Классификация биржевых сделок

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

1. Сущность, основные черты и классификация биржевых сделок

2. Реструктуризация предприятия

2.1 Основные положения концепции реструктуризации

3. Основные фондовые операции акционерного общества

3.1 Эмиссия ценных бумаг

3.2 Требования к проспекту эмиссии

Список использованной литературы



1. Сущность, основные черты и классификация биржевых сделок

биржевый сделка реструктуризация эмиссия

Биржевая сделка - это сделка о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обороту на бирже, что находит отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов. С юридической точки зрения биржевая сделка - это действие, направленное на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей. Правовая сторона касается также прав и обязанностей участников (контрагентов) таких сделок. Экономическая сторона показывает цель заключения биржевых сделок - удовлетворение конкретных потребностей, вложение денег, реализация продукции и получения прибыли, спекуляция и т.

Для биржевых сделок характерны следующие черты:

* биржевая сделка - это договор о купле-продаже биржевого актива или с немедленной поставкой или с поставкой в ??будущем к определенному сроку;

* участники биржевых сделок являются участниками биржевых торгов;

* порядок заключения соглашения соответствует законодательству о биржевой торговле, а также правилам торговли конкретной биржи;

* биржа является гарантом исполнения сделок, зарегистрированных на ее торгах;

* биржевые сделки не могут осуществляться от имени и за счет биржи. Заключение соглашений - это функция участников биржевых торгов, конечно членов биржи и брокеров, выступающих в роли профессиональных посредников;

* биржа вправе применить санкции к участникам биржевой торговли, осуществляющих небиржевые соглашения;

* выполнение соглашений осуществляется вне бирж.

Каждая биржа разрабатывает свои правила, регулирующие отношения между контрагентами по поводу подготовки, заключения и совершения сделки, расчетов по сделкам, ответственности за выполнение соглашений и тому подобное. Эти правила, которые должны законодательный характер, является своеобразной борьбой против торговой недобросовестности.

Подготовка к заключению соглашения ведется вне биржи, а ее осуществление проводится в процессе проведения биржевых торгов. Основанием для заключения соглашения является устное согласие брокера, которая выражена им в процессе гласно проведенных торгов и зафиксирована маклером, который ведет торги.

Соглашение считается заключенным с момента его регистрации на бирже. При заключении соглашения стороны согласовывают между собой ее содержание, а именно:

* наименование товара;

* количество товара

* его качество;

* цену и форму оплаты за товар;

* местонахождение (пункт) доставки товара;

* срок исполнения сделки и условия поставки.

Биржевые сделки классифицируются по следующим признакам:

1. в зависимости от способа заключения сделки:

2. утверждены соглашения;

3. неутвержденные сделки.

Утверждены соглашения - это те, что изложены письменно, компьютерные (электронные) и сделки, имеющие взаимное согласование условий сделки.

Неутвержденные сделки - это сделки, совершаемые устно по телефону, которые требуют дополнительного согласования условий сделки и расчетов по ним;

- в зависимости от способа совершения сделки:

- сделки, заключенные прямо;

- сделки, заключенные через посредника.

Если сделка заключается без посредника, то отношения базируются непосредственно между продавцом и покупателем.

Такие соглашения имеют место на стихийном ( «уличном») рынка, на организованном рынке, когда заключаются между дилерами, и при внебиржевом компьютерном торговые. Сделки с участием посредников могут иметь более сложную схему. Но более типичной для биржи схема связи брокеров и дилеров, то есть система двойного посредничества;

- в зависимости от организации заключения сделок:

- биржевые сделки;

- внебиржевые сделки.

Биржевые и внебиржевые сделки могут быть как подлежащими немедленному исполнению, так и срочными.



