Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Банковский институт

БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

по направлению подготовки 38.03.01 Экономика

образовательная программа «Банковское дело»

Современные методы оценки кредитоспособности корпоративного заемщика

Шагалова Ольга Сергеевна

студента группы № 4 БД

Научный руководитель

Казанкова Наталия Сергеевна

Москва 2018



ВВЕДЕНИЕ

Кредитование корпоративной клиентуры является одним из основных видов банковской деятельности. Оно развивается очень быстрыми темпами, перед банковским сектором встает ряд проблем.

От того, насколько грамотно и полноценно кредитное учреждение проведет анализ кредитоспособности клиента, зависит устойчивость банка и всей банковской системы. Для выполнения данной задачи банк должен располагать и уметь применять на практике методы оценки кредитоспособности, постоянно совершенствовать их вслед за изменяющимися рыночными условиями.

Рассматриваемая нами тема является актуальной, поскольку в мировой практике используется множество методов анализа кредитоспособности, но все они не сформированы в единую универсальную методику, которая могла бы быть использована банками. Потому исследования в области оценки кредитоспособности позволят банкам формализовать ее методику, снизить кредитный риск и, в итоге, улучшить качество кредитного портфеля, затратив при этом минимум людских и временных ресурсов.

Сегмент кредитования корпоративных клиентов является одним из динамично развивающихся направлений банковской деятельности в России. По данным Банка России на 01 марта 2018 года задолженность по кредитам, выданным юридическим лицам составила 29 трлн. рублей. При этом остается актуальной проблема проблемных кредитов. Рост просроченной задолженности, неплатежей по кредитам, ухудшение платежеспособности заемщиков поднимают вопрос о необходимости дальнейшего совершенствования методов оценки потенциальных заемщиков. Методологии и методики консервативны, тем не менее, сегодня происходит процесс наращивания информации, данная область знания постоянно и интенсивно развивается. Параллельное развитие таких институтов как бюро кредитных историй, накопление статистических данных о кредитовании позволяют в настоящее время расширить использование в отечественной практике кредитования зарубежных наработок в данной области с целью приближения к международным стандартам, что содействовало бы повышению качества кредитного портфеля.

Это в свою очередь повышает актуальность исследований по совершенствования методов оценки кредитоспособности заемщиков, что и предопределило выбор темы работы.

Цель выпускной квалификационной работы - проанализировать методы оценки кредитоспособности корпоративного заемщика на примере МОРСКОГО БАНКА (АО), выявить основные проблемы и трудности, возникающие в ходе оценки, предложить пути их решения.

Для выполнения целей были задачи:

- определить сущность и критерии оценки кредитоспособности;

- изучить модели оценки кредитоспособности заемщика;

- рассмотреть понятие метода и дать характеристику современных методов оценки кредитоспособности корпоративных клиентов банками России;

- оценить кредитоспособность юридического лица по методике банка;

- выявить проблемы оценки кредитоспособности корпоративных клиентов банком;

- предложить мероприятия по совершенствованию методик оценки.

Объектом изучения являются методы оценки кредитоспособности корпоративного заемщика, используемы в практике МОРСКОГО БАНКА (АО) кредитоспособность банк заемщик

Предметом исследования экономические отношения, возникающие в процессе изучения методов оценки кредитоспособности корпоративных клиентов банка.

Теоретической, методологической и информационной основой послужилилитература зарубежных и отечественных специалистов, инструкции Банка России, периодические издания, ресурсы сети Интернет, а так же данные бухгалтерскойотчетности выбранного для анализа заемщика и прочие его финансовые документы. Были изучены внутренние нормативные документы МОРСКОГО БАНКА (АО) - «Кредитная политика», «Методика оценки кредитоспособности юридических лиц»

По структуре выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Практическая значимость работы состоит в том, что проведен анализ используемой МОРСКИМ БАНКОМ (АО) методики оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков, выявлены ее слабые места и даны рекомендации ее совершенствованию.



Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ

1.1 Сущность кредитоспособности и критерии ее оценки

Для того, что бы наиболее детально разобраться в понятии «кредитоспособность», необходимо рассмотреть историю его возникновения. Ростовщичество определило зарождение кредитных отношений, вследствие чего начало формироваться определение интересующего нас понятия в 18 веке силами таких ученых как А. Смит, Д. Кейнс, Н.Бунге и В. Косинский. Основными факторами тогда выступали - репутация заемщика, имение, которое он мог предоставить в залог и крепостные крестьяне, имеющиеся в собственности.

Эволюционирование понятия «кредитоспособность» в своем становлении прошло следующие этапы:

1920-е гг. - понятие рассматривается с двух точек зрения - заемщика и банка. В первом случае понимается способность совершения сделки, то есть гарантированность того, что ссуда будет заемщиком своевременно возвращена. Во втором случае - необходимость банком правильно определить и оценить размеры кредита и сумму его обеспечения. Главное, что брали во внимание, ссудодатели - это возможность получения дохода.

1930-1940-е гг. - считалось, что получить кредит могут лишь те организации, которые ведут самостоятельный баланс, а кроме того, располагают собственными оборотными средствами и хозяйственно-самостоятельные в осуществлении своей деятельности.

1950-1980-е гг. - понятие «кредитоспособность» трактуется наличием предпосылок для получения кредита и способностью его возвратить. Так же уделяется много внимания таким показателям как аккуратность заемщика при возврате ранее полученных кредитов и способности мобилизовать денежные средства при срочной необходимости [13, c.120].

С 1991 года - финансовыми институтами начинают разрабатываться собственные методики, которые включают в себя уже помимо финансового положения, но и правовое, его способность к совершению сделки, деловую репутацию и обеспечение, которое будет являться гарантом возврата кредита.

