Главная
Коллекция "Otherreferats"
Банковское, биржевое дело и страхование
Характеристика государственных ценных бумаг
Характеристика государственных ценных бумаг
Виды государственных ценных бумаг в России и их характеристика. Выпуск ценных бумаг субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления. Взаимодействие между продавцами и покупателями на финансовом рынке. Виды финансовых посредников.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 03.04.2015 |
| Размер файла | 57,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования и науки Российской Федерации
Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения
высшего профессионального образования
"Кузбасский государственный технический университет им. Т.Ф. Горбачёва"
в г. Междуреченске
Кафедра экономики и управления
САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине
"Финансовые рынки"
Выполнил: студент гр. ФКб-134
Дятлова Н.А.
Проверил: Ст. преподаватель
Овсянникова О.А.
Междуреченск, 2015
Содержание
- Введение
- 1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
- 2. Виды государственных ценных бумаг в россии и их характеристика
- 2.1 Государственные долгосрочные облигации (ГДО)
- 2.2 Государственные краткосрочные облигации (ГКО)
- 2.3 Облигации федерального займа (ОФЗ)
- 2.4 Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
- 2.5 Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
- 2.6 Золотые сертификаты
- 2.7 Выпуск ценных бумаг субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления
- 2.8 Современная Россия
- 3. Основные виды финансовых посредников
- 3.1 Понятие финансовых посредников
- 3.2 Банки
- 3.3 Небанковские финансово-кредитные институты
- 3.4 Инвестиционные институты
- 4. Практическое задание
- Заключение
- Список используемых источников
Введение
Финансовый рынок - это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.
Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
государственная ценная бумага финансовый посредник
1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.
Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:
финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение, в широком смысле, или в следующих случаях, а именно: когда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении
средства на эту же дату (кассовый дефицит); поступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем средства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); по итогам года доходы бюджета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается за счет поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит);
финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;
регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.
Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.
Обычно осуществляется:
через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;
в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;
разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.
ГЦБ, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре ГЦБ наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка ГЦБ.
Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д. По этой причине российский рынок ГЦБ вряд ли может быть устроен по образцу рынка какой-либо одной страны, будь то США, Великобритания или любая другая страна. Наверное, не является правильным и эклектический подход по типу того, чтобы брать "самое лучшее" из каждой страны, так как в экономике все взаимосвязано. Российские ГЦБ, с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой - отражать общие для многих стран, проверенные временем, экономические основы функционирования рынка ГЦБ вообще и его современные новации.
Основные проблемы российского рынка ГЦБ.
Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ будут иметь в основном средне - и долгосрочный характер.
Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации статус государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги Федерального правительства, так и муниципальные ценные бумаги.
Налогообложение ГЦБ. Оно решается по-разному для различных видов ГЦБ. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ.
Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их вторичных торгов на базе государственного (или полугосударственного) депозитарного обслуживания.
Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные капиталы территорий на рынок ГЦБ.
Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны, в конечном счете, приобретет искомые источники инвестирования.
Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг.
Российский рынок ГЦБ имеет всего двух - трехлетнюю историю. Прежде выпускались государственные выигрышные займы, приспособленные для обращения в условиях плановой социалистической экономики. В настоящее время рынок ГЦБ представлен несколькими видами государственных долговых обязательств, которые во многом еще несут черты переходного этапа
Государственные ценные бумаги - важнейший финансовый инструмент рыночной экономики. Роль их принципиально менялась в ходе развития общества. Первоначально государственные ценные бумаги использовались главным образом для покрытия бюджетного дефицита, вызванного чрезвычайными расходами, связанными с войнами, стихийными бедствиями и другими аналогичными событиями.
В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги становятся важнейшим финансовым инструментом: они выступают наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга; посредством государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика, осуществляется воздействие на макроэкономические процессы.
Так, с помощью операций на открытом рынке, т.е. купли-продажи государственных ценных бумаг, Центральный банк страны регулирует денежную массу в обращении. Чтобы увеличить объем денежной массы, финансовые возможности коммерческих банков, Центральный банк выкупает у них государственные ценные бумаги; наоборот - при излишках денежной массы, возрастании остатков на счетах коммерческих банков Центральный банк "выбрасывает" на рынок государственные ценные бумаги, с тем чтобы "связать" излишнюю денежную массу. Операции с государственными ценными бумагами обеспечивают также ликвидность активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов.
