Организация биржевой торговли: система и принципы

Электронная Торговая Система - комплекс программно-технических средств (баз данных, телекоммуникационных средств и оборудования, объединенных в компьютерную сеть и терминалы), обеспечивающая сбор, хранение, обработку и раскрытие информации, необходимой для организации и осуществления биржевой торговли, проведение торгов на биржевом рынке производных финансовых инструментов (срочном рынке) и обработку их результатов Подобное определение дается в ст.1 «Правил совершения срочных сделок» ОАО «РТС»..

Перед началом электронных торгов происходит авторизация аккредитованных трейдеров (дилеров) и биржевых посредников (брокеров) путем введения личного идентификационного кода и пароля на автоматизированном рабочем месте.

Участие в электронных торгах возможно через систему прямого доступа к торгам (direct market access) и через Электронную Торговую Систему. биржевой торги аукцион голосовой

Система прямого доступа к биржевым торгам - электронная система (платформа) доступа к торгам, позволяющая клиентам напрямую осуществлять торговые операции на электронной площадке. В настоящее время существует два вида платформ прямого доступа к биржевым торгам:

1. Executing management system;

2. Order management system.

Аккредитованные биржей трейдеры (дилеры) могут получить аккаунт -- доступ к электронной биржевой площадке. Для этого трейдеру необходимо заключить договор с организатором торгов -- биржей, обеспечивающий технический доступ к Электронной Торговой Системе посредством использования программно-технических средств, подключенных к Торговой Системе с помощью программно-аппаратного шлюза (протокола). В соответствии с условиями договора, трейдер принимает на себя обязательство установить техническое оборудование и программное обеспечение, а организатор торговли -- обеспечивать и поддерживать техническую возможность совершения операций в Торговой Системе. Сделки заключаются авторизованными трейдерами (дилерами), биржевыми посредниками (брокерами) на основании подачи электронных заявок в «Систему торговли, клиринга и расчетов по фьючерсам и опционам» (СФТО).

Как отмечает О.И. Дегтярева, Торговая Система формирует реестр объявленных участниками торгов заявок с обязательным указанием их условий, реквизитов, времени поступления в Торговую Систему и индивидуального номера, а также реестра всех совершенных в течение торговый сессии сделок. Каждой сделке присваивается индивидуальный номер, указывается дата и время регистрации сделки в Торговой Системе, наименование и индивидуальные коды участников торгов, совершивших сделку, сумма сделки, (для биржевых сделок с ценными бумагами дополнительно указываются: Наименование эмитента; Вид; Тип ценных бумаг; Номинал ценных бумаг; Стоимость ценных бумаг; Количество ценных бумаг).

Биржевые секции. Биржевая торговля активами осуществляется в биржевых секциях. Биржевая секция - отдел биржевой площадки, на котором проводятся организованные торги, формируемый биржевым советом в зависимости от круга лиц, имеющих право участвовать в торгах, конкретного биржевого актива (объекта договора, заключаемого в ходе биржевых торгов), объема прав и обязанностей участников торгов, иных оснований, установленных правилами организованных торгов. Биржевая секция функционирует на основе «Положения о биржевой секции» «Положение о биржевой секции валютного рынка» ЗАО «ММВБ» утв. советом директоров ЗАО «ММВБ» 5 апреля 2007 года (Протокол №26).

Текст Акта доступен на сайте: <http://www.micex.ru/articles/file/1488/legal_document_922.doc>.. Количество секций определяется биржевым советом (комитетом).

Как отмечает И.В. Изюмов, секция наделена организационной самостоятельностью и органами управления, названием и полномочиями, которые определяются решением биржевого совета. Органами управления секции биржи являются собрание участников секции и комитет секции. Собрание секции определяет стратегию развитии секции и избирает комитет секции, за которым закрепляются полномочия исполнительного органа, осуществляющего текущее управление делами секции.

Организованные торги в биржевой секции могут проводиться при условии, что к таким торгам допущено не менее пятидесяти участников торгов. Биржа обязана создать биржевой совет для организации работы биржевых секций или совет секции для организации работы каждой биржевой секции.

Биржевая торговая сессия. Биржевые торги проводятся в рамках биржевых торговых сессий в торговые дни в определенных режимах биржевых торгов Подробнее о режимах биржевых торгов см.: «Режимы торгов на фондовом рынке» ЗАО «ФБ ММВБ». Информация доступна на сайте: <http://www.micex.ru/markets/stock/organization/modes>.. Биржевая сессия - это установленный Правилами биржевой торговли период проведения биржевых торгов. Согласно ст. 6 «Правил совершения срочных сделок» ОАО «РТС» Текст Акта доступен на сайте: <http://fs.rts.ru/files/2892/6602>., выделяются три вида торговых сессий: 1) Основная торговая сессия; 2) Утренняя дополнительная торговая сессия; 3) Вечерняя дополнительная торговая сессия.

Согласно ст. 18 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», регулярность проведения торгов закрепляется правилами биржи.

