Теория и практика оценочной деятельности

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОУВПО “Марийский государственный университет” Экономический факультет

ОТЧЕТ

по прохождению учебной практики по дисциплине

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Выполнил студент группы:

Руководитель практики:

Дата проверки_______2008 г.

Дата защиты________2008 г.

Оценка:

Йошкар-Ола

2008г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Компания

Инвестиционный план

Окружение

Оценка бизнеса

Метод избыточного дохода

Метод капитализации чистой прибыли

Метод дисконтированного денежного потока

Заключение

ВВЕДЕНИЕ

Для современной экономики России характерна нестабильность, неопределённость в поведении покупателей, конкурентов, поставщиков, государственных органов. Эта неопределённость порождена переживаемой фазой циклического развития систем, когда развитие, осуществляемое по известным законам, сменяется периодом кризисов и катаклизмов.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Компания

Общая информация

Наименование:

Полное фирменное наименование

Открытое Акционерное Общество "Связьстрой-4"

Сокращенное наименование

ОАО "Связьстрой-4"

Дата государственной регистрации эмитента: 17.09.1992

Номер свидетельства о государственной регистрации (иного документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента): 38/55

Орган, осуществивший государственную регистрацию: Малый Совет Ленинского районного Совета народных депутатов г. Пензы

Свидетельство о внесении в записи в Единый государственный реестр юридических лиц: ОГРН 1021301062562 01.09.2005

Государственный регистрационный номер 2051327038740

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН: 5836604653

КПП: 132701001

Дата выдачи Свидетельства: 17.07.2002

Лицензии

ОАО «Связьстрой-4» имеет:

- лицензию № Д 365820 от 26.08.2003 на Строительство зданий и сооружений;

- лицензию № Д 402966 от 09.02.2004 на Проектирование зданий и сооружений;

- лицензию № Д 534085 от 09.11.2004 на Инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений.

История развития предприятия:

Базой для создания акционерного общества послужили производственные мощности бывшего Государственного специализированного строительно-монтажного треста "Связьстрой-4".

Государственный специализированный строительно-монтажный трест «Связьстрой-4» был основан в 1966 году в городе Казани.

В 1992 году реорганизован в Акционерное общество открытого типа с регистрацией в городе Пенза.

В 2002 году юридический адрес общества и аппарат управления перенесен в город Саранск.

С 2004 года аппарат управления ОАО «Связьстрой-4» располагается в городе Нижний Новгород (административный центр Приволжского федерального округа).

Основные владельцы предприятия:

Генеральный директор Родимов Сергей Валерьевич

Область деятельности:

1. Проектирование и строительство волоконно-оптических и кабельных линий связи, монтаж и настройка оборудования АТС, оборудования соединительных и зоновых кабельных линий связи, оборудования производственной связи любого типа.

2. Монтаж базовых станций сотовой связи (установка антенных опор, установка контейнеров, монтаж АФУ, оборудования РРЛ).

3. Строительство подземных скважин и переходов методом горизонтального направленного бурения до 500 м в длину, до 700 мм в диаметре.

4. Строительство водопроводов, газопроводов низкого и среднего давления.

Необходимые улучшения:

Недостатками предприятия является износ техники, высокая амортизация.

Финансовые показатели:

Стабильные, постоянный рост.

Продукты и услуги

Перечень продукции или услуг:

сельскохозяйственная продукция собственного производства и продуктов ее переработки.

Резюме

Общая информация

Название предприятия:

"Связьстрой-4" - это предприятие, строящее любые виды средств современной телекоммуникации. 11 декабря 1965 года Министерство связи СССР издало Приказ об учреждении Государственного строительно-монтажного треста «Связьстрой-4». Свою деятельность компания начала со строительства внутриобластных и сельских линий.

Дата создания:

1965 год

Адрес:

Россия, 603001, г. Нижний Новгород, ул. Черниговская, 11

Тел.: (831) 437 10 10 (многоканальный)

Факс: (831) 434 11 86

E-mail: svs4@svs4.ru

Руководители предприятия:

Генеральный директор Родимов Сергей Валерьевич, 44 года

Финансового директор Щенникова Ольга Вячеславовна Проходила стажировку в университетах Франции и Дании. Предыдущее место работы - финансовый директор ООО «Игл Бургманн» (Н. Новгород). заместителя генерального директора Геннадий Николаевич Мозгачев.

Сведения о предприятии

Сфера деятельности и отраслевая принадлежность:

Предприятие является открытым акционерным обществом, имеет самостоятельный баланс, круглую печать со своим наименованием, штамп, бланки, фирменное наименование, и другую атрибутику.

