Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аннотация

В данной курсовой работе рассматриваются теоретические и практические вопросы государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний.

Структура данной курсовой работы выглядит следующим образом.

В первом разделе «Теоретические основы участия страховых компаний в инвестиционной деятельности» рассмотрены: основные понятия и аспекты инвестиционной деятельности страховых компаний, ее направления. Во втором разделе «Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний» проведен анализ государственного регулирования страховщиков. В третьем разделе «Проблемы государственного страхового надзора» рассмотрены основные проблемы государственного регулирования и их трактование.

В курсовой работе объемом 27 страниц, включающей 3 рисунка, 1 таблицы, 25 источников, 3 приложения, изучается актуальная инвестированию и регулированию страхового рынка.

инвестиционный страховщик государственный



Summary

In the course of this work deals with the theoretical and practical aspects of state regulation of investment activities of insurance companies.

The structure of the course work is as follows.

In the first section "Theoretical Foundations of participation of insurance companies in investing activities" are considered: basic concepts and aspects of the investment activities of insurance companies, its direction. In the second section, "2 State regulation of investment activities of insurance companies' analysis of state regulation of insurers. In the third section, "3 Problems State Insurance Supervision" describes the main problems of state regulation and their interpretation.

In the course work of 27 pages, including 3 figures, 1 table, 25 sources, 3 applications, we study the actual investment and regulation of the insurance market.



Содержание

Введение

1. Теоретические основы участия страховых компаний в инвестиционной деятельности

1.1 Страхование и инвестиции в системе экономических отношений

1.2 Направления инвестиционной деятельности страховых компаний

2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний

2.1 Необходимость и цели регулирования инвестиционной деятельности страховщиков

2.2 Анализ деятельности государства по регулированию инвестиционной деятельности страховых компаний

3. Проблемы государственного страхового надзора

Заключение

Список используемых источников

Приложения



Введение

Страхование как сложный финансовый институт представляет собой огромное поле для научных исследований на самых различных уровнях своей деятельности. Значительная роль, которую играет страхование в экономически развитых странах в области обеспечения финансовой и социальной стабильности в обществе и привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов, выдвигает повышенные требования как к непосредственно страховым компаниям, так и к государству относительно грамотной и эффективной организации страховой деятельности. Не последнее место в данной деятельности занимает инвестирование имеющихся в распоряжении страховых компаний средств.

Благополучная или неблагополучная инвестиционная деятельность страховой компании на микроуровне оказывает серьезное влияние на возможность и условия существования компании на рынке. Это можно проиллюстрировать следующими примерами.

Во-первых, инвестиционная деятельность определяет саму возможность предоставления страховых услуг за счет обеспечения формирования достаточного страхового фонда. Это касается тех видов страхования, где планируемая доходность от инвестиций учитывается при расчете тарифов (страхование жизни), или там, где обязательства страховщика выражены в единицах, отличных от денежных единиц, в которых формируются страховые резервы (договоры страхования в валютном эквиваленте, договоры, где обязательства выражены в МРОТах и т.д.).

Во-вторых, хорошо организованная инвестиционная деятельность обеспечивает качество предоставляемых услуг, а, следовательно, и рыночное положение страховщика, так как она влияет:

а) на собственно условия страхового продукта, которые определяются предлагаемой доходностью по договорам страхования жизни или возможностью защиты от инфляции по договорам рискового страхования;

б)на фактическое исполнение обязательств страховщика, определяемое, прежде всего, быстротой страховых выплат.

В-третьих, инвестирование дает возможность для владельцев страховой компании развивать свой бизнес и самостоятельно управлять им. Данный аспект обусловлен тем, что за счет инвестирования страховых фондов происходит накопление средств для выполнения нормативов регламентирующих органов в условиях постепенного повышения требований к величине уставного капитала и иных собственных средств без привлечения внешних инвестиций и, как следствие, без риска возможного ослабления позиций владельцев компании из-за необходимости расширения круга акционеров.

