Государственный долг России

25

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

1.1 Сущность и структура государственного долга РФ

1.2 Классификация государственного долга

2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РФ В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ

3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ

3.1 Альтернативные средства платежа

3.2 Альтернативные стратегии снижения долга

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ВВЕДЕНИЕ

В общеупотребительном смысле термин "государственный долг" означает совокупность обязательств государства перед иностранными и внутренними кредиторами. Внешний долг является глобальной проблемой всех государств. Крупнейшими должниками выступают не только развивающиеся страны, но и развитые, в том числе США, Германия, Франция, Канада, Австралия

Практически все страны, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним заимствованиям. Рациональное использование внешних займов способствует решению социально-экономических проблем. Однако ограниченность собственный финансовых ресурсов, не всегда эффективное использование внешних заимствований, нарушение сроков их погашения обусловили значительный рост долга различных стран.

Целью курсовой работы является рассмотрение особенностей формирования внешнего долга Российской Федерации и перспектив его погашения.

Для достижения выделенной цели необходимо решить следующий круг задач:

1. Рассмотреть сущность и структуру государственного долга Российской Федерации.

2. Изучить классификацию видов государственных внешних долгов и внешний долг России в настоящее время.

3. Рассмотреть способы управления внешним долгом Российской Федерации.

Моя курсовая работа состоит из трех частей. В первой главе рассматривается государственный долг РФ, его сущность, структура классификация. Во второй главе рассматривается государственный долг РФ в настоящее время. В третьей главе рассматривается управление государственным долгом, источники платежа и стратегии снижения долга.

1.ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

1.СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РФ

Внешний долг -- самый российский экономический показатель: у него, как и у нашей страны, «самая непредсказуемая история». Разные чиновники часто называют разные величины, а одно и то же ведомство может задним числом «уточнять» его величину -- на 15, а то и 20 млрд.. долл.

Величина внешнего долга меняется в зависимости не только от методологии учета, но и от политики государства -- например, отношения к спорным долгам, которые признаются с такой легкостью и восторгом, что это поневоле наводит на мысль о коррупционных схемах. Анализ усложняет и структура самого внешнего долга. Есть долг федерального и региональных правительств (который в официальной статистике называется «долгом федеральных органов управления») есть долг Центробанка, который в сочетании с кредитами МВФ называется «долгом органов денежно-кредитного регулирования». С содержательной точки зрения государственным является сумма этих двух долгов. Помимо госдолга, во внешний долг страны включается задолженность коммерческого сектора.

В соответствии с законодательством Российской Федерации (статья 98 Бюджетного кодекса Российской Федерации):

1. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации; (в ред. Федерального закона от 20.08.2004 N 120-ФЗ)

договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

2. Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет).

Долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет.

Изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

3. В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней; (в ред. Федерального закона от 20.08.2004 N 120-ФЗ)

объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

4. В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

1.2 КЛАССИФИКАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга - как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга - как совокупного долга резидентам. Государственный долг также делится на капитальный и текущий.

Капитальный долг- вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты.

Текущий долг- это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.

По уровню управления государственный долг делится на:

· государственный долг Российской Федерации;

· государственный долг субъекта Российской Федерации (представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта);

· муниципальный государственный долг (представляет собой совокупность долговых обязательств муниципального образования).

Классификация внешних долговых обязательств Российской Федерации представляет собой группировку видов государственного внешнего долга Российской Федерации, образовавшихся за счет внешних заимствований Российской Федерации в иностранной валюте, отражаемых по коду бюджетной классификации 100000 "Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией)" и конкретизируемых по следующим кодам бюджетной классификации:

111000 по кредитам правительств иностранных государств, полученным федеральным бюджетом, в том числе по связанным кредитам, полученным под государственную гарантию Российской Федерации в том числе:

111001 задолженность официальным кредиторам Парижского клуба

суммы задолженности по обязательствам Российской Федерации по связанным (банковским) и несвязанным (финансовым) кредитам, полученным от правительств иностранных государств, являющихся участниками Парижского клуба кредиторов, в том числе по связанным кредитам, полученным под государственную гарантию Российской Федерации;

суммы задолженности по обязательствам бывшего СССР по кредитам, полученным от правительств иностранных государств, являющихся участниками Парижского клуба кредиторов, принятым Российской Федерацией, как вошедшей, так и не вошедшей в двусторонние межправительственные соглашения о реструктуризации долгов;

111002 задолженность кредиторам - не членам Парижского клуба

суммы задолженности по обязательствам Российской Федерации по кредитам, полученным от правительств иностранных государств, не являющихся участниками Парижского клуба кредиторов; суммы задолженности по межправительственным соглашениям с иностранными государствами, не являющимися членами Парижского клуба кредиторов об урегулировании задолженности бывшего СССР;

111003 задолженность бывшим странам СЭВ

задолженность по межправительственным соглашениям с иностранными государствами, бывшими членами СЭВ;

112000 по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм

в том числе:

112001 задолженность кредиторам Лондонского клуба

задолженность бывшего СССР, принятая Российской Федерацией, перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов;

112002 коммерческая задолженность

коммерческая задолженность бывшего СССР, принятая Российской Федерацией, перед иностранными фирмами;

113000 по кредитам международных финансовых организаций -

задолженность Российской Федерации перед международными финансовыми организациями;

114000 государственные ценные бумаги Российской Федерации,

указанные в иностранной валюте в том числе:

114001 еврооблигационные займы

задолженность Российской Федерации по еврооблигационным займам Российской Федерации, а также по еврооблигациям с окончательными сроками погашения в 2010 и 2030 годах, выпущенных в ходе обмена задолженности бывшего СССР перед кредиторами Лондонского клуба, коммерческой задолженности бывшего СССР и задолженности бывшего СССР перед Международным банком экономического сотрудничества и перед Международным инвестиционным банком;

114002 по облигациям внутреннего государственного валютного

займа и облигациям внутреннего валютного займа 1999 года

задолженность Российской Федерации по облигациям внутреннего государственного валютного займа третьего - пятого траншей (по задолженности бывшего СССР перед бывшими советскими организациями), по облигациям внутреннего государственного валютного займа шестого и седьмого траншей (по задолженности Российской Федерации), а также по облигациям государственного валютного займа 1999 года;

115000 по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным

Министерству финансов Российской Федерации за счет средств

Центрального банка Российской Федерации

задолженность Российской Федерации по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным Министерству финансов Российской Федерации в 1998 - 1999 годах за счет средств Банка России для осуществления неотложных платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга Российской Федерации с учетом реструктуризации в рамках соглашения между Банком России, Минфином России и Внешэкономбанком от 29 апреля 2002 г. N 01-01-06/26-370;

116000 государственные гарантии в иностранной валюте

116001 государственные гарантии Российской Федерации

в иностранной валюте

задолженность по кредитам, полученным от правительств иностранных государств под гарантию Правительства Российской Федерации и предоставленным российским заемщикам.

Классификация внешних долговых обязательств субъектов Российской Федерации представляет собой группировку видов внешнего долга субъекта Российской Федерации, образовавшихся за счет внешних заимствований субъектов Российской Федерации в иностранной валюте, отражаемых по коду бюджетной классификации 200000 "Внешний долг субъекта Российской Федерации" и конкретизируемых по следующим кодам бюджетной классификации:

200000 Внешний долг субъекта Российской Федерации

211000 по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм

212000 по кредитам международных финансовых организаций

213000 государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, указанные в иностранной валюте.

2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РФ В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ 2008 г.

