Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "Пензтяжпромарматура"

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 11,1 %, а оборотного соответственно увеличилась. Это должно способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.

Для того, чтобы иметь полное представление об изменении в активах предприятия необходимо детально проанализировать как внеоборотные, так и оборотные активы.

Внеоборотные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Таблица 2. Состав и динамика внеоборотных активов.

Средства предприятия	Сумма, тыс. руб.	Изменение	Структура, %
	на начало года	на конец года	Абсолют ное, тыс. руб.	Относи тельное, %	на начало года	на конец года	измене ние
Нематериальные активы	22	20	-2	-9,1	0	0	0
Основные средства	250066	322268	+42192	+28,9	82,3	93,4	+11,1
Незавершенное строительство	55019	22842	-32177	-58,5	17,7	6,4	-1,1
Итого	305107	345120	+40013	+13,1	100	100	-

Из таблицы 2 видно, что за анализируемый период сумма внеоборотных активов увеличилась на 13,1 %. Значительно сократилась сумма незавершенного строительства, что свидетельствует о снижении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля нематериальных активов изменилась незначительно.

Построим круговые диаграммы, характеризующие структуру внеоборотных активов на начало и на конец года.

Диаграмма 2. Структура внеоборотных активов на начало года

Диаграмма 3. Структура внеоборотных активов на конец года

На примере диаграммы можно еще раз посмотреть насколько сократилась доля незавершенного строительства по сравнению с началом года.

Особое внимание следует уделить изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Изменение суммы по этой статье может произойти как за счет увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и за счет повышения их стоимости по вновь приобретенным фондам и переоценке старых в связи с инфляцией.

Далее непосредственно стоит перейти к анализу структуры и динамики оборотных средств. Видно, что оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Таблица 3. Анализ динамики и структуры оборотных активов

Средства предприятия	Сумма, тыс. руб.	Изменение	Структура, %
	на начало года	на конец года	Абсолют ное, тыс. руб.	Относи тельное, %	на начало года	на конец года	измене ние
Запасы	263976	387986	+124010	45,0	66,4	53,6	-12,8
НДС по приобретенным ценностям	5259	15262	+10003	190,2	1,3	2,1	+0,8
Дебиторская задолженность	120592	310398	+190346	157,4	30,3	42,9	+12,6
Краткосрочные финансовые вложения	7182	7391	+209	2,9	1,8	1,0	-0,8
Денежные средства	460	3006	+2546	553,5	0,1	0,4	+0,3
Итого	397469	724043	+326514	82,2	100	100	-

Здесь также целесообразно будет показать изменения, произошедшие в структуре оборотных активов посредством круговой диаграммы.

Диаграмма 4. Структура оборотных активов на начало года

Диаграмма 5. Структура оборотных активов на конец года

Как видно из таблицы 3, на ОАО «Тяжпромарматура» наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На их долю приходится 66,4 % от общей суммы оборотных активов на начало года и 53,6 % на конец года. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности - на 12,6 % денежных средств - на 0,3 %, доля НДС по приобретенным ценностям - на 0,8 % а доля запасов, краткосрочных финансовых вложений несколько уменьшилась - на 12,8 % и 0,8 % соответственно.

Применительно к анализу активов баланса можно рассчитать показатели рентабельности оборотных активов, рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов.

Рентабельность оборотных активов (Роб) рассчитывается следующим образом:

Роб = = = 26,5 % - на начало года;

Показывает эффективность использования оборотных активов, как правило, изучается в динамике, чем выше этот показатель, тем лучше для предприятия. В нашем случае этот показатель достаточно высокий, что означает, что оборотные активы используются предприятием эффективно.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов рассчитывается следующим образом:

Рв = = = 0,82

Этот показатель также характеризует наше предприятие с положительной стороны и показывает, что основные средства используются эффективно.

Далее стоит непосредственно перейти к рассмотрению и анализу пассивов баланса.