На макроуровне при соответствующем государственном регулировании успешная инвестиционная деятельность страховых компаний является источником долгосрочных инвестиций, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе дает значительно больший экономический эффект, чем сиюминутная выгода от неоправданно жесткого налогообложения страховых операций.

Поэтому проблема грамотной и научно обоснованной организации инвестиционной деятельности страховых организаций, учитывающей всю специфику данного вида деятельности, как на микро, так и на макроуровне является очень важной. Принимая во внимание нерешенность в России большинства вопросов, относящихся к этой сфере, можно утверждать, что исследование, посвященное выявлению и изучению особенностей инвестиционной деятельности страховых компаний является весьма актуальным.

Наше государство дает нам достаточно богатую почву для критики существующих подходов в области регулирования страховой деятельности вообще и инвестиционной деятельности страховых компаний в частности. Далеко не все положения нормативных документов, регламентирующих страховую деятельность, способствуют развитию страхования в стране.

В современных условиях, характеризующихся недостатком средств для осуществления инвестиций в отечественную экономику, проблема инвестирования средств страховых фондов приобретает особую актуальность.

Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы раскрыть основные аспекты и особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить несколько задач, в частности:

* оценить роль инвестиционной деятельности страховых компаний в национальной экономике;

* описать общие принципы организации финансов страховщиков, определить источники инвестиционных ресурсов страховой компании, выявить их особенности;

* определить существующие ограничения и условия государственного регулирования при инвестировании средств страховых фондов



1. Теоретические основы участия страховых компаний в инвестиционной деятельности

1.1 Страхование и инвестиции в системе экономических отношений

В соответствии с Законом РФ от 31.12.97 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определённых событий (страховых случаев) за счёт денежных доходов, формируемых из уплаченных ими страховых взносов (страховых премий).

В Законе РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» сформулированы правовые основы взаимоотношений юридических, физических лиц и государства по вопросам страховых отношений. В соответствии с текстом Закона основа финансовой устойчивости страховщиков - наличие у них оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также система перестрахования. Страховые резервы, образуемые страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики имеют право размещать свои свободные деньги по своему усмотрению, в том числе и на инвестиционные цели.

Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сделать два вывода. [7]

В распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные от обязательств средства, которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода.

Инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая организация распорядится предоставленными ей средствами и не поста вит под угрозу выполнение обязательств по договору страхования.

Цель государственного регулирования порядка размещения страховых резервов -- минимизация риска инвестиционной политики из-за главной особенности страховой организации как инвестора -- вторичности инвестиционного портфеля по отношению к портфелю страховому.

Инвестиционная деятельность страховщика, как и любого другого инвестора, регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Из-за специфики страховой деятельности помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных средств регулируется также положениями Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» и Правилами размещения страховщиками страховых резервов (утвержденными приказом Минфина России от 8 августа 2005г. № 100н). Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных средств, временно или относительно свободных от страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения дохода.

Реализация инвестиционного потенциала страховой организации представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала.

Инвестиционный потенциал составляет ту часть потенциала финансового, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются в большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют организации, у которых при большом финансовом потенциале инвестиционный потенциал невелик. Инвестиционный доход - дополнительный источник прибыли страховщика, кроме прибыли от проведения страховых операций. Доходы от инвестиционной деятельности могут быть использованы как на компенсацию убытков от страховых операций, на развитие страхового дела, так и в коммерческих целях или на потребление.

На инвестиционный потенциал влияет множество факторов:

структура страхового портфеля;

объем собираемых страховых премий;

убыточность или прибыльность страховых операций;

условия государственного регулирования формирования страховых фондов;

сроки страховых договоров;

объем собственных средств.