2. Реструктуризация предприятия

Реструктуризация - комплексная оптимизация системы функционирования предприятия в соответствии с требованиями внешнего окружения и выработанной стратегией его развития, способствующая принципиальному улучшению управления, повышению эффективности и конкурентоспособности производства и выпускаемой продукции на базе современных подходов к управлению, в том числе методологии управления качеством, реинжиниринга бизнес-процессов, информационных технологий и систем

Реструктуризация предприятий имеет внутренние и внешние предпосылки. Внешние требования реструктуризации следуют из необходимости развития экономики на основе роста ее конкурентоспособности, обеспечивающей лидерство страны на международном рынке. Основой конкурентоспособной экономики является конкурентоспособность ее предприятий, осуществляющих успешный бизнес. Конкурентоспособность экономики - это, во-первых, качество и конкурентоспособность отечественной продукции и, во-вторых, активизация экспорта.

Главными составляющими, обеспечивающими конкурентоспособность предприятий, являются:

- качество продукции и услуг;

- стратегия маркетинга и сбыта;

- квалификация персонала;

- технологический уровень производства;

- налоговая среда, в которой действует предприятие;

- доступность источников финансирования.

Основные проблемы, возникающие перед отечественными предприятиями, осознающими необходимость реструктуризации, - это проблемы законодательного регулирования реструктуризации, инвестиций, государственной поддержки. В качестве внутренних аспектов реструктуризации рассматриваются интересы различных участников и заинтересованных лиц. Практика реструктуризационных проектов показывает, что процесс реорганизации неизбежно затрагивает интересы ряда групп, тем или иным образом связанных с предприятием. Если цели и методы реструктуризации нарушают интересы данных групп, то противодействие последних ведет к провалу реструктуризации.

В числе таких групп на разных предприятиях могут оказаться:

* собственники предприятия;

* высшее руководство предприятия;

* криминальные элементы;

* профсоюзы рабочих предприятия;

* региональная администрация.

Основная причина неудач реструктуризации заключается в отсутствии реальной опоры среди большинства заинтересованных групп. Однако сами эти группы могут согласовать свои интересы. Но все компромиссы между ними будут решаться за счет интересов самого предприятия - оно рассматривается ими только как предмет их интересов, но не как носитель своих собственных. Предприятие должно рассматриваться как живой организм, имеющий свои интересы.

Для нейтрализации сталкивающихся разнородных интересов различных заинтересованных групп необходимы:

* сильная государственная власть и политическая воля, поддерживающие единые правила игры для всех без исключения;

* совершенствование налоговой системы - для стимулирования эффективного и честного хозяйствования;

* наличие сильной правоохранительной системы - для нейтрализации криминальных групп;

* совершенствование правового механизма - для ограждения экономической (и судебной) сферы от политического влияния;

* либерализация сферы трудовых отношений и опять же сильная власть - для недопущения социального шантажа.

2.1 Основные положения концепции реструктуризации

Реструктуризация - деятельность, исходными посылами которой являются цели и стратегия предприятия. Для предприятия, действующего в рыночных условиях, основная цель - удовлетворение потребностей рынка, увеличение прибыли, повышение эффективности и оптимизация налогообложения. Начинать процесс реструктурирования следует с разработки общей стратегической цели (миссии) и стратегической концепции компании. Разрабатываемая стратегия должна соответствовать общей стратегической концепции компании. Прежде чем сформулировать стратегию компании, необходимо разработать стратегию каждого подразделения в ее составе (как если бы они являлись отдельными компаниями). При этом необходимо определить степень взаимозависимости основных подразделений компании с другими ее подразделениями. Реструктуризация является высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности предприятий (организаций).

В рамках реструктуризации предприятия должны решить три основные задачи:

1. Модернизация, замена или сокращение излишков существующей производственно-технологической базы предприятия.

2. Существенное изменение системы управления и использования человеческих ресурсов предприятия.

3. Качественное изменение взаимоотношений с потребителями и/или создание новой целевой клиентской группы.

При их решении предприятия сталкиваются с целым рядом трудностей объективного и субъективного характера:

* отсутствие социально востребованных бизнес-идей;

* необходимость осуществления большого объема предварительной исследовательской и аналитической работы экономического, управленческого, социального и маркетингового характера;

* необходимость тщательной ревизии всего многообразия ресурсов, имеющихся в распоряжении предприятия;

* преодоление разрывов в хозяйственных связях, в том числе между структурными подразделениями самого предприятия;

* необходимость выхода на новый уровень кооперации и взаимодействия с поставщиками, кредиторами, органами власти и обществом в целом;

* необходимость учета многосторонних, подчас противоречивых интересов всех участников реструктуризации;

* неочевидность результатов в современных экономических условиях вследствие многофакторного проявления проблем предприятий.

