Анализ современного биржевого рынка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящее время в мире насчитывается примерно 150 товарных бирж, на которых торгуется около 70 видов товаров, в число которых входят сельскохозяйственное и энергетическое сырье, металлы и некоторые другие виды промышленного сырья.

Операции на биржах, международные торги, а также аукционы являются главными из так называемых состязательных форм международной торговли. Среди биржевых товаров большую часть составляют сельскохозяйственные, а ведущими являются нефть и нефтепродукты, драгоценные и цветные металлы. Через товарные биржи проходит от 5 до 20% мировой торговли соответствующими бирже-выми товарами.

Современный биржевой рынок состоит из двух взаимосвязанных секторов - рынка реального товара и фьючерсной биржи. Если в первом секторе сделки заключаются путем подписания контракта на конкретные партии биржевого товара, то во втором - на полностью унифицированные контракты товара стандартного количества. При этом если в первом случае решается преимущественно задача сбыта или приобретения конкретного сорта товара с определенным сроком поставки и на подходящих условиях, то во втором происходит выявление и установление уровня цен, а также страхование от рисков неблагоприятных изменений цен. Среднегодовой объем фьючерсных сделок с товарами превышает 5 трлн долл. Кроме того, на фьючерсных биржах активно ведется торговля валютой, ипотекой и другими финансовыми инструментами.

1. Характеристика биржевого товара

Объектом торговли на товарных биржах являются вещественные или собственно товары.

Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» определяет биржевой товар как «не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевым торгам».

Характерными чертами вещественного биржевого товара являются:

· массовый характер производства и потребления;

· стандартизируемость;

· хорошая сохраняемость;

· транспортабельность;

· независимость качественных характеристик товара от конкретного потребителя;

· колеблемость цен под влиянием природных, сезонных, политических и иных факторов.

В мировой практике на товарных биржах обращаются примерно 70 видов товаров. Это - товары, прошедшие лишь первичную переработку, т.е. сырье и полуфабрикаты. Они делятся на две крупные группы:

а) сельскохозяйственные и лесные товары и продукты их переработки (порядка 50 видов):

· зерновые (пшеница, кукуруза, овес, ячмень, рожь);

· маслосемена (льняное, хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло, шрот);

· живые животные и мясо (крупный рогатый скот, свиньи, мясо окорока);

· текстильные товары (хлопок, джут, шерсть, натуральный и искусственный шелк, пряжа, лен);

· пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы, растительные масла, картофель, перец, яйца, арахис, концентрат апельсинового сока);

· лесные товары (пиломатериалы, фанера);

· натуральный каучук;

б) минеральное сырье и полуфабрикаты (порядка 15-20 видов):

· цветные металлы (медь, олово, цинк, свинец, никель, алюминий и др.);

· драгоценные металлы (серебро, золото, платина и др.);

· товары нефтяного комплекса (нефть, газ, бензин, мазут и др.).

Состав биржевого товара российских товарных бирж еще не сформировался полностью. В первые годы после возрождения на товарных биржах не было никакого ограничения по составу товара. По мере развития биржевой торговли к составу реального товара стали предъявляться определенные требования. К 1997 г. основным биржевым товаром стали нефть и продукты ее переработки, черные и цветные металлы, продукция агропромышленного комплекса.

К отличительным свойствам товара, продаваемого на товарных биржах, наряду с массовым характером его производства и потребления, свободным установлением цен, относится его качество. К качеству биржевого товара предъявляются особые требования.

Как известно, качество продукции - это совокупность характеристик объекта, относящихся к его способности удовлетворять установленные и предполагаемые потребности.

Качество товара зависит от физических, химических и биологических свойств, а также от соответствия товара функциональным, эстетическим, эргономическим, экономическим и другим требованиям. Каждый вид товара можно характеризовать с точки зрения его свойств, качества и показателей качества. Однако товар может обладать полезными свойствами, но не иметь высокого качества. В связи с этим биржевая торговля предъявляет жесткие требования к информации о качестве товара. Такими требованиями являются:

· полнота информации;

· ее достоверность;

· единство в оценке качества товара всех участников биржевой торговли.

В настоящее время существует множество источников информации о качестве продукции, но наиболее употребляемые для биржевой торговли следующие: рекламные данные о товаре, экспертные заключения обществ и союзов потребителей, стандарты.