Страховая компания самостоятельно определяет свою инвестиционную стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов. При выборе объекта инвестиций следует учитывать взаимозависимость риска и дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Так, часть средств может быть направлена в низкодоходные и малорискованные инвестиции, а другая часть - в высокодоходные, но с высокой степенью риска. В результате инвестиционный риск будет распределён между различными видами вложений, что обеспечит устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.[10]

Известно, что инвестирование страховых фондов - это размещение средств страховых компаний, предназначенных для осуществления страховых выплат на принципах прибыльности, возвратности, ликвидности и диверсификации. Данные принципы общепризнаны в мировой практике.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации (или принцип «смешивания и рассеивания») требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах.[6]

Принцип прибыльности вложений (принцип рентабельности) означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования.

В целях обеспечения стабильности страхового рынка и защиты страхователей от потерь в результате невыполнения страховыми организациями своих обязательств во многих странах осуществляется государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты, предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды инвестиций.

1.2 Направления деятельности страховых компаний

Во исполнение ст. 30 Закона Российской Федерации "Об организации страховой деятельности в РФ" приказом Руководителя Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью от 14 декабря 1999 г. № 02-02/06 были утверждены "Правила размещения страховых резервов" (далее по тексту - Правила). При разработке указанных Правил Росстрахнадзором использовался зарубежный опыт по регулированию инвестиционной политики, учитывались мнения западных экономистов, оказывающих консультативную помощь Росстрахнадзору по развитию страхового рынка России, изучались исторические материалы по этому вопросу. Основное внимание при этом уделялось реальной ситуации, сложившейся к тому времени на инвестиционном рынке России.

Соблюдение предусмотренных Правилами условий инвестирования является обязательным для исполнения всеми страховыми организациями России независимо от осуществляемых ими видов страхования. Позднее постановлениями Совета Министров и Правительства Российской Федерации от 11 октября 1993 г. № 1018 "О мерах по выполнению Закона Российской Федерации", "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР", "О медицинском страховании граждан в РСФСР" установлен особый режим инвестирования средств страховых резервов страховых медицинских организаций, осуществляющих обязательное медицинское страхование. Однако этот вид страхования является формой государственного социального страхования и, соответственно, имеет иной механизм обеспечения финансовой устойчивости. Поэтому мы не будем останавливаться на этом вопросе более подробно.[20]

Для контроля за соблюдением страховщиками установленных требований ведомством страхового надзора в состав годового бухгалтерского отчета страховой организации включена специальная форма (ф. № 7-страховщик), отражающая размещение активов, покрывающих страховые резервы. Это приложение предусматривает все перечисленные в Правилах нормы и соотношения. Данные отчетов тщательно анализируются Росстрахнадзором, и результаты анализа используются не только для применения санкций к страховщикам, допускающим нарушения установленных правил, но и для совершенствования системы государственного регулирования с целью более эффективного использования возможностей инвестирования средств. Хотя данный отчет представляется страховщиками один раз в год - по состоянию на 31 декабря - страховщики должны соблюдать установленные квоты в течение всего года, поскольку основная часть предусмотренных направлений инвестиций средств резервов является долгосрочными (вложения в ценные бумаги, в том числе государственные, недвижимое имущество). Ограничения, установленные для всех инвесторов Законом "Об инвестиционной деятельности в РСФСР", усилены для страховщиков дополнительными нормами. В соответствии с Законом Российской Федерации "Об организации страховой деятельности в РФ" предметом непосредственной деятельности страховщика не может быть производственная, торгово-посредническая и банковская деятельность. Поэтому Правилами размещения страховых резервов запрещается использование средств страховых резервов для заключения договоров займа (кредитных договоров) с физическими и юридическими лицами, кроме случаев, предусмотренных Законом, а именно, предоставления гражданам ссуд по договорам страхования жизни.

Правилами не разрешается также заключение договоров купли-продажи, кроме договоров по приобретению государственных ценных бумаг или ценных бумаг местных органов управления, недвижимого имущества, ценных бумаг акционерных обществ и других прав участия, а также других валютных ценностей.

Поскольку Законом Российской Федерации "О биржах и биржевой торговле" не разрешается участие страховых организаций в учреждении биржи, запрещается приобретение страховщиками акций и паев товарных и фондовых бирж за счет средств страховых резервов.

