Потреби. Ринок цінних паперів

17

1. Абсолютні і відносні особисті потреби, ієрархія потреб

По словнику, потреба є вимога природи або соціального життя. У визначенні розрізняються два види потреб: початкові потреби, що є природними, родовими або властивими природі організму, і придбані потреби, що є культурними і соціальними, які залежать від досвіду, умов середовища і ступеня розвитку суспільства.

Кейнс (Keynes) встановив вельми схожу відмінність між абсолютними і відносними потребами. Згідно Кейнсу, існують «потреби абсолютні в тому сенсі, що ми відчуваємо їх безвідносно до того, в якій ситуації опиняються інші люди, і потреби відносні в тому сенсі, що ми відчуваємо їх лише тоді, коли задоволення потреб прославляє нас, примушує нас відчувати себе вище за інших людей Насичення абсолютних потреб можливе, а відносних - ні. Відносні потреби не можна наситити, тому що чим вище загальний їх рівень, тим більше прагнення цей рівень перевищити. У таких умовах виробництво з метою задоволення відносних потреб еквівалентно їх розвитку. От чому люди, чий рівень життя в абсолютному вимірюванні підвищився, часто схильні вважати, що їх положення погіршало, якщо ті, кого вони завжди вважали об'єктом порівняння, почали жити краще, ніж вони. Як писав Котта (Cotta, 1980), «розкіш для одних стає необхідністю для інших». Дистанція між реальністю і рівнем очікувань постійно міняється із зростанням незадоволеності.

Аналіз Гелбрейта (Galbraith, 1971) проходить в рамках тієї ж схеми. Згідно Гелбрейту, якщо потреба дійсно відчувається, то виробництво товару для задоволення цієї потреби корисно, нехай навіть потреба абсолютно неймовірна. Але якщо має місце створення бажань «апріорі», до початку виробництва, то виробництво лише заповнює порожнечу, створену їм самим. У наявності доказ того, що потреба штучна, а задоволення, що доставляється, буде неістотним. От як Гелбрейт ілюструє те, що він називає «ефектом залежності»:

«І тоді особа, що затверджує, що виробництво істотне важливо для задоволення чиїх-небудь потреб, потрапляє буквально в положення глядача, що аплодує спробам білки потрапити в ритм колеса, що обертається за рахунок її власних зусиль» (Galbraith, 1971).

Гелбрейт стверджує, що насичення потреб реальне, а реклама відповідальна за створення штучних потреб, щоб «породити бажання, що раніше не існували». По суті в своєму аналізі Гелбрейт плутає потреби і попит. Реклама може допомогти у виявленні вже існуючої потреби, яка не могла перетворитися на попит, оскільки товар, на який вона націлена, ще не існував. Можна, звичайно, погодитися з тим, що може бути потреба, але не існувати товару, що її задовольняє. Так буває у разі латентного ринку, Сповіщаючи про потребу, реклама створює попит, але не створює потреби. Іншими словами, реклама може створити попит для існуючої, але не ідентифікованої потреби.

Аналогічним чином поняття «штучною» потреби, використовуване Гелбрейтом, обумовлює думка про ступінь граничної корисності потреб. Потреба в придбанні самих кращих товарів для демонстративного споживання починає жити власним життям через заразливість, характерну для потреби такого типу. Таким чином, ми швидше приходимо до гіпотези про неможливість насичення потреб, чим до гіпотези про насичення. Отже, все, що залишається від аналізу Гелбрейта, - це думка про ступінь граничної корисності нових «штучних» потреб. Так, корисність може бути мала, але вона існує. Якщо уникати оцінних думок - що повертає нас до розмежування дійсних і помилкових потреб, - ту появу нових потреб завжди можна виправдати.

Розмежування між абсолютними і відносними потребами не так очевидно, як можна спочатку уявити. Наприклад, можна заявити, що те, що значущо для виживання, нескінченно важливіше, ніж будь-який вид споживання. Ця думка неточна.

«Життя, без сумніву, важлива мета для кожного з нас, але самогубства відбуваються. Трапляються і героїчні вчинки. У більш загальному плані будь-який споживач в постійному пошуку задоволення різноманітних потреб йде на ризик, піддаючи небезпеки своє життя або сьогохвилинно, або в довгостроковій перспективі. Куріння, обжерливість, автоводіння, трудоголізм або недостатня турбота об здоров'я, туризм: всіх цих видів діяльності слід уникати, якщо ставити виживання на перше місце» (Rosa, 1977).

