Акционерное общество как форма хозяйствования

2

Акционерное общество, как форма хозяйствования

Содержание

Введение

1 Акционерное общество, как форма хозяйствования

1.1 Понятие акционерного общества

1.2 Уставной капитал и акции

1.3 Права и обязанности акционеров

1.4 Создание, реорганизация и ликвидация акционерного общества

1.5 Управление акционерным обществом

1.6 Распределение прибыли в акционерном обществе

1.7 Политика выплаты дивидендов

2 Практический раздел

Заключение

Список литературы

1 Акционерное общество, как форма хозяйствования

1.1 Понятие акционерное общество

В соответствии с Федеральным законом РФ от 24.11.95 (в ред. от 24.05 99 №101-ФЗ) «Об акционерных обществах» акционерным обществом является организация, созданная на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе и иностранных), объединивших свои средства путем выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественных потребностей и извлечение прибыли [2]. Общества осуществляют любые виды деятельности, за исключением запрещенных законодательством РФ. Хозяйственная деятельность обществ в оборонных законом отраслях промышленности, в отраслях, занятых добычей драгоценных и редких металлов, минералов, сырья, леса, пушнины, осуществляется с разрешения Совета Министров РФ.

В целях защиты интересов государства и в связи с общественной необходимостью Совет Министров РФ может определить также другие отрасли, в которых осуществление хозяйственной деятельности для обществ ограничивается. Акционерные общества создаются без ограничения срока деятельности, если иное не оговорено в их уставе. Общества являются юридическими лицами, имеют фирменное наименование, зарегистрированный фирменный знак, печать со своим наименованием и фирменным знаком. Права юридического лица общество приобретает с момента его регистрации.

Акционерные общества обладают полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли. Общество вправе совершать все действия, предусмотренные законом. Деятельность акционерного общества не ограничивается оговоренной в уставе.

Акционерные общества могут иметь представительства, филиалы на территории РФ и за границей, а также участвовать в капитале других обществ. Акционерное общество может быть открытым или закрытым, что отражается в уставе. Акции открытого общества могут переходить от одного лица к другому без согласия других акционеров. Акции закрытого общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе. Акционеры отвечают по обязательствам общества в пределах личного вклада в капитал.

Акционеры не вправе требовать от общества возврата их вкладов за исключением случаев, предусмотренных уставом общества. Акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всеми активами (всем имуществом). Если недобросовестные действия директоров и членов правления общества привели к его несостоятельности, суд может возложить на них ответственность по возмещению ущерба, причиненного обществу[7].

1.2 Уставной капитал и акции

Уставной капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Уставной капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Уставом общества должны быть определены количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенных акций).

Уставом общества могут быть определены количество и номинальная стоимость акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции). Уставом общества должны быть определены права, предоставляемые акциями общества каждой категории, которые оно размещает. При отсутствии указанных положений в уставе общество не вправе размещать дополнительные акции таких категорий. Уставом общества могут быть определены порядок и условия размещения обществом объявленных акций.

В случае размещения обществом ценных бумаг, конвертируемых в акции определенной категории, количество объявленных акций этой категории должно быть не менее количества, необходимого для конвертации в течение срока обращения этих ценных бумаг. Общество не вправе принимать решения об ограничении прав, предоставляемых акциями, в которые могут быть конвертированы размещенные обществом ценные бумаги, без согласия владельцев этих ценных бумаг.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру ? ее владельцу, одинаковый объем прав.

Акционеры-владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с законом «Об акционерных обществах» и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества[2].

Акционеры-владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом «Об акционерных обществах» или уставом общества для определенного типа привилегированных акций общества. Привилегированные акции общества одного типа предоставляют акционерам, их владельцам, одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость.

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения.

Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, то уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций. Уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии (кумулятивные привилегированные акции). В уставе общества могут быть определены также возможность и условия конвертации привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов[3].

Акционеры ? владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Акционеры ? владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров ? владельцев этого типа привилегированных акций, включая случаи определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам ? владельцам иного типа привилегированных акций преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.

Акционеры ? владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров ? владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. Право акционеров ? владельцев привилегированным акциям такого типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Акционеры ? владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято ил было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право акционеров ? владельцев кумулятивных привилегированных акций определенного типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента выплаты всех накопленных по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Устав общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если уставом общества предусмотрена возможность конвертами акций этого типа в обыкновенные акции[4]. При этом владелец такой привилегированной акции обладает количеством голосов, не превышающим количество голосов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертирована принадлежащая ему привилегированная акция.

1.3 Права и обязанности акционеров

Обязанности акционера:

?Обязанности в формировании капитала общества. Для создания акционерного общества необходимо внести минимум 25% номинальной стоимости акций в денежном выражении. Имущественный вклад акционеров заносится в баланс общества с соответствующей денежной оценкой.

?Обязанности в формировании имущества общества. Обязательства акционеров существуют и при натуральном взносе, производимом с согласия общего собрания акционерного общества и оговоренных в уставе[5].

Права акционера:

? Право на участие в общем собрании.

? Право голоса на общем собрании после вкладов на именные акции.

? Право на справку о делах общества при обсуждении повестки дня общего собрания.

? Право оспаривания решения общего собрания из-за нарушения закона об акционерных обществах или устава.

