Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Основные экономические показатели - ориентиры денежно-кредитной политики
• 2. Формирование целей денежно-кредитной политики Банка России
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой - повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этими основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции. Реальная макроэкономическая ситуация может вносить определенные коррективы в формулировку целей макроэкономической политики.

Денежно-кредитная политика является комплексным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий круг проблем современного общества и требующий больших усилий и специальных знаний для проведения ее эффективной организации. Её цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воздействия на состояние денежного обращения и кредита.

В России денежно-кредитную политику осуществляет Банк России. Она включает в себя совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей совокупного денежного оборота.

Индикаторами эффективности денежно-кредитной политики служат индексы и темпы прироста инфляции, приток (или отток) инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем валютных резервов, включая золотовалютные резервы Банка России, и их эффективное использование, темпы прироста ВВП.

1. Основные экономические показатели - ориентиры денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика государства - это совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. Лаврушин О.И. деньги, кредит, банки. М. КноРус. 2011, с. 491 Задача денежно-кредитной политики - обеспечить рост российской экономики, существенно снизить разбалансированность финансовой системы, сделать ее более оцененной в глобальных финансах с тем, чтобы лучше противостоять негативным внешним издержкам, демонстрировать наибольшую устойчивость в волнах мировой финансовой динамики, постепенно увеличивая свое влияние в глобальных финансах.

Основы и принципы денежно-кредитной политики должны содержать и обеспечивать:

· низкую инфляцию (ниже 3%);

· высокоэффективное функционирование финансовой системы;

· эффективное функционирование финансовых рынков;

· достижение оптимального соотношения денежной массы и ВВП;

· стабильный курс национальной валюты и выполнение ею всех функций денег;

· достижение полной конвертируемости национальной валюты;

· приоритетное развитие безналичной формы расчетов;

· совершенствование платежной системы.

Преимущества кредитно-денежной политики состоят в ее гибкости и политической приемлемости, в её наибольшей степени соответствия требованиям рыночного механизма. Показателями эффективности денежно- кредитной политики служат индексы и темпы роста инфляции, приток (отток) инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем валютных резервов, включая золотовалютные резервы Центрального банка РФ, и их эффективное использование, темпы роста ВВП, доли активов, капитала и кредитов банковской системы относительно ВВП, доля совокупных прямых инвестиций в экономику относительно ВВП.

Рыночная экономика требует повышения эффективности и оперативности реализации денежно-кредитной политики на макроуровне. Экономическая политика государства тесно связана с направлениями денежно-кредитной политики - одной из составляющих для достижения целей развития национальной экономики. Основной проводник денежно-кредитной политики - Центральный банк.

Различают «узкую» и «широкую» денежно-кредитную политику. Под узкой политикой подразумевают достижение оптимального валютного курса с помощью инвестиций на валютном рынке, учетной политики и других инструментов, влияющие на краткосрочные процентные ставки.

Целью широкой политики является борьба с инфляцией через воздействие на денежную массу в обращении.

Главная цель денежно-кредитной политики - это достижение макроэкономической стабилизации в долгосрочном периоде времени. Частные же цели связаны с обеспечением стабильного прироста денежной массы в обращении, равновесной ставки банковского процента и ослабление инфляционных процессов. Основными целями денежно-кредитной политики на макроуровне являются:

- поддержание стабильности цен;

- достижение высокого уровня занятости (стремление к естественному уровню безработицы, при котором спрос на труд равен его предложению);

- обеспечение экономического роста;

- обеспечение устойчивости ставки процента на внутреннем денежном рынке;

- поддержание равновесия на отдельных сегментах национального

финансового рынка;

- обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка.

Поддержание стабильности цен в настоящее время является основной целью регулирования и трактуется как последовательное снижение уровня инфляции. Снижение инфляции способствует улучшению инвестиционного климата в стране, укрепляет тенденцию экономического роста.

Низкий уровень инфляции дает возможность:

· уменьшить макроэкономические риски;

· расширить внутренний кредит;

· сконцентрировать капитал, необходимый для модернизации основных фондов и закрепить на этой основе устойчивые тенденции экономического роста.