Потребі соціально-психологічного походження можна відчувати так же гостро, як і елементарні. Наприклад, недолік уваги або співчуття може в крайньому випадку привести до смерті, серйозним розладам психіки або до складнощів в суспільному житті.

Не дивлячись на недостатню чіткість, розмежування абсолютних і відносних потреб залишається цікавим в двох аспектах. З одного боку, воно показує, що відносні потреби можуть бути такі же непостійні, як і абсолютні. З іншого боку, воно виводить на передній план діалектику відносних потреб, що обумовлює загальну неможливість насичення. Навіть стосовно прагнення до матеріального комфорту неможливо об'єктивно визначити рівень, відповідний задоволеності. Коли людина досягає рівня, висунутого як цільовий, він вже передбачає новий етап можливого вдосконалення.

Маслоу (Maslow, 1943) слідує схожому методу, групуючи фундаментальні потреби по п'яти категоріях Проте його аналіз не зводиться просто до класифікації. Він постулював існування ієрархії потреб, залежної від фази розвитку індивіда.

Фізіологічні потреби

Вони фундаментальні; будучи задоволеними, вони перестають бути детермінуючими чинниками мотивації і більш на поведінку не впливають.

Потреби в безпеці

Фізична безпека, збереження фізичної структури організму, психологічна безпека, консервація психічної структури особи. Потреба у формуванні особи, щоб відчувати відповідальність за власну долю.

Соціальні потреби

Люди - тварини соціальні і відчувають потребу об'єднуватися в групу, взаємодіяти з собі подібними, відчувають потребу любити і бути коханими. Взаємодопомога, причетність і відчуття спільності є також соціальні потреби.

Потреби в пошані

Самоповага, особиста гідність, упевненість в собі і власна компетентність. Відчуття, що цілі даної особи значущі. То, як нас оцінюють інші. Потреба у визнанні, в наявності соціального статусу.

Потреби в самоактуалізації

Дані потреби знаходяться нагорі сходів людських потреб і включають самореалізацію і розвиток; потреба людей подолати самих себе; використовувати всі свої можливості і розсунути задані рамки; надати значення речам і виявити їх сенс існування.

По Маслоу, у потреб існує ранжирування по пріоритету: ми починаємо із спроб задовольнити домінуючі потреби, перш ніж переходимо до наступної категорії. Задоволення потреб нижчого порядку дозволяє вищим потребам служити мотиватором нашої поведінки і впливати на нього. Існує прогресивне ослаблення інтенсивності потреб, вже задоволених, і підвищення інтенсивності потреб вищого порядку, ще не задоволених. Спостерігається еволюція структури потреб залежно від розвитку індивіда у міру його переходу від загальної мети виживання або забезпечення життєвого мінімуму до цілей вищого порядку, що стосуються стилю або якості життя.

Аналіз Маслоу викликає інтерес, оскільки він висуває на передній план не тільки багатовимірну структуру потреб, але і той факт, що потреби характеризуються різним ступенем інтенсивності для різних індивідів. Насправді ці категорії потреб постійно співіснують, причому та або інша категорія набуває великої важливості залежно від особливостей індивіда або відповідно до обставин, в яких даний індивід знаходиться.

Таким чином, товари, що розробляються для задоволення потреб, необхідно відповідним чином планувати. Благо або товар може виконувати більш ніж одну роль або функцію, крім основної. Люди використовують товари не тільки з практичних міркувань, але і для зв'язку, з їх допомогою, з навколишнім середовищем, щоб показати, хто вони є, продемонструвати свої відчуття і так далі Для маркетингу важливо бути в курсі тієї ролі, яку грають товари і товарні марки (Baudrillard, 1968), не тільки із-за їх функціональної цінності, але також і через їх цінність емоційною або символічною.

