Понятие и сущность капитала

39

Содержание:

Введение

Глава 1. Понятие и сущность капитала

1.1. Понятие капитала

1.2. Сущность капитала

Глава 2. Классификация капитала

2.1. Форма капитала

2.2. Распределение прибавочной стоимости

Глава 3. Инвестиции и процесс инвестирования

3.1. Сущность и значение инвестиций

3.2. Процесс инвестирования

Заключение

Список используемой литературы



Введение

В условиях натуральной экономики используемые факторы производства являются просто ресурсами. Такие ресурсы имеют значение в меру сохранения натуральной экономики. Возникновение рыночной экономики привело к превращению простых ресурсов в экономические активы. Активы - такие ресурсы, которые оказываются источником дохода, например, при сдаче квартиры в аренду. Последующее развитие превращает активы в капитал, который оказывается источником прибыли, нетрудовых доходов. Такое использование активов становится нормой бизнеса- кредита, коммерции, промышленного капитала. И если не останавливаться на этом этапе общественного развития, то можно видеть, что капитал (в том числе банковские авуары) превращается в фонды. Фонды - это капитал, который служит всему обществу, что возникает в госсекторе развитых стран.

Актуальность данной курсовой работы заключается в том, что возникновение рыночной экономики привело к превращению простых ресурсов в экономические активы, а последующее развитие превращает активы в капитал.

Цель: изучить понятие и сущность капитала.

Задачи курсовой работы:

- раскрыть понятие капитала, его сущность, классификацию;

- рассмотреть процесс инвестирования в рыночной экономике.



Глава 1. Понятие и сущность капитала

1.1. Понятие капитала

Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами. К капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы.

Исследования, посвященные капиталу и проценту, начиная со второй половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких известных экономистов, как Е. Бем-Баверк, К. Викселль, И. Фишер, Ф. Найт, Д. Дьюи, В. Парето, Дж. Хикс, П. Самуэльсон и многими другими.

Понятие капитала в экономической теории претерпело значительную трансформацию со времен А.Смита, да и более ранних представлений ученых-экономистов прошлого. В настоящее время принято говорить о капитале в широком смысле слова, а не только о тех благах, которые были перечислены выше. Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как И. Фишер и Д. Дьюи.

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.

К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Структура реального капитала

Нередко капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д.

Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.

1.2. Сущность капитала

Важно раскрыть сущность капитала как производственного отношения, как экономической категории.

На поверхности явлений капитал выступает в виде совокупности вещей: золота и серебра, сырья, машин и оборудования, готовой продукции. Однако капитал не является совокупностью вещей.

В процессе движения меняются вещественные формы проявления капитала, но сам капитал при этом остается одним и тем же. Например, у текстильщиков капитал в 100 млн. руб. сначала находится в форме денег, затем принимает форму хлопка, пряжи, машин, станков, в форме рабочей силы ткачей и т, д. Этот же капитал принимает форму готовых тканей. И, наконец, после их продажи на рынке капитал вновь приобретает форму денег. Но как бы ни изменялись вещественные формы проявления, капитал в 100 млн. руб. остается одним и тем же.

Капитал -- это не только совокупность вещей, но прежде всего сумма стоимостей, т. е. сумма общественных величин. Но не всякая сумма стоимостей является капиталом. У мелких товаропроизводителей (крестьян, ремесленников) имелась известная сумма стоимостей. Но в их руках она почти не возрастала. Здесь господствовало простое воспроизводство. Поэтому ни деньги, ни товары не являлись в этих условиях капиталом.

Сумма стоимостей становится капиталом лишь тогда, когда она сосредоточивается в руках капиталистов и используется для получения прибавочной стоимости. Причем в капитал может превратиться лишь определенный минимум денег. Владелец денег только тогда превращается в капиталиста, когда минимальная сумма, авансированная на производство, далеко превышает средневековый максимум средств на одного товаропроизводителя. Это обусловлено тем, что капиталист должен одновременно употреблять деньги на присвоение чужого труда, на контроль за этим трудом, на продажу продуктов этого труда. С ростом технической вооруженности производства увеличивается и этот минимум.