Рекламная информация о качестве продукции в биржевой торговле играет важную роль, так как преследует цель: показать основные преимущества данного товара по сравнению с аналогичным или привлечь внимание широкого потребителя к новому товару. Однако в рекламной информации качество товара, как правило, выражено не количественной мерой свойств продукта, а словесными характеристиками. Поэтому рекламная информация о качестве товара не может быть полной.

Экспертные заключения обществ и союзов потребителей о качестве товара решают следующую задачу - предупредить потребителей об опасностях, связанных с приобретением и использованием какого-либо конкретного продукта, поскольку достаточно подробно и объективно характеризуют его негативные свойства. Вместе с тем необходимо отметить, что заключение обществ потребителей и их союзов в большинстве своем содержат данные о показателях качества, которые ранее не были известны ни покупателю, ни продавцу, или же противоречат информации, распространяемой производителем товара. Поэтому только заключения обществ и союзов потребителей о качестве товаров не могут быть положены в основу заключения торговых сделок, но учитывать их как при покупке, так и при продаже товаров нужно.

Наиболее полную и достоверную информацию о качестве продукции содержат стандарты, большинство из которых (около 80%) регламентируют требования к продукции, их еще называют стандарты или технические условия. Назначение стандартов - законодательное установление перечня свойств продукции и количественного значения показателей этих свойств, а также наличие стандартных требований к качеству группы однородной продукции. Таким образом, из всех рассмотренных источников информации о качестве продукции по полноте, достоверности, доступности для понимания при осуществлении торговли на товарных биржах наилучшими являются стандарты вида технических условий.

Тем не менее для снижения риска неисполнения биржевых операций информации о качестве продукции, содержащейся в стандартах, недостаточно, поскольку биржа несет ответственность перед клиентами не за информацию о товаре, а за сам товар, его количество и качество. Для того чтобы биржа была уверена в адекватности товара, необходимо проводить экспертизу этого товара. Одной из форм экспертизы, все более широко используемой во всем цивилизованном мире, является сертификация продукции и систем качества на предприятиях, производящих товар. В настоящее время сертификация продукции стала весьма действенным инструментом управления качеством и фактором, укрепляющим уверенность продавцов, покупателей и потребителей в качестве товара.

Таким образом, при оценке качества биржевого товара следует ориентироваться на:

· информацию о качестве, заключенную в стандартах и других нормативно-технических документах;

· сертификацию продукции как средство квалифицированного и обоснованного определения соответствия качества продукции требованиям стандартов и контрактов;

· сертификацию систем качества как средство подтверждения способности изготовителя обеспечивать высокое качество продукции и стабильность его производства.

Очень часто товары теряют свои качества и обесцениваются из-за нарушения правил упаковки, неправильного хранения, транспортирования, когда под воздействием различных внешних факторов - механических, климатических, биологических и других - происходят количественные и качественные изменения. цена товарный биржа торговля

В таких случаях необходимо провести входной контроль качества продукции при поступлении ее на биржевой склад. При этом определяют:

· соответствие товарных качеств действующим государственным стандартам;

· снижение сортности товаров в процессе транспортировки и хранения;

· соответствие качества товара прейскурантной или договорной цене;

· правильность уценки и переоценки товаров;

· размеры естественной убыли;

· причины брака товаров;

· правильное наименование товара, назначение и соответствие маркировке и сопроводительным товарно-транспортным документам.

Весьма важно получить информацию о фактическом состоянии продукции и сопоставить ее с заранее установленными требованиями международных, национальных и государственных стандартов.

Для определения качества биржевого товара необходимы собственные структуры биржи - испытательные лаборатории, имеющие аккредитацию в Системе сертификации Госстандарта РФ. На рис. 3.1 изображено распределение в рыночной среде информационных потоков о качестве и сертификации товара.

Универсализация и укрупнение

После Второй мировой войны с ростом объемов международной торговли оборот товарных бирж увеличивался темпами, превышающими рост большинства других показателей развития мировой экономики (производства, оборотов на фондовых биржах и др.), что привело к усилению значения биржевой торговли. Это в свою очередь обострило конкуренцию между биржами. С целью повышения своей конкурентоспособности многие из них начали запускать торговлю новыми товарами и финансовыми инструментами и, таким образом, стали более универсальными.

