Понятие ценнх бумаг

2

Содержание

• Введение 2
• 1. Финансовый рынок и его структура 4
• 1.1. Структура финансового рынка 4
• 1.2.Государство и финансовый рынок 5
• 2. Рынок ценных бумаг 7
• 2.1. Виды ценных бумаг 7
• 2.2. Определение курса ценных бумаг 11
• 3. Купля - продажа ценных бумаг 13
• 3.1. Фондовая биржа 13
• 3.2. Виды операций на рынке ценных бумаг 16
• 3.3. Биржевые индексы и котировки 18
• Заключение 21
• Список использованной литературы 23
• Введение
• Актуальность темы курсовой работы. Обязательства, возникающих из договоров и других оснований, как правило, исполняются добросовестно, надлежащим образом и в установленные сроки. В случае же неисполнения, ненадлежащего исполнения или иных нарушений принципов исполнения обязательств к виновной стороне применяются меры принудительного воздействия. К числу последних относятся: принуждение к исполнению обязательства в натуре и взыскание убытков, причиненных неисполнением или надлежащим исполнением обязательства. Таким образом, обеспечением исполнения обязательства называется предусмотренная законом или соглашением сторон дополнительная мера имущественного воздействия на должника, побуждающая его к исполнению основного обязательства и удовлетворяющая интересы кредитора в случае неисполнения и не надлежащего исполнения основного обязательства. Исполнению обязательств способствуют специальные меры, именуемые способом исполнения обязательств. Под способами обеспечения исполнения обязательств подразумеваются специальные меры, которые в достаточной степени гарантируют исполнение обязательства и стимулируют должника к надлежащему поведению. Способы, стимулирующие надлежащее исполнение сторонами возложенных на них обязательств, определяются законодательством или устанавливаются соглашением сторон в интересах кредитора. Все способы обеспечения обязательств прямо или косвенно создают дополнительные обременения для должника. Избранный сторонами способ обеспечения исполнения обязательств должен быть письменно зафиксирован либо в самом обязательстве, либо в дополнительном соглашении. Некоторые способы исполнения требуют и нотариальной формы их совершения и даже специальной регистрации.
• Государственные краткосрочные обязательства - это выпускаемые государством ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.
• Тема курсовой работы: «Государственные краткосрочные обязательства».
• Объектом исследования в курсовой работе является теоретическое и практическое применение государственных краткосрочных обязательств.
• Предметом исследования курсовой работы являются государственные краткосрочные обязательства.
• Цель исследования состоит в том, чтобы раскрыть государственных краткосрочных обязательств.
• Задачи исследования предопределяются целью исследования и состоят в том, чтобы:
• - дать понятие финансового рынка и его структуры;
• - рассмотреть рынок ценных бумаг;
• - изложить, понятие купли-продажи ценных бумаг;
• - охарактеризовать перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь
• Характеристика источников для написания курсовой работы. В основу работы положены, во-первых, опубликованная экономическая практика в официальных изданиях; во-вторых, специальная литература. Значительный вклад в разработку вопросов, связанных с финансовым рынком внесли выдающиеся экономисты, профессора, доценты, в частности, Каранцев А.Г., Галанова В.А., Буренин А.Н. и другие.
• Структура курсовой работы включает: титульный лист, содержание, введение, три раздела с подразделами, заключение, список использованной литературы. Курсовая работа выполнена на 24 страницах компьютерного текста.
• 1. Финансовый рынок и его структура
• 1.1. Структура финансового рынка
• Финансовый рынок отражает спрос и предложение финансовых средств, то есть денег, валюты, акций, облигаций и других ценных бумаг - государственных краткосрочных обязательств. На рынке такого типа одни деньги и денежные средства продаются за другие. С одной стороны, «сегодняшние» деньги продаются и покупаются в обмен н6а «завтрашние», то есть в долг, в кредит, и в этом плане стоит говорить о рынке ссудных капиталов или денежном рынке. С другой стороны, валюта одного государства передается в обмен на валюту другого - это валютный рынок. И, наконец, ценные бумаги в виде акций, облигаций, векселей, ваучеров, лотерейных билетов продаются и покупаются за деньги. Этот рынок ценных бумаг, именуемый ещё фондовым. Объективной предпосылкой существования финансового рынка является несовпадение потребностей в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием собственных источников удовлетворения его потребности. Агентами, участниками финансового рынка выступают банки, фондовые биржи, валютные биржи, пункты покупки и продажи ценных бумаг и валюты. Финансовый рынок - не просто обменный, позволяющий покупать и продавать денежные средства, он призван обслуживать товарные рынки и рынок услуг, формировать и обеспечивать товарно-денежные отношения во всем многообразии их проявления [3].