2. Структура, роль функції і організація оптових ярмарків

Ринку необхідні самостійні, господарський незалежні організації - гнучкі, оперативні, оснащені новітніми засобами обчислювальної техніки, засобами зв'язку, передачі інформації і оргтехніки. Такими організаціями є ярмарки. Вони дають можливість широкому кругу виробників, споживачів, посередників вступати в безпосередні комерційні контакти, сприяючі регулюванню попиту і пропозиції, активізації господарської ініціативи сторін. На ярмарках є реальні можливості пропаганди надійності виробника, його іміджу, рівня технічного обслуговування. Результати діяльності ярмарків дозволяють виробнику приймати вирішення про випуск продукції, оновленні асортименту і номенклатури, підвищенні якості, поліпшенні дизайну.

Ярмарками є періодичні заходи, що проводяться за участю працівників посередницьких організацій, торгівлі, промисловості, сільського господарства і інших галузей для здійснення покупок і продажу.

Ярмаркова торгівля як організаційна форма встановлення комерційних зв'язків набула достатньо широкого поширення. Традиційно ярмаркові торги отримали свій вираз також через організацію торгівлі у вигляді виставок-продажів або виставок-салонів.

При організації оптових ярмарків виділяють три етапи:

1. Попередній етап включає ухвалення рішення і підготовку наказу про проведення ярмарку. На цьому етапі створюється ярмарковий комітет і формується робоча група, які зобов'язані розробити положення і розіслати інформаційні листи для учасників з повною інформацією про умови ярмаркування. Робоча група розробляє і інші рекламні матеріали типу запрошень, рекламних буклетів, карток запрошених і так далі Видається рекламна брошура з докладною інформацією про умови участі. При будь-якій формі участі необхідно за 15 днів до відкриття ярмарку внести реєстраційний внесок і оформити заявку на участь, що включає докладну інформацію про клієнта ярмарку, його реквізити, вимозі по розміщенню експозицій і так далі Основними джерелами доходів від проведення ярмаркової торгівлі є плата за участь, оренду під експозиції, транспорт, оренду складських площ, бронювання і придбання квитків, здійснення навантажувально-розвантажувальних і транспортно-експедиторських робіт, проведення технічної і інформаційно-комерційної консультації і комплексу додаткових послуг.

2. Організаційний етап полягає в підготовці рекламного каталогу, що включає всіх учасників ярмарку, що подали заявки. Крім учасників, в каталогах публікується і інша новітня рекламна наукова і науково-технічна інформація про інші передові фірми Росії і миру, про передовий досвід, відповідний профілю і тематиці ярмарку або виставки-продажу. Цей етап включає також оперативну роботу по розміщенню гостей, організації їх дозвілля, проведенню щоденних показових ярмаркових торгів, презентацій і ін.

3. Завершальний етап включає підведення підсумків з виділенням позитивних і негативних сторін в роботі ярмарку. Цей етап є основою для ухвалення стратегічних рішень по подальшій перспективі ярмаркової торгівлі.

Для загального керівництва конкретним ярмарком утворюється ярмарковий комітет. У його склад входять представники державних, комерційних структур, галузей виробництва, торгівлі, підприємств, об'єднань, науково-дослідницьких і інших організацій. Очолює комітет особа з складу відомства, під егідою якого влаштовується ярмарок. Ярмарковий комітет є колегіальним органом. Вирішення з оформленням протоколу приймаються більшістю його членів на періодично організованих засіданнях. Ярмарковий комітет визначає склад учасників ярмарку, створює робочі органи, необхідні для виконання поставлених завдань, погоджує і затверджує графіки організаційних заходів щодо устаткування виставкових приміщень і режиму їх роботи, прибуття учасників, зустрічей представників продавців і покупців для узгодження розгорненого асортименту продукції, оформлення документації, умов постачань, вносить міністерствам, підприємствам пропозиції про зняття з виробництва продукції, що не має попиту, виготовленні нових видів продукції підвищеного попиту, забезпечує обслуговування учасників, визначає розміри і порядок розподілу витрат на організацію і проведення ярмарку.

Ярмарковий комітет утворює дирекцію, яка стежить за веденням бухгалтерської, статистичної звітності, укладає договори, необхідні для забезпечення діяльності ярмарку, видає накази і розпорядження, призначає і звільняє працівників ярмарку, керує робочими органами, здійснює організаторську, рекламну, комерційну діяльність.

