Размещено на http://www.allbest.ru

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА

МАРЧЕНКО ГАННА ЮРІЇВНА

УДК 368: [336.77:332.2]

СТРАХУВАННЯ РИЗИКІВ ІПОТЕЧНОГО КРЕДИТУВАННЯ

В УКРАЇНІ

08.00.08 - гроші, фінанси і кредит

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Київ - 2010Дисертацією є укопис.

Робота виконана на кафедрі фінансів, грошового обігу та кредиту Київського національного університету імені Тараса Шевченка.

Науковий керівник: кандидат економічних наук, доцент

Пікус Руслана Володимирівна,

Київський національний університет імені Тараса Шевченка, завідувач кафедри страхування та ризик-менеджменту.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор

Внукова Наталія Миколаївна,

Харківський національний економічний університет, завідувач кафедри управління фінансовими послугами;

кандидат економічних наук

Погорєльцева Наталія Павлівна,

ПАТ АКБ «Київ», заступник начальника управління інвестицій департаменту роботи з інвестиційними проектами.

З дисертацією можна ознайомитись у Науковій бібліотеці імені М. Максимовича Київського національного університету імені Тараса Шевченка за адресою: 01033, м. Київ, вул. Володимирська, 58, к.12.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради

к.е.н., доцент О.І. Жилінська

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Домінуючою тенденцією у розвитку банківського кредитування в Україні початку ХХІ ст. стало зростання частки іпотечних кредитів в банківських кредитних портфелях. Водночас розвитку іпотечного кредитування в Україні перешкоджає низка несприятливих обставин, пов'язаних з високими економічними та фінансовими ризиками: невисокий рівень доходів населення, відсутність необхідних накопичень, високий рівень неофіційних доходів, що ускладнює підбір надійних позичальників. Різні типи ризиків на рівні банку також знижують ефективність операцій через відсутність довгострокових кредитних ресурсів, гнучкості в існуючих процедурах погашення кредитів, можливості швидко адаптуватися до нестабільних умов іпотечного ринку.

Відтак особливо актуальним є дослідження основних ризиків, властивих іпотечному кредитуванню, а також засобів і технологій мінімізації наслідків таких ризиків за допомогою страхування. Страхування різноманітних ризиків при іпотечному кредитуванні повинно стати стимулюючим чинником розвитку вітчизняного ринку іпотечного кредитування. іпотечний кредитування ризик страхування

Першочерговим завданням страхування при іпотечному кредитуванні є забезпечення всім учасникам захисту від майнових втрат, а також гарантування своєчасного та повного відшкодування збитків, пов'язаних з настанням страхових випадків.

В Україні на даному етапі розвитку іпотечного кредитування поки що відсутня повна статистика проблемних і невиплачених іпотечних кредитів, бракує достатньої практики судового звернення стягнення на предмет застави, реалізації застави з торгів, не розвинена система бюро кредитних історій, що надзвичайно ускладнює оцінку кредитних ризиків.

Дослідженню ризиків іпотечного кредитування присвячені праці вітчизняних і зарубіжних учених Р. Блада, Е. Девідсона, І. Романютіна, В. Савича, Р. Страйка, Т. Стрейнметца, Ф. Фабоззі, які вивчали класифікацію ризиків. У роботах В. Вітлінського, А. Камінського та О. Пернарівського запропоновано структуру кредитного ризику. О. Євтух, А. Кабанов, А. Казаков, А. Копейкін, Н. Пастухова, Л. Примостка, Н. Рогожина, А. Старостіна, О. Черняк розглядають методи управління ризиками. Теоретичним засадам та практиці іпотеки та страхування присвятили свої наукові праці вчені-економісти В. Базилевич, Н. Внукова, О. Кіреєв, С.Кручок, О. Любунь, К. Паливода, Р. Пікус, Н. Погорєльцева та ін.

Водночас, не дивлячись на значний науковий доробок, не знайшла належної уваги галузь страхування ризиків іпотечного кредитування - частина, пов'язана з розробкою дієвого пізнавального інструментарію дослідження фінансових ризиків і механізмів їх зниження у сфері іпотечного кредитування. Складність і актуальність вирішення означеної проблеми полягає в тому, що кожна іпотечна кредитна операція за своєю сутністю є унікальною і вимагає індивідуального підходу до обґрунтування її ефективності з урахуванням кредитоспроможності позичальника та динамічної кон'юнктури ринку. Зазначене зумовило актуальність обраного напряму дослідження і визначило постановку мети і завдань дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виступила складовою науково-дослідної теми кафедри фінансів, грошового обігу та кредиту економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка відповідно до комплексної теми наукових досліджень «Розвиток внутрішнього ринку України в умовах глобалізації: закономірності та протиріччя» (номер державної реєстрації 0106U006542), підрозділ «Теоретичні основи функціонування фінансових ринків та тенденції глобалізації» (шифр №6 БФ040-01), в межах якого виявлено особливості страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертації є узагальнення теоретичних засад формування системи страхування ризиків іпотечного кредитування та розробка практичних рекомендацій щодо її впровадження в діяльності вітчизняних страхових організацій.

Відповідно до мети визначено такі завдання дисертаційної роботи:

– розкрити сутність іпотечного кредитування та вивчити практичні аспекти іпотечного кредитування в Україні;

– систематизувати та доповнити класифікацію ризиків, що виникають в процесі іпотечного кредитування;

– дослідити теоретичні підходи до визначення сутності іпотечного страхування та розкрити поняття «страхування ризиків іпотечного кредитування»;

– виокремити особливості запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування, визначити її складові та напрями взаємодії з фінансовою системою;

– виявити та оцінити фактори, що стримують запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні;

– уточнити методику ціноутворення страхового тарифу при страхуванні ризиків іпотечного кредитування;

– обґрунтувати пропозиції щодо активізації запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні для підвищення рівня захисту всіх суб'єктів іпотечного кредитування;

– запропонувати механізм прийняття оптимального договору страхування ризику неповернення кредиту з урахуванням інтересів всіх учасників іпотечного кредитування.