Учитывая отсутствие законодательного определения интеллектуальной собственности, а также возможности достоверно определить ее цену, как объекта вложений, запрещается вложение средств резервов в интеллектуальную собственность.

Средства страховых резервов не инвестируются в совместную деятельность, предполагающую проведение торгово-закупочных операций, они не могут являться предметом залога, за счет них не оказывается финансовая помощь, в том числе под проценты.[13]

Что касается разрешенных вложений, то Правилами предусмотрен достаточно широкий спектр направлений инвестирования. Страховщики вправе инвестировать средства страховых резервов как непосредственно, так и при участии посредников.

В целях обеспечения ликвидности вложений страховых резервов предусмотрено, что для осуществления текущих выплат по проводимым видам страхования, не менее трех процентов средств активов, покрывающих страховые резервы, должны находиться на расчетном счете в банке.

Для обеспечения принципов возвратности и ликвидности, предотвращения оттока капитала из России, привлечения в национальную экономику дополнительных инвестиций действующими Правилами предусмотрено, что не менее 80 процентов общего объема активов, покрывающих страховые резервы, должно быть размещено на территории России. Размещение активов за пределами России может осуществляться только на основании разрешения Центрального банка Российской Федерации.



2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний

2.1 Необходимость и цели регулирования инвестиционной деятельности страховщиков

Регулирование инвестиционной деятельности страховщиков происходит на основании: Федерального закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 г. №4015-1; Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.1991 г. №1488-1; Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. №39-ФЗ; «Правил размещения страховщиками средств страховых резервов», утвержденных Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 08.08.2005 г. №100н. Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», регулированием инвестиционной деятельности страховщиков занимаются федеральные и региональные органы государственной власти.

В этом же законе регламентированы и методы регулирования инвестиционной деятельности страховщиков: создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности страховщиков; прямое участие в инвестиционной деятельности страховщиков.

Для создания благоприятных условий развития инвестиционной деятельности федеральные органы власти располагают множеством инструментов. Это налоговая система и льготные налоговые режимы, это антимонопольное законодательство и защита интересов инвесторов, это амортизационная политика и информационная поддержка инвесторов и других субъектов инвестиционной деятельности, и так далее.[8]

Одной из основных особенностей инвестиционной деятельности страховых компаний, является ее достаточно жесткое регулирование со стороны государства. При этом, государство регулирует не всю инвестиционную деятельность страховщиков, а только процесс инвестирования страховых фондов посредством установления правил размещения страховых резервов (ПРСР). Участие государства может осуществляться через финансирование различных инвестиционных проектов, строительства (в том числе законсервированного) и модернизации технических объектов, через выпуск и размещение государственных ценных бумаг - облигаций, экспертизу инвестиционных проектов, проверку импортируемых технологий, оборудования и прочего на предмет морального износа, концессии. Региональные органы власти также финансируют инвестиционные проекты, проводят экспертизу инвестиционных проектов, выпускают облигации и займы, но в пределах их полномочий.

Необходимость такого регулирования обусловлена следующими двумя факторами. Во-первых, характером движения финансовых ресурсов специфика которого состоит в том, что в распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные (но все же связанные с обязательствами по договорам страхования) средства и эти средства могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода. Во-вторых, невозможностью контроля за инвестированием этих средств со стороны тех, перед кем страховщик несет страховые обязательства, то есть со стороны страхователей и застрахованных.

Основными целями государственного регулирования инвестирования страховых фондов являются:

- приведение в соответствие размещения средств принятым страховщиком обязательствам по срокам и объемам;

- защита национальных интересов например, путем наложения ограничений на отечественных страховщиков по инвестициям за рубеж;

- обеспечение соблюдения страховщиками принципов возвратности, диверсификации, прибыльности и ликвидности.

В целом действующие в Российской Федерации нормы формально соответствует мировым тенденциям в этой области, но их практическое применение нуждается в значительном совершенствовании.