Проведення фінансових операцій, контроль за витрачанням засобів, ведення встановленої звітності, надання на розгляд і затвердження ярмаркового комітету звіту про діяльність і балансу покладається на бухгалтерію, що створюється на період підготовки і функціонування ярмарку.

На ярмарку доцільно створювати групу маркетингу. Фахівці з маркетингу головним чином оцінюють існуючу ситуацію і розробляють прогноз розвитку ринку по кожному виду товарів.

Хід торгових операцій на ярмарках контролюють і частково регулюють відповідні групи - арбітрска, інформаційна, по обліку і реєстрації договорів.

Предметом торгівлі на ярмарку можуть бути товари і інші матеріальні цінності, заздалегідь замовлені, заплановані до виробництва і постачання в найближчий період, або виготовлені і раніше поставлені в деякі регіони, але що накопичилися там в надлишку, а отже, що потребують повторного переміщення в інші райони з активним попитом на них. Самі товари безпосередньо на ярмарку не реалізуються. Вони представлені в зразках, буклетах, проспектах, кресленнях, фотографіях, кіно-відеороликах і так далі Виставляються на ярмарках також науково-технічні розробки у вигляді натуральних експонатів, макетів, патентно-ліцензійній документації і так далі Виробники і власники товарів можуть бути присутніми або бути відсутнім на ярмарку.

Ярмарки можуть проводитися в спеціальних або орендованих приміщеннях. Якщо юридична або фізична особа бажає реалізувати або прорекламувати на ярмарку свій товар, воно повинне заздалегідь замовити і сплатити місце. Для успішного проведення ярмарку потрібний приблизно знати склад учасників, кількісний і асортиментний склад товарів, що представляються на реалізацію.

У ярмарковому господарстві визначаються два напрями залежно від характеру торгових операцій:

§ ярмарки по реалізації продукції, що поступила в первинний оборот;

§ ярмарки по реалізації невживаної і зайвої продукції;

Перед ярмарками першого вигляду ставиться широкий круг завдань:

а) посилення активної дії ринкової торгівлі на формування планів виробництва продукції на основі маркетингових досліджень;

б) впровадження у виробництво нових виробів, що відповідають вимогам світових стандартів; одночасне визначення продукції з моральним зносом, економічно недоцільною в експлуатації, а отже, що рекомендується до зняття з виробництва;

в) робота пов'язана з демонополізацією у сфері виробництва і звернення продукції;

г) обов'язки по забезпеченню пріоритету споживачів, посиленню економічної дії на постачальника у разі порушення ним договірних зобов'язань; перешкода вольовим прийомам і вирішенням центральних органів відносно виробництва і реалізації продукції, господарським інтересам підприємств, регіонів, галузей, що суперечать.

Ярмарки другого вигляду вирішують завдання по раціональному використанню трудових, фінансових, матеріальних, виробничих ресурсів.

Набувають поширення ярмарки, що суміщають реалізацію, як новій продукції, так і невживаною, зайвою. Такі ярмарки привабливі для покупців, але вимагають вищих витрат. У господарській практиці ярмарки організовуються в двох напрямах: - по закупівлі-продажу товарів народного споживання; - по закупівлі-продажу товарів виробничий технічного призначення.

По масштабу і характеру здійснюваних торгових операцій ярмарку підрозділяються:

Міжнародні ярмарки.

Всеукраїнські ярмарки сполучають інтереси великої кількості підприємств, об'єднань з різними напрямами господарській діяльності, спеціалізації виробництва. На ярмарках згруповуються товари вельми широкого профілю і асортименту.

Зональні ярмарки привертають до участі вельми значну кількість організацій, підприємств ряду довколишніх регіонів. Асортиментний склад пропонованих товарів декілька вже.

Регіональні (обласні, краєві, республіканські) ярмарки функціонують для оперативного задоволення споживачів необхідними товарами. У організаційному плані вони доступніші для учасників.

Місце, час проведення, тематика ярмарку визначається відповідними відомствами за участю комерційних структур підприємств і об'єднань. Ярмарки працюють по графіку з попередньою установкою часу і місця. При координації графіків слід добиватися недопущення збігу термінів проведення ярмарків, щоб уникнути паралельної їх роботи в довколишніх регіонах.