3.2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ПАССИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования капитала имеет исключительно важное значение.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Построим таблицу, отражающую структуру и динамику источников капитала ОАО «Пензтяжпромарматура»

Таблица 4. Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Изменение	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %	На начало периода	На конец периода	изменение
Собственный капитал	372181	502974	+130793	+35,1	52,9	47,0	-5,9
Заемный капитал	330395	566189	+235794	+71,4	47,1	53,0	+5,9
Итого	702576	1069163	366587	100	100	100	100

Построим диаграмму, характеризующую динамику собственного и заемного капитала за анализируемый период.

Диаграмма 6. Динамика собственного и заемного капитала

Анализируя диаграмму и данные таблицы, можно сказать, что на предприятии ОАО «Пензтяжпромарматура» за отчетный год увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. Однако в его структуре доля собственных источников средств снизилась на 5,9 %, а заемных соответственно увеличилась, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Для анализа собственного капитала, на мой взгляд, не целесообразно будет строить таблицу, т.к. изменений практически не было. Только сумма нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) прошлых лет с 20389 тыс. руб. снизилась до 0., а нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года на конец года стала составлять 151254 тыс.руб., что и повлияло на изменение общей суммы собственного капитала.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Здесь следует построить таблицу и диаграммы.

Таблица 5. Динамика структуры заемного капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Изменение	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, тыс.руб.	На начало периода	На конец периода	изменение
Долгосрочные обязательства	39155	0	-39155	0	11,9	0	-11,9
Краткосрочные обязательства:	291240	566189	+274949	+94,4	88,1	100	+11,9
Займы и кредиты	36000	113300	+77300	+214,7	10,9	20,0	+9,1
Кредиторская задолженность	254815	452442	+197627	+77,6	77,1	79,9	+2,8
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	425	447	+22	+5,2	0,1	0,07	-0,03
Итого	330395	566189	+235794	+71,4	100	100	-

Диаграмма 7. Структура заемных средств на начало года

На конец года диаграмму строить бессмысленно, т.к. заемные средства целиком состоят из краткосрочных обязательств. Посмотрим как изменялась структура краткосрочных обязательств.

Диаграмма 8. Структура краткосрочных обязательств на начало года

Диаграмма 9. Структура краткосрочных обязательств на конец года

Из таблицы 5 и диаграмм 7, 8, 9 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 235794 тыс. руб., или на 71,4%. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных обязательств стала равна 0, а доля краткосрочных обязательств, соответственно, 100 %. которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, увеличилась.

Что касается краткосрочных обязательств, то здесь тоже произошли изменения: увеличилась доля займов и кредитов на 9,1 %, что является отрицательным моментом.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

3.3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЛИКВИДНОСТИ ЕГО БАЛАНСА

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. Произведем оценку финансового равновесия активов и пассивов ОАО «Пензтяжпромарматура».

Схематически взаимность активов и пассивов баланса представлена ниже.

Согласно этой схеме, основными источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал и частично долгосрочные кредиты и займы.

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы на предприятиях производственной сферы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько собственного капитала вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) и доля заемного капитала (Дзк) в формировании внеоборотных активов определяются следующим образом:

Дск = Дзк =

Таблица 6. Расчет доли собственного и заемного капитала в формировании внеоборотных активов

Показатель	На начало периода	На конец периода
Внеоб-ые активы (p.I баланса)	305107	345120
Долг-ные фин-ые обязательства	39155	0
Сумма собств-го кап-ла в формир-ии внеоборотных активов	265952	345120
Доля в формир-нии внеоб-х активов, % долгоср-х кред-в и зай-в	12,8	0
Собств-го кап-ла	87,2	100

Приведенные данные свидетельствуют о том, что на начало года основной капитал сформирован почти на 87,2 % за счет собственных средств предприятия и на 12,8 % за счет долгосрочных кредитов банка, а на конец года доля собственного капитала достигает 100 %