Организационно-правовая форма предприятия:

Открытое Акционерное Общество

Филиалы и дочерние предприятия:

ООО «ПМК-406» (432 071, г. Ульяновск, ул. Урицкого, 106, а/я 2403)

строительство объектов связи

E-mail: pmk406@svs4.ru

Директор - Дуглав Владимир Михайлович

тел. 842 2 46-41-72, факс 46-41-55

ООО «СМУ-403» (426 053, г. Ижевск, ул. Салютовская, 5)

строительство объектов связи

E-mail: smu403@svs4.ru

Директор - Павлов Сергей Владимирович

тел./факс 341 2 46 32 20

ООО «ПМК-408» (430006, г. Саранск, ул. 1-ая Промышленная, 47)

строительство объектов связи

E-mail: pmk408@svs4.ru

Директор - Домаев Александр Александрович

тел./факс 834 2 29 44 78

ООО ССК «СМУ-2» (430034, г. Саранск, ул. 1-ая Промышленная, 23)

строительство объектов связи

E-mail: smu2@svs4.ru

Директор - Малафеев Виктор Михайлович

тел. 8342 29 77 71, факс 29 77 82

ЗАО «Связьстрой-НН» (603098, г. Н. Новгород, Конный Проезд, 3 б)

строительство объектов связи

E-mail: svs-nn@svs4.ru

Генеральный директор - Таев Михаил Валерьевич

тел. 831 2 39 41 81, факс 39 41 13

ООО «СМУ-412» (430034, г. Саранск, ул. 1-ая Промышленная, 23)

строительство горизонтальных переходов методом направленного бурения.

E-mail: smu412@svs4.ru

Директор - Пискунов Валерий Сергеевич

тел. 834 2 29 31 22, факс 29 50 65

ООО «ПМК-409» (428016, г. Чебоксары, пос. Новые Лапсары, Ишлейское шоссе, 26)

строительство объектов связи

E-mail: pmk409@svs4.ru

Директор - Петряков Геннадий Владиславович

тел./факс 835 2 28 92 27

ООО «Стройсвязьком» (424039, г. Йошкар-Ола, ул. Артема, 55)

строительство объектов связи

E-mail: st-svs@svs4.ru

Директор - Галяутдинов Тахир Габдулхаевич

тел./факс +7 (8362) 41-84-00

ООО «Связьстрой-4 РТ» (г. Зеленодольск, Республика Татарстан)

Строительство объектов связи

E-mail: ssrt@svs4.ru

Директор - Ситников Максим Юрьевич

тел./факс 843 673 03 41

ООО «Гипросвязь-Саранск» (430034, г. Саранск, ул. 1-я Промышленная, 23)

Проектирование, проектно-изыскательные работы, в т.ч. геологоразведка, геодезия и топография

E-mail: gpsv@svs4.ru

Директор - Чехлова Ирина Викторовна

Тел. 834 2 29 77 72, тел./факс 29 77 73

ООО «СМУ-405» (440023, г. Пенза, ул. Казанская, д. 6а, ком.4)

Строительство объектов связи

E-mail: smu405@sura.ru

Директор - Шабанов Виктор Николаевич

тел./факс 8412 36 04 26

ООО «ПМК-404» (410026, г. Саратов, Кировский район, ул. Краевая, д. 81)

Строительство объектов связи

E-mail: fvl@oss.ru

Директор - Фёдоров Виктор Леонидович

тел./факс 8452 72 30 64

ООО «СМУ-401» (610025, г. Киров, ул. Деповская, д.65)

Строительство объектов связи

Директор - Козлов Александр Владимирович

E-mail: smu401@svs4.ru

тел./факс +7 9123382801

ООО «ПМК-414» (443051, г. Самара, Ракитовское шоссе, д. 38а)

Строительство объектов связи

Директор - Саблин Владимир Иванович

E-mail: pmk414@svs4.ru

WEB: www.pmk414.samara.ru

тел./факс (846) 99 77 122

тел. (846) 99 77 123

ООО «ПМК-407» (603081, г. Нижний Новгород, пр. Гагарина, д. 86)

Строительство объектов связи

Директор - Таев Михаил Валерьевич

E-mail: pmk407@svs4.ru

Основные потребители:

Предприятие имеет существенный опыт строительства и реконструкции городских и поселковых телефонных сетей в регионах Приволжского федерального округа. В настоящее время продолжаются работы по расширению и реконструкции ОПТС, городских и поселковых телефонных сетей в Кировской, Нижегородской, Оренбургской, Самарской, Саратовской, Ульяновской областях, Республике Марий Эл, Республике Мордовия, Республике Татарстан, Удмуртской Республике, Чувашской Республике.

Производственные мощности:

ОАО "Связьстрой-4" располагает такими производственными мощностями, как складские помещения,

Персонал:

более 1 000 сотрудников

Финансовые показатели:

за 2006 год:

Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1295905 тыс.руб; валовая прибыль 172841 тыс.руб.; прибыль (убыток) от продаж 76676 тыс.руб.; проценты к уплате -5619 тыс.руб.; прибыль (убыток) до налогообложения 73668 тыс.руб.; чистая прибыль 53689 тыс.руб.

за 2007 год:

Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1638967 тыс.руб; валовая прибыль 262952 тыс.руб.; прибыль (убыток) от продаж 174141 тыс.руб.; проценты к уплате -6360 тыс.руб.; прибыль (убыток) до налогообложения 169319 тыс.руб.; чистая прибыль 127989 тыс.руб.

Краткое описание проекта

Цель проекта:

Основной целью ОАО «Связьстрой-4» является удовлетворение запросов Заказчиков строительства. Это достигается за счет непрерывного повышения качества проектно-изыскательских работ, генподрядных работ и качества поставляемых материалов на объекты строительства, что позволит обеспечить экономическую стабильность, устойчивое развитие организации, долговременное его функционирование и завоевание лидирующего положения на рынке строительства объектов связи Приволжского федерального округа.