• Рынок ценных бумаг, иначе говоря, фондовый рынок является основной частью финансового рынка и представляет собой форму купли-продажи ценных бумаг Он подразделяется на первичный рынок, где происходит размещение новых выпусков ценных бумаг, и вторичный, предполагающий перепродажу ценных бумаг.
• Рынок ссудных капиталов представлен в виде продавцов (банков) и покупателей (фирм, населения, государства) кредита. В тоже время в качестве продавцов могут выступать население, фирмы. Государство, предлагающие свободные денежные средства продавцу в лице банка.
• Денежный рынок также является частью финансового рынка, то есть денежный рынок - это рынок купли-продажи краткосрочных взаимных ссуд финансовых учреждений Основными элементами денежного рынка выступают спрос на деньги и предложение денег. Этими факторами определяется цена ссудного денежного капитал, которым торгуют на денежном рынке.
• Рынки срочных контрактов, или фьючерсные рынки, представляют собой важнейший инструмент решения проблемы неопределенности цен и выступают как форма купли-продажи срочных контрактов, которые в свою очередь также являются частью финансового рынка Амосов Б.А. Рынок ценных бумаг. - М: Пресс - сервис, 1997..
• Следует отметить, что финансовый рынок - это система экономических отношений по поводу движения финансовых средств.
• Таким образом, структура финансового рынка включает в себя: рынок ценных бумаг, рынок ссудных капиталов, денежный рынок и ранок срочных контрактов или фьючерсные рынки [5].
• 1.2.Государство и финансовый рынок
• Государство является крупным эмитентом при финансировании государственного долга и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков, централизованные капитальные вложения через инвестиции в ценные бумаги). Кроме того, для поведения макроэкономической политики государства (операции на открытом рынке) используются инструменты рыка ценных бумаг, который является основной частью финансового рынка. Исходя из вышеизложенного, следует назвать функции, выполняемые государством на рынке ценных бумаг: - идеологическая и законодательная функция; - концентрация ресурсов на цели строительства и, в первую очередь, опережающие создание инфраструктуры.; - контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка, а также установление «правил игры», то есть операционных и учетных стандартов, требований к участникам; - формирование системы защиты инвесторов от потерь; - предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования; - предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг, отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводственных расходов государства.
• Особенно активную роль должно выполнять государство на начальных этапах становления рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, что в дальнейшем оказывают существенную роль на развитие финансового рынка. Этот рынок является на столько масштабным и рискованным для финансовой безопасности Республики Беларусь, предъявляет настолько высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его строительство, что только усилия государства «сверху» могут запустить этот рынок в его цивилизованной и безопасной форме[7].
• Поэтому должна быть выбрана масштабная программа создания ценных бумаг в стране, соответствующая государственным программам приватизации, структурным изменениям в отраслях хозяйства и т.п.
• Таким образом, государственное регулирование финансового рынка осуществляется путем принятия законодательных и нормативных актов, лицензирования и контроля. Главным принципом регулирования рынка ценных бумаг является реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий инвестиционной деятельности.