На текущий момент, в условиях совершенствования рыночных отношений, понятие «кредитоспособности»являетсяоднимизнаиболее значимых и серьезных, с которым должны быть детально знакомы все кредиторы. Финансовыми институтами создаются и развиваются собственные системы оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта. Для чего необходимо понимать - какими аспектами охватывается понятие кредитоспособности в рамках рыночной экономики.

В данной работе я бы хотела изучить разные трактования определения «кредитоспособность», чтобы в результате выяснить, какие бы из них наиболее полным образом отражали идею и суть данного понятия.

Например, профессором А.Д. Шеремет рассматривается понятие кредитоспособности как способность заемщика в полном объеме и в нужные сроки покрывать свои долговые обязательства - как основной долг, так и проценты. В работах О.И. Лаврушинапритрактовании понятия «кредитоспособность» прослеживается эта же идея[21, c.321].

Другим профессором, А.И. Ачкасовым, дается такое определение-способность хозяйствующих субъектов в установленные сроки осуществлять все необходимые платежи при условии поддержания естественного процесса производстваза счет наличия достаточного объема собственных оборотных средств. К данному определению я бы добавилаформулировку кредитоспособности, предложенную В.Т. Севруком: «Финансовые положения организации определяются его платежеспособностью и кредитоспособностью, то есть возможностями в определенные сроки покрывать срочное обязательство в соответствиях с хозяйственным договором, осуществлять возвращение кредитов, выплату заработной платы рабочему персоналу, осуществлению платежей и налогов в бюджеты» [34, c.101].

Нельзя назвать приведенные выше определения корректными, так как в них отсутствует разграничение понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность». Понятие кредитоспособности подразумевает под собой наличие возможности организации расплатиться по своим кредитным обязательствам, в то время как платежеспособностьозначает то, что компания может расплатиться в данный момент по абсолютно всем текущим обязательствам,то есть осуществить покрытие всех обязательств, не только кредитных. Иными словами, понятие кредитоспособности - это прогнозирование возможности выполнить обязательство перед кредитором в настоящий, текущий момент, в то время как платежеспособностьэто и есть данная возможность.

Во вторую очередь, в вышеуказанных определениях присутствует некоторая ограниченность.Она возникаетв результате определения ресурсов для покрытия кредитного обязательства. Заемщики исполняют свое обычное обязательство (не принимая во внимание кредитное) за счет выручки, поступающей на расчетный счет, от реализации продуктов, работ или услуг. Но погашение основного долга по кредитномудоговоруосуществляется не только за счет выручки -заемщики должны использовать еще и собственные денежные средства, либо средства, полученные от реализации залога. Необходимо учитывать, что банки, в роли кредиторов, могут требовать обеспечение не только в виде залоговых имуществ, но и в виде поручительств третьих лиц или страхового возмещения, за счет чего будет осуществляться покрытие кредитного обязательства при условии невозможности расплачиваться по нему [21, c.54].

В третьих, неточность приведенного выше определения состоит в том, что ее авторы определяют понятие кредитоспособности в качестве ликвидности активов. Однако, понятие кредитоспособности невозможно определять только количественными факторами. Существуют так же прочие факторы, оказывающие влияние кредитоспособность - такие как правоспособность заемщика, факторы бизнес-риска, или делового риска, а так же такой аспект как «кредитная история», которому в последнее время уделяется все большее внимание.

Несмотря то, что только что были приведены аргументы в защиту того, что между платежеспособностью и кредитоспособностью должны быть определены четкие границы, не учитывать платежеспособность в ходе оценки кредитоспособности нельзя. Так как оценка заемщика должна носить прогнозный характер, горизонт прогноза должен быть не менее срока пользования кредитом и платежеспособность заемщика должна присутствовать на всем горизонте планирования.

Опираясь на приведенные выше исследования в определении понятия «кредитоспособность», можно определить его как комплекс такой информации о компании как - уровень финансово-экономического положения организации, наличие у нее правоспособности, положительной деловой репутации и кредитной истории, опираясь на которую, кредитор может предоставить свое заключение о финансовой устойчивости компании, способности погашать задолженность.

Международная и отечественная банковская практика выделяет следующие обобщенные критерии при определении понятия «кредитоспособность» [23, c.15]:

1. Финансовое положение;

2. Деловой риск;

3. Обслуживание долга.

Рассмотрим каждый критерий подробнее.

Анализ финансового состояния заемщика направлен, прежде всего, на оценку достигнутых результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия за предыдущий период, который позволяет определить причины, по которым предприятие вынуждено привлекать заемные средства, а также оценить степень возможности их эффективного использования и полного и своевременного возврата.

«Деловой риск - риск, обусловленный неопределенностью в отношении объема инвестиций, денежных потоков от производственной деятельности и ликвидационных стоимостей активов, вне зависимости от того, как осуществляется финансирование инвестиций»[13, c.156]. Деловой риск подвержен влиянию ряда факторов, например таких как - конъюнктура рынка, колебание спроса, динамика цен на ресурсы и произведенную продукцию, уровень менеджмента и другие.

И последний критерий - качество обслуживания долга.Он демонстрирует - своевременно ли и в каком объеме заемщиком осуществляется погашение обязательств по предоставленному кредиту.Качество обслуживания долга можно определить в одну из категорий в зависимости от того, как он обслуживается:

- хорошее;

- среднее;

- неудовлетворительное (плохое).

Перечисленные критерии определяют способы оценки кредитоспособности.В зависимости от специфики и типа анализируемого предприятия, они комбинируются, а так же претерпевают изменения в их содержании в методиках оценки кредитоспособности банков.

1.2 Характеристика основных методов оценки кредитоспособности и тенденции их развития

Рассмотрим в данной главе понятия метода, методики и модели в следующем контексте: метод - способ достижения цели, решения конкретной задачи; конкретизацией использования каких либо методов занимаются методики, на основе которых уже строится модель -формализованная методика, выстроенная система оценки, позволяющая сделать вывод и сравнить кредитоспособность разных заемщиков.

