Фьючерсный контракт: понятие, основные положения, функции фьючерсной торговли

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

Фьючерсный контракт: понятие, основные положения, функции фьючерсной торговли

Введение

Актуальность темы работы обусловлена тем, что вот уже более двух десятилетий в странах Запада срочный рынок, и в частности рынок фьючерсов, выступает как полноправный элемент финансового рынка. В России эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от рыночного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли.

Фьючерсными называют сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. При этом такие сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).

Ныне фьючерсные биржи преобладают и действуют практически во всех странах Запада. Они позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.

Кроме того, фьючерсная торговля позволяет ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

1. Фьючерсный контракт понятие

Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта. Прежде всего, следует подчеркнуть, что фьючерсный контракт заключается только на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива. В связи с этим фьючерсные контракты высоко ликвидны, для них существует широкий вторичный рынок, поскольку по своим условиям они одинаковы для всех инвесторов. Кроме того, биржа организует вторичный рынок данных контрактов на основе института дилеров, которым она предписывает делать рынок по соответствующим контрактам, то есть покупать и продавать их на постоянной основе.

Таким образом, инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерсный контракт и в последующем легко ликвидировать свою позицию с помощью оффсетной сделки. Отмеченный момент дает преимущество владельцу фьючерсного контракта по сравнению с держателем форвардного контракта. В то же время стандартный характер условий контракта может оказаться не удобным для контрагентов. Например, им требуется поставка некоторого товара в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусмотрено фьючерсным контрактом на данный товар. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерсный контракт на актив, в котором заинтересованы контрагенты. В связи с этим заключение фьючерсных сделок, как правило, имеет своей целью не реальную поставку / приемку актива, а хеджирование позиций контрагентов или игру на разнице цен.

Абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только 2-5% контрактов в мировой практике заканчивается реальной поставкой соответствующих активов.

2. Основные положения фьючерсных контрактов

- Предмет контракта

- Объём контракта

- Цена

- Стоимость контракта(валюта)

- Шаг цены - минимальная величина изменения цены на единицу базисного актива, определяется биржей самостоятельно и обеспечивает сходимость цен продавца и покупателя при проведении торгов.

- Дата исполнения контракта,

- Последний день торговли контрактов, когда позиции по контракту могут быть ликвидированы (закрыты). Устанавливается биржей самостоятельно. Например, контракт, заключенный на ноябрь, может быть куплен или продан не позднее седьмого рабочего дня от конца ноября.

- Исполнение контракта и закрытие позиций

3. Функции фьючерсной торговли

Во фьючерской торговле существует две функции:

1) Ценообнаружения-это место где устанавливается цена на реальные, базовые товары, а все остальные смотрят туда и руководствуется этим.

Один и тот же биржевой актив, как правило, имеет разные цены на физическом (наличном, реальном) рынке и на фьючерсном рынке. Это следует из того, что реальная купля-продажа актива на физическом рынке происходит в данный момент, а на фьючерсном состоится через какой-то промежуток времени - от нескольких дней до нескольких месяцев или даже лет.

В свою очередь, как и любая рыночная цена, цена фьючерсного контракта имеет объективную основу - стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения. Поэтому в общем виде модель цены фьючерсного контракта традиционна

Стоимость фьючерсного контракта может быть определена как такая его цена, при которой инвестору равно выгодна как покупка самого актива на физическом рынке и последующее его хранение до момента использования или получения дохода по нему, так и покупка фьючерсного контракта на этот актив. Действительно, покупка актива заранее, до момента получения выгод от него, означает, что инвестор, вложив свои денежные средства в этот актив, недополучит доход по нему в виде банковской процентной ставки по депозит); может быть вынужден нести какие-то дополнительные расходы, связанные с хранением актива, его страхованием и т.п.

Следовательно, стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке, срок действия фьючерсного контракта, процентная ставка, расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование). К этим факторам с учетом конкретной специфики рынка и страны могут добавляться следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др. Итак, модель стоимости фьючерсного контракта можно представить в виде схемы, в которой перечисленные факторы сгруппируем на постоянные, которые всегда присутствуют в модели, и на специфические, наличие которых зависит от вида самого биржевого актива, страны, вида операций и т.д.

2) Хеджирование - операция (сделка, открытие позиции) на рынке фьючерсов, которая схожа по характеристикам с позицией инвестора, но противоположна по своей сути. Основная задача - защита от рыночных рисков на товарной или фондовой биржах.

Хеджирование фьючерсным контрактом происходит с участием расчетных палат - посредников, гарантирующих выполнение обязательств двумя сторонами сделки (продавцом и покупателем). Также расчетные палаты обеспечивают обезличенность операций.

Хеджирование фьючерсными контрактами - далеко не идеальный инструмент для исключения всех рисков. Причина - сильная стандартизациям метода. Инструмент, который представлен на рынке, может иметь некоторые отличия от объекта фьючерсного контракта. Кроме этого, сроки последнего не всегда соответствуют дате купли-продажи инструмента на рынке. По этой причине риск потери части капитала остаются.