Понимая природу этих трудностей, можно говорить о том, что изменение системы управления и качественного состава персонала предприятия является наиболее перспективным направлением при разработке планов реструктуризации. Именно от руководителей и специалистов напрямую зависит как успех преобразований на предприятии, так и в конечном итоге его реальное благосостояние. И здесь просто необходимы умение и воля, чтобы отказаться от старого в пользу нового, обеспечить разумный компромисс между краткосрочным и долгосрочным, создать динамическое равновесие между немедленным получением прибыли и завоеванием устойчивой доли рынка.

Эффективность предпринимаемых действий во многом обусловлена логикой построения и качеством системы управления бизнесом в целом:

* Управление - это выработка и реализация решений.

* Состояние бизнеса - это результат наших решений.

* Прибыли и убытки высоки настолько, насколько хороши наши решения.

* Решения хороши настолько, насколько хороши процессы их подготовки и принятия.

* Процессы хороши настолько, насколько хорошо они спроектированы.

* Реализация решений зависит от квалификации людей и их заинтересованности в успешности бизнеса.

Принятие решений в условиях нестабильности экономической среды требует качественно новых подходов к сбору и анализу информации. Информация о внешнем мире становится все более важной для поиска новых рыночных ниш и своего покупателя. Достоверная картина о положении дел внутри предприятия позволяет эффективно оперировать ресурсами и издержками, направляя их на создание конкурентоспособной продукции и услуг, востребованных обществом. Для решения подобных задач, особенно в условиях определенной обстановки, требуется переход к прогностическому моделированию и сценарному анализу, применение экспертных систем и моделей поддержки принятия решений, внедрение прогрессивных информационных технологий. В связи с этим возникает потребность в управленцах и специалистах принципиально новых квалификации и мировоззрения.

В ходе реструктурирования циклически решаются одни и те же задачи:

* производится оценка ситуации и своих возможностей;

* ставятся цели, определяются приоритеты, намечается программа этапа реструктуризации;

* эта программа обеспечивается технологиями, организацией и финансово-экономическим управлением.

Возможен такой способ реструктуризации предприятия, который предусматривает усложнение и развитие процесса на каждом следующем этапе. Например:

1 этап. Обдумывание общеизвестных шагов, осознание простых истин: деятельность должна быть целенаправленной; деньги появляются только от продажи продукта, и их надо уметь считать.

2 этап. Принимаются решения, лежащие на поверхности: проводятся аудит и сокращение затрат, создается новый продукт, под него перестраивается производство; управленческий учет обеспечивает реальное бюджетирование продуктов и бизнеса. Появляется новое видение ситуации: если вначале продуктовая программа составлялась исключительно на основе маркетинговых оценок (что "берут" покупатели), то теперь, считая затраты и доходы по продукту (маржинальную прибыль), принимают решения также исходя из того, что выгодно производить предприятию.

3 этап. На базе новых оценок проводится первичная реструктуризация (сокращаются лишние производства и запускаются новые).

4 этап. Экстенсивные факторы развития исчерпаны, внедряется интегрированная функциональная система управления - бюджетирование в полном объеме (финансы); расчет себестоимости по продуктам, цехам и регионам, выбор модели хозрасчета (экономики); интегрированный учет по всему предприятию, вместо автоматизации локальных участков - автоматизация всех функциональных подсистем, связанных между собой.

5 этап. Дивизионализация (реструктурирование основного производства); внедрение прожект-менеджмента; стратегическое планирование; переход к сетевой логистике (выбор крупного дистрибьютора или создание собственной дистрибьюторской сети).

6 этап. Переход к реинжинирингу бизнес-процессов.

Основными принципиальными задачами концепции реструктуризации являются:

1) комплексная бизнес-диагностика предприятия;

2) определение основных целей, задач и принципов реструктуризации;

3) определение бюджета, сроков и необходимых мероприятий для реализации проекта реструктуризации;

4) определение ожидаемой эффективности проекта, основных рисков и способов их минимизации.