Капитал -- это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или самовозрастающая стоимость. Таково самое краткое определение капитала.

Однако ясно, что стоимость сама по себе не может создать прибавочную стоимость. Для того, чтобы стоимость возросла, принесла прибавочную стоимость, она должна быть использована в качестве средства эксплуатации чужой рабочей силы. В таком случае, капитал -- это сумма стоимостей, сосредоточенных в руках капиталистов и служащих средством извлечения прибавочной стоимости на основе эксплуатации наемных рабочих.

Капиталистическое общество делится на два класса -- на капиталистов, владеющих средствами производства, и наемных работников, лишенных средств производства. Капиталисты, эксплуатируя наемный труд, присваивают прибавочную стоимость. Именно в этих производственных отношениях стоимость и превращается в самовозрастающую стоимость, или в капитал. Капитал выражает производственные отношения между двумя классами буржуазного общества -- классом капиталистов и классом наемных работников.

В процессе труда участвуют два фактора:

1) объективный, или вещественный, т. е. средства производства;

2) субъективный, или личный фактор, т. е. рабочая сила.

Эти факторы играют совершенно различную роль в процессе образования и увеличения стоимости.

Работник, затрачивая определенное количество труда, создает новую стоимость. Одновременно с этим он превращает средства производства в готовый продукт, воплощает их в новую потребительную стоимость. Поэтому стоимость потеребленных средств производства не исчезнет бесследно, а переносится на продукт. Стоимость средств производства только переносится на продукт. Поэтому никакого прироста стоимости средства производства не создают.

Напротив, когда потребляется рабочая сила, то труд наемных работников создает стоимость большей величины, чем стоимость рабочей силы.

Таким образом, капитал, функционирующий в процессе производства, делится на две части.

Та часть капитала, которая превращается в средства производства и в процессе труда не изменяет величины своей стоимости, называется постоянным капиталом и обозначается буквой с.

Та часть капитала, которая превращается в рабочую силу и в процессе труда изменяет свою стоимость, создает свой собственный эквивалент стоимости и сверх того избыток -- прибавочную стоимость, называется переменным капиталом и обозначается буквой v.

С этих позиций необходимо обратить внимание на два момента:

1) с точки зрения процесса труда объективные и субъективные факторы производства различаются как средства производства и рабочая сила;

2) с точки зрения процесса возрастания стоимости они различаются как постоянный и переменный капитал.

Рабочая сила в отличие от средств производства не переносит свою стоимость на создаваемый продукт. Она создает новую стоимость, которая включает в себя эквивалент стоимости рабочей силы и прибавочную стоимость.

Действительно, предположим, что капиталист, покупая рабочую силу, сразу же оплатил ее стоимость. Рабочий реализует эту стоимость в средствах существования. Поэтому в процессе труда действует не стоимость рабочей силы, а сама рабочая сила. Те деньги, которые получил работник в оплату своей рабочей силы, не имеют отношения ни к созданию стоимости, ни к перенесению стоимости.

Деление капитала на постоянный и переменный имеет большое теоретическое значение. Постоянный и переменный капитал коренным образом отличаются друг от друга по их роли в процессе производства прибавочной стоимости. Постоянный капитал служит лишь предпосылкой для создания прибавочной стоимости, тогда как переменный капитал создает прибавочную стоимость. Без выяснения деления капитала на постоянный и переменный нельзя правильно понять механизм производства прибавочной стоимости.

С этих позиций удается раскрыть и двойственный характер труда в капиталистическом производстве.

Наемные работники своим живым трудом создают новую стоимость и переносят на продукт стоимость средств производства. Этот двойственный результат, достигаемый в одно и то же время, объясняется двойственным характером труда.