В современных условиях государственное регулирование инвестирования страховых фондов требует, на мой взгляд, введения и соблюдения дополнительного принципа размещения страховых резервов. Это принцип контроля за инвестициями (подконтрольности) со стороны страховщиков. Это означает обеспечение реальной возможности для страховых компаний осуществлять контроль за размещенными резервами путем участия в советах директоров предприятий, в которые сделаны инвестиции, регулярного получения информации о принимаемых управленческих решениях, о текущем финансовом состоянии и т.п. В настоящее время у страховщиков нет ни возможностей выбора, ни способов воздействия на эффективность своих инвестиций.[17]

Принцип подконтрольности собственных инвестиций особенно актуален в условиях развивающейся экономики и отсутствия стабильного «прозрачного» фондового рынка. Видя главную цель государственного регулирования страховой деятельности в поддержании платежеспособности страховщиков перед своими клиентами, законодатели и органы надзора совершенно не обращают внимание на соблюдение прав самих страховых компаний как инвесторов.

Такой подход к управлению инвестиционным потенциалом страховых компаний в условиях роста значимости страхования в экономике страны и увеличения объема совокупных страховых резервов может оказать существенное влияние на развитие производства и обеспечить повышение финансовой устойчивости страховых компаний.



2.2 Анализ деятельности государства по регулированию инвестиционной деятельности страховых компаний

Для защиты страхователей от потерь, которые они могут понести в случае неплатежеспособности страховщиков, органы государственного страхового надзора осуществляют регулирование инвестиционной деятельности страховых организации и в первую очередь контролируют инвестирование средств страховых резервов. В частности, порядок осуществления страховыми организациями инвестиционной деятельности регламентирован «Правилами размещения страховщиками страховых резервов», утвержденными Приказом министра финансов РФ от 22 февраля 1999г. В соответствии с этими правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1) государственные ценные бумаги РФ -- без ограничений;

2) государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги -- в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

3)вклады (депозиты) и векселя банков, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, выданную Центральным банком РФ, а также депозитные сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ, - в размере не более 40% от суммарной величины страховых резервов;

4) денежные средства на счетах в банках, в том числе в иностранной валюте;

5)акции (за исключением акций страховых организаций) и облигации, включенные в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, - в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и не включенных в котировальный лист первого уровня ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, но включенных в котировальный лист второго уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 5% от суммарной величины страховых резервов;

6) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере (за исключением долей и вкладов в уставном или складочном капитале страховщиков), в учредительных документах которых не предусмотрено правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки, а также ценные бумаги, не включенные в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, - не более 10% от суммарной величины страховых резервов;

7) жилищные сертификаты -- в размере не более 5% от суммарной величины страховых резервов;

8) инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, и сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном банке РФ, -- в размере не более 5% от суммарной величины страховых резервов;

9) недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также воздушных, водных судов и космических объектов, -- не более 20% от страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

10) денежную наличность;

11) слитки золота и серебра, находящиеся на территории РФ, -- не более 10% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов. Кроме того, страховые резервы могут быть размещены только в ценные бумаги, которые отвечают следующим требованиям:

а) допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами, и получили в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством;

б) выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом.

Величина страховых резервов, размещенных в активах, не относящихся к активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20% от суммарной величины страховых резервов страховщика.



3. Проблемы государственного страхового надзора

Главной проблемой государственного страхового надзора является размер резервов, гарантирующих платежеспособность страховщика. Недостаточность средств у страховщика для расчетов по принятым обязательствам подрывает доверие не только к страховщику, но и к идее страхования в общем. Учитывая значительную роль, которую играет размещение страховых резервов, а также практику российского страхового рынка по ликвидации крупных страховых компаний в результате потери резервов, органы страхового надзора уделяют пристальное внимание инвестиционной деятельности страховщиков.

В качестве сдерживающего фактора действуют два приказа Минфина РФ (№ 100н "Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов" и № 149н "Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика"),которые значительно ограничили возможность использования страховыми компаниями векселей сомнительных эмитентов и вынудили увеличить долю надежных ликвидных активов.[22]

Принципиальные отличия новых Правил размещения страховых резервов касаются главным образом требований к наличию рейтингов у эмитентов. Теперь акции и облигации могут быть приняты в покрытие, если они удовлетворяют одному из следующих требований:

включены в котировальный список "А" 1-го уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг.