Стратегия реализации проекта:

Для достижения поставленных целей планируется предпринять такие действия, как внедрение новых технологий, расширение действующего производства, привлечение нового квалифицированного персонала, выход на новые рынки сбыта.

Сырье и поставки:

Мы уверены в надежности наших поставщиков, так как мы сотрудничаем с ними многие годы.

Использование капитала:

Привлеченный капитал будет использован для строительства новых складских помещений, закупки и монтажа оборудования, организационных расходов.

Метод репатриации прибыли:

Вложенные инвесторами средства будут возвращены в виде продукции.

Риски:

Негативное влияние на проект могут оказать факторы рисков, как природные, социально-экономические.

Инвестиционный план

Месторасположение

Участок:

Предприятие находится в Нижегородской области.

Воздействие на окружающую среду:

Погодные условия.

Социально-экономическая политика:

Поддержка со стороны государства и других предприятий.

Близость потребителей:

Предприятие расположено в хорошо располагаемой зоне.

Производственные мощности

Оборудование:

Основные средства предприятия имеют небольшой износ в связи с постоянным их использованием.

Стартовый баланс

Строка	Сумма(тыс. руб.)
Денежные средства	10 371,85
Счета к получению	237 228,00
Сырье, материалы и комплектующие	26 290,00
Незавершенное производство	0,00
Запасы готовой продукции	81 443,00
Банковские вклады и ценные бумаги	28 265,00
Краткосрочные предоплаченные расходы	0,00
Суммарные текущие активы	383 597,85
Основные средства	25 010,00
Накопленная амортизация	3 304,85
Остаточная стоимость основных средств:	21 705,15
Земля	56,00
Здания и сооружения	13 946,00
Оборудование	2 202,00
Предоплаченные расходы	5 466,00
Другие активы	35,15
Инвестиции в основные фонды	0,00
Инвестиции в ценные бумаги	0,00
Имущество в лизинге	0,00
СУММАРНЫЙ АКТИВ	405 303,00
Отсроченные налоговые платежи	413,00
Краткосрочные займы	0,00
Счета к оплате	266 966,00
Полученные авансы	0,00
Суммарные краткосрочные обязательства	267 379,00
Долгосрочные займы	0,00
Обыкновенные акции	0,00
Привилегированные акции	0,00
Капитал внесенный сверх номинала	936,00
Резервные фонды	156,00
Добавочный капитал	0,00
Нераспределенная прибыль	136 832,00
Суммарный собственный капитал	137 924,00
СУММАРНЫЙ ПАССИВ	405 303,00

Окружение

Анализ окружающей среды

Технология:

Уровень технологии за последние года значительно вырос.

Экономика:

Повышение объемов продаж и конкурентоспособности продукции. Улучшение качества труда и повышение материальной заинтересованности работников предприятия, а также их премирование в соответствии с повышением качества труда и снижением издержек производства.

Культурные, социально-экономические аспекты:

Качественное выполнение работы.

Конкуренция

Основные конкуренты:

Предприятия занимающиеся проведением телекоммуникационных систем.

Конкурентные цены:

Цена зависит от объема работы.

Слабые стороны конкурентов:

Плохая организованность работы.

График окупаемости (NPV) (тыс. руб.)

Банк, система учета

Финансовый год начинается в январе.

Принцип учета запасов: FIFO.

Название проекта - Теория и практика оценочной деятельности

Автор проекта - Демаков Олег

Дата начала проекта - 01.01.2007

Продолжительность - 12 мес.

Список продуктов/услуг

Наименование	Ед. изм.	Нач. продаж
Строительство средств связи	тыс.руб.	01.01.2007

Структура компании

№		Доля
0	Компания
1	Строительство средств связи	100,00

Валюта проекта

Основная валюта проекта - Рубли (тыс. руб.

Валюта для расчета на внешнем рынке - Рубли (тыс. руб.

Курс на момент ввода : 1 тыс. руб. = 1.000 тыс. руб.

Ставка рефинансирования

Валюта	1 год
Рубли	12,00
Рубли	12,00

Инфляция(Рубли)

Объект	1 год
Сбыт	10,00
Прямые издержки	10,00
Общие издержки	10,00
Зарплата	10,00
Недвижимость	10,00

Инфляция(Рубли)

Объект	1 год
Сбыт	0,00
Прямые издержки	0,00
Общие издержки	0,00
Зарплата	0,00
Недвижимость	0,00

Налоги

Название налога	База	Период	Ставка
Налог на прибыль	Прибыль	Месяц	35 %
НДС	Добав. стоим.	Месяц	20 %
Налог на имущество	Имущество	Квартал	2 %
Выплаты в пенс. фонд	Зарплата	Месяц	28 %
Выплаты в ФОМС	Зарплата	Месяц	3.6 %
Выплаты в ФСС	Зарплата	Месяц	5.4 %
Выплаты в ФЗ	Зарплата	Месяц	1.5 %
Транспортный налог	Зарплата	Месяц	1 %
Налог на образование	Зарплата	Месяц	1 %
Налог на польз. автодорог	Объем продаж	Месяц	2.5 %
Отчисления в жилфонд	Объем продаж	Месяц	1.5 %