Виробники, споживачі продукції, посередницькі, організації потребують безперервного інформаційного забезпечення. У зв'язку з цим на товарному ринку чимала роль відводиться виставкам продукції виробничо-технічного призначення і народного споживання, що постійно діють.

Функціонування таких виставок переслідує цілі:

- надання підприємствам, організаціям, орендарям, особам, що займаються індивідуальною трудовою діяльністю, виставково-інформаційних послуг;

- розгортання рекламної діяльності;

- інформування потенційних споживачів про нову продукцію, сфери її застосування і можливості придбання;

- обмін комерційною інформацією з іншими регіонами, що сприяє раціоналізації господарських зв'язків;

- освітлення досягнень і перспектив розвитку в області науки і техніки, освоєння і впровадження нової технології, прогресивних технологічних процесів і так далі; при цьому використовується друк, радіо, телебачення, кіно, магнітофонні записи лекцій і бесід і ін.

Проведення маркетингової роботи на виставках пов'язане з вивченням кон'юнктури ринку і ринкових зв'язків, організацією реклами, наданням послуг, підбором експонатів, пошуком і підбором зарубіжних фірм, здатних стати партнерами.

На базі експозицій павільйонів, оглядів, виставок організовуються короткострокові курси, науково-технічні семінари і конференції, зустрічі з метою обміну досвідом, консультації відвідувачів. У організації виставок важливе значення мають показ техніки, що виготовляється зовнішньоекономічними партнерами, систематичне вивчення виставкової справи і методів показу експонатів на зарубіжних виставках з метою використання сучасних науково-технічних засобів в оформленні експозицій.

Виставки функціонують за рахунок грошових надходжень від внесків її учасників, вхідної плати відвідувачів, посередницьких послуг, консультацій, що проводяться, здачі в оренду експозиційної площі, оплати реклами, видань комерційно-інформаційних матеріалів, замовлень на художньо-оформлювальні роботи, видавничої діяльності і засобів, що поступили по договорах з вищестоящими організаціями.

3. Цінні папери і ринок цінних паперів як об'єкт маркетингу

У сучасній ринковій економіці ринок цінних паперів займає особливе і вельми важливе місце.

Цінні папери - це документи встановленої форми і реквізитів, що засвідчують майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при їх пред'явленні. Цінні папери - це особливий товар, який звертається на ринку, і відображає майнові відносини.

Цінні папери можна купувати, продавати, переуступати, закладати, зберігати, передавати по спадку, дарувати, обмінювати. Вони можуть виконувати окремі функції грошей (засіб платежу, розрахунків). Ринок цінних паперів є найбільш активною частиною сучасного фінансового ринку і дозволяє реалізувати різноманітні інтереси емітентів, інвестор і посередників.

Цінні папери існують як особливий товар, який повинен мати свій ринок з властивою йому організацією і правилами роботи на нім. Проте товари, що продаються на ринку цінних паперів, є товаром особливого роду, оскільки цінні папери - це лише титул власності, документи, що дають право на дохід, але не реальний капітал. Відособлення ринку цінних паперів визначається саме цією їх якістю, і ринок характеризується здебільшого вільною і легко доступною передачею цінних паперів одним власником іншому.

Ринок цінних паперів, як і інші ринки, є складною організаційною і економічною системою з високим рівнем цілісності і закінченості технологічних циклів. На нім цінні папери служать предметом купівлі - продажу з використанням комплексу цін, ніж також відрізняються від звичайних товарів.

Мета ринку цінних паперів - акумулювати фінансові ресурси і забезпечити можливість їх перерозподіл шляхом здійснення різними учасниками ринку різноманітних операцій з цінними паперами, тобто здійснювати посередництво в русі тимчасово вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів. Даючи загальну оцінку значення цінних паперів в економіці, можна виділити наступні моменти:

1) цінні папери виступають гнучким інструментом інвестування вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб.

2) розміщення цінних паперів - ефективний спосіб мобілізації ресурсів для розвитку виробництва і задоволення інших суспільних потреб.

3) цінні папери активно беруть участь в обслуговуванні товарного і грошового звернення.

4) На ринку цінних паперів, перш за все фондових біржах, складаються курси цінних паперів. Ці курси - барометр будь-яких змін в економічному і політичному життю тієї або іншої країни.