• 2. Рынок ценных бумаг
• 2.1. Виды ценных бумаг
• Ценные бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам. Один из таких признаков - порядок подтверждения прав владельца ценной бумаги. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов:
• - ценные бумаги на предъявителя. Это ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Чаще всего выпускаются маленьким номиналом и предназначены для инвестиций широких кругов населения. Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, что дает возможность иметь ничем не ограниченный вторичный рынок. В Республике Беларусь в связи с особенностями законодательства, запрещавшего до последнего времени эмиссию предъявительских акций, ценные бумаги на предъявителя не получили распространения (в настоящее время эмиссия акций на предъявителя возможна, но только в соответствии с нормативом по отношению к размеру уставного капитала, установленному Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Лишь некоторые разновидности ценных бумаг (например, облигации) могут иметь предъявительскую форму, которая, впрочем, все равно применяется очень редко. Для подтверждения прав владельца на них необходимо и достаточно предъявить ценную бумагу;
• - именные ценные бумаги. Права владельца на такую бумагу должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст самой бумаги (или сертификата, её заменяющего) и в реестр, ведущийся эмитентом. Такие ценные бумаги могут продаваться на вторичном рынке, но для регистрации перехода права собственности необходима регистрация проводимых сделок в реестре, что затрудняет оборот именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими. Большинство ценных бумаг, имеющих хождение в России, являются именными;
• - ордерные ценные бумаги. Права владельцев ордерных бумаг подтверждаются передаточными записями в тексте бумаги и предъявлением самой бумаги. К этой категории относятся в первую очередь векселя и чеки.
• Другая важная классификация ценных бумаг - деление их на долговые, представляющие из себя долговые обязательства эмитента (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.), и недолговые (акции, опционы) Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга. - ИНФРА - М, 1997..
• По срокам ценные бумаги обычно делятся на краткосрочные (по общепринятой на западных рынках классификации к ним относятся ценные бумаги со сроком погашения или реализацией заложенных в ценных бумагах права до года), среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти лет), бессрочные (например, акции) и сроком по предъявлении.
• Кроме того, ценные бумаги могут быть подразделены на первичные, дающие право на доход или долю в капитале, и вторичные (производные), дающие право на приобретение или продажу первичных бумаг, например опционы, приватизационные чеки (ваучеры). Основные ценные бумаги дают основное имущественное право или требование, тогда как вспомогательные дают какое-либо дополнительное право. Например, отрывные купоны к облигациям дают право на получение дохода и иногда являются самостоятельной ценной бумагой на предъявителя, даже если облигация именная.
• Фондовыми называют бумаги, имеющие хождение на фондовой бирже, то есть акции, облигации, опционы. Коммерческие ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и различные имущественные сделки, к ним относят векселя, коносаменты.
• Возможны и другие подходы к классификации ценных бумаг, но рассмотренные нами являются основными. Перейдём к более подробной характеристике основных видов ценных бумаг.
• Акция - ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом (АО), отражающая долю инвестора в уставном капитале общества и дающая право владельцу на получение определенного дохода из прибыли общества, то есть дивиденда. Срок обращения акции не ограничен, данная ценная бумага может быть погашена только по решению собрания акционеров акционерного общества или при его ликвидации. Акция является предметом купли-продажи на рынке ценных бумаг.
• В практике современных развитых рынков акции не составляют большинства ценных бумаг, находящихся в обороте. В Республике Беларусь из-за замедленного развития других секторов фондового рынка и массовой приватизации, в результате которой большое количество государственных предприятий были преобразованы в акционерные общества, акции в течение длительного времени занимали главенствующую роль на рынке ценных бумаг по количеству обращающихся ценных бумаг. Лишь бурное развитие в 1994-1995 годах рынка государственных ценных бумаг отодвинуло рынок акций на второй план.
• Практика привлечения финансовых ресурсов в акционерные общества выработало большое количество разновидностей акций, которые удовлетворяют самым различным запросам инвесторов. Однако следует иметь в виду, что покупка любой акции есть внесение средств в основной капитал предприятия и связана с риском убытков в результате неэффективной деятельности акционерного общества или даже полной потери средств в результате его банкротства (акции не возвращаются, их можно только продать).
• Наиболее распространены обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенная акция дает право владельцу на один голос на собрании акционеров - высшем исполнительном органе акционерного общества и право на получение части прибыли, соответствующей доле уставного капитала, приходящиеся на эту акцию. Таким образом, владение акцией дает возможность оказывать влияние на принятие управленческих решений, что является основой демократизма в рыночной экономике, так как решения принимаются большинством голосов по принципу: одна акция - один голос.
• Это важнейшее свойство акционерного капитала порождает стремление завладеть контрольным пакетом акций предприятия, дающим возможность установить полный контроль над принятием управленческих решений. Чисто арифметически контрольным пакетом будет любой пакет акций, объединяющий более чем 50% голосующих акций предприятия. Однако на практике у крупных акционеров обществ велико распыление акций; большинство инвесторов приобретают акции из-за ожидаемых дивидендов и не участвуют в управлении акционерным обществом. В такой ситуации контроль над предприятием дает пакет, обеспечивающий большинство голосов на собрании акционеров, а для этого часто достаточно 5-30% голосующих акций. Хотя при наличии менее 50% всех голосов всегда существует опасность, что кому-либо удастся заполучить больший пакет, который станет контрольным[7].
