Основы инвестиционной деятельности. Портфели ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Инвестиции, их понятие и структура в экономике

2. Инвестиционные качества ценных бумаг

3. Управленческие возможности ценных бумаг

4. Инвестиционная безопасность Казахстана

1. Инвестиции, их понятие и структура в экономике

Под инвестициями принято понимать банковские вклады, денежные средства, акции, паи, ценные бумаги, машины, технологии, оборудование, лицензии и любые права на имущество, которые подлежат вложению в объекты предпринимательской деятельности с целью получения определенного дохода. А под инвестиционной деятельностью соответственно понимают различные формы вложения средств.

Иностранные инвестиции в Казахстане привлекаются и в дальнейшем используются для взаимовыгодного экономического сотрудничества между странами. Используя иностранные инвестиции в Казахстане, можно улучшить структуру экономики Казахстана, создать новые производства, модернизировать различные предприятия, внедрить различные достижения современного менеджмента, маркетинга, подготовить высококвалифицированные кадры, наполнить внутренний рынок достаточно качественными товарами местного производства и увеличить экспорт за границу.

Иностранные инвестиции в Казахстане, их привлечение в экономику - это необходимый на сегодняшний день процесс. На примере мирового опыта можно видеть, что приток иностранных инвестиций в страну положительно действуют на ее экономику. Инвестиции играют огромную роль в укреплении частного предпринимательства, мобилизуют средства для создания совместных компаний, реализации крупных проектов.

Иностранного инвестора в свою очередь волнуют такие проблемы, как стабильное и экономически эффективное состояние условий налогообложения. Решение этих проблем возможно при комплексном подходе. Необходима определенная программа по привлечению иностранных вложений, а уже на ее основе будут созданы рычаги управления.

Приватизация собственности играет далеко не последнюю роль в привлечении инвестиций.

Несмотря на все проводимые в Казахстане преобразования, иностранных инвесторов продолжают привлекать богатые природные ресурсы Казахстана. Земля Казахстана, по заключениям квалифицированных специалистов, может прокормить до одного миллиарда человек. Хороший уровень грамотности населения, достаточно дешевая при этом рабочая сила, отсутствие межнациональных конфликтов, определенная политическая стабильность - преимущества, благодаря которым инвестиции в Казахстане пользуются популярностью у иностранных партнеров.

Однако нельзя упускать из вида при формировании благоприятного климата для иностранных инвестиций как внутренние, так и внешние факторы, оказывающие на него влияние, иностранные инвесторы предпочитают иметь дело со странами со стабильной обстановкой в мире политики и с похожими условиями на социально-экономическом уровне.

2. Инвестиционные качества ценных бумаг

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск. Доходность - способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала. Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров. Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержек на реализацию. Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги. При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике. Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе.

Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы. Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги и, следовательно, может воздействовать на ее цену.

Исходя из этого делается вывод о целесообразности инвестирования средств. Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости. Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используются индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы (в США - индексы Доу - Джонса и "Стандарт энд Пурз", в Японии - индекс "Никкей", в Великобритании - индексы "Футси") и отработаны приемы их учета при принятии инвестиционных решений. Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям. В России вследствие относительной неразвитости рынка ценных бумаг, недостаточности информации и ее низкого качества достоверность созданных индексов пока недостаточна. Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс Российской торговой системы - индекс РТС.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций. На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию. При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг, который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам (задача "магического треугольника"). Так, инвестиционные различия ценных бумаг по виду получаемого дохода по ним связаны с возможностью получения дохода в виде фиксированных процентных платежей, плавающей ставки ссудного процента, выигрыша по займу, дисконта при покупке ценной бумаги, дивиденда, разницы курсовой стоимости при продаже и т. д. Ценные бумаги являются специфической экономической категорией. С одной стороны, ценная бумага - это особая фиктивная форма существования капитала (фондовая ценность), с другой - специфический товар с конкретным набором товарных характеристик, а с третьей - своеобразный финансовый инструмент, имеющий определенную денежную характеристику. Ценная бумага как специфическая фиктивная форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, характеризуется тем, что может вноситься в уставный капитал акционерного общества и отдаваться в залог, обращаться на рынке как товар и приносить доход, а в отдельных случаях заменять деньги. Суть фиктивного капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги как специфического финансового актива.

Ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.

Многообразие ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объемом предоставляемых прав, степенью защиты и др.

Ценные бумаги как экономическая категория характеризуются такими экономическими свойствами, как стоимость, ликвидность, доходность, наличие самостоятельного оборота, скорость обращения, инвестиционный потенциал. инвестиция ценный бумага вложение

Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике связаны с распределительными, перераспределительными, контрольными, стимулирующими, учетными функциями, которые они выполняют. Ценные бумаги можно передавать, покупать, продавать, обменивать, дарить, менять и т.д. Ценные бумаги могут использоваться и при оформлении целевых рыночных отношений между участниками рынка (фьючерс, опцион, варрант, коносамент). Таким образом, ценные бумаги одновременно выступают как носители прав и отражают права, которые осуществляются через использование ценных бумаг. Ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она, как специфический денежный документ, дает своему владельцу. Изменения соотношений различных имущественных прав по поводу владения и кредитования, распоряжения и управления ценными бумагами составляют основу фондового рынка. Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права: владение самой ценной бумагой, удостоверение имущественных и обязательственных прав, право управления, удостоверение передачи или получения собственности.

3. Управленческие возможности ценных бумаг

При оценке стоимости ценных бумаг учитываются такие инвестиционные качества, как надежность, безопасность, ликвидность, доходность, степень инвестиционного риска.

Особое внимание уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации, инвестиционному климату и потенциалу его месторасположения, перспективности бизнеса, которым он занимается. Управленческие возможности ценных бумаг характеризуются мерой контроля, набором определенных прав по владению, распоряжению, управлению активами, которые лежат в основе конкретной ценной бумаги. Чем больше управленческие возможности и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость ценной бумаги.

Сравнительная характеристика инвестиционных качеств и управленческих возможностей является одной из основ оценки стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги, управленческие возможности, инвестиционные качества, государственные казначейские обязательства, управление налоговой задолженностью, налоговое освобождение на сумму обязательства, государственная гарантия вложений Государственные краткосрочные облигации сохранение и приращение капитала, низкий риск, устойчивая доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений государством, высокая ликвидность. Субфедеральные облигации, сохранение и приращение капитала, средний риск, средняя доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений субъектом Федерации, средняя ликвидность, муниципальные облигации, участие в инвестиционных проектах города (района, поселка, сельского округа), сохранение капитала, получение дохода, гарантированная доходность и ликвидность, обеспечение надежности и безопасности вложений муниципалитетом.

Обыкновенные акции, участие в управлении обществом через процедуру голосования на общем собрании акционеров, право владельца на участие в распределении прибыли и на получение дивиденда, право на требование доли собственности предприятия в случае его ликвидации. Надежность, малый риск при экономической состоятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности акционерного общества. Безопасность при хорошей деловой репутации эмитента, ликвидность при устойчивом спросе. Доходность при значительной величине собственных средств и устойчивом росте объема реализации товаров и услуг, высоких показателях эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Конвертируемость при определенных условиях Привилегированные акции Первоочередное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на получение дивиденда и части имущества при ликвидации общества. Право на участие в голосовании на общем собрании акционеров, если решаются вопросы, имеющие отношение к выплате дивидендов.

Кумулятивность дает возможность накапливать начисляемые дивиденды при отсутствии прибыли с последующим их получением. Корпоративные облигации, предоставление займа в целях сохранения капитала, получения дохода для облигационера. Кредитование, привлечение инвестиций и управление задолженностью при досрочном погашении для эмитента. Средний риск, гарантированная доходность, высокая ликвидность, надежность и безопасность за счет формирования страхового и выкупного фондов при эмиссии облигаций. Срочность (исполнение обязательств по облигации предусматривается с определенный срок; в конце срока производится ее погашение).