выпущены эмитентами, имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств Standard & Poor"s, Moody's Investor Service и Fitch Inc. не менее двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств.

К векселям также относятся требования к наличию указанных выше рейтингов. Депозиты без рейтинга принимаются только 20% от общей суммы страховых резервов, доля рейтинговых депозитов может быть увеличена до 40%.

Разрешено передавать в доверительное управление управляющим компаниям до 20% страховых резервов.

Отдельно следует отметить меры по стимулированию развития рынка страхования жизни, который находится на начальной стадии своего развития. Согласно новым нормативам такие компании смогли инвестировать до 30% своих страховых резервов.

Можно определить следующие последствия введения данных нормативов:

Уменьшение доли неустойчивых компаний. Отечественные нормативы стали более жесткими, чем у иностранных государств. Директивами ЕС запрещено вводить любые ограничения по собственным средствам. Только четыре страны в мире используют подобные требования. Однако подобная жесткость российского рынка оправдана: введение новых ограничений сделало схемный бизнес нецелесообразным, что способствовало обеспечению прозрачности страховщиков и их финансовой устойчивости. Особенно сильное давление оказалось на нерыночные облигации и акции. Данные меры привели к сокращению числа компаний, которые не в состоянии были исполнить требования, предъявляемые к активам.

Снижение стимулирующей составляющей. Наличие столь жестких ограничений уменьшило конкурентоспособность и ослабило финансовую устойчивость страховых компаний, так как все требования привели к снижению стимулов поддерживать уровень капитала больше минимального.

Любая регулятивная деятельность в целом повышает уровень надежности рынка, но с другой стороны, происходит снижение темпов развития. Разумеется, в связи с вступлением в действие нормативов по инвестированию собственных средств, страховщики в своей текущей деятельности стали принимать решения, учитывая необходимость выполнения государственных требований, что убережет их от дополнительных рисков. Однако эти же решения могут ограничить перспективную деятельность.

Спасение в кризисный период. Ввиду наступившего финансового кризиса можно еще раз отдать должное действующим ограничениям. Благодаря им резкий обвал фондовых рынков не смог в полной мере повлиять на страховую деятельность. Подверженность российских страховщиков фондовым рискам оценивается как умеренная. Доля ценных бумаг, торгующихся на фондовых биржах, в инвестициях страховых компаний на момент кризиса, по оценкам «Эксперт РА», не превышала 15%. В настоящий момент многие страховые компании пересмотрели структуру своих инвестиционных портфелей в пользу увеличения доли депозитов и денежных средств в системообразующих банках. В зоне риска сейчас находятся денежные средства на расчетных счетах и банковские депозиты в иных банках, а также часть дебиторской задолженности.

Рисунок 1- Усредненная структура инвестиций российских страховщиков за 2013 г.

На рисунке 1 представлена структура инвестиций среднего страховщика. Можно видеть, на сколько диверсифицирован портфель. Самую большую часть составляют депозиты - безрисковое вложение средств. Долговые ценные бумаги занимают значительную долю, как бумаги с наиболее гарантированным доходом и наименьшим риском. На третьем месте акции других компаний и государственные ценные бумаги. Конечно, данная схема показывает усредненную картину. Но все же можно отметить, что размещение страховых резервов соответствует условиям диверсификации, ликвидности и возвратности. [19]

Таким образом, можно сделать вывод, что имеющаяся система государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний при всей своей жесткости себя оправдывает, тем более учитывая трудную финансовую ситуацию в настоящее время.

Если на Западе основной причиной финансовых затруднений страховых компаний стало обесценение их активов в результате падения котировок ценных бумаг на фондовом рынке, то в России подверженность страховщиков рыночным рискам оценивается как умеренная.