Таблица 1. Структура государственного внешнего долга по состоянию на 01 января 2008 года

Наименование	млрд.. долларов США	млрд.. евро
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией )	44.9	30.7
Задолженность странам - участницам Парижского клуба	1,8
Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб	2,2
Задолженность бывшим странам СЭВ	1,5
Коммерческая задолженность бывшего СССР	0,7
Задолженность перед международными финансовыми организациями	5,0
Еврооблигационные займы	28,6
ОВГВЗ	4,5
Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте	0,6

Внешний государственный долг России в 2007 г снизился на 13,65% до 44,9 млрд.. долл. или 30,7 млрд.. евро на 1 января 2008 г. Об этом говорится в информации Министерства финансов РФ. Задолженность странам - членам Парижского клуба сократилась за год с 3,1 млрд.. долл. до 1,8 млрд.. долл.; задолженность странам, не входящим в Парижский клуб - сократилась на 1,1 млрд.. долл. до 2,2 млрд.. долл.; задолженность бывшим странам СЭВ снизилась с 1,9 млрд.. долл. до 1,5 млрд.. долл. Коммерческая задолженность России в 2007 г сократилась на 0,1 млрд.. долл. до 0,7 млрд.. долл. Россия сократила за год задолженность перед международными финансовыми организациями с 5,5 млрд.. долл. до 5,0 млрд.. долл. Госдолг РФ по еврооблигационным займам уменьшился на 3,3 млрд.. долл. до 28,6 млрд.. долл., по ОВГВЗ - снизился на 0,4 млрд.. долл. до 4,5 млрд.. долл. Кроме того, задолженность по гарантиям, предоставленным Россией в иностранной валюте, составила 0,6 млрд.. долл.

В настоящее время государственная часть внешнего долга Российской Федерации перед нерезидентами сокращается. Если на 1 января 2000 года, по данным Банка России, задолженность органов государственного управления (федерального Правительства и субъектов РФ) составляла 132,8 млрд.. долларов, то на 1 января 2006 года -- 71,3 млрд.. долларов.

Но за тот же самый период с 44,9 млрд.. долларов до 187,2 млрд.. долларов вырос внешний долг перед резидентами органов денежно-кредитного регулирования (прежде всего Центробанка РФ), банков и коммерческих предприятий.

За несколько последних лет совокупный внешний долг Российской Федерации увеличился на 80,7 млрд.. долларов, или на 45,4 процента. И на 1 января 2006 года составил 258,5 млрд.. долларов. За первое полугодие 2006 года он подрос еще на 28,9 млрд.. долларов. При том, что обязательства Правительства и субъектов РФ сократились на 4,6 млрд.. долларов, совокупный внешний долг органов денежно-кредитного регулирования, банков и коммерческих предприятий увеличился на 24,3 млрд.. долларов. Из них 16,8 млрд. долларов -- выросший долг банков, 15,3 млрд. долларов -- корпораций и 1,4 млрд. долларов -- органов денежно-кредитного регулирования.

Казалось бы, страна год от года предпринимает все, чтобы выйти из долговой кабалы. За счет высоких доходов от нефти и газа Правительство расплачивается с кредиторами, сокращает долги внешние, проводит политику замещения внешних заимствований внутренними. Занимая у граждан, утверждают финансовые власти, государство идет по пути менее рискованному, который не зависит от курсовых колебаний. Но политику замещения внешнего долга внутренним многие эксперты считают опасной: начавшаяся с 2002 года, она продолжается и в 2006--2008 годах. И если на начало 2004 года внутренний долг составлял 19,4 процента от внешнего, то на конец 2009 года, обещает Минфин, проценты возрастут до 53,3. Независимые эксперты полагают, что к 2013 году внутренний долг превысит 140 млрд. долларов.

Справка Минфина: к концу 2009 года государственный долг РФ составит 125,2 млрд. долларов. При этом внутренний долг в 2007--2009 годах, включая обязательства по государственным гарантиям, возрастет с 1091,4 млрд. рублей (4,23 процента к ВВП) на начало 2007 года до 1862,3 млрд. рублей (5 процентов к ВВП) -- на начало 2010 года. Тенденция к уменьшению относительных размеров государственного долга будет сохраняться, если государство прекратит займы и при этом будет планово погашать внешний долг.