Депозитные сертификаты Размещение временно свободных финансовых ресурсов на основе специальных депозитных договоров, право требования по которым может передаваться от одного лица к другому Строго определенные условия доходности, срочности, возвратности. Высокая ликвидность на основе свободного обращения. Устойчивая доходность, банковские гарантии безопасности вложений Векселя "Расшивка" неплатежей, возможность организации непрерывного товарного оборота, производственного процесса при отсутствии финансовых ресурсов. Свободный выпуск и погашение как неэмиссионных ценных бумаг, не требующих государственной регистрации Высокая ликвидность (особенно у переводных и предъявительских векселей), малая доходность, ограниченный риск, степень надежности и безопасности прямо пропорциональны финансовой состоятельности эмитента.

Корпоративные векселя, кроме денежного, имеют (подразумевают) товарное обеспечение. Банковские векселя гарантируют обязательство векселедателя выплатить векселедержателю указанную в векселе сумму.

Управление товарным и валютным оборотом, фиксирование базисных цен и прогнозирование дохода. Высокие доходность и риск, средняя ликвидность, достаточная надежность и безопасность, слабый уровень конвертируемости. Опционы. Прогнозирование и управление фондовым, денежным и товарным оборотом. Право владельца опциона на покупку или продажу акций, облигаций и других ценных бумаг. Инвестиционные качества и управленческие возможности различаются по видам ценных бумаг.

Они зависят от конкретных характеристик ценных бумаг, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надежность и безопасность, ликвидность ценной бумаги, ее доходность и возможности конвертации.

4. Инвестиционная безопасность Казахстана

Сегодня под влиянием объективных обстоятельств в системе экономической безопасности страны на первый план выходят факторы инвестиционной безопасности страны, обеспечивающие предпосылки радикальной модернизации национальной экономики. Требования инвестиционной безопасности должны занять ключевое место в формировании долговременной инвестиционной политики.

Совершенствование механизмов регулирования инвестиционной активности во многом определяет возможность выхода страны из кризисного состояния.

С позиций экономической безопасности необходим четкий механизм управления инвестиционным процессом.

Структура и адресность государственной поддержки должны базироваться, исходя из промышленной политики государства, определяющей приоритетные направления развития отдельных отраслей промышленности и обеспечивающей инвестиционную безопасность [1].

XX век, а особенно последнее его десятилетие, прошел под эгидой всеобщей мировой глобализации, начало которой было положено интеграционными процессами в Западной Европе. Динамичное развитие принципиально новых экономических, политических и социальных процессов в общественной жизни 1960-х годов привело к интернационализации хозяйственной жизни, к усилению и углублению взаимосвязей и взаимозависимости национальных экономик. Феномен глобализации не новый для международной экономики и обозначен довольно давно.

Однако в последние десятилетия ход процесса глобализации приобретает ряд иных содержательных элементов, привлекающих пристальное внимание.

В соответствии с официальными данными за период с 1914 г. до конца второй мировой войны иностранные инвестиции увеличились на треть. Затем они удваивались за 10 лет, затем - за 6-7 лет. К концу XX века имело место почти их четырехкратное увеличение только за одно десятилетие [2].

С 1990-х годов мировой рынок постепенно становится единым целым, под воздействием либерализации торговли и движения капитала в наиболее развитых странах мира, а также в деятельности интеграционных органов, таких как ВТО, значительно разрослась интернационализация хозяйственных связей, трансформируется организация производства в условиях информационной глобализации, перестраивается финансовая сфера, расширяется поток капиталов.

Глобализация не означает законченную картину мира, а лишь тенденцию, в которой будут развиваться мирохозяйственные отношения в будущем.

Значительная часть денежных средств, вращающихся на международном уровне, является так называемыми "быстрыми капиталами" (их объём в 2,5-3 раза превышает долгосрочные капиталовложения).

В них включаются краткосрочные банковские кредиты, портфельные инвестиции, краткосрочные вложения в ценные бумаги.

Малейшие прогнозируемые признаки нестабильности способствуют тотальному стремительному избавлению от объектов инвестирования, также как и интенсивное приобретение их в условиях ажиотажного спроса.

Подобные ситуации и поведение субъектов финансовой деятельности во многом обуславливают неустойчивость мировой финансовой системы, от чего страдают не только страны с развивающейся экономикой, но и государства, экономически развитые (хотя первые, безусловно, испытывают больший ущерб).