Об'єктом дослідження є діяльність страхових організацій у сфері страхування ризиків іпотечного кредитування.

Предметом дослідження є теоретичні і методичні засади розробки системи страхування ризиків іпотечного кредитування та організаційні аспекти її впровадження в Україні.

Методи дослідження. У процесі дослідження використовувались загальнотеоретичні та спеціальні методи. Зокрема, для вирішення поставлених завдань були використанні наступні методи: системний та абстрактний - при дослідженні сутності понять: «іпотечне кредитування», «ризик», «страхування ризиків іпотечного кредитування», «система страхування ризиків іпотечного кредитування». Теоретичний аналіз був використаний при дослідженні умов становлення і розвитку системи страхування ризиків іпотечного кредитування та іпотечних інструментів, що реалізовуються в Україні, а системний аналіз і синтез - при дослідженні концепції управління ризиками суб'єктів іпотечного кредитування.

До спеціальних економічних методів дослідження, які використані при написанні роботи, належать метод експертних оцінок (при оцінці економіко-правових передумов для реалізації системи страхування іпотечних ризиків в Україні), а також економіко-математичні методи: фінансова математика та теорія прийняття рішень (побудовано модель прийняття оптимального договору страхування ризику неповернення кредиту та модель розрахунку страхових премій). Для досягнення поставленої мети застосовувалися прийоми групування, класифікації та графічного представлення результатів дослідження.

Інформаційною базою дослідження є законодавчі та нормативні акти, що визначають умови іпотечного кредитування, діяльність суб'єктів іпотечного кредитування (банки, страхові організації, інвестори), офіційні статистичні матеріали Державної іпотечної установи України, аналітичні дані Національного банку України, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України, Асоціації українських банків та Ліги страхових організацій України. У роботі використовувалися інформаційні джерела міжнародних фінансових організацій, наукові праці вітчизняних і зарубіжних економістів, присвячені проблемам страхування іпотечних ризиків.

Наукова новизна одержаних результатів полягає в поглибленні теоретичних і методичних засад формування системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні та розробки рекомендацій щодо організації її впровадження в діяльності страхових організацій, зокрема:

вперше:

– запропоновано методичні підходи визначення страхових премій при страхуванні ризиків іпотечного кредитування у частині врахування таких факторів, як: стійкість застрахованих іпотечних кредитів, частота невиконання боргових зобов'язань позичальником, вага збитків банку-кредитора; це дозволяє визначити тенденції, які дають змогу страховим організаціям прогнозувати: страхові премії; виплати страхових відшкодувань; резерви на покриття збитків;

удосконалено:

– трактування поняття «страхування ризиків іпотечного кредитування» як процесу, що забезпечує захист, з однієї сторони, кредитора або інвестора від збитків, які виникають через невиконання позичальником зобов'язань за іпотечним кредитом (невиплатою основною суми боргу та відсотків за ним), за умов, коли обсяг доходу від реалізації закладеного в забезпечення кредиту майна недостатній для задоволення вимог кредитора, та позичальника, з другої сторони, з урахуванням галузевих ризиків предмету застави; відмінність даного визначення від інших споріднених понять полягає в тому, що страхування ризиків іпотечного кредитування запропоновано розглядати з позицій захисту майнових інтересів всіх учасників іпотечного кредитування: як іпотечного кредитора, так і позичальника;

– посуб'єктний розподіл іпотечних ризиків; виділено три сфери ризиків - ризики приватної особи (позичальника), ризики посередників (банків-кредиторів і спеціальних іпотечних установ) та ризики інвесторів; врахування запропонованої класифікації дозволить підвищити ефективність розробки страхових програм для таких суб'єктів та запропонувати механізм прийняття оптимального договору страхування ризику неповернення іпотечного кредиту на основі використання цільових функцій учасників договору страхування;

дістали подальшого розвитку:

– пропозиції щодо запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні у частині її взаємодії із складовими фінансової системи;

– обґрунтування доцільності врахування наступних факторів при визначенні розміру страхових премій у страхуванні ризиків іпотечного кредитування: кредитна історія позичальника, рівень забезпеченості кредиту, статус позичальника, тип і мета іпотечного кредиту, умови та розмір кредиту, андерайтинг, що дозволить страховій організації підвищити точність оцінювання ризиків іпотечного кредитування;

– класифікація ризиків, які притаманні емісії іпотечних цінних паперів, за наступними класифікаційними ознаками: етап вирішення проблеми; сфера виникнення; можливість страхування; ступінь допустимості ризику; особливості діяльності суб'єктів іпотечного ринку; запропонована класифікація сприятиме вчасній ідентифікації ризиків на ранніх стадіях та розробки дієвого механізму мінімізації цих ризиків страховими організаціями.

Практичне значення одержаних результатів. Дисертаційна робота містить науково обґрунтовані висновки та рекомендації, спрямовані на активізацію іпотечної діяльності та зниження ступеня ризиків комерційних банків та страхових компаній на іпотечному ринку. Отримані результати можуть бути використані державними органами при розробці програм розвитку житлового будівництва, ринку іпотечного кредитування та системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні, банками - для вдосконалення практики видачі іпотечних кредитів, страховими компаніями - для визначення страхових премій та оцінці ризику, а також вищими навчальними закладами - при вдосконаленні змісту навчальних дисциплін.