Крупные универсальные страховщики федерального уровня оказались в наибольшей степени подвержены фондовым рискам. Усредненная рентабельность их инвестиций в третьем квартале 2013 г. составила -1,25%. Аналогичный показатель по страховому рынку в целом был равен 0,30%.

С ростом убыточности от страховой деятельности отрицательная рентабельность инвестиционных портфелей российских страховщиков еще более обострит их финансовые проблемы.



Заключение

Инвестиционная деятельность страховых компаний является важным элементом социально-экономического развития общества. Социальное значение инвестиционной деятельности страховщиков неразрывно связано со сберегательной функцией страхования, когда из многочисленных индивидуальных взносов формируются необходимые для покрытия возможных ущербов коллективные фонды, управляемые профессиональными страховыми организациями. Обеспечить точность формирования таких фондов и эффективность их размещения, а, следовательно, и надежность защиты материальных интересов их участников - важнейшая задача страховых компаний. Значительная доля частных сбережений инвестируется через страховые организации, которые отличаются от других институциональных инвесторов. Суть различий в том, что страховые организации выполняют для своих клиентов сразу две функции: гарантийную, связанную с компенсацией риска, и инвестиционную, заключающуюся в приросте капитала.

Таким образом, рассмотрев основные аспекты инвестиционной деятельности, сделаем ряд выводов.

Во-первых, нужно отметить, что страховой организацией в РФ признаются юридические лица любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством Российской Федерации, созданные для осуществления страховой деятельности и получившие в установленном порядке лицензию на осуществление страховой деятельности на территории Российской Федерации.

Помимо осуществления своей основной деятельности, страховые организации вправе инвестировать имеющиеся в свободном распоряжении средства.

Инвестиционная деятельность страховой организации основывается на общепринятых принципах: диверсификации, возвратности, ликвидности, прибыльности.

Все средства страховой организации можно разделить на страховые резервы и собственные средства. Необходимо отметить, что законодатель жестко регулирует структуру размещения средств, устанавливая максимальные лимиты инвестирования.

Основную долю инвестиционных ресурсов составляют страховые взносы. Объектами инвестирования становятся банковские активы, ценные бумаги, имущество, вклады в уставные капиталы других организаций и т.д.

В России существует проблема недоиспользования и недооценнености роли страховых организаций в инвестиционном процессе. Между тем, страховые организации ежегодно увеличивают свои активы, и применяя различные формы участия в инвестиционном процессе, занимают все большую долю на инвестиционном рынке.

Одной из основных особенностей инвестиционной деятельности страховых компаний, является ее достаточно жесткое регулирование со стороны государства. При этом, государство регулирует не всю инвестиционную деятельность страховщиков, а только процесс инвестирования страховых фондов посредством установления правил размещения страховых резервов (ПРСР). Необходимость такого регулирования обусловлена следующими двумя факторами. Во-первых, характером движения финансовых ресурсов специфика которого состоит в том, что в распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные (но все же связанные с обязательствами по договорам страхования) средства и эти средства могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода. Во-вторых, невозможностью контроля за инвестированием этих средств со стороны тех, перед кем страховщик несет страховые обязательства, то есть со стороны страхователей и застрахованных.

Основными целями государственного регулирования инвестирования страховых фондов являются:

- приведение в соответствие размещения средств принятым страховщиком обязательствам по срокам и объемам;

- защита национальных интересов например, путем наложения ограничений на отечественных страховщиков по инвестициям за рубеж;

- обеспечение соблюдения страховщиками принципов возвратности, диверсификации, прибыльности и ликвидности.



Список используемых источников

1. Об организации страхового дела в российской Федерации [Электронный ресурс]. - Федеральный закон от 27 ноября 1992 года № 4015-1 // Информационно-справочная система «консультан Плюс». - Последнее обновление 16.10.2009

2. Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов. - Приказ Министерства финансов РФ от 8 августа 2005 г. № 100н.