В данном параграфе мы изучим и сгруппируем основные наиболее интересные для практического применения методы оценки кредитоспособности корпоративного заемщика.

В современной международной практике при проведении оценки кредитоспособности потенциального заемщика может быть использовано многоразличных методов, которые, в своей работе, я условно разделю на две группы.

К первой группеотнесем логические методы, в том числе метод экспертных оценок, который зачастую основан на субъективном мнении специалиста, проводящего анализ кредитоспособности заемщика. Во вторую группу - методы, позволяющие проводить оценку на базе количественных показателей, эти методы более объективны, к тому же позволяют определить кредитный рейтинг заемщика с помощью математических вычислений и автоматизировать процесс оценки [21,c.43].

Мною были изучены различные версии авторов касательно группировки существующих методов и найдена, на мой взгляд, наиболее полная. В данной работе я буду рассматривать методы оценки кредитоспособности, группируя их следующим образом:

- по виду анализируемых объектов - системы финансовых коэффициентов, анализ денежных потоков, метод обобщенных методик, анализ делового риска;

- по применяемым методам анализа - количественные и качественные;

- по инструментам и системам оценки - математический, рейтинговый, скоринговый, дефолтный, балльный.

Рассмотрим каждый из них подробнее.



1.2.1 Группы методов по виду анализируемых объектов

Методы на основе систем финансовых коэффициентов - данная группа методов является наиболее распространенной и включена в большинство существующих методик в современной банковской практике. В мировой практике используется следующая группировка коэффициентов - ликвидности, финансового левериджа, прибыльности и обслуживания долга. Финансовые коэффициенты рассчитываются на основефактической отчетной информации.

Ликвидность баланса характеризуется соотношением между активами с определенной степенью ликвидности и пассивами с соответствующей степенью срочности. Рассмотрим алгоритм методики оценки ликвидности баланса. Все активы и пассивы балансаразбиваются на группы по степени уменьшения ликвидности/понижению срочности погашения соответственно (Таблица 1):

Таблица 1 Активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты

Актив	Пассив
Наиболее ликвидные активы - А1	А1 = ДС+КФВ, где ДС - денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения.	Наиболее срочные пассивы - П1	П1=КЗ, где КЗ - кредиторская задолженность
Быстро реализуемые или активы средней степени ликвидности - А2	А2 = ДЗ+Оапроч, где ДЗ - дебиторская задолженность, Оапроч- прочие оборотные активы	Краткосрочные обязательства - П2	П2 = КЗС+ПКО, где КЗС - краткосрочные заемные средства, ПКО - прочие краткосрочные обязательства
Медленно реализуемые активы - А3	А3= З+НДС+ДФВ, где З - запасы, НДС - налог на добавленную стоимость, ДФВ - долгосрочные финансовые вложения	Долгосрочные обязательства - П3	П3 = ДО, где ДО - долгосрочные обязательства
Неликвидные активы - А4	А4= ВА - ДФВ, где ВА - внеоборотные активы, ДФВ - долгосрочные финансовые вложения	Собственные средства или бессрочные пассивы - П4	П4 = СС+ДБП+РПР, где СС - собственные средства, ДБП - доходы будущих периодов, РПР - резервы предстоящих расходов.

Далее производится сравнение строк активов и пассивов по порядку, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным если выполняются все четыре соотношения ликвидности, представленные в Таблице 2.

Таблица 2. Сравнение строк активов, сгруппированных по степени ликвидности и пассивов, сгруппированных по срочности оплаты

Актив	Соотношение	Пассив
А1	>=	П1
А1+А2	>=	П1+П2
А3	>=	П3
А4	<=	П4

Ликвидность баланса не является основной целью бизнеса, потому на практике встречаются различные комбинации неравенств, которые можно оценить различными коэффициентами (Таблица 3).

Таблица 3. Коэффициенты ликвидности

Коэффициент	Формула расчета	Нормативное значение, комментарии
Абсолютная ликвидность предприятия (Cashratio)	К абсолютной ликвидности = А1/(П1+П2)	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может покрыть немедленно. Нормативным значением считается 0,2 и более. Слишком высокие значения коэффициента (более 0,8) говорит о неэффективном использовании денежных средств.
Промежуточная или быстрая ликвидность (Quickratio)	К быстрой ликвидности=(А1+А2)/(П1+П2)	Показывает, насколько компания может погасить предъявленные к ней требования в короткий промежуток времени без ущерба операционной деятельности. Нормативное значение от 0,7 до 1,5, но следует принимать во внимание отрасль и производственный цикл.
Текущая ликвидность (Current ratio)	К текущей ликвидности=(А1+А2+А3)/(П1+П2)	Показывает общие платежные возможности организации, степень покрытия активами текущих обязательств предприятия. Нормативным значение на практике считается значение более 2.

Коэффициент финансового левериджа (Debt-to-equityratio) - отношение заемного капитала к собственному, характеризует степень риска и устойчивость компании. Положение компании считается устойчивее, чем ниже финансовый рычаг. С другой стороны, заемные денежные средства могут позволить увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, что называется эффектом финансового рычага.

Коэффициенты прибыльности - база для экономического развития компании, это конечный финансовый результат, демонстрирующий производственно-хозяйственную деятельность. Благодаря росту прибыли создается финансовая основа для самофинансирования деятельности предприятия. За счет нее выполняются обязательствапо уплате налоговых платежей, платежей по кредитам и займам, а так же погашение прочей кредиторской задолженности.