?Право на участие в балансовой прибыли в виде дивиденда, пропорционально количеству именных акций.

Номинальная стоимость акции обозначена на акции. Курсом акции называется цена, по которой акция продается и покупается на фондовых биржах и в банках. Курс акции представляет собой отношение размера дивиденда, приходящегося на одну акцию, к уровню ссудного процента. Чем выше дивиденд, который выплачивается по акциям, тем выше курс акции.

Курс акции является капитализированным дивидендом, он равен сумме, которая, будучи размещенной в банке, принесет доход, равный дивиденду на одну акцию.

? Право на получение акций дополнительного выпуска при увеличении капитала общества (Пример: Акционер имеет 60 акций. Акционерное общество увеличивает уставный капитал с 50 до 60 млн. руб., т.е. на 20%. При полученном соотношении 5:1 акционер на каждые 5 своих акций может иметь еще одну акцию. Акционер становится владельцем дополнительно (60:5)=12 акций).

? Право на получение части ликвидационной стоимости акционерного общества в случае его банкротства[5].

1.4 Создание, реорганизация и ликвидация акционерного общества

Создание акционерного общества включает в себя заявление учредителями о намерении создать акционерное общество, осуществление подписки на акции, проведения учредительной конференции, государственной регистрации акционерного общества.

Учредителями акционерного общества могут выступать российские юридические лица и граждане. Учредители заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию акционерного общества и ответственность перед лицами, подписавшимися на акции, и третьими лицами. Учредители несут солидарную ответственность по обязательствам, возникшим до регистрации общества.

Акции приобретаются акционерами при создании акционерного общества на основе договора, заключаемого с его учредителями. При дополнительном выпуске акций в связи с увеличением уставного фонда, если иное не предусмотрено уставом общества, о ни могут быть реализованы также по договорным ценам, получены по наследству, в порядке правопреемства юридических лиц и по иным основаниям.

Акции могут быть реализованы их держателями непосредственно либо через банки. При создании акционерного общества акции могут быть распространены путем открытой подписки на них либо в порядке распределения всех акций между учредителями. Открытая подписка на акции при создании акционерного общества организуется учредителями. Акции могут быть реализованы учредителями непосредственно либо через банки. При этом учредители должны быть держателями акций в размере не менее 25 процентов уставного фонда в течение двух лет.

Учредители публикуют извещение о предстоящей открытой подписке, в котором должно быть указано фирменное наименование будущего акционерного общества, предмет, цели и сроки его деятельности, состав учредителей, дата проведения учредительной конференции, предполагаемый размер уставного фонда, номинальная стоимость акций, их количество и виды, преимущества и льготы учредителей, место проведения, начальный и конечный срок подписки на акции, состав имущества, которое вносится учредителями, наименование банка и номер расчетного счета, на который должны производиться первоначальные взносы. По решению учредителей в указанное извещение могут быть включены и другие извещения. Срок подписки на акции не может превышать 6 месяцев.

Лица, участвующие в подписке на акции, должны внести на счет учредителей предварительный взнос в размере не менее 10 процентов номинальной стоимости акций, на которые они подписываются, после чего учредители выдают им письменное обязательство продать соответствующее количество акций. По истечении указанного в извещении срока подписка прекращается. Если к этому моменту не удалось покрыть подпиской 60 процентов акций, учреждение акционерного общества признается несостоявшимся, а лицам, подписавшимся на акции, в течение 30 дней возвращаются внесенные ими денежные средства или иное имущество. До дня созыва учредительной конференции лица, подписавшиеся на акции, обязаны внести с учетом предварительного взноса не менее 30 процентов номинальной стоимости акции. В подтверждение взноса учредители выдают им временные свидетельства.

В случае, когда все акции акционерного общества распределяются между учредителями, они должны внести до дня созыва учредительной конференции не менее 50 процентов номинальной стоимости акций. Акционерное общество может выкупить у акционера принадлежащие ему акции для их последующей перепродажи, распространения среди своих работников или аннулирования.

Реализация указанных акций должна быть осуществлена в срок не более одного года. В течение этого периода распределение прибыли, а также голосование и определение кворума на общем собрании акционеров производится без учета приобретенных акционерным обществом собственных акций. Акционер в сроки, установленные учредительной конференцией, но не позднее года после регистрации акционерного общества, должен полностью выкупить акции. В противном случае, если иное не предусмотрено уставом общества, он уплачивает за время просрочки 10 процентов годовых с просроченной суммы. По истечении срока выкупа акций акционерное общество вправе реализовать их самостоятельно, как не связанные подпиской.

Государственное предприятие по совместному решению трудового коллектива и уполномоченного на то государственного органа может быть преобразовано в акционерное общество путем выпуска акций на всю стоимость имущества предприятия, которое определяется комиссией, состоящей из представителей органа, принявшего решение о преобразовании государственного предприятия в акционерное общество, финансовых органов и трудового коллектива предприятия. По совместному решению трудового коллектива государственного предприятия и уполномоченного на то государственного органа акции распространяются либо путем открытой подписки, ибо среди указанных в этом решении организаций и граждан.

