Крос-курси та їх розрахунок

Размещено на http://www.allbest.ru/

Крос-курси та їх розрахунок

До числа найбільш активних міжнародних ринків конверсійних операцій щодо крос-курсів належать: фунт стерлінгів до японської єни СВР/ІРУ, євро до японської єни ЕЗК/]РУ, євро до швейцарського франка ЕІЖ/СНЕ В Україні ринок крос-курсів представлено всього кількома валютами: англійський фунт до української гривні СВР/иАН, карбованець Росії до української гривні ІШВ/иАН, євро до української гривні EUR/UAH. На жаль, визначення курсів інших валют до гриви в Україні не проводиться через те, що практично всі торговельні контр акти укладаються у доларах США.

Крос-курси валют - це вторинний показник. Вони розраховуються через основні курси валют відносно долара. Тобто крос-курс англійського фунта до японської єни розраховується виходячи з поточних курсів англійського фунта і єни відносно долара. Навіть коли немає можливості проводити операції з крос-курсами, можна виконати ці операції & допомогою основних курсів валют відносно долара. Деякі "екзотичні" валюти можуть узагалі не мати крос-курсу одна з одною і торгуються тільки через долар США.

Крос-курс - співвідношення між двома валютами, яке визначено через їх курс до третьої валюти (звичайно до долара США).

Основні способи розрахунку крос-курсів за А.В. Тимофеєвим (з урахуванням того, чи є котирування валют до долара прямим чи непрямим):

- два прямі котирування;

- пряме і непряме котирування;

- два зворотні котирування.

1. Розрахунок крос-курсу для валют із прямим котируванням до долара США (долар є базою котирування для обох валют).

Наприклад, потрібно знайти крос-курс швейцарского франку і японської єни - CHF/JPY за умови:

USD/CHF 0.9016/0.9020 USD/JPY=77.18/77.19

Існує правило розрахунку крос-курсу для валют із прямим котируванням до долара США:

- для одержання сторони bid крос-курсу слід розділити сторону bid курсу валюти, що виступає в крос-курсі валютою котирування, на сторону offer курсу валюти, що у крос-курсі служить базою котирування;

- для одержання сторони offer крос-курсу розділити сторону offer курсу валюти, що виступає в крос-курсі валютою котирування, на сторону bid курсу валюти, що у крос-курсі служить базою котирування.

Отже, якщо долар США є базою котирування для обох валют, то для розрахунку їхнього крос-курсу треба розділити доларові курси цих валют.

Проведемо розрахунок значень сторін крос-курсу з округленням до 1-го знака:

Таким чином, крос-курс CHF/JPY - 85.5654/85.6145

У разі необхідності можна розрахувати і крос-курс JPY/CHF за допомогою тих же правил: 100 JPY/ CHF.

2. Розрахунок крос-курсу для валют із прямим та непрямим котируванням до долара США, де долар є базою котирування для однієї з валют.

Наприклад, потрібно знайти крос-курс австралійського долара до шведської крони - AUD/SEK при умові, що

AUD/USD - 1.0272/1.0277 - непрямим котируванням,

USD/SEK= 6.6065/6.6115 - пряме котирування.

Існує правило розрахунку крос-курсу з прямим та непрямим котируванням:

- для одержання лівої сторони bid крос-курсу слід помножити сторони bid доларових курсів цих валют;

- для одержання правої сторони offer слід помножити сторони offer доларових курсів цих валют

Проведемо розрахунок:

bid AUD/SEK = bid AUD/USD o bid USD/SEK - 1.0272 o 6.6065= -6.7862

offer AUD/SEK - offer AUD /USD o offer USD/ SEK --1.0277 o6.6115=6.7946.

Таким чином, крос-курс AUD/SEK - 6.7862/6.7946.

3. Розрахунок крос-курсу для валют із непрямим котируванням до долара США, де долар є валютою котирування для обох валют.

Наприклад, дилеру необхідно визначити крос-курс новозеландського долара до євро NZD/ EUR, за умови:

N2D/USD =0.7852/0.7862 EUR/USD =1.3755/1.3760

У даному разі існує правило розрахунку крос-курсу для валют із непрямим котируванням до долара США:

- для одержання сторони bid крос-курсу слід розділити сторону bid курсу базової валюти на сторону offer курсу валюти котирування;

- для одержання сторони offer крос-курсу розділити сторону offer курсу базової валюти на сторону bid курсу валюти котирування.