Допуск участников к торгам.

Допуск участников к торгам - обеспечение биржей возможности участникам торгов объявлять заявки с целью заключения сделок, а также заключать сделки на основании поданных заявок. Условием обеспечения биржей возможности заключения участниками торгов сделок является заключение участниками торгов договора о клиринговом обслуживании (договора об организации доступа к торгам), предоставление участником торгов необходимых документов и сведений.

Процедура допуска организаций к участию в торгах представляет собой:

1) Порядок включения организации в состав участников торгов (регистрация);

2) Требования, предъявляемые к организациям как участникам торгов, их права и обязанности;

3) Порядок регистрации организаций как участников торгов;

4) Порядок допуска к участию в торгах (подаче заявок и заключению сделок) на бирже;

5) Порядок прекращения и приостановления допуска организации к участию в торгах;

6) Порядок исключения организации из состава участников торгов.

Правовое регулирование конкуренции на биржевом рынке. Основываясь на положениях ст. 10 Федерального Закона «О защите конкуренции» Федеральный Закон «О защите конкуренции» от 26 июля 2006 года № 135-ФЗ. // Источник СПС «Гарант». , организатору биржевых торгов, занимающему доминирующее положение запрещено создание дискриминационных условий Согласно ст. 4 Федерального Закона «О защите конкуренции», дискриминационные условия - условия доступа на товарный рынок, условия производства, обмена, потребления, приобретения, продажи, иной передачи товара, при которых хозяйствующий субъект или несколько хозяйствующих субъектов поставлены в неравное положение по сравнению с другим хозяйствующим субъектом или другими хозяйствующими субъектами. для участников по доступу к биржевым торгам. Законодательство должно обеспечить недискриминационный доступ участников биржевой торговли к биржевым торгам, к системе клиринга и расчетов, независимо от резидентства и инкорпорации участников.

Основания для приостановления допуска участников к участию в торгах.

Согласно ст. 8.1 «Правил допуска к участию в торгах» ЗАО «ФБ ММВБ» «Правила допуска к участию в торгах» ЗАО «ФБ ММВБ», утв. Дирекцией ЗАО «ФБ ММВБ» 23 мая 2005 года (Протокол № 26). , основаниями для приостановления допуска к участию в торгах участника торгов являются:

а) Несоблюдение им порядка и сроков сдачи отчетности, а также обязательств по предоставлению информации в соответствии с требованиями, предусмотренными биржей;

б) Невыполнение иных требований, предусмотренных внутренними документами биржи;

в) Невыполнение обязательств по оплате расходов, связанных с использованием рабочего места на бирже;

г) Приостановление технического доступа к Торговой Системе участнику торгов; д) Ухудшение финансового состояния, способное повлиять на исполнение обязательств по заключенным на бирже сделкам;

е) Наличие оснований для признания участника торгов несостоятельным (банкротом), в связи с чем к нему применяются соответствующие меры, направленные на восстановление его платежеспособности;

ж) Приостановление действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской деятельности или деятельности по управлению ценными бумагами;

з) Нарушение требований законодательства и нормативных правовых актов ФСФР РФ;

и) Поступление на биржу исполнительных документов, принятых в отношении участника торгов;

к) Непредоставление отчета (или предоставление недостоверной информации) об исполнении сделки либо нарушение установленных порядка и срока предоставления отчета об исполнении сделки.

Согласно п. 7.1 «Правил членства в секции валютного рынка» ЗАО «ММВБ», основанием для приостановления участия в торгах на валютной бирже является: Отзыв (аннулирование) Центральным Банком РФ лицензии участника торгов на осуществление банковских операций со средствами в национальной и иностранной валютах; Ликвидация или реорганизация участника торгов как юридического лица.

Представляется, что отзыв лицензии на осуществление операций с ценными бумагами, биржевыми товарами ФСФР РФ является основанием для приостановления участия в биржевых торгах.

Исполнительный орган биржи вправе прекратить доступ участника торгов к торгам в случае наложения ареста на денежные средства участника торгов.

Согласно п. 3.3 «Правил проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты на единой торговой сессии ММВБ», возобновление доступа участника торгов к торгам производится исполнительным органом биржи, принявшим решение об отстранении такого участника торгов от биржевых торгов, соответственно после прекращения действия обстоятельств, послуживших причиной для вынесения решения о приостановлении доступа. Решение о приостановлении, прекращении или возобновлении доступа участника торгов к торгам доводится до участника торгов в день принятия такого решения письменным уведомлением посредством любых доступных бирже каналов связи. В случае направления в адрес биржи участником торгов заявления о прекращении проведения им операций прекращение доступа данного участника к торгам производится биржей, как правило, начиная с рабочего дня, следующего за днем поступления в ее адрес данного заявления.

