Організація залучення довгострокових фінансових ресурсів при іпотечному кредитуванні

16. Бажанов А. Просто о сложном: философия секъюритизации ипотечных активов / А. Бажанов // Современный бухгалтер. - 2008. - № 2. - С. 64-70.

17. Бажанов А. Современное состояние и развития рынка ипотечного кредитования в Украине/ А. Бажанов // Современный бухгалтер. - 2008. - № 4. - С. 60-67.

18. Бажанов А. Мое жилье. Практические рекомендации по приобретению недвижимости в кредит / А. Бажанов. - Харьков: Центр «Консульт», 2008. - 176 с.

19. Бажанов О.Є. Фінансовий моніторинг фондів фінансування будівництва / О.Є. Бажанов / У кн.: Основи фінансового моніторингу фінансових послуг: навч. посіб. [Н.М. Внукова, О.Є. Бажанов, М.М. Буднік, О.М. Ващенко, Н.В. Кузьмінчук, Н.І. Притула, В.А. Смоляк]; заг. ред. д.е.н., проф. Н.М. Внукової. - К.: КНТ, 2009. - С.107-112.

Особистий внесок дисертанта полягає у розробці рекомендацій щодо покращення фінансового моніторингу фондів фінансування будівництва.

20. Іпотечний ринок: Конспект лекцій / Н.М. Внукова, О.Є. Бажанов. - Харків: Вид. ХНЕУ, 2009. - 196 с.

Особистий внесок дисертанта полягає у поданні теоретичних та практичних аспектів функціонування іпотечного ринку в умовах України.

АНОТАЦІЯ

Бажанов О.Є. Організація залучення довгострокових фінансових ресурсів при іпотечному кредитуванні. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08 - гроші, фінанси і кредит. - Університет банківської справи Національного банку України, Київ, 2010.

У дисертації розкрито питання організації залучення довгострокових фінансових ресурсів банківськими установами для забезпечення потреб іпотечного кредитування в таких ресурсах.

Виявлено сутнісні обмеження системи іпотечного кредитування, які зумовлюють недостатність довгострокових фінансових ресурсів і бажані для усунення у зв'язку із запровадженням в Україні дворівневої моделі іпотечного кредитування. Визначено, що частину сутнісних обмежень можна усунути шляхом застосування фінансового механізму сек'юритизації.

Уточнено визначення поняття “сек'юритизація”. Запропоновано таке визначення, яке характеризує фінансову сутність терміна з урахуванням специфіки його використання у сфері іпотечних відносин.

Узагальнено джерела залучення довгострокових фінансових ресурсів в іпотечне кредитування. На основі обраних критеріїв визначено пріоритетне джерело залучення довгострокових фінансових ресурсів в іпотечне кредитування - інвестори фондового ринку.

Розроблено функціональну модель залучення довгострокових фінансових ресурсів фінансовими установами з фондового ринку на основі використання механізму сек'юритизації іпотечних активів.

Розроблено механізм двохетапної емісії іпотечних облігацій з метою адаптації фінансового механізму класичної сек'юритизації до особливості системи іпотечного кредитування України, пов'язаної із значною часткою іпотечних кредитів, що достроково погашаються.

Удосконалено механізм підвищення якості структурованих іпотечних облігацій. З цією метою розроблено механізм захисту вимог інвесторів структурованих іпотечних облігацій, який передбачає здійснення структурування їх емісії з нижчим Z-класом і з подальшим розміщенням цього класу серед банків, завдяки активам яких сформовано іпотечне покриття.

Розроблено методичні рекомендації щодо створення змішаної моделі іпотечного рефінансування в Україні, запровадження якої дасть змогу банкам диверсифікувати джерела залучення довгострокових фінансових ресурсів.

Ключові слова: довгострокові фінансові ресурси, іпотечна облігація, іпотечне кредитування, іпотечне покриття, іпотечний актив, іпотечні цінні папери, сек'юритизація, фондовий ринок.

АННОТАЦИЯ

Бажанов А.Е. Организация привлечения долгосрочных финансовых ресурсов при ипотечном кредитовании. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08 - деньги, финансы и кредит. - Университет банковского дела Национального банка Украины, Киев, 2010.

В диссертации раскрыт вопрос организации привлечения долгосрочных финансовых ресурсов банковскими учреждениями для обеспечения потребностей ипотечного кредитования в таких ресурсах.

Установлено, что система ипотечного кредитования Украины на современном этапе функционирует в условиях нехватки соответствующей ресурсной базы, что является сдерживающим фактором ее развития.

Выявлены сущностные ограничения системы ипотечного кредитования, которые предопределяют недостаточность долгосрочных финансовых ресурсов и желаемы для устранения в связи с внедрением в Украине двухуровневой модели ипотечного кредитования. Установлено, что часть сущностных ограничений можно устранить путем применения финансового механизма секъюритизации.