В связи с различным финансово-экономическим положением, спецификой деятельности, стратегическими целями и задачами предприятий все проекты по реструктуризации являются уникальными и предназначены для реализации только на этом предприятии. Для эффективного проведения реструктуризации необходима разработка комплексной программы реструктуризации предприятия. Она призвана синтезировать результаты аналитической работы и на их основе четко определить задачи, пути, способы, условия достижения поставленных целей, предстоящие мероприятия, ресурсы и их источники.

Комплексная программа реструктуризации может быть полезна не только предприятиям, находящимся на грани финансово-экономического кризиса, но и вполне благополучным. Она поможет осознать необходимость принятия важных управленческих решений, обозначить стратегические направления развития производства. Ее реализация приведет к улучшению хозяйственной и финансово-экономической деятельности, повышению эффективности предприятия.

Методы, используемые для разработки концепций (программ) реструктуризации, включают:

1. Комплексный финансово-экономический анализ состояния предприятия, в том числе и с детализацией до отдельных структурных подразделений.

2. Комплексную бизнес-диагностику предприятия (анализ стратегии развития, маркетинговой и сбытовой политики, учетной политики, производственной политики, планов снабжения и закупок, инвестиционной политики, организационно- управленческой структуры, применения современных технологий управления и т.д.).

3. Разработку прогнозной финансово-экономической модели развития предприятия на 3 - 5 лет без проведения реструктуризации.

4. Определение основных преимуществ и проблем предприятия, разработку предложений по оптимизации состояния предприятия (финансовое оздоровление предприятия, реинжиниринг, модернизация и возможные источники ее финансирования, децентрализация или, наоборот, объединение предприятий, т.е. создание холдинговой структуры, внедрение современных технологий и методов управления и т.д.).

5. Разработку нескольких альтернативных прогнозных финансово-экономических моделей развития предприятия с учетом основных возможных мероприятий и рисков, определение базового варианта.

6. Разработку итогового документа для практической реализации проекта - Программы реструктуризации

Реструктуризация предприятия является длительным процессом, осуществляемым при помощи специалистов самого разного профиля и направленным на повышение эффективности использования собственного внутреннего потенциала организации и адаптацию к новым рыночным условиям.

Процесс подготовки реструктуризации начинается с момента осознания менеджерами компании ее необходимости, показателями чего могут стать:

* кризисное положение на предприятии, возможность банкротства;

* необходимость изменить (расширить) сферу деятельности;

* появление тенденции к спаду объема продаж продукции предприятия;

* появление (усугубление) административных проблем;

* устойчивая тенденция к увеличению накладных расходов;

* ухудшение выполнения операций (закупка, производство, сбыт);

* тенденция к ухудшению основных экономических показателей по сравнению с конкурентами или удачными, с точки зрения руководства, периодами деятельности компании;

* невозможность осуществлять контроль за ходом выполнения работ;

* отсутствие системы учета рыночных изменений при разработке и продвижении продукции предприятия.



3. Основные фондовые операции акционерного общества

На рынке ценных бумаг производятся различные операции с ценными бумагами.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) -- это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Все операции на рынке ценных бумаг можно разделить на 3 группы:

- Эмиссионные операции - это операции, суть которых заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.

- Инвестиционные операции -- это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственных

- Клиентские операции (посреднические) -- обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

Акционерные общества на рынке ценных бумаг могут одновременно осуществлять различные фондовые операции (табл.1).