Затрачивая абстрактный труд, наемные рабочие создают новую стоимость. Ее величина зависит не от качества, а только от количества труда, затрачиваемого рабочими.

Одновременно, затрачивая конкретный труд, наемные рабочие переносят на продукт стоимость элементов постоянного капитала и создают потребительную стоимость. Причем это перенесение стоимости зависит от качественной стороны труда. Например, для того чтобы перенести стоимость хлопка и прядильной машины на пряжу, необходим именно конкретный труд прядильщиков. Если работник переменит конкретную форму своего труда, например, превратится из прядильщика в токаря, то он станет переносить на продукт уже не стоимость хлопка и прядильной машины, а стоимость металла и токарного станка.

Двойственный характер труда, присущий еще труду простых товаропроизводителей, при капитализме получает новые проявления. Новое состоит в следующем:

1) абстрактный труд наемных работников создает не только стоимость вообще, но и прибавочную стоимость;

2) конкретный труд наемных работников не только создает потребительную стоимость, но и переносит на товары стоимость постоянного капитала.

Таким образом, благодаря труду наемных работников капиталисты могут одновременно и сохранять свой постоянный капитал, и извлекать прибавочную стоимость.



Глава 2. Классификация капитала

2.1. Форма капитала

В развитом капиталистическом обществе господствующей формой является промышленный капитал, базирующийся на производстве прибавочной стоимости. Другие формы капитала (например, торговый, ссудный) Маркс рассматривал в качестве производных от него. Кроме того, он считал прибыль, процент и ренту просто формами перераспределения прибавочной стоимости между различными группами капиталистов. Исходя из этих основных положений и была развита им собственная концепция о формах капитала и доходах от него. В последующем изложении марксовы взгляды по этим вопросам будут рассмотрены в тесном сопоставлении с современными представлениями об этих проблемах.

В ходе оборота от промышленного капитала обособляются товарный капитал - в виде торгового капитала и денежный - в виде ссудного капитала. В силу этого и прибавочная стоимость, будучи основным источником доходов эксплуататорских классов, распадается на промышленную прибыль, присваиваемую промышленными капиталистами, торговую прибыль, присваиваемую торговыми капиталистами, ссудный процент, присваиваемый ссудными капиталистами, а также земельную ренту, которую получают собственники земли.

Прибыль представляет собой излишек выручки от продажи товаров над затратами авансированного капитала. Основой прибыли является прибавочная стоимость как результат использования переменного капитала.

Для капиталиста производство товаров оценивается затратами авансированного капитала на покупку средств производства (с) и рабочей силы (v). Сумма этих затрат (с + v) называется капиталистическими издержками производства. Свою прибыль промышленный капиталист рассматривает как доход со всего авансированного капитала, так как с точки зрения получаемого им дохода нет никакой разницы между постоянным и переменным капиталом. Фактически основой прибыли является прибавочная стоимость как результат использования переменного капитала, а не всего капитала. Поскольку прибыль промышленного капиталиста, будучи продуктом переменного капитала, выступает на поверхности как порождение всего капитала (постоянного и переменного), Маркс назвал ее превращенной формой прибавочной стоимости.

Получение максимально высокой прибыли является целью и движущим мотивом развития капиталистического производства. Однако капиталиста интересует не только абсолютная величина полученной прибыли и ее норма. Норма прибыли есть отношение прибавочной стоимости (m) ко всему авансированному капиталу (с + v), выраженное в процентах. Она может быть рассчитана по формуле:

где р' - норма прибыли.

Норма прибыли показывает степень возрастания всего капитала и характеризует выгодность, эффективность капиталистического производства. Чем выше норма прибыли, тем рентабельнее капиталистическое производство.