Основні положення та практичні рекомендації дисертаційної роботи, що стосуються ціноутворення в системі іпотечного страхування, були використані страховою компанією ЗАТ ФГ «Страхові традиції» (довідка №729 від 11.03.2009 р.). Рекомендації автора щодо дослідження ризиків іпотечного кредитування були використані ТОВ «Комерційний банк «Даніель» (довідка №1-1-1043 від 02.04.2009 р.). Одержані теоретичні результати роботи використовуються в навчальному процесі Київського національного університету імені Тараса Шевченка при викладанні нормативних дисциплін: «Управління фінансовими ризиками» та «Страхування» при підготовці бакалаврів зі спеціальностей «фінанси» та «банківська справа» (довідка № 055/125 від 06.07.2009 р.).

Особистий внесок здобувача полягає в тому, що всі наукові результати виконаної дисертації отримані автором самостійно. Всі публікації написані одноосібно.

Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дослідження доповідались і обговорювались на науково-практичних конференціях: Міжнародних науково-практичних конференціях «Тенденції та перспективи розвитку фінансової системи України» (м. Київ, жовтень 2006 р., жовтень 2007 р., жовтень 2008 р.); Міжнародних науково-практичних конференціях «Формування конкурентоспроможного страхового ринку України в умовах глобалізації» (м. Київ, грудень 2006 р., грудень 2007 р., грудень 2008 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансова сфера та її роль у зростанні конкурентних переваг національних економік» (м. Ірпінь, березень 2009 р.); Міжнародній науково-практичній конференції аспірантів та студентів «Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації» (м. Сімферополь, березень 2009 р.); Науково-практичній інтернет-конференції «Фінансово-бюджетна політика в контексті соціально-економічного розвитку регіонів» (м. Дніпропетровськ, березень 2009 р.); IV Міжнародній науково-практичній конференції «Міжнародна банківська конкуренція: теорія та практика» (м. Суми, травень 2009 р.).

Публікації. За результатами дисертаційної роботи опубліковано 13 наукових праць загальним обсягом 4,73 друкованих аркуші, з них 9 статей у наукових фахових виданнях (4,18 друк. арк.).

Обсяг та структура дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Повний обсяг дисертаційної роботи складає 213 сторінок машинописного тексту та ілюстративного матеріалу, який представлено у формі 25 рисунків, 13 таблиць та 8 додатків, розміщених на 16 сторінках. Список використаних джерел містить 197 найменувань.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертаційної роботи, визначено мету, основні завдання, об'єкт і предмет дослідження, розкрито наукову новизну та практичне значення отриманих наукових результатів.

У першому розділі «Теоретичні основи страхування ризиків іпотечного кредитування» зосереджено увагу на дослідженні сутності іпотечного кредитування, ризиків іпотечного кредитування та особливостей управління ними, на основі комплексного підходу узагальнено визначення поняття «страхування ризиків іпотечного кредитування».

Виокремлено два підходи до трактування поняття «іпотечне кредитування»: юридичний та економічний. З юридичної точки зору іпотечне кредитування визначається як правовідносини, які виникають між кредитором і позичальником на підставі договору про іпотечний кредит. З економічної точки зору іпотечне кредитування - це процес надання за принципами банківського кредитування довгострокової позики під заставу майнових прав на нерухомість, які залишаються в користуванні у позичальника.

У результаті проведеного дослідження виявлено сукупність можливих ризиків іпотечного кредитування та поділено їх залежно від економічної сутності іпотечного кредитування. З одного боку, іпотечному кредитуванню притаманні всі ризики звичайного процесу кредитування, а з іншого - специфічні іпотечні ризики, пов'язані з предметом застави та обумовлені довгостроковою природою іпотечного кредитування, які було виділено в окрему групу галузевих ризиків, що узагальнено на рис.1.



Рис. 1. Схема іпотечних ризиків банку-кредитора

Встановлено, що при розгляді ризиків іпотечного кредитування слід визначити не тільки види ризику, які притаманні цьому сегменту ринку банківського кредитування, а й визначити, як ці ризики впливають на кожного з учасників ринку - банків, позичальників, емітентів іпотечних цінних паперів та інвесторів. В залежності від суб'єктів, які спричиняють виникнення ризиків, ризики іпотечного кредитування поділено на три сфери: ризики фізичної особи (позичальника), ризики посередників (банків та іпотечної установи) та ризики інвестора іпотечних цінних паперів.

Доведено, що наявність галузевих ризиків підвищує ризикованість іпотечного кредитування для банків, що обумовлює необхідність створення стабілізуючих ці ризики противаг. Однією з головних противаг, що мінімізує ризики іпотечного кредитування, є страхування.

У сучасній економічній літературі надається визначення іпотечного страхування як особливого виду страхування кредитів, а трактування поняття «страхування ризиків іпотечного кредитування» відсутнє. Запропоновано наступне визначення: страхування ризиків іпотечного кредитування - це процес зниження ризиків, який, з одної сторони, забезпечує захист кредитора або інвестора від збитків, що виникають через невиконання позичальником зобов'язань по кредиту, а з іншої, - це захист майнових прав позичальника щодо об'єкту нерухомості та майнових інтересів, пов'язаних з життям, здоров'ям, працездатністю позичальника.

Страхування ризиків іпотечного кредитування охоплює як основні види страхування, що наведені у визначенні даної категорії, так і додаткові види страхування, зокрема: страхування іпотечного кредиту; страхування від помилок в оцінці страхової вартості нерухомості; страхування цінних паперів, випущених на базі іпотек; спеціальне страхування будівельних ризиків, пов'язаних з кредитуванням будівельних організацій. Страхування іпотечного кредиту полягає в зменшенні кредитного ризику, при цьому страхуються безпосередньо банківські кредити, а страхувальником, зазвичай, виступає кредитор.