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (p.I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка):

Собственный оборотный капитал = p. III + стр. 640 + стр. 650 - (p.I - p.IV) = (p.III + стр. 640. + стр. 650 + p.IV) - p.I

Таблица 7. Расчет суммы собственного оборотного капитала

Показатель	На начало периода	На конец периода
1.Сумма собственного капитала (p.III)	372181	502974
2.Резерв предстоящих расходов и платежей (стр. 650)	-	-
3.Доходы будущих периодов (стр.640)	-	-
4.Долгоср-е кредиты и займы (p.IV)	39155	0
5.Внеобор-ые активы (p.I)	305107	345120
6.Сумма собственного оборотного капитала (п.1+п.2+п.3+п.4-п.5)	106229	157854

Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Дск = Дзк =

Таблица 8. Расчет доли собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов

Показатель	На начало периода	На конец периода
Общая сумма оборотных активов	397469	724043
Источники их формирования:
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия	291240	566189
Сумма собственного оборотного капитала	106229	157854
Доля в формировании оборотных активов: Заемного капитала	73,3	78,2
Собственного капитала	26,7	11,8

Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные активы были на 73,3 % сформированы за счет заемных средств, на конец периода доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 78,2 %, а собственных - 11,8 %. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.

Для характеристики структуры распределения собственного капитала рассчитывают коэффициент его маневренности:

Км.к. =

Он показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Таблица 9. Расчет коэффициента маневренности собственного капитала

Показатель	На начало периода	На конец периода
Сумма собственного оборотного капитала	106229	157854
Общая сумма собственного капитала	372181	502974
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,285	0,314

В ОАО «Пензтяжпромарматура» по состоянию на конец отчетного периода доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 2,9 процентных пункта, что следует оценить положительно, но в целом этот показатель низкий, как на начало, так и на конец года, несмотря на произошедшие изменения

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми (плановыми) источниками финансирования, к которым относится собственный оборотный капитал (СОК) и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности (ККБ). Коэффициент обеспеченности рассчитывается отношением суммы устойчивых источников финансирования к общей сумме материальных оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала:

З<COK; К =

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

СОК< З < Ипл; К =

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: не просроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

З = Ипл + Ивр; К =

4.Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

З> Ипл + Ивр; К =

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. А это означает, что предприятие находится в кризисной ситуации.

Таблица 10. Расчет уровня обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом и плановыми источниками

Показатель	На начало периода	На конец периода
Сумма материальных оборотных активов	263976	387986
Плановые источники их формирования:
Сумма собственного оборотного капитала	106226	157854
Краткосрочные кредиты банка под	36000	113300
Итого плановых источников	142229	271154
Уровень обеспеченности запасов, %:
а)собственным оборотным капиталом	40,2	40,7
б)плановыми источниками	53,9	69,9

Для ОАО «Пензтяжпромарматура» на начало года:

Ипл = 142229 тыс. руб.

Ивр = 7564 + 78271 + 5548 = 91383 тыс. руб.

Ипл + Ивр = 142229 + 91383 = 233612 тыс. руб.

Запасы = 263976 тыс. руб.

263976 > 233612, а это значит, что на ОАО «Пензтяжпромарматура» материальные запасы больше суммы плановых и временных источников. Следовательно, его финансовое состояние на начало года можно классифицировать как кризисное.

На конец года:

Ипл = 271154 тыс. руб.

Ивр = 5085 + 69463 + 3158 = 77706 тыс. руб.

Ипл + Ивр = 271154 + 77706 = 348860 тыс. руб.

Запасы = 387986 тыс. руб.

387986 > 348860, а это значит, что на конец года финансовое состояние ОАо «Пензтяжпромарматура» также остается кризисным.

Устойчивость финансового состояния можно повысить путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного капитала.