• Действующее законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок, её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». По сути, облигация - это долговое обязательство, удостоверение займа, в котором указаны условия возврата взятого долга.
• Государственные ценные бумаги - это долговые бумаги, эмитентом которых является государство. Надо отметить, что исторически сложилось так, что государство всегда выступало в качестве заемщика. Эти займы носили внутренний и внешний характер. Вексель - одна из самых древнейших ценных бумаг. Возник в эпоху средневекового феодализма в связи с необходимостью заменить деньги. Чеки - один из наиболее распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком. Чтобы заключить договор, эмитент должен обратится в обслуживающий его коммерческий банк с заявлением по установленной форме, где указать число чеков и требуемую сумму. На основании этих данных определяется лимит одного чека, который должен быть представлен на оборотной стороне каждого чека. Заявление на выдачу чеков подписывается руководителем предприятия, главным бухгалтером и заверяется печатью.
• Коносамент - это ценная бумага, содержащая условия договора морской перевозки; товарораспределительный документ, предоставляющий его держателю право распоряжаться грузом; безусловное обязательство морского перевозчика доставить по назначению утвержденный условиями договора перевозки груз.
• Депозитные и сберегательные сертификаты - это ценные бумаги в документарной форме, удостоверяющие право требования уступки одного лица другому размещенных в банке депозитов или сберегательных вкладов.
• Депозитные расписки - ценные бумаги, выпущенные на бумаги иностранного эмитента и обращаемые на вторичном рынке.
• 2.2. Определение курса ценных бумаг
• Цена, по которой совершаются сделки, называется курсом. По каждой официально котируемой на бирже ценной бумаге ежедневно устанавливается единый курс. Единый курс представляет собой единовременную оценку определенной ценной бумаги, который Котировальная комиссия устанавливает при сопоставлении поступивших к ней и к известному моменту времени поручений на покупку или продажу ценных бумаг, с тем условием, что по данному курсу может быть выполнено большинство поручений. По сути, это курс, по которому удовлетворяются спрос и предложение по конкретной ценной бумаге.
• Следует отметить, что существуют следующие виды определения курса ценных бумаг: курс лимитный, курс на момент открытия биржи, курс окончательного расчета.
• Курс лимитный (англ. limit price) - максимальное колебание курса.
• Курс на момент открытия биржи (англ. opening price) - первые курсы покупателя и продавца или курс первой сделки дня.
• Курс окончательного расчета (англ. settlement price) - показатель, определяемый последней котировкой дня. Используется для подсчета прибылей и убытков на счетах фьючерсного рынка, определения доходов, потерь, требований о внесении дополнительного обеспечения и фактурных цен поставок.
• 3. Купля - продажа ценных бумаг
• 3.1. Фондовая биржа
• Белорусская фондовая биржа (БФБ). БФБ образована в 1991 году как открытое акционерное общество. Действующим законодательством предусмотрено, что только акционер фондовой биржи имеет право на участие в ее торгах, что и определяет спрос на ее акции. Прогноз на оживление биржевой торговли на БФБ предопределяет рост цен на ее акции, при изменении ситуации цены падают. Для открытия брокерской конторы на бирже необходимо иметь хотя бы одну ее акцию. БФБ расположена на арендуемых площадях в одном из институтов Академии наук Республики Беларусь и имеет компьютерную технику, позволяющую осуществлять биржевые торги. Штат сотрудников биржи в настоящее время небольшой. Руководство деятельностью биржи в периоды между собраниями осуществляет правление, функции исполнительного руководства - генеральный директор. Для необходимого функционирования в части допуска ценных бумаг для торгов, открытия брокерских контор, организации торгов персоналом биржи подготовлены и утверждены правлением ряд нормативных документов:
• 1.Правила биржевой торговли ценными бумагами.
• 2.Временное положение о листинге (делистинге) ценных бумаг на Белорусской фондовой бирже.