На норму прибыли влияет ряд факторов. Во-первых, она находится в прямой зависимости от нормы прибавочной стоимости. При прочих равных условиях норма прибыли повышается или понижается в той мере, в какой увеличивается или уменьшается норма прибавочной стоимости. Во-вторых, большое влияние на нее оказывает органическое строение капитала: норма прибыли будет тем выше, чем ниже органическое строение капитала. В-третьих, норма прибыли зависит от скорости оборота капитала (при прочих равных условиях она прямо пропорциональна числу оборотов капитала в год). В-четвертых, к числу факторов, влияющих на норму прибыли, относится экономия на постоянном капитале. Способы такой экономии многообразны: использование более совершенной и экономичной технологии, сокращение затрат сырья, топлива и других материалов, сокращение затрат на улучшение условий труда рабочих, утилизация отходов и т.д.

Отраслевые нормы прибыли, которые существенно отличаются друг друга в силу разного органического строения капитала и неодинаковой скорости его оборота в отдельных отраслях, выравниваются в результате сложного механизма свободной конкуренции и превращаются в среднюю норму прибыли на капитал. Межотраслевая конкурентная борьба, сопровождающаяся переливами капиталов из нерентабельных отраслей в рентабельные, обеспечивает равновеликим капиталам разных отраслей равную прибыль. Формирование средней прибыли сопровождается тем, что товары реализуются уже не по стоимости (с + v + т), а по ценам производства, которые включают в себя капиталистические издержки (с + v) и среднюю прибыль на авансированный капитал (р). В итоге цену производства можно выразить так: (с + v) + р.

2.2. Распределение прибавочной стоимости

Элементы учения о капитале как о накоплении богатства - особенно в форме денег - встречаются уже у Аристотеля. Затем это понятие становится предметом анализа у меркантилистов, физиократов, классиков. Наиболее последовательно и системно оно впервые было проанализировано К.Марксом, раскрывшим сущность капитала на основе учения о прибавочной стоимости. Однако и его концепция не стала исчерпывающей в разрешении всех сложных вопросов теории капитала.

При более общем подходе к рассматриваемому понятию оказалось, что капитал далеко не всегда связан с созданием прибавочной стоимости, а значит, и с эксплуатацией наемной рабочей силы. Последующие экономисты в основном преодолели эту односторонность марксовой трактовки капитала. Но они впали в другую крайность, расширительно истолковав капитал просто как запас благ (богатства), не учитывая его социально-исторической природы.

Приступая к анализу, К.Маркс отмечает, что движение капитала всегда начинается с денег. Однако сами по себе деньги не капитал, они превращаются в капитал в особых условиях - в случае их использования с целью получения дополнительных денег. Исходная сумма денег (Ц) в качестве капитала совершает кругооборот по схеме Д-Т-Д', где Т символизирует товары, Д' - возросшая на величину ? Д первоначальная сумма денег. Это приращение ?Д Маркс назвал прибавочной стоимостью, а самовозрастающие деньги - капиталом. Следовательно, капитал есть стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Формула Д-Т-Д' названа Марксом всеобщей формулой капитала.

Источник прибавочной стоимости Маркс ищет в рамках трудовой теории стоимости и действия закона стоимости. В связи с этим он рассматривает противоречивость всеобщей формулы капитала.

На первый взгляд создается впечатление, что всеобщая формула капитала противоречит закону стоимости. Если все товары покупаются по стоимости, то приращение первоначально авансированной стоимости невозможно. Если закон стоимости нарушается и обмен происходит на неэквивалентной основе, то опять-таки невозможно найти источник приращения всего общественного капитала. Получается, что прибавочная стоимость не может возникнуть из обращения, в то же время без сферы обращения нельзя объяснить прирост стоимости. Таким образом, всеобщая формула капитала заключает в себе противоречие, суть которого Маркс сформулировал следующим образом: "... капитал не может возникнуть из обращения, и также не может возникнуть вне обращения. Он должен возникнуть в обращении и в то же время не в обращении".

Как же разрешается это противоречие? Каким образом фактически создается прибавочная стоимость?