Планируемый объём поставок

Продукт/Вариант	Ед. изм.	1.2007	2.2007	3.2007	4.2007	5.2007	6.2007	7.2007	8.2007	9.2007	10.2007
Строительство средств связи	тыс. руб.	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00

Планируемый объём поставок

Продукт/Вариант	11.2007	12.2007
Строительство средств связи	0,00	0,00

Сбыт (Ценообразование)

Продукт/Вариант	Цена(тыс. руб.)	Цена(тыс. руб.)	Описание
Строительство средств связи

Сбыт (Условия оплаты)

Продукт/Вариант	Описание
Строительство средств связи
	Продажа по факту

Сбыт (Условия продаж)

Продукт/Вариант	Описание
Строительство средств связи

Производство

Наименование	Пр. цикл	График производства
Строительство средств связи	0 дней	Неограниченное производство

Материалы и комплектующие

Наименование	Ед. изм.	Цена(тыс. руб.)	Цена(тыс. руб.)
Материал 1

План по персоналу

Должность	Кол-во	Зарплата	Зарплата	Платежи
		(тыс. руб.)	(тыс. руб.)
Управление
Генеральный директор	1	25,00		Ежемесячно, весь проект
Главный бухгалтер	1	20,00		Ежемесячно, весь проект
Главный инженер	1	18,00		Ежемесячно, весь проект
Производство
Монтажники	19	8,00		Ежемесячно, весь проект
Водители техники	15	6,50		Ежемесячно, весь проект
Маркетинг
Специалисты	5	7,00		Ежемесячно, весь проект

Всего: 42 чел. 347,50 тыс. руб.

Общие издержки

Название	Сумма	Сумма	Платежи
	(тыс. руб.)	(тыс. руб.)
Управление
Топливо	200,00		Ежемесячно, весь проект

Акционерный капитал

Акционер	Дата	Сумма	Сумма
		(тыс. руб.)	(тыс. руб.)
Уставный капитал	01.01.2007	936,00

Кредиты

Название	Дата	Сумма	Сумма	Срок	Ставка
		(тыс. руб.)	(тыс. руб.)		%
Долгосрочные обязательства	30.11.2007	50,00		1 мес.

Другие поступления

Название	Сумма	Сумма	Платежи
	(тыс. руб.)	(тыс. руб.)

Другие выплаты

Название	Сумма	Сумма	Платежи
	(тыс. руб.)	(тыс. руб.)
Задолженность перед поставщиками	520,00		Ежемесячно, весь проект

Распределение прибыли

Дивиденды выплачиваются ежемесячно.

Доля прибыли, идущая на выплату дивидендов (в %):

1 год
15,00

Доля прибыли, идущая на формирование резервов (в %):

1 год
3,00

Прибыли-убытки (тыс. руб.)

Строка	1.2007	2.2007	3.2007	4.2007	5.2007
Валовый объем продаж
Потери
Налоги с продаж
Чистый объем продаж
Материалы и комплектующие
Сдельная зарплата
Суммарные прямые издержки
Валовая прибыль
Налог на имущество	210,31	204,89	199,47	194,07	188,67
Административные издержки	166,67	168,00	169,34	170,69	172,05
Производственные издержки
Маркетинговые издержки
Зарплата административного персонала	88,52	89,22	89,93	90,65	91,37
Зарплата производственного персонала	350,55	353,34	356,16	359,00	361,86
Зарплата маркетингового персонала	49,17	49,57	49,96	50,36	50,76
Суммарные постоянные издержки	654,90	660,13	665,39	670,70	676,04
Амортизация	3 251,33	3 251,33	3 251,33	3 239,61	3 239,61
Проценты по кредитам
Суммарные непроизводственные издержки	3 251,33	3 251,33	3 251,33	3 239,61	3 239,61
Другие доходы	6,94	6,94	6,94	6,94	6,94
Другие издержки	520,00	520,00	520,00	520,00	520,00
Убытки предыдущих периодов		4 629,60	9 259,01	13 888,26	18 505,70
Прибыль до выплаты налога	-4 629,60	-9 259,01	-13 888,26	-18 505,70	-23 123,09
Суммарные издержки, отнесенные на прибыль
Прибыль от курсовой разницы
Налогооблагаемая прибыль	-4 629,60	-9 259,01	-13 888,26	-18 505,70	-23 123,09
Налог на прибыль
Чистая прибыль	-4 629,60	-9 259,01	-13 888,26	-18 505,70	-23 123,09

Дисконтированный Кэш-фло (тыс. руб.)