2. Рассмотрим основные тенденции развития современных мировых товарных бирж

Тенденция к укрупнению товарных бирж, в том числе и узкоспециализированных, последние полстолетия также налицо. В 1980-х гг. началось объединение многих бирж в США, а также в Европе и Азии. Крупные биржи скупали своих младших собратьев, а небольшие биржи объединялись между собой для защиты от поглощения. В настоящее время эта тенденция продолжается. Укрупняясь, товарные биржи все больше интегрируются в международный рынок.

Смена роли и функции

Изменилась роль товарной биржи как финансового института. Товарная биржа превратилась из рынка товаров в рынок прав на товары. Универсализация товарных бирж и диверсификация торгуемых инструментов привела к значительному снижению доли сделок с реальными товарами как по количеству, так и по объему в общем обороте товарных бирж за счет увеличения доли сделок с производными финансовыми инструментами на эти товары. На крупнейших товарных биржах в Нью-Йорке, Лондоне, Токио, Гонконге и ряде других городов также заключаются сделки с реальным товаром. Их доля в общем товарообороте в 1980-х гг. не превышала 8-10%, а в начале XXI в. составляет около 5%.

Переход от торговли реальным товаром на торговлю производными инструментами на этот товар изменил главную функцию биржи с организации сбыта товаров на обслуживание самой торговли. В результате развития рынка производных финансовых инструментов сократилась доля тех из них, в основе которых лежат товары, причиной чему стало введение производных на финансовые активы. Эта тенденция особенно усилилась после 2000 г.

Развитие технологий и рост числа участников

Развитие мировой биржевой торговли товарами привело к существенному увеличению числа участников товарных бирж и расширению круга экономических субъектов, торгующих на биржах. Помимо традиционных участников рынка производных инструментов, ими стали государства, наднациональные финансовые институты, международные финансовые компании, ТНК, банки, страховые общества, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, частные инвесторы. Это произошло благодаря изменениям законодательства в развитых странах, которые фактически легитимизировали новационные биржевые механизмы, и внедрению новых технологий, особенно Интернета.

Увеличению числа участников торгов также способствовало развитие информационных технологий. Новые возможности информационных систем позволили перейти к от голосовых систем биржевой торговли к электронным. Многие биржи, образованные в конце XX в., изначально внедряли автоматизированную торговлю. Первой биржей с полностью электронной системой торговли была Новозеландская биржа фьючерсов и опционов, открывшаяся в 1985 г. По данным председателя Чикагской торговой палаты Д. Бренана, в 1995-1998 гг. объем электронных торгов в мире вырос на 100%, а объем голосовых торгов сократился на 17%. Сегодня эта тенденция сохраняется.

Расширение географии и увеличение концентрации

Крах социалистического лагеря и проникновение рыночных отношений в соцстраны расширили географию биржевой торговли товарами. В середине 1990-х гг. товарные биржи, на которых торгуют производными инструментами, появились в развивающихся и в бывших социалистических странах. На товарных биржах в последние 10 лет наблюдается следующая тенденция: в общем объеме фьючерсных контрактов доля США снижается и составляет менее половины мирового оборота, однако по опционным контрактам биржи США доминируют - их доля в общем объеме опционов в среднем выше 80%.

Несмотря на развитие товарных рынков в развивающихся странах, основные товарные биржи сконцентрированы в ведущих финансовых центрах в связи с наличием в них развитой банковской инфраструктуры и достаточных свободных капиталов, которые ищут прибыльного применения. Ведущее место среди стран с товарными биржами занимают США, чему в последние годы во многом способствовал Акт о модернизации фьючерсной торговли, принятый в 2000 г., который либерализовал часть биржевых механизмов. В результате почти за 5 лет обороты по фьючерсам на товарных биржах США выросли в 3 раза - с 600 млн до 1,6 млрд долл. в 2004 г. Количество наименований торгуемых активов выросло с 266 до 566.

Эволюция инфраструктуры и расширение ассортимента

В связи с изменением роли товарной биржи как финансового института стало другим и инфраструктурное обустройство биржевой системы. В последние 10 лет значительно ускорились инфраструктурные изменения биржевого рынка производных. Это вызвано превращением бирж в публичные компании, приданием биржам открытой рыночной формы управления, коммерциализацией их деятельности, выходом на фондовый рынок со своими акциями для привлечения инвестиций. Традиционный статус биржи, как некоммерческой организации, претерпел изменения. На данный момент более 20 крупных бирж изменили форму собственности.