Источник прибавочной стоимости будет раскрыт, если владелец денег найдет на рынке такой уникальный товар, потребительная стоимость которого обладала бы способностью создавать стоимость, притом большую, чем он сам имеет. Таким специфическим товаром является рабочая сила. Рабочая сила есть способность человека к труду, совокупность его физических, духовных сил, благодаря которым он производит жизненные блага. Она существует в любом обществе, но только на определенном этапе развития становится товаром. Какие же условия необходимы, чтобы рабочая сила стала товаром?

Во-первых, владелец рабочей силы должен быть юридически свободной личностью, т.е. иметь право распоряжаться своей рабочей силой. Во-вторых, владелец рабочей силы должен быть лишен средств производства, а следовательно, и средств существования.

Формирование в обществе рабочей силы как товара, с одной стороны, и владельцев капитала - с другой, затрагивает целую историческую эпоху, которая отражает процесс первоначального накопления капитала.

Как и все другие товары, рабочая сила обладает стоимостью и потребительной стоимостью. Стоимость товара рабочая сила определяется стоимостью тех средств существования, которые необходимы для нормального воспроизводства рабочей силы, т.е. для поддержания и продолжения жизни рабочего и его семьи.

Потребительная стоимость товара рабочая сила проявляется в процессе потребления рабочей силы, т.е. в процессе труда. В отличие от других товаров рабочая сила в процессе ее потребления создает новую стоимость, притом стоимость большую, чем она сама стоит.

Избыток стоимости, созданный трудом рабочих сверх стоимости его рабочей силы, составляет прибавочную стоимость. В способности рабочего в процессе труда создавать прибавочную стоимость и заключается потребительная стоимость товара рабочая сила.

Капиталистическое производство - это процесс не только создания товаров, но и увеличения стоимости. В этом процессе используются средства производства и рабочая сила. Наемный работник конкретным трудом создает новую потребительную стоимость и одновременно переносит на изготовленный продукт стоимость израсходованных средств производства. В это же время абстрактным трудом он производит новую стоимость. Вновь созданная стоимость по своей величине больше стоимости товара рабочая сила, поскольку предприниматель, купив рабочую силу, заставляет работника трудиться более продолжительное время, чем необходимо для воспроизводства эквивалента стоимости товара рабочая сила. Именно это обеспечивает создание прибавочной стоимости. Следовательно, стоимость рабочей силы и стоимость, создаваемая в процессе потребления этой рабочей силы, - величины разные. Разница между вновь созданной стоимостью и эквивалентом стоимости товара рабочая сила составляет прибавочную стоимость, иначе говоря, денежный прирост ?Д.

Анализ производства прибавочной стоимости вскрывает деление рабочего дня на две части: необходимое рабочее время и прибавочное рабочее время. В течение необходимого рабочего времени создается эквивалент стоимости рабочей силы, который в целом возмещается наемному работнику в виде заработной платы. В прибавочное рабочее время, продолженное за пределы необходимого, создается прибавочная стоимость. Прибавочная стоимость представляет собой, таким образом, стоимость, создаваемую в течение прибавочного рабочего времени неоплаченным трудом наемного рабочего.

Капиталист авансирует деньги на покупку средств производства и рабочей силы, которые являются соответственно вещественными и личными факторами производства. Эти факторы играют различную роль в процессе создания стоимости и прибавочной стоимости. Стоимость средств производства в процессе труда переносится на вновь создаваемые потребительные стоимости, не изменяясь в своей величине. Поэтому та часть капитал, которая воплощена в средствах производства, называется постоянным капиталом и обозначается буквой с. Другая часть капитала, затрачиваемая на покупку рабочей силы, изменяет свою величину, поскольку в процессе труда наемные рабочие создают новую стоимость, которая больше, чем стоимость, затраченная на покупку рабочей силы. Эта часть капитала называется переменным капиталом и обозначается буквой v. Созданная прибавочная стоимость обозначается буквой m.

Таким образом, отношение величины прибавочной стоимости к переменному капиталу, выраженное в процентах, называется нормой прибавочной стоимости. Она может быть выражена формулой:

где m' - норма прибавочной стоимости.