Уточнено определение понятия “секъюритизация”. Предложено такое определение, которое характеризует финансовую сущность термина с учетом специфики его использования в сфере ипотечных отношений. Доказано, что секъюритизация является финансовым механизмом и включает все его структурные элементы, которые взаимосвязаны: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Осуществлен анализ привлечения долгосрочных финансовых ресурсов в банковскою систему Украины и определены тенденции потребности в таких ресурсах в дальнейшем. Для того, чтобы обеспечить увеличение объемов привлечения долгосрочных финансовых ресурсов, необходимы альтернативные источники таких ресурсов.

Обобщенны источники привлечения долгосрочных финансовых ресурсов в ипотечное кредитование. На основании установленных критериев, а именно: объем, доступность, стоимость, срочность, риск, адаптивность, определен приоритетный источник привлечения долгосрочных финансовых ресурсов в ипотечное кредитование - инвесторы фондового рынка.

Разработана функциональная модель привлечения долгосрочных финансовых ресурсов финансовыми учреждениями с фондового рынка на основе использования механизма секъюритизации ипотечных активов. Определено, что в условиях современного украинского финансового рынка можно выделить такие функции данного механизма: рефинансирование первичных ипотечных кредиторов, поддержка ликвидности, снижение рисков, диверсификация источников финансирования, стимулирование развития фондового рынка.

Разработан механизм двухэтапной эмиссии ипотечных облигаций с целью адаптации финансового механизма классической секъюритизации к особенности системы ипотечного кредитования Украины, связанной со значительной долей ипотечных кредитов, которые погашаются досрочно. Установлены общие и специфические для Украины факторы, которые влияют на объемы и темпы досрочного погашения. К специфическим факторам отнесены высокий уровень процентных ставок по ипотечным кредитам, высокие темпы инфляции, отсутствие санкций за досрочное погашение в отечественных банках и нежелание “жить в долг”.

Усовершенствован механизм повышения качества структурированных ипотечных облигаций. С этой целью был разработан механизм защиты требований инвесторов структурированных ипотечных облигаций, который предусматривает осуществление структуризации их эмиссии с низшим Z-классом с последующим размещением этого класса среди банков, за счет активов которых сформировано ипотечное покрытие.

Разработаны методические рекомендации относительно создания смешанной модели ипотечного рефинансирования в Украине, внедрение которой позволит банкам привлекать долгосрочные финансовые ресурсы от НБУ, самостоятельно на фондовом рынке, а также с помощью продажи ипотечных обязательств ипотечным учреждениям второго уровня.

Ключевые слова: долгосрочные финансовые ресурсы, ипотечная облигация, ипотечное кредитование, ипотечное покрытие, ипотечный актив, ипотечные ценные бумаги, секъюритизация, фондовый рынок.

ANNOTATION

Bazhanov О.Y. The organization of attraction of long-term financial resources at mortgage crediting. - The Manuscript.

The dissertation on competition of a scientific degree of the candidate of economic science on speciality 08.00.08 - money, finance and credit. - The University of banking of the National Bank of Ukraine, Kyiv, 2010.

In the dissertation issues of the organization of attraction of long-term financial resources by banking institutions for maintenance of needs of mortgage crediting in such resources was opened.

Essential restrictions of mortgage crediting system which predetermine insufficiency of long-term financial resources and desirable for elimination in terms of introduction in Ukraine two-level model of mortgage crediting were revealed. It was defined that the part of essential restrictions can be discharged by application of the financial mechanism securitization.

Concept definition "securitization" was specified. Such definition which characterizes financial essence of term taking into account specificity of its use in sphere of mortgage relations was offered.

Sources of attraction of long-term financial resources in mortgage crediting was generalized. On the basis of the selected criteria the priority source of attraction of long-term financial resources in mortgage crediting is investors of the share market.

Functional model of attraction of long-term financial resources by financial institutions from the share market on the basis of securitization of mortgage assets mechanism were developed.

The mechanism of two-stage issue of mortgage bonds was developed for the purpose of adaptation of the financial mechanism of classic securitization to the system of mortgage crediting in Ukraine connected with a considerable part of mortgage credits which were repaid in advance.

The mechanism of improvement of quality of the structured mortgage bonds was improved. For this purpose the mechanism of protection of requirements of investors of the structured mortgage bonds is developed that is provides realization of structuring of their issue from the lowest Z - Class with the further placing of this class among banks at the expense of which assets the mortgage covering was formed.

Methodical recommendations concerning creation of the mixed model of mortgage refinancing in Ukraine which introduction will allow banks to diversify a source of attraction of long-term financial resources are developed.

Keywords: long-term financial resources, the mortgage bond, mortgage crediting, a mortgage covering, a mortgage active, mortgage securities, securitization, the share market

Размещено на Allbest.ru