Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Инвестиционная деятельность страховой компании
• 1.1 Понятия и цель инвестиционной деятельности страховой компании
• 1.2 История оценки инвестиционной деятельности страховщика
• 2. Оценка эффективности инвестиционных операций на примере АО "ЮЖУРАЛЖАСО" 2013-2014 г.
• 2.1 Краткая характеристика страховой компании
• 2.2 Оценка инвестиционной деятельности.
• 3. Основные направления оптимизации инвестиционной деятельности страховщиков
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[1] Очень важно научиться грамотно инвестировать средства, чтобы получать максимальную прибыль с минимальными потерями.

Приумножением своих капиталов за счёт инвестирования занимаются многие организации, в том числе организации, осуществляющие страхование.

Страхование - один из видов экономических отношений. Страхование - система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из средств которого осуществляются возмещение ущерба и выплата денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, наступления других событий. Страхование предполагает наличие двух сторон. Одной из них является специальная организация, которая создает и использует денежный фонд. Это и есть страховая организация.

Помимо своей основной деятельности - страхование населения, имущества, страховая организация принимает активное участие в инвестиционном процессе. Правильно организованный инвестиционный процесс позволяет эффективно использовать средства, переданные страховой компании страхователем, вкладывая их в различные организации.

Важным фактором повышения эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности страховых продуктов является активизация инвестиционной деятельности страховых организаций в различных сферах финансового рынка.

Страховая организация наряду с банками, биржами, инвестиционными фондами составляет органичный элемент финансовой системы общественного хозяйства. Принцип аккумулирования и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя в качестве его основной ведущей части финансовые ресурсы.

Кругооборот средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, он усложняется вовлеченностью ее в инвестиционный процесс.

Проводя инвестиционные операции и извлекая прибыль от них, страховщики в то же время оказываются в значительной степени зависимыми от положения дел на денежном и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это вынуждает их к проведению достаточно осторожной инвестиционной политики. Основными требованиями, которым должна отвечать инвестиционная политика страховых организаций, являются надежность и доходность. С одной стороны, потеря средств, инвестированных страховщиком, может привести к невыполнению им своих обязательств по договорам страхования и к банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. В то же время, как правило, высокий доход сопутствует низкому уровню надежности.

Основополагающее значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые вложены средства страховщиков.[2] Для осуществления таких оценок используются методики анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения.

Целью данной курсовой работы является проведение анализа эффективности инвестиционной деятельности страховой компании АО "ЮЖУРАЛЖАСО".

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

Понятия и цель инвестиционной деятельности страховой компании.

История оценки инвестиционной АО "ЮЖУРАЛЖАСО" деятельности страховщика.

Краткая характеристика страховой компании.

Оценка инвестиционной деятельности.

Пути повышения характеристики инвестиционных операций страховщика.

В данной курсовой работе были применены методы статистической обработки эмпирических данных, а так же графической интерпретации рассматриваемых явлений и процессов.

1. Инвестиционная деятельность страховой компании

1.1 Понятия и цель инвестиционной деятельности страховой компании

Страховыми компаниями выступают организации, обладающие любой формой организационно-правового типа, предусмотренной нормами права. Это могут быть общества с ограниченной ответственностью, также акционерные общества. Целью формирования такого рода страховых организаций, является реализация деятельности страхового назначения на территории РФ. Страховые организации для осуществления страхования, в установленном порядке получают специальное разрешение. Для того чтобы обеспечить принятые на себя обязательства по страхованию, страховщики создают страховые резервы из взносов страхователей. Инвестиционная деятельность страховых компаний основывается на началах ликвидности и прибыльности, а также диверсификации и возвратности. Вышеуказанные основополагающие принципы, названные в таком процессе, как инвестиционная деятельность страховых компаний, распространяются как на свободные, так и на занятые активы.

Инвестиционная деятельность страховой организации определяется тем, что такого рода организации имеют как свои собственные средства, так и привлеченные ресурсы. Если говорить о таком процессе, как инвестиционная деятельность страховых компаний, то следует понимать, что собственные средства - это средства уставного капитала юридического лица - страховой компании, а привлеченные - это резервы, которыми обладает компания в таком процессе, как инвестиционная деятельность страховой организации. Резервы выступают самым большим источником ресурсов страховщика. Отметим, что по основным видам страхования, за исключением соглашений по получению страхового полиса в связи со страхованием жизни, страховые резервы компанией используются обычно в течение года. Именно на такой срок, в среднем, заключаются все договоры страхования. Также следует понимать, что в любой момент из этих резервов могут понадобиться средства на уплату страхового случая, который, в принципе, может возникнуть даже на следующей неделе после заключения соглашения о страховании. Исходя из этого, средства, которые организация получает от страховщиков, могут быть вложены в активы ликвидного и краткосрочного характера. Исключениями из этого обстоятельства при наличии некоторых условий могут быть средства, собранные в резервах - стабилизаторах и в резервах по выравниванию убытков. Эти резервы служат для того, чтобы обеспечить клиентам страховых организаций возмещениями в случаях, предусмотренных соглашением сторон.

К важнейшим факторам развития инвестиционной деятельности страховых компаний относятся:

1) Увеличение страховых портфелей страховых компаний;

2) Перспектива вступления России во Всемирную торговую организацию и возрастание интереса иностранных инвесторов к отечественным страховщикам;

3) Увеличение уровня конкуренции на рынке Страховых услуг;

4) вступление в силу требований страхового законодательства, в части специализации страховых компаний и усилению требований к финансовой устойчивости и платежеспособности (увеличение уставного капитала страховых компаний и требования к составу и структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов и собственных средств).

Рассмотрим страховые резервы как фактор развития инвестиционной деятельности страховщика.

