Определение вероятности банкротства предприятия

6000

9800

102431

96431

Итого П2 краткосрочные

6000

9800

102431

96431

Долгосрочные кредиты и займы

0

0

0

0

Итого П3 долгосрочные

0

0

0

0

Капитал и резервы

54733

55011

58208

3475

Доходы - расходы будущих периодов

0

0

0

0

Итого П4 постоянные пассивы

54733

55011

58208

3475

Всего пассивов

68843

83687

172230

103387

Сведем результаты группировки активов и пассивов в общую табл. 11 и определим степень ликвидности предприятия.

Таблица 11 - Определение ликвидности

Актив	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Пассив	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Платежный излишек/недостаток
								2003 г.	2004 г.	2005 г.
А1	576	114	52301	П1	8110	18876	11591	-7534	-18762	40710
А2	8767	15302	50524	П2	6000	9800	102431	2767	5502	-51907
А3	11343	21374	17402	П3	0	0	0	11343	21374	17402
А4	48154	46897	52003	П4	54733	55011	58208	-6579	-8114	-6205
Баланс	68840	83687	172230	Баланс	68840	83687	172230	0	0	0

Баланс считается абсолютно ликвидным, если

А1П1; А2П2; А3П3; А4П4.

На исследуемом предприятии в течение 2003-2004 гг. наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности - у ООО «Сашенька» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В 2003 г. эта нехватка составила 7534 тыс. руб., 2004 - 18762 тыс. руб., а в 2005 за счет появления краткосрочных финансовых вложений у предприятия наметилась положительная динамика. Т.е. сумма наиболее ликвидных активов была выше суммы кредиторской задолженности и предприятие могло полностью погасить наиболее срочные обязательства.

Следствием получения предприятием ООО «Сашенька» кредита в 2005 г. стало несоответствие второго условия ликвидности, т.е. в течение трех месяцев предприятие не смогло бы погасить свою задолженность.

Соблюдение третьего условия ликвидности на предприятии ООО «Сашенька» обеспечивается из-за отсутствия у него долгосрочных обязательств. Четвертое условие ликвидности на ООО «Сашенька» также соблюдается - в течение 2003-2005 гг. величина собственного капитала была выше величины внеоборотных или труднореализуемых активов.

В целом предприятие может быть признано достаточно ликвидным.

2.3.4 Анализ оборотных активов ООО «Сашенька»

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической практике сравнительно недавно - в связи с внедрением методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. Деловая активность субъекта хозяйствования проявляется в динамичности его развития, достижении поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта продукции. Расчет показателей деловой активности выполнен в табл. 12. На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие выводы:

Таблица 12 - Расчет показателей деловой активности ООО «Сашенька» в 2003 - 2005 гг.

Показатель	2003	2004	2005	2005/2003
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	0,57	0,66	0,46	-0,12
К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов	1,91	1,50	0,66	-1,25
Фондоотдача, руб.	1,14	1,66	2,06	0,91
К-т отдачи СК, руб.	0,72	1,00	1,35	0,63
Оборачиваемость МПЗ, дни	103,41	139,61	79,54	-23,87
Оборачиваемость денежных средств, дни	5,25	0,74	3,99	-1,26
К-т оборачиваемости средств в расчетах, оборотов	4,99	3,81	1,62	-3,37
Срок погашения ДЗ, дни	72,16	94,45	222,66	150,49
К-т оборачиваемости КЗ, оборотов	4,87	2,92	6,80	1,93
Срок погашения КЗ, дни	73,89	123,16	52,92	-20,97

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2003 г. капитал ООО «Сашенька» совершал 0,57 оборота в год, в 2005 г. значение показателя снизилось до 0,46 оборота.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение (почти в 3 раза) к 2006 г. однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «Сашенька» из-за незначительных значений внеоборотных активов и резкого роста выручки в 2005 г. В случае предприятия ООО «Сашенька» все оборотные активы предприятия проходя полный цикл совершают менее 0,7 оборота в год в 2005 г., что по сравнению с количеством оборотов 1,9 в 2003 г. конечно отрицательно характеризует его деятельность по управлению активами.

Показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «Сашенька» этот показатель в 2003 г. составил 1,14 руб. на каждый рубль. В 2005 г. показатель фондоотдачи вырос до 2,06 руб. В принципе эффективность использования основных средств предприятием ООО «Сашенька» достаточно высокая.

Коэффициент отдачи СК показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2003 г. используя собственный капитал, предприятие ООО «Сашенька» получало 0,72 руб. выручки; в 2005 г. - 1,35 руб. Рост данного показателя является положительным, хотя и произошел в 2005 г. за счет роста выручки.

Оборачиваемость материально-производственных запасов в 2003 г. составила 103,4 дня, в 2004 г. - 139,6 дня (такой рост продолжительности оборота был вызван увеличением почти в 2 раза величины запасов предприятия), в 2005 г. резкое снижение данного показателя до 79,54 дня (или на 23 дня) следует расценивать положительно, т.к. сократился срок нахождения МПЗ в обороте, т.е. ускорилась их оборачиваемость, хотя это также связано с ростом выручки в 2005 г.

Показатель оборачиваемости денежных средств снизился по аналогии с показателем МПЗ, хотя значения продолжительности периода намного меньше из-за маленьких сумм денежных средств в течение всего исследуемого периода (особенно значительно было их уменьшение на начало 2004 г.). Если в 2003 г. денежные средства совершали полный оборот за 5 дней, то в 2005 г. - за 4 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия.

В случае ООО «Сашенька» средства в дебиторской задолженности в 2005 г. стали совершать 1,6 оборота за год вместо 5 в 2003 г., т.е. оборачиваемость снизилась почти в 3 раза.

К тому же вырос срок погашения дебиторской задолженности с 72 дней в 2003 до 223 дней в 2005 г. Все это говорит о снижении эффективности управления этим видом активов, хотя и напрямую связано с резким ростом дебиторской задолженности в 2005 г. - практически в 20 раз.

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Сашенька» изменились за исследуемый период в лучшую сторону. Период погашения предприятием своих обязательств сократился с 74 дней в 2003 г. до 53 дней в 2005 г., что несомненно говорит о расширении коммерческого кредита предоставляемого организации. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также выросло с 4,9 оборотов 2003 г. до 6,8 оборотов в 2005 г. Это свидетельствует о том, что предприятие вовремя погашает свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и способно эффективно использовать заемные средства.

В целом отрицательная тенденция увеличения продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена резким ростом выручки в 2006 г. стоит отметить снижение оборачиваемости всех проанализированных видов активов (ДЗ, ДС, МПЗ), что говорит об ухудшении управления оборотными активами на ООО «Сашенька», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

3. Предложения по улучшению результатов прогнозирования

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в реальные деньги. Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются: средства в запасах материалов и покупных изделий; средства в незавершенном производстве; средства в готовой продукции; дебиторская задолженность (сумма долгов, причитающихся предприятию от юридических и физических лиц в итоге хозяйственных и деловых взаимоотношений с ними), или долговые права к клиентам. Оборотные средства - активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей: длительности одного оборота в днях, количества оборотов за год (полугодие, квартал), а также величины оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции. Оборачиваемость активов ООО «Сашенька» проанализирована выше. В результате ускорения оборачиваемости определенная сумма оборотных средств высвобождается. Высвобождение может быть абсолютным относительным. Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. С проведением приватизации и акционирования абсолютно высвободившиеся оборотные средства могут быть направлены предприятием на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов изделий, улучшение снабжения и сбыта и другие меры по совершенствованию предпринимательской деятельности. Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства на предприятии. Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства. Относительное и абсолютное высвобождения оборотных средств имеют единую экономическую основу и значение, ибо означают для хозяйствующего субъекта дополнительную экономию средств. Пример относительного высвобождения средств в случае ООО «Сашенька». Фактический объем товарной продукции по себестоимости в 2005 году - 76265 тыс. руб. Фактическая сумма всех оборотных средств на конец 2005 года - 120227 тыс. руб. Объем товарной продукции на 2006 год - 169520 тыс. руб. при намечаемом ускорении оборачиваемости оборотных средств на 30 дней. При этих условиях оборачиваемость оборотных средств в 2005 году составляет 567,5 дней (360*120227/76265). Сумма оборотных средств исходя из объемов товарной продукции в 2005 году и оборачиваемости в 2006 году будет определена в 267229 тыс. руб. (169520*567,5/360). Сумма оборотных средств исходя из объема товарной продукции в 2005 году с учетом ускорения их оборачиваемости составит 253103 тыс. руб. (169520*(567,5 - 30)/360). Относительное высвобождение оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости в 2006 году будет равно 14126 тыс. руб. (267229 - 253103). Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение в результате этого оборотных средств в любой форме позволяют предприятию направить их по своему усмотрению на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В случае ООО «Сашенька» имеет место сокращение периода оборота отдельных видов активов (денежные средства, дебиторская задолженность), на общем фоне замедления оборачиваемости всех оборотных средств по сравнению с 2003 и 2004 гг. Основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:- сокращение образования излишних и ненужных запасов;

