Управление активами состоятельных клиентов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Управление активами состоятельных клиентов

Автор Л.А. Зубченко

канд. экон. наук, ИНИОН РАН

Рассматриваются масштабы и проблемы организации деятельности по управлению крупными частными состояниями в странах Европы

А. Питу (A. Pitous), руководитель отдела диверсифицированного управления компании Societe generale asset management (SCAM), отмечает, что в 90-х годах ХХ века, в период быстрого развития финансовых рынков, в странах Европы не сложилось какой-то единой модели управления активами состоятельных клиентов (так называемого частного управления - gestion privee), хотя практически все учреждения, занимавшиеся этим видом деятельности, смогли добиться существенных результатов. Нынешнее замедление темпов роста мировой экономики и обострение финансовых проблем привели к тому, что начиная с 2001 г. доходы от управления частными активами стали снижаться. Объем комиссионных, полученных управляющими компаниями, уменьшился в 2001 г. на 10 проц.; тенденция к снижению продолжается в 2002-2003 гг., что дает основания для самых пессимистических прогнозов.

Рынок услуг по управлению активами состоятельных лиц все больше приближается к рынку институционального управления (gestion institutionnele), о чем свидетельствует, например, все более частое использование внешних консультантов для управления крупными частными состояниями. Омоложение богатой клиентуры, которая становится все более осведомленной и требовательной, обусловливает необходимость все большей адаптации предлагаемых продуктов и услуг ко все более сложным потребностям клиентов. К этому толкает также обострение конкуренции среди поставщиков таких услуг. Все эти факторы требуют от управляющих частным имуществом рационализации методов деятельности.

Европа является вторым после США рынком частного управления: в США сосредоточено 45 проц. крупных состояний, в Европе - 26 проц., в Азии - 24 проц. и в Латинской Америке - 5 процентов. За последние три года темпы роста численности лиц с самыми высокими чистыми доходами (HNWI - High Net Worth Individuals), активы которых превышают 1 млн долл., составляли 1,5%, что несколько ниже, чем в 1997-1999 гг. Однако с 2003 г. эти темпы составят 6 проц, что превышает данные предыдущих прогнозов. Эволюция численности HNWI в 1997-2005 гг. представлена в таблице 1.

Таблица 1

Изменение численности HNWI в мире в 1997-2005 гг.

Обострение ситуации на мировых финансовых рынках способствовало повышению спроса со стороны клиентов на надежные (гарантирующие получение дохода) финансовые продукты, что повысило требования к качеству управления активами. HNWI предпочитают вести переговоры и последующий диалог об управлении их активами с постоянным сотрудником - консультантом, хорошо знающим его специфические потребности и сопровождающим клиента в его отношениях с банками в течение продолжительного времени. Сегодня состоятельные клиенты могут сравнивать качество управляющих компаний и все чаще распределяют активы между несколькими учреждениями в соответствии с их особенностями.

Предложение услуг со стороны управляющих частными активами соответствует сегментации “пирамиды” владельцев частных состояний, основание которой составляет наиболее многочисленная группа владельцев (mass affluent) активов, не превышающих 1 млн долл.; затем следуют группа HNWI с активами от 1 млн до 10 млн долл., группа “настоящих HNWI” - с активами от 10 млн до 100 млн долл.; венчает пирамиду группа “ультра-HNWI”, активы которых превышают 100 млн долл.

В 2000 г. в мире насчитывалось 180 тыс. HNWI; их активы составляли 50-60 проц. банковских активов и обеспечивали банкам 80 проц. прибылей. Все учреждения, управляющие частными активами, предлагают пакеты продуктов и услуг, соответствующих интересам и потребностям каждой из названных групп. Основную массу частных клиентов (mass affluent) обслуживают традиционные банки. Для обслуживания HNWI создаются специализированные отделения, трасты и так называемые “семейные офисы” (family offices).

Одной из тенденций недавнего времени является появление стандартов, связанных с управлением частными активами, схем слежения и контроля за рисками, подобных тем, которые действуют в сфере управления активами институциональных инвесторов. Рационализация процессов управления частными активами неизбежно вызовет необходимость рейтинговой оценки предлагаемых операций, чтобы исключить наиболее неблагоприятные из них. В операционном плане следует обеспечивать максимально возможную прозрачность (транспарентность) всех этапов процесса создания добавленной стоимости для клиентов. Управляющие активами должны постоянно подтверждать свою способность адаптировать инвестиционный процесс к специфическим потребностям состоятельных клиентов, поскольку именно эти способности становятся определяющими при отборе клиентами своих консультантов, инвестиционных банков и управляющих компаний.

В ближайшие годы неизбежно возрастут риски, связанные с управлением активами, а также обязательства управляющих активами, что обусловлено растущей сложностью инвестиционных процессов, которые все больше приобретают международный характер. Это требует от управляющих компаний централизации операций по слежению за рисками, а также привлечения квалифицированных специалистов по финансовому управлению и инвестиционных банков для проведения операций на финансовых рынках.

В условиях значительного сокращения рентабельности операций по частному управлению главной целью управляющих компаний становится снижение уровня издержек и получение экономии на масштабе. По некоторым данным, централизация некоторых функций частного управления позволяет снизить уровень издержек до 30 процентов. Некоторые управляющие компании, стремясь добиться результатов любой ценой, начинают привлекать менее состоятельных клиентов, чем было запланировано ранее. Однако подобная стратегия, в конечном счете, может привести к ухудшению качества обслуживания и имиджа самой компании.

Среди организаций, занимающихся управлением активами состоятельных клиентов, главными являются следующие:

Глобальные организации (банки, компании и т.д.), обслуживающие все категории состоятельных клиентов и действующие на мировом (глобальном) рынке. Они используют эффекты масштаба для разработки и сбыта предлагаемых клиентам новых продуктов и для контроля над издержками, что создает все более трудно преодолимые барьеры для конкурентов.

Региональные банки, также обслуживающие все категории состоятельных клиентов, главными преимуществами которых являются близость к клиентам, знание их потребностей и особенностей, способность предоставлять «пакеты» продуктов и услуг. Они создают реальную угрозу для специализированных управляющих компаний.

Структуры, специализирующиеся на обслуживании «ультра-HNWI», включают банки, трасты, семейные офисы и отдельных консультантов-специалистов по управлению активами.

Специалисты по управлению активами, занимающиеся одним из направлений частного управления, например, на представлении клиентам определенных продуктов и услуг.

Хотя все названные организации и модели частного управления могут обеспечить состоятельным клиентам достаточный уровень обслуживания, А. Питу считает, что главным вызовом для системы частного управления является объединение различных компетенций и экспертиз в рамках единой организации. Это не исключает возможности того, что управляющие организации могут делегировать некоторые функции внешним специалистам и другим учреждениям.

Литература

1.Pitoux A. Gestion privйe en Europe: Institutionnalisation, industrialisation, rentabilitй // Banque mag. - P., 2002. - № 640. - P. 28-31.

2.Henri P., Pion D. Pour une exploitation diffйrenciйe de la clientйle mass affluent // Ibid. - № 641. - P. 62-64.

Размещено на Allbest.ru