Средства, полученные от продажи акций, после покрытия долгов государственного предприятия поступают в соответствующий бюджет. Держателем оставшейся нереализованной части акций является уполномоченный на то государственный орган. Представитель этого органа участвует в работе общего собрания акционеров с учетом количества имеющихся у него акций. Акционерное общество, созданное путем преобразования государственного предприятия, является его правопреемником. При этом члены трудового коллектива на правах акционеров становятся полноправными собственниками данного предприятия и имеют право осуществлять производственную деятельность вне зависимости от вышестоящих органов управления.

С другой стороны, все неплатежи этого предприятия, его финансовые обязательства и задолженности переходят в ведение вновь созданного АО, которое в данной ситуации уже не может рассчитывать на дотацию со стороны государства.

Учредительная конференция акционерного общества созывается после завершения подписки на акции в срок, указанный в извещении, который не может быть более 2 месяцев с момента завершения подписки. При пропуске указанного срока лицо, подписавшееся на акции, вправе потребовать возврата уплаченной им части стоимости акций. Способ участия лиц, подписавшихся на акции в учредительной конференции (очный, черед представителей, по переписке), определяется в извещении о ее проведении. Учредительная конференция принимает решение о создании акционерного общества и утверждает его устав, избирает совет акционерного общества, а также определяет льготы, предоставляемые учредителям.

Учредительная конференция признается правомочной, если в ней участвуют лица, подписавшиеся более чем на 60 процентов акций, на которые проведена подписка. Если из-за отсутствия кворума учредительная конференция не состоялась, созывается повторная учредительная конференция, которая признается правомочной при участии в ней лиц, подписавшихся не менее чем на 40 процентов акций, на которые осуществлена подписка. Если и при вторичном созыве учредительной конференции кворума не будет, акционерное общество считается несостоявшимся[1].

Голосование на учредительной конференции проводится по принципу: одна акция ? один голос. Решения о создании акционерного общества, об избрании совета акционерного общества (наблюдательного совета), исполнительных и контрольных органов акционерного общества и о предоставлении льгот учредителям за счет акционерного общества должны быть приняты большинством в 3/4 голосов участвующих в работе конференции лиц, подписавшихся на акции, а остальные вопросы - простым большинством голосов. Устав акционерного общества должен содержать сведения о категориях выпускаемых акций, их номинальной стоимости, соотношении акций различных категорий, количестве акций, приобретаемых учредителями, о последствиях неисполнения обязательств по выкупу акций.

Юридическое лицо может быть реорганизовано. Существуют следующие формы реорганизации: слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование его в иную организационно-правовую форму.

Реорганизация производится по решению учредителей, органа юридического лица, имеющего на то полномочия, закреплённые в учредительных документах, а также при разделении и выделении в установленных законом случаях ? по решению уполномоченных государственных органов или суда. Если реорганизация юридического лица не будет произведена по решению уполномоченных государственных органов или суда добровольно, то суд вправе назначить внешнего управляющего юридическим лицом, к которому перейдут все полномочия по управлению его делами.

Во всех случаях реорганизации, за исключением присоединения, юридическое лицо считается реорганизованным с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц. При реорганизации в форме присоединения реорганизация юридического лица, к которому присоединяется другое юридическое лицо, считается законченной с момента внесения в государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединённого юридического лица.

После принятия решения о реорганизации юридического лица его учредители или орган, принявший решение о реорганизации, обязаны письменно уведомить об этом кредиторов реорганизуемого юридического лица. Кредиторы реорганизуемого юридического лица вправе потребовать прекращение или досрочного исполнения обязательств, должником по которым является это юридическое лицо, и возмещения убытков.

Ликвидацией юридического лица признаётся его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам[1]. Ликвидация юридического лица может быть добровольной по решению его учредителей либо уполномоченного на то учредительными документами органа юридического лица или принудительно ? по решению суда в определённых законом случаях.

Учредители юридического лица или орган, принявший решение о ликвидации, должны совершить следующие действия:

?незамедлительно сообщить об этом в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о том, что данное юридическое лицо находится в процессе ликвидации;

?назначить по согласованию с органом, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц, ликвидационную комиссию и установить порядок и сроки ликвидации.

С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят полномочия по управлению делами юридического лица[1]. Для завершения ликвидации ликвидационная комиссия обязана совершить следующие действия:

? принять все меры для выявления кредиторов и получения дебиторской задолженности. Для этого она должна поместить в органах печати, в которых публикуются данные о государственной регистрации юридического лица, публикацию о его ликвидации и о порядке и сроке заявления требований кредиторами (срок не может быть меньше двух месяцев с момента публикации о ликвидации), а также письменно уведомить всех известных ей кредиторов юридического лица о его ликвидации;

? по истечении срока для заявления требований кредиторами составить промежуточный ликвидационный баланс и утвердить его у учредителей или органа, принявшего решение о ликвидации по согласованию с органом, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц;

? произвести денежные расчёты с кредиторами (при недостаточности для этого денежных средств осуществить продажу имущества коммерческой организации с публичных торгов в порядке, установленном для исполнения судебных решений) в следующей очерёдности:

В первую очередь ? удовлетворить требования граждан, перед которыми ликвидируемое юридическое лицо несёт ответственность за причинение вреда жизни или здоровью;

Во вторую очередь ? произвести расчёты по выплате выходных пособий и оплате труда с работниками данного юридического лица;

В третью очередь ? произвести расчёты по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого юридического лица;

В четвёртую очередь ? рассчитаться по задолженности по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды (налоги и сборы);

В пятую очередь ? произвести расчёт с другими кредиторами; после завершения расчётов с кредиторами составить ликвидационный баланс, который утверждается учредителями или органом, принявшим решение о ликвидации юридического лица, по согласованию с органом, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц.