- изучение платежеспособности покупателей и своевременные меры по взысканию дебиторской задолженности;

- сокращение сроков оборачиваемости по всем фазам кругооборота средств;

- правильная организация работы по материально-техническому обеспечению производства.

Кроме того, можно рекомендовать следующий план финансового оздоровления предприятия.

План финансового оздоровления
Внешние источники	Внутренние источники
	Повышение качества и конкурентоспособности продукции
Выпуск новых акций	Снижение себестоимости продукции за счет ресурсосбережения
Предоставление банковских кредитов	Сокращение постоянных затрат
Реструктуризация долгов	Более полное использование производственной мощности
Лизинг	Уменьшение доли потребляемой прибыли
Временный отказ от выплаты дивидендов	Снижение инвестиционной активности
Временный отказ от социальных программ	Реализация неиспользуемого имущества

Заключение

Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние - это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др.

Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т.е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Расчеты, проведенные в п.3 работы, подтверждают правильность выводов (на основе анализа финансового состояния) и свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии ООО «Сашенька». На исследуемом предприятии в течение 2003-2004 гг. наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности - у ООО «Сашенька» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности.

В разных хозяйствующих субъектах оборачиваемость оборотных средств различна, так как зависит от специфики производства и условий сбыта продукции, от особенностей в структуре оборотных средств, платежеспособности предприятия и других факторов.

В случае предприятия ООО «Сашенька» к 2005 г. происходит ухудшение показателей оборачиваемости всех видов оборотных активов - снижение количества оборотов и увеличение продолжительности 1 оборота, что говорит о снижении эффективности в управлении этими видами активов.

Наиболее устойчивым финансовое состояние предприятия было на протяжении 2003 г., в 2005 г. значения основных показателей финансово-хозяйственной деятельности резко снизились в связи с расширением производства и получением краткосрочного кредита.

В результате диагностирования предприятия ООО «Сашенька» по пятифакторной модели Альтмана и качественной модели Аргенти, были получены однозначные результаты, свидетельствующие о реальной угрозе банкротства исследуемого предприятия.

Причинами, повлекшими такое ухудшение показателей являются:

- непокрытый убыток в течение всего исследуемого периода;

- резкий рост в 2005 г. суммы заемного капитала, в результате получения предприятием еще одного кредита;

- убыток, как результат финансовой деятельности в течение 2003 г.;

- недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена;

- отсутствие системы управленческого учета затрат;

- отсутствие финансовой политики в области управления финансами.

Показателями уменьшающими угрозу банкротства в случае ООО «Сашенька» являются:

- отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств;

- рост общей величины имущества предприятия;

- стабильное значение собственного капитала;

- устойчивый рост выручки предприятия;

Для снижения угрозы банкротства предприятию прежде всего необходимо максимально возможно снизить сумму получаемых убытков, в идеальном варианте - прийти к результату «прибыль».