Розрахунки:

Таким чином, котирування крос-курсу NZD/EUR буде 0.5706/ 0.5715.

Котирування за основними крос-курсами можна знайти на сторінках інформаційної системи Reuters.

У реальній міжнародній практиці для ліквідних ринків валютні дилери часто розраховують крос-курси легшим способом. Вони беруть середнє з кожних котирувань доларового курсу валют і шляхом множення чи ділення отримують середній крос-курс цих валют. Потім просто розширюють спред від середнього значення. Такий спосіб розрахунку спреда крос-курсу особливо актуальний для неліквідних кросів (екзотичних валют), ринок угод по яких розвинутий слабо.

За Правилами здійснення конверсійних операцій з готівковою іноземною валютою уповноваженими банками (постанова Правління НБУ від 25.03.96 № 68) крос-курс розраховується у такий спосіб (на конкретному прикладі) [2].

На певну дату офіційний курс гривні становить: українська гривня/долар США - X грн. за дол. США; українська гривня/євро - Y грн. за євро; крос-курс долара США до євро - X/Y євро за дол. США. Якщо клієнт бажає у цей день обміняти N доларів США на євро, то з урахуванням крос-курсу він має отримати

Nx (X: Y) євро.

За цією ж схемою визначається крос-курс і для інших валют у разі здійснення конверсійних операцій з готівковою іноземною валютою.

Суб'єкти українського валютного ринку не мають права здійснювані двосторонній обмін іноземної валюти 1 групи Класифікатора валют НБУ на іноземну валюту 3 групи класифікатора (Ухвала НБУ N° 281 від 10.08.05).

Таким чином, при проведенні крос-курсових операцій, українські оператори валютного ринку обмежені і мають нагоду проводити двосторонні операції виключно з валютами вказаними в 1 та 2 групі.

Валютна позиція банку - співвідношення (різниця) між сумою активів та позабалансових вимог у певній іноземній валюті та сумою балансових і позабалансових зобов'язань у цій самій валюті.

Активи та позабалансові вимоги - це активи, які обліковуються на певний день у балансі, тобто є у розпорядженні банку на цей час, та активи, які банк одержить у майбутньому (купівля певної валюти за угодами форвард, ф'ючерс, опціон та майбутні надходження у валюті у вигляді доходу).

Балансові та позабалансові зобов'язання - це зобов'язання банку на певний день у балансі перед клієнтами та контрагентами та зобов'язання банку у майбутньому (продаж певної валюти за угодами форвард, ф'ючерс, опціон, майбутні збитки в певній валюті).

Позиція буває довгою (long position) і короткою (short position).

Довга позиція означає перевищення вимог в іноземній валюті над зобов'язаннями і позначається знаком плюс "+".

Коротка позиція означає перевищення зобов'язань в іноземній валюті над вимогами і позначається знаком мінус "-".

Наприклад, при покупці банком 1 млн. доларів США за швейцарські франки по курсу 1.2780 створюється довга позиція на суму 1 млн. доларів і коротка на суму 1278000 швейцарських франків. Ці позиції можуть бути виражені наступним чином:

+ 1.000.000 USD - 1.278.000 CHF

Згідно Постанови Правління Національного банку України "Правила бухгалтерського обліку уповноваженими банками України обмінних операцій в іноземній валюті та банківських металах" (Положення, п. 1.1) N 520 від 16.12.98 р. м. Київ відкрита валютна позиція - це валютна позиція у відповідній валюті, коли активи та пасиви (з урахуванням позабалансових вимог та зобов'язань за незавершеними операціями) не рівні між собою, внаслідок чого з'являється можливість отримання додаткових прибутків або ризик додаткових збитків у результаті зміни обмінних курсів валют.

Тобто, відкрита валютна позиція - це неспівпадання вимог (активів) і зобов'язань (пасивів) в іноземній валюті для учасника валютного ринку (банку, компанії).

Будь-яка відкрита валютна позиція означає наявність ризику (risk exposure) зміни валютних курсів і може призвести до прибутків або до збитків. Зазвичай для зручності відкрита валютна позиція враховується в базовій валюті.

Валютна позиція відкрита довга - сума активів та позабалансових вимог перевищує суму балансових і позабалансових зобов'язань у кожній іноземній валюті. Банк із такою позицією може зазнати втрат у разі підвищення курсу національної валюти відносно іноземної.