Строка	1.2007	2.2007	3.2007	4.2007	5.2007
Поступления от продаж
Затраты на материалы и комплектующие
Затраты на сдельную заработную плату
Суммарные прямые издержки
Общие издержки	200,00	201,59	203,20	204,82	206,46
Затраты на персонал	347,50	350,27	353,06	355,88	358,72
Суммарные постоянные издержки	547,50	551,87	556,27	560,70	565,17
Вложения в краткосрочные ценные бумаги		-26 599,00
Доходы по краткосрочным ценным бумагам	6,94	6,94	6,94	6,94	6,94
Другие поступления	19 769,00	19 769,00	19 769,00	19 769,00	19 769,00
Другие выплаты	22 767,17	22 767,17	22 767,17	22 767,17	22 767,17
Налоги	175,15	142,94	143,81	759,36	145,56
Кэш-фло от операционной деятельности	-3 713,88	22 912,97	-3 691,30	-4 311,29	-3 701,96
Затраты на приобретение активов
Другие издержки подготовительного периода
Поступления от реализации активов
Приобретение прав собственности (акций)
Продажа прав собственности
Доходы от инвестиционной деятельности
Кэш-фло от инвестиционной деятельности
Собственный (акционерный) капитал
Займы
Выплаты в погашение займов
Выплаты процентов по займам
Лизинговые платежи
Выплаты дивидендов
Кэш-фло от финансовой деятельности
Баланс наличности на начало периода	10 371,85	6 657,97	29 570,94	25 879,64	21 568,35
Баланс наличности на конец периода	6 657,97	29 570,94	25 879,64	21 568,35	17 866,39

Баланс (тыс. руб.)

Строка	1.2007	2.2007	3.2007	4.2007	5.2007
Денежные средства	6 657,97	29 570,94	25 879,64	21 568,35	17 866,39
Счета к получению	217 459,00	197 690,00	177 921,00	158 152,00	138 383,00
Сырье, материалы и комплектующие	26 290,00	26 290,00	26 290,00	26 290,00	26 290,00
Незавершенное производство
Запасы готовой продукции	81 443,00	81 443,00	81 443,00	81 443,00	81 443,00
Банковские вклады и ценные бумаги	28 265,00	1 666,00	1 666,00	1 666,00	1 666,00
Краткосрочные предоплаченные расходы
Суммарные текущие активы	360 114,97	336 659,94	313 199,64	289 119,35	265 648,39
Основные средства	25 010,00	25 010,00	24 973,00	24 973,00	5 522,00
Накопленная амортизация	6 556,18	9 807,51	13 021,83	16 261,44	50,05
Остаточная стоимость основных средств:	18 453,82	15 202,49	11 951,17	8 711,56	5 471,95
Земля	56,00	56,00	56,00	56,00	56,00
Здания и сооружения	11 156,80	8 367,60	5 578,40	2 789,20
Оборудование	1 761,60	1 321,20	880,80	440,40
Предоплаченные расходы	5 455,99	5 445,98	5 435,97	5 425,96	5 415,95
Другие активы	23,43	11,72
Инвестиции в основные фонды
Инвестиции в ценные бумаги
Имущество в лизинге
СУММАРНЫЙ АКТИВ	378 568,79	351 862,43	325 150,80	297 830,91	271 120,34
Отсроченные налоговые платежи	555,56	725,77	890,56	435,27	589,26
Краткосрочные займы
Счета к оплате	244 718,83	222 471,67	200 224,50	177 977,33	155 730,17
Полученные авансы
Суммарные краткосрочные обязательства	245 274,39	223 197,44	201 115,06	178 412,60	156 319,42
Долгосрочные займы
Обыкновенные акции
Привилегированные акции
Капитал внесенный сверх номинала	936,00	936,00	936,00	936,00	936,00
Резервные фонды	4 260,96	8 242,77	12 105,13	15 851,61	19 485,71
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль	128 097,44	119 486,22	110 994,62	102 630,69	94 379,21
Суммарный собственный капитал	133 294,40	128 664,99	124 035,74	119 418,30	114 800,91
СУММАРНЫЙ ПАССИВ	378 568,79	351 862,43	325 150,80	297 830,91	271 120,34

Финансовые показатели

Строка	1.2007	2.2007	3.2007	4.2007	5.2007
Коэффициент текущей ликвидности (CR), %	146,82	150,84	155,73	162,05	169,94
Коэффициент срочной ликвидности (QR), %	102,90	102,57	102,16	101,67	101,02
Чистый оборотный капитал (NWC), тыс. руб.	114 840,58	113 462,50	112 084,58	110 706,75	109 328,97
Чистый оборотный капитал (NWC), тыс. руб.	114 840,58	112 564,89	110 318,18	108 100,06	105 910,18
Коэфф. оборачиваем. запасов (ST)
Коэфф. оборачиваем. дебиторской задолж. (CP)
Коэфф. оборачиваем. кредиторской задолж. (CPR)
Коэфф. оборачиваем. рабочего капитала (NCT)
Коэфф. оборачиваем. основных средств (FAT)
Коэфф. оборачиваем. активов (TAT)
Суммарные обязательства к активам (TD/TA), %	64,79	63,43	61,85	59,90	57,66
Долгоср. обязат. к активам (LTD/TA), %
Долгоср. обязат. к внеоборотн. акт. (LTD/FA), %
Суммарные обязательства к собств. кап. (TD/EQ), %	184,01	173,47	162,14	149,40	136,17
Коэффициент покрытия процентов (TIE), раз
Коэфф. рентабельности валовой прибыли (GPM), %
Коэфф. рентабельности операц. прибыли (OPM), %
Коэфф. рентабельности чистой прибыли (NPM), %
Рентабельность оборотных активов (RCA), %	-15,43	-33,00	-53,21	-76,81	-104,45
Рентабельность внеоборотных активов (RFA), %	-301,05	-730,85	-1 394,50	-2 549,12	-5 070,90
Рентабельность инвестиций (ROI), %	-14,68	-31,58	-51,26	-74,56	-102,34
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	-41,68	-86,35	-134,36	-185,96	-241,70
Прибыль на акцию (EPOS), тыс. руб.
Прибыль на акцию (EPOS), тыс. руб.
Дивиденды на акцию (DPOS), тыс. руб.
Дивиденды на акцию (DPOS), тыс. руб.
Коэффициент покрытия дивидендов (ODC), раз
Сумма активов на акцию (TAOS), тыс. руб.
Сумма активов на акцию (TAOS), тыс. руб.
Соотношение цены акции и прибыли (P/E), раз