Страховые резервы - особые фонды страховщика, предназначенные для выполнения им принятых обязательств по выплатам страхового возмещения (страхового обеспечения), которые должны быть произведены при наступлении страховых случаев.[4]

Концентрация страховщиками в своих руках значительных финансовых ресурсов превращает страхование в важнейший фактор развития экономики с помощью активной инвестиционной политики. Право страховщиков инвестировать страховые резервы и другие средства закреплено в ст. 26 Закона РФ "Об организации страхового дела в Российской Федерации". Инвестиционные возможности страховщика обусловлены тем, что страховой платеж по времени предшествует оказанию страховой услуги. Роль страховых компаний как поставщиков капитала определяют два фактора: объем ресурсов, которыми они располагают, и сроки, в течение которых эти ресурсы могут использоваться. Увеличение инвестиционного капитала возможно по двум причинам: во-первых, страховые компании располагают техническими резервами, которые растут с расширением страховых операций; во-вторых - значительным собственным капиталом. Эти факторы превращают страховые компании в мощнейшие финансово-кредитные институты.

Финансовые ресурсы страховой компании представляют собой совокупность имеющих целевой характер фондов денежных средств, с помощью которых распределяется ущерб среди участников страхования.

Страховые резервы являются источником осуществления финансовых обязательств.

По значимости в финансовом механизме различают:

а) резервы, которые служат гарантией выполнения обязательств;

б) резервы, которые временно используются как ресурсы.

Страховые резервы отражают величину обязательств страховщика по заключению им со страхователем договором, но не исполненных на данный момент.

Принципиальное отличие страховых фондов и страховых резервов заключается в том, что страховой взнос, уплаченных страхователями в течение определенного периода, в то время как страховые резервы отражают сумму "отложенных страховых выплат" на конкретную дату.

Основная часть средств поступает в совокупный страховой фонд в результате проведения операций по личному страхованию (добровольному страхованию жизни).

В отечественной и зарубежной практике выделяются особенности формирования резервов по страхованию жизни и иным видам страхования.

Резерв незаработанной премии.

В зарубежной практике он именуется как "резерв переходящих премий" и "переносов взносов". Данный резерв представляет собой статью, разграничивающую учет поступлений страховых взносов между сметными, отчетными периодами. Переходят те доли страховых взносов, которые относятся к покрытию риска в течения периода, следующего за датой, на которую был составлен баланс.

Резерв неоплаченных убытков.

К нему относятся резервы заявленных убытков. Суть первого в том, что если на отчетную дату страховщик не произвел страховую выплату по регулируемому (то есть признанному им) страховому случаю, то сумма такой выплаты резервируется. Указанный резерв в зарубежной практике именуется как "резерв неоплаченных убытков".

Он обычно является суммой трех элементов:

1) установленные, но неоплаченные убытки, то есть убытки, уже заявленные клиентом и зафиксированные, а регистрах учета страховщика, по которым составлен расчет страховой выплаты, по выплате еще не произведена;

2) предъявленные, но не установленные убытки, то есть убытки по которым еще не составлен расчет страховой выплаты;

3) неопределенные убытки, которые рассчитываются обычно в размере 5% от суммы поступивших за год страховых взносов.

К резервам неоплаченных убытков причисляются и резервы по убыткам, периода, но о которых страховщику еще не было заявлено до конца хозяйственного года.

Размер резервов неоплаченных убытков определяется, как правило, по отдельным договорам страхования. В перестраховании, кроме того, должны быть учтены входящие и не входящие портфели убытков. В случае входящих портфелей убытков резервы неоплаченных убытков перестраховочного предприятия увеличиваются, а в случае исходящих портфелей - уменьшаются.

Резервы для неоплаченных колебаний убыточности.

Этот вид резервов служит для долгосрочных компенсационных колебаний расходов по убыткам за несколько лет по отдельным отраслям и видам страхования, чтобы обеспечить среднегодовой уровень убыточности.

Резервы для возврата взносов.

Формируются только в случае, если договором страхования предусмотрен возврат взносов страхователям.

Резервы катастроф.

Создаются обычно в целях обеспечения страховых выплат в результате естественных катастроф либо крупных промышленных аварий, если это предусмотрено договором страхования.

Резервы по страхованию жизни.

Основным видом являются математические резервы. Это разность между текущей стоимостью обязательств страховщика (предстоящие страховые выплаты по действующим договором страхования) и текущей стоимость обязательств страхователя (страховые взносы), которые должны в будущем уплатить страхователи по действующим договорам страхования). Математические резервы в страховании жизни соответствуют резервам премий и резервам убытков чем страхование жизни.

При долгосрочном характере взаимно отношений страховщика и страхователя годовая премия, уплачиваемая страхователями на каком - либо году страхования, представляет собой некоторую среднею величину, состоящею из сумм премий, приходящих на размычке годы.

Эта средняя премия впервые годы действия договора страхования будет превышать ежегодный риск, в последующие годы будет ниже его. Страховщик эти излишки первых лет должны сберегать для покрытия неудач последующие годы поступления страховых взносов, в каком - либо году не будет соответствовать страховым выплатам, осуществляемым страховщиком в этот же год: впервые годы действия страховых договоров число плательщиков премий будет больше, а число смертных случаев меньше, позже будет наблюдаться обратное явление.

С учетом этого страховое общество излишков страховых взносов, поступающих в первые годы, образуются специфический страховой резерв, который иногда именуется резервом премий.

Резервы премий играют очень важную роль, так как в наличие правильно вычисленного резерва премий есть первое и главное условие состоятельности общество страхования жизни в техническом смысле правильное вычисление резервов премий важную и для самих обществ, и для страхователе.

