О влиянии политики инфляционного таргетирования Банка России на инфляционные ожидания населения

Размещено на http://www.allbest.ru/

О влиянии политики инфляционного таргетирования Банка России на инфляционные ожидания населения

Спесивцев В.А.

Доцент кафедры «Финансы и кредит», к.э.н., Липецкий филиал Финансового университета при Правительстве РФ, г. Липецк

Аннотация: в статье рассмотрены взаимосвязи денежно-кредитной политики центрального банка и инфляционные ожидания населения

Ключевые слова: инфляция, инфляционные ожидания, таргетирование

Инфляция - социально-экономическое явление, которое характерно для множества стран, в том числе и России. Высокий уровень инфляции оказывает негативное влияние на экономическую систему: препятствует долгосрочным инвестициям и экономическому росту, приводит к вытеснению во внутреннем обращении национальной валюты иностранной, а также затрудняет стабильное развитие социальной, политической и других сфер общества. После высоких гиперинфляционных показателей начала девяностых годов темпы роста цен в России замедлились и в начале «нулевых» стабилизировались в значениях верхней зоны умеренной инфляции (чуть больше 10%). А с 2009 по 2013 год уровень инфляции снизился до 6,1%. Однако при этом инфляция оставалась одним из главных факторов низкого благосостояния населения нашей страны [4].

Проблема роста инфляции в России вновь обострилась в конце 2014 года и вышла на первый план. Её высокие темпы повлияли не только на экономический рост, но и сильно сказались на социальной сфере: произошло обесценивание труда, сбережений, упала покупательная способность населения и реально располагаемый денежный доход, и как следствие выросла и социальная напряжённость.

Как известно, инфляция порождается диспропорциями в различных сферах экономики страны. Инфляция в абсолютном большинстве случаев сказывается негативно на социальной обстановке в стране, так как она подрывает стимулы к трудовой деятельности, усиливает социальную дифференциацию, сужает возможности накопления ослабляет позиции властных структур, способствует нажиму на правительство с целью повышения материального благосостояния граждан, что часто выливается в конфликтные ситуации. банк инфляция валюта кредитный

К факторам, влияющим на возникновение и ускорение инфляционных процессов, относятся: избыточный совокупный спрос, монополизация экономики, несбалансированность государственных доходов и расходов, направление существенной части национального дохода на военные цели, рост открытости экономики и т.д.

Одной из причин инфляции, имеющей особое значение в переходных экономиках, являются инфляционные ожидания - прогнозы субъектов экономики по поводу развития инфляционных процессов в будущем. Инфляционные ожидания состоят из ожидаемого экономическими субъектами темпа роста уровня цен на конечную продукцию, темпа роста цен на факторы производства, ресурсы и т.д. По некоторым оценкам экономические ожидания в среднем вносят сорокапроцентный вклад в формирование инфляционных процессов [1].

