Биржевое посредничество

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Сущность биржевого посредничества, его организация и оплата

Биржевое посредничество неразрывно связано с правовым институтом торгового посредничества, являясь одним из его видов. В широком смысле биржевое посредничество - это "деятельность по осуществлению торговых операций в интересах реальных и потенциальных клиентов" . В узком - правовой институт, регулирующий деятельность биржи и участников биржевой торговли по оказанию участникам гражданского оборота возмездных услуг при заключении гражданско - правовых сделок в сфере торгового оборота. посредничество биржевой фьючерсный дилер

Биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с их помощью сделки, и это основной источник доходов биржи. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

В рамках биржевого посредничества следует различать посредничество биржи и брокерское посредничество.

Посредничество биржи, подчиняясь общим положениям о торговом посредничестве, имеет и определенные особенности.

Посредничество биржи состоит не в совершении биржевых сделок. В качестве посредника биржа осуществляет следующие действия:

выработка правил заключения биржевых сделок;

разработка типовых биржевых контрактов (причем участники биржевой торговли не вправе отходить от них);

удостоверение возникших правоотношений контрагентов;

создание специальной организационной структуры по проведению биржевой торговли;

обеспечение участников биржевых торгов необходимой информацией по спросу и предложению и т.д.

Несмотря на то, что бирже прямо запрещено занятие торгово - посреднической деятельностью (ст. 3 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" ), она выступает в торговом обороте в качестве посредника, так как преследует одну цель - способствовать заключению сделок при наличии участников биржевой торговли. Сущность биржи как посредника заключается не в перемещении товаров "через биржу", а в организации этого перемещения посредством создания условий для заключения сделки. Верно отметил В.В. Гросс, что биржа выросла из простейшего посредничества, из естественного стремления сделать контакты деловых людей, необходимые для осуществления торговых операций, регулярными. Такая организация состоит в постоянном сведении через работающих в ее рамках посредников, биржевых маклеров, продавцов и покупателей либо их представителей (брокеров). Для этого биржа создает специальную инфраструктуру, позволяющую другим субъектам - физическим и юридическим лицам, членам биржи, а при соблюдении определенных правил и ее посетителям - заниматься предпринимательством, быстро и выгодно совершать деловые операции. Итак, биржа является простым посредником.

Биржа как посредник оказывает ряд услуг, связанных прежде всего с организацией и проведением торгов: предоставляет место для торгов; обеспечивает их проведение; разрешает возникающие споры; предоставляет необходимую информацию.

От иных субъектов, занимающихся торговлей, производителей, реализующих свой товар, оптовых и розничных торговцев биржа отличается тем, что не ведет торгов с целью извлечения прибыли от своего имени и за свой счет. В отличие от биржевых посредников (брокеров) биржа не ведет торговли ни за чужой счет, ни от чужого имени. Посредники сами прибегают к помощи биржи для заключения сделок.

По общему правилу посредник - предприниматель, но в отношении бирж законодатель сделал некоторые исключения. Биржа, по существу являясь некоммерческой организацией, постоянно занимается торговой, торгово - посреднической и иной деятельностью, связанной с организацией биржевой торговли (ст. 3 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле").

Применительно к биржевому посредничеству и признак возмездности имеет свои особенности. Прибыль, получаемая биржей, "не инвестируется, а направляется на увеличение заработной платы работников, закупку необходимого оборудования для создания участникам биржевой торговли более благоприятных условий для ведения торгов, расширение имеющихся торговых площадей, развитие транспортно - складской инфраструктуры"

Другая особенность заключается в том, что биржа в определенных случаях несет ответственность по обязательствам участников биржевой торговли. Например, при заключении фьючерсных контрактов, через созданную ею Расчетную палату.

Особенность биржевого посредничества состоит и в том, что между биржей и участниками биржевых торгов правоотношения возникают не только в силу заключенного между ними посреднического договора, но также и на основе Устава биржи и Правил биржевой торговли, разрабатываемых ими.

Посредническая природа биржи проявляется через ее функции, которые выступают формой исполнения посредником обязанностей перед клиентом.

Основной функцией биржи во все времена являлось посредничество. Эта функция реализуется через организацию концентрации спроса и предложения, регулирование сделок, котировку, предоставление торгового места, создание условий для биржевой торговли и т.д.

Непосредственный торг на бирже ведут маклеры (не путать с биржевыми посредниками). Маклер является должностным лицом биржи, что придает его деятельности свойство беспристрастности. Деятельность его регулируется Положением о маклерском отделе и должностными инструкциями, которые утверждает Управляющий биржевым операционным залом (п. 3.3 Правил биржевой торговли РТСБ).

Маклер выступает от имени и за счет биржи. Через него биржа осуществляет свою посредническую деятельность. Маклер содействует обоим контрагентам. Для устранения личных интересов ему запрещается собственная торговля. Выполняя функцию посредничества при заключении торгующими сделок, деятельность маклеров носит чисто фактический характер: они сами сделок не заключают, но способствуют их заключению сближением контрагентов. Маклер по духу возложенной на него должности должен выполнять поручение добросовестно, беспристрастно, соблюдая интерес равно обеих сторон. Он не вправе разглашать информацию из контрактов, заключенных при его участии, и сведения, ставшие ему известными в результате посредничества. Таким образом, маклер является представителем "простого" посредника, который не заключает сделок, а лишь способствует этому путем совершения фактических действий.