Интегральные показатели

Показатель	Рубли	Рубли
Ставка дисконтирования	0,00 %	0,00 %
Период окупаемости	2 мес	2 мес
Дисконтированный период окупаемости	2 мес	2 мес
Средняя норма рентабельности	724,32 %	730,40 %
Чистый приведенный доход	7 495	7 589
Индекс прибыльности	3,02	3,04
Внутренняя норма рентабельности	10 000,00 %	10 000,00 %
Модифицированная внутренняя норма рентабельности	158,76 %	165,10 %
Длительность	-0,09 лет	-0,08 лет

Период расчета интегральных показателей - 5 мес.

Оценка бизнеса

Оценивать бизнес можно различными способами, каждый из которых дает отличную от другого величину. Поэтому оценки тех, кто покупает могут существенно отличаться от оценок тех, кто продает. Оценочная деятельность очень сложный процесс, требующий учета большого числа факторов. Одними из них являются финансовые показатели деятельности предприятия, отраженные в его отчетности и которые используются в данном анализе. Поэтому результаты данного анализа не могут являться окончательными и полными, а выступают информацией к размышлению.

В оценочной практике бизнеса (стоимости предприятия) применяется так называемый доходный подход, который учитывает влияние такого фактора как доходность бизнеса. В доходном подходе, в свою очередь, выделяют такие методы как метод избыточного дохода (прибыли), метод капитализации чистой прибыли, метод дисконтированного наличного потока.

Метод избыточного дохода (прибыли)

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из динамики анализируемого периода) Таблица 21

№ п/п	Показатель	Фактическое значение	Прогнозное изменение, (%)	Прогнозное значение
1	2	3	4	5
1	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	1638967.0	120.932	1981511.103
2	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	-1376015.0	118.383	1981511.103
3	Коммерческие расходы	-12233.0	200.0	-24466.0
4	Управленческие расходы	-76578.0	74.422	-56974.032
5	Прибыль (убыток) от продаж	174141.0	2120.209	3692152.895

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из прогнозируемых данных) Таблица 22

№ п/п	Показатели	Фактическое значение	Прогнозное изменение, (%)	Прогнозное значение
1	2	3	4	5
1	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	1638967.0	109.5	1794668.865
2	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	-1376015.0	102.5	-1410415.375
3	Коммерческие расходы	-12233.0	102.5	-12538.825
4	Управленческие расходы	-76578.0	98.5	-75429.33
5	Прибыль (убыток) от продаж	174141.0	1891.026	3293052.395

Стоимость чистых активов Таблица 23

№ п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
1	Нематериальные активы	0.0	0.0
2	Основные средства	19507.0	10402.0
3	Незавершенное строительство	1666.0	10541.0
4	Долгосрочные финансовые вложения	201.0	19809.0
5	Прочие внеоборотные активы	0.0	0.0
6	Запасы	107733.0	104527.0
7	Дебиторская задолженность (долгосрочная)	0.0	0.0
8	Дебиторская задолженность (краткосрочная)	237228.0	503990.0
9	Краткосрочные финансовые вложения	26366.0	109896.0
10	Денежные средства	6656.0	11306.0
11	Прочие оборотные активы	32.0	66.0
12	Целевые финансирование и поступления	0.0	0.0
13	Долгосрочные обязательства	0.0	76.0
14	Краткосрочные займы и кредиты	30202.0	80048.0
15	Кредиторская задолженность	236763.0	429134.0
16	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0.0	0.0
17	Резервы предстоящих расходов	0.0	0.0
18	Прочие краткосрочные обязательства	0.0	0.0
19	Стоимость чистых активов (п.1 + п.2 + п.3 + п.4 + п.5 + п.6 + п.7 + п.8 + п.8 + п.9 + п.10 + п.11 - п.12 - п.13 - п.14 - п.15 - п.16 - п.17 - п.18	132424.0	261279.0

Определение стоимости бизнеса методом избыточной прибыли Таблица 24

№ п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
1	Стоимость чистых активов	132424.0	261279.0
2	Прибыль (фактическая)	76676.0	174141.0
3	Рентабельность чистых активов, % (по аналогам)	5.0	5.0
4	Прибыль (прогнозируемая) (п.1 x п.3 / 100)	6621.2	13063.95
5	Избыточная прибыль (п.2 - п.4)	70054.8	161077.05
6	Ставка капитализации избыточной прибыли, %	27.0	27.0
7	Стоимость избыточной прибыли (гудвилл) (п.5 / п.6 x 100)	259462.222	596581.667
8	Стоимость бизнеса (п.1 + п.7)	391886.222	857860.667

Стоимость бизнеса (предприятия) по данным на начало анализируемого периода, рассчитанная методом избыточного дохода (прибыли), на основе фактических (ненормализованных) данных могла составить 391886.222 тыс.руб.