Инфляционные ожидания производителей определяют цены на товарных рынках и рынках факторов производства. Инфляционные ожидания потребителей воздействуют в первую очередь на рынок труда. Ожидая инфляционный рост цен в экономике, наемные работники заранее начинают требовать себе повышение зарплаты, а не по факту роста цен, как это произошло бы при отсутствии инфляционных ожиданий. А рост заработной платы приводит к росту издержек производства, который даже в конкурентной экономике ведет к росту цен на конечный продукт. Инфляционные ожидания напрямую оказывают влияние на процентную ставку и спрос на деньги: если процентная ставка ниже, чем ожидаемая инфляция, то разумные потребители откажутся от инвестиций в денежной форме и будут хранить свои сбережения в форме реальных активов. В связи с тем, что люди принимают различные хозяйственные решения с учётом своих представлений о будущей ситуации, их ожидания превращаются в мощный фактор, воздействующий на само развитие событий. Инфляционные ожидания особенно опасны тем, что обеспечивают самоподдерживающий характер инфляции. Так, население, живущее в условиях постоянного ожидания повышения общего уровня цен, постоянно рассчитывает на дальнейший их рост и запасается товарами впрок, опасаясь, что цены на них в скором времени еще более поднимутся. Производители, думая, что цены на сырье, оборудование и комплектующие поднимутся и, желая обезопасить себя, многократно завышают цену на свою продукцию. Как правило, инфляционные ожидания различаются у разных групп экономических субъектов. Производители имеют более полную информацию об изменениях цен, и поэтому их прогнозы инфляции более точны, чем у потребителей. Государство имеет еще более точные прогнозы, чем производители, а главное способно влиять на инфляцию, поэтому оно может еще точнее предсказать будущую инфляцию. Следует отметить, что многие производители и потребители не строят собственных прогнозов по инфляции, поскольку не имеют для этого необходимых данных, а используют прогнозы, предлагаемые государством. Таким образом, социальные ожидания являются одним из основных факторов формирования инфляции, оказывая большое влияние на процесс инфляции, что особенно ярко проявляется во время социально-экономической напряженности в обществе. В экономической науке имеется три основных подхода к проблеме возникновения инфляционных ожиданий. Представители кейнсианского направления полагают, что экономические субъекты склонны к формированию адаптивных ожиданий, которые возникают на основе экстраполяции в будущее сегодняшних и прошлых тенденций. Причем информация об уровне инфляции за недавние временные периоды учитывается в большей степени, чем за более ранние. Представители нового классического подхода исходят из того, что домашние хозяйства и хозяйствующие субъекты формируют так называемые рациональные ожидания. При этом рациональность ожиданий связывается с тем, что экономические субъекты оценивают будущее развитие событий, исходя из тщательного анализа всех известных им фактов. Огромное значение при этом имеет своевременное и максимально полное распространение среди экономических субъектов информации, имеющей отношение к принятию хозяйственных решений. Однако не совсем корректно говорить о том, что базой инфляционных ожиданий являются одни рациональные ожидания или одни адаптивные ожидания в чистом виде. Иначе в рамках теории рациональных ожиданий модель инфляции начиналась бы с допущения, что ожидаемый темп инфляции в течение определенного периода является безошибочной основой для предсказания фактической инфляции при условии, что в начале периода имеется вся необходимая информация, что не верно. Поэтому экономические агенты формируют свои инфляционные ожидания исходя как из текущей ситуации в экономике страны и получаемой из разных источников информации, так и под воздействием прошлого опыта. Сторонники третьего подхода рассматривают ожидания домашних хозяйств и хозяйствующих субъектов как иррациональные. При этом некоторые исследователи утверждают, что если в западной экономической литературе понятие «рациональные ожидания» рассматривается как естественная экстраполяция предсказуемых тенденциальных изменений, то для славянского менталитета скорее свойственны неоправданно завышенные «иррациональные ожидания», адресуемые как самому себе, так и внешним обстоятельствам. Поэтому есть основания полагать, что сами ожидания в отношениях между субъектами играют в экономиках стран СНГ более значимую роль, чем в экономике многих других стран. Можно констатировать, что для современной России и других стран СНГ инфляционные ожидания - это тот фактор, который присутствует всегда при формировании инфляции (в отличие от остальных факторов). Поэтому государству нужно стремиться, в том числе и с помощью построения социального механизма управления инфляционными ожиданиями снижать уровень инфляции в рамках экономической политики, чтобы сделать из инфляции прошлых лет базу для правильных адаптивных ожиданий. Ведь ожидания это такой же объект управления, как и многое другое, который подвержен воздействию субъекта управления, в качестве которого могут выступать различные органы государственной власти (в первую очередь центральный банк). Для этого нужно обеспечить наличие таких необходимых условий, как ясность монетарной политики, общедоступность экономической информации, доверие к политике правительства и центрального банка. Благодаря четкому разъяснению подходов, лежащих в основе принимаемых в денежно-кредитной сфере решений, усилится воздействие денежно-кредитной политики на экономические процессы, в том числе за счет обеспечения более эффективного формирования инфляционных ожиданий.

Бывший председатель ФРС США Б. Бернанке, четко передал суть борьбы с инфляционными ожиданиями в своей книге, заметив, что властям необходимо следить за тем, чтобы на ровном месте не появлялись инфляционные ожидания. Именно эта идея лежит в основе популярной в наши дни политики таргетирования инфляции, при которой центральный банк своей профессиональной репутацией несёт ответственность за стабильность цен. Таргетирование инфляции есть скорее «декларация о намерениях и способ взаимодействия с населением, чем обязательство соблюдать правила» [2].

Важнейшей частью системы таргетирования является взаимодействие центрального банка с общественностью, то есть публичное разъяснение планов и целей в отношении антиинфляционной политики, объяснение неудач и оснований для пересмотра целей. В долгосрочной перспективе это позволяет добиться доверия со стороны общества к действиям и намерениям центрального банка и правительства и активно воздействовать на инфляционные ожидания. Следовательно, общественная поддержка перехода к режиму таргетирования инфляции является ключевым элементом успеха такой меры денежно-кредитной политики. Таким образом, единственный способ остановить инфляцию - это реализовать пользующуюся общим доверием антиинфляционную политику. Для успешной борьбы с инфляцией очень важен авторитет и последовательность действий центрального банка, согласованность его действий с другими органами власти. Основными негативными моментами, которые, по мнению большинства экспертов, затрудняют реализацию механизма таргетирования инфляции государствам с переходной экономикой являются: слабый финансовый сектор и неразвитость институтов на финансовом рынке, а также недостаточное доверие экономических агентов к органам государственной власти, осуществляющим денежно-кредитную политику, отвечающим за уровень инфляции. Однако практически при любых начальных условиях страны с переходной экономикой, осуществившие переход к таргетированию инфляции, развивались динамичнее, чем прочие страны.