• 3.Положение о брокерских конторах БФБ и брокерах.
• 4.Положение о регистрации брокерских контор на БФБ.
• 5.Правила фьючерсной торговли Белорусской фондовой биржи.
• Кроме того, акционерное общество БФБ имеет официальный устав, в котором сформулированы основные ее задачи и определена область ее деятельности. В соответствии с требованиями законодательства и Устава, биржа создана для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации с целью ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг. Фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи. Она формирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг па ее торгах. Биржа не имеет права заниматься деятельностью, не связанной с выполнением ее основных функций.
• За период своего существования БФБ разработала собственную систему электронных торгов ценными бумагами, фьючерсными контрактами, систему электронного учета и хранения ценных бумаг (депозитарий) и при содействии АКБ "Белорусский биржевой банк" систему телекоммуникаций для обеспечения реального доступа к системам электронных торгов и депозитария для удаленных клиентов. БФБ предопределяет возможность проведения биржевых торгов как в форме публичного, гласного торга (торги "на полу"), так и в виде подключения брокерских торгов к биржевой информационной базе (электронные биржевые торги). Для участия в торгах "на полу" допускаются только брокеры и их помощники. Сделки на бирже могут заключаться исключительно брокерами. Для участия в торгах брокеры должны иметь квалификационный аттестат на право ведения операций с ценными бумагами, который выдается, но результатам экзаменов в Госкомитете по ценным бумагам, и доверенность на ведение брокерских операций от зарегистрированной на бирже брокерской конторы, получившей лицензию на право осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг. Торги "на полу" ведет биржевой маклер - сотрудник биржи. В ход торгов имеют право вмешательства председатель правления биржи, директор биржи и государственный биржевой инспектор. Вмешательство может осуществляться в виде снятия с торгов ценных бумаг определенных эмитентов, но причинам, предусмотренным законодательством, прекращение и закрытие торгового дня - по отдельным решениям правления. Электронные торги могут осуществляться непосредственно с компьютеров, установленных в офисах брокерских контор, путем обмена информацией с биржей по телефонным каналам связи через модем, или прямо на рабочей станции в операционном зале биржи. Биржевым товаром могут быть все виды ценных бумаг, признаваемых таковыми законодательством Республики Беларусь, а также производные ценные бумаги. Заключаемые брокерами сделки регистрируются биржей и с этого момента считаются заключенными. На БФБ допускается торговля контрактами на исполнение сделок (опционами), а также осуществление сделок с залогами.
• Неудовлетворенные заявки на продажу цепных бумаг выводятся из информационной базы биржи автоматически после 10 торговых дней, неудовлетворенные заявки на покупку после письменного заявления брокера. Информационная база биржи не предоставляет для публичного доступа номера брокерских контор, подавших заявки. Основной проблемой является исполнение заключенных сделок на бирже. Фактически оно осуществляется непосредственно брокерскими конторами между собой без участия биржи.
• По ряду причин при бирже не удалось создать расчетно-клиринговый центр, который бы обеспечил реализацию принципа торговли ценными бумагами - "поставка против платежа".
• Предлагаемые брокерами к продаже ценные бумаги не депонируются в биржевом депозитарии, равно как и денежные средства, предназначенные для их приобретения, не депонируются в одном банке. К основным причинам, которые привели к такому положению, можно отнести:
• - отсуствие необходимого количества заявок у брокеров для осуществления регулярных торгов, небольшое количество клиентов, обусловленное малым объемом рынка ценных корпоративных бумаг:
• - децентрализация торгов ценными корпоративными бумагами, ценными государственными бумагами и практическое отсутствие межбанковского валютного рынка;
• - неразвитость депозитарной сети в республике;
• - протекционизм Национального банка в вопросах обращения ценных государственных бумаг и недостатки законодательства о банках и банковской деятельности, затрудняющие процедуры открытия специальных субсчетов для юридических лиц.
• После революции 1917 года фондовый рынок прекратил свое существование. Декретом первого советского правительства были запрещены все операции с ценными бумагами и аннулированы государственные займы.
• Возрождение фондовых бирж в СССР началось в конце 1990 года, еще до того, как в обращение поступили ценные бумаги, которыми они предполагали торговать. Сегодня можно с уверенностью сказать, что фондовый рынок современной России сложился.