Рентабельность предприятия показывает степень прибыльности его деятельности.Рентабельность - качественный показатель эффективности компании, характеризующий насколько оправданы затраты и насколько использованы средства, имеющиеся в распоряжении компании в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

В таблице 4 представлены основные показатели рентабельности и дана краткая их характеристика

Таблица 4. Показатели рентабельности

Показатель	Формула расчета	Характеристика показателя
Показатель рентабельности активов (ROA)	ROE = Чистая прибыль / суммарные активы предприятия *100%	Характеризует эффективность системы продаж
Показатель рентабельности собственного капитала (ROE)	ROE = Чистая прибыль / итог раздела III баланса (размер собственного капитала) *100%	Показывает прибыльность на единицу собственного капитала
Показатель рентабельности продаж (ROS)	ROS = Чистая прибыль / выручка*100%	Показывает прибыльность единицы оборотных активов
EBIT	EBIT = Выручка - Прямые затраты	Валовая прибыль предприятия
EBITDA	EBITDA = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам - Переоценка активов	Показывает валовую доходность бизнеса

Как я уже писала ранее, кредитоспособность предприятия - способность компании своевременно и в полном объеме исполнять свои долговые обязательства, которые состоят из процентов и основного долга, а так же привлекать новые заемные средства. Коэффициенты обслуживание долга (Debtserviceratio) показывают какая часть прибыли или денежного потока будет поглощаться процентными или иными фиксированными платежами. К данной группе коэффициентов можно отнести коэффициенты, указанные в Таблице 5:

Таблица 5. Коэффициенты обслуживания долга

Коэффициент	Формула	Комментарий
1	2	3
Денежный поток к совокупному долгу	Денежный поток от операционной деятельности / Совокупный долг	Может использоваться для оценки кредитного положения компании. Наилучший предсказатель финансовой несостоятельности компаний, по мнению известного финансового аналитика Уильяма Бивера
Коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга	(Денежный поток от операций - Дивиденды) / Текущая часть долгосрочного долга	Способность выплачивать долгосрочные долги по мере наступления сроков их погашения
1	2	3
Коэффициент покрытия обязательств по обслуживанию долга	EBITDA / Годовые выплаты процентов и основного долга	Классический коэффициент по версии отчета движения денежных средств, включает в числитель операционный денежный поток
Коэффициент денежного покрытия процентов	(Денежный поток + Проценты уплаченные + Налоги уплаченные) / Проценты уплаченные	Способность компании выплачивать обязательные проценты

Вусловии нестабильности экономики, высокого темпа инфляции, реальный показатель за прошлый период не может считаться единственным информативным способом оценки способности заемщика к погашению своих обязательств, в том числе ссуд банков, в будущем. Вышеуказанные рассчитываемые коэффициенты отражает ситуацию дел в прошлых периодах. Кроме этого, ими не учитываются такие факторы как репутация заемщика, перспектива и особенность экономической конъюнктуры, в том числе выпускаемых продуктов, и прочих.Должна так же применяться прогнозная информация для расчетов коэффициента.

Недостаток данных методов преодолевается при применении метода оценки денежного потока клиентов, потому как рассчитывается величина чистого сальдо поступлений и расходов (притоков и оттоков средства) за определенные периоды, равные минимум трем годам. Денежный поток, таким образом, определяет возможность компании погашать свои долги за счет поступлений от основной деятельности. Дельта между поступлениями и расходом средств определяет размер денежного потока [17, c.102].

В случае, если заемщик демонстрирует регулярное превышение поступлений над расходами, то это служит основанием полагать, что он финансово устойчив на исследуемом интервале. Высокая финансовая устойчивость говорит оего кредитоспособности.

Если же наблюдается систематическое превышение оттока над притоком денежных средств, при условии работы предприятия на проектной мощности, с большой вероятностью характеризует его как заемщика с крайне низкой кредитоспособностью. Рассчитанная положительная средняя денежного потока может быть использована для расчета максимума размера новой ссуды, т.е. она демонстрирует, в каком объеме клиент может погашать обязательства перед кредитором.

Оценка денежных потоков дает возможность сделать выводы о слабых местах в управлении организацией. К примеру, процесс оттокасредстввозможно увязан с процессом управления запасами, графиком расчетов с поставщиками, финансовыми и налоговыми платежами.

Решение таких вопросов, как - целесообразно ли и на какую сумму кредитоватькомпаниюна продолжительный срок, оценка денежных потоков может осуществляться не только на базе фактической информации за истекший период, но и возможно ее экстраполировать на планируемый период, то есть использовать фактическую информацию для оценок прогнозной.

На практике же данный способ рассчитан только для кредитованиятекущих потребностей предприятия, потому что при инвестиционном типе кредитованиявременные лаги между оттоками и притоками денежных средств могут быть достаточно продолжительными.

Все факторы, оказывающие влияние на возможность возникновения делового риска, исследователи подразделяют на группы, в зависимости от стадии операционного цикла их возникновения - снабжение, производство, реализация. Можно выделить следующие:

1. надежность и диверсифицированность контрагентов (поставщиков, покупателей);

2. сезонность поставок и длительность товаров в обороте;

3. наличие собственных или арендованных складских помещений (при необходимости);

4. удаленность от производителей и конечного потребителя;

5. наличие лобби на профильном рынке (госзаказы, преференции);

6. наличие риска возникновения экологических проблем;

7. популярность и наличие спроса на производимые товары или услуги;

8. уровень цен относительно среднерыночных;

9. качество логистики;

10. чувствительность к введению ограничений на импорт или экспорт.

Деловые риски связаны также с недостатком законодательных основ, со спецификой отрасли заемщика, экономикой страны в целом, ее цикличностью и пр. Все эти факторы необходимо учитывать в ходе рассмотрения кредитных заявок путем балльной системой оценок - вышеупомянутым факторам присваивается рейтинг в зависимости от силы его влияния на заемщика и его деятельность, и подсчитываются математическим аппаратом [19, c.54].

Метод обобщенных методик - один самых распространенных в зарубежных банках, позднее был заимствован и отечественными. Данная методика включает в себя уже как количественные, так и качественные показатели. В Приложении 1 приведена краткая характеристика обобщенных методик, применяемых в различных странах.

Подробнее отдельные из них рассмотрим далее.