2. Виды государственных ценных бумаг в россии и их характеристика
Развитие российского рынка ценных бумаг шло благодаря формированию рынка государственных долговых обязательств. Благодаря ним идет интенсивное формирование всех элементов инфраструктуры, обеспечивающее оборот фондовых ценностей. Их выпуск осуществляется на преследование следующих целей: финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кассового исполнения государственного бюджета, сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами, финансирование целевых программ, поддержка социально-значимых учреждений, регулирование экономической активности.
Преимущества государственных ценных бумаг в том, что они обладают самым высоким относительным уровнем надежности и к ним применяется льготное налогообложение.
2.1 Государственные долгосрочные облигации (ГДО)
Государственные долгосрочные облигации (ГДО), доля которых незначительна. Используются Центральным банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета. Тридцатилетний срок займа не способствует формированию высоколиквидного рынка, т.к. в условиях роста темпов инфляции инвесторы предпочитают вкладывать в краткосрочные активы.
2.2 Государственные краткосрочные облигации (ГКО)
Государственные краткосрочные облигации (ГКО) используются для краткосрочного финансирования текущего дефицита бюджета. Эмитентом является Министерство финансов РФ, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк РФ, который выполняет функции генерального агента по обслуживанию выпуска. Размещение осуществляется в форме аукциона, а оборот - через уполномоченные банки-дилеры. Облигации продаются с дисконтом, т.е. по цене меньшей номинала, а погашение происходит по номинальной цене. ГКО выпускаются в безбумажной форме. Они играют наибольшую роль по степени влияния на денежную ситуацию и по объему, на их долю приходилось в 1996г.90 % оборота всех фондовых бирж страны.
Причины привлекательности - отсутствие фиксированной ставки дохода, что есть разница между номиналом и ценой, по которой покупали, а также льготное налогообложение. Облигации не имеют купонов. Для организации первичного и вторичных торгов создана Торговая система, которая организует проведение торгов, составляет расчетные документы по совершенным сделкам, предоставляет их в Расчетную систему и Депозитарий.
2.3 Облигации федерального займа (ОФЗ)
Облигации федерального займа (ОФЗ). Их эмиссия началась с июня 1995 г., эмитентом является Министерство финансов РФ, которое определяет: общий объем эмиссии, условия отдельных выпусков, периодичность выпуска, каждый срок, тип, порядок и форму выплаты доходов и погашения, ограничивает на потенциальных покупателей, номинальную стоимость, размер, периодичность и порядок выпуска.
Центральный Банк выполняет функции: устанавливает порядок заключения и исполнения сделок; определяет уполномоченные органы для осуществления депозитарной, брокерской, дилерской деятельности; определяет порядок учета ОФЗ по счетам "депо”. ОФЗ выпускается в бездокументарной форме. Право собственности удовлетворяет запись по счету "депо”. Величина купонного дохода рассматривается отдельно для каждого периода выплаты. Доходность ОФЗ определяется на основе доходности ГКО.
Особенностью обращения ОФЗ является то, что торги проходят только по стоимости облигаций, но при этом уплачивается сумма накопленного купонного дохода.
2.4 Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). В июне 1991 г. Внешэкономбанк СССР обанкротился и не мог вернуть валютные средства юридическим и физическим лицам. С целью гарантии возвращения российским резидентам Министерством финансов РФ в 1993 г. был выпущен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги переводились в ОВВЗ. Форма их выпуска - предъявительская облигация с купоном, который действует в течении 10 лет; номинальная и процентная ставка налогами не облагаются. Облигации являются валютными ценностями и могут обращаться на территории РФ с учетом требований валютного законодательства РФ без специального разрешения Банка России, но их вывоз запрещен; они свободно покупаются и продаются за рубли и конвертируемую валюту.
2.5 Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ в лице Министерства финансов на основании Указа Президента РФ № 836 от 9 августа 1995 г. "О государственном сберегательном займе Российской Федерации" с целью вовлечения в экономику страны временно свободные денежные средства мелких инвесторов - населения. ОГСЗ являются документарным документом на предъявителя, для них характерно льготное налогообложение. Платежным агентом выступает Сберегательный банк РФ.