Переходя к рассмотрению посредничества биржевых брокеров и дилеров, следует отметить, что Закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" называет две формы посреднической деятельности :

- брокерскую

- дилерскую.

Первая предполагает совершение биржевых сделок посредником

от имени клиента и за его счет,

от имени клиента и за свой счет,

от своего имени и за счет клиента.

Брокерская деятельность осуществляется брокерской фирмой, брокерской конторой или независимым брокером.

Вторая форма биржевого посредничества (дилерская деятельность) означает совершение биржевых сделок посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи товара.

Таким образом, в деятельности дилера - биржевого посредника преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля, в которой он становится собственником приобретаемых товаров, выступает стороной заключаемой сделки и несет все обязательства по ней. Поэтому не следует относить дилерскую деятельность к формам биржевого посредничества. С другой стороны, дилерская деятельность осуществляется с целью перепродажи; сделки, заключаемые дилером, всегда спекулятивны; в отличие от брокера и торгового агента доходы дилера складываются не за счет вознаграждений, а из разницы между продажной и покупной ценой товаров. Следовательно, дилер является торговцем, торговым посредником - только в экономическом смысле. Дилерскую деятельность нельзя признать посредничеством в юридическом смысле, так как дилер действует в собственном интересе, а не в интересе клиента.

2. Задачи

1. Определить изменение цены поставки товара (?V_n) по фьючерсному контракту, исходя из следующих условий:

Дано:

Товар - соевая мука.

CU (единица контракта) - 100 тонн.

N (количество стандартных фьючерсных контрактов) - 4.

? P_min (минимальное колебание цены на торгах) - 10 центов за тонну.

nt (количество тиков на повышение цены во время биржевой сессии) - 3.

Направление изменения цены - увеличение.

Решение:

1. Определим величину P_min (тика) по стандартной единице контракта:

P_min = ?P_min • CU = 10 • 100 = 1000 центов = 10долл.

2. Рассчитаем изменение цены покупки:

?V_n = P_min • N • nt = 10 • 4 • 3 = + 120 долл.

2. Определить

1. Целесообразность заключенного фьючерсного контракта, т.е. какую прибыль (убыток) получает покупатель;

2. Леверидж;

3. Рентабельность инвестированного капитала на депозите при изменении цены контракта (по условиям задачи 1);

4. Тип сделки, исходя из соотношения цен котировки по курсу спот и курсу форвард (контанго или бэквардейшн).

Данные по виду товара, единице контракта, количеству стандартных фьючерсных контрактов в сделке взять из условий задачи 1.

Дано:

Товар - соевая мука.

CU (единица контракта) - 100 тонн.

N (количество стандартных фьючерсных контрактов) - 4.

Единица измерения цены котировки - доллар/тонна.

Курс_спотt1 = 345 (P_t1)

Курс_спотt2 = 370 (P_t2).

Курс_фор(t2) = 360 (P_фt2).

Инвестированный капитал (маржа) - 4000 долл.

Тип участника - покупатель.

Решение:

1. Целесообразность заключенного фьючерсного контракта, т.е. какую прибыль (убыток) получает покупатель.

Если цена на рынке «фьючерс» при t2 превысит цену при t1, то покупатель останется в выигрыше.

?V_cu = (P_t2- P_t1) • CU = (370 - 345) • 100 = + 2500 долл.

2. Леверидж (соотношение цены сделки к инвестированному капиталу на депозите (марже)).

V_t = P_t ·CU · N

L = V_t : ИК =( 345·100 · 4) : 4000 = 138000 : 4000 = 138 : 4 = 34,5 : 1.

3. Рентабельность инвестированного капитала на депозите при изменении цены контракта (по условиям задачи 1).

V_t = P_t ·CU · N

V_t1 = 345 · 100 · 4 = 138000

V_t2 = 370 · 100 · 4 = 148000

?V = V_t2 - V_t1 = 148000 - 138000 = 10000

R_ик = (?V / ИК) ·100% = (10000 / 4000) · 100% = 250 %

4. Тип сделки, исходя из соотношения цен котировки по курсу спот и курсу форвард (контанго или бэквардейшн).

Ситуация контанго.

Ситуацией контанго обычно называют ситуацию, при которой биржевая цена фьючерса в будущем выше чем его текущая цена (при немедленном выкупе), или же цена фьючерса в отдалённом будущем выше чем в ближайшем будущем. Контанго является нормальным для рынка нескоропортящихся продуктов с определенной стоимостью перевозки, включающую оплату складских помещений.

Список используемой литературы

1. Резго Г.Я., Кетова И.А.. Биржевое дело: Учебник. Под. ред. Резго Г.Я. М.: Финансы и статистика, 2010.

2. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 501 с.

3. Рынок ценных бумаг. Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 567 с.

4. Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. - М.: Альпина Паблишер, 2012.-551 с.

Размещено на Allbest.ru