1.2.2 Группы методов оценки по применяемым методам анализа

Методы, которые о которых я говорила выше, должны использоваться в комплексе, т.к. их применение по отдельности не демонстрируетполной картины о деятельности заемщика, в следствии чего невозможно принять решение о его кредитоспособности.

Любая оценка, как я уже говорила ранее, включает в себя два ключевых момента - финансовый анализ (количественная оценка) и нефинансовый или же качественная оценка.

На начальном этапе работы с заемщиком проводится его качественная оценка - изучение деловой репутации, уровня квалификации менеджмента, опыта работы в конкретной отрасли, его честности, кредитной истории, изучение экономического окружения, уровня конкурентоспособности и прочих показателей, которые выразить количественно невозможно или нецелесообразно. Данная работа проводится для обоснованности дальнейшего количественного анализа.

Следующим этапом осуществляется количественная оценка кредитоспособности заемщика, которая базируется на финансовом анализе с помощью коэффициентов. Его цель - получение ключевых и наиболее информативных параметров, которые позволят объективно оценить финансовое состояние компании. В предыдущем параграфе обсуждались основные коэффициенты, которые используются в мировой банковской практике, однако, стоит заметить, что данный набор не является исчерпывающим и каждая кредитная организация может производить дополнительные расчеты показателей, представляющих для нее интерес.

Данную систему оценки кредитоспособности, в рамках которой применяются качественный и количественный анализ, можно, с большой долей уверенности, назвать комплексной и ее реализация способствует минимизации риска невозврата ссуды.

1.2.3 Группы методов по инструментам и системам оценки

В последние десятилетия, для того чтобыснизить воздействие «человеческих факторов», большая доля внимания акцентируется на возможности оценить показатели благонадежностии потенциальности заемщика, применяя различного рода математические методы, при помощи которых можно будет разделить будущих клиентов по степени их надежности. Многие ученые разрабатывают большое число математических моделей, которые базируются на этих методах - У. Бивер, Э. Альтман, Р.Таффлер, Д. Фулмер, Г. Тишоу, Ж. Коннан, М. Гольдер, Р.Г. Сайфуллин, Г.Г. Кадыков, О.П. Зайцева и другие.

Рейтинговая оценка - метод подразумевают расчет рейтинга по некой формуле (модели), включающей непосредственно как количественные, так и стандартизированные и приведенные к количественному выражению качественные критерии. Подобный принцип оценки применим в большей степени для оценки кредитоспособности предприятий малого и среднего бизнеса. Группа ученых, стоявших у истоков разработки данного вида методов, решили взять за основу показатели ликвидности, прибыльности, долгосрочной платежеспособности и показатели, основанные на рыночных критериях. С помощью данного подхода можно строить прогноз на долгосрочную платежеспособность, учитывая степень защищенности кредиторов от неуплаты процентов по кредиту заемщиком. Каждому значению коэффициента присваивается рейтинг, рассчитываемый в баллах, которые позволят охарактеризовать финансовое состояние заемщика. В соответствии с тем, какую сумму баллов набирает заемщик, присваивается класс - первоклассная, второклассная, третьеклассная, неплатежеспособная. Банк принимает решение о возможности и условиях кредитования (процентная ставка по кредиту, форма кредита, размер и пр.), учитывая принадлежность компании- потенциального заемщика к определенному классу.

Модификацией описанного выше метода оценки кредитоспособности является кредитныйскоринг. В 40-х годахXXвека, для отбора заемщиков по потребительским кредитам, данный технический прием был описан американским ученым Д. Дюраном.

Скоринг - интегральный показатель, который состоит из взвешенных сумм определенных характеристик. Для каждой характеристики определяется несколько интервалов, каждому интервалу - присваиваются баллы или определяется его класс. Чем выше показатель, тем благонадежнее анализируемый клиент. В зависимости от суммы набранных баллов, компания относится кредитным специалистом в одну из групп риска [23, c.16].

Преимущества двух описанных выше методов - простота в использовании, способность ранжировать компании в зависимости от полученных результатов, комплексный подход. Однако есть и минусы:

- тщательный отбор показателей, которые бы могли описать всесторонне заемщика, причем учитывающие отраслевую принадлежность заемщика;

- обоснование пороговых значений и отклонение от них;

- учет уровня показателей производится только относительно оптимальных значений, установленных нормативами. Не принимается во внимание насколько они выполнены или нет;

- не учитываются такие факторы как репутация заемщика, положение на рынке заемщика, его перспективы, продукция, выпускаемая заемщика и пр.

Методики оценки кредитоспособности, действующие в современных реалиях, в большинстве своем опираются на бухгалтерскую отчетность, которая, зачастую, не отражает реальное положение заемщика. В этой связи возникает необходимость в использовании новых методов, которые позволят рассчитать не только кредитоспособность заемщика, но и вероятность его дефолта. Существует большое множество моделей, построенных на данных методах, наиболее известная - модель Альтмана и Чессера, но все они были разработаны давно и требуют модернизации. Наиболее современная из них - адаптированная методика оценки кредитоспособности и вероятности дефолта заемщиков, минимальных требований к размеру резервируемого капитала с использованием современных международных подходов (в частности система IRB).

Подход IRB - подход к оценке достаточности капитала, который ориентируется так же на рейтинговую оценку заемщика. При этом внутренний кредитный рейтинг состоит из оценки финансового состояния бизнеса, его рентабельности, сведений о составе акционеров, качестве менеджмента, состоянии отрасли, региона, влиянии государства на деятельность заемщика.

Система IRBсостоит из следующих этапов:

1. активные операции классифицируются

2. выделяются компоненты риска:

- вероятность дефолта;

- уровень возможного убытка (насколько обеспечена кредитная сделка, есть ли гарантии);

- сумма требований к кредиту;

- срок кредита.

3. Рассчитывается вес значения актива

4. Взвешивание актива по степени риска

5. Сопоставление собственного капитала и активов, взвешенных по степени риска.