• 3.2. Виды операций на рынке ценных бумаг
• Все операций на рынке ценных бумаг могут совершаться на двух различных уровнях - биржевом и уличном, - и, в соответствии с отнесением их к тому или иному уровню, отличаться технологией исполнения, порядком взаиморасчетов и принципами регулирования. Вместе с тем, в структуре фондового рынка выделяют первичные и вторичные рынки, операции на которых также имеют свою специфику. Таким образом, в самом общем виде классификация операций выглядит следующим образом: - операции с ценными бумагами, совершаемые на первичном рынке; - операции, совершаемые на вторичном рынке; - операции с ценными бумагами, заключаемые на фондовых биржах и на внебиржевом рынке.
• Первичный рынок ценных бумаг представляет ту его часть, на которой размещаются впервые выпущенные ценные бумаги. Именно здесь мобилизуются временно свободные денежные средства инвесторов, направляемые в реальный сектор экономики. Однако, несмотря на всю важность и значимость первичного рынка, его объем в развитых странах в настоящее время невелик. Размещение ценных бумаг на первичном рынке может проводиться усилиями самих эмитентов.
• Однако большинство операций с ценными бумагами на первичном рынке могут совершаться с участием профессионалов, принимающих на себя обязательства по покупке и последующем размещению выпусков ценных бумаг частными инвесторами. Данная процедура получила название - андеррайтинг. Функции андеррайтеров могут выполнять инвестиционные компании. Коммерческие банки и т.д.
• В соответствии с законодательством в качестве андеррайтера может выступать лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.
• Вторичный рынок по масштабам осуществляемых операций превосходит первичный и является местом совершения огромного количества различных операций.
• С точки зрения организационной структуры, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой.
• На биржевом рынке необходимо, как правило, наличие двух посредников (брокеров), которые представляют, соответственно, интересы продавца и интересы покупателя. Все виды операций, совершаемых на биржевом рынке можно разделить на две большие группы: - кассовые - характеризуются немедленным их исполнением; иными словами, поставка ценных бумаг новому собственнику и их оплата осуществляется сразу; срочные - исполняются в определенный срок (в пределах месяца, от одного до трех месяцев).
• Пролонгированные операции. «Репорт» - финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства выкупить их в определенный день или по требованию второй стороны.
• 3.3. Биржевые индексы и котировки
• Биржевые индексы и котировки играют немаловажную роль на фондовой бирже. При осуществлении купли-продажи ценных бумаг участники биржи руководствуются индексами ценных бумаг.
• Одной из важнейших функций фондовой биржи является информирование ее членов, юридических и физических лиц о курсах ценных бумаг, принятых к котировке, то есть полученная на основе анализа спроса и предложения цена бумаг[5].
• Фондовая биржа в соответствии со своим Уставом создает котировальную комиссию, основными функциями которой являются:
• - установление курсов ценных бумаг, принятых в соответствии с Правилами допуска и исключении из обращения и котировки ценных бумаг на бирже;
• - выпуск биржевого бюллетеня цен на котируемые ценные бумаги;
• - сопоставление цен на ценные бумаги, являющиеся предметом сделок на бирже, с ценами на соответствующие ценные бумаги на других фондовых биржах, в фондовых отделах товарных бирж и внебиржевом рынке;
• - предоставление информации по итогам прошедшего биржевого торгового дня на демонстрационное табло;
• - предоставление биржевому Совету или Правлению предложений об исключении ценных бумаг из Котировального листа при наступлении случаев, предусмотренных Правилами допуска и исключении из обращения и котировки ценных бумаг на бирже;
• - представление биржевому Совету или Правлению биржи предложений об изменениях и дополнениях к порядку котировки или форм бюллетеня, а также способах и средствах его опубликовании;
• - осуществление рейтинга ценных бумаг и их эмитентов.
• В состав Котировальной комиссии включаются: Председатель Комиссии - член биржевого Совета, избираемый им на один год; заместитель председателя Комиссии, назначаемый Правлением биржи; представители членов биржи, выбираемые ее акционерами; работники аппарата биржи.
• При котировке цен Котировальная комиссия принимает во внимание все сделки, заключенные на бирже в течение данной биржевой сессии. При этом Комиссия самостоятельно определяет минимальные параметры сделок, учитываемые при составлении котировок, а также цены, которые никто не мог бы оспорить.