2.6 Золотые сертификаты
Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993 г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы. Золотой сертификат является низкодоходной ценной бумагой т.к. размещена лишь незначительная часть эмиссии и вторичный рынок практически отсутствовал.
2.7 Выпуск ценных бумаг субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления
Выпуск ценных бумаг субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления - наиболее неразработанный с законодательной точки зрения вопрос. В соответствии с Законом о Госдолге, эти бумаги не включаются в государственный внутренний долг, и федеральное Правительство не несет по ним ответственности. Займы не оказывают влияния на развитие региональных рынков ценных бумаг. Они выпускаются под реализацию одного проекта (как правило, жилищного), эмитенты не распространяют информацию об эмиссии и препятствуют участию в займе инвесторов из других регионов. Не решен вопрос налогообложения таких бумаг. Решения Комиссии по ценным бумагам о придании этим бумагам статуса государственных и освобождении от налогообложения соответствующего дохода не может быть признано легитимным, т.к. вопросы налогообложения относятся к компетенции законодательной власти. Данные условия не способствуют развитию и активизации столь важного сегмента фондового рынка.
2.8 Современная Россия
Основная цель выпуска займов в сегодняшней России - покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживается высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения. К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, - как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются "строительными": средства, полученные от их размещения, направляются на строительство дорог, жилья, инфраструктуры. Долговые обязательства, эмитируемые Правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких институционных инвесторов). Обычно для оптового рынка выпускаются бумаги с большим номиналом и в дематериализованной форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких бумаг компенсируется более высоким доходом.
Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг является конструирование эмиссии разнообразных видов обязательств, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.
На сегодняшний день на российском рынке государственных ценных бумаг обращаются следующие инструменты:
облигации государственного республиканского внутреннего 30-летнего займа РСФСР;
облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка (ОВВЗ);
государственные краткосрочные облигации (ГКО);
облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК);
облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).
Вложения в государственные облигации обычно считаются самыми безопасными инвестициями. Иногда такие инвестиции называют даже безрисковыми. Однако это во многом условное определение, достаточно вспомнить наш суверенный дефолт 1998 г., когда правительство отказалось от погашения ГКО и ОФЗ-ПД. В то же время в мировой практике принято считать, что государственные облигации гораздо менее рискованны, чем другие виды ценных бумаг.
3. Основные виды финансовых посредников
Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.
Взаимодействие между продавцами и покупателями может осуществляться непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором - финансированием через посредников, т.е. в виде опосредованного финансирования.
К финансовым посредникам относятся, например, коммерческие и сберегательные банки, пенсионные фонды, компании, занимающиеся страхованием жизни, кредитные союзы. Причиной появления финансовых посредников на рынке явились недостатки прямого финансирования. Так, для осуществления прямого финансирования заемщик должен выпустить ценную бумагу, номинал, срок погашения и другие характеристики которой точно соответствовали бы запросам кредитора. До тех пор, пока не произойдет обоюдного удовлетворения требований сторон, перемещения средств между ними не произойдет.
Задачей финансовых посредников и является преодоление подобных затруднений во взаимодействии между кредиторами и заемщиком. Они покупают у заемщика прямые требования и преобразуют их в непрямые, имеющие другие характеристики (срок погашения, номинал), которые и продают затем кредиторам. Процесс такой трансформации носит название посредничества. Фирмы, специализирующиеся на этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками или финансовыми институтами.
Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины: рост доходов населения в развитых странах; оказание этими учреждениями специальных услуг, которые не могли предоставлять банки; активное развитие рынка ценных бумаг. Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сроки и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции.
3.1 Понятие финансовых посредников
В условиях нормально развивающейся рыночной экономики, при достижении достаточно высокого уровня доходов и по общему объему, и на душу населения, образуется устойчивый запас денег в виде сбережений. Это некоторый избыток денег над текущими повседневными нуждами. В условиях рыночной экономики он имеет четкий экономический смысл - инвестиционный капитал. Имеется два главных направления использования этого капитала:
расширение производства, обновление ассортимента производимых товаров и услуг, включая, например, расширение образования и поддержку искусства;
общее и социальное страхование.