Кризисные явления в кредитной системе подтверждают несовершенство имеющихся методов оценки кредитоспособности и подталкивают банки разрабатывать новые адаптивные методики, ориентированные на требования к капиталу банка со стороны регулятора и оценку вероятности дефолта.

1.3 Модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика

Как уже говорилось ранее, методики и методы анализа кредитоспособности пребывают в состоянии регулярного эволюционирования следуя за изменениями, которые происходят в мировых финансовых системах. На сегодняшнийдень в мире существует три ключевых приема моделирования степени кредитоспособности заемщиков:

1) Статистические модели - при помощи статистических анализов и специализированного программного средства при расчете, заемщику присваивается кредитный рейтинг.Расчет рейтинга осуществляетсяпо неким формулам (моделям), которые включают в себя как количественный, так и качественный критерий, приведенный к количественному выражению. Данный принцип анализа применяется в большей степени для анализа кредитоспособности организаций малого и среднего бизнеса. Оценка кредитоспособности организации при помощи статистических моделей проводится путем прохождения трех этапов [19, c.213]:

1. В первую очередь осуществляетсяпроцесс определения с переменными-регрессорами,статистически значимыми при расчетах значения рейтинга;

2. Следующим шагом осуществляются расчеты коэффициентов при регрессорах, то есть определяется степень и направление влияния каждого фактора на уровень кредитоспособности;

3. В заключениимоделитестируются на описательные способности и величину остаточной (неописанной) регрессии, в случае неудовлетворительных результатовпроисходит возврат к первому этапу.

2) Модели ограниченной экспертной оценки - моделирование по вышеописанной схеме с бальными корректировками на мнение эксперта-кредитора. Так, смотря на экспертное мнение кредитного специалиста, величина рейтинга в балльном выражении может быть скорректирована в ту или иную сторону.

3) Модели экспертной оценки - это оценка параметров процессов или предметов, которые невозможно непосредственно измерить, либо применить любые точные науки, поэтому оценка проводится на основании профессионального опыта специалиста, как одного (тогда экспертная оценка будет индивидуальной), так и нескольких.

Среди моделей экспертной оценки выделяют:

-количественные,

- качественные,

- смешанные.

Модели количественных экспертных оценок.

1. Непосредственная количественная оценка - эксперт определяет конкретные числовые значенияили диапазоны искомых параметров, применяется как в случае, когда надо определять значение показателей, измеряемых количественным способом, так и в случае, когда надо сделать оценку степени сравнительной предпочтительности различных объектов.

В первом случае каждый эксперт непосредственно определяет величину показателя для оцениваемых объектов. Если эксперту затруднительно оценить конкретную величину показателей, он может указать диапазон, в котором находится величина оцениваемого показателя.

Во втором случае, когда осуществляется оценка сравнительной предпочтительности объектов по тем или иным показателям, количественная оценка, которая указывается экспертом, определяет уровень их сравнительной предпочтительности.

2. Модель средней точки - применяется при большом количестве альтернативных вариантов.

Первоначально выбирается наиболее (А) и наименее (Я) предпочтительная альтернатива. Далее - промежуточный вариант - М, оценка которого делит отрезок А - Я пополам.

Модель качественных экспертных оценок

1.Экспертная классификация;

2. Ранжирование альтернатив - процесс упорядочения сравниваемой альтернативы по уровню предпочтительности определённых признаков;

3.Модель экспертных кривых используется для приобретения прогноза на основах анализа динамики показателей, которые характеризуют объекты эксперимента (графики, экстраполяции).

Инструментами вышеописанной моделиявляются качественная и количественная шкалы.

Рассмотрим классификацию моделей оценки кредитоспособности, которая предложена профессором Санкт-Петербургской государственной инженерно-экономической академии И. В. Вишняковым. Рассматриваемыймной автор предлагает выделять следующие классы моделей:

- классификационные, среди которых нужно выделить модели балльной оценки кредита (рейтинговые методики) и модели прогнозирования банкротств (статистической оценки, основанной на MDA - MultipleDiscriminateAnalysis - множественном дискриминантном анализе);

- модели комплексного анализа (на основе «полуэмпирических» методологий: правило «6 С», CAMPARI, PARTS) (см. приложение 1).

Классификационные модели дают возможность разбивать корпоративных заемщиков на группы (классы) и считаются вспомогательными инструментамив ходе оценки компании в качестве заемщика.

В литератуте широкое освещение получили следующие модели - балльная (рейтинговая) оценка и прогнозирование банкротств. Обе модели построены на ом, что делят заемщиков - рейтинговая модель на плохих и хороших, а модель прогнозирования накомпании, которые являются потенциальными банкротами и устойчивые.

Компании-заемщику присваивается рейтинговая оценка (в баллах), рассчитаннаяс помощью значений финансовых коэффициентов. Баллы рассчитываются путем перемножения значений показателей на их весовую категорию в интегральном показателе (рейтинге).

Если рассчитанный рейтинг ниже ранее установленныхкредитором значений, то кредит такой компаниине будет выдан. В противном случае, если оценка является удовлетворительной по отношению к установленному нормативу, кредитная заявка удовлетворяется. Границам каждого интервала можно задать соответствующую процентную ставку по кредиту и тип залогового обеспечения.

Преимущество рейтинговой модели заключается в ее простоте: необходимопроизвести расчет финансовых коэффициентов и взвесить их, чтобы узнатькласс заемщика. Тем не менее необходимо помнить, что в расчете рейтинга могут участвовать только те величины, которые отвечают установленному нормативу.

Прогнозные модели оценивают качество потенциального заемщика с помощью статистических методов, наибольшее применение из которыхполучил множественный дискриминантный анализ (МДА), или «кластерный анализ». В ходе данного анализа, компании подвергаются статистической обработке, с помощью регрессоров и разбиваются на «два лагеря» - обанкротившиеся и тех, что смогли выжить в течении определенного промежутка времени.