Правда, тревожит сегодня не столько даже увеличение внутренних заимствований, сколько масштабный рост внешних займов российского бизнеса. Крупные заемщики -- структуры с госучастием: РАО «ЕЭС», «Газпром», «Роснефть», «РЖД». С начала 2006 года внешние займы выросли у Россельхозбанка, ВТБ и Сбербанка. Причем если в части заимствований банков действуют определенные ограничения, то для корпораций никаких табу нет. И если ничего не делать сегодня, то завтра большая доступность западных кредитов может обернуться проблемой общероссийской. Советник по макроэкономическим вопросам Всемирного банка Сергей Улатов как-то объяснил такую «доступность» тем, что «хотя формальных гарантий госкомпании не имеют, но понятно, что есть имплицитная гарантия». То есть если у них возникнут проблемы с возвратом, то государство скорее всего их поддержит. Поддержит, значит, в будущем расплатится по кредитам?!. И тяжкое бремя расплаты вновь ляжет на кошельки российских граждан?

Российская практика не раз демонстрировала, как корпоративная и частная задолженности переоформлялись на счет государства. В силу различных обстоятельств. Во внутренний долг включены задолженности по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК, организаций, осуществлявших завоз продукции в районы Крайнего Севера, предприятий текстильной промышленности, задолженность по векселям «Агропромбанка».

Часть задолженности по кредитам Международных финансовых организаций (МФО) приходилась на ликвидированные в настоящий момент частные банки: Инкомбанк, Мосбизнесбанк, МЕНАТЕП, Торибанк. Их долги погасило государство. Порядка 33,3 млрд. долларов задолженности перед иностранными кредиторами приходится на СБСАГРО и частично оплачено государством. Оставшаяся часть долга урегулируется. Об этом рассказал замдиректора Департамента международно-финансовых отношений, государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Александр Краснов на заседании Комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой РФ.

Небеспочвенны опасения экспертов, которые считают: как через бюджет возвращается долг государственный, так и через тарифы россияне будут оплачивать долги естественных монополий.

Корпоративные заимствования на зарубежных финансовых рынках, влияют на долговую политику государства: формируют отношение инвесторов к российским финансовым инструментам. Поэтому рост корпоративной задолженности на внешнем рынке в будущем может привести к ситуации, когда государство будет вынуждено переоформить ее в государственный долг только ради того, чтобы поддержать фондовый рынок, кредитный рейтинг страны, сохранить долю собственности государства в капитале корпораций.

«Сегодняшняя слабость системы управления государственным долгом в будущем может серьезно обострить долговую проблему. Чтобы избежать роста внешней задолженности российских корпоративных структур и банков, необходима система мониторинга внешних заимствований всех субъектов хозяйствования с высокой долей государственного участия в их капитале -- это одна из задач основных направлений долговой политики Российской Федерации на 2008--2009 годы. Решение «где занимать» принимают сегодня корпорации. И они, естественно, занимают там, где дешевле: в зарубежных банках. Там более низкие процентные ставки. Поэтому нам необходимо разработать меры замещения финансирования корпораций не за счет займов за рубежом, а внутренними инвестициями. В тех же отечественных банках, к примеру.

Понятно, что некоторые наши корпорации привыкли жить на широкую ногу. В связи с этим, не мешает интересоваться, на какие такие «консультационные услуги и оргтехнику» занимают 5,88 млн. долларов некоторые наши государственные монополии до 2012 года?» -- считает первый заместитель председателя Комитета Совета Федерации по финансовым рынкам и денежному обращению Галина Буслова.