Валютна позиція відкрита коротка - сума балансових та позабалансових зобов'язань перевищує суму активів і позабалансових вимог у кожній іноземній валюті. Банк із такою позицією може зазнати додаткових втрат у разі підвищення курсу іноземної валюти відносно національної.

Валютна позиція закрита - сума активів та позабалансових вимог збігається із сумою балансових та позабалансових зобов'язань у кожній іноземній валюті.

Приклад. У понеділок Банк А на міжбанківському ринку здійснив конверсійну операцію - купив 1 000 000 дол. США за гривню за курсом 7,4455 для власних потреб, тобто банк відкрив довгу позицію за доларом США. Потім у четвер банк закрив позицію, тобто здійснив протилежну операцію - продав 1000000 дол. США за гривні за курсом 7,4435. Курс Національного банку України в понеділок становив 7,4465, а в наступні кілька днів курс НБУ змінювався так: вівторок - 7,4445; середа -7,4480; четвер - 7,4420. На день купівлі прибуток банку за балансом становив 1000 грн, а в наступні дні: у вівторок збиток за відкритою позицією становив 2000 грн, у середу - прибуток 3500 грн, а в четвер - збиток 4500 грн. Фінансовим результатом проведеної операції за балансом були збитки на суму 2000 грн. Кожна відкрита валютна позиція щодня переоцінюється та може показати як збитки, так і прибуток, але це -валютний ризик, тобто при зміні курсу валюти можна зазнати значних втрат.

За кожною іноземною валютою підраховується підсумок за всіма балансовими і позабалансовими активами і всіма балансовими та позабалансовими зобов'язаннями банку. Якщо вартість активів та позабалансових вимог перевищує вартість пасивів і позабалансових зобов'язань, викривається довга відкрита валютна позиція. Якщо вартість пасивів та позабалансових зобов'язань перевищує вартість активів та позабалансових вимог, відкривається коротка відкрита валютна позиція. При цьому довга відкрита валютна позиція показується зі знаком плюс, а коротка відкрита валютна позиція - зі знаком мінус.

На розмір відкритої валютної позиції банку впливають:

- купівля та продаж готівкової та безготівкової іноземної валюти, усі строкові угоди - форварди, опціони, ф'ючерси та ін.;

- одержання іноземної валюти у вигляді доходів або витрат та нарахування доходів і витрат, які обліковуються на відповідних рахунках. (Коли банк одержує дохід або збиток в іноземній валюті, він обліковується в національній валюті на день валютування. Наприклад: банк одержав дохід на суму 1000 дол. США, що на день одержання за курсом НБУ становило 5445 грн, але на другий день при зміні курсу НБУ це буде вже друга сума, наприклад 5435 грн);

- купівля (продаж) основних засобів та товарно-матеріальних цінностей за іноземну валюту;

- надходження коштів в іноземній валюті до статутного фонду;

- погашення банком безнадійної заборгованості в іноземній валюті (списання якої здійснюється з відповідного рахунку витрат;

- формування резервів в іноземній валюті за рахунок витрат;

- інші обмінні операції з іноземною валютою.

Будь-яка конверсійна операція, в якій беруть участь дві валюти, проведена банком, змінює його валютну позицію. Наприклад, при купівлі банком 5 млн. дол. США за японську єну за курсом 110,78 створюється довга позиція на суму 5 млн. дол. США і коротка на суму 553900000 єн.

Розглянемо приклад зміни валютної позиції банку за рахунок конверсійної операції [3]:

На рахунок клієнта в банку надійшли фунти стерлінгів на суму 1000000 GBP. Ці гроші перебувають на одному із НОСТРО-рахунків банку і позиція банку закрита (пасиви збігаються з активами).

Банку необхідно продати фунти стерлінгів і купити американські долари для власних потреб. Він здійснює операцію за курсом 1,6050. На НОСТРО-рахунку банку з'явилися американські долари, а фунти стерлінгів списані. У банку з'явилися розбіжності в активах і пасивах - банк відкриває валютну позицію, будь-яка зміна курсів валют GBP і USD може привести до прибутку або значних збитків, оскільки закривати позицію у майбутньому банк зможе вже за іншим курсом. Дилери банків за робочий день роблять велику кількість операцій із різними валютами, і їхнє завдання полягає в тому, щоб не допустити відкритої позиції банку, що може привести до значних збитків.