Имеется определенный фонд свободных денежных средств, и есть конкретные общественные потребности, которые должны покрываться за счет этих средств, но объединение их в единую работающую систему представляет собой очень трудную задачу. Сбережения раздроблены, а рациональное их использование требует их концентрации. Минимально возможные вложения капитала в любую отрасль коммерческой деятельности в настоящее время достаточно велики.
В превращении разрозненных сбережений в работающий капитал главную роль сыграли финансовые посредники. Финансовые посредники - это организации, принимающие за определенный процент на хранение деньги, главным образом от населения, или собирающее их по другим поводам, и предоставляющие взаймы за более высокий процент тем юридическим и физическим лицам, которые нуждаются в инвестиционных ресурсах, а также оплачивающие страховые полисы и пенсии. В настоящее время в странах с развитой экономикой сформировались надежное законодательство, системы страхования вкладов населения, определенные традиции взаимоотношений между финансовыми посредниками и громадным контингентом вкладчиков и получателей.
Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций (рис.1)
коммерческие банки (универсальные и специализированные)
небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества)
инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.).
3.2 Банки
Базовой основой банковской системы являются коммерческие банки, являющиеся многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных сферах финансового рынка. Коммерческие банки, как правило, предлагают самый широкий спектр услуг по привлечению денежных средств от экономических субъектов, временно располагающих таковыми, а также по предоставлению различных займов, кредитов. В силу огромной значимости коммерческих банков в функционировании денежно-кредитной системе государства они являются объектом жесткого государственного контроля. Вместе с тем, развитие тенденции к специализации банковских услуг привело к выделению специализированных инвестиционных банков. Особенностью деятельности инвестиционных банков является их ориентация на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний (в отдельных странах банки, выполняющие аналогичные функции, имеют название торговых, деловых)
В современной кредитной системе существуют два вида инвестиционных банков. Банки первого типа осуществляют услуги, связанные исключительно с торговлей и размещением ценных бумаг, банки второго типа - с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов.
Инвестиционные банки первого вида получили распространение в Англии, Австралии, Канаде, США. Инвестиционным банкам данного типа, как правило, запрещается принимать вклады населения и фирм, их ресурсы формируются за счет собственной эмиссионной деятельности (выпуска ценных бумаг) и привлечения кредитов других финансово-кредитных институтов.
Инвестиционные банки выступают в качестве организаторов первичного и вторичного обращения ценных бумаг третьих лиц, гарантов эмиссии, посредников и кредиторов при осуществлении фондовых операций, активных участников рынка слияний и поглощений, агентов, приобретающих часть неразмещенных компанией ценных бумаг, а также финансовых консультантов по ценным бумагам и другим аспектам деятельности фирм и корпораций.
Инвестиционные банки первого типа функционируют, в основном, на первичном внебиржевом рынке ценных бумаг, осуществляя посредническую деятельность по размещению ценных бумаг. В качестве основных методов размещения ценных бумаг используются:
андеррайтинг (покупка всего выпуска ценных бумаг с последующей организацией его размещения на рынке),
прямое размещение (при котором банки выступают лишь консультантами продавцов и покупателей ценных бумаг),
публичное размещение (когда инвестиционные банки формируют группу для размещения ценных бумаг на рынке),
конкурентные торги (где инвестиционные банки являются организаторами аукциона).
При реализации крупных эмиссий ценных бумаг инвестиционные банки создают синдикаты и консорциумы. В настоящее время инвестиционные банки первого типа представляют собой мощные и динамично развивающиеся финансово-кредитные институты.
Инвестиционные банки второго типа получили развитие в ряде стран Западной Европы (Италии, Испании, Нидерландах, Норвегии, Португалии, Франции, Швеции) и в развивающихся государствах. Основные задачи этих банков состоят в средне - и долгосрочном кредитовании различных секторов и отраслей экономики, реализации специальных целевых проектов в области передовых технологий, а также государственных программ стабилизации экономики и социально-экономического развития. Они занимаются различными операциями на рынке ссудного капитала, аккумулируя сбережения физических и юридических лиц, осуществляют предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов фирмам, вложения в государственные и частные ценные бумаги, другие финансовые услуги.