Хотя учет и контроль необходимы сегодня не только за займами корпораций, но и за тем, как ведется инвентаризация наших долгов. Статья 120 Бюджетного кодекса РФ обязывает Минфин вести Государственную долговую книгу РФ: вносить сведения об объеме долговых обязательств, дате их возникновения, формах обеспечения и исполнения. Несмотря на это, Государственная книга внешнего долга РФ сегодня еще остается перечнем регистрационных документов архивного хранения, копий соглашений, заключенных Россией с МФО в их первоначальном виде. Чтобы увидеть изменения в суммах заимствований и сроках закрытия выплат, специалист может потратить на это день. Или два. Вот и случаются недоразумения, которые могут влететь стране «в копеечку». Так, завершенная недавно проверка Счетной палатой расчетов по государственному внешнему долгу России перед Республикой Болгария в Министерстве финансов РФ и Банке внешнеэкономической деятельности СССР за период с 2000 по 2005 год показала, что инвентаризационная опись не отражает фактического объема задолженности РФ перед страной бывшего соцлагеря. На 1 января 2004 и 2005 годов в описи дважды учтена задолженность по двусторонним межправительственным соглашениям от 19 марта 1986 года (Ямбургское соглашение) и от 21 июля 1988 года (Криворожский ГОК) -- в сумме 4,82 млн. переводных рублей. Хорошо, что Минфин исправил ошибку. А если бы Счетная палата не проверила?

Два года назад не увенчалась успехом инициатива депутатского корпуса провести силами Счетной палаты инвентаризацию оставшейся российской собственности на территории стран Балтии. Несмотря на неоднократные запросы главного счетного органа страны, Правительство отмолчалось, так и не предоставив никаких данных, хотя только недвижимого военного имущества в недружественно настроенных к нам сегодня странах оставлено бывшим СССР на сумму около 30 млрд. долларов, не говоря уже об атомной электростанции стоимостью в миллиарды долларов, которая все эти годы безвозмездно решала проблемы их электроснабжения.

Остается открытым еще один вопрос Правительству: почему, выплачивая долги Парижскому клубу, мы так и не разобрались с объемами задолженности бывшего СССР и его зарубежными активами? Не получили дополнительных экономических козырей для наших дальнейших отношений с теми же странами СНГ? Неужели этого нельзя было просто попытаться сделать, несмотря на всю кабальность договора с Парижским клубом кредиторов?

Это действительно странно, поскольку речь идет об очень больших суммах, считает заместитель председателя Комитета Государственной Думы по бюджету и налогам Владимир Никитин. -- Известно, что в начале 90-х годов Россия согласилась на то, что возьмет на себя все долги СССР (на мой взгляд, ошибочно), а взамен получит все его активы, включая объекты недвижимости и долги других стран перед Советским Союзом. Но даже такое невыгодное для РФ решение (надо было под консолидацию долговых обязательств требовать списания в 40--50 процентов!) не было выполнено. Например, на долю Украины приходилось свыше 16 процентов советского долга, и сейчас эти 10--12 млрд. долларов погашены Россией, а согласия на переход объектов зарубежной собственности к России от украинского государства не получено. Часть долга бывшего СССР возникла из-за поставок по ранее подписанным контрактам продовольствия и оборудования на территорию Литвы, Латвии и Эстонии после объявления ими независимости. Это еще несколько миллиардов долларов.

Подобные аргументы дают основания некоторым экспертам считать сумму внешней задолженности условной. Есть долги, считают они, возвращенные нами уже дважды, даже трижды. А почему бы и нет? Ведь до сегодняшнего дня не создано единой, целостной системы управления государственным долгом. Отсутствуют законодательно закрепленные цели государственных заимствований, ответственность и пределы полномочий Правительства РФ, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и других банков-агентов при проведении политики заимствований и управления госдолгом. Не регулируются законом проведение самой операции реструктуризации, обмен долговых обязательств на инвестиции.

Не разрабатываются законы по реформированию системы управления госдолгом РФ. Нет закона о госдолге Российской Федерации. Наконец, не создана единая база данных по государственному долгу. Между тем совокупный национальный долг -- федеральный, муниципальный, корпоративный -- растет быстрыми темпами. И к концу 2008 года, по прогнозам некоторых экспертов, достигнет 870 млрд. долларов.

