Хеджирование и биржевая спекуляция

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

спекуляция рынок ценный бумага

Спекуляция распространена гораздо шире, чем об этом принято думать. Каждый из нас живет не одним днем. Вольно или невольно мы думаем о будущем и занимаемся спекуляцией. Высокие темпы инфляции заставляют нас делать некоторые запасы. Мы платим за образование в надежде повысить квалификацию и, следовательно, продать свои трудовые услуги в будущем по более высокой цене.

Любая спекуляция неразрывно связана с риском. Риск - это часть нашей жизни. Неудивительно, что будущее далеко не всегда развивается в соответствии с нашими прогнозами. Принятые решения часто оказываются ошибочными, выгоды - скромнее, а затраты - большими, чем мы ожидали. Конечно, спекулянты рискуют, но они расплачиваются за риск собственным благосостоянием.

Переход экономики к рыночным отношениям потребовал создание многих общественных институтов, без которых рынок не мог функционировать. К числу таких институтов необходимо отнести биржи, государственные и коммерческие банки. С их развитием все сильнее процветают спекуляции.

Так сложилось, что в нашем обществе сформировалось негативное отношение к спекулятивному капиталу. Однако в последние годы рост спекулятивных операций заметно усилился. Их присутствие стало жизненно важным для всех видов рынков. О спекулянтах и их роли в экономике и пойдет речь в данной работе.

Объект исследования - биржевая торговля.

Предмет исследования - биржевые спекуляции на рынке ценных бумаг.

Целью данной работы является рассмотрение применения спекуляций на рынке ценных бумаг.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

- осветить аспекты биржевой торговли;

- актуализировать важность спекуляций на рынке ценных бумаг;

При написании данной работы использовалась методическая, специальная, научная литература.



1. Факторы определяющие курс ценных бумаг

1.1 Понятие о ценных бумагах

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Гражданский кодекс Республики Беларусь в ст. 144 перечисляет основные виды ценных бумаг, но при этом особое внимание не уделяет их классификации, которая имеет не только научное, но и практическое значение и применение.

Ценные бумаги в учебной и научной литературе классифицируются по следующим основаниям (критериям):

1) по способу выпуска они делятся на:

- эмиссионные (выпускаются сериями, которые имеют индивидуальный объем прав);

- неэмиссионные (выпускаются штучно и имеют индивидуальный объем прав).

2) по способу обозначения управомоченного лица:

- именные (выписаны на имя конкретного лица с правом передачи в порядке цессии);

- ордерные (выписаны на имя конкретного лица, но с правом передачи другим лицам в порядке индоссамента);

- предъявительские (без указания конкретного правообладателя).

3) по виду лица (эмитента), выпускающего бумаги:

- государственные ценные бумаги (эмитент - государственные и коммунальные образования);

- частные (эмитент - юридические и физические лица).

4) по содержанию имущественного права:

- денежные (на получение определенной денежной суммы - чеки, векселя, облигации);

- товарные (на получение определенного количества товара - коносоменты, складские свидетельства);

- корпоративные (включая участие в управлении АО - простые акции).

Ценную бумагу следует также отличать от иных документов. Главное ее отличие состоит в том, что она должна иметь строго определенную форму и наличие обязательных реквизитов. Иначе ценная бумага будет ничтожной (см.: ст. 145 ГК).

Передача прав по ценной бумаге осуществляется в соответствии со ст. 147 ГК.

1) Права по предъявительской ценной бумаге передаются путем простой передачи ее другому лицу. Поэтому она обладает высокой оборотоспособностью и очень низкой степенью защищенности от посягательств третьих лиц.

2) Передача прав по именной ценной бумаге происходит в порядке цессии (уступки требования). Цедент (передающий документ) отвечает перед цессионарием (принимающий ценную бумагу) за действительность требованиям, но не за его (ее) исполнение должником.

3) Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этом документе передаточной надписи -индоссамента. Индоссант (передавший ценную бумагу) отвечает перед индоссатом не только за действительность требований, но и за их исполнение должником. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.

Виды ценных бумаг

1) Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на участие в управлении делами АО (простая акция), на получение части прибыли в виде дивиденда и части имущества при ликвидации АО.

Эмитентом является АО. Акции могут быть только именными.

2) Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок денежной суммы в размере ее номинальной стоимости, а также зафиксированного в ней процента, или иных имущественных прав (например, дефицитного товара).

