Организация и развитие биржевой торговли товаром в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ

Факультет ЭФ Направление 080100 «Экономика», профиль «Коммерция»

Кафедра ЭФ-3 «Коммерция и маркетинговые исследования»

Дисциплина «Организация коммерческой деятельности предприятия»

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к курсовой работе на тему:

«Организация и развитие биржевой торговли товаром в современных условиях»

Москва, 2014



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

1.1 Общие сведения, основные понятия и определения

1.1.1 Деятельность товарных бирж

1.1.2 Правовая основа деятельности товарной биржи

1.1.3 Классификация товарных бирж

1.2 Функции товарной биржи

1.2.1 Организационная функция биржи

1.2.2 Арбитражная функция

1.2.3 Информационная функция биржи

1.2.4 Котировальная функции биржи

1.3 Внутренняя структура биржи

1.3.1 Органы управления

1.3.2 Специализированные органы биржи

1.3.3 Вспомогательные учреждения биржи

1.4 Объект биржевой торговли

1.5 Субъекты биржевой торговли

1.5.1 Брокеры

1.5.2 Трейдеры (биржевые спекулянты, маркет-мейкеры)

1.5.3 Дилеры

1.5.4 Маклеры

1.6 Биржевые сделки

1.6.1 Порядок оформления и регистрации

1.6.2 Государственное регулирование проводимых сделок

1.6.3 Виды сделок товарной биржи

2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ НЕКОТОРЫХ СЫРЬЕВЫХ ТОВАРНЫХ БИРЖ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

2.1 Нефть

2.2 Золото

2.3 Свинец

2.4 Сахар

2.5 Кофе

2.6 Платина

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

Во многих современных странах с рыночной экономикой биржа является одной из основных форм организации торговли большинством товаров. С развитием товарного производства и обращения все больше и больше возрастает роль товарных бирж, которые представляют собой один из основных элементов инфраструктуры товарного рынка. Они играют активную роль в организации реализации и приобретения продукции и товаров.

Особенно это проявляется в торговле сырьевыми товарами, которые незаслуженно обходят стороной при выборе предмета инвестирования.

Объектом исследования в данном курсовом проекте является товарная биржа.

Предметом исследования выбрана организационная структура товарных бирж в современных условиях, анализ и прогноз их развития на примере сырьевых товарных бирж.

Целью данной работы является изучение деятельности товарных бирж, выявление их роли в современной экономике, анализ их преимуществ по сравнению с обычной торговлей товаром и построение прогнозов дальнейшего их развития.

В рамках этой поставленной цели решаются следующие задачи:

1. Изучение правовых основ вопроса.

2. Выделение функций, осуществляемых товарной биржей.

3. Анализ внутренней структуры товарных бирж.

4. Обзор объектов и субъектов товарной биржи.

5. Установление видов и порядка проведения сделок на торговой бирже.

Методом исследования темы выбраны изучение и анализ специальной литературы, периодики, научно-популярной литературы.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

1.1 Общие сведения, основные понятия и определения

1.1.1 Деятельность товарных бирж

Товарная биржа - организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам. (ст. 2 Закона)

Обычно организационно-правовой формой товарной биржи выступает акционерное общество (ОАО или ЗАО) или одна из форм некоммерческой организации (чаще всего некоммерческое партнерство). Выбор формы некоммерческой организации связан с тем, что, будучи по своему фактическому положению на рынке посреднической организацией, товарная биржа никогда не выступает непосредственным участником коммерческих сделок и не ставит своей целью получение прибыли. Ее непосредственной задачей является обеспечение своим членам достижения наилучших результатов в деловой деятельности. [2]

Текущая оперативная работа биржи (включая всю полноту ее информационной составляющей) обеспечивается применением мощной электронно-вычислительной системы, больших информационно-электронных табло, телефонной, модемной и прочих видов надежной и эффективной связи. [3]

1.1.2 Правовая основа деятельности товарной биржи

Товарные биржи осуществляют свою деятельность на основании Лицензии на организацию биржевой торговли, в отличие от фондовых бирж, которым Федеральная служба по финансовым рынкам выдает Лицензию фондовой биржи. [4]

Лицензия на организацию биржевой торговли выдается Комиссией по товарным биржам после установления соответствия учредительных документов биржи и правил биржевой торговли действующему законодательству. Также необходимо соответствующее оформление документов и представление их в Комиссию не позднее, чем через два месяца со дня подачи заявления на получение лицензии.