3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ

(англ. national debt management) - 1) совокупность мероприятий государства, направленных на погашение долга; 2) механизм формирования и реализации одного из направлений финансовой политики государства, связанного с его деятельностью на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве заемщика или гаранта. К мероприятиям, способствующим погашению долга государственного, относятся: выплаты кредиторам; погашение внешних и внутренних займов; предоставление гарантий; изменение условий выпущенных займов; определение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др. Выполнение мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной оценке его текущего состояния. При этом используются абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели отражают объем государственной внутренней и внешней задолженности в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием. Основные относительные показатели, существенно влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают: процентное соотношение суммы долга и ВВП; долю расходов на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов бюджета. Для оценки государственного внешнего долга также применяются показатели процентного соотношения суммы внешнего долга и объема экспорта в денежном выражении, доли расходов на погашение и обслуживание государственного внешнего долга в экспортной выручке, характеризующие уровень долгового бремени для национальной экономики. Управление государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа; привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг, погашение и обслуживание долговых обязательств. На 1-м этапе определяются предельные размеры государственных заимствований и гарантий на очередной бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и повышения эффективности их использования. На 2-м этапе привлекаются ресурсы на внешних или внутренних финансовых рынках путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или предоставления государственные гарантии, а затем эти средства направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных проектов. 3-й этап заключается в поисках источников финансовых ресурсов для погашения и обслуживания государственного долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых обязательств. Государственные долговые обязательства погашаются за счет бюджетных доходов, золотовалютных резервов страны, денежных средств, полученных от продажи государственной собственности, а также новых заимствований. Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые. Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления; они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом. Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием. Наиболее оптимальное сочетание административных и финансовых методов обусловлено внутренним и внешними экономическими и политическими факторами. В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются: рефинансирование, реструктуризация, конверсия займов, консолидация займов, аннулирование и списание государственных долгов. Управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.

3.1 АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ СРЕДСТВА ПЛАТЕЖА

Тот факт, что Россия не относиться к странам с исключительно высоким уровнем внешней задолженности, не означает, что этот уровень является приемлемым. Бремя государственного внешнего долга может и должно быть сокращено. Тот факт, что долговые платежи, как правило, не препятствуют экономическому росту, в странах, подверженных «голландской болезни» - с высокими значениями сальдо платёжного баланса и низкой монетизацией Предлагаемые для использования в операциях по обслуживанию и погашению внешнего долга средства платежа можно классифицировать следующим образом (см. табл. 2)

Таблица 2. Источники погашения внешнего долга

Варианты	Средства платежа	Источники
1	Наличные денежные средства	Бюджетные доходы, налоговые и неналоговые. Финансирование, реализация госактивов, запасов имущества, собственности (приватизация), государственные займы внутренние, в том числе кредиты ЦБ, внешние.
2	Государственные ценные бумаги	Эмиссия нового государственного долга
3	Корпоративные ценные бумаги	Государственные компании и принадлежащие государству доли в частных компаниях
4	Товарные поставки	Государственные закупки
5	Долговые обязательства перед российским правительством (например, третьих стран)	Платежи российских заемщиков
6	Иные государственные активы	Иные государственные права (государственный земельный фонд и др.)

Важнейшим критерием для принятия решения об использовании того или иного средства платежа должно выступать соотношение их цен как в момент платежа, так и в прогнозируемой перспективе. Рациональная стратегия заключается в том, чтобы в качестве средств платежа использовать в первую очередь активы, более дорогие в данный момент, но дешевеющие в перспективе. Использование активов, дешевых в настоящее время и дорожающих в перcпективе, целесообразно откладывать до более позднего времени.

С этой точки зрения цены большинства предлагаемых «неклассических» средств платежа по сравнению с наличными деньгами, получаемыми властями в качестве традиционных бюджетных доходов, являются, во-первых, весьма низкими и, во-вторых, растущими в перспективе (см. рис. 1).