Облигации могут выпускаться государством либо частными лицами (АО), быть именными или предъявительскими.

3) Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (указанного им лица) выплатить определенную сумму держателю векселя по наступлению предусмотренного векселем срока.

Векселя бывают двух видов: простые и переводные.

Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю, или иному указанному им лицу, определенную сумму в установленный срок.

Переводной вексель является ценной бумагой, содержащей ничем не обусловленное предложение векселедателя лицу, на которое выставлен вексель, уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя, либо другому указанному им лицу, в установленный срок по предъявлению. Иными словами, в переводном векселе в качестве плательщика выступает не только векселедатель, но и иное лицо.

4) Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя плательщику (банку) уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чеки могут быть именными и переводными. Именной чек не передается, а переводной передается по правилу ордерных ценных бумаг.

5) Депозитный или сберегательный сертификаты - это ценные бумаги, удостоверяющие право вкладчика (физическое или юридическое лицо) на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов. Досрочное расторжение сертификата приводит к потере процентов.

Сертификаты могут быть именными и на предъявителя, срочными или до востребования.

6) Коносамент - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от перевозчика указанного в ней груза.

Коносамент может быть именным, ордерным и предъявительским.

7) Складское свидетельство - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение со склада указанного в ней товара.

1.2 Факторы, влияющие на курс ценных бумаг

Ценные бумаги - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар, приносить доход.

Ценность для инвестора, т.е. способность удовлетворять их определенные потребности, состоит, прежде всего, в том, что ценная бумага приносит определенный доход. Этот доход может реализовываться как при выплате процентов и дивидендов, так и в результате роста курса на бирже.

Специфической чертой ценной бумаги является ежедневное установление ее курса на официальном рынке. Котировка ценной бумаги представляет собой соотношение между текущим спросом и предложением на нее. Текущий спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели согласны приобрести ценную бумагу, а текущее предложение соответствует минимальной цене, по которой кто-либо желает ее продать.

Так как покупатели, продавцы акций, сам фондовый рынок существуют не в вакууме, а в конкретных экономических условиях, то можно выделить три группы ценообразующих факторов, которые определяют курс ценных бумаг: объективные, спекулятивные и субъективные факторы.

В группе объективных выделяются две подгруппы факторов: факторы, действующие на микроуровне, и факторы, действующие на макроуровне. Факторы, действующие на уровне выпуска акций, относятся к микроуровню. Эти объективные факторы сводятся к параметрам состояния действительного капитала, являющегося основной для выпуска ценных бумаг данным эмитентом:- финансовое состояние фирмы эмитента (данный параметр влияет в первую очередь на степень риска вложений: чем лучше финансовое состояние акционерного общества, тем безопаснее инвестирование в ее ценные бумаги);- стоимость и количество акций, находящихся на руках у владельцев (этот параметр влияет главным образом на ликвидность акций: чем больше количество находится в обращении, тем, как правило, выше ликвидность);- текущие прибыли акционерного общества - определяют величину дивидендов;- перспективность отрасли, в которой функционирует данное акционерное общество (в отрасли высоких технологий возникает своеобразный « отложенный спрос» на дивиденды: инвесторы ориентируются не на величину дивидендных выплат, а на ожидаемый в перспективе прирост цены акций).

Факторы, действующие на уровне группы выпусков или на всем фондовом рынке, располагаются на макроуровне. Эти объективные факторы характеризуют общее состояние экономики (в некоторых случаях и мировой):- устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики, надежность финансовой системы (степень риска вложений);- конъюнктура товарных рынков, рынков золота, недвижимости и т. п.(сопоставление с альтернативными формами инвестирования);-темпы экономического роста;- масштабы производства акционерных предприятий, степень использования ими ценных бумаг для привлечения средств (ликвидности);- межотраслевые переливы капиталов, состояние платежных балансов и валютной системы.

На курс акций значительное влияние оказывают особые биржевые факторы субъективные и спекулятивные.

Субъективные факторы, влияющие на курс акций по своему характеру неоднородны: одни связаны с техническими аспектами функционирования фондовых рынков, другие - с методикой анализа ценных бумаг и прогнозирования их динамики, третьи - с позициями и мнениями отдельных лиц.

Важное значение для движения курсов акций имеютобъем рынка ценных бумаг, масштабы деятельности, биржевых посредников и техническая оснащенность торговли.