Основным показателем страховых резервов является их достаточность, то есть адекватность их структуры и резервов, принятых страховщиком обязательств по договорам страхования.

Резервы как минимум должны быть покрыты адекватными активами предприятия является устойчивым в финансовом смысле если выдерживается нормальную пропорцию между собственными и привлеченными средствами. Страховые резервы по своему характеру являются кредитными капиталами. В большинстве случаев они представляют собой платежеспособные обязательства, существующие в день, на которые составляется баланс страховщика, при этом могут быть неизвестными размер и дата этих платежей.

Поскольку страховые резервы представляют собой кредиторскую задолженность, то большой их размер при условии, что резервы адекватны обязательствам по договорам страхования будет говорить о финансовой устойчивости страховщика при оптимальном их размещении и соблюдении пропорции с объемом собственных средств.

В условиях становления российского страхового рынка активная роль государства в вопросах определении методов формирования страховых резервов является необходимостью обеспечения финансовой устойчивости страховщиков.

1.2 История оценки инвестиционной деятельности страховщика

В рыночных условиях повышается ответственность и самостоятельность предприятия в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективности их деятельности, по достижению высоких финансовых результатов. Рассматривая значимость и важность этого направления финансового анализа для страховых организаций, остановимся прежде всего на экономической природе финансового результата.

Финансовый результат страховой организации - экономический итог финансово-хозяйственной деятельности страховщика за отчетный период в форме прибыли или убытка, отражающий успех или неудачу бизнеса, как в количественном, так и в качественном выражении.

Конечный финансовый результат деятельности страховщиков слагается из доходов от проведения страховых, инвестиционных и финансовых операций, уменьшенных на сумму расходов по всем названным операциям. Финансовый результат (прибыль или убыток) является обобщающим качественным показателем деятельности страховой организации.[18, с.136]

В условиях рынка страховщики осуществляют не только страховые операции, но ряд других операций, свойственных любому хозяйствующему субъекту. Таким образом, финансовый результат деятельности страховой организации представляет собой совокупный итог страховых, инвестиционных, финансовых и других операций. И, следовательно, полноценный анализ финансового результата предполагает изучение результатов каждого вида деятельности страховщика и факторов, влияющих на них, что должно найти отражение в системе показателей финансового состояния страховщика.

Анализ финансовых результатов деятельности страховщика позволяет не только подвести итоги его работы за этот отчетный период, но и определить перспективы его развития. Положительный финансовый результат способствует повышению потенциала страховой организации, его финансовой устойчивости поскольку часть полученной прибыли может быть направлено на увеличение размера собственного капитала. Отрицательно финансовый результат означает, как правило, уменьшение величины собственных средств, за счет которых обычно покрываются убытки. Последним случаем важно понят, с чем связано убытки - или со случайным с течением обстоятельств (например, с более высокой по сравнению со средней статистической величиной страховых выплат), или это закономерность, и необходимо принять необходимые меры (повышение тарифных ставок, изменение структуры страхового портфеля, корректировки инвестиционной политики и т.п.).

Анализ финансовых результатов позволяет выявить причинно-следственною связь изменений основных показателей финансовой устойчивости с технологией страхового процесса, осуществляемый тем или иным страховщиком. Следует отметить, что воздействие отдельных факторов часто происходит достаточно сложным путем. Так, инфляция, обесценивая обязательства способствует повышению платежеспособности, а обесценивая собственные средства, - понижению платежеспособности. Общее воздействие на платежеспособность будет зависит от соотношения собственных средств и обязательств. При этом важно учесть воздействие инфляции на расходы по ведению дела, прибыль, рост собственных средств, на обусловленные ею изменения спроса на страховые услуги, объем операций и т.д. Ту же сложность и опосредованность воздействия можно видеть на примере, финансового результата деятельности страховой организации, в которой сам формируется под влиянием разнообразных факторов внешнего и внутреннего порядка и четко проявляется при особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль страховщиками.

При подведении итогов хозяйственной деятельности страховой организации финансовый результат определяется за один год, при оценки эквивалентности страховщика и страхователя - за тот период, который был принят за основу при расчете тарифа. Финансовый результат (прибыль или убыток) страховой организации выявляется путем сопоставления доходов и расходов страховщика. [18, с.89]

Доходом страховщика называется совокупная сумма денежных поступлений на его счета в результате осуществления им страховой и иной не запрещенной законодательством деятельности. К расходам страховой организации относятся затраты, связанные с осуществлением её деятельности по видам операций. Определение расходов и доходов страховых организаций регламентируется ст.293 и 294 гл. 25 Налогового кодекса РФ. Так, в соответствии со ст.293 Налогового кодекса РФ, к доходам страховых организаций относятся:

- доходы от страховой деятельности:

1) страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования. При этом страховые премии (взносы) по договорам сострахования включаются в состав доходов страховщика (состраховщика) только в размере его доли страховой премии, установленной в договоре сострахования;

2) суммы уменьшения (возврата) страховых резервов, образованных в предыдущие отчетные периоды с учетом изменения доли перестраховщиков в страховых резервах;

3) вознаграждение и тантьемы (форма вознаграждения со стороны перестраховщика) по договорам перестрахования;

4) вознаграждение от страховщиков по договорам сострахования;

5) суммы возмещения перестраховщиками доля страховых выплат по рискам, переданным в перестрахование;

6) суммы процентов на депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

7) доходы от реализации пришедшего к страховщику в соответствии с действующим законодательством права требования страхователя (выгодоприобретателя) к лицам, ответственным за причиненный ущерб;

8) сумма санкций за неисполнение условий договоров страхования, признанные должнику добровольно либо по решению суда;

9) вознаграждения за оказание услуг страхового агента, брокера;

10) вознаграждения, полученные страховщиком за оказание услуг сюрвейера (осмотр принимаемого в страхование имущества и выдачу заключений об оценки страхового риска) и аварийного комиссара (определение причин, характера и размера убытков при страховом событии);

11) сумма возврата части страховых премий взносов по договорам перестрахования в случаи их досрочного прекращения;

12) другие доходы, полученные при осуществлении страховой деятельности;

- доходы от инвестиционной деятельности:

1) доходы от размещения средств страховых резервов и собственных средств;

2) прочие доходы;

- доходы от финансовой и иной деятельности:

1) суммы, поступившие в погашение дебиторской задолженности, списанной предыдущие периоды на убытки;

2) списанная кредиторская задолженность;

3) проценты к получению;

4) другие виды доходов и поступлений, относимые в соответствии с действующим законодательством на финансовые результаты.