Доведено, що страхування ризиків іпотечного кредитування є доцільним для всіх суб'єктів іпотечного кредитування. Основною перевагою страхування ризиків іпотечного кредитування для банків є зниження кредитного ризику, пов'язаного з неплатоспроможністю позичальника. Перевагами страхування ризиків іпотечного кредитування для позичальників є підвищення доступності кредитів за рахунок установлення більш високої частки кредиту у вартості застави (рівня LTV), таким чином, зменшується сума первісного внеску й необхідної величини нагромаджень; зниження процентної ставки за іпотечними житловими кредитами, оскільки страхування ризиків іпотечного кредитування загалом знижує кредитний ризик для банку.

У другому розділі «Система страхування ризиків іпотечного кредитування» досліджено стан інституційно-правового забезпечення проведення страхування ризиків іпотечного кредитування, узагальнено організаційні аспекти формування системи страхування ризиків іпотечного кредитування та досліджено фактори, які необхідно враховувати при ціноутворенні страхового тарифу в такому страхуванні.

У результаті дослідження державної регуляторної політики в сфері іпотечного кредитування узагальнено етапи її формування в Україні.

Аналіз категорії «страхування» в іпотечних нормативно-правових актах засвідчив, що на сьогодні в Україні не існує єдиного нормативного акту, який би чітко окреслював взаємозв'язок між страхуванням та іпотечним кредитуванням. Банки за обов'язкову вимогу визначають різні види страхування, але законодавчо закріплений лише один вид страхування - страхування нерухомості, що виступає як застава.

Відзначено наявність невирішених проблемних питань, а саме: неврегульованість розірвання договору страхування іпотечного кредитування; недосконалість визначення об'єктів страхування; проблема визначення страхової вартості предмету застави, яка будується впродовж терміну іпотечного договору (за таких умов її оціночна вартість постійно зростає).

З'ясовано, що систему страхування ризиків іпотечного кредитування доцільно розглядати у контексті сукупності взаємопов'язаних складових елементів (суб'єктів, об'єктів, інструментів) страхування ризиків іпотечного страхування, які функціонують на основі страхових принципів та нормативно-правового забезпечення в сфері іпотечного кредитування та страхування (рис.2).



Рис. 2. Система страхування ризиків іпотечного кредитування

Запропоновано два підходи до визначення страхового випадку, з настанням якого договір страхування передбачає здійснення страхової виплати: страховим випадком вважається момент переходу права власності на закладене майно та безпосередньо дефолт позичальника, розкрито переваги та недоліки цих підходів.

З'ясовано, що на розмір страхової премії при здійсненні страхування ризиків іпотечного кредитування впливають дві групи факторів. Перша група - це фактори, які пов'язані безпосередньо з діяльністю страхових компаній: частота страхових виплат, рівень збитків, вартість капіталу, витрати на проведення андерайтингу. Оцінки названих показників, у свою чергу, формуються страховими компаніями на основі статистичних даних кредитних організацій про обсяги іпотечного кредитування, загальних і середніх показниках дефолтів позичальників і низці інших характеристик. Друга група факторів, які потрібно брати до уваги при визначенні розміру страхових премій даного виду страхування, - це фактори, пов'язані з позичальником та предметом іпотеки.

Запропоновано методичні підходи до ціноутворення страхового тарифу у страхуванні ризиків іпотечного кредитування на основі аналізу декількох банківських портфелів іпотечних кредитів для виявлення тенденцій, які впливають на визначення страхового тарифу (рис.3).

Рис.3 Методика ціноутворення у страхуванні ризиків іпотечного кредитування

Проведене дослідження (кореляційний аналіз) взаємозалежності між рівнем страхової ціни та вартості заставного майна виявило, що на рівень страхової ціни найбільше впливає рівень заставної ціни житлових об'єктів, земельних ділянок та нежилої нерухомості.

Третій розділ «Перспективи розвитку страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні» присвячено оцінці економіко-правових передумов реалізації системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні та перспективам використання іпотечних цінних паперів у системі страхування ризиків іпотечного кредитування.

Методом експертних оцінок оцінено фактори, пов'язані з реалізацією іпотечного кредитування, від яких залежить, наскільки успішним буде запровадження систему страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні (рис.4).



Рис.4. Фактори впливу на систему запровадження страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні

У результаті дослідження існуючих економіко-правових передумов реалізації системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні встановлено, що вітчизняна фінансова система поки не готова до запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування, оскільки середня експертна оцінка економіко-правових передумов складає 2,28 бали з 5 можливих, що за запропонованою шкалою оцінювання відповідає наступному твердженню: готовність фінансової системи відсутня, наявні умови викликають сумнів або взагалі не відповідають вимогам, що забезпечують успішне створення системи страхування ризиків іпотечного кредитування.

Запропоновано рекомендації, які уможливлять запровадження в Україні системи страхування ризиків іпотечного кредитування, а саме: на законодавчому рівні необхідним є визначення процедури стягнення та продажу майна, переданого в забезпечення іпотечного кредиту; доцільною є розробка окремого Закону України «Про іпотечне страхування» або «Про систему страхування ризиків іпотечного кредитування»; на етапі становлення система страхування ризиків іпотечного кредитування повинна фінансуватися державою за допомогою створення нового інституціонального органу, або нового державного цільового страхового фонду.