Завданнями ринку цінних паперів є:

(мобілізація тимчасово вільних фінансових ресурсів для здійснення конкретних інвестицій;

(формування ринкової інфраструктури, що відповідає світовим стандартам;

(розвиток вторинного ринку;

(активізація маркетингових досліджень;

(трансформація відносин власності;

(вдосконалення ринкового механізму і системи управління;

(забезпечення реального контролю над фондовим капіталом на основі державного регулювання;

(зменшення інвестиційної риски;

(формування портфельних стратегій;

(розвиток ціноутворення;

(прогнозування перспективних напрямів розвитку.

Ринок цінних паперів є частиною фінансового ринку і в умовах розвиненої економіки виконує ряд найважливіших макро- і мікроекономічних функцій. Можна виділити наступні основні функції ринку цінних паперів: облікова, контрольна, збалансували попиту і пропозиції, стимулююча, перерозподільна, регулююча. Їх шість. По-перше, ринок цінних паперів виконує роль регулювальника інвестиційних потоків, що забезпечує оптимальну для суспільства структуру використання ресурсів. Саме через ринок цінних паперів здійснюється основна частина ваги перетікання капіталів в галузі, що забезпечують найбільшу рентабельність вкладень. Курс акцій на вторинному ринку, змінюючись під впливом ринкового попиту і пропозиції (природно, інвестори прагнуть вкладати засобів найбільш прибуткові проекти, одночасно реалізовуючи цінні папери, що опинилися малоприбутковими), визначає ціну первинного ринку, який кінець кінцем тільки і важливий для виробництва, оскільки саме на нім підприємства можуть отримати кошти на розвиток. На розвинених ринках успіх або невдача молодого підприємства часто бувають обумовлені темпами підписки на його цінні папери. На ринку мало вдалих спроб привертати ресурси шляхом розміщення цінних паперів під серйозні проекти.

По-друге, ринок цінних паперів забезпечує масовий характер інвестиційного процесу, дозволяючи будь-яким економічним агентам (у тому числі і що володіє номінально невеликим інвестиційним потенціалом), що мають вільні грошові кошти, здійснювати інвестиції у виробництво шляхом придбання цінних паперів. Концентрація обороту цінних паперів на фондових біржах або у професійних посередників дозволяє інвесторові полегшити процедуру здійснення інвестицій.

По-третє, ринок цінних паперів дуже чуйно реагує на зміни, що відбуваються і вдаються, в політичній, соціально-економічній, зовнішньоекономічній і інших сферах життя суспільства. У зв'язку з цим узагальнені показники стану ринку цінних паперів є основними індикаторами, по яких судять про стан економіки країни. По вужчих вибірках можна проаналізувати зміну положення справ в окремих регіонах, галузях, на конкретних підприємствах.

По-четверте, за допомогою цінних паперів реалізуються принципи демократизму управлінні економікою на мікрорівні, коли рішення ухвалюється шляхом голосування власників акцій, причому один голос рівний одній акції, тому ніж більше акцій, тим більший вплив має той або інший співвласник на ухвалення управлінських рішень.

По-п'яте, через покупку-продаж цінних паперів окремих підприємств держава реалізує свою структурну політику, набуваючи акцій «потрібних» підприємств і здійснюючи таким чином інвестиції у виробництва, важливі з погляду розвитку суспільства в цілому.

По-шосте, ринок цінних паперів є важливим інструментом

державної фінансової політики; основним важелем, через який реалізується дана функція, є ринок державних цінних паперів, за допомогою якої держава впливає на грошову масу і, отже, на розширення або скорочення рівня ВНП.