Ожиданиям, как одному из значимых факторов процесса инфляции, впервые стали серьезно уделять внимание в Российской Федерации в 2008 году в Центре макроэкономических исследований Сбербанка России, который, стал периодически публиковать отчеты, содержащие информацию о вкладе, вносимом инфляционными ожиданиями в процесс формирования инфляции в России наравне с другими составляющими. А с 2009 года регулярные исследования инфляционных ожиданий и потребительских настроений населения проводятся в рамках совместного проекта Банка России, Фонда «Общественное мнение» (ФОМ) и ЗАО «Национальное Агентство Финансовых Исследований» (НАФИ). Методика проведения исследований соответствует международным стандартам и одновременно учитывает российский опыт и социокультурную специфику. Она включает в себя опросный инструментарий, технологию сбора данных, выборку для проведения опросов, инструкции и правила проведения опроса, методы обработки и анализа данных. Согласно разработанной методике, исследования проводятся с помощью стандартизированного опроса населения по выборке, являющейся репрезентативной для взрослого населения РФ (от 18 лет и старше). В выборку включены 100 населенных пунктов в 43 субъектах РФ; в каждом опросе принимают участие 2000 респондентов. Опрос проводится по месту жительства респондентов в режиме личного интервью. Инфляционные ожидания вычисляются с применением различных статистических методов (нормальное и равномерное распределение, медианная оценка). Кроме того, определяется индекс потребительских ожиданий, который является субагрегатом индекса потребительских настроений. Публикация данного индикатора оказывает серьёзное влияние на частных и институциональных инвесторов. Как утверждается в Комментарии Банка России «Инфляционные ожидания населения», «…динамика индекса потребительских настроений может выступать достаточно надёжным инструментом прогнозирования будущего потребительского и финансового поведения граждан и, в конечном счёте, прогнозирования инфляции» [3].

В 2017 году успешно завершается первый этап работы после введения режима таргетирования инфляции в 2015 году. На этом этапе Банк России за два года обеспечил постепенное снижение инфляции с высоких двузначных показателей к уровню 4% в 2017 году. Это в условиях сильных колебаний конъюнктуры мировых товарных рынков сгладило влияние внешних шоков на функционирование российской экономики и жизнь людей. Однако как, оказалось, мало добиться низкой инфляции, необходимо, чтобы в ее реальность поверило население. И не только в то, что цены не повышаются сейчас, но и в то, что они не будут повышаться в дальнейшем. У россиян есть основания не доверять официальной статистике.

Все годы после начала институциональных преобразований в России общество столкнулось с высоким уровнем инфляции и неспособностью российских властей проводить эффективную антиинфляционную политику, способную снизить и стабилизировать уровень инфляции на комфортном для общества и экономики страны уровня (4-5%, исходя из сегодняшних экономических реалий). В период с 1991 года по 2016 год российским монетарным властям один раз удалось достичь однозначного уровня инфляции в течение нескольких лет (от 6 до 9% в период с 2009 по 2013 годы). Поэтому, можно было говорить о том, что из года в год не выполняются прогнозы и обещания органов власти относительно уровня инфляции на будущий год, что подрывало доверие населения к действиям властей и усложняло задачу по снижению инфляции в будущем. [4].

И в настоящее время по данным анализа инфляционных ожиданий и потребительских настроениях населения Банка России по-прежнему наибольший вес имеет точка зрения, что постоянный рост цен предопределён самой природой рыночной экономики: «у нас никогда не снижаются цены, только растут»; «цены растут, и будут расти». В целом, оценка инфляционных ожиданий населения сейчас больше реальной инфляции в три раза (8,7% против 2,6%). Вместе с тем, доверие к экономике у населения выросло: в начале года инфляционные ожидания составляли вообще порядка 14% [3].

Но до конца убедить население и бизнес в том, что безудержная инфляция теперь в прошлом, монетарным властям пока не удается. Это ведёт к сохранению сберегательной модели поведения, что негативно влияет на экономический рост. Для того чтобы стимулировать переход к затратной модели поведения домашних хозяйств и инвестиционной хозяйствующих субъектов необходимо убедить россиян в том, что инфляция в пределах 3-4% не временное, а долгосрочное явление. Основными условиями реализации этого сценария являются: доверие экономических агентов к политике денежных властей; абсолютная прозрачность решений и действий Центрального банка; упреждающий подход к инфляции и факторам её роста.

Список использованных источников

1. Азрилиян А.Н., Азриелян О.М., Калашникова Е.В., Квардакова О «Большой экономический словарь: 25000 терминов / Под ред. А. Н. Азрилияна. - 7-е изд., доп- М.: Институт новой экономики, 2010;

2. Bernanke B. S. Constrained Discretion and Monetary Policy // Remarks before the Money Marketeers of New York University. - N.Y., 2003;

3.«Инфляционные ожидания населения». Комментарий Банка России [Электронный ресурс]. -Url: http://www.cbr.ru/DKP/standart_system/Infl_exp_16-01.pdf (дата обращения 09.10.2017)

4. Официальный сайт федеральной службы государственной статистики (http:/www.gks.ru)

Размещено на Allbest.ru