Оставшееся после удовлетворения требований кредиторов имущество юридического лица передаётся его учредителям, если иное не предусмотрено законодательством или учредительными документами юридического лица[7].

1.5 Управление акционерным обществом

Право акционера на участие в управлении акционерным обществом реализуется:

?в праве участвовать в Общем собрании акционеров ? высшем органе управления акционерного общества, определяющим основные направления его деятельности;

?избирать и быть избранным в органы управления общества.

При этом одна обыкновенная акция предоставляет своему владельцу один голос в управлении делами общества, который акционер может использовать на общих собраниях акционеров.

Таким образом, различные категории акционеров имеют различные интересы. Перевес того или иного интереса среди акционеров общества, определяющийся в конечном итоге тем, какой группе акционеров принадлежит больший пакет акций, во многом и определяет политику, проводимую акционерным обществом.

Контрольный пакет акций - это количество обыкновенных акций в собственности акционера, которое обеспечивает возможность практически единоличного принятия или блокировки решений по вопросам деятельности общества на общем собрании акционеров (теоретически величина контрольного пакета акций соответствует (50% + 1) обыкновенных акций общества).

В основе системы управления акционерного общества лежит следующая схема:

? высший орган власти в акционерном обществе, представляющий собственника объединенного капитала ? Общее собрание акционеров общества;

? высший орган управления в промежутках между общими собраниями акционеров, избираемый акционерами на своем собрании для осуществления надзора за деятельностью общества в целях интересов собственника и несущий ответственность за управление делами общества ? Совет директоров общества;

? глава общества, руководящий текущей деятельностью общества, назначаемый собственником, ? Генеральный директор (Президент) общества;

? орган управления оперативной деятельностью, состоящий из профессионалов: управленцев и менеджеров высшего звена ? Правление общества. Его члены назначаются Советом директоров;

? орган, осуществляющий функции внутреннего финансового, хозяйственного и правового контроля за деятельностью общества ? Ревизионная комиссия общества, члены которой также избираются собственником (Общим собранием акционеров).

Таким образом, принцип формирования структуры власти в акционерном обществе основывается на разграничении компетенции его органов.

1.6 Распределение прибыли

Для налогообложения балансовая прибыль корректируется в соответствии с налоговым стандартами (Положением о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции, и другими.). Надо отметить, что понятие чистой прибыли в России не соответствует понятию чистой прибыли по международным стандартам, «наша» чистая прибыль по ситу не является чистой, а включает в себя значительные расходы (фонды потребления, социальной сферы и т.д.), что недопустимо по западным стандартам.

Из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли) в соответствии с законодательством и учредительными документами предприятие может создавать фонд накопления, фонд потребления, резервный фонд и другие специальные фонды и резервы. Нормативы отчислений от прибыли в фонды специального назначения устанавливается самим предприятием по согласованию с учредителем. Отчисления от прибыли в специальные фонды производятся ежеквартально. На сумму произведенных отчислений от прибыли происходит перераспределение прибыли внутри предприятия: уменьшается сумма нераспределенной прибыли и увеличиваются образуемые из нее фонды и резервы.

Эта прибыль направляется на капитальные вложения и прирост основного и оборотного капитала; на покрытие убытков прошлых лет, на отчисления в резервный капитал, на расходы социального характера; а также на выплату дивидендов и доходов.

При этом под фондом накопления понимаются средства, направленные на производственное развитие предприятия, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, освоение производства новой продукции, на строительство и обновление основных производственных фондов, освоение новой техники и технологий в действующих организациях и иные аналогичные цели, предусмотренные учредительными документами предприятия (на создание нового имущества предприятия).

За счет средств фондов накопления финансируются главным образом капитальные вложения на производственное развитие. При этом осуществление капитальных вложений за счет собственной прибыли не уменьшает величину фонда накопления. Происходит преобразование финансовых средств в имущественные ценности. Фонд накопления уменьшается только при использовании его средств на погашение убытков отчетного года, а также в результате списания за счет накопительных фондов расходов, не включенных в первоначальную стоимость вводимых в эксплуатацию объектов основных средств.

Под фондами потребления понимаются средства направляемые на осуществление мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений), материальному поощрению коллектива предприятия, приобретение проездных билетов, путевок в санатории, единовременном премировании и иных аналогичных мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества предприятия.

Фонд потребления складывается из двух частей: фонд оплаты труда и выплаты из фонда социального развития. Фонд оплаты труда является источником оплаты по труду, любых видов вознаграждения и стимулирования работников предприятия. Выплаты из фонда социального развития расходуются на проведение оздоровительных мероприятий, частичное погашение кредитов за кооператив, индивидуальное жилищное строительство, беспроцентные ссуды молодым семьям и другие цели, предусмотренные мероприятиями по социальному развитию трудовых коллективов.

Резервный фонд предназначен для обеспечения финансовой устойчивости в период временного ухудшения производственно - финансовых показателей. Он также служит для компенсации ряда денежных затрат, возникающих в процессе производства и потребления продукции.

Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в сумме отчислений.

Распределение чистой прибыли позволяет расширять деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников [6].

1.7 Политика выплаты дивидендов

Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на цену акций предприятия.

Дивиденд ? денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализирует им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои средства, работает успешно.

С теоретической позиции выбор дивидендной политики предполагает решение двух ключевых вопросов:

1) влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров?

2) если да, то какова должна быть оптимальная их величина?

Существует два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход носит название «Теория начисления дивидендов по остаточному принципу» (Residial Theory of Dividents). Его последователи считают, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров, поэтому оптимальная стратегия в дивидендной политике заключается в том, чтобы дивиденды начислялись после того, как проанализированы все возможности для эффективного реинвестирования прибыли. Таким образом, дивиденды выплачиваются только в том случае, если профинансированы за счет прибыли все приемлемые инвестиционные проекты. Если всю прибыль целесообразно использовать для реинвестирования, дивиденды не выплачиваются совсем, напротив, если у предприятия нет приемлемых инвестиционных проектов, прибыль в полном объеме направляется на выплату дивидендов.

Оппоненты этой теории считают, что дивидендная политика влияет на величину совокупного богатства акционеров. Инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному приросту акционерного капитала. Кроме того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данное предприятие; тем самым их удовлетворяет меньшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию цены акционерного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределенность возрастает, возрастает и приемлемая для акционеров норма дохода, что приводит к снижению цены акционерного капитала.

Каждое предприятие должно выбирать свою субъективную политику исходя прежде всего из присущих ему особенностей[9].

Можно выделить две основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной политики. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:

а) максимизации совокупного достояния акционеров;

б) достаточного финансирования деятельности предприятия.

Эти задачи ставятся во главу угла при рассмотрении всех основных элементов дивидендной политики: источников дивидендов, порядка их выплаты, видов дивидендных выплат и др.

Согласно российскому законодательству порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на оборотной стороне акции и сертификата. На дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты[8].

Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденды в следующих случаях:

а) в годовом балансе общества имеются убытки (до тех пор, пока они не будут покрыты или не будет уменьшен уставный капитал);

б) общество неплатежеспособно или не может стать таковым после выплаты дивидендов[8].

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо банком ? агентом. Дивиденд может выплачиваться акциями, облигациями и товарами, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные фонды, созданные для этой цели.

Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то предопределенной формализованной зависимости не существует.

В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены:

дробление;

консолидация;

выкуп акций.

Методика дробления акций, их консолидация.

Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допустить слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции более ликвидны). Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняется, увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

Возможна и обратная процедура (консолидация акций) ? несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми). Что касается дивидендов, то здесь все зависит от директората и самих акционеров; в частности, дивиденды могут измениться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.е. дробление акций в принципе не влияет на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход.

Следует отметить, что эти методики имеют одну общую негативную черту ? они сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Методика выкупа акций.

Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах. Основная причина ? желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна[9].

2. Практический раздел

Задание №1

Обеспеченность предприятия материальными ресурсами на основании заключенных договоров

Выполнение договорных обязательств поставщиками

Обеспечение предприятия материальными ресурсами в соответствии с плановой потребностью.

Какие меры необходимо принять для полного обеспечения предприятия материальными ресурсами?

Таблица 1.1.

Наименование	Плановая потребность	ЗД	Поставки фактич	К в/д, %	Коб пл. потр, %	К об фактич, %
Мука, тн	121	120	105	75	99,2	86,8
Яйца, шт.	15500	14000	12500	75	90,3	80,6
Маргарин, тн	60	60	60	100	100	100
Сахар, тн	148	145	135	93,1	98	91,2
Соль, кг	500	490	400	81,6	80	80

Кв/д=Пфак: ЗД*100%

Коб.пл. потр=ЗД: Потр.план*100%

Коб.фак=Пост.фак: Потр.план*100%

Выполнение договорных обязательств поставщиками.

Таблица 1.2. Мука

Поставщики	По договору	Фактическая поставка	Отклонение	К в/д
Хлебокомбинат №1	40	40	0	100%
Хлебпром	60	60	0	100%
Мелкооптовая фирма	20	5	-15	25%
Итого	120	105	-15	75%

Поставщики муки выполняют договорные обязательства на 100% в двух случаях из трех. Но мелкооптовая фирма выполняет договорные обязательства на 25%, привело к общему показателю 75%.При условии, что поставки муки обеспечены договорами на 99,2%, их фактическая обеспеченность составляет 86,8%

Таблица 1.3. Яйца

Поставщики	По договору	Фактическая поставка	Отклонен	К в/д
Челябинская птицефабрика	8000	8000	0	100%
Чебаркульская птицефабрика	4000	4000	0	100%
Мелк.опт. фирма	2000	500	-1500	25%
Итого	14000	12500	-1500	75%

Выполнение договорных обязательств поставщиками яиц в двух случаях из трех - 100%. Однако мелкооптовая фирма выполнила свои договорные обязательства лишь на 25%, что привело к общему показателю 75%. Т.к. по договору поставки яиц были обеспечены лишь на 90,3%, фактическая обеспеченность предприятия яйцами составляет 80,6%.

Таблица 1.4. Маргарин

Поставщики	По договору	Фактическая поставка	Отклонение	К в/д
Челяб. майонезный завод	10	10	0	100%
Коркинский молочный з-д	40	40	0	100%
Чебаркульский. молочный з-д	10	10	0	100%
Итого	60	60	0	100%

Проанализировав поставку маргарина на предприятие, можно сделать вывод, что выполнение договорных обязательств осуществляется на 100%.

Таблица 1.5. Сахар

Поставщики	По договору	Фактическая поставка	Отклонение	К в/д
Волоконовский сахарный завод	100	100	0	100%
Оптовая фирма	45	35	-10	77,8%
Итого	145	135	-10	93,1%

Оптовая фирма выполнила договорные обязательства на 77,8%. Волоконовский сахарный завод осуществил поставку полностью на 100%. Поскольку по договорам предприятие было обеспечено сахаром на 98%, невыполнение договорных обязательств оптовой фирмой привело к общим показателям обеспеченности предприятия сахаром на 93,1%

Таблица 1.6. Соль

Поставщик	По договору	Фактическая поставка	Отклонение	К в/д
Пермск. з-д	400	300	-100	75%
Оптовая фирма	90	100	+10	111,1%
Итого	490	400	-90	81,6%

Поставки соли фактические дают предприятию обеспеченность солью на 81,6%. Пермский завод недовыполнил договорной объем поставок (Кв/д= 75%).А оптовая фирма выполнила договор на 111,1%. Но это не спасло ситуацию, и предприятия осталось недообеспеченным солевыми ресурсами.

Вывод: Проанализировав обеспеченность предприятия на основании заключенных договоров, можно сделать следующие выводы, что предприятие не достаточно обеспечено ресурсами, о чем свидетельствует показатели по договорам на муку (86,8%); на яйца (80,6%), на сахар (91,2%) и соль (80%). Только обеспеченность предприятия маргарином укладывается в норму, остальные наименования имеют отрицательное отклонение, что подтверждает нанесение убытков предприятию.

По анализу данных можно утверждать, что в структуре основную долю по обеспеченности составляет маргарин (100%), мука (99%), затем следуют сахар и соль (98%), 4 позицию занимают яйца, лишь 90,3%. Меньше всего предприятие обеспечено солью - на 80%

В первую очередь необходимо предпринять меры по расторжению договора с мелкооптовой фирмой по поставке яиц и муки, т. к. они выполнили свои договорные обязательства лишь на 25%. Это негативно отразилось на предприятии, и принесло убытки. Неважно обстоят дела с поставкой сахара и соли. Возможно, предприятию стоит поискать более ответственных поставщиков. Нет никаких отклонений от выполнения договорных обязательств лишь у поставщиков маргарина.

Задание №2

Проанализировать состояние запасов в днях и в натуральных единицах, используя данные таблиц 2.1, 2.2.

Отражается ли на работе предприятия

а) избыток запаса,

б) необеспеченность запасами

Какие меры необходимо принять для обеспечения нужного количества запасов?

Таблица 2.1., 2.2.

Наименование	Фзап	Рср.с.	Нз(дн)	Зн в натур. ед.	Фзап в/д	Отклонение в днях в нат. ед.
Мука, тн	7	0,33	20	6,6	21,2	1,2	0,4
Яйца, шт.	516	43	20	860	12	-8	-344
Маргарин, т	1,4	0,2	10	2	7	-3	-0,6
Сахар, тн	12	0,4	30	12	30	0	0
Соль, кг	21	1,4	70	98	15	-55	-77

Зн в натур ед.=Рср.с*Нз

Фзап в/д=Фзап: Рср.с

Отклонение в/д=Фзап. в/д ?Нз(дн)

Отклонение в нат. ед.= Зн в натур. ед. ? Фзап

Вывод: Анализ показал, что при сравнении фактических запасов с плановыми показателями, мы имеем избыток запасов муки в размере 0,4 т, которого хватит на 1,2 дня. А так же недостаток запасов яиц (-344 шт.), маргарина (-0,6 т), соли (-77 кг). И имеем лишь достаточный запас сахара.

Задание №3

Проанализировать общий расход сырья на предприятии

Соблюдаются ли нормы расхода на предприятии?

Какое количество изделий можно выпустить дополнительно, если фактические отходы сократить на 10%?

Какие бы вы предложили пути экономии материальных ресурсов?

Таблица 3.1

Показатели	По плану	Фактически	Отклонение	Троста	Тприр.
Кол-во изд, шт.	11760	11600	-160	98,6%	-1,4%
Вес сырья, тн	148	135	-13	91,2%	-8,9%
К использования	0,93	0,97	+0,04	104,3%	+4,3%
Норма расхода	0,013	0,012	-0,001	92,3%	-7,7%
Чистый расход	137,6	131	-6,6	95,2%	-4,8%
ЧРС на ед.	0,012	0,011	-0,001	91,6%	-8,3%
Отходы	10,4	4	-6,4	38,5%	-61,5%

Таблица 3.2

Показатель	План	Фактически	Отклонение	Т роста, %	Т прир., %
Норма расх	0,013	0,012	-0,001	92,3	-7,7
ЧРС	137,6	131	-6,6	95,2	-4,8
ЧРС на ед.	0,012	0,011	-0,001	91,6	-8,4
Отходы	10,4	4	-6,4	38,5	-61,5

Нр = ОРС / Q ЧРС = ОРС * Киспользов ЧРСед. = ЧРС / Q

Отходы = ОРС?ЧРС

где Нр ? норма расходов

Q - кол-во изделий

ОРС - общий расход сырья (вес)

ЧРС - чистый расход сырья

Анализ общего расхода сырья на предприятия показал, что отрицательный темп прироста (-8,8%) дает понять о недостатке сырья на предприятии (-13 тн).