Рис. 1 Относительные цены альтернативных средств платежа по внешнему долгу России в 1992-2030 гг. (1992-2007 гг. - факт, 2002-2030 гг, - прогноз)

Одним из примеров очевидно неоптимального использования государственных активов является предлагаемый обмен части российского долга на акции российских компаний. В настоящее время акции крупнейших российских компаний в электроэнергетике, топливной промышленности, металлургии, телекоммуникациях («голубые фишки») по отношению к бумагам аналогичных компаний развивающихся стран недооценены в разы. Бумаги компаний «второго эшелона» в машиностроении, лесной, легкой, пищевой промышленности недооценены в еще большей степени. В то же время устойчиво действующая тенденция конвергенции цен российского фондового рынка и фондовых рынков развивающихся стран позволяет надеяться на значительное повышение относительной цены акций российских компаний в обозримом будущем. Таким образом, использование для целей обслуживания и погашения долга более дешевых средств платежа при дальнейшем их неизбежном удорожании, к тому же при наличии более дорогих альтернатив, является неоптимальным и ведет к существенным экономическим потерям.

3.2 АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ СТРАТЕГИИ СНИЖЕНИЯ ДОЛГА

В зависимости от величины отклонения фактических чистых платежей по внешнему долгу (ЧПВД) от полных платежей, соответствующих их официальному графику (ГП) - независимо от того, является ли он оригинальным или выработанным в результате реструктуризации, - можно выделить шесть вариантов управления внешним долгом, отличающихся друг от друга следующими характеристиками (см. табл. 3):

1. ЧПВД превышают платежи по графику;

2. ЧПВД равны платежам по графику;

3. ЧПВД меньше платежей по графику, но больше процентных платежей;

4. ЧПВД равны процентным платежам;

5. ЧПВД меньше процентных платежей, но больше нуля;

6. ЧПВД равны нулю или меньше нуля.

Нетрудно заметить, что критерием классификации в этом случае выступает удельный вес ЧПВД в полных платежах по внешнему долгу (ППВД). В первых двух вариантах ЧПВД совпадают с ППВД. При переходе к 3 и последующим вариантам управления долгом доля ЧПВД в ППВД последовательно снижается, становясь равной нулю (или отрицательной величиной) в 6 варианте. Одновременно с этим при переходе от 1 и 2 вариантов управления внешним долгом к 6 доля бюджетных доходов в источниках средств для проведения платежей снижается, а доля финансирования повышается.

Таблица 3 Варианты управления внешним долгом в зависимости от величины фактических чистых платежей по внешнему долгу и их источников

Варианты	Отклонения фактических ЧПВД от платежей по графику (ПГ)	Источники средств для	Последствия для размеров номинального объема долга (НОД)
		процентных платежей (ПП)	погашения основного долга (ПОД)	полных платежей по внешнему долгу (ППВД)
1	ЧПВД >ПП + ПОД	БД	БД	БД	Быстрое сокращение
2	ЧПВД =ПП+ ПОД	БД	БД	БД	Сокращение
3	ПП < ЧПВД <ПП+ ПОД	БД	БД,Ф	БД,Ф	Медленное сокращение
4	ЧПВД=ПП	БД	Ф	БД,Ф	Стабилизация
5	0<ЧПВД<ПП	БД,Ф	Ф	БД,Ф	Увеличение
6	ЧПВД<0	Ф	Ф	Ф	Быстрое увеличение

Сокращения ЧПВД - чистые платежи по внешнему долгу, ПП - процентные платежи, ПОД - погашение основного долга, БД - бюджетные доходы, Ф - финансирование