Дискриминантная функция (индекс Z) графически изображена прямой линией, которая делит (находясь в зависимости от величин факторов финансового состояния) организации на два вышеуказанных лагеря.Если Z-оценкакакой либо компании расположена ближе к показателю средней компании-банкрота, то,она также в скором времени, с большой долей вероятности, обанкротится. В данном случаеZ-оценка может подавать ранние сигналы о возможных трудностях, что бы менеджерский состави банк могли предпринять шаги и предупредить банкротство.

Для использования МДА нужна определенно репрезентативная выборка организаций, разбитые по их размерам и отраслевой принадлежности.Однако, затруднительно внутри одной отрасли подобрать необходимое количество обанкротившихся компаний, для того, что бы произвести расчет коэффициентов регрессии.

В больше степени чем другие, в литературе и на практике получила освещение модель Альтмана и Чессера.

В 1977 г. Альтманом был введен «Z-анализ». Он производился с помощью формулы:

Z=1,2 X1+1,4 X2+0,6 X3+X4+3,3 X5



где Xl - отношение собственных оборотных средств к сумме активов; Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; Х3 - отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу; Х4 - отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов; X5 - отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов.

В зависимости от значения индекса Z, компании присваивается определённый класс надежности

Модель Альтмана, базирующаяся на пяти факторах, позволяет спрогнозировать вероятность банкротства на 2-3 года вперед с высокой степенью точноcти (95%). В дальнейшем модель была доработана Альтманом и его коллегами и позволила получать предсказательные данные на пятилетнем горизонте с точностью до 70%.

Использование моделей, которые строятся так же на уравнении Альтмана, для российских заемщиков на сегодняшний день является затруднительным в следствии таких причин как - отсутствие статистики обанкротившихся компаний, «нарисованная» финансовая отчетность, трудности в признании банкротом компании, нормативная база в части признания банкротства.

Модель Чессера немного отличается от вышеописанной модели тем, что она прогнозирует так же неисполнение заемщиком условий кредитного договора - не только вероятность невозврата ссуды, но и любые вариации, от которых выданный кредит становится менее выгодным, чем изначально.

Она включает шесть параметров

Оценочные показатели модели следующие:

Y=-2,0434-5,24 X1+0,0053 Х2-6,6507 Х3+4,4009 X4-0,0791 X5-0,1020 Х6



Разрабатывая свою модель, Чессер применялинформацию,полученную от банков, по 37 «удовлетворительным» кредитным обязательствам и 37 «неудовлетворительным», причем для расчетов использовались величины балансов фирм-заемщиков за год до приобретения кредита.

Одним из видов классификационных моделей является так же модель CART (Classificationandregressiontrees) - классификационное дерево.Заемщики банка делятся на своеобразные «ветви» в зависимости от полученного значения конкретного коэффициента, затем каждая «ветвь» делится на следующие ветви в соответствии со значениями других коэффициентов и так далее. Несмотря на применимый сложный статистический метод в данной модели, она может быть широко использована и доступна для понимания.

Применяя математический метод при управлении качеством кредитного портфеля, нужно понимать, чтокредитный процесс в банке это не только механический процесс. Здесь необходимо так же учитывать человеские отношения между заинтересованными сторонами сделки.

Альтман, разработав свою «количественную модель», предлагает ее скорее как какэлемент дополнения к экспертной оценке сотрудников кредитного отдела банка, отмечая, что его модель не подразумевает балльных оценок кредита и не способна заменять оценки, предлагающие служащими банков. Модель и получаемые через нее Z-оценки вполне могут служить помощником оценки обшейкредитоспособности клиентов и подавать ранние сигналы о возможностях плохого финансового состояния.

Недостатками классификационных моделей можно считать то, что ими переоценена роль количественных факторов, вариативность в выборе систем базовых количественных показателей, а так же довольна высока чувствительность к искажениям исходных данных (в особенности, финансовую отчетность, что в большей степениявляется характерным именно для российских предприятий-заемщиков), сравнительную громоздкость (нужно принимать во внимание финансово-экономическое состояние заемщика, исследовать внутри- и межотраслевую статистику и т.п.).

Агрегирование количественных и качественных характеристик корпоративного заемщика нашло отражение в моделях комплексного анализа

Например, в США используется правило «6С». В основе этой методики лежит применение шести ключевых принципов кредитования. На практике это выражено детальным изучением шести аспектов кредитной заявки, а именно: характер заемщика (character), способность к заимствованию (capacity), наличиефинансово-денежных средств (cash), обеспечение (collateral), условия (conditions) и контроль (control). С точки зрения кредитора, все эти пункты должны быть удовлетворительны. Рассмотрим кратко эти аспекты [24, c. 21].

В процессе определения характера заемщика (character) кредитный инспектор должен выявлять наличие ответственности, порядочности и серьезности намерений клиента для погашения своей задолженности. При этом важная роль отводится кредитной истории клиента и опыту других кредиторов, которые связаны с данным клиентом. Важное значение имеют цель получения банковского кредита и точность ее определения. Определяется опыт клиента в составлении прогнозов и вычисляется его кредитный рейтинг. В компании обязательно должны присутствовать лица с правом «второй подписи» либо необходимо привлекать сторонних гарантов по получаемому кредиту.

Определяя дееспособность заимствовать денежные средства (capacity), кредитор должен быть уверен в том, что клиент, который испрашивает кредит, имеет право подавать кредитную заявку и юридическое право подписывать кредитный договор.

В следующей главе рассмотрим применение вышеизложенных методов на практике.