На предприятии не соблюдаются нормы расхода.

(Отходы*0,1)/ЧРС на ед.=0,4/0,011=36,3

Если фактические отходы сократить на 10%, то можно выпустить дополнительно 36,3 изделий.

ЗАДАНИЕ №4

1. Проанализировать наличие основных фондов в текущем году

2. Проанализировать структуру основных фондов

3. Проанализировать техническое состояние основных фондов

4. Проанализировать эффективность использования основных фондов в текущем году по сравнению с плановыми показателями и показателями предыдущего года.

5. Проверить экономическую закономерность.

Таблица 4.1

Показатель	На н.г.	На к.г.	Отклон.	Структура на н.г., %	Структура на к.г., %	Отклонение в структуре
Остат. ст-ть	124000	126000	+2000	100	100	0
Здания	44000	44000	0	35,5	35	-0,5
Дух шкафы	20000	20000	0	16	15,9	-0,1
Замес. оборудование	32000	33000	+1000	26	26,1	+0,1
Транспортн. ср-ва	23000	24000	+1000	18,5	19,4	+0,9
Инструмент, инвентарь	5000	5000	0	4	3,6	-0,4
Износ ОФ	1100	1200	+100

Ост. ст-ть на к.г. =поступило в теч. года?выбыло в теч. года

Структура на н.г. = На нач. года/ост. ст-ть*100%
Структура на к.г. = на конец года/ост. ст-ть*100%

В текущем году происходит положительное отклонение показателя основных фондов (+2000). Положительное отклонение наблюдается по группам: замесочное оборудование и транспортные средства; у показателей: здания, духовые шкафы и инвентарь ? нулевое отклонение.

Износ ОФ составляет +100.

В структуре на новый год основную долю занимают здания (35,5%), замесочное оборудование - 26%, транспортные средства - 18,5%, инструмент и инвентарь - 4%. На конец года все остается практически без изменения. По всем позициям наблюдается незначительное отклонение, как в большую, так и в меньшую сторону.

Таблица 4.2

Показатель	План	Фактически	Отклонение	Т прироста, %
ВП	111700	118300	+6600	5,91
ССЧ	160	156	-4	-2,5
Среднегодовая ст-ть	120000	122000	+2000
Фо	0,93	0,95	+0,2	21,51
Фе	1,08	1,05	-0,03	-2,78
Фвооруж	781,25	801,28	+20,03	2,56
ПТ	698,13	758,33	+60,2	8,62

Фо = ВП / среднегодовую ст-ть

Фе = 1 / Фо = среднегод. ст-ть / ВП

Фвооруж. = ((на нач. г. + на к. г.) / 2) / ССЧ

ПроизвТруда = ВП / ССЧ

К износа = Износ ОФ / (на нач. г. + на к. г.) = (1100+1200)/124000+126000=0,01

К обн. = ст-ть введ. ср-в / ст-ть на к. г.= 12000 / 126000 = 0,1

К годности = (ст-ть на к. г. + ст-ть выбывших) / (ст-ть на нач. г. + ст-ть поступивших) = (126000 + 122000) / (124000 + 12000) = 1,83
К выбытия = ст-ть выбывших / ст-ть на нач. г. = 122000 / 124000 = 0,98

По техническим характеристикам состояние основных фондов является хорошим.

ЗАДАНИЕ №5

1. Проанализировать общее выполнение плана реализации.

2. Проанализировать выполнение плана реализации по номенклатуре.

3. Как влияют запасы готовой продукции на складе и объем поступления продукции из производства на объем реализованной продукции?

4. Какие могут быть причины невыполнения плана реализации, как их предотвратить?

Таблица 5

Показатель	План	Фактически	Отклонение	Т роста, %	Тприроста, %
Реализация прод-ии в базисном году, т.р.		115000	+115000	0	0
Реализация отчетного года всего, в т.р.	118700	118300	+6600	105,9	5,9
Продукт А	42000	45000	+3000	107,1	7,1
Продукт Б	42000	41300	-700	115,5	15,5
Продукт В	27700	32000	+4300	98,4	-1,6
Поступило прод-ии в производств, т.р.	115800	116700	+900	100,8	0,8
Запасы гот. п. на н.г.	4600	6800	+2200	147,8	47,8
Запасы гот. п. на к.г.	8700	5200	-3500	59,8	-40,2

Показатели общего выполнения плана реализации таковы: в отчетном году продукция реализована на 105,9% (+ 5,9%); продукция А реализована на 107,1%, продукция Б - на 93,3%, продукция В-на 115,5%.

Запасы готовой продукции на складе и объем поступления продукции из производства напрямую влияют на объем реализованной продукции.

Причинами невыполнения плана реализации могут быть: отказ покупателей от продукции, порча продукции. Для этого нужно контролировать объемы запасов продукции на складе, следить за качеством продукции.