Осуществление данных целей с помощью мероприятий денежно-кредитной политики происходит достаточно медленно и рассчитаны на многие годы и не могут быстро реагировать на изменения на рынке. Поэтому промежуточные цели текущей денежно-кредитной политики ориентируются на более конкретные и достижимые цели. Выбор промежуточных целей зависит от степени либерализации экономики и независимости центрального банка. денежный кредитный политика банк

Система денежно-кредитного регулирования является неотъемлемой частью денежной системы страны и, реализуя государственные и общественные интересы, осуществляет поддержание и нормальное ее функционирование. Составляя организационный блок денежной системы, денежно-кредитная система должна:

- удовлетворять потребности и повысить эффективность деятельности участников денежного оборота;

- обеспечить защиту и достижение баланса интересов участников денежного оборота;

- способствовать уменьшению издержек участников денежного оборота, повышению качества оказываемых услуг;

- создавать механизмы, позволяющие снизить влияние негативных процессов в денежном обороте;

- формировать необходимый объем денежных ресурсов и привлекать инвестиции;

- способствовать развитию конкурентной среды на денежном рынке и формированию конкурентных отношений;

- расширять рынок банковских услуг и улучшать их качество;

- совершенствовать системы безналичных расчетов.

В зависимости от того на каком уровне социально-экономического развития находится страна, меняются и основные цели денежно-кредитной политики. Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

2. Формирование целей денежно-кредитной политики Банка России

В процессе достижения своих целей Банк России может использовать гибкую политику, которая ориентируется в основном на меняющуюся экономическую ситуацию, осуществляя сознательное манипулирование налогами, расходами, процентными ставками, нормами обязательных резервов и другими рычагами. Она, как мы уже отмечали в главе 1, вошла в теорию и практику государственного регулирования под названием «дискреционная политика». Дискреционная политика, как видим, не принадлежит исключительно сфере управления денежно-кредитными отношениями; она находится и в сферах бюджетно-налоговой, инвестиционной, фискальной и т. д.

Дискреционная ДКП (discretionary monetary policy) осуществляется в соответствии с осознаваемыми руководством Банка России и правительством страны целевыми приоритетами, опасностями, угрозами, рисками, реальными и потенциальными возможностями.

Сегодня в теории центрального банка считается общепринятым, что в определённой мере этот тип ДКП связан с особым видом «произвола», а не с правилами стандартного поведения.

Дискреционная политика предполагает механизм выработки и принятия управленческих решений, которые ориентируются на компетентность руководителя, а не на следование сложившимся стереотипам и правилам политики (rules-based policy). В последнем случае лица, принимающие решения, либо следуют заранее объявленным правилам поведения или принимают решения, в основе которых лежат прецеденты.

ДКП, реализуемая в форме следования правилам и прецедентам, имеет преимущества в том, что результаты этой политики легче прогнозировать. Можно привести следующие доводы в пользу дискреционной денежно-кредитной политики. Современная социально-экономическая среда стала недостаточно прогнозируемой в части последствий, возникающих при воздействии на неё. Это относится уже не только к изменениям среднесрочной перспективы, но и краткосрочным периодам.

Если ранее политика отличалась традиционностью инструментов и механизмов своей реализации, определённостью, прогнозируемостью по своим результатам, то для современной денежно-кредитной политики это положение постепенно утрачивает свою актуальность. Денежные власти вынуждены объективно действовать так, как они понимают ситуацию, угрозы, опасности и риски. Это всё становится причиной нарастания неопределённости в экономике, ибо иные субъекты управления уже не могут полагаться на прогнозируемость поведения монетарных властей своей страны. Для денежнокредитной системы становится характерным нарастание и формирование новых рисков, рост неопределённости. При этом источник этих рисков и неопределённости объективно проистекает из самой деятельности денежно-кредитного регулятора.