Следует отметить, что в ряде стран инвестиционные банки выполняют функции, характерные для инвестиционных банков обоих типов. В Англии, Канаде, США инвестиционных банков второго типа не существует, долгосрочное кредитование осуществляют другие типы финансово-кредитных институтов. В некоторых странах (Германия, Финляндия, Швейцария) функции инвестиционных банков выполняют коммерческие банки.
Количество действующих банков России:
1. Центральный Федеральный округ - 504 банка
2. Северо-Западный Федеральный округ - 64 банка
3. Южный Федеральный округ - 43 банка
Ведущие банки России:
1. Сбербанк России
2. ВТБ
3. Газпромбанк
3.3 Небанковские финансово-кредитные институты
К небанковским финансово-кредитным институтам относят ломбарды, кредитные товарищества, кредитные союзы, общества взаимного кредита, страховые общества, пенсионные фонды, финансовые компании и др.
Ломбарды представляют собой кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества. Исторически они возникли как частные предприятия ростовщического кредита. В современных условиях во многих странах в формировании капитала и функционировании ломбардов участвует государство. В зависимости от степени участия государства и частного капитала в их деятельности выделяются ломбарды государственные и коммунальные, частные и смешанного типа.
К особенностям кредитных операций в ломбардах можно отнести отсутствие кредитного договора с клиентом и залогового обязательства. При выдаче ссуды под залог клиент получает залоговый билет, как правило, на предъявителя, имеющий регистрационный номер в журнале регистрации, где указываются реквизиты заемщика и основные условия сделки. По большинству кредитных сделок предусматривается льготный срок, только по истечении которого заложенное имущество может быть продано.
Кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции.
Кредитные союзы представляют собой кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций. Они представлены двумя основными типами. Кредитные союзы первого типа организуются группой физических лиц, объединяемых по профессиональному или территориальному признаку. Кредитные союзы второго типа создаются в виде добровольных объединений ряда самостоятельных кредитных товариществ. Капитал кредитных союзов формируется путем оплаты паев, периодических взносов членов кредитных союзов, а также выпуска займов. Кредитные союзы осуществляют такие операции, как привлечение вкладов, предоставление ссуд под обеспечение членам союза, учет векселей, торгово-посреднические и комиссионные операции, консультационные и аудиторские услуги.
Общества взаимного кредита - это вид кредитных организаций, близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками общества взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, формирующие за счет вступительных взносов капитал общества. При приеме в общество взаимного кредита приемный комитет оценивает кредитоспособность поступающего, представленные им гарантии или поручительства, имущественное обеспечение, и определяет максимально допустимый размер открываемого ему кредита.
Страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов.
Частные пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или траст-отделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам. Пенсионные фонды вкладывают средства в наиболее доходные виды частных ценных бумаг, государственные облигации, недвижимость. Они являются крупнейшим институциональным владельцем акций, концентрация акционерного контроля в них обычно превышает степень сосредоточения акций одной и той же фирмы у инвестиционных и страховых компаний. Доля вложений в высоколиквидные активы (текущие вклады, казначейские векселя и др.) сравнительно невелика. Пенсионные фонды отличаются устойчивым финансовым положением, продуманной инвестиционной стратегией.
Финансовые компании специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты банков.
3.4 Инвестиционные институты
Инвестиционные компании и фонды представляют собой разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг, и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов. Инвестиционные компании и фонды могут выпускать ценные бумаги, в том числе инвестиционные сертификаты, размещаемые на фондовом рынке. Пределы их выпуска ограничиваются размером покрытия, обеспечиваемого портфелем ценных бумаг компании.
Инвестиционные компании - это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными бумагами, и выполняющие некоторые функции коммерческих банков. Они могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний. Инвестиционные фонды учреждаются в форме акционерного общества.
Важными преимуществами инвестиционных компаний, привлекающими вкладчиков, являются широкие возможности диверсификации портфеля ценных бумаг, квалифицированное управление фондовыми активами, что обеспечивает распределение рисков и повышение ликвидности инвестируемых средств. Мелкие и средние инвесторы, не обладающие значительными свободными денежными ресурсами, и, следовательно, возможностями диверсификации своего портфеля ценных бумаг, приобретая акции инвестиционных компаний, получают возможность использовать более сбалансированный набор фондовых ценностей. В последнее время среди акционеров инвестиционных компаний увеличилась доля институциональных инвесторов, прежде всего, страховых компаний и пенсионных фондов.