Глава 3. Инвестиции и процесс инвестирования

3.1. Сущность и значение инвестиций

Инвестиции -- относительно новый для нашей экономики термин. В бытность плановой экономики использовалось понятие «капитальные вложения».

В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

В Законе РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в редакции Федерального закона от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ) дается следующее определение инвестициям: «...инвестиции -- денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции -- это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции -- вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции -- вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал -- основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды -- доход на ценные бумаги или другие доходы.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие «капитальные вложения» трактуется следующим образом: «...капитальные вложения -- инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.

Таким образом, понятие «реальные инвестиции» шире, чем «капитальные вложения». Согласно вышеупомянутому закону реальные инвестиции -- это средства, вложенные как в основной и оборотный капитал, так и в нематериальные активы.

Если рассуждать с производственных позиций более конкретно, то капитальные вложения -- затраты на: строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

* инвестиции в основной капитал;

* затраты на капитальный ремонт;

* инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

* инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т. д.);

* инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Особое место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции.

Инвестиции выполняют следующие основные функции:

* процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов как в производственной, так и в непроизводственной сфере;

* процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

* перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;

* перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий;

* основа для развития экономики на макро- и микроуровне. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

И_в = И_ч + А,

где И_в -- валовые инвестиции;

И_ч -- чистые инвестиции;

А -- амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции -- это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям, то это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же валовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений, то это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне. .

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

* систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;

* ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

* сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

* создания необходимой сырьевой базы;

* наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;

* снижения издержек производства и обращения;

* увеличения и улучшения структуры экспорта;

* решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;

* обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;

* перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение основного капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

* увеличения и расширения сферы деятельности;

* недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;

* снижения себестоимости производства и реализации продукции;

* повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;

* улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;

* повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;

* обеспечения конкурентоспособности предприятия;

* приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

* приобретения контрольного пакета акций;

* для возрастания стоимости бизнеса и др.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией, они играют исключительно важную роль как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

3.2. Процесс инвестирования

Процесс инвестирования -- это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, имеющих важное научное и практическое значение. С практической точки зрений знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Под фактором (от лат. factor -- делающий, производящий) понимается причина, движущая сила какого-либо процесса, явления, определяющая его характер или отдельные его черты.

Причина (фактор) и следствие тесно взаимосвязаны между собой. Следствие является результатом воздействия какого-либо фактора(ов) на какой-либо процесс или явление.

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в зарубежной практике является такой показатель, как норма чистой прибыли, определяемая из выражения

Н_ч.п. = П_ч - И 100,

И

где Н_ч.п -- норма чистой прибыли;

П_ч -- величина полученной чистой прибыли от вложения инвестиций в основной капитал;

И -- величина инвестиций в основной капитал.

В отечественной практике для определения экономической эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы

Э_и = П или Т_ок = К

К П

где Э_и -- абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал;

П -- прибыль (бухгалтерская, чистая), полученная в результате вложения инвестиций в основной капитал;

К -- инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

Т_ок -- срок окупаемости капитальных вложений.

Эффективность инвестиций в основной капитал на макроуровне определяется из выражения

Э_н/х = ?НД

К

где Э_н/х -- эффективность инвестиций в основной капитал;

?НД -- прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал;

К -- инвестиции в основной капитал на макроуровне.

Необходимо отметить, что в научной литературе недостаточно изучены и освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании этого вопроса.

На основе обобщения литературных источников, а также личных исследований авторов все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам.

В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня:

* факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;

* факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;

* факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации).