действия денежных властей в концепции правил могут быть эффективными только в том случае, если общество может определять полностью внешнюю и внутреннюю ситуацию, либо обладает достоверными методами предвидения развития ситуации на краткосрочную и среднесрочную перспективу. Когда же ситуация меняется, возникают элементы, которых ранее не было; следование правилам уже однозначно не приводит к позитивным результатам. Поэтому ДКП на основе свободы, а не правил, становится всё более и более востребованной практикой монетарных властей. При этом если цели указанной политики расширяются, охватывая, в том числе, темпы инфляции, политику доходов, установление целевых ориентиров структуры денежной массы, обменного курса и т. д., то политика центрального банка не может в полной мере проявить свою эффективность.

в своей практике реализации денежно-кредитной политики Банк России вводит промежуточные цели. При этом констатируется, что определение промежуточных целей является необходимым для реализации стратегии экономического роста и развития. Эти цели позволяют выбрать регулятору основные направления своей деятельности на ближайшую перспективу, например, год или более. Более того эти промежуточные цели становятся некими индикаторами для бизнеса, кредитных организаций, определяя их поведение в соответствии с априорными ожиданиями. В качестве подобных промежуточных целей могут устанавливаться: темп роста денежной массы, размеры предоставляемых кредитов, ставка процента, темп роста ВВП, уровень цен, валютный курс и т. д. В частности, Центральный банк РФ может ограничить размеры ссуд, которые предоставляются коммерческим банкам в порядке их рефинансирования. Однако регулятор уже не в состоянии установить строгие ограничения на весь объём кредитования в национальной экономике. Коммерческие банки могут сами увеличивать объёмы кредитования за счёт сокращения размеров так называемых «избыточных резервов», а также за счёт того, что имеет место взаимное накачивание ликвидностью уже в границах коммерческих банков, что и демонстрируется тем, что кредитный и депозитный мультипликаторы всегда больше единицы. Наконец, ликвидность в форме наличных средств у населения также может быть уменьшена за счёт того, что избыточные (страховые) резервы у домашних хозяйств в форме наличности, особенно в периоды нестабильности могут резко сокращаться, резко вбрасываясь в экономику. Этот процесс происходит именно в тот период времени, когда в условиях кризиса или его ожидания население теряет веру в надёжность национальной денежной единицы и пытается всеми способами избавиться от неё. Такое явление известно в экономике как «бегство от денег» и является, с одной стороны, полезным для экономики феноменом, ибо товары начинают быстро раскупаться, запасы рассасываться, а экономика получает сигнал к оживлению.

Чисто административные методы регулирования денежной массы применяли в последние годы разные страны, когда их экономики сталкивались с существенными проблемами замедления деловой активности. Это имело место в японском варианте ДКП в 70-х годах прошлого века, во Франции с период с 1972 по 1986 годы. В результате этих неординарных мер (то есть мер дискреционной политики), принятых регуляторами по нормированию размера кредита, названным странам удалось довольно быстро добиться результата замедления темпов инфляции. Однако нельзя было не отметить и отрицательную тенденцию этого варианта дискреционной политики -- замедление роста экономики и одновременно рост безработицы.

В середине семидесятых годов ХХ-го века повсеместное увеличение количества безработных подтолкнуло центральные банки развитых стран к разработке и реализации метода установления целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении. Эта политика, которая совершенствуется по настоящее время, тогда получила своё название «таргетирование». Промежуточные цели находят своё объяснение в существовании корреляционной связи между ростом денежной массы и номинальным валовым продуктом, что непосредственно вытекало из постулатов ортодоксальной классической макроэкономической модели национальной экономики. Опыт свидетельствовал о том, что метод таргетирования обеспечивал получение результата, однако также отмечался факт недопустимости превышения некоторых границ, преодоление которых давало уже нарастающий отрицательный эффект. Наконец, отсутствует однозначная количественная связь между объёмами прироста денежной массы и темпами прироста ВВП, а также наличие плавающих коэффициентов данной корреляционной связи.