Главная задача инвестора при выборе фьючерсного контракта - обеспечить минимальный период времени между завершением хеджа и реальной поставкой по контракту фьючерса. При этом месяц поставки товара должен быть позже завершения процесса хеджирования.

По своей сути хеджирование фьючерсными контрактами - это страхование (защита) для инвестора, потребителя и производителя от резких изменений стоимости выбранного инструмента. Операция хеджирования ограждает хеджера от высоких рисков, но закрывает пути для повышения прибыли в случае благоприятного развития событий на рынке.

Виды хеджирования фьючерсным контактом

Все операции хеджирования с применением фьючерсных контрактов условно разделяются на два вида:

1. Продажа фьючерсного контракта (или «короткий хедж»). В этом случае участник рынка имеет на руках какой-либо актив и планирует его продать в будущем;

При этом хеджирование продажей фьючерсного контракта защищает от риска снижения стоимости актива.

Метод короткого хеджирования активно применяется продавцами реальных товаров, которые защищают свои активы от падения рыночной цены и, соответственно, снижают риски убытков. Кроме этого, короткий хедж эффективен при защите финансовых активов или группы товаров, не подстрахованных форвардными операциями.

2. Покупка фьючерсного контракта (или «длинный хедж»). Когда инвестор ставит своей задачей покупку какого-либо актива в будущем, он выбирает «длинное» хеджирование. Таким способом он защищается от вероятного роста стоимости на выбранный актив.

3. Кросс-хеджирование - подразумевает покупку (продажу) фьючерсного контракта на схожий по своим характеристикам базисный актив. Кроме перечисленных способов хеджирование может производиться с помощью опционов, но такие сделки на практике применяются реже.

Любая из операций хеджирования проходит в два этапа. Первый этап - инвестор открывает позицию по выбранному фьючерсному контракту. Второй этап - инвестор закрывает открытую позицию с помощью обратной операции. В классическом хеджировании контракты на обе позиции должны быть идентичными (то есть на один и тот же инструмент), предусматривать идентичный месяц поставки и количество.

фьючерсный правовой контракт хеджирование

Заключение

Торговля фьючерсами или фьючерсными контрактами позволяет трейдерам более эффективно использовать свой капитал и увеличить прибыль от каждой прибыльной сделки, но и убытки в случае убыточных сделок тоже увеличиваются. Грамотно управляйте рисками при использовании фьючерсов.

Инвесторам фьючерсные контракты позволяют снизить риски (хэджирование рисков) и защитить свои позиции от убытков.

Арбитражеры используют фьючерсы для получения безрисковой прибыли (совсем маленькой, но с учетом их капиталов очень даже приличной. А главное - почти без риска)

Фьючерсы и опционы являются одновременно простыми и сложными финансовыми инструментами. С одной стороны, вполне успешные спекулятивные операции с ними можно проводить на основе тех же умений и навыков, которые применяются на рынках базисных активов (акций, валюты и т.п.). С другой стороны, диапазон применений данных инструментов гораздо шире.

У торговли фьючерсами есть целый ряд неоспоримых преимуществ над торговлей базовыми активами. Именно поэтому большинство опытных трейдеров используют фьючерсы в своих торговых стратегиях. Основные преимущества торговли фьючерсными контрактами:

По операциям со срочными контрактами (фьючерсы, опционы) биржевые сборы на FORTS значительно ниже аналогичных на фондовом рынке ценных бумаг.

Возможность дешевого хеджирования рисков. Затраты на совершение подобной сделки существенно ниже затрат на спот рынке.

Полное отсутствие издержек, возникающих при торговле на рынке базовым активом. Отсутствует плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг.

Получение кредитного плеча на Фортс происходит без усложняющих процедур, как при торговле базовым активом на спотовом рынке. При этом необходимо отметить, что плечо, получаемое на фьючерсном рынке, получается больше и обходится гораздо дешевле аналогичного плеча на спот рынке. На фьючерсном рынке вы можете открыть позицию, более чем в пять-шесть раз превышающую размер вашего торгового депозита при торговле фьючерсами на акции. При торговле фьючерсами на фондовый индекс РТС размер позиции может превышать более чем в десять раз. А при торговле базовыми активами, вы можете открыть позицию, превышающую ваш торговый депозит примерно в два-три раза.

Список используемой литературы

1. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Галанов. - М.: ИНФРА-М, 2008.

2. Сакина Е.Н. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие/Е.Н. Сакина.-М.:МГУП, 2007.

3. Иванов В.В. Рынок ценных бумаг: учебник / В.В. Иванов, В.Д. Никифорова, И.Г. Сергеева, С.Г. Шевцова, под ред. В.В. Иванова и С.Г. Шевцовой. - М.: КНОРУС, 2009.

4. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг / Ю.А. Корчагин. - Ростов н/Д.: Феникс, 2007.

5. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева, А.А. Килячков. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2012.

Размещено на Allbest.ru