В целом, чем больше объем рынка и чем лучше его оснащенность, тем ниже риск инвестиционной деятельности. Тем не менее, при большом доверии к биржевому механизму любые технические ошибки в котировках и сбой в системе могут привести к непредсказуемым результатам, не имеющим ничего общего с реальным положением дел в экономике в целом.

Учитывая, что в каждый момент курсы акций определяются не только реальным положением дел в компании и экономике в целом, но и ожиданиями, инвесторами уделяется большое внимание анализу и прогнозированию котировок.

В условиях существования различных школ анализа появляется множество рецептов инвестиционной деятельности. Ни одна из теорий не может дать точного ответа на вопрос, каким будет курс завтра, послезавтра, через месяц и т.д.

На цены акций могут существенно воздействовать и чисто личностные факторы. К ним относятся: склонность отдельных биржевиков к использованию конфиденциальной информации; заявление финансовых деятелей, пользующихся доверием у инвесторов.

Спекулятивные факторы занимают особое место в ряду объективных и субъективных условий. С одной стороны, спекуляция не связана напрямую с состоянием действительного капитала, и ее нельзя отнести к объективным факторам. С другой стороны, для рынка ценных бумаг спекуляция - такая же объективная и важная форма операций, как «нормальная» торговля на рынке товаров. Более подробно спекуляция деятельность будет рассмотрена ниже.

Таким образом, на курсы акций влияет огромное множество факторов. Количественной оценке влияние всего этого комплекса факторов поддается с большим трудом. Однако можно выделить следующие наиболее важные из них, это доходность степень риска вложений, ликвидность и соотношение с альтернативными сферами вложения капитала.



2. Рынки ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (далее - РЦБ) представляет собой совокупность общественных отношений, возникающих в сфере выпуска, размещения, обращения и погашения ценных бумаг.

РЦБ наряду с рынком капитала и денежным (валютным) рынком составляет финансовый рынок. Ценные бумаги служат краткосрочными платежными средствами на денежном рынке, а также выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на рынке капитала. Их обращение составляет сущность РЦБ.

В целях совершенствования правового регулирования и создания условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг в Республике Беларусь действует Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011-2015 годы, утвержденная постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 12.04.2011 года №482/10 (далее - Программа).

В Программе на уровне принципов заложены способствование сбалансированному развитию рынков государственных и корпоративных ценных бумаг, а также осуществление государственной политики, направленной на улучшение условий ведения бизнеса, либерализацию совершения операций на рынке ценных бумаг, повышение уровня защиты прав и законных интересов инвесторов, в том числе иностранных, снижение рисков на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование РЦБ осуществляется в соответствии с:

- Указом Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 года №277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг';

- постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10.09.2009 года №1163 «О некоторых вопросах выпуска, обращения и погашения ценных бумаг».

Государственное регулирование РЦБ в отношении государственных, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг местных исполнительных и распорядительных органов производится Министерством финансов, а ценных бумаг Национального банка и отдельных видов ценных бумаг, выпускаемых банками, - Национальным банком.

Выделяют первичный и вторичный РЦБ, а также биржевой (организованный) и внебиржевой (стихийный) РЦБ.

На первичном РЦБ ценные бумаги размещаются среди инвесторов после выпуска (эмиссии) эмитентом. Размещение ценных бумаг на первичном рынке предполагает разработку эмитентами условий выпуска ценных бумаг, обеспечивающих их ликвидность и спрос, а также регистрацию ценных бумаг в соответствующем государственном органе.

Согласно п. 2 Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009 года №146 (далее - Инструкция) размещение ценных бумаг - это совершение гражданско-правовых сделок либо иных юридически значимых действий, направленных на возникновение права собственности на ценные бумаги у их первого владельца в порядке и на условиях, установленных решением о выпуске ценных бумаг.

Под вторичным РЦБ понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг.

В соответствии с п. 3 Инструкции о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 года №112 обращение ценных бумаг представляет собой переход права собственности на ценные бумаги в результате гражданско-правовых сделок.

Вторичный РЦБ обеспечивает перемещение капитала в наиболее эффективные сферы деятельности, стабильность и ликвидность рынка.

Биржевой рынок - рынок, на котором размещение ценных бумаг осуществляется путем совершения сделок купли-продажи данных ценных бумаг через торговую систему Открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Внебиржевой рынок - рынок, на котором размещение ценных бумаг осуществляется путем совершения сделок купли-продажи данных ценных бумаг вне торговой системы биржи (п. 2 Инструкции).