В случае отказа в выдаче лицензии биржа вправе обратиться повторно в Комиссию по товарным биржам с заявлением о предоставлении ей лицензии, которое рассматривается в течение одного месяца со дня повторного заявления. Решение Комиссии об отказе в выдаче лицензии биржа вправе обжаловать в судебном порядке.

Ликвидация биржи возможна по решению высшего органа управления биржи, а также в судебном порядке, предусмотренном законодательством. (ст. 12, 13 Закона)

1.1.3 Классификация товарных бирж

1) по номенклатуре предметов биржевой торговли: универсальные, товарные, товарно-сырьевые, электронные, вторичных ресурсов, нефтяные, лесные, строительных материалов, аграрно-промышленные, аграрные, продовольственные, зерновые, военно-промышленные. Одной из современных тенденций развития международного биржевого дела является сокращение общего количества бирж и объединение специализированных бирж в универсальные;

2) по степени участия посетителей в биржевых торгах товарные биржи делятся на открытые и закрытые. В торгах на закрытых биржах могут принимать участие только биржевые посредники (брокеры), а на открытых, помимо брокеров, также и посетители. Современные товарные биржи за рубежом в основном являются закрытыми;

3) по территориальному признаку: международные, всероссийские, региональные и т.п.;

4) по форме организации биржи делятся на публичные и частные. На публичных биржах право совершать сделки предоставляется и членам биржи, и предпринимателям. Частные биржи обслуживают только своих членов, наделенных монопольным правом на заключение сделок. [3]

1.2 Функции товарной биржи

товарный биржа сделка брокер

1.2.1 Организационная функция биржи

Состоит в создании условий проведения биржевой торговли. В первую очередь товарная биржа обеспечивает подходящее помещение, оборудованное необходимыми для проведения торгов торговыми местами, техникой, средствами связи. Биржа определяет правила проведения биржевых торгов, порядок представления и регистрации товаров, механизм ценообразования и порядок взаимодействия субъектов коммерческих сделок. [3]

Биржевые торги обычно ведутся в биржевом зале товарной биржи, который разделен на отдельные секции или сектора. В каждой такой секции (или секторе) осуществляется торговля соответствующей группой товаров. Биржевая яма - место, где осуществляются биржевые операции с определенной группой товаров. По традиции эта площадь в торговом зале товарной биржи располагается несколько ниже уровня пола всего биржевого зала. [2]

К товарам, предлагаемым для продажи, предъявляются жесткие требования, заключающиеся в качественной однородности, заменимости данного товара любым другим из этой партии, количественной определенности (размер, вес, число в партии). Для упрощения биржевых операций используют так называемые «биржевые единицы» - минимальный объем товара, который может быть продан по одному контракту. Биржа всегда стремится к выработке однозначных товарных стандартов биржевых единиц, приемлемых для любой формы биржевой торговли. Фактические объемы поставок товаров (лоты), предусматриваемые в контрактах, должны быть кратны биржевой единице. [4]

1.2.2 Арбитражная функция

Исполнение этой функции необходимо при нарушении единых правил проведения биржевых торгов участниками сделок. Данная функция становится часто востребуемой в условиях, когда объектами торгов выступают не наличные товары, а контракты, предусматривающие немедленное заключение сделок и поставки товаров в течение определенного срока.

В процессе заключения сделок исполнение биржей арбитражной функции состоит в урегулировании споров и разногласий между сторонами сделки. Таким образом, товарная биржа выступает гарантом совершения коммерческой сделки.