Основаниями прекращения допуска юридических лиц - участников торговли к участию в биржевых торгах являются:

а) Прекращение существования организации как юридического лица;

б) Истечение срока действия или аннулирование лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской деятельности или деятельности по управлению ценными бумагами или лицензии на осуществление банковских операций;

в) Направление ФСФР РФ предписания о запрете (ограничении) проведения организацией операций на рынке ценных бумаг Приказ ФСФР РФ «Об утверждении Административного регламента по исполнению Федеральной службой по финансовым рынкам государственной функции контроля и надзора» от 13 ноября 2007 года № 07-107/пз-н.;

г) Вынесение арбитражным судом решения о признании организации банкротом и об открытии конкурсного производства Положение ЦБР «О порядке осуществления контроля за Дилерами на рынке ГКО-ОФЗ» от 5 января 1998 года № 13-П.;

д) Поступление на биржу исполнительных документов, принятых в отношении данной организации;

е) Истечение срока действия или отмена доверенностей уполномоченных трейдеров представителей этой кредитной организации;

ж) Прекращение технического доступа организации к Торговой Системе;

з) Поступление на биржу уведомления от клиринговой организации об исключении организации из состава участников клиринга.

Приостановление и возобновление биржевых торгов. Порядок и основания приостановления биржевых торгов определены в «Правилах совершения срочных сделок» См.: cт. 14 «Правил совершения срочных сделок» ОАО «РТС».. Решение о приостановлении и возобновлении биржевых торгов принимает Администратор биржевой секции.

1) Порядок приостановления биржевых торгов при техническом сбое. Согласно п. 3.12 «Правил торгов и расчетов в секции стандартных контрактов» ЗАО «СПВБ» Правила утв. биржевым советом ЗАО «СПВБ». Протокол № 178 от 15 марта 2007 года.

Текст Правил размещен на сайте: <http://www.spcex.ru/st_cont/docs/pr_torg_st.doc>., при техническом сбое в работе Торговой Системы, влияющем, по оценке биржи, на ход торговой сессии, торги приостанавливаются. Если после технического сбоя Системы ее работоспособность не может быть восстановлена в течение шестидесяти минут, исполнительный орган биржи объявляет торги законченными. Если при этом результаты торгов сохранились на электронных носителях и целостность данных не нарушена, биржа информирует всех участников торгов об окончании торгов по одному из имеющихся возможных каналов связи. Расчеты производятся по результатам торгов, зарегистрированным до технического сбоя Системы. Согласно п. 8.15 «Правил проведения валютных операций» ЗАО «СПВБ», в случае нарушения целостности данных и потери информации о торгах, исключающих возможность их восстановления, или если после приостановления торгов вследствие технического сбоя работоспособность системы не восстанавливается в течение примерно десяти минут до окончания торговой сессии, то исполнительный орган биржи по согласованию с Центральным Банком РФ или ФСФР РФ принимает решение о признании всех результатов торгов недействительными и аннулировании результатов биржевых торгов Текст Правил размещен на сайте: <http://www.spcex.ru/currency/docs/rul_tom02.doc>. Согласно «Правилам торгов и расчетов в секции стандартных контрактов» ЗАО «СПВБ», все сделки, заключенные в течение данного торгового дня до такого технического сбоя, а также все заявки, находящиеся в очереди заявок, аннулируются, расчеты по результатам торгов не производятся.

2) Порядок приостановления биржевых торгов при изменении цены на базовый актив. В соответствии с п. 5.8 «Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» Приказ ФСФР РФ «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» от 9 октября 2007 года № 07-102/пз-н // БНА. 2008. № 8 (с послед. изм.)., фондовая биржа обязана остановить торги либо приостановить торги по ценной бумаге не менее чем на один час вследствие изменения цены открытия по сравнению с ценой закрытия или текущей цены по сравнению с последней ценой открытия торгов по ценной бумаге: (При превышении или снижении на 15 процентов значения фондового индекса в течение десяти минут подряд в ходе данной торговой сессии по сравнению с последним значением указанного индекса, рассчитанного в течение основной торговой сессии предыдущего торгового дня; При превышении или снижении на 20 процентов в течение десяти минут подряд текущих цен акции, рассчитанных в течение данной торговой сессии, от цены закрытия акции предыдущего торгового дня).

Согласно ст. 9.11 «Правил проведения торгов в секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры» ЗАО «НТБ», в случае возникновения чрезвычайной ситуации и в иных случаях, предусмотренных нормативными правовыми актами РФ, биржа вправе принимать решения: О приостановлении проведения торгов фьючерсными и опционными контрактами всех или некоторых серий; О приостановлении проведения всех или некоторых биржевых операций. В случае приостановления торгов фьючерсными и опционными контрактами определенной серии все активные заявки по данной серии таких контрактов в момент приостановления торгов автоматически снимаются Правила утв. директором ЗАО «НТБ» решением от 28 февраля 2008 года. Текст Правил доступен на сайте: <http://www.micex.ru/articles/file/2273/trade_rules08.pdf>..

Если участник торгов не согласен с результатами торговой сессии, он может в письменной форме заявить возражения в конце биржевой сессии.

Размещено на Allbest.ru