Як інструмент державної фінансової політики ринок державних цінних паперів виконує наступні функції:

1) фінансування дефіциту бюджетів органів влади різних рівнів. В результаті випуску державних цінних паперів і реалізації їх на відкритому ринку уряд отримує грошові кошти, які прямують на покриття дефіциту державного бюджету. Це одне з головних внутрішніх джерел зменшення дефіциту, не що приводить до інфляційних сплесків, а що лише перерозподіляє вільні фінансові ресурси від підприємств і населення до держави. Крім досягнутої мети у цього способу вирішення бюджетних проблем є і істотний негативний побічний ефект, що стосується зменшення виробничих інвестицій, що приводить до скорочення (зниженню темпів зростання) ВНП. Крім того, збільшення державного боргу, проведене з метою і нормалізації бюджету, згодом приводить до зростання навантаження на бюджет із-за необхідності виплати відсотків по раніше зроблених запозиченнях. Не завжди значенню цій

функції ринку цінних паперів приділялася належна увага. Консервативність бюрократичного апарату і недовіра до держави як агентові ринку задавали абсолютно недостатні для серйозного розгляду як джерело бюджетних надходжень орієнтири ємкості ринку державних цінних паперів. Радикальний перелом в цьому секторі фінансового ринку відбувся літом 1994 року, коли, з одного боку, тиск зовнішніх кредиторів, змусило уряд переглянути відношення до традиційних, суто емісійним джерелам фінансування бюджету, а з іншого боку, стрімке зростання ємкості ринку Державних короткострокових облігацій (ГКО) довело наявність величезного фіскального потенціалу державних цінних паперів. В результаті шляхом продажу державних цінних паперів притягувалося до бюджету декілька десятків трильйонів щорічно;

2) фінансування конкретних проектів. Зазвичай до випуску цінних паперів під конкретні проекти вдаються муніципальні власті. Випускаючи і реалізовуючи на цінні папери цільового призначення, вони привертають вільні грошові кошти суспільства, які і прямують на фінансування необхідних проектів. В умовах перехідного періоду це має декілька односторонній характер: цільові емісії проводяться практично тільки під будівництво житла. Причина цього проста: привернути засоби рядових інвесторів під майбутні грошові доходи від якого-небудь соціально значущого об'єкту в сьогоднішніх умовах практично неможливо, тоді як по «житлових» позиках емітенти розраховуються такими необхідними квартирами;

3) регулювання об'єму грошової маси, що знаходиться в обігу. Дана функція зазвичай реалізується державними банками. Покупка держбанком державних цінних паперів збільшує об'єм грошової маси в обігу, а продаж наявних державних паперів, навпаки, скорочує грошові агрегати. Зміна грошової маси в обігу в результаті покупки-продажу державних паперів Центральним банком має характер додаткового ефекту до фіскальних функцій.

4) підтримка ліквідності фінансово-кредитної системи. Ця вельми важлива функція Центрального банку досить успішно реалізується через ринок ГКО. В рамках завдання необхідно, щоб існував достатньо ємкий (здатний поглинути оборотні кошти банків) і в достатній мірі ліквідний ринок, на якому банки могли б з прибутком тримати частину активів і мати можливість легко переказувати кошти в інші сектори фінансового ринку;

5) деякі інші, допоміжні функції. Наприклад, важливу роль зіграли державні цінні папери в приватизації.

Висновок

Ефективно працюючий ринок цінних паперів виконує важливу макроекономічну функцію, сприяючи перерозподілу інвестиційних ресурсів, забезпечуючи їх концентрацію в найбільш прибуткових і перспективних галузях і одночасно відволікаючи фінансові ресурси з галузей, які не мають чітко певних перспектив розвитку. Таким чином, ринок цінних паперів є одним з небагатьох можливих фінансових каналів, по яких заощадження перетікають в інвестиції. В той же час ринок цінних паперів надає інвесторам можливість зберігати і примножувати їх заощадження. Даючи загальну оцінку значення цінних паперів в економіці, можна виділити наступні найважливіші моменти. По-перше, цінні папери виступають гнучким інструментом інвестування вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб. По-друге, розміщення цінних паперів - ефективний спосіб мобілізації ресурсів для розвитку виробництва і задоволення інших суспільних потреб. По-третє, цінні папери активно беруть участь в обслуговуванні товарного і грошового звернення. По-четверте, на ринку цінних паперів, перш за все фондових біржах, складаються курси цінних паперів. Ці курси - барометр будь-яких змін в економічному і політичному житті тієї або іншої країни. Курси різко падають в роки криз і несприятливої кон'юнктури і, навпаки, підвищуються в періоди пожвавлення і підйому виробництва. Ринок цінних паперів виступає складовою частиною фінансової системи держави, інституційної, що характеризується, і організаційно, - функціональною специфікою.