В структуре РЦБ выделяют следующие элементы:

- субъекты рынка - инвестор (кредитор, владелец) и эмитент (должник), а также инвестиционные институты, включающие всех профессиональных участников, осуществляющих свою деятельность с ценными бумагами как исключительную;

- инструменты (ценные бумаги);

- нормативные правовые акты, регулирующие отношения на РЦБ;

- способы организации торговли ценными бумагами, характеризующие степень организации рынка (биржевой и внебиржевой рынки).

2.1 Хеджирование

Хеджирование (от англ. hedge -- страховка, гарантия) -- открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования -- хеджирование фьючерсных контрактов.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акция, товарных активов, валют, процентных ставок , и прочее.

Классическое (чистое) хеджирование

Хеджирование путём открытия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Например, заключается контракт на поставку пшеницы. Но урожай ещё не вырос, есть риск сорвать контракт. Для минимизации рисков покупается опцион на поставку аналогичной партии пшеницы по аналогичной цене.

Полное и частичное хеджирование

Полное хеджирование предполагает страхование рисков на фьючерсном рынке на полную сумму сделки. Данный вид хеджирования полностью исключает возможные потери, связанные с ценовыми рисками. Частичное хеджирование страхует только часть реальной сделки.

Предвосхищающее хеджирование

Предвосхищающее хеджирование предполагает покупку или продажу срочного контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара фьючерсный контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Также предвосхищающее хеджирование может применяться и путем покупки или продажи срочного поставочного товара и его последующее исполнение через биржу. Данный вид хеджирования наиболее часто встречается на рынке акций.

Селективное хеджирование

Селективное хеджирование характеризуется тем, что сделки на фьючерсном рынке и на рынке реальных товаров различаются по объему и времени заключения.

Перекрестное хеджирование

Перекрестное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.

Хеджирование и рехеджирование опционов

Открытие позиций с активом, являющимся базовым для уже открытых позиций по опционам, с целью снижения ценового риска покупателя или продавца опционов. Такая общая позиция называется хеджированной покупкой или соответственно продажей опционов. Однако такое состояние не является постоянным. Изменение цен базового актива или цен опционов часто требует дополнительных корректирующих сделок по покупке или продаже базового актива с целью достижения нового хеджированного состояния -- такие действия называются рехеджированием опционов.



2.2 Биржевые спекуляции

Лица, пытающиеся извлечь прибыль из колебаний биржевых курсов, именуют спекулянтами. Понятие “спекуляция” имеет однозначный негативный смысл. И если биржевой спекулянт прибегает к запрещенным приемам (например, искусственно манипулирует курсом, использует “внутреннюю информацию” и т.д.), то он преступает закон и подлежит преследованию, но если он, предположим, просто покупает акции в расчете на рост их курса, то здесь имеет место вполне законная сделка. Причем, сделка весьма рискованная, исход которой не определен.

Возможность заработать на спекуляции акциями корпораций привела к возникновению определенной группы людей, обычно называемых “быками” или “медведями”. “Быки” надеются правильно предсказать и получить прибыль от роста цен на акции, “Медведи” рассчитывают на прибыль от падения стоимости акций, которые они предсказывают.

“Быки” играют на повышение. Они покупают акции и придерживают их до тех пор, пока не смогут продать по более высокой цене:

“Медведи” играют на понижение и продают акции без покрытия. Ожидая снижения цен, они берут акции в долг у своих брокеров и продают их по текущей цене. Если цена действительно падает, то они покупают акции по более низкой цене и возвращают их владельцам, а себе оставляют разницу. Брокеру выплачиваются комиссионные за услуги.

Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так и при игре на понижение. В то же время в спекулятивных операциях возможны и убытки, часто весьма значительные.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он начинает операцию, то говорят: он открывает позицию, когда закрывает, - закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную позицию, если продает, - открывает короткую позицию. Биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем или иным ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером, предстоящих научно-технических открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы).Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, который может казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться определяющим на следующие день или два.

2.3 Влияние спекуляций на рыночный курс ценных бумаг

спекуляция рынок ценный бумага

Специфика воздействия спекулятивных факторов заключается в том, что они смещают баланс в комплексе ценообразующих факторов с объективных условий воспроизводственного процесса в сторону ожидания. Из-за наличия на фондовом рынке большого объема спекулятивных капиталов биржевой курс уже определяется не просто состоянием действительного капитала, а, в значительной мере, ожиданиями изменения курса. При этом первостепенное значение имеет не размер дивиденда, а возможность выигрыша на курсовой разнице.