Теперь следует перейти к рассмотрению показателей ликвидности баланса ОАО «Пензтяжпромарматура». Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Для оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Таблица 11. Показатели ликвидности предприятия ОАО «Пензтяжпромарматура»

Показатель	На начало периода	На конец периода
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,026	0,018
Коэффициент быстрой ликвидности	0,44	0,57
Коэффициент текущей ликвидности	1,35	1,25

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для банков и для инвесторов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. На данном предприятии его величина на начало года - 0,026 (7182+460)/(36000 + 254815 + 425 + 0 ), на конец - 0,018 (7391+3006)/(113300 + 452442 + 447 + 0). Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. В нашем случае коэффициент абсолютной ликвидности очень незначительный, это значит, что гарантия погашения долгов мала. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам, это мы будем анализировать позже.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. В нашем примере на начало года величина этого коэффициента составляет 0,44 (397469 - 263976 - 5259 - 0)/( 36000 + 254815 + 425 + 0) , а на конец - 0,57 (724043 - 387986 - 15262 - 0)/( 113300 + 452442 + 447 + 0). Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 - У нас этот показатель меньше 0,7 и это значит, что доля вышеперечисленных показателей (денежных средств…) незначительна в общем объеме краткосрочных финансовых обязательств.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

Ктл =

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 1,35 (397469 - 5259 - 0)/( 36000 + 254815 + 425 + 0), на конец - 1,25 (724043 - 15262 - 0)/( 113300 + 452442 + 447 + 0), т.е. наметилась тенденция к понижению его уровня.

Если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, но наметилась тенденция его роста, то определяется коэффициент восстановления ликвидности (Кв.л) за период, равный шести месяцам, в нашем случае нет необходимости расчета этого коэффициента, так как тенденция роста коэффициента текущей ликвидности здесь не присутствует.

3.4 АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления общей суммы заемных средств предприятия на среднемесячную выручку.

К2 =

К2 = = 6,82 месяца

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения. Он в свою очередь детализируется на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе по внутренним расчетам.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

К4 =

К1 = 995083/12 = 82923,6 тыс. руб.

К4 = (0+113300 )/82923,6 = 1,37 месяца

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

К5 =

К1 = 82923,6 тыс. руб.

К5 = (142321+0+0+5619+15492)/82923,6 = 1,97 месяца

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

К6 =

К1 = 82923,6 тыс. руб.

К6 = (3158+69463 )/82923,6 = 0,88 месяца

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

К7 =

К1 = 82923,6 тыс. руб.

К7 = (5085+447+0+0+0 )/82923,6 = 0,07 месяца

Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответствующей группе обязательств предприятия: в какие сроки (за сколько месяцев) оно может рассчитаться со своими кредиторами, если всю выручку направить на расчеты с ними.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) к среднемесячной выручке.

К8 =

К1 = 82923,6 тыс. руб.

К8 = (566189 )/82923,6 = 6,83 месяца

Предприятие является неплатежеспособным, так как степень платежеспособности по текущим обязательствам превышает 3 месяца.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

а) невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

б) неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

в) иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов;

г) высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

Поэтому далее необходимо рассмотреть вероятность банкротства предприятия. Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признание арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия - должника банкротом.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717·х1 + 0,847·х2 + 3,107·х3 + 0,42·х4 + 0,995·х5,

Где х1 - собственный оборотный капитал/сумма активов;

x2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

x3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

x4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

x5 - объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

На анализируемом предприятии величина Z - счета по модели Альтмана на конец отчетного года составляет:

Zк=0,09+0,12+0,56+0,37+0,95 =2,09

х1 = (724043 - 15262 - 0 - 0 - 113300 - 452442 - 447 - 0)/1069163 = 0,13

x2 = 151254/1069163 = 0,14

x3 = 187609/1069163 = 0,18

x4 = 502974/566189 = 0,89

x5 = 995083/1069163 = 0,93

Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии вероятность банкротства не велика.