Оценку сравнительных преимуществ каждого из представленных вариантов можно сделать исходя из издержек их проведения и последствий их осуществления для размеров номинального объема долга. Поскольку финансирование для бюджета является ресурсом, как правило, более дорогим, чем его традиционные доходы, то при последовательном переходе от 1 варианта к 6 издержки их реализации последовательно возрастают (за счет увеличения компонента финансирования в общем объеме средств для проведения платежей).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Стремительный рост внешнего долга в 80-90-х годах вызвал волну дискуссий, связанных с проблемой управления госдолгом. Ошибочная экономическая политика последних советских и первых российских правительств в части внешних заимствований, а также принятие Россией на себя финансовых обязательств СССР существенно увеличили долговое бремя. Оно сопровождалось взрывным ростом платежей по его обслуживанию и погашению. Неспособность осуществлять выплаты дважды за последние десятилетие - в декабре 1991 г. и августе 1998 г. - привела к национальным дефолтам. Соглашения о реструктуризации долговых платежей нельзя признать удачными. Хотя они позволили уменьшить нагрузку на экономику страны в течение 1992-2000 гг., но существенно увеличили бремя внешнего долга, как в целом, так и в части, приходящейся на первое десятилетие XXI века.

Лет десять тому назад вряд ли кто-нибудь мог предположить, что Россия окажется в весьма неприглядном положении ненадежного должника, вынужденного просить отсрочки по непосильным для нее долговым платежам, и что проблема управления внешним долгом станет постоянной заботой ее экономических и финансовых органов. С одной стороны, подтвердились опасения ненадежной платежеспособности наших должников из развивающихся стран, а с другой -- по ряду причин оказалось невозможным избежать быстрого нарастания валютной задолженности западным кредиторам. Связано это было в основном с дефицитностью платежного баланса и государственного бюджета, ухудшением ценовых условий внешней торговли, общим сокращением товарного экспорта и поставок военной техники.

Практика показывает необходимость выработки и реализации стратегии с умеренным увеличением государственного долга. Она основана на снижении реальной стоимости его обслуживания и на согласовании динамики долга с темпами экономического роста.

Для экономики России имеет смысл выработать прогноз выхода (выползания) из «долговой ямы», глубина которой такова, что ставит под сомнение многие позитивные проектировки развития экономики России в ближайшей перспективе.

Учитывая сложность объекта, правильным было бы говорить о стратегии управления долгом в целом, так как отдельные его элементы имеют определенную специфику регулирования различными механизмами с использованием разных инструментов. Высокая степень неопределенности развития данной системы (долга) и ее регулирования предопределяет необходимость тщательного анализа отдельных ее составляющих и выбора наиболее эффективных инструментов для решения этой задачи.

Стратегия государственного долга и адекватная ей стратегия в области финансирования дефицита государственного бюджета выступают элементами, балансирующими всю схему бюджетной стратегии в целом.

Оптимальным методом управления внешним долгом является реструктуризация. Она, безусловно, должна проходить при особых условиях. Для возможности оплаты внешнего долга страна должна добиваться тех условий, при которых возможен экономический рост, так как тяжелое бремя внешних долгов неразвитое, с кризисной экономикой государство едва ли вынесет.

Библиографический список

1. www.polit.ru

2. www1. Minfin.ru

3. www.rbc.ru

4. www.kkb.kz

5. www.gosdolg.com

6. Делягин М. Внешний долг: чем больше платим, тем больше должны?// www.polit.ru/analytics, 2005

7. Додонова С.А долги-то растут! //Журнал "Российская Федерация сегодня" №24, 2006

8. Бюджетный кодекс Российской Федерации

9. МИНФИН Приказ от 8 декабря 2006 г. N 168н //об утверждении указаний о порядке применения бюджетной классификации РФ

10. Энциклопедия управления государственным долгом//www.lib.mabico.ru

11. Балацкий Е., Свистунов В. Прогнозирования внешнего долга: модели и оценки.// Мировая экономика. №5. 2004г.

12. Илларионов А. Альтернативные стратегии снижения бремени государственного внешнего долга//www. opec.demo.metric.ru 2001

13. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007