Для побудови дієвої системи страхування ризиків іпотечного кредитування визначено наступні рекомендації: уникати 100% покриття ризиків за іпотечними кредитами, оскільки за відсутності ризику понести збиток, кредитор може не повною мірою проводити андерайтинг та обслуговування застрахованих кредитів; визначити чіткий розмір страхового покриття іпотечного кредиту; прописати вимоги до кредитів, які страхуються; спочатку варто застосовувати консервативний показник максимально припустимого LTV (співвідношення суми кредиту до оцінної вартості застави), і він повинен бути вище діючого незастрахованого базового співвідношення суми кредиту до вартості застави, але нижче передбачуваного кінцевого показника; встановити максимально припустимий розмір кредиту, що страхується, та ін.

З метою зниження ризику неповернення іпотечного кредиту, запропоновано модель оптимізації умов договору страхування ризику неповернення іпотечного кредиту. На основі використання цільових функцій учасників договору страхування (позичальника (1), банка (2), страхової компанії (3)), з'ясовано, що при заданому терміні кредитування та процентній ставці за кредитом оптимальне значення процентного доходу визначається доходом позичальника.

Для зручності було використано наступні позначення: сума іпотечного кредиту - D; відсоткова ставка за кредитом - i (%) річних; залишок суми кредиту після чергового k-го - D_k ; платіж позичальника за кредитом - R_k ; складається з погашення основного боргу ? D_k = D_k-1 - D_k і відсотків Pr_k , виплачуваних за користування кредитом; страхові виплати - V_k; протягом k-го періоду позичальник може не виконати зобов'язання по кредиту з імовірністю р_k і виконати їх відповідно з імовірністю (1- р_k); страхове відшкодування -W_k ; страхова сума - S_k; розмір загальних періодичних виплат за іпотечним кредитом - Q_k; дохід позичальника - ДП; коефіцієнт ( PTI - PAYMENT-TO-INCOME RATIO) - відношення суми періодичних платежів позичальника за іпотечним кредитом до сукупного доходу позичальника за той же період.

fk = D -?(R_k +V_k)> max (1)

Fk = R_k Ч(1-p_k)+W_kЧp_k > max (2)

FS = V_k -W_k Чp_k > max (3)

Відтак, розмір періодичних виплат за іпотечним кредитом повинен дорівнювати:

Q_k=V_k+R_k (4)

З урахуванням (2) і (4) математичну модель механізму прийняття оптимальних рішень представлено у наступному виді:

R_k=nQ(D) - D >max

D ? D_max, Q< Q_max,

Q = D / а_n, Q_max= min(Q₁,Q₂) , Q₁ = (5)

Модель (4) за умови заданого терміну позики n та процентної ставки i відноситься до класу задач лінійного програмування з двома невідомими Q і D. Оскільки оптимальне значення величини періодичних виплат дорівнює Q_max=Q₀, а оптимальний обсяг кредиту D₀ = Q₀, то, підставляючи знайдене рішення задачі прийняття рішень у рівняння (2), визначимо оптимальний рівень процентного доходу (6):

R_k=nQ(D₀) - D₀=n- а_n=(n- а_n). (6)

Це значення операційного доходу є максимальним за умов, коли тип іпотечного кредиту заданий і відповідає процедурі погашення з постійними періодичними виплатами. Така модель дозволяє банкам та страховим компаніям проранжувати позичальників відповідно до суми річного доходу позичальника та визначити вартість предмету застави і суму кредиту, яку можна надати позичальникові з мінімальним ризиком неповернення кредиту.

З урахуванням проведеного аналізу запропоновано класифікацію ризиків, які притаманні емісії іпотечних цінних паперів, за наступними класифікаційними ознаками: етап вирішення проблеми; сфера виникнення; можливість страхування; ступінь допустимості ризику; особливості діяльності суб'єктів іпотечного ринку. Запропонована класифікація сприятиме вчасній ідентифікації ризиків на ранніх стадіях та розробки дієвого механізму зниження ризиків страховими організаціями.

У процесі дослідження міжнародного досвіду використання іпотечних цінних паперів виявлено, що вони використовуються як інструмент хеджування іпотечних ризиків. З'ясовано, що найважливішою умовою розвитку ринку іпотечних цінних паперів і зниження пов'язаних з ним ризиків є стандартизація термінології, документів і процедур.

З метою розробки належної іпотечної термінології рекомендовано адаптувати вітчизняні нормативно-правові акти відповідно до глосарію термінів іпотечного фінансування і сек'юритизації, розробленого Міжнародною фінансовою корпорацією (IFC) та міжнародним рейтинговим агентством Moody's.

ВИСНОВКИ

Проведене в дисертаційній роботі комплексне дослідження формування і функціонування іпотечного кредитування та системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні дозволило сформулювати низку висновків теоретичного, методичного та науково-практичного змісту, які розв'язують основні завдання відповідно до поставленої мети, а саме:

1. З'ясовано, що іпотечному кредитуванню притаманні основні фінансові ризики будь-якої кредитної діяльності (кредитний, процентний) і специфічні ризики, які безпосередньо пов'язані з предметом застави як основним елементом іпотечного кредиту, та галузеві ризики, що пов'язані з діяльністю суб'єктів іпотечного кредитування.

2. Проведене у роботі дослідження ризиків суб'єктів іпотечного кредитування дозволило розподілити дані ризики на три сфери: ризики приватної особи (позичальника), ризики посередників (банків та спеціалізованих іпотечних установ) та ризики інвесторів іпотечних цінних паперів. Запропонована класифікація ризиків іпотечного кредитування охоплює всі ризики, притаманні кожному суб'єкту іпотечних відносин, та дозволяє страховим організаціям ідентифікувати небезпеку стосовно кожного суб'єкту.