Приклад. Дилер працював на ринку "американський долар-євро" і за день робив кілька операцій.

По закінченні робочого дня в нього утворилася довга позиція за доларами США і коротка позиція за євро. Дилеру необхідно закріпи усі відкриті позиції, тобто здійснити операції таким чином, щоб усі позиції дорівнювали нулю, інакше він ризикує зазнати збитків від зміни курсу USD/EUR. Тобто йому необхідно продати долар США та купити евро. Курс, при якому він закриється без прибутку чи збитків, - це 1,4744, тобто, продавши 10500000 USD, дилер одержить необхідну суму в EUR. Якщо курс зміниться і буде нижчим 1,4744, то в дилера будуть збитки, якщо ж курс зросте і стане вищим 1,4744, то в дилера з'явиться прибуток. Наприклад, він закрив позицію за доларом США за курсом 1,4750. Це значить, що його прибуток за всіма операціями за день становив 6250 євро.

Якщо ж дилер повністю закриє позицію в євро, то прибуток або збиток у нього обчислюватиметься в доларах США. Наприклад, курс USD/EUR змінився до 1,4730, і дилер закрив позицію за EUR.

У підсумку дилер зазнав збитків у розмірі 10 013,57 дол. США. В Україні переоцінювання відкритих валютних позицій проводиться за курсом Національного банку до іноземних валют. Для запобігання валютному ризику для комерційних банків України НБУ згідно Положення про порядок встановлення Національним банком України лімітів відкритої валютної позиції та контроль за їх дотриманням (Постанова від 12.08.2005 № 290) уповноваженими банками має право встановлювати для уповноваженого банку, що здійснює на міжбанківському валютному ринку України операції з купівлі-продажу іноземної валюти та банківських металів за гривні, ліміти таких відкритих валютних позицій: загальної (довгої/короткої) в іноземних валютах і банківських металах та окремо за групами відповідних іноземних валют та банківськими металами, а також за відповідною валютою чи банківським металом, окремими активними операціями з валютними цінностями. валюта іноземний банк ліміт

Ліміти відкритої валютної позиції - це встановлене Національним банком України кількісне обмеження у відсотках щоденної величини відкритих банком валютних позицій, а саме: загальної (довгої/короткої) в іноземних валютах і банківських металах та окремо за групами відповідних іноземних валют та банківськими металами, а також за відповідною валютою чи банківським металом, окремими активними операціями з валютними цінностями до регулятивного капіталу банку.

Ліміт загальної відкритої валютної позиції банку (Л 13) визначається як співвідношення загальної величини відкритої валютної позиції банку за всіма іноземними валютами та банківськими металами в гривневому еквіваленті до регулятивного капіталу банку.

Ліміт загальної довгої відкритої валютної позиції банку (Л 13-1) визначається як співвідношення величини перевищення обсягу вимог за іноземною валютою та банківськими металами над обсягом зобов'язань у гривневому еквіваленті до регулятивного капіталу банку.

Ліміт загальної короткої відкритої валютної позиції банку (Л 13-2) визначається як співвідношення величини перевищення обсягу зобов'язань за іноземною валютою та банківськими металами над обсягом вимогу гривневому еквіваленті до регулятивного капіталу банку.

Національний банк установлює ліміти окремим розпорядчим доку, ментом та доводить його зміст до відома банків не пізніше ніж за 10 днів до дати введення їх у дію.

Банк зобов'язаний щоденно дотримуватися лімітів. Банк у межах лімітів має право визначати ліміти для своїх структурних підрозділів.

Банк здійснює розрахунок загальної (довгої/короткої) відкритої валютної позиції на підставі щоденного балансу банку.

Банк здійснює розрахунок величини відкритих валютних позицій в іноземних валютах і банківських металах та розрахунок регулятивного капіталу банку згідно з нормативно-правовими актами Національного банку..

Згідно Постанови від 22.06.2011N 205 ліміти відкритої валютної позиції встановлені НБУ у розмірі:

- ліміт загальної довгої відкритої валютної позиції банку (Л 13-1) - небільше5%;.....

- ліміт загальної короткої відкритої валютної позиції банку (Л б-Ј)- не більше 10%.

Размещено на Allbest.ru