Стоимость бизнеса (предприятия) по данным на конец анализируемого периода, рассчитанная методом избыточного дохода (прибыли), на основе фактических (ненормализованных) данных может составить 857860.667 тыс.руб.

Здесь следует отметить, что полученные оценки анализируемого бизнеса (предприятия) устраивают в большей степени продавца, чем покупателя.

Профессиональный оценщик проводит нормализацию (корректировку) бухгалтерского баланса (Ф1) и отчета о прибылях и убытках (Ф2).

При составлении нормализованного бухгалтерского баланса из него исключают показатели, обусловленные непрофильной деятельностью предприятия, а также величины недействующих и избыточных активов.

При составлении нормализованного отчета о прибылях и убытках из него исключают показатели, также обусловленные непрофильной деятельностью предприятия (в составе выручки, себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, операционных доходов и расходов, внереализационных доходов и расходов).

После проведения нормализации, на основе данных скорректированного баланса и отчета проводится оценка бизнеса (предприятия) по методике, описанной выше.

Метод капитализации чистой прибыли

Сущность метода капитализации чистой прибыли заключается в сопоставлении потока чистой прибыли, формируемого в результате функционирования анализируемого предприятия, с показателями альтернативных инвестиций, имеющих сопоставимый уровень риска.

Определение стоимости бизнеса методом капитализации чистой прибыли (фактические значения) Таблица 25

№ п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
1	Прибыль от продаж (фактическая)	76676.0	174141.0
2	Общая ставка капитализации, %	3.0	3.0
3	Долгосрочные обязательства	0.0	76.0
4	Стоимость бизнеса (п.1 / п.2 x 100 - п.3)	2555866.667	5804624.0

Стоимость бизнеса (предприятия) на основе фактических данных, определенная методом капитализации чистой прибыли, на начало анализируемого периода (общая ставка капитализации - 3.0%) составила 2555866.667тыс.руб.

Стоимость бизнеса (предприятия) на основе фактических данных, определенная методом капитализации чистой прибыли, на конец анализируемого периода (общая ставка капитализации - 3.0%) составила 5804624.0 тыс.руб.

Определение стоимости бизнеса методом капитализации чистой прибыли (1 прогноз) Таблица 26

№ п/п	Показатели	Фактические значения	Прогноз (исходя из сохранения динамики)
1	2	3	4
1	Прибыль от продаж	174141.0	3692152.895
2	Общая ставка капитализации, %	3.0	3.0
3	Долгосрочные обязательства	76.0	152.0
4	Стоимость бизнеса (п.1 / п.2 x 100 - п.3)	5804624.0	123071611.167

Стоимость бизнеса (предприятия), определенная методом капитализации чистой прибыли и рассчитанная исходя из предположения сохранения динамики изменения финансовых показателей (общая ставка капитализации - 3.0%) составила 123071611.167 тыс.руб.

Определение стоимости бизнеса методом капитализации чистой прибыли (2 прогноз) Таблица 27

№ п/п	Показатели	Фактические значения	Прогноз
1	2	3	4
1	Прибыль от продаж	174141.0	3293052.395
2	Общая ставка капитализации, %	3.0	3.0
3	Долгосрочные обязательства	76.0	77.748
4	Стоимость бизнеса (п.1 / п.2 x 100 - п.3)	5804624.0	109768335.419

Стоимость бизнеса (предприятия), определенная методом капитализации чистой прибыли и рассчитанная исходя из экспертной оценки динамики изменения финансовых показателей (общая ставка капитализации - 3.0%) составила 109768335.419 тыс.руб.

Метод дисконтированного денежного потока

Данный метод применяется в следующих основных случаях: оценка сравнительно новых на рынке предприятий, оценка капиталоемких предприятий, в процессе слияния и поглощения компаний, затруднения с прогнозом функционирования бизнеса и т.д.

На первом этапе определим следующие виды денежных потоков: от основной деятельности, от инвестиционной деятельности, от финансовой деятельности. Затем на основе полученных показателей определяется совокупный денежный поток. Для расчетов используются показатели отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса.

Определение совокупного денежного потока Таблица 28

№ п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода	Показатель для расчета денежного потока
1	2	3	4	5
1	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	x	127989.0	127989.0
2	Амортизация основных средств (12.0%)	x	10402.0	1248.24
3	Амортизация нематериальных активов (15.0%)	x	0.0	0.0
4	Краткосрочные финансовые вложения	26366.0	109896.0	83530.0
5	Дебиторская задолженность	237228.0	503990.0	266762.0
6	Запасы	107733.0	104527.0	-3206.0
7	Прочие оборотные активы	32.0	66.0	34.0
8	Кредиторская задолженность	236763.0	429134.0	192371.0
9	Прочие краткосрочные пассивы	0.0	0.0	0.0
10	Денежный поток от основной деятельности (п.1 + п.2 + п.3 - п.4 - п.5 - п.6 - п.7 + п.8 + п.9)	x	x	-25511.76
11	Нематериальные активы	0.0	0.0	0.0
12	Основные средства	19507.0	10402.0	-9105.0
13	Незавершенное строительство	1666.0	10541.0	8875.0
14	Долгосрочные финансовые вложения	201.0	19809.0	19608.0
15	Прочие внеоборотные активы	0.0	0.0	0.0
16	Денежный поток от инвестиционной деятельности (п.11 + п.12 + п.13 + п.14 + п.15)	x	x	19378.0
17	Долгосрочные займы и кредиты	0.0	0.0	0.0
18	Краткосрочные займы и кредиты	30202.0	80048.0	49846.0
19	Уставной капитал	936.0	2436.0	1500.0
20	Добавочный капитал	0.0	0.0	0.0
21	Целевые финансирование и поступления	0.0	0.0	0.0
22	Денежный поток от финансовой деятельности (п.17 + п.18 + п.19 + п.20 + п.21)	x	x	51346.0
23	Совокупный денежный поток (п.10 - п.16 + п.22)	x	x	6456.24