Рассмотрим эту классификацию факторов более подробно.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на макроуровне, можно отнести:

* эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;

* инвестиционный риск;

* совершенство налоговой системы;

* уровень инфляции;

* политическую и социальную обстановку в стране;

* ставку рефинансирования ЦБ РФ и процентную ставку коммерческого банка;

* инвестиционную привлекательность;

* совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;

* степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;

* созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

* эффективность проводимой государством инвестиционной политики и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на региональном уровне, можно отнести:

* эффективность проводимой экономической и социальной политики;

* инвестиционную привлекательность региона;

* созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

* совершенствование налоговой системы на региональном уровне;

* эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;

* степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;

* уровень инвестиционного риска и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), можно отнести:

* эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

* наличие эффективной инвестиционной политики;

* качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

* уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;

* степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

* компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;

* качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др.

В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

* позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций;

* негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций.

Например, к позитивным факторам можно отнести снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным -- обострение экономического кризиса в стране, нестабильную социальную и политическую обстановку в стране, повышение уровня инфляции и др.

В зависимости от характера возникновения все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

* объективные, т. е. факторы, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

* субъективные, т. е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной деятельностью.

Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие.

В зависимости от степени влияния на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

* оказывающие существенное влияние;

* оказывающие менее существенное влияние;

* оказывающие слабое влияние.

Эта классификация правомерна только для небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации изменяется и степень влияния отдельных факторов.

Необходимо отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь, показанная на рисунке.

Взаимосвязь между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью

Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность -- инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодных вложений инвестиций с целью развития национальной экономики.

Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:

* политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;

* основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска промышленной продукции, процентных ставок рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;

* наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;

* степени совершенства налоговой системы в стране;

* социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;

* степени инвестиционного риска и др.

Необходимо отметить, что инвестиционная привлекательность на макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельно взятого предприятия. И в то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенно отличаться от общего фона.

Инвестиционная привлекательность регионов -- интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

Инвестиционная привлекательность того или иного региона РФ зависит от многих факторов, прежде всего:

* степени индустриального развития региона;

* географического расположения и природно-климатических условий;

* степени развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;

* существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;

* наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки и др.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации) понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

Инвестиционную привлекательность предприятия (организации) характеризуют следующие факторы:

* показатели эффективности работы предприятия в динамике;

* показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;

* перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;

* репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;

* рыночный курс акций предприятия;

* величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, и др.

Понятия «инвестиционная деятельность» и «инвестиционная привлекательность» тесно взаимосвязаны между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность является фактором, а инвестиционная деятельность -- следствием.

Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

Не секрет, что в российскую экономику до сих пор боятся инвестировать иностранные инвесторы. Как правило, их останавливает неудовлетворительное состояние нашей экономики, часто происходящие политические изменения, несовершенство российского законодательства, и в частности, в области инвестиций.

В Федеральном законе РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в редакции Федерального закона от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ) понятие «инвестиционная деятельность» трактуется следующим образом: «инвестиционная деятельность -- вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

На наш взгляд, под инвестиционной деятельностью необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и (или) социального эффекта.

Из этого определения следует, что чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности.

Масштабы инвестиционной деятельности на макроуровне характеризуют следующие показатели:

* совокупный объем привлеченных инвестиций и направленных на развитие народного хозяйства;

* объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;

* доля инвестиций в ВВП и национальном доходе;

* доля капитальных вложений в ВВП и национальном доходе;

* общий объем привлеченных иностранных инвестиций, их доля в общих инвестициях;

* темпы роста и прироста инвестиций в динамике, в том числе капитальных вложений;

* темпы роста и прироста ВВП и национального дохода;

* темпы роста и прироста объема выпуска важнейших видов промышленной продукции;

* коэффициент ввода и выбытия основных производственных фондов и др.

Масштабы инвестиционной деятельности на микроуровне характеризуют следующие показатели:

* капитальные вложения в динамике, направленные на развитие производства;

* доля чистой прибыли, направляемой на развитие производства;

* масштабы деятельности предприятия в динамике;

* ввод в действие производственных мощностей в динамике;

* темпы ввода и выбытия основных производственных фондов;

* величина долгосрочной кредиторской задолженности;

* величина инвестиций в сопоставимых ценах в динамике;

* величина привлеченных иностранных инвестиций и др.