Международная инвестиционная позиция Казахстана (МИП) улучшилась, составив на конец 2011 года (-) 24, 5 млрд. долл. США (таблица 1).

Глобализация привнесла в инвестиционные процессы, происходящие в мировой экономической системе, значительные коррективы.

Помимо классических, выявилось дополнительное деление капиталовложений в ценные бумаги:

· Стратегическое инвестирование, осуществляемое для контроля над объектом инвестирования и участия в принятии решений, связанных с хозяйственной деятельностью.

· Тактическое инвестирование, при котором ценные бумаги приобретаются с целью быстрого извлечения прибыли.

Как показывает история и опыт, Казахстан в этом случае не является исключением. В странах с переходной экономикой вначале преобладает тактическое инвестирование, а затем, на определённом этапе развития, появляется инвестирование стратегическое.

Вплоть до кризиса 2008-2009 годов экономика Республики Казахстан будучи объектом стратегического инвестирования, существенно укрепляла свои позиции. Об этом свидетельствует статистика, данные исследований, а также рейтинги агентств "Standard & Poor" и "Moody", отражающие всемирный индекс инвестиционной уверенности и привлекательности (таблица 2).

МЭРТ РК считает повышение суверенного кредитного рейтинга страны положительным изменением его конкурентоспособности и адекватной оценки кредитоспособности Правительства Республики Казахстан. Улучшение кредитного рейтинга, прежде всего, положительно влияет на престиж государства на мировой арене, также дает стране преимущества в виде возможности снижения величины ставок на привлекаемые средства из-за рубежа, потенциального повышения стоимости казахстанских ценных бумаг, расширения доступа на мировые финансовые рынки, диверсификации базы потенциальных инвесторов и их географии, тем самым укрепляя конкурентоспособность государства на мировом рынке.

Суверенный рейтинг является своего рода "потолком", в рамках которого определяются рейтинги всех других эмитентов, действующих в пределах его юрисдикции. Повышение суверенного кредитного рейтинга страны открывает возможности для роста рейтингов всех компаний-резидентов в стране и понижения для них процентных ставок по международным займам [3].

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Позитивные

· двойной профицит - бюджета и счета текущих операций;

· нацеленность на сохранение сверхплановых доходов от продажи нефти;

· обеспеченность природными ресурсами, способствующая высокому росту экономики.

Негативные:

· политические риски, отсутствие прозрачности в вопросе преемственности президентской власти;

· ограниченная гибкость монетарной политики;

· низкий ВВП на душу населения, зависимость экономики от сырьевых отраслей, ограниченные возможности диверсификации в обозримом будущем;

· слабая банковская система, в которой все еще высок уровень проблемных активов;

· высокий уровень долга государственных предприятий, представляющий значительные условные обязательства для государства.

Позитивное влияние на рейтинги Республики Казахстан, оказывают высокие бюджетные показатели и показатели внешнего баланса, значительные природные ресурсы, а также высокий уровень прямых иностранных инвестиций (ПИИ), не подверженных циклическим колебаниям. По мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor's, фискальная гибкость, а также гибкость внешнего баланса Казахстана в последние два года повысились благодаря наличию двойного профицита - бюджета и счета текущих операций. Значительный экспорт сырья способствует высоким темпам роста экономики, которые превышают средний уровень для стран с сопоставимым уровнем ВВП надушу населения. Еще один неблагоприятный фактор - слабость финансового сектора страны.

Инвестиционная безопасность, проявляясь в сферах других видов экономической безопасности, взаимодействует с ними, влияет на их состояние.

Рассматривая факторы как составляющее инвестиционной безопасности, считаем, что их следует подразделить на позитивные, повышающие инвестиционную безопасность и деструктивные факторы, снижающие уровень инвестиционной безопасности. К первым отнесены инвестиционный потенциал, то есть наличие природных, производственных, трудовых, информационных и финансовых ресурсов регионов и инвестиционную привлекательность, ко второй группе факторов отнесены наличие рисков и угроз.

Наиболее вероятными угрозами инвестиционной безопасности являются низкий технологический уровень производства, недостаток квалифицированных кадров, неблагоприятная криминальная обстановка, нестабильность производства и высокий уровень инфляции.