При получении кредита в 2005 г. предприятие произвело краткосрочные финансовые вложения, поэтому считаю необходимым сравнить уровень доходности вложений и процентную ставку по кредиту.

В ходе выполнения работы, были выявлены следующие недостатки в контексте системы финансового менеджмента на ООО «Сашенька»:

При управлении оборотными активами:

- замедление оборачиваемости средств в запасах и дебиторской задолженности. Для устранения этого недостатка можно предложить введение системы нормирования всех видов запасов, с целью сокращения их величины, по методу АВС-метода и сокращение периода оборачиваемости дебиторской задолженности для дополнительного высвобождения средств;

При управлении внеоборотными активами:

- слишком большой удельный вес внеоборотных активов с одной стороны можно объяснить отраслевой спецификой предприятия (АПК), но с другой - низкая доля оборотных активов приводит к снижению значений коэффициентов ликвидности и платежеспособности предприятия;

- недостаточная величина собственных источников финансирования при формировании активов, увеличение доли заемных источников. Для оптимизации соотношения источников финансирования можно предложить уменьшение величины внеоборотных активов за счет списания и реализации (в т.ч. вторпереработку) морально устаревшего, неисправного и физически изношенного оборудования. Что даст дополнительные доходы и повысит долю собственных источников финансирования.

Для этого ООО «Сашенька» необходимо:

1. Добиваться снижения издержек на данном предприятии за счет: внедрения прогрессивных технологий, систем учета, контроля, экономии материалов, совершенствование системы оплаты труда, снижения налогооблагаемой базы, совершенствование менеджмента на различных уровнях.

2. Обеспечить рост рентабельности основной деятельности прежде всего за счет снижения издержек и увеличения доли коммерческих продаж.

3. Необходимо оптимизировать соотношения источников финансирования.

4. Необходимо усиление финансово-аналитической работы на данном предприятии.

Список литературы

1. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению/Под ред. Г.П. Иванова. М.: Закон и право, 2005 - 268 с.

2. Антикризисное управление: Учебник/ Под ред. Э.М.Короткова. - М.6 ИНФРА-М, 2001. - 432 с.

3. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2002. - 520 с.

4. Баканов М.И. , Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.. - М.: Финансы и статистика, 2002 - 288 с.

5. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?». - М.: Финансы и Статистика, 2004 - 223 с.

6. Журов В.А. Процесс разработки моделей для прогнозирования банкротства// Финансовый менеджмент. - 2007. - №1. - с. 53.

7. Ионова И.Ф., Н.Н.Селезнева Финансовый анализ. Управление финансами - М.: ЮНИТИ 2003 - 534 с.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Отчётность. - М.: Финансы и статистика, 2005 - 432с.

9. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки- М. .: ИКЦ «Дис», 2002 - 224с.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Учебник для вузов - М.: Финансы и статистика, 2005 - 314 с.

11. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Проспект, 2004. - 320 с.

12. Кондраков И.П. Бухгалтерский учёт: Учеб - М.: ИНФРА М, - 2005 - 515 с.

13. Крутик А.Б. Антикризисный менеджмент: Учеб. - СПб.: Питер, 2001. - 432 с.

14. Логвинова Т.В. Трансформация функций стратегического управления финансами предприятия// Финансовый менеджмент. - 2007. - №1. - с.14.

15. Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2005. - 301с.

16. Родионова Н.А. Антикризисный менеджмент: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 223 с.

17. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

18. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 281 с.

19. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие. М.: Статистика 2001 - 301 с.

20. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2002 - 495 с.

21. Свиридов Н.В. Комплексное исследование финансового состояния организаций// Финансовый вестник. - 2007. - №15. - с. 65.

22. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент Учебник для вузов М.: Перспектива 2005 - 425 с.

23. Сергеев И.В. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2005 - 156 с.

24. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. - М.: Перспектива, 2005 - 401 с.

25. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент - М.: Зеркало 2002. - 264с.

26. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 - 463 с.

27. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 - 463 с.

28. Экономический анализ/Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615 с.