3. Бобков, О. С. К вопросу методики анализа влияния страховых резервов на инвестиционную деятельность страховых компаний / О. С. Бобков // Вопросы экономики и права, 2013. - № 3. - С. 163-165. - Библиогр.: с. 165

4. Воронина, Л. А. Приоритетные направления инвестиционной деятельности российских страховых компаний / Л. А. Воронина, В. В. Фролова // Финансы и кредит, 2012. - № 35. - С. 52-58. - Библиогр.: с. 58

5. Прокопьева, Е. Л. Организационно-экономические аспекты регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний / Евгения Леонидовна Прокопьева // Страховое дело, 2007. - N 1. - С. 8-13. - Табл.- Библиогр.: с. 13

6. Саблин, Д. Инвестиционная деятельность страховых компаний: навстречу рынку / Д. Саблин // Рынок ценных бумаг,

7. 2006. - N 19. - С. 44-46

8. Полчанов, А. Ю. Проблемы и перспективы инвестиционной деятельности страховых компаний в Украине / А. Ю. Полчанов // Финансы и кредит, 2014. - № 16. - С. 51-56. - Библиогр.: с. 55-5

9. Яшина, Н. М. Экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации / Н. М. Яшина // Финансы и кредит,

10. 2007. - N 19. - С. 27-30. - Библиогр.: с. 30

11. Кучин, Д. А. Особенности инвестиционной деятельности страховых компаний / Д. А. Кучин // Финансовый менеджмент в страховой компании, - 2010 N 4. - С. 36-53

12. Международная ассоциация страховых надзоров. Стандарт по надзору за управлением активами страховых компаний // Страховое право, 2013. - N 1. - С. 36-42

13. Насыров, Г. А. Инвестиционная составляющая страхования / Г. А. Насыров // Финансы и кредит, 2014. - N 24. - С. 36-43.

14. Чернова, Г. В. Модель формирования инвестиционного портфеля страховой организации / Галина Васильевна Чернова // Страховое дело,

15. 2007. - N 2. - С. 15-24. - Рис.- Библиогр.: с. 23-24

16. Иванов, Н. И. Проблемы государственного регулирования размещения страховых резервов в ценные бумаги / Н. И. Иванов // Экономика природопользования, 2012. - N 6. - С. 109-119.

17. Буреш, А. И. Моделирование инвестиционного портфеля страховой компании : автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.13 / А. И. Буреш. - Оренбург : [Б. и.], 2013. - 25 с. : табл. - Библиогр.: с. 23-25.

18. Насырова, Г. А. Государственное регулирование конкуренции на страховом рынке / Г. А. Насырова // Известия Уральского государственного экономического университета, 2013. - № 3/4. - С. 90-94. - Библиогр.: с. 94 (6 назв.)

19. Мамедов, А. А. Финансово-правовое регулирование страховых инвестиционных рисков / А. А. Мамедов // Управление риском,

20. 2014. - N 1. - С. 54-58.

21. Рожкова, И. В. Экономическая сущность деятельности институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг / И. В. Рожкова, Н. А. Азарян // Финансы и кредит, 2013. - № 9. - С. 51-55. - Библиогр.: с. 54-55

22. Ефремова, П. И. Роль государственного регулирования в концентрации капитала в страховом секторе финансового рынка / П. И. Ефремова // Страховое дело, 2013. - № 10. - С. 3-8. - Библиогр.: с. 8

23. Иванов, Н. И. Проблемы государственного регулирования размещения страховых резервов в ценные бумаги / Н. И. Иванов // Экономика природопользования, 2012. - N 6. - С. 109-119.

24. Финансовая компания «Финам» - http://www.finam.ru

25. РосБизнесКонсалтинг - http://www.rbk.ru

26. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики http://www.gks.ru/

27. Официальный сайт Министерства финансов http://www.minfin.ru/ru/



Приложение А

Таблица 1 - Структурные соотношения активов и резервов



Приложение Б

Рисунок 2 - Связь инвестиционной стратегии страховщика с выполнением страховых обязательств



Приложение В

Рисунок 3 - Инструменты регулирования инвестиционной деятельности

Размещено на Allbest.ru