В связи с тем, что между инвестиционной деятельностью, инвестиционной привлекательностью и эффективностью инвестиций существует довольно тесная связь, что естественно, то те факторы, которые влияют на эффективность инвестиций и инвестиционную привлекательность, в значительной мере влияют и на инвестиционную деятельность.

Известно, что темпы развития экономики зависят от эффективности использования уже имеющегося производственного потенциала и от темпов вложения инвестиций. Необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста экономики опережали темпы роста вложенных инвестиций.

Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая, в свою очередь, зависит от состояния экономики -- при стабилизации и подъеме экономики она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Кривая спроса на инвестиции зависит от ставки процента С_n и ожидаемой нормы чистой прибыли Н_n от вложенных инвестиций (см. рис.).

Кривая спроса на инвестиции

Таким образом, чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли.

Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т. е. Н_n > С_n. И наоборот, если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т. е. С_n > Н_n, то в этом случае для предприятия инвестиции не выгодны.

Обратная зависимость между нормой чистой прибыли и спросом на инвестиции объясняется тем, что с повышением уровня инфляции растет и ставка процента. В этих случаях к реализации могут быть приняты только те инвестиционные проекты, у которых норма чистой прибыли превышает ставку процента или равна ей. Таким образом, с ростом ставки процента требования к эффективности инвестиционных проектов пропорционально увеличиваются, а следовательно, количество таких проектов, способных удовлетворить эти требования, сокращается, и спрос на инвестиции снижается.

Известно, что существуют номинальная и реальная ставки процента. Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции, т. е.

С_р=С_н-У_и,

где С_р -- реальная ставка процента;

С_н -- номинальная ставка процента;

У -- уровень инфляции.

Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что для привлечения и повышения эффективности инвестиций инвестиционным процессом необходимо управлять.

Управление инвестиционным процессом не означает прямое и мелочное вмешательство государственных или региональных и местных органов власти в инвестиционный процесс.

В условиях рынка управлять инвестиционным процессом -- это значит создавать цивилизованные правила игры для всех инвесторов, а также благоприятные условия для оживления инвестиционной деятельности и повышения эффективности инвестиций.

Государство может воздействовать на инвестиционный процесс при помощи самых различных рычагов: экономических, административных, правовых и др.

В условиях рыночных отношений приоритет должен быть отдан в первую очередь экономическим рычагам, так как они по своей сущности в наибольшей степени отвечают рыночной экономике.

Административные рычаги необходимо использовать только в том случае, если для достижения определенной цели, имеющей важное экономическое и социальное значение для страны, экономические рычаги недостаточны или малоэффективны.

Государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики и других рычагов должно обеспечить стабильность экономики и низкий темп Инфляции, что является условием для оживления инвестиционной деятельности.

Очень важно, чтобы инвестиционная деятельность в стране регулировалась на основе определенных законодательных актов, имеющих долговременный характер.

За годы перехода на рыночные отношения была создана определенная нормативная база в области инвестиционной деятельности, которая сыграла и играет определенную позитивную роль в инвестиционной деятельности. Основные ее недостатки заключаются в том, что она затронула далеко не все стороны инвестиционной деятельности, часто изменяется и поэтому еще далека от совершенства.

Все это является одной из причин слабого притока иностранных инвестиций в экономику РФ. Хорошая нормативная база является фундаментом в управлении инвестиционным процессом.

Важное значение для решения этой проблемы имеет Федеральный закон РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в котором достаточно подробно перечислены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Их сущность заключается в следующем.

Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

* совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

* установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

* защиты интересов инвесторов;

* предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

* расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

* создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

* принятия антимонопольных мер;

* расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

* развития финансового лизинга в Российской Федерации;

* проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

* создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

* разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

* формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;

* предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации), а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации -- органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;