Следует отметить, что существуют различные классификации расходов в страховой организации и различные трактовки понятия себестоимости страховых операций.

Себестоимость страховых операций в широком смысле означает совокупность всех затрат страховщика на оказания страховой услуги, как непосредственных - страховых выплат и расходов на веление дела, так и различных отчислений, предусмотренных действующим законодательством. Под себестоимостью в узком смысле понимаются расходы страховой организации на ведение дела.[28, с.355]

В состав и структур расходов страховщика определяют два экономических процесса: погашение обязательств перед страхователями и финансирование деятельности страховой организации. В связи с этим в страховом деле принято следующая классификация расходов:

- расходы на выплату страхового возмещения и страховых сумм;

- отчисления и резервы взносов;

- отчисления на предупредительные мероприятия;

- расходы на ведения дела предназначенные для финансирования деятельности страховой организации. Состав расходов на ведение дела в российских страховых организациях также регламентируется Налоговым кодексов РФ.[35, с.603]

Таким образом, к расходам страховой организации относятся расходы, понесенные при осуществление страховой деятельности:

- сумма отчисления в страховые резервы (с учетом изменения доли перестраховщиков страховых резервах), формируемые в соответствии с законодательством о страховании в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью;

- страховые выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования: выплат рент, аннуитетов, пенсий и прочие выплаты, предусмотренные условиями договора страхования;

- суммы страховых премий (взносов) по рискам, переданным в перестрахование. Данные положения настоящего подпункта применяются к договорам перестрахования, заключенным российскими страховыми организациями с российскими и иностранными перестраховщиками и брокерами;

- вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования;

- суммы процентов на депо премий по рискам, переданным перестрахование;

- вознаграждения состраховщику по договорам сострахования;

- возврат части страховой премий (взносов), а также выкупных сумм по договорам страхования, сострахования и перестрахования в случаях, предусмотренных законодательством и (или) условиями договора;

- вознаграждения за оказание услуг страхового агента и (или) страхового брокера;

- расходы по оплате организациями или отдельным физическим лицами оказанных ими услуг, связанных со страховой деятельностью, в том числе:

1) услуг актуариев;

2) медицинского обследования при заключении договоров страхования жизни и здоровья, если оплаты такого медицинского обследования в соответствии с договорами осуществляется страховщиком;

3) детективных услуг, выполняемых организациями, имеющими лицензию на ведение указанной деятельности, связанных с установлением обоснованности страховых выплат;

4) услуг специалистов (в том числе экспертов, сюрвейеров, аварийных комиссаров, юристов), привлекаемых для оценки страхового риска, определения страховой стоимости имущества и размера страховой выплаты, оценки последствий страховой случаев, урегулирования страховых выплат;

5) услуг по изготовлению страховых свидетельств (полисов), бланков строгой отчетности, квитанций и иных подобных документов;

6) услуг организаций за выполнение ими письменных поручений работников по перечислению страховых взносов из заработной платы путем безналичных расчетов;

7) услуг организаций здравоохранения и других организаций по выдаче справок, статистических данных, заключений и иных аналогичных документов;

8) инкассаторских услуг;

- другие расходы, непосредственно связанные со страховой деятельностью.[33, с.483]

С составе расходов по страховой деятельности особое место занимают расходы на ведение дела, которые включают в себя расходы на оплату труда, хозяйственные и канцелярские расходы, расходы на командировки, операционные и другие расходы. Источником финансирования расходов на ведение дела (РВД) является нагрузка в структуре страхового тарифа.

Расходы на ведение дела классифицируются по различным признакам. В зависимости от функций затрат в процессе хозяйственной деятельности и в соответствии со структурой отчета о прибылях и убытках страховой организации расходы на ведение дела делятся на следующие группы:

- операционные расходы (расходы, непосредственно связанные с заключением и исполнением договора страхования);

- расходы, связанные с инвестиционной деятельностью;

- Управленческие расходы (расходы, не связанные непосредственно с предоставлением страховой защиты).

По существу затрат расходы при ведения дела можно подразделить расходы по оплате труда, отчисления в государственные внебюджетные социальные фонды, расходы на подготовку персонала, хозяйственные расходы и т.д.[38, с.116]

По времени возникновения расходы на ведения дела подразделяется на:

- расходы, предшествующие заключению договора страхования (сбор статистической информации, затраты на изготовление бланков);

- расходы, возникающие на стадии заключения договора страхования (аквизационные расходы);

- расходы, проводимые в течение срока действия договора (затраты по передачи риска перестрахование);

- расходы, возникающие при наступление страхового случая (расходы по расследованию и урегулированию страхового случая).

В составе расходов выделяются постоянные, которые относятся ко всему портфелю заключенных договоров страхования и на переменные, которые могут отнесены на отдельный вид или договор страхования.