Увеличился ассортимент товаров, которые служат основанием для производных инструментов на бирже. Значительное расширение ассортимента произошло после Второй мировой войны. В течение 1960-1970-х гг. более чем на 20 новых товаров расширилась торговля фьючерсными контрактами. В их числе были пиломатериалы, золото, серебро, палладий, нефть, пропан, концентрат апельсинового сока, различные виды мяса и мясопродуктов. Иногда ввод на рынок контрактов на новый вид товаров происходит из-за дерегулирования рынков определенных ресурсов, например электроэнергии. Так произошло в большинстве стран Европы, в Австралии и США. Но в основном увеличение ассортимента являлось следствием роста популярности биржевой торговли.

Регулирование и унификация

Изменились стиль и методы государственного регулирования товарных бирж. Имея основной задачей сохранение стабильности на рынке, многие государства проводят либерализацию, а именно переходят от тотального контроля и управления лишь к надзору и делегируют все больше полномочий биржам.

Причиной унификации организации биржевых торгов в глобальном масштабе является либерализация мировой торговли и финансовая глобализация. Одним из основных примеров унификации является тот факт, что сегодня основной валютой, в которой выражены производные инструменты, является доллар США.

3. Биржевая торговля сырьем в России

На территории России сосредоточены значительные запасы сырьевых ресурсов (нефти, газа, угля, калийных солей, никеля, олова, алюминиевого сырья, вольфрама, золота и платины). При этом страна занимает одно из ведущих мест в мире по добыче и экспорту сырья.

Однако биржевая торговля сырьевыми товарами в России пока развита слабо. Например, в настоящий момент в России не проводятся торги российской маркой экспортной нефтяной смеси Urals: соответствующий фьючерс торговался в 2006-2013 годах на бирже РТС, но был ликвидирован, так как трейдеры предпочли контракты на нефть марки Brent. Биржевая торговля природным газом, крупнейшие запасы которого находятся в России, была запущена только в конце 2014 года, но число таких сделок пока незначительно.

Крупнейшей товарной биржей России себя называет Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа (СПбМТСБ). На этой площадке организованы торги срочными контрактами (наиболее активно торгуются фьючерсы на Brent, золото, серебро) и реальным товаром (нефтепродукты, газ).

На Московской бирже также торгуются фьючерсы на нефть и драгоценные металлы, а ее «дочка», «Национальная товарная биржа», проводит аукционы по продаже зерновых - пшеницы, ржи, ячменя и кукурузы.

На площадке "Клирингового центра МФБ" (ранее «Московская фондовая биржа») через аукционы продается цемент, черные и цветные металлы, а также продукция химической промышленности.

Заключение

С учетом вышеперечисленных тенденций мировой опыт биржевой торговли товарами свидетельствует о том, что торговля товарами в меньшей степени связывается с реальной экономикой и все больше становится частью финансового рынка. Глобализация экономики способствует унификации организации биржевых торгов в глобальном масштабе и формированию международных бирж, которые устанавливают мировые цены на торгуемые на них товары, а также появлению новых товарных бирж в развивающихся странах, что ускоряет интеграционные процессы в мировой экономике. За последнее время значительно увеличилось число участников торгов благодаря законодательным изменениям, а также новым информационным технологиям, которые кардинальным образом поменяли атрибутику биржи.

Наверное, переход от торговли реальными товарами к торговле производными инструментами на них, что изменило основную функцию биржи с организации сбыта товаров на обслуживание самой торговли, является главным событием.

К тому же существенное изменение претерпел и организационно-правовой, и финансовый статус биржи, как некоммерческой организации. Биржи превратились в публичные компании, что придало им открытую рыночную форму управления и способствовало коммерциализации их деятельности.

Российский биржевой товарный рынок находится в самом начале своего становления, и развиваться он будет на основе общих закономерностей. Мы не так уникальны, как кажется на первый взгляд, но хочется верить, что в будущем мы станем составной частью мирового биржевого товарного рынка и будем опираться на мировой опыт и глобальные тенденции в своем развитии.

Размещено на Allbest.ru