3. Визначено, що страхування ризиків іпотечного кредитування є одним з основних методів зниження ризикованості іпотечних операцій. Запропоновано авторське визначення категорії «страхування ризиків іпотечного кредитування» з точки зору захисту майнових інтересів всіх суб'єктів іпотечного кредитування, яке полягає у тому, що страхування ризиків іпотечного кредитування - це процес зниження ризиків, який, з одної сторони, забезпечує захист кредитора або інвестора від збитків, що виникають через невиконання позичальником зобов'язань по кредиту (невиплатою кредиту або дефолтом позичальника), або коли доходу від реалізації закладеного в забезпечення кредиту майна недостатньо для задоволення вимог кредитора (ризики втрати ринкової вартості житла), а з іншої, - це захист майнових прав позичальника щодо об'єкту нерухомості у разі виникнення титульного ризику (ризик втрати права власності на закладене майно) та майнових інтересів, пов'язаних з життям, здоров'ям, працездатністю позичальника.

4. Встановлено, що створення системи страхування ризиків іпотечного кредитування передбачає декілька основних цілей: формування сприятливих умов для розширення ринку іпотечних кредитів, збільшення частки кредитних коштів у вартості житла, створення умов для надання кредитів родинам, які відповідають основним вимогам надання стандартних іпотечних кредитів, але не мають достатніх нагромаджень для внесення початкового внеску. Виявлено, що при зниженні частки початкового внеску й, відповідно, збільшенні частки кредиту щодо оцінної вартості застави у кредитора виникають додаткові підвищені кредитні ризики, які можуть призвести до фінансових втрат у випадку неплатоспроможності позичальника. Відтак необхідним є укладання договору страхування ризиків іпотечного кредитування, який дозволяє банку-кредиторові повністю або частково застрахувати підвищені кредитні ризики, виступаючи при цьому додатковим забезпеченням повернення кредитних коштів у випадку настання неплатоспроможності позичальника й неможливості реалізації застави за ціною, достатньою для покриття суми збитків.

5. Обґрунтовано доцільність створення національної системи страхування іпотечних ризиків, яка б мала законодавче закріплення та чітко зазначала права й обов'язки всіх сторін іпотечного кредитування. Запропоновано прийняти окремий Закон України «Про систему страхування іпотечних ризиків», в якому необхідно визначити перелік ризиків, які приймаються на страхування, обов'язки та права кожного суб'єкту іпотечних відносин; створити окремий державний фонд іпотечного страхування, який контролюватиме діяльність страхових організацій, що здійснюють страхування ризиків іпотечного кредитування, і розробляти відповідні методики та інструкції щодо ідентифікації ризиків іпотечного кредитування.

6. У системі страхування ризиків іпотечного кредитування виокремлено головну вимогу - зберігати незмінною призначену ціну страхування протягом усього терміну іпотечного кредитування. Таким чином, страхова організація повинна прогнозувати майбутні умови на іпотечному ринку, оскільки на фінансовому ринку можуть змінюватися умови іпотечного кредитування від сприятливих до несприятливого відповідно до фази економічного циклу. У такому контексті розмір страхової премії повинен відображати «середню» ціну, здатну підтримувати фінансові можливості страхової організації на стабільному рівні протягом усього часу кредитування. Тому в ціну іпотечного страхування повинні входити такі витрати страховика, як: витрати по андерайтингу і залученню нових клієнтів, видатки по виплаті страхового відшкодування та інші фінансові витрати. Також на ціну страховки впливають рівень облікової ставки, норма доходу на інвестиції, співвідношення ризикового й основного капіталу іпотечного страховика, ймовірність непогашення кредиту.

7. При використанні багатофакторної економіко-математичної моделі встановлено, що на рівень страхової ціни найбільше впливає рівень залогової ціни житлових об'єктів, земельних ділянок і нежилої нерухомості (рівень кореляції відповідно становить 97,5%, 94% та 95%).

8. Запропоновано методичні підходи до ціноутворення страхового тарифу у страхуванні ризиків іпотечного кредитування на основі аналізу декількох банківських портфелів іпотечних кредитів для визначення показників, без яких неможливо розрахувати ставки іпотечних страхових премій для іпотечного кредитування, а саме: стійкість застрахованих кредитів дозволяє спрогнозувати надходження страхових премій; частота невиконання боргових зобов'язань позичальниками, яка уможливлює прогнозування вимог про виплату страхового відшкодування; вага збитків, що дає змогу прогнозувати резерви на покриття збитків. Розрахунок зазначених показників дозволить страховим організаціям адекватно визначати страховий тариф.

9. Виокремлено групи факторів (інформаційні, політичні, соціальні, нормативно-правові, ринкові), які пов'язані з іпотечним кредитуванням від яких залежить, наскільки успішним буде запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні. Доведено, що майже за всіма параметрами оцінки вітчизняна фінансова, законодавча та соціальна інфраструктури мають лише часткову підготовленість або взагалі не відповідають вимогам, що забезпечують успішне запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування.

10. З метою зниження ризику неповернення іпотечного кредиту, запропоновано модель оптимізації умов договору страхування ризику неповернення іпотечного кредиту. На основі використання цільових функцій учасників договору страхування (позичальника, банка, страхової компанії), з'ясовано, що при заданому терміні кредитування та процентній ставці за кредитом оптимальне значення процентного доходу визначається доходом позичальника. Застосування такої моделі надасть можливість банкам і страховим компаніям проранжувати позичальників відповідно до суми річного доходу позичальника та визначити вартість предмету застави і суму кредиту, яку можна надати позичальникові з мінімальним ризиком неповернення кредиту.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

У наукових фахових виданнях:

1. Марченко Г.Ю. Страхування як один з методів управління ризиками при іпотечному кредитуванні та його розвиток в світі та в Україні / Г.Ю. Марченко // Наукові праці: Науково-методичний журнал. Економічні науки. - Миколаїв: Вид-во МДГУ ім. П. Могили. - 2007. - Т.72, № 56. - С. 110-115. (0,32 друк. арк.)