Однако следует отметить, что использование такой модели требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и различной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, знание методов и владение приемами экономического анализа и, в частности, анализа финансового состояния предприятия, в современных условиях рыночной экономики приобретают особую актуальность, особенно для предпринимательских организаций, которые, осуществляя предпринимательскую деятельность, стремятся при ограниченности используемых ресурсов максимизировать полученные прибыли. Поэтому в долгосрочном и, особенно, в краткосрочном периоде перед предпринимателем и менеджером стоит проблема поиска и реализации альтернативных решений. Касается ли это проблем выпуска новых товаров на рынок, способов их производства, приобретение средств и предметов труда и др. На практике принятие решения, направленного на достижение поставленной цели - это сравнительная оценка конкурирующих, альтернативных курсов действий и выбор варианта, который в наибольшей степени отвечает целям организации, а это невозможно осуществить не владея приемами и методами экономического анализа деятельности организации.

Особенно возрастает роль и значение экономического анализа, как важнейшей функции управления организацией на стадии реализации принятого решения. С помощью приемов и методов экономического анализа предприниматели и менеджеры осуществляют контроль и регулирование процесса реализации принятого решения. Сравнивая фактические результаты с плановыми, выявляя отклонения, анализируя причины, вызвавшие их, администрация предприятия может корректировать возникшие отклонения и приводить фактические результаты в соответствие с запланированными. Если выявляются потенциальные проблемы, данные, полученные с помощью экономического анализа, используются также для пересмотра целей и долгосрочных планов организаций. Результаты экономического анализа дают возможность принять меры, направленные на изменение целей и обязательств, чтобы избежать в будущем возникновения потерь и снижения эффективной работы.

На основе проведения анализа финансового состояния ОАО «Пензтяжпромарматура» можно сделать следующие выводы:

1. Произошли изменения как в структуре актива баланса, так и в структуре пассива, а именно: в активе значительно возросла доля оборотного капитала в основном за счет увеличения суммы запасов и дебиторской задолженности; в пассиве - возросла доля заемного каптала, за счет увеличения суммы краткосрочной кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов;

2. Финансовое состояние предприятия можно характеризовать как неустойчивое, т.к. сумма запасов больше суммы плановых и временных источников их формирования;

3. Анализ ликвидности баланса показывает, что гарантия погашения долгов этим предприятием в ближайшей перспективе не очень высокая;

4. Анализ платежеспособности предприятия свидетельствует, что предприятие сможет наличными денежными ресурсами погасить свои платежные обязательства лишь за 6,82 месяца, что говорит об его неплатежеспособности;

5. Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана показывает, что она не высокая, несмотря на все вышеперечисленные аргументы. Однако так получилось, возможно потому, что эта модель не в полной мере подходит для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и различной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Басовский Л.Е. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учеб.пособие. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 366 с.

2. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйственного субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.

3. Бухгалтерский учет в торговле: Учеб.пособие /Под ред. М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 576 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001., 2001. - 560 с.

5. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб.пособие. - 4-е изд., перераб.и доп. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 640 с.

6. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб.пособие. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 471 с.

7. Любушин Н.П. Теория экономического анализа: учеб.пособие. - М.: Экономистъ, 2004. - 480 с.

8. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 407 с.

9. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. - 9-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

10. Скамай А.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 296 с.

11. Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: Учеб.пособие. - Ростов н/Д: Феникс, 2001. - 448 с.

12. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. - М.: Дело и Сервис, 2003. - 320 с.

13. Н.Д. Бровкина / Анализ отчета о прибыли и убытках // Экономический анализ: теория и практика, 2004. - № 6.

14. Н.С. Бошнякович / Сбалансировать платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов // Экономический анализ: теория и практика, 2004. - № 6.

15. С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко, О.Б. Бендерская // Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия, 2004. - № 7.

16. Т.К. Островенко, Г.Д. Гребнев / Проблемы методики анализа финансового состояния предприятия и его информационной базы // Экономический анализ: теория и практика, 2004 - № 5.