• Результаты котировки заносятся в котировальный лист, содержащий: дату котировки; наименование эмитента ценных бумаг; вид ценных бумаг; номинальную стоимость ценной бумаги; дивиденд по ценной бумаге; доходность ценной бумаги, представляющую собой отношение дивиденда по ценной бумаге к ее котировке на момент закрытия биржевой сессии; курс ценной бумаги на момент открытия биржевой сессии; курс на момент закрытия биржевой сессии; высшую цену биржевого дня; низшую цену биржевого дня; разность цен закрытия данного и предыдущего биржевых дней Клещев Н.Т. Рынок ценных бумаг. - М.: Экономика, 1997..
• Котировочный лист подписывается Представителем комиссии и его заместителем.
• В соответствии с правилами допуска и исключения из обращения и котировки ценных бумаг на Бирже к котировке принимаются:
• - акции акционерных обществ открытого типа, изначально учрежденных в данной организационно-правовой форме, обращающееся на вторичном рынке;
• - акции акционерного общества открытого типа, принадлежащие государству или местным органам самоуправления, созданных преобразованием государственных предприятий в процессе их приватизации;
• - акции акционерных обществ закрытого типа, выносимые на вторичный фондовый рынок с согласия большинства акционеров или уполномоченных органов управления этих акционерных обществ;
• - облигации акционерных обществ и других юридических лиц; облигации Республики Беларусь и иных государств, а также государственных органов или органов местного самоуправления;
• - казначейские и иные обязательства Республики Беларусь и других государств, а также государственных органов и органов местного самоуправления;
• - опционные сертификаты и иные производственные ценные бумаги, удостоверяющие права их владельцев на покупку или продажу акций и облигаций.
• Заключение
• Написав курсовую работу на тему «государственные краткосрочные обязательства», можно сделать следующие выводы:
• 1. таким образом, структура финансового рынка включает в себя: рынок ценных бумаг, рынок ссудных капиталов, денежный рынок и ранок срочных контрактов или фьючерсные рынки;
• 2. особенно активную роль должно выполнять государство на начальных этапах становления рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, что в дальнейшем оказывают существенную роль на развитие финансового рынка;
• 3. ценные бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам. Один из таких признаков - порядок подтверждения прав владельца ценной бумаги. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов: ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги, ордерные ценные бумаги;
• 4. существуют подходы к классификации ценных бумаг: акции, облигации, государственные ценные бумаги, муниципальные ценные бумаги, векселя, чеки, коносамент, депозитные и сберегательные сертификаты, депозитные расписки;
• 5. следует отметить, что существуют следующие виды определения курса ценных бумаг: курс лимитный, курс на момент открытия биржи, курс окончательного расчета;
• 6. одной из важнейших функций фондовой биржи является информирование ее членов, юридических и физических лиц о курсах ценных бумаг, принятых к котировке, то есть полученная на основе анализа спроса и предложения цена бумаг;
• 7. все операций на рынке ценных бумаг могут совершаться на двух различных уровнях - биржевом и уличном, - и, в соответствии с отнесением их к тому или иному уровню, отличаться технологией исполнения, порядком взаиморасчетов и принципами регулирования;
• 8. большинство операций с ценными бумагами на первичном рынке могут совершаться с участием профессионалов, принимающих на себя обязательства по покупке и последующем размещению выпусков ценных бумаг частными инвесторами.
• Список использованной литературы
• Абрамов А.М., Александрова Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие. - М., 1996.
• Амосов Б.А. Рынок ценных бумаг. - М., Пресс - сервис, 1997.
• Берзон М.Я. Ценные бумаги. - М., Высшая школа экономики, 1998.
• Берзон В.В., Фондовый рынок: Учебное пособие для вузов экономического профиля. - М., Вита - Пресс, 1998.
• Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Учебное пособие. - М., 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998.
• Глущенко В.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М., 1999.
• Каранцев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М., Русская Деловая литература, 1997.
• Клещев Н.Т. Рынок ценных бумаг. - М., Экономика, 1997.
• Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М., Перспектива, 1995.
• Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М., Финансы и статистика, 1998.
• Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России. Учебное пособие. - М., Дело, 1997.