Следует также принимать во внимание, что подтверждается самой практикой: усиление кредитного контроля способствовало спаду в экономике, например, в США в восьмидесятых годах прошлого столетия. Практика применения метода таргетирования в мире выявила широкое разнообразие как промежуточных целей, так и инструментов и методов их достижения. Более того, эта практика свидетельствовала о реализации концепции основных постулатов банковской школы с её имманентной свободой в применении регулятором как инструментов, механизмов, так и интенсивности воздействия. Хотя это разнообразие и значительное отклонение от стандартных правил ортодоксальной политики в выборе целевых ориентиров носило формальный характер и часто превращалось в не менее традиционное прогнозирование. Цифры, которые задавались в качестве целевых ориентиров, либо нацеливались на желаемый допустимый рост какого-либо параметра, либо устанавливали конкретный коридор, в границах которого допускалось отклонение, колебание этого параметра.

Если таргетирование реализовывалось в рамках ортодоксальной монетаристской концепции, то эти промежуточные цели уже рассматривались как долгосрочный метод регулирования и одновременно прогнозирования, взаимоувязывая стабильные темпы роста денежной массы в некоторых коридорах с темпами роста ВВП, несмотря на то, что конъюнктура рынка менялась. Во внимание принимался постулат: стабильные темпы роста денежной массы, невзирая на изменчивость конъюнктуры, в долгосрочной перспективе будут обеспечивать стабильное функционирование всей социально-экономической системы. Между тем эта новация в таргетировании прироста денежной массы обнаружила свою недостаточность и односторонность в создании условий для стабильного и социально-ориентированного роста экономики.

Если ставить задачу определения оптимального объёма денежной массы, наиболее выполняющего функцию целевого ориентира в дискреционной ДКП, то следует констатировать, что нынешнее состояние теории денег, банковского дела не даёт приемлемых научных результатов для решения этой задачи.

Итак, категоричность денежных властей определять денежную массу в качестве промежуточной цели для достижения оптимального экономического роста либо повышения реального дохода в экономике не имеет под собой достаточных оснований. В качестве аргумента, подтверждающего этот вывод, следует признать тот опыт, который получили денежные власти в результате монетаристских «экспериментов» во многих странах несколько десятилетий назад. Так, в США в начале 80-х годов прошлого столетия такие монетаристские «эксперименты» осуществлялись, однако результат их был скорее отрицателен, в результате чего эти «опыты» были прекращены.

В краткосрочном периоде центральный банк может формировать факторы, которые стимулируют экономический рост, либо снижают инфляцию. Однако он может выбрать и некоторую середину, минимизируя колебания роста и инфляции. Хотя в долгосрочном периоде рост ВВП будет находиться в векторе естественного уровня. Поэтому особенностью современной ДКП является стремление достигать результата, суть которого сглаживание колебаний относительно тренда инфляции и ВВП. Но насколько была успешной денежно-кредитная политика центральных банков, может свидетельствовать статистика отдельных показателей.

Эти рассуждения укрепляют позицию исследователей, полагающих порочными модели регулирования денежной массы и реализации денежно-кредитной политики, в основу которых положены множественность промежуточных целей и их индикаторов. Несмотря на известную нестабильность экономики как некоторого организма, состояние спроса на деньги должно соответствовать предложению денег, что и выражается известной кривой LM. Однако сам по себе денежный рынок следует воспринимать как институт, который должен создавать условия для нормального функционирования экономики в целом, обеспечивая требуемые и органически связанные процессы потребления домашними хозяйствами, их сбережениями и инвестициями, как бизнеса, так и самими домашними хозяйствами. Это уже выражается макроэкономической моделью IS. Поэтому модель макроэкономического тождества IS-LM позволяет стать базой для сравнительного анализа ДКП при фиксации либо темпов роста денежной массы, либо процентной ставки. Например, если фиксировать денежную массу, то следует предусмотреть такую возможность изменения процентной ставки, чтобы спрос и предложение на денежном рынке был уравновешен. Одновременно, если фиксировать процентную ставку, то следует предусмотреть такие инструменты и механизмы ДКП, которые бы позволили изменять количество денег, приближая обращающуюся массу к размеру спроса на деньги. Если строго находиться в концепции ортодоксальной денежной теории, то необходимо ориентироваться либо на фиксацию предложения денег, либо позволить свободно изменяться процентной ставке. В краткосрочном периоде при изменении спроса на деньги и обнаружении в результате этого расхождения спроса и целевого ориентира денежной массы, что может стать фактором инфляции или спада производства, наиболее приемлемым становится регулирование ставки процента как инструмента, позволяющего добиться корректировки