Фондовая биржа выступает как особый, институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов. В рыночной экономике значительная часть долгосрочных вложений капитала осуществляется посредством фондовой биржи.
Биржевые фондовые операции опосредствуют привлечение денежных ресурсов и их перераспределение между различными секторами и отраслями экономики. Фондовая биржа способствует установлению постоянных и единообразных правил заключения сделок купли-продажи ценных бумаг. Она выступает в качестве торгового, нормативного и технологического "ядра" рынка ценных бумаг. В функции фондовой биржи входит входит обеспечение постоянства, ликвидностии регулирования рынка, учет рыночной конъюнктуры, котировка акций. Динамика курсов ценных бумаг на фондовой бирже отражает направления эффективного вложения капиталов и является индикатором состояния рынка в целом.
Инвестиционные дилеры и брокеры представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или отдельными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов. Инвестиционный брокер занимается сведением покупателей и продавцов ценных бумаг и осуществлением сделок с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.
За последние годы в развитых странах возникла тенденция к слиянию ранее строго различаемых полномочий различных финансовых посредников. В некоторых странах коммерческие банки получили право осуществлять страховые операции. Такая универсализация функций финансового посредника вполне естественна там, где имеется хорошо отлаженная правовая база и мощная инфраструктура финансовых отношений. В таких условиях данное объединение различных функций посредничества в единой организации может принести всем участникам финансового рынка прибыль. В России такое объединение было бы преждевременным ввиду нестабильности экономических и политических условий, а также недостаточно разработанной системы законодательства в этой сфере.
В рамках денежного рынка продаются не просто деньги, а очень важные финансовые услуги. По части страхования оказание услуг страхователю (держателю полиса) выглядит еще нагляднее. Страхование чего-либо означает создание резерва, в нынешних условиях это денежный резерв. Сформировать крупный денежный резерв большинству обычных граждан, да и юридических лиц тоже не под силу. А финансовый посредник гарантирует им компенсацию убытков от наступления страхового случая при условии уплаты сравнительно небольших сумм. Примерно так же можно истолковать ситуацию при страховании жизни и при получении пенсии. Финансовые посредники во всех сферах своей деятельности не просто "собирают деньги", а продают жизненно важные услуги, которые оплачиваются специфическим способом предоставления денег со стороны заинтересованных лиц.
Речь идет о взаимовыгодной сделке между равноправными участниками хозяйственного процесса. Услуги оказывают и вкладчики банкам и другим финансовым посредникам, храня у них деньги. Если речь идет просто о хранении денег, то их владельцы получают за них плату при условии, что банк использует эти деньги в своих операциях. Если же вклад используется самим владельцем для расчетов, то банк может и не платить по нему процентов. Это вопрос конкретной договоренности.
4. Практическое задание
Инвестор имеет некую сумму. Он ожидает роста цен на акции компании А в течение ближайших дней и покупает акции на всю имеющуюся сумму. По истечению определенного периода времени, инвестор продает все акции компании А. Определите финансовый результат операции и доходность операции, учитывая комиссию брокера, и плату за кредит. Рассмотрите следующие ситуации:
1) когда инвестор использует только собственные средства;
2) когда брокер кредитует инвестора с плечом 1: 1.