2. Марченко Г.Ю. Ризики іпотечного кредитування та особливості їх прояву в Україні / Г.Ю. Марченко// Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: Збірник наукових праць. Т.20. - Суми: УАБС НБУ, 2007. - С. 234-243. (0,56 друк. арк.)

3. Марченко Г.Ю. Проблеми мінімізації кредитних ризиків при іпотечному кредитуванні / Г.Ю. Марченко // Наука молода: Збірник наукових праць молодих вчених. - Тернопіль : «Економічна думка» ТНЕУ. - 2007. - Випуск 8. - С. 103-106. (0,28 друк. арк.)

4. Марченко Г.Ю. Зарубіжний досвід страхування кредитних ризиків при житловому іпотечному кредитуванні / Г.Ю. Марченко // Вісник Київського національного університету. Серія Економіка. - 2008.- № 105. - С.46-49. (0,42 друк. арк.)

5. Марченко Г.Ю. Страхування життя позичальників іпотечних кредитів: проблеми та перспективи розвитку в Україні / Г.Ю. Марченко // Вісник Київського національного університету. Серія Економіка. - 2009. - №.113-114. -С. 49-50. (0,27 друк. арк.)

6. Марченко Г.Ю. Фактори ризику, що впливають на страхування іпотечних ризиків / Г.Ю. Марченко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: Збірник наукових праць. - Суми: УАБС НБУ. - 2009. - Т. 25. -С. 275-281. (0,43 друк. арк.)

7. Марченко А.Ю. Готовність України до введення системи іпотечного страхування /А.Ю. Марченко// Наукові праці: Науково-методичний журнал. - Економіка. - Миколаїв: Вид-во ЧДУ ім. Петра Могили. - 2009. - Т.109. №.96. - С. 76-82. (0,8 друк. арк.)

8. Марченко А.Ю. Теоретичні основи моделі ціноутворення в системі іпотечного страхування /А.Ю. Марченко// Фінансова система України. Збірник наукових праць. - Острог: Видавництво Національного університету «Острозька академія», 2009. - Випуск 11. - С. 426 - 435. (0,43 друк. арк.)

9. Марченко А.Ю. Класифікація ризиків іпотечних цінних паперів /А.Ю. Марченко// Фінансова система України. Збірник наукових праць. - Острог: Видавництво Національного університету «Острозька академія», 2009. - Випуск 12. - С. 380-388. (0,67 друк. арк.)

В інших виданнях:

10. Марченко Г.Ю. Титульне страхування в системі іпотечного кредитування / Г.Ю. Марченко // Формування конкурентоспроможного страхового ринку України в умовах глобалізації: ІІ Міжнародна науково-практична конференція: Зб. наук. пр. асп. та студ. - К., 2006. - С.108-110. (0,3 друк. арк.)

11. Марченко Г.Ю. Система іпотечного страхування: значення та соціальна спрямованість / Г.Ю. Марченко // Фінансово-бюджетна політика в контексті соціально-економічного розвитку регіонів: Тези Міжнар. наук.-практ. конф. (Дніпропетровськ, 10-20 березня 2009 р.): У 2-х т., Т.І. - Дніпропетровськ, ДДФА, 2009. - С.243. (0,05 друк. арк.)

12. Марченко Г.Ю. Визначення страхового випадку при іпотечному страхуванні / Г.Ю. Марченко // Проблемы развития финансовой системы Украины в условиях глобализации: Сб. трудов V(XI) Международной науч.-практ. конф. аспирантов и студентов, 25-28 марта 2009 г., г. Симферополь / «Центр Стабилизации». - Симферополь, 2009. - С.101. (0,06 друк. арк.)

13. Марченко Г.Ю. Проблеми законодавчого регулювання страхування при наданні іпотечного кредиту / Г.Ю. Марченко // Фінансова сфера та її роль у зростанні конкурентних переваг національних економік: матеріали науково-практичної конференції. - Ч.ІІ. - Ірпінь: Національний університет ДПС України, 2009. - С. 361-365. (0,14 друк. арк.).

АНОТАЦІЇ

Марченко Г.Ю. Страхування ризиків іпотечного кредитування в Україні. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08. - гроші, фінанси і кредит. - Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ, 2009.

Дисертаційна робота присвячена дослідженню теоретичних та практичних питань пов'язаних з системою страхування ризиків іпотечного кредитування, як сукупності дій щодо мінімізації іпотечних ризиків та як наслідок, рушійної сили розвитку іпотечного кредитування. Розкрито економічну природу і сутність іпотечного кредитування та страхування ризиків іпотечного кредитування, визначено ризики іпотечного кредитування та наведено класифікацію даних ризиків в залежності від різних класифікаційних ознак. Здійснено аналіз державної регуляторної політики в сфері іпотечного кредитування та його страхування, визначено організацію системи страхування ризиків іпотечного кредитування та запропоновано методику ціноутворення в страхуванні ризиків іпотечного кредитування. Теоретично обґрунтовано та побудовано модель розрахунку страхової премії для оптимального формування цін на послуги іпотечного кредитування.

У дисертації оцінено рівень підготовленості української фінансової, політичної, соціальної системи та їх інфраструктур для запровадження системи страхування ризиків іпотечного кредитування та сформульовані рекомендації, спрямовані на активізацію формування такої системи в Україні.

Ключові слова: ризик, іпотечне кредитування, страхування ризиків іпотечного кредитування, іпотечні цінні папери.