В мировой практике расходуют на ведение дела подразделяются на:

- аквизационные - расходы, которые производятся с целью заключения новых договоров страхования;

- инкассовые - расходы на оплату труда работников страховой компании за сбор страховых платежей и обслуживания страхователей;

- ликвидационные - производятся после наступления страхового случая и включает в себя оплату услуг специалистов (сюрвейеров, аварийных комиссаров, юристов и т.д.) по оценки ущерба и определению величины страховой выплаты; расходы связанные с урегулированием ущерба; транспортный и судебные расходы и т.д.;

- управленческие - расходы, связанные собственно с управлением страховой организацией, они включают в себя оплату труда административно - управленческого персонала, отчисления в государственные внебюджетные социальные фонды, административно-хозяйственные расходы, оплату консультационных, информационных и аудиторских услуг, расходы на рекламу и публикацию годовой отчетности, оплату услуг банка и т.д.

До определения финансовых результатов проводятся специальные расчеты сумм отчисления в страховые резервы, а также сумм возврата страховых резерв, отчисленных в предыдущие периоды. Страховая организация не должна стремится к получению сверхприбыли от страховых операций, поскольку этим нарушается принцип эквивалентности взаимоотношений страховщика и страхователя. Более того, страховом деле сам термин "прибыль" достаточно условен, так как страховой организации не создают национальный доход, а лишь участвуют в его перераспределении.

Как отмечалось, задача анализа финансовых результатов деятельности страховой организации заключается в выявлении не только конечного финансового результата, но и факторов, его обусловивших, а также в определении резервов увеличения доходов от основной (страховой) и инвестиционной деятельности.[35, с.445]

Финансовый анализ целесообразно начинать с рассмотрения формы №2-страховщик "Отчет о прибылях и убытках страховой организации", где количественно определены основные факторы конечных финансовых результатов деятельности страховщика. Концептуально финансовый результат деятельности страховой организации можно представить в виде формулы (4):

П(У) = Д - Р, (4)

где П(У) - прибыль (убыток);

Д - доходы;

Р - расходы страховщика.

При этом доходы страховщика рассчитываются по формуле (5):

Д = Дс.о + Ди.о + Дф.и, (5)

где Дс.о - доходы по страховым операциям;

Ди.о - доходы по инвестиционным операциям;

Дф.и - доходы по финансовым операциям.

Расходы страховой организации рассчитывается по формуле (6):

Р = Рс.о + Ри.о + Рф.о, (6)

где Рс.о - расходы по страховым операциям;

Ри.о - расходы по инвестиционным операциям;

Рф.о - расходы по финансовым операциям;

В методике финансового анализа подчеркивается необходимость изучения реального результата страховых, финансовых, инвестиционных операций. Реальный результат деятельности страховщика представляет собой сальдо по всем видам операций за год. Сальдо по каждому виду деятельности может колебаться от прибыли до убытка, под воздействием различных внешних и внутренних обстоятельств, причем эти колебания не взаимообусловлены.

Разделы I и II, а также строки 070, 170, 180-190 формы №2-страховщик содержат по сути факторное разложение маржинального дохода по страховым и инвестиционным операциям. Первичное факторное разложение исходит из двух каналов формирования дохода:

- дохода от страховых операций (полученные страховые премии минус сопряженные затраты);

- доходы от инвестиционных операций (размещение средств страховых резервов минус сопряженные затраты).

При этом в отчете страховщик разграничивает доход от инвестирования средств страховых резервов по договорам страхования жизни и средств по договорам страхования иным, чем страхование жизни. В свою очередь, нетто-премия определяется как разница брутто-премии и переменных затрат по данному направлению деятельности (объем страховых премий, отданных в перестрахование; оплаченные убытки; изменения страховых резервах; расходы по ведению страховых операций). Чистый доход по инвестициям рассчитывается как разница валового дохода по инвестициям и величины затрат, сопряженных с инвестиционной деятельностью.

Отметим в этой связи специфику формы №2-страховщик. Если результат от операций по страхованию жизни с экономической точки зрения представляет собой маржинальный доход по страхованию жизни, то результат от операций страхования иного, чем страхование жизни является нетто-комиссией страховщика по прочим видам страхования. Для получения величины маржинального дохода по видам страхования иным, чем страхование жизни, следует к величине нетто-комиссии добавить величину чистого инвестиционного дохода.[37, с.4]

К побочным (нерегулярным) каналам доходов и расходов относятся:

- операционные доходы и расходы, кроме сопряженных с инвестициями;

- внереализационные доходы и расходы;

- чрезвычайные доходы и расходы.

Факторный анализ финансовых результатов следует проводить на основе принципа "затраты-генераторы затрат (показатели объема - валового дохода)" по отдельным направлениям деятельности страховой организации. При этом взаимосвязь затрат и валового дохода (генератора затрат) количественно устанавливается через показатель маржинального дохода (разницы валового дохода и затрат) по направлениям деятельности страховщика.

Общая формула факторного разложения конечных финансовых результатов деятельности страховой организации может быть выражена как общий маржинальный доход, т.е. как совокупность маржинальных доходов по страховым, инвестиционным и финансовым операциям:

П(У) = 0, (7)

где П(У) - прибыль (убыток);

0 - совокупный маржинальный доход по страховым, инвестиционным и финансовым операциям, рассчитывается по формуле (8):

0 = МДс.о + МДи.о + МДф.о, (8)

где МДс.о - технический результата (выручка страховщика) по страховым операциям;

МДс.оЖ = СПн + ДИЖ - ОУн + ИРСЖн - РВСОн - РИЖ, (9)

МДс.оИЖ = СПн + ИРНПн - СУн + ИДР - ОРПМ -ОФПБ -РВСОн (10)

где МДс.оЖ - маржинальный доход по страхованию жизни;

МДс.оИЖ - маржинальный доход по страхованию иному, чем страхование жизни;

СПн - страховые премии (взносы) по видам страхования - нетто-перестрахование;

ДИЖ - доходы по инвестициям по страхованию жизни;

ОУн - оплаченные убытки (страховые выплаты) - нетто-перестрахование;

ИРСЖн - изменение резервов по страхованию жизни - нетто-перестрахование;

РВСОн - расходы по ведению страховых операций по видам страхования - нетто-перестрахование; РИЖ - расходы по инвестициям по страхованию жизни;

ИРНПн - изменение резерва незаработанной премии - нетто-перестрахование;

СУн - состоявшиеся убытки - нетто-перестрахование;

ИДР - изменение других резервов;

ОРПМ - отчисления в резерв предупредительных мероприятий;

ОФПБ - отчисления в фонды пожарной безопасности);

МДи.о - сальдо по инвестиционным операциям рассчитывается по формуле (11):

МДи.о = ДИ - РИ, (11)

где ДИ - доходы по инвестициям;

РИ - расходы по инвестициям от операций страхования иным, чем страхование жизни).

МДф.о - сальдо по финансовым операциям, рассчитывается по формуле (12):

МДф.о = ОД - ОР + ВРД - ВРР - УР, (12)

где ОД - операционные доходы, кроме связанных с инвестициями;

ОР - операционные расходы, кроме связанных с инвестициями;

ВРД - внереализационные доходы, кроме дооценки финансовых вложений;

ВРР - внереализационные расходы, кроме дооценки финансовых вложений;

УР - управленческие расходы).[39, с.159]

Положительный финансовый результат деятельности страховщика обусловлен прежде всего финансовой устойчивостью страховой организации, т.е. его достижение во многом зависит от управления факторами, обеспечивающими стабильное финансовое состояние страховщика.

После анализа отчета о прибылях и убытках переходят к рассмотрению бухгалтерского баланса страховой организации, обращая особое внимание на оценку экономического потенциала и показателей финансовой устойчивости страховщика.

2. Оценка эффективности инвестиционных операций на примере ООО АО "ЮЖУРАЛЖАСО" 2013-2014

2.1 Краткая характеристика страховой компании

Страховое акционерное общество "ЮЖУРАЛЖАСО" (далее по тексту - АО "ЮЖУРАЛЖАСО" или "Общество") зарегистрировано Постановлением Главы Администрации Советского района г. Челябинска № 99 от 23.01.92 г. как Южно-Уральское Акционерное страховое общество железнодорожников "ЮЖУРАЛЖАСО" (закрытого типа). Перерегистрировано Постановлением Главы администрации Советского района г. Челябинска от 18.06.92 г. № 1048 в акционерное общество закрытого типа "ЮЖУРАЛЖАСО" (Южно-Уральское железнодорожное акционерное страховое общество); Постановлением Главы Администрации Советского района г. Челябинска № 721 от 14.05.96 г. в Закрытое акционерное общество "Южно-Уральское железнодорожное акционерное страховое общество" ("ЮЖУРАЛЖАСО").

Общим собранием акционеров 12.05.05 г. (протокол №1) было принято решение о переименовании Закрытого акционерного общества "Южно-Уральское железнодорожное акционерное страховое общество" ("ЮЖУРАЛЖАСО") в Закрытое акционерное страховое общество "ЮЖУРАЛЖАСО".

Общим собранием акционеров 26.12.2014 г. (протокол №2) было принято решение о переименовании Закрытого акционерного страхового общества "ЮЖУРАЛЖАСО" (ЗАО "ЮЖУРАЛЖАСО") в Страховое акционерное общество "ЮЖУРАЛЖАСО" (АО "ЮЖУРАЛЖАСО") Устав Общества в новой редакции с новым наименованием зарегистрирован в ИФНС России по Советскому району г. Челябинска 13.01.2015 г. (ГРН 2157451030878).

Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице, зарегистрированном до 01.07.02 г., от 25.11.2002 г. за основным государственным номером 1027402905485 выдано Инспекцией Министерства Российской Федерации по налогам и сборам по Советскому району г. Челябинска.

Фактический и юридический адрес Общества: 454091 г. Челябинск, ул. Комсомольская, д. 18-А. Идентификационный налоговый номер - 7451032223.

Регистрационный номер по единому государственному реестру субъектов страхового дела - 0092.

Единоличным исполнительным органом АО "ЮЖУРАЛЖАСО" является генеральный директор Панферов Александр Иванович.

По состоянию на 31 декабря 2013 года в Группу ЖАСО входили следующие организации: открытое акционерное общество "Страховое общество ЖАСО" (ОАО "ЖАСО", Общество) - головная организация; закрытое акционерное страховое общество "ЮЖУРАЛЖАСО" (ЗАО "ЮЖУРАЛЖАСО") - дочерняя страховая организация. ОАО "ЖАСО" владеет 97,1% общего количества обыкновенных акций; общество с ограниченной ответственностью "ЖАСО-ЛАЙФ" (ООО "ЖАСО-ЛАЙФ") - дочерняя страховая организация. ОАО "ЖАСО" владеет 100,0% доли в уставном капитале; открытое акционерное общество Приволжское страховое агентство "ЖАСО" (ОАО ПСА "ЖАСО") - дочерняя организация, ОАО "ЖАСО" владеет 74,6% от общего количества акций. Приказом ФСФР от 13.03.2012 № 12-583/пз-и у ОАО ПСА "ЖАСО" отозвана лицензия на осуществление страхования в связи с добровольным отказом ОАО ПСА "ЖАСО" от осуществления предусмотренной лицензией деятельности по страхованию. В 2013 году проведены мероприятия по распределению имущества между акционерами ОАО ПСА "ЖАСО" в соответствии с законодательством Российской Федерации, Группа получила свою долю имущества. По состоянию на 31 декабря 2013 года процедура ликвидации юридического лица ОАО ПСА "ЖАСО" не была завершена; общество с ограниченной ответственностью "Страховая медицинская компания "ЖАСО-Мед" (ООО "СМК "ЖАСО-Мед") - дочерняя организация, ОАО "ЖАСО" владеет 100,0% доли в уставном капитале. Приказом ФССН от 01.07.2006 № 721 отозвана лицензия на осуществление страхования. По состоянию на 31 декабря 2013 года Группа имела 57 действующих филиалов в Российской Федерации. Среднесписочная численность работников Группы за 2013 год составила 1 834 человека.

В 2013 году доля страховых премий ЗАО "ЮЖУРАЛЖАСО" в страховом портфеле Группы составила 1,4% (2012: 2,3 процента). Снижение объемов бизнеса ЗАО "ЮЖУРАЛЖАСО" в 2013 году обусловлено тем, что с 1 января 2013 года общество не осуществляет страхование пассажиров железнодорожного транспорта, так как не вошло в число победителей открытого конкурса, проведенного в 2012 году ОАО "ФПК" на право заключения агентского договора по реализации полисов добровольного страхования пассажиров железнодорожного транспорта.

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" (RAEX) подтвердило рейтинг надежности страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО" на уровне А "Высокий уровень надежности". Прогноз по рейтингу "стабильный", подуровень второй.

Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокое отклонение фактического размера свободных активов от нормативного (79,4% на 30.09.2014), высокие показатели текущей ликвидности (258,9% на 30.09.2014) и уточненной страховой ликвидности-нетто (259,1% на 30.09.2014), невысокая доля дебиторской задолженности в активах (18,1% на 30.09.2014). Кроме того, компания демонстрирует высокие темпы прироста страховых взносов (прирост премий за 9 мес. 2014 года по отношению к 9 мес. 2013 года составил 17,1%, среднерыночное значение - 8%).\

"Перестраховочная защита компании отличается высокой надежностью (за 9 мес. 2014 года 98,2% премий, переданных в перестрахование, приходилось на компании с рейтингом А++ по шкале "Эксперт РА" (RAEX) и/или рейтингом аналогичного уровня других международных рейтинговых агентств). Среди позитивных факторов также были отмечены высокая надежность и ликвидность инвестиционного портфеля (доля высоколиквидных активов на 30.09.2014 составила 81,2%)".

Не позволили присвоить более высокую рейтинговую оценку такие факторы, как высокое значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (112% за 9 мес. 2014 года), низкая рентабельность активов (1,1% за 9 мес. 2014 года) и собственных средств (1,7% за 9 мес. 2014 года). Кроме того, негативно оцениваются низкие размерные показатели деятельности компании, узкая географическая диверсификация бизнеса (за 9 мес. 2014 года в Челябинской области собрано 75% взносов) и отсутствие опыта крупных выплат при высоких рисках-брутто.

Компания специализируется на предоставлении услуг по страхованию автокаско (37,2% взносов за 9 мес. 2014 года), ДМС (34,7%), страхованию грузов (12,5%).

По данным ЦБ, по итогам 2014 года АО "ЮЖУРАЛЖАСО" заняло 195-е место среди российских страховых компаний по величине взносов, 80-е место по страхованию автокаско, 86-е место по ДМС, 78-е место по страхованию грузов.

По данным "Эксперт РА" (RAEX), на 30.09.14 активы компании составили 353 668 тыс. рублей, собственные средства - 215 360 тыс. рублей, уставный капитал - 120 120 тыс. рублей. По данным за 9 месяцев 2014 года компания собрала 177 479 тыс. рублей страховых взносов.

2.2 Оценка инвестиционной деятельности.

Инвестиционный потенциал - совокупность временно свободных денежных ресурсов страховой компании, независимо от источников их образования, свободную от страховых и долговых обязательств и потенциально пригодную для осуществления инвестиционных вложений с целью эффективного использования финансовых ресурсов и обеспечения общей финансовой устойчивости страховой компании.[6]

Инвестиционный потенциал составляет ту часть потенциала финансового, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются в большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал уменьшается.

На инвестиционный потенциал влияет множество факторов:

1) объем собираемых страховых премий;

2) структура страхового портфеля;

3) убыточность или прибыльность страховых операций;

4) условия государственного регулирования формирования страховых фондов;

5) сроки страховых договоров;

6) объем собственных средств.

В соответствии с законодательством Российской Федерации размещение страховщиками временно свободных резервов должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Данные принципы общепризнаны в мировой практике. Рассмотрим эти принципы в последовательности с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости страховщика.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства.

Принцип диверсификации требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования.

Принцип прибыльности вложений означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.[6]

Для оценки инвестиционного потенциала страховой организации используется система показателей:

1) достаточность покрытия страховых резервов инвестиционными активами (ДПср): (1.1)

- инвестиционные активы, руб.;

- денежные средства, руб.;

- страховые резервы-нетто, руб.

Показатель уровня покрытия инвестиционными активами страховых резервов-нетто отражает степень размещения средств, за счет которых покрываются обязательства страховой организации, в инвестиционных активах и денежных средствах. Инвестиционные активы и денежные средства должны соответствовать или превышать размер страховых резервов. Наличие противоположной тенденции может означать размещение средств в неликвидных активах либо в активах с высокой степенью риска (дебиторская задолженность, нематериальные активы, оборудование и материалы).

Рассчитаем достаточность покрытия страховых резервов инвестиционными активами "ЮЖУРАЛЖАСО"

1,106

, значит покрытие страховых резервов инвестиционными активами "ЮЖУРАЛЖАСО" достаточно.

2) рентабельность инвестиций () рассчитывается по формуле: (1.2)

где

.

Данный коэффициент используется для оценки эффективности инвестиционной деятельности.

Рентабельность инвестиций страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО"

составляет 9,55%, что говорит о грамотном инвестировании средств компании.

3) доля инвестиций в собственном капитале () отражает, сколько рублей дохода приходится на каждый рубль вложенных собственных средств: (1.3)

где - инвестиционный доход, руб.;

- собственный капитал, руб.

Рассчитаем долю инвестиций в собственном капитале ОАО "ЮЖУРАЛЖАСО"

0,24

Доля инвестиций в собственном капитале ОАО "ЮЖУРАЛЖАСО" составляет 24%.

Рисунок 1 - Структура инвестиционного портфеля "ЮЖУРАЛЖАСО" на 01.04.2014 г.

Основной целью инвестиционных операций страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО" является получение максимальной доходности от размещения собственных средств и средств страховых резервов при соблюдении условий максимальной надежности и ликвидности активов.

Выбор объектов инвестирования осуществляется в соответствии с требованиями действующего законодательства. [7]

Страховая компания вправе осуществлять инвестиции следующих типов:

1) размещать средства на депозитных счетах;

2) приобретать акции и облигации российских эмитентов;

3) передавать активы в доверительное управление.

В настоящее время инвестиционная политика компании "Надёжность" базируется на максимизации доходности при соблюдении условий максимальной надежности и ликвидности активов.

Это позволило страховой компании получать стабильный доход от размещения средств страховых резервов, несмотря на то, что по итогам 2012 года на финансовых ранках практически не было роста (индекс ММВБ вырос на 2,4%). Однако доля депозитов и облигаций в инвестиционных портфелях позволила получать стабильный гарантированный доход на страховые резервы. Более того, доход страховой компании превысил инфляцию за 2012 г., которая составила 6,6%.

Депозиты

Часть средств страховой компании размещены на банковских депозитах крупнейших российских и иностранных банков, надежность которых не вызывает сомнений.

Все банки имеют высокие кредитные рейтинги от ведущих международных рейтинговых агентств.

Депозиты открыты как на долгосрочный, так и среднесрочный период. Эта мера позволяет снизить риски резкого изменения процентных ставок и использовать денежные средства максимально эффективно.

В настоящее время депозиты размещены в российских рублях, однако заключенные с банками соглашения позволяют оперативно размесить средства и в иностранной валюте. В случае необходимости эта мера позволит снизить риски колебаний курса рубля по отношению к доллару США или евро.

Банки партнеры: Сбербанк, ЮниКредит Банк, ВТБ 24 и др.

Акции

Доля средств, размещенных в активах, стоимость которых существенно зависит от рыночной ситуации и может заметно колебаться, не превышает 16% от общего объема средств. Данные активы состоят из ценных бумаг эмитентов, потенциал роста которых достаточно высок как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, а платежеспособность эмитентов гарантирована государством.

В настоящее время данные активы приобретены со среднесрочным и долгосрочным горизонтом инвестирования, и краткосрочные колебания их рыночной стоимости не влияют на доходность в будущем.

Акции в портфеле: Роснефть, Газпром, Сбербанк, Лукойл и др.

Облигации

Портфель облигаций СК "Ренессанс Жизнь" состоит из эмитентов, имеющих как наивысший кредитный рейтинг международных рейтинговых агентств (Moody's, S&P, Fitch), так и входящих в котировальный лист A1 (компании-эмитенты с высокой капитализацией, ликвидностью и надежностью) на Московской Межбанковской Валютной Бирже. В облигационном портфеле компании присутствуют как корпоративные, так и государственные облигации.

Облигации в портфеле: ОАО "РЖД", ОАО Банк "ВТБ".[7]

К финансовым коэффициентам инвестиционной деятельности страховой компании "Надёжность" можно отнести следующие коэффициенты:

1) Коэффициент рентабельности инвестиционной деятельности

К₁=9,55

2) Коэффициент, отражающий долю дохода по инвестициям в капитале и резервах страховой компании

К₂=2,3%

3) Коэффициент эффективности инвестиционной деятельности

К₃=7,2

4) Коэффициент рентабельности капитала

К₄=2.8

Нормативным значением для коэффициентов К 1-4 является значение не менее 1/3 ставки рефинансирования за отчетный период, то есть не менее 8,25/3=2,75%. [8] Все коэффициенты попали в этот промежуток.

4) Коэффициент рентабельности инвестирования резерва по страхованию жизни

К₅=6,4

Нормативным значением является показатель более нормы доходности, заложенной в структуру тарифа по страхованию жизни. Полученное значение коэффициента удовлетворяет данному требованию.

3. Основные направления оптимизации инвестиционной деятельности страховщиков

страховщик инвестиционный платежеспособность

Для отечественного страхового рынка характерно невнимание к вопросам оптимизации инвестиционной деятельности страховых компаний, которое обусловлено несколькими обстоятельствами.

Во-первых, ненасыщенность развивающегося страхового рынка и малый охват страхового поля позволяли российским страховщикам достаточно долгое время развиваться не по пути интенсификации страховой деятельности (снижая при этом себестоимость страховых услуг), а экстенсивным образом, обеспечивая собственное развитие только за счет выхода на еще не занятые другими страховщиками сегменты рынка. То есть проблема совершенствования внутренней организации страховой деятельности стояла не так остро, все внимание уделялось поиску и совершенствованию новых каналов сбыта страховых услуг. Средств, заложенных в нагрузке к тарифной ставке, вполне хватало для покрытия административно-хозяйственных расходов. Как следствие, вопрос повышения доходности от размещения средств страховых фондов не входил в число приоритетных и не привлекал внимания страховщиков.