|
Показатели |
Обычная сделка |
Маржинальная сделка |
|
|
1 |
2 |
3 |
|
|
Сумма собственных средств инвестора, руб. |
120000 |
120000 |
|
|
Сумма брокерского кредита, руб. |
- |
120000 |
|
|
Текущая цена акций в дату t0, руб. |
400 |
400 |
|
|
Количество приобретенных акций, шт. |
300 |
600 |
|
|
Цена акций на дату t1 через 30 дней, руб. |
410 |
410 |
|
|
Сумма средств, полученных от продажи акций, руб. |
123000 |
246000 |
|
|
Возврат брокерского кредита, руб. |
- |
120000 |
|
|
Валовый доход, руб. |
3000 |
6000 |
|
|
Издержки клиента: комиссия брокера при покупке и при продаже, руб. |
4860 |
9720 |
|
|
- плата за 30-дневный кредит, руб. |
- |
2000 |
|
|
Чистый доход (убыток), руб. |
-1860 |
-5720 |
|
|
Доходность (убыточность) на вложенный капитал, % |
-1,55 |
-0,2 |
Количество приобретенных акций:
1) 120000\400=300 2) 120000+120000\400=600
Сумма средств, полученных от продажи акции:
1) 300*410 =123000 2) 600*410=246000
Валовый доход:
1) 123000-120000=3000 2) 246000-240000=6000
Издержки клиента:
1) 400*300*0,02+410*300*0,02=4860
2) 400*600*0,02+410*600*0,02=9720
Плата за 30-дневный кредит:
2) 120000*0, 20\12=2000
Чистый убыток:
1) 3000-4860=-1860 2) 6000-2000-9720=-5720
Убыточность на вложенный капитал:
1) - 1860\120000*100=1,55 2) - 5720\120000+120000*100=0,2
Заключение
Государство неотъемлемо связано с финансовым рынком, финансовый рынок - это совокупность всех финансовых ресурсов, который объединяет в себе такие рынки как валютный рынок, рынок ценных бумаг, рынок ссудных капиталов и денежного рынка.
Финансовые рынки и его профессиональные участники выполняют функции перелива временно свободных денежных средств и капитала, привлеченных средств внутренних и внешних инвесторов в приоритетные и высокодоходные отрасли экономики, способствуют интеграции экономики в международные сообщества.
Список используемых источников
1. Виды государственных ценных бумаг. Режим доступа: http://www.mabico.ru/
2. Виды финансовых посредников. Режим доступа: http://www.e-reading. club/
3. Государственные ценные бумаги. Режим доступа: http://fondovyj-rynok.ru/
4. Законодательные акты РФ. Режим доступа: http://www.gov.ru/
5. Финансовый супермаркет как стратегия развития международных финансовых посредников. Режим доступа: http://www.rcb.ru/
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Инвестиционная политика банков на рынке ценных бумаг (РЦБ). Виды ценных бумаг в России. Национальные особенности рынка ценных бумаг развитых стран. Виды сделок на фондовой бирже. Финансовые инструменты на РЦБ. Эмитенты ценных бумаг и их характеристика.
курсовая работа [53,2 K], добавлен 17.04.2011Экономические основы функционирования рынка государственных ценных бумаг, их основные виды, структура и функции. Регулирование государственных ценных бумаг, их преимущества и доходность. Характеристика причин выпуска государственных ценных бумаг.
курсовая работа [109,8 K], добавлен 27.04.2016Инвестиционные фонды - одни из первых участников рынка ценных бумаг, требования к уставу, условия осуществления деятельности. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики. Характеристика и виды государственных ценных бумаг.
контрольная работа [81,8 K], добавлен 30.06.2009Эмиссия и обращение государственных ценных бумаг в Российской Федерации и их регулирование. Общая характеристика государственных ценных бумаг. Основные проблемы российского рынка государственных ценных бумаг. Государственные долгосрочные облигации.
контрольная работа [22,8 K], добавлен 24.06.2010Понятие ценных бумаг. Особенности долевых и долговых ценных бумаг. Критерии классификации ценных бумаг. Возвратность средств инвесторам. Форма выпуска ценных бумаг, необходимость их регистрации. Механизм реализации прав. Понятие важнейших эмитентов.
презентация [47,4 K], добавлен 04.06.2015Понятие современного рынка ценных бумаг. Различия между рынком ценных бумаг и рынком товаров. Функции государственных ценных бумаг, их виды: облигации федерального и сберегательного займа, казначейские векселя, еврооблигации, бескупонные облигации.
курсовая работа [39,7 K], добавлен 12.11.2010Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Составные части рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Виды акций.
контрольная работа [25,8 K], добавлен 01.12.2008Сущность и классификация ценных бумаг в соответствии со ст.142 Гражданского Кодекса России. Характеристика основных видов ценных бумаг. Обязательные реквизиты и степени защиты ценных бумаг. Особенности ценных бумаг, выпускаемых в международной практике.
контрольная работа [24,8 K], добавлен 11.10.2010Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг, его структура, меры по совершенствованию и развитию. Изменения в законодательстве и основные задачи регулирования и развития рынка ценных бумаг. Доходность и ликвидность ценных бумаг при финансовом кризисе.
курсовая работа [55,4 K], добавлен 22.01.2010