Глава 2. ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ ЗАЕМЩИКОВ МОРСКОГО БАНКА (АО)

2.1 Организационно-экономическая характеристика банка

МОРСКОЙ БАНК (АО) работает на рынке банковского обслуживания уже более четверти века и является одним из старейших финансовых институтов России. Банк был основан 29 марта 1989 года предприятиями морского транспорта в целях комплексного банковского обслуживания предприятий отрасли. Банк действует на основании генеральной лицензии Банка России №77 и имеет все необходимые документы для осуществления банковской деятельности.

Основываясь на многолетнем опыте, МОРСКОЙ БАНК (АО)выступает финансовым центром и экспертом для предприятий морского и речного транспорта, сохраняя свои позиции ведущего отраслевого Банка. Одним из значимых конкурентных преимуществ Банка является наличие собственной отраслевой экспертизы - Морского департамента, а региональная сеть Банка охватывает все значимые для отрасли города и регионы: Владивосток, Находка, Санкт- Петербург, Мурманск, Калининград, Новороссийск и Волгоград. Головной офис находится в Москве.

В настоящее время, МОРСКОЙ БАНК (АО)не ограничивает свою деятельность исключительно работой с профильными предприятиями, но и активно предоставляет услуги компаниям из других отраслей, таких как транспорт и торговля. В разработке своих продуктов Банк учитывает специфику бизнеса и сферу деятельности клиента, что позволяет предлагать ему действительно уникальные отраслевые решения, одним из которых стали зарплатные проекты для моряков. Логичным продолжением зарплатных проектов стало активное развитие и продвижения спектра банковских услуг для физических лиц.

Схема органов управления МОРСКОГО БАНКА (АО) представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. Органы управления МОРСКОГО БАНКА (АО)

Председателем правления банка является Новицкий Александр Александрович.

Проанализируем динамику основных показателей работы банка. Из таблицы 6 можно сделать вывод о том, что финансово-хозяйственная деятельность МОРСКОГО БАНКА (АО) имеет тенденцию роста в 2017 году по сравнению с 2016:

- собственные средства банка увеличились на 585313 тыс. руб., что составило рост 41,55%;

- чистая прибыль банка увеличилась на 767401 тыс. руб. и составила 113441 тыс.руб.

Таблица 6. Динамика основных показателей МОРСКОГО БАНКА (АО) за 9 месяцев 2016 - 2017 гг. (тыс. руб.)

Наименование	Сумма, тыс. руб.	Изменение за 2016-2017 гг.
	9 мес 2016 г.	9 мес 2017 г.	тыс. руб.	%
Активы банка	13392153	12312866	-1079287	-8,06
Собственные средства банка	1408756	1994069	585313	41,55
Обязательства банка	11983397	10318797	-1664600	-13,89
Чистая прибыль банка	-653960	113441	767401	-
Рентабельность активов, %	-0,049	0,009	0,058	-



Тем не менее имеют место быть и показатели снижения:

- активы банка снизились на 1079287 тыс. руб., что составило снижение 8,06%;

- обязательства банка снизились на 1664600 тыс. руб., что составляет 13,89%.

Следующим шагом рассмотрим показатели ликвидности банка (представлены в таблице 7).

Таблица 7. Показатели финансовой устойчивости МОРСКОГО БАНКА (АО)

Показатель финансовой устойчивости	Значение на 01.02.2018	Среднее значение по всем банкам на 01.02.2018	Допустимое значение, установленное ЦБ РФ
Норматив мгновенной ликвидности банка (Н2)	90 %	323 %	? 15 %
Норматив текущей ликвидности банка (Н3)	81 %	298 %	? 50 %
Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4)	104 %	35 %	? 120 %
Норматив достаточности собственных средств (Н1.0)	12.9 %	36 %	? 8 %
Норматив достаточности базового капитала банка (Н1.1)	10.1 %	24 %	? 4,5 %
Норматив достаточности основного капитала банка (Н1.2)	10.1 %	25 %	? 6 %

Из таблицы 7 можно сделать вывод о том, что МОРСКОЙ БАНК (АО) по всем показателям финансовой устойчивости соответствует допустимым значениям, установленным ЦБ РФ.

В следующем параграфе рассмотрим, каким образом банк проводит оценку кредитоспособности юридического лица на конкретном примере.



2.2 Оценка кредитоспособности юридического лица по методике банка

МОРСКОЙ БАНК (АО) проводит клиентоориентированную кредитную политику, направленную на решение потребностей Клиентов в финансировании бизнеса.

При реализации кредитной политики МОРСКОЙ БАНК (АО)исходит из того, что установление взаимоотношений с Заемщиками должно носить долгосрочный и комплексный характер. Руководствуясь указанным принципом, преимущество при рассмотрении кредитных заявок имеют постоянные Клиенты, использующие наиболее полный спектр услуг, предоставляемых МОРСКИМ БАНКОМ (АО) (расчетно-кассовое обслуживание, документарные операции, конверсионные сделки, брокерские и прочие услуги).

В силу своей отраслевой специализации предпочтение отдается кредитным заявкам предприятий морского и речного транспорта.

Приоритетом кредитной политики МОРСКОГО БАНКА (АО) является дальнейшее развитие взаимоотношений с предприятиями морского и речного транспорта различных форм собственности, расположенных как в Москве и Московской области, так и в других регионах России. Банк осуществляет кредитование текущей деятельности предприятий морского и речного транспорта, в т. ч. кредитование предприятий в межнавигационный период, а также финансирование программ по обновлению флота, реконструкции перегрузочных комплексов в морских и речных портах, а также прочих проектах предприятий этого вида транспорта.

Оценка кредитоспособности потенциального Заемщика осуществляется на основании информации, полученной непосредственно от него (кредитная заявка и иные документы согласно установленного банком перечня), поступившей из внешних источников, а также на основании знаний специалистов Банка, специфики отрасли и ее отдельных предприятий.

Для оценки кредитоспособности юридических лиц банком разработана своя методика - «Методика оценки финансового положения юридических лиц» (далее Методика). Согласно Методике для определения кредитоспособности юридического лица необходимо проанализировать следующие показатели: