет близкое к 1, а коэффициенты абсолютной и критической ликвидности не достигаю значений теоретически допустимого уровня, то платежеспособность считается слабо обеспеченной.

Если все коэффициенты имеют значения выше теоретически допустимого уровня, предприятие считается платежеспособным. Показатели ликвидности представлены в таблице 19.

Таблица 19. Динамика показателей ликвидности

Показатели	Расчетная формула	2006	2007	2008
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К13)	(стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660 )	0,3	0,07	0,05
2. Коэффициент критической ликвидности (К14)	(стр.240 +стр.250+стр.260) / (стр. 610+ стр.620+стр.630 +стр.660)	0,9	0,9	1,7
3. Коэффициент текущей ликвидности (К15)	(стр.290 - стр.220 - стр.230) / (стр. 610+ стр.620 + стр.630 + стр.660)	1,3	1,3	2,0

Как видно из таблицы 19 коэффициент абсолютной ликвидности в 2007г. по сравнению с 2006г. понизился и составил 0,07, в 2008г. произошло уменьшения этого коэффициента до 0,05. Коэффициент критической ликвидности в 2007г. остается неизменным, что и в 2006г., а в 2008г. увеличивается до 1,7, т.е. у предприятия будет достаточно средств для погашения обязательств. Несмотря на устойчивость в 2007г. коэффициент текущей ликвидности, он соответствует нормативу значения, в 2008г. этот коэффициент повышается до 2,0, т.е. в 2008г.

Таким образом, предприятие является платежеспособным.

3.4.2 Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активам, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия выполнять свои обязательства, используя свои активы.

Группировка активов и пассивов представлена в таблице 7.

Таблица 20

Группировка активов и пассивов.

Актив (группировка по степени ликвидности)	Пассив (группировка по степени срочности)
А1 Наиболее ликвидные активы (денежные средства и КФВ)	П1 Наиболее срочные обязательства(кредиторская задолженность)
А2 Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	П2 Краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные и прочие краткосрочные пассивы)
А3 Медленнореализуемые активы(запасы, НДС и прочие оборотные активы)	П3 Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов)
А4 Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	П4 Постоянные пассивы

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

.

Сопоставляя наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, можно выявить текущую ликвидность, а медленнореализуемые активы с долгосрочными пассивами - перспективную ликвидность.

Данные для анализа ликвидности баланса представлены в таблице 21.

Таблица 21

Анализ ликвидности баланса

Актив	2006 год	2007 год	2008 год	Пассив	2006 год	2007 год	2008 год	Платежные излишки (недостатки)
								2006 г.	2007 г.	2008 г.
А1	14225	4207	64	П1	44617	52552	66623	30392	48345	66559
А2	29074	47837	113073	П2	2500	6000	3000	-26574	-41837	-110073
А3	23107	31327	29152	П3	34101	50813	313075	10994	19486	283923
А4	122136	155436	419061	П4	107324	129442	182179	-14812	-25994	-236882

Как следует из данных таблицы 21, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Имеет место недостаток наиболее ликвидных активов, причем его величина увеличивается. Напротив, имеет место излишек быстрореализуемых активов, однако его величина составляет лишь третью часть недостатка денежных средств. Это подтверждает вывод о текущей неплатежеспособности предприятия.

Раздел 4. Анализ вероятности банкротства

4.1 Методики оценки вероятности банкротства предприятия

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 22.

Коэффициенты по системе Бивера, которые получились в нашем примере, приведены в таблице 23.

Таблица 22

Система показателей Бивера

Наименование показателей	Расчет	Значение показателей
		Группа I (нормальное финансовое положение)	Группа II (среднее (неустойчивое) финансовое положение)	Группа III (кризисное финансовое положение)
1. Коэффициент Бивера		Более 0,35	От 0,17 до 0,3	От 0,16 до 0,14
2. Коэффициент текущей ликвидности (К4)		и более
3. Экономическая рентабельность (R4)		6/8 и более	5/2	От 1 до -22
4. Финансовый леверидж (рычаг), %		Менее 35	40/60	80 и более
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		0,4 и более	0,3/0,1	Менее 1

Таблица 23.

Диагностика банкротства по системе Бивера

Наименование показателя	Расчет по строкам отчетности	2006 год	2007 год	2008 год
1. Коэффициент Бивера		2,63	1,28	0,49
2. Коэффициент текущей ликвидности (К4)		1,3	1,3	2,0
3. Экономическая рентабельность (R4)		17,9	15,5	11,1
4.Финансовый леверидж		43	45,7	67,7
5.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		-0,22	-0,31	-1,62

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера анализируемое предприятие по большинству показателей относится к первой группе - «Нормальное финансовое положение».

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации.

Для определения итогового показателя вероятности банкротства используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активе. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты. В результате получают следующую формулу:

Коэффициент текущей ликвидности + * Удельный вес заемных средств в активах

Если в результате расчета значение , то вероятность банкротства невелика. Если же , то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию.

Если - вероятность банкротства очень высокая,

- вероятность банкротства средняя,

- банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах,

- очень маленькая вероятность банкротства.

Эта модель применяема в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Существует и другая модель Альтмана 1983 года, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, а для всех производственных предприятий. В нее тоже включены пять показателей, но с другими константами:

где,

- отношение собственного оборотного капитала к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель - коэффициент;

- отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность () - коэффициент;

- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия - коэффициент;

- отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия - коэффициент;

- отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача - коэффициент.

Если значение показателя , то вероятность банкротства очень высокая. А если , то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

Модель Коннана-Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG где,

- доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах - коэффициент;

- доля устойчивых источников финансирования (стр.490+стр.510) в пассивах - коэффициент;

- отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи - коэффициент;

- доля расходов на персонал в валовой прибыли - коэффициент;

- соотношение накопленной прибыли и заемного капитала - коэффициент.

В рамках анализа вероятности банкротства можно рассчитать вспомогательные показатели, динамика которых даст интересную информацию для управленческих решений. К таким показателям можно отнести длительность периода самофинансирования и эффект «вымывания» оборотного капитала.

Длительность периода самофинансирования (ДСФ) - период, в течение которого предприятие может обойтись без таких внешних притоков средств, как выручка и кредиты, используя ряд текущих выплат на покрытие себестоимости (С) и прочих расходов (Р) с учетом амортизации (А):

Наиболее ликвидные активы - денежные средства (ДС);

Финансовые вложения (ФВл);

И дебиторскую задолженность (ДЗ).

;

Формула роста (вымывания) оборотного капитала имеет вид

,

где ЭВК - эффект прироста (вымывания) прибыли относительного уровня простого воспроизводства;

- прибыль (убыток) от продажи продукции за отчетный период;

А - амортизация основных средств за отчетный период;

- индекс инфляции за отчетный период;

В - выручка от продажи продукции;

- ставка налога на прибыль - коэффициент.

Эти показатели желательно рассчитывать в каждом квартале и отслеживать динамику в течение отчетного года, а также по годам.

4.2 Оценка вероятности банкротства по балансу предприятия

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность - это внешнее финансовое состояние предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как основная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основные задачи анализа:

своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия; установление его «больных точек» и изучение причин их образования;

поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

При анализе вероятности банкротства изучается ликвидность баланса, сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

Также дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается сама вероятность банкротства.

Раздел 5. Взаимоувязка показателей бухгалтерского баланса с формами бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия

Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему показателей, полученных на основе данных бухгалтерского учета, об имущественном и финансовом положении организации и результатах ее хозяйственной деятельности за отчетный период.

По видам отчетность делится на бухгалтерскую, статистическую, управленческую и налоговую. По периодичности составления различают промежуточную и годовую бухгалтерскую отчетность. Промежуточная включает отчетность за день, пятидневку, декаду, половину месяца, месяц квартал и полугодие. Промежуточную бухгалтерскую отчетность также называют периодической бухгалтерской отчетностью. Годовая отчетность - это отчеты за год.

По степени обобщения отчетных данных выделяют индивидуальную бухгалтерскую отчетность и консолидированную финансовую отчетность. Бухгалтерский учет представляет собой упорядоченную систему сбора, регистрации и обобщения информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах организации и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций, для этого используют специальные формы бухгалтерской отчетности, их 5:

Бухгалтерский баланс (форма №1)

Отчет о прибылях и убытках (форма №2)

Отчет о движении капитала (форма №3)

Отчет о движении денежных средств (форма №4)

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5)

Анализ данных бухгалтерской отчетности позволяет определить истинное имущественное и финансовое состояние предприятия.

По данным бухгалтерской отчетности устанавливается излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, при этом имеется возможность определить обеспеченность предприятия собственными, кредитными и другими заемными источниками, поэтому, нужно отметить важность наиболее полного и достоверного изложения в бухгалтерской отчетности необходимой информации.

Также, для того чтобы информация, содержащаяся в отчетности, была необходимой пользователям, она должна отвечать еще следующим качественным критериям. Это - понятность, существенность, нейтральность, сопоставимость.

Прежде чем анализировать бухгалтерскую отчетность необходимо убедится в ее готовности. Для этого проводят ее предварительную проверку: наличие подписей, соблюдение сроков представления в различные органы, соблюдение требуемой размерности единиц измерения. Сумма актива баланса должна быть равна сумме пассива на начало отчетного периода, а также на отчетную дату. Итоги по разделам необходимо проверить не только для того, чтобы убедиться в правильности составления, но и для расчета аналитических коэффициентов. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, и разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Например, балансовая статья «нематериальные активы» конкретизируется в одном разделе приложения к балансу по форме №5. Статья «основные средства» также расшифровывается в этом же разделе формы №5. Расшифровку других показателей при необходимости можно найти в аналитическом учете.

Логические связи дополняются информационными связями, проявляющимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель приведен одновременно в нескольких отчетных формах.

Значение этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа, но и контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности, проверить правильность ее составления путем визуальной проверки отдельных показателей арифметических соотношений между ними. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения приводятся общей суммой на начало и конец отчетного периода в бухгалтерском балансе и расшифровываются по видам в форме №5. Дебиторская задолженность отражается в бухгалтерском балансе, а также в форме №5 по отдельным статьям на начало и конец отчетного периода.

Кредиторская задолженность приводится в бухгалтерском балансе, а также в форме №5 по отдельным элементам на начало и конец отчетного периода. Капитал и резервы по их видам находят отражение в бухгалтерском балансе, а их движение за отчетный период - в отчете об изменении капитала (раздел 1 формы№3). Существуют и другие взаимосвязи между показателями форм бухгалтерской отчетности, носящие более частный характер. Так, для подтверждения достоверности отчетности формы №3 «Отчет о движении капитала» необходимо проверить увязку ее показателей с существующими статьями пассива баланса. Для удобства показателей в таблицах приведены коды строк показателей отчетности в соответствии с приказом Минфина России от 22 июля 2003 года №67н «О формах бухгалтерской отчетности организации» и приказом Госкомстата России и Минфина России от 14 ноября 2003 года № 475/102н «О кодах показателей годовой бухгалтерской отчетности организации, данные по которым подлежат обработке в органах государственной статистики. Для проверки правильности отражения показателей отчета о движении денежных средств сравнивают статьи баланса, характеризующие денежные средства, с соответствующими статьями формы №4.

Чтобы принимать решения в сфере производства, сбыта, инвестиций и инноваций, руководству организации необходима деловая систематическая осведомленность по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и обобщения исходной информации основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен повторяться многократно. Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить шесть основных методов:

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, определение относительных темпов роста (снижения), оценка этих изменений;

вертикальный (структурный) анализ - определение структуры готовых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Структурный анализ сглаживает влияние инфляции и позволяет проводить межхозяйственные сравнения;

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем;

анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. Коэффициенты представляют большой интерес, потому что достаточно быстро и просто позволяют оценить финансовое положение организации. Их достоинство является также то, что они позволяют исключать появление инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте;

сравнительный (пространственный) анализ - это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям организации, а также межхозяйственный анализ показателей организации в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и рекомендуемыми показателями;

факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на основные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.