Марченко А.Ю. Страхование рисков ипотечного кредитования в Украине. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08. - деньги, финансы и кредит. - Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, Киев, 2009.

Диссертационная работа посвящена исследованию теоретических и практических вопросов, связанных с рисками ипотечного кредитования и системой страхования рисков ипотечного кредитования.

Выяснено, что ипотечное кредитование - это процесс предоставления в соответствии с принципами банковского кредитования долгосрочной ссуды под залог имущественных прав на недвижимость, которые остаются в пользовании у заемщика.

Ипотечному кредитованию присущие, как характерные финансовые риски, как и любой кредитной деятельности: кредитный, процентный, и тому подобное, и специфические риски непосредственно связанные с предметом залога, как основного элемента ипотечного кредита, и риски, которые связаны с деятельностью субъектов ипотечного кредитования.

Анализ рисков субъектов ипотечного кредитования позволил распределить данные риски на три сферы: риски частного лица (заемщика), риски посредников (банков и специализированных ипотечных учреждений) и риски инвесторов ипотечных ценных бумаг. Предложенная классификация рисков ипотечного кредитования охватывает все риски, характерные для каждого субъекта ипотечных отношений, позволяет страховым организациям четко обозначить род опасности по каждому субъекту.

В диссертации раскрыто особенности страхования рисков ипотечного кредитования и дано определение этой категории.

Создание системы страхования рисков ипотечного кредитования предусматривает несколько основных целей: формирование благоприятных условий для расширения рынка ипотечных кредитов, увеличения части кредитных средств в стоимости жилья, создания условий для предоставления кредитов семьям, которые отвечают основным требованиям предоставления стандартных ипотечных кредитов, но не имеют достаточных сбережений для внесения первоначального взноса.

Выяснено, что для эффективного использования страхования рисков ипотечного кредитования необходимо создать национальную систему страхования ипотечных рисков, которая бы имела законодательное закрепление и четко определяла права и обязанности всех сторон ипотечного кредитования. Предложено принять отдельный Закон Украины «О системе страхования ипотечных рисков», в котором необходимо определить перечень рисков, которые принимаются на страхование, обязанности и права каждого субъекта ипотечных отношений. Создать отдельный государственный фонд ипотечного страхования, который будет контролировать деятельность страховых организаций, осуществляющих страхование рисков ипотечного кредитования, и разрабатывать методики и инструкции идентификации рисков ипотечного кредитования.

При использовании многофакторной экономико-математической модели установлено, что на уровень страховой цены больше всего влияет уровень залоговой цены жилищных объектов, земельных участков и нежилой недвижимости (уровень корреляции соответственно составляет 97,5%, 94% и 95%).

На основании проведенных исследований ряда факторов, так или иначе связанных с ипотечным кредитованием, от которых зависит, насколько теоретически и практически реальной, и успешной будет введение системы страхования рисков ипотечного кредитования в Украине. Доказано, что почти по всем параметрам оценки украинская финансовая, законодательная и социальная инфраструктуры имеют частичную готовность или вообще не отвечают требованиям, которые обеспечивают успешное создание системы страхования рисков ипотечного кредитования.

Предложены методические подходы к ценообразованию страхового тарифа в страховании рисков ипотечного кредитования, на основе анализа нескольких банковских портфелей ипотечных кредитов, для определения показателей, без которых невозможно рассчитать ставки ипотечных страховых премий, а именно: стойкость застрахованных кредитов позволяет спрогнозировать поступления страховых премий; частота невыполнения долговых обязательств заемщиками дает возможность прогнозирования количества требований о выплате страхового возмещения; вес убытков позволяет спрогнозировать резервы на покрытие убытков. Отмеченные показатели дают возможность страховым организациям четко определять страховой тариф.

С целью снижения риска невозвращения ипотечного кредита предложена модель оптимизации условий договора страхования риска невозвращения ипотечного кредита. На основе использования целевых функций участников договора страхования (заемщика, банка, страховой компании) выяснено, что при заданном сроке кредитования и процентной ставке по кредиту оптимальное значение процентного дохода определяется доходом заемщика. Данная модель позволяет банкам и страховым компаниям проранжировать заемщиков в соответствии с суммой годового дохода и определить стоимость залога и сумму кредита, которую можно предоставить заемщику с минимальным риском невозвращения кредита.

Ключевые слова: риск, ипотечное кредитование, страхование рисков ипотечного кредитования, ипотечные ценные бумаги.

Marchenko G.Y. Risks insurance of the mortgage crediting in Ukraine. - Manuscript.

The dissertation for degree of candidate of Economics. Speciality 08.00.08. - money, finance and credit. - Kyiv National Taras Shevchenko University, Kyiv, 2009.

Dissertation work is devoted of research of theoretical and practical questions related to the risks of the mortgage crediting and system of insurance risks of the mortgage crediting, as aggregates actions in relation to minimization of risks of mortgages and as a result, motive force of development of the mortgage crediting. Economic nature of the mortgage crediting and risk insurance of the mortgage crediting is exposed; classification of these risks is resulted depending on the different signs of classifications. In dissertation the level of preparedness of the Ukrainian financial, political, social system and their infrastructures is appraised for introduction of the system of insurance of risks of the mortgage crediting and recommendations which will help to enter the system of insurance of risks of the mortgage crediting in Ukraine are formulated.

The level of preparedness of the Ukrainian financial, political, social system and their infrastructures is appraised for introduction of the insurance system of mortgage risks crediting and recommendations which will help to enter the system of insurance of risks of the mortgage crediting in Ukraine are formulated.

Key words: risk, mortgage crediting, insurance of risks of the mortgage crediting, mortgage securities.

Размещено на Allbest.ru