ЗАДАНИЕ №6

1. Проанализировать объем выпущенной продукции:

а) в натуральном выражении,

б) в стоимостном выражении.

2. Как можно увеличить выпуск продукции?

3. Какие пути увеличения выпуска продукции наиболее эффективны в данное время?

Таблица 6

ВП	План	Фактически	Отклонение	Т роста, %	Тприроста, %
В шт.	11760	11600	-160	98,6	-1,4
В т.р.	111700	118300	+6600	105,9	+5,9

Анализируя объем выпущенной продукции в натуральном выражении становится известно, что план выполняется только на 98,6%, что составляет недовыполнение на 160 штук.

Анализ объема выпущенной продукции в стоимостном выражении показал положительный прирост в 6600 т.р., что составляет 5,9% прироста. Поскольку и при данном количестве выпускаемой продукции предприятие имеет увеличившуюся прибыль, не стоит увеличивать выпуск продукции.

ЗАДАНИЕ №7

1. Проанализировать производительность труда:

а) в натуральном выражении,

б) в стоимостном выражении.

2. Какие факторы оказывают влияние на производительность труда?

3. Как можно увеличить производительность труда?

Таблица 7

Показатели	План	Фактически	Отклонение	Т роста, %	Тприроста, %
ВП, шт	11760	11600	-160	98,6	-1,4
ВП, т.р.	111700	118300	+6600	105,9	5,9
ССЧ работающих	160	156	-4	97,5	-2,5
ССЧ служащих	25	21	-4	84	-16
ССЧ рабочих	135	135	0	0	0
ПТ раб-их, шт	73,5	74,4	0,9	101,2	1,2
ПТ раб-их, т.р	698,1	758,3	60,2	108,6	8,6
ПТ рабочих, шт	87,1	85,9	-1,2	98,6	-1,4
ПТ рабочих, т.р.	827,4	876,3	48,9	105,9	5,9

ПТ = ВП/ССЧ,

где ССЧ - среднесписочная численность работающих.

Производительность труда работающих в целом в натуральном выражении составляет 101,2% от плана (на 0,9 больше, чем запланировано). Однако и в стоимостном выражении составляет 108,6% от плана, что на 60,2 т.р. больше, чем запланировано.

Производительность труда рабочих в натуральном выражении составляет всего 98,6% от плана, что на 1,2% меньше запланированной. В стоимостном выражении производительность труда больше запланированной на 5,9% (на 48,9 т.р.).

Уровень производительности труда характеризуется двумя показателями: выработкой продукции в единицу времени (прямой показатель) и трудоемкостью изготовления продукции (обратный показатель). Также существует классификация факторов изменения производительности труда: изменение технического уровня производства; совершенствование управления, организации производства и труда; изменение объема производства и т.д.

Увеличение производительности труда: повышение технического уровня производства; улучшение организации производства и труда; изменение внешних природных условий; структурные изменения в производстве.

ЗАДАНИЕ №8

1. Проанализировать обеспеченность предприятия кадрами (определить все возможные коэффициенты).

2. Какие меры вы можете предложить для снижения текучести кадров

3. Проанализировать фонд оплаты труда.

Таблица 8.1

Показатель	Текущий год	Прошедший год
	количество	Структура, %	количество	структура
	план	факт	план	факт
ССЧ раб-х	160	156	100	100	160	100
ССЧ служ	135	135	84,4	86,5	140	87,5
ССЧ рабочих	25	21	15,6	13,5	20	12,5

Таблица 8.2

Показатель	План	Фактически	Отклонение	Т роста, %	Тприроста, %
Ф оплаты труда	34350	38540	+4190	112,2	12,2
ССЧ	160	156	-4	97,5	-2,5
Сред. з/п	214,7	247	+32,3	115	15

Сред. з/п = Ф оплаты труда /ССЧ

К приема = Ч принятых/ССЧ = 5/156 = 0,03

К ув. = Ч ув./ССЧ = 9/156 = 0,06

К тек-ти = (Ч ув. - Ч неизб. ув.)/ССЧ =(9 - 3)/156 = 0,04

В списочном составе на начало года состояло 158 человек, на конец года 154.

Фактически в текущем году предприятие обеспечено кадрами только на 97,5% плановой потребности, т.е. недостаток 4 человек.

В текущем году среднесписочный состав работающих больше фактического в прошлом году (160 и 156 соответственно), но равен плановому.

В структуре наблюдаются отклонения в показателе «служащие»: в прошлом году их количество в структуре составляло 13,5% от числа работающих фактически и 15,6% - планово. В текущем году их процент уменьшается до 12,5%.

Плановое количество рабочих составляет 135 человек, что равно 84,4% от общего числа работающих, фактический равен плановому (135), но составляет уже 86,5% в текущем году.

В прошлом году 140 рабочих составляют 87,5% от всего числа рабочих.

Коэффициент текучести не очень хороший показатель. Его существование свидетельствует о плохой обеспеченности предприятия кадрами. Он должен стремиться к 0. Для снижения текучести нужно улучшить работу отдела кадров, улучшить условия труда.
Анализ фонда оплаты труда показал: в текущем году фонд оплаты труда фактически составил 38540, что на 4190 больше, чем запланировано. Это показывает и положительный темп прироста - 12,2%. Средняя зар. плата увеличилась на 15%, и теперь составляет 247 р.