Далее на основе полученных расчетных данных составим прогноз денежных потоков на 5 лет и на его основе оценим анализируемое предприятие.

Прогноз стоимости бизнеса Таблица 29

Показатели	Отчетный период	1 прогнозный период	2 прогнозный период	3 прогнозный период	4 прогнозный период	5 прогнозный период
1	2	3	4	5	6	7
1. Денежный поток от основной деятельности	-25511.76	-24873.966	-24252.117	-23645.814	-23054.669	-22478.302
2. Денежный поток от инвестиционной деятельности	19378.0	19087.33	18801.02	18519.005	18241.22	17967.601
3. Денежный поток от финансовой деятельности	51346.0	51602.73	51860.744	52120.047	52380.648	52642.551
4. Совокупный денежный поток (п.1 - п.2 + п.3)	6456.24	7641.434	8807.607	9955.228	11084.759	12196.648
5. Ставка дисконта	21.5	21.5	21.5	21.5	21.5	21.5
6. Коэффициент дисконта	0.823	0.677	0.558	0.459	0.378	0.311
7. Дисконтированный денежный поток (п.4 х п.6)	5313.78	5176.33	4910.54	4568.21	4186.44	3791.25
8. Текущая стоимость денежных потоков (сумма стр.7)	x	X	x	x	x	27946.55
9. Остаточная стоимость бизнеса	x	X	x	x	x	10667.0
10. Гудвилл	x	X	x	x	x	596581.67
11. Стоимость бизнеса (п.8 + п.9 + п.10)	x	X	x	x	x	635195.22

Стоимость анализируемого бизнеса (предприятия), определенного методом дисконтированного денежного потока составляет 635195.22 тыс.руб.

Бланк мониторинга

Количественная оценка проходимости и наполняемости ТЦ

Наименование Дом Быта

Дата: 2.10.08;

Погода: сухая, облачная.

Посетители	пол	Период времени
		15-16	16-17	17-18	18-19
1.Дети 6-12)		10	45	35	17
2.Подростки (10-16)	муж.	46	23	55	25
	жен.	15	55	41	42
3.Молодежь (16-25)	муж.	50	120	110	101
	жен.	93	152	148	125
4.Средний Возраст (25-40)	муж.	45	113	96	75
	жен.	35	125	138	135
5.Зрелый Возраст (40-55)	муж.	20	92	72	63
	жен.	20	124	137	120
6.Пожилые (более 55)		2	20	27	38

Интервьюеры: Демаков О.А.; Климин А.А.; Назаров Д.; Окулов П.А.

Бланк мониторинга

Количественная оценка проходимости и наполняемости ТЦ

Наименование Дом Быта

Дата: 3.10.08;

Погода: сухая, облачная.

Посетители	пол	Период времени
		15-16	16-17	17-18	18-19
1.Дети (6-12)		10	30	15	14
2.Подростки (10-16)	муж.	11	45	32	12
	жен.	16	35	45	35
3.Молодеж (16-25)	муж.	70	120	108	66
	жен.	178	142	185	95
4.Средний Возраст (25-40)	муж.	55	78	62	50
	жен.	58	116	84	91
5.Зрелый Возраст (40-55)	муж.	35	87	56	30
	жен.	120	115	114	98
6.Пожилые (более 55)		15	26	17	19

Интервьюеры: Демаков О.А.; Климин А.А.; Назаров Д. .; Окулов П.А.

Бланк мониторинга

Количественная оценка проходимости и наполняемости ТЦ

Наименование Дом Быта

Дата: 4.10.08;

Погода: сухая, облачная.

Посетители	пол	Период времени
		15-16	16-17	17-18	18-19
1.Дети (6-12)		10	18	23	8
2.Подростки (10-16)	муж.	10	42	7	7
	жен.	33	31	35	36
3.Молодеж (16-25)	муж.	110	112	28	20
	жен.	186	175	120	63
4.Средний Возраст (25-40)	муж.	65	82	56	25
	жен.	63	110	63	52
5.Зрелый Возраст (40-55)	муж.	53	63	35	38
	жен.	146	116	87	63
6.Пожилые (более 55)		15	16	20	7

Интервьюеры: Демаков О.А.; Климин А.А.; Назаров Д. .; Окулов П.А.

Исходя из данных по количественной оценке проходимости и наполняемости Дома Быта, можно сделать вывод, что в период времени от 15-18 часов посещают ТЦ девушки в возрасте от 16-25 лет, а в период времени от 18-19 часов женщины зрелого возраста.