В качестве критериев инвестиционной безопасности принимаются индикаторы, характеризующие предельные значения инвестиционной деятельности, при превышении которых невозможно обеспечить стабильность развития экономики в соответствии с целями социального развития и задачами обеспечения национальной безопасности страны.

С. Нарышкин определяет следующий ряд индикаторов, отражающих пороговые уровни инвестиционной безопасности: "показатели инвестиционной активности субъектов хозяйствования; динамика и структура инвестиций в основной капитал (в разрезе видов экономической деятельности, в территориальном разрезе, по функциональной структуре инвестиций, а также по источникам их финансирования); интенсивность модернизации производственного аппарата экономики; масштабность и результативность инновационных процессов в экономике в целом" [4].

По мнению С. Нарышкина система параметров - "индикаторов инвестиционной безопасности должна одновременно учитывать особенности различных типов регионов страны и быть нацеленной на преодоление их социально- экономического развития" [4, c. 35].

Предвидение, анализ и предупреждение инвестиционных рисков предполагают необходимость учета действия многообразных факторов, а также дополнительных инвестиционных и операционных затрат, что делает задачу определения инвестиционной безопасности достаточно сложной. В условиях нестабильной экономической деятельности, где риски и качество принимаемых управленческих решений локализуются в деятельности конкретных хозяйствующих субъектов, факторы рисков в инвестиционной деятельности подвергаются дополнительной мультипликации в процессе реализации инвестиционных проектов, поскольку сохраняется их взаимозависимость с общесистемными факторами экономической деятельности на макро-, микро- и мезоуровнях. На стадии анализа инвестиционной деятельности уровень конкретного риска зависит также от полноты (объема) и точности информации, используемой внутренними экспертами или внешними консультантами.

Рассмотрев различные подходы к определению индикаторов инвестиционной безопасности, мы выбрали наиболее информативные для проведения оценки инвестиционной безопасности регионов и разработали классификацию с угроз региональной инвестиционной безопасности и индикаторов их определения (таблица 3).

Из приведенной таблицы видно, что объемы валового регионального продукта на душу населения за анализируемый период значение данного показателя повышается с 667.2 до 1799.4 тенге в 2012 году. Не смотря на это, в республике наблюдается не достаточная эффективность производства. Это наглядно показывает количество убыточных предприятий в республике, удельный вес которых в 2012 году составил 33,9%.

К отрицательным моментам можно так же отнести снижение уровня обновления основных средств. Значение данного показателя в 2006 году составляло 18,2%, а в 2011 году данный показатель составил уже 13,4%, т.е. происходит снижение на 4,8%.

Степень износа за рассматриваемый период немного снижается, что можно рассматривать как положительный момент, хотя значение данного показателя имеет высокое значение, т.е. колеблется в районе 40%. Объем инвестиций в основной капитал на душу населения имеет тенденцию к росту, что можно расценивать как положительный момент. Другими словами, республика становится интересной для инвесторов, что привлекает инвестиции и помогает экономическому развитию страны.

Доля инновационной продукции по отношению к ВВП снижается, что нельзя расценивать как положительный момент, но уровень активности в области инноваций растет, что может положительно сказаться на развитии экономики в республике. Увеличивается также количество научно-исследовательских и проектно-конструкторских подразделений с 724 в 2006 году, до 793 - в 2011 году. Рост данного показателя говорит о том, что в республике уделяется достаточное внимание развитию науки и инноваций.

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод о том, что у Казахстана имеются некоторые проблемы с обеспечением экономической безопасности.

В связи с этим экономическая политика государственных органов на республиканском и региональном уровнях, направленная на предотвращение внутренних и внешних угроз экономической безопасности страны, должна включать следующий комплекс мероприятий:

1. Мониторинг факторов, определяющих угрозы экономической безопасности. Важнейшими элементами механизма обеспечения экономической безопасности являются мониторинг и прогнозирование факторов, определяющих экономическую безопасность страны. Мониторинг представляет собой оперативную информационно-аналитическую систему наблюдений за динамикой показателей безопасности национальной экономики. Для осуществления мониторинга необходимо повысить требования к государственной статистике в части комплексности, глубины и форм охвата объектов статистического наблюдения, качества и оперативности статистической информации.

2. Выявление случаев отклонения фактических или прогнозируемых параметров социально-экономического развития от пороговых значений экономической безопасности, разработка и реализация комплекса мер, направленных на недопущение или преодоление угроз экономической безопасности страны.

3. Экспертиза решений, принимаемых по финансовым и хозяйственным вопросам с позиций национальной экономической безопасности.

Вместе с тем при решении поставленных задач возникают методологические трудности и практические препятствия:

· при определении критического порога следует учитывать не один, а совокупность показателей, так как отклонение от нормы одного-двух параметров далеко не всегда точно характеризует общую ситуацию в экономике страны;

· в различных странах приняты свои методики сбора и обработки статистической и социологической информации, что затрудняет сравнительный анализ процессов и тенденций их развития в Казахстане, учитывая к тому же непрерывное реформирование отечественной статистики, в результате которого исчезают одни и появляются другие, зачастую несопоставимые индикаторы.

Республике Казахстан следует предусмотреть создание двух направлений обеспечения экономической безопасности. Первое - защита национальной экономической системы от внутренних потрясений. Второе - противодействие негативному влиянию мирового рынка, включая колебания на финансовых рынках, а также превращение стран с развивающейся экономикой в ресурсных доноров. Единство этих двух направлений обеспечит условия для гармоничного развития и способности восстановления после любых кризисных явлений. Эти факторы наглядно показывают важность максимизации законодательства и институциональной среды с целью противодействия не только внутренним, но и внешним угрозам инвестиционной безопасности государства.

Заинтересованность Казахстана и значение внедрения в экономику страны иностранного и отечественного инвестиционного капиталов, несущих в основной массе долгосрочный и глобальный характер, приводит к необходимости выделения проблемы инвестиционной безопасности государства из общих вопросов национальной экономической безопасности и характеристике её основных факторов.

При оценке эффективности инвестиций необходимо учитывать их возможное несоответствие целям и интересам как непосредственных его участников, так и других участников процесса, а также разновременность осуществления затрат и достижения результатов. Оценка различных проектов во времени предостерегает от незаслуженного принятия проектов, обеспечивающих быструю отдачу, но отрицательные долгосрочные результаты, с другой стороны, не исключает рассмотрение и реализацию проектов, не обеспечивающих отдачу в краткосрочном периоде.

Иностранные инвестиции оказывают огромное влияние на экономики многих стран мира в настоящее время. Объемы иностранных инвестиций продолжают стремительно возрастать, усиливая роль международного производства в мировой экономике.

Используя инвестиционный механизм обеспечения экономической безопасности на основе направленного инвестирования, можно сформировать стратегию обеспечения экономической безопасности страны, направленную на наиболее эффективное использование ресурсов в рамках активного инвестиционного процесса в реальной экономике, осуществляемого на основе внутренних источников развития, отличающегося высокими и устойчивыми темпами роста, приемлемой рентабельностью, что позволит сформировать ключевые пропорции общественного воспроизводства в регионах страны опираясь на отечественных инвесторов, а не иностранных и не в интересах мирового рынка, а в национально-государственных интересах страны. Таковы реальные и возможные закономерности развития регионов Республики Казахстан, иностранные инвестиции будут мизерны, если регионы страны будут ориентироваться на них в качестве главного источника экономического роста; иностранные инвестиции могут быть весьма значительными, если регионы будут опираться преимущественно на внутренние источники экономического роста.

Для ликвидации угроз экономической безопасности, генерированных иностранным капиталом, необходимо проведение эффективной протекционистской политики с использованием опыта зарубежных стран по регулированию привлечения иностранного капитала и предоставлять льготы иностранным инвесторам в случае организации производства в регионах Казахстана лишь в обмен на поставку новейших технологий и техники. Оптимизация размещения в экономике казахстанских регионов прямых иностранных инвестиций предполагает выбор обоснованной и долгосрочной экономической специализации страны, обеспечивающей ее национальную безопасность.

Размещено на Allbest.ru