В числе спекулятивных факторов можно выделить следующие:

а) объем программной торговли, в основе которой лежит получение прибыли от разницы между изменениями курсов акций и ценами контрактов на них, привносит элемент дополнительной неустойчивости в биржевую торговлю. Причем ее влияние может быть настолько сильным, что оно способно перекрыть действие всех субъективных факторов;

б) состояние «суммарной короткой позиции» на фондовом рынке которая характеризует общий объем проданных акций. Если этот показатель очень высок, то это означает, что большое количество инвесторов одновременно играет на понижение курса. Наличие такой информации тут же посылает сигнал рынку, и в этом случае воздействие спекулятивного фактора может оказаться гораздо сильнее влияния реальных условий.

в) скупка акционерным обществом своих акций. Этот фактор свидетельствует либо о стремлении акционерного общества поправить свое финансовое положение, либо о намерении контролирующей группы укрепить свое положение в компании. В любом случае этот фактор может существенно повлиять на курс акций.

В связи со спекуляцией возникает вопрос, насколько действия игроков дестабилизирует фондовый рынок. Если рынок не развит, то вполне вероятно, что отдельные крупные финансовые структуры могут манипулировать ценами в своих интересах. Однако если ответить на этот вопрос применительно к развитому рынку, то можно утверждать, что спекуляция, как правило, не будет искажать стоимость ценных бумаг.

Напротив спекуляция повышает точность цен, формирующихся на рынке, так как профессиональные навыки спекулянта заключаются в способности предвидеть будущую конъюнктуру.

В целом можно сказать, что деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен. Покупками фьючерсных контрактов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены.

Продажа спекулянтами фьючерсных контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.



Заключение

Душа биржи - это спекуляция, без спекуляции биржа не может выполнять своего истинного народно-хозяйственного назначения и вследствие сего правительственная и всякая прочая политика, направленная к искоренению спекуляции на бирже, есть плод печального недоразумения, чтобы не сказать большего, - так писал еще в начале 20 века русский исследователь Ю.Д. Филипов, влюбленный в биржу.

Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, то есть создают такой рынок, который позволяет быстро продавать и быстро покупать. С появлением на рынке спекулянтов увеличивается число реальных покупателей и продавцов. На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В тоже время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективной цены.

Спекулянты принимают риск хеджеров на себя. Без них хеджерам было бы очень трудно, а может быть даже и невозможно согласовать цену, потому что продавцы требуют наивысшую цену, в то время как покупатели хотят заплатить наименьшую возможную цену. И урегулировать эти взаимные требования довольно сложно. Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения, несмотря на низкие цены, а покупатели, - несмотря на высокие. Спекулянты являются как бы мостикам над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.

Именно спекулятивный потенциал ценных бумаг способствует дополнительному повышению интереса к ним вкладчиков и таким образом, максимизируют мобилизацию денежных средств для развития экономики. Именно спекулятивное стремление, т.е. стремлению к быстрому обогащению, заставляет вкладчиков приобретать бумаги рисковых (венчурных) предприятий, без которых прогресс общества замедлился бы.



Список использованных источников

1. Дегтярева, О.И. Биржевое дело: учебник для студентов высших учеб. заведений, обуч. по спец. 080301 "Коммерция (Торговое дело)" / О. И. Дегтярева ; Мос. гос. ин-т междунар. отношений (ун-т) МИД РФ. - Москва: Магистр, 2009. - 623 с.

2. Резго, Г.Я. Биржевое дело: учебник для студентов вузов, обуч. по напр. 080300 "Коммерция" и по спец. 080301 "Коммерция (торговое дело)" / Г. Я. Резго, И. А. Кетова ; под ред. Г.Я. Резго. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Финансы и статистика : ИНФРА-М, 2009. - 286, с.

3. Масленников, В.В. Биржевое дело: Учебное пособие / В. В. Масленников. - Москва: ИНФРА-М, 2000. - 303 с.

4. Калинушкин, А.В. Биржи: Краткий курс лекций / А. В. Калинушкин. - 2-е изд., стер. - Минск: БГЭУ, 2004. - 147 с.

Размещено на Allbest.ru