1.2.3 Информационная функция биржи

Заключается в создании специальных коммерческих баз данных, содержащих самую разнообразную и наиболее полную информацию о товарах, ценах, участниках торгов, процессах, происходящих на других биржах и на внебиржевом рынке, а также в управлении этими базами данных.

1.2.4 Котировальная функции биржи

Состоит в биржевом определении цен на товары - котировки цен. Котировка цен на бирже состоит в фиксации и опубликовании цен, выявившихся в результате биржевых торгов.

Рядом с «ямой» или в ней находятся служащие биржи, регистрирующие цены по мере изменения их уровня. С помощью компьютерных сетей цены транслируются по всему миру. Благодаря электронной связи экспортер может из любого места земного шара с помощью посредников осуществить сделку.

Массовая реализация продукции, унифицированной в соответствии с биржевыми стандартами, в одном месте и в одно время способствует формированию цен, в которых нивелировано воздействие случайных факторов, проявляющихся в отдельных разовых сделках. Биржевые котировки являются важным показателем состояния конъюнктуры рынка, и потому становятся основным ориентиром для продавцов и покупателей одноименных товаров, действующих самостоятельно и независимо друг от друга. [5]

1.3 Внутренняя структура биржи

1.3.1 Органы управления

Органами управления любой товарной биржи являются:

- проводимое общее собрание учредителей (членов биржи, ее пайщиков);

- совет директоров (биржевый комитет);

- исполнительная дирекция биржи.

Общее собрание учредителей

Высшим органом управления товарной биржи признается общее собрание учредителей и членов. Оно вправе утверждать устав биржи, различные положения о деятельности этой структуры (например, о страховании сделок и прочие документы), а также вносить в них допускаемые действующим законодательством изменения и дополнения.

В компетенцию общего собрания также включены следующие моменты и вопросы:

- рассмотрение, корректура и утверждение правил, регламента и периодичности проведения общего собрания, включая другие биржевые собрания (конференции, съезды);

- рассмотрение, корректура и утверждение правил, положений, инструкций и иных документов, которые регламентируют функционирование подразделений биржи;

- принятие и рассмотрение заявлений и жалоб, которые касаются работы биржевого комитета (совета директоров), генерального или исполнительного директора биржи и других функционеров-администраторов;

- установление размеров членских взносов - вступительного и ежегодного, которые уплачиваются всеми членами биржи, размеров биржевого тарифа на торговые сделки, входной платы с регистрирующихся посетителей биржи, платы за дополнительные и сопутствующие услуги, которые оказывает своим клиентам биржа, а также утверждение порядка взимания штрафов и иных санкций за нарушение утвержденных правил биржевой торговли;

- проведение выборов председателя и членов биржевого комитета, председателя и членов ревизионной комиссии, председателя и членов арбитражной комиссии, а также утверждение сроков действия этих перечисленных органов и прекращение полномочий членов этих органов (освобождение их от выполняемых обязанностей по различным основаниям);

- принятие на рассмотрение и непосредственное решение вопросов о новых членах биржи, а также об исключении действующих;

- рассмотрение жалоб и заявлений об имеющих место нарушениях биржевым комитетом правил и решений, которые установлены биржей;

- поддержка или отмена решений и распоряжений биржевого комитета (совета директоров);

- внесение предложений и пожеланий о дополнениях и изменениях в документы, которые регламентируют работу биржи;

- принятие на рассмотрение и утверждение (отказ от утверждения) годовых отчетов совета директоров (биржевого комитета) о результатах финансово-хозяйственной деятельности биржи, финансовых отчетов, составленных ревизионной комиссией, отчетов о работе подразделений биржи.

Чтобы решение общего собрания было принято, необходимо, чтобы за него отдало свои голоса квалифицированное большинство учредителей биржи и простое большинство принимающих участие в собрании членов биржи.

Биржевой комитет

В период между проводимыми общими собраниями членов биржи текущее руководство ей выполняет биржевой комитет (биржевой совет, совет директоров). Этот орган избирается на срок, устанавливаемый общим собранием участников биржи. Члены биржевого комитета, включая председателя и его заместителей, избираются общим собранием на основе персонального представления каждой потенциальной кандидатуры. В состав биржевого комитета могут быть избраны ответственные представители организаций и физические лица, которые не являются членами биржи, но на которых возлагается исполнение обязанностей и функций, требующих специфичных или специальных знаний и подготовки. Избранные члены биржевого комитета, как правило, работают в нем на общественных началах.

Биржевой комитет в свою очередь призван контролировать работу правления биржи, а также распоряжаться финансовыми средствами биржи и ее имуществом. Он представляет биржу в государственных и других организациях по всем вопросам, связанным с делами биржи. В компетенцию биржевого комитета также входит:

- временное приостановление работы членов биржи, которые нарушили ее правила;

- прием новых членов (в качестве временных - до их согласования и утверждения общим собранием членов биржи);

- создание дополнительных структурных подразделений биржи, которые функционируют на общественных началах;

- последовательная реализация постановлений и решений общего собрания учредителей биржи и ее членов;

-налаживание и осуществление текущего контроля занеукоснительным соблюдением и строгим исполнением утвержденных правил биржевой торговли всеми участниками;

- прочие функции.

Чтобы решение биржевого комитета было принято, необходимо, чтобы за это решение отдало голоса простое большинство его членов.

Общее руководство работой биржи в период между проводимыми заседаниями биржевого комитета призваны осуществлять председатель биржевого комитета вместе со своими заместителями. Имеющиеся у них права и возлагаемая на них ответственность определяются решениями общего собрания учредителей биржи и ее членов. [4]

Исполнительная дирекция биржи

Биржевой комитет в качестве исполнительного органа создает исполнительную дирекцию биржи, которая выполняет функции, не входящие в компетенцию общего собрания участников (членов) и биржевого комитета. Сам управляющий, а также сотрудники данного органа управления работают по найму и не являются членами биржи.

К числу наиболее серьезных функций исполнительной дирекции следует отнести:

- выполнение текущего руководства отделами (или комиссиями) биржи;

- работа по организации и ведению учета, текущей и периодической отчетности;

- финансово-хозяйственное обеспечение работы биржи;

- осуществление публикаций коммерческой информации, связанной с работой биржи;

- обеспечение рекламно-информационной поддержки работы биржи;

- текущее распоряжение финансовыми средствами и имуществом, принадлежащим бирже;

- деятельность по проверке соответствия стандартам тех образцов продукции, которая продается или обменивается на бирже, в необходимых случаях;

- организация проведения экспертиз, контрольных испытаний и лабораторных анализов;

- оказание всем участникам биржевых торгов консультационных, коммерческо-информационных и разного рода рекламных услуг, обеспечение участников торговых операций необходимыми средствами связи и оргтехники;

-контроль за соблюдением всеми участниками биржевых торгов, зарегистрированными посетителями и приглашенными гостями установленных (общепринятых) правил проведения;

- прочие функции и обязанности. [2]

1.3.2 Специализированные органы биржи

Регистрационная палата

Регистрационная палата выполняет функции по регистрации самих сделок, совершенных в процессе биржевых торгов. Регистрируются основные условия сделок, включая наименования продавцов и покупателей, наименование товара, его количество, цену и некоторые другие условия спроса и предложения (по заявкам продавцов и покупателей) и учет их в биржевом бюллетене.

Котировальная комиссия

В функции котировальной комиссии входит анализ результатов биржевых торгов и котировка, т.е. определение размера и фиксация биржевых цен. Котировка цен проводится в различной форме: по цене заключенных сделок; спросу (цене покупателей); цене закрытия биржи либо, напротив, цене открытия и др.

Юридически котировальная цена не обязательна для сторон, это лишь экономически обоснованный ориентир, под влиянием которого формируется экономически обоснованная цена на биржевых торгах. Вместе с тем наличие котировальной цены позволяет бирже контролировать ценообразование в целях недопущения резкого либо искусственного повышения или снижения цен, вызванного сговором участников торгов или иными неправомерными действиями