количества денег в обращении. Можно утверждать: при высоком уровне дохода обнаруживается большой спрос на деньги для трансакций, хотя и при ограниченном предложении денег. Ставка процента по модели LM начинает круто возрастать, а сама кривая равновесия на денежном рынке становится неэластичной по ставке процента при высоком доходе. Одновременно при низкой ставке процента спрос на деньги для трансакций также низок, ибо общее количество денег может жёстко фиксироваться монетарными властями. Значительное количество денег может храниться в домохозяйствах в качестве избыточных вынужденных резервов или «праздных остатков».

Функция же предпочтения ликвидности при низкой ставке процента становится высокоэластичной по ставке процента, поэтому агрессивная политика центрального банка по эскалации денежного предложения не сможет привести к желаемому результату, то есть снизить ставку процента ещё ниже и получить при этом положительный результат. Независимо от того, как упадёт уровень дохода в обществе, но оставаясь, всё же, несколько выше определённой точки, ставка процента прекратит снижаться дальше в зависимости от роста предложения денег. Это будет однозначно свидетельствовать о том, что кривая равновесия на рынке денег при низком уровне дохода станет неэластичной по ставке процента.

Заключение

Проведённый нами анализ целевых ориентиров, устанавливаемых Банком России в последние годы, показывает, что регулирование денежного обращения продолжает оставаться для него главной целью. В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов» предусмотрено, что «В предстоящий трёхлетний период Банк России завершит переход к таргетированию инфляции на основе установления целевого интервала изменения индекса потребительских цен (ИПЦ). В ближайшие годы денежно-кредитная политика Банка России будет сосредоточена на последовательном снижении инфляции, а в более отдалённой перспективе -- на поддержании стабильно низких темпов роста цен (стабильности цен). ... В рамках выбранной стратегии ставится задача снизить инфляцию до 4-5 процентов в годовом выражении в 2014 году». Переход ЦБ РФ к мегарегулированию не изменит его главных целей в области денежно-кредитной политике (ДКП).

Как известно, регулирование денежного обращения может осуществляться либо прямыми, либо косвенными методами. Однако возможности центрального банка лежат в нескольких плоскостях: или в стимулировании, или рестрикции спроса на деньги, либо воздействии на предложение денег.

Регулятивные мероприятия Центрального банка РФ по своим последствиям относят либо к инфляционной или экспансионистской, либо к рестриктивной или дефляционной денежно-кредитной политике. Некоторое разнообразие мы видим в промежуточных формах, например, рефляционной политике, когда ДКП ориентирована на допущение умеренных темпов инфляции для стимулирования экономики, и дезинфляционную политику, преследующую цель сокращения темпов инфляции до приемлемых размеров.

Список использованной литературы

1. Закон РФ «О центральном банке РФ (Банке России)» от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ;

2. Закон «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ (с изменениями на 06.12.2011 г.);

3. Указание Банка России от 12 февраля 2013 года № 2970-У «Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России»;

4. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита М. Юнити-Дана, 2009 - 365 с.

5. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. М.: КноРус. 2011.- 448 с.

6. Илларионов А. Основные направления единой государственной денежно-кредитной системы//Вопросы экономики - 2012. - № 2. - С. 23-39.

7. Казак А.Ю. Проблемы денежно-кредитной системы России //Вопросы экономики - 2012. - № 4. - С. 3-5.

8. Улюкаев А.В. Новые вызовы денежно-кредитной политики //Деньги и кредит. 2012. № 11. - С. 3-5

Размещено на Allbest.ru