Таблица 1. Фондовые операции акционерного общества

Операции	Задачи	Процедура выполнения
Эмиссия ценных бумаг	Привлечение инвестиций, передел собственности.	Подготовка и утверждение проспекта эмиссий. Уплата налога, регистрация проспекта эмиссий. Выпуск ценных бумаг.
Размещение ценных бумаг	Размещение эмиссионных ценных бумаг	Объявление о подписке, прием заявок, регистрация владельцев.
Купля - продажа ценных бумаг	Участие в управлении АО, получение доходов	Обсуждение предложений. Выбор, совершение сделок и их регистрация.
Конвертация	Получение иных прав и возможностей собственности	Изменение устава общества, объявление о сроках и условиях, сбор заявок и проведение данной операции
Хранение ценных бумаг	Защита от хищения	Заключение договора о хранении, получение расписки о приеме на хранение
Дробление ценных бумаг	Увеличение числа ценных бумаг	Увеличение количества выпущенных акций
Управление ценными бумагами	Приращение акционерного капитала	Избрание совета директоров и исполнительной дирекции, определение стратегии и тактики общества. Их реализация финансовыми менеджерами
Траст	Поручение управления ценными бумагами для повышения эффективности операций	Заключение договора об исполнении
Залог ценных бумаг	Предоставление залогового обеспечения под кредит	Заключение договора. Передача ценных бумаг в залог и получение расписки. Получение кредита
Клиринг	Повышение ликвидности ценных бумаг	Определение возможных операций, сопоставление сумм взаиморасчетов. Документальное подтверждение взаиморасчетов. Поставка ценных бумаг
Регистрация владельцев	Контроль за изменением состава собственников	Общество начинает ведение реестра
Маркетинговые исследования	Оценка потенциальных инвесторов, исследование каналов сбыта	Мониторинг реального рынка ценных бумаг. Определение целей и задач исследования, выбор метода, прогнозирование цены, установление потенциальных инвесторов.
Оценка инвестиционного рынка	Выявление характера особенностей инвестиционного риска	Определение возможности и выбор метода оценки инвестиционного риска
Страхование	Обеспечение стабильности и надежности операций	Определение страховой ответственности, объекта страхования. Заключение договора о страховании
Поставка ценных бумаг	Реализация права наследования, дарение	Принятие решений о безвозмездной поставке на основании договора дарения, завещания и т.д. поставка ценных бумаг
Погашение ценных бумаг	Отзыв по условиям размещения	Принятие решения и уведомление держателей. Изъятие ценных бумаг и записей о праве собственности со счетов владельцев
Формирование портфелей ценных бумаг	Уменьшение инвестиционного риска, расширение финансовых возможностей	Изучение состояния рынка. Определение степени инвестиционного риска. Выбор стратегии формирования портфеля ценных бумаг
Финансовое проектирование	Разработка финансовой политики, прогнозирование доходов и расходов	Оценка политики формирования и использования капитала АО. Проектирование портфеля. Подготовка проспектов эмиссий. Оценка стоимости, прогнозирование рисков, исследование перспективности отдельных операций

3.1 Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг -- выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Первичная эмиссия ценных бумаг, это -- продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам -- инвесторам.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

Процедура эмиссии ценных бумаг, включает следующие этапы:

1. принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

2. регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг; для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;

3. размещение эмиссионных ценных бумаг;

4. регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.

При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:

1. подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

2. регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

3. раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

4. раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Запрещается производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию.

3.2 Требования к проспекту эмиссии

Проспект эмиссии должен содержать: данные об эмитенте; данные о финансовом положении эмитента. Эти сведения не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы; сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.

Данные об эмитенте включают:

а) полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей;

б) юридический адрес эмитента;

в) номер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юридического лица;

г) информацию о лицах, владеющих не менее чем 5 процентами уставного капитала эмитента;

д) структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в том числе список всех членов совета директоров, правления или органов управления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, с указанием фамилии, имени, отчества, всех должностей каждого его члена в настоящее время и за последние пять лет, а также долей в уставном капитале эмитента тех из них, кто лично является его участником;

е) список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5 процентами уставного капитала;

ж) список всех филиалов и представительств эмитента, содержащий их полные наименования, дату и место регистрации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей.



Список использованной литературы

1. Биржевое дело: Учебное пособие / Зотов И.В., Успаленко В.И. - Х.: Бурун Книга, 2005. - 256 с.

2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 270 с.

3. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 304 с.

4. Королькова, Е.М. К683 Реструктуризация предприятий : учебное пособие / Е.М. Королькова. - Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007. - 80 с.

5. Масленников В.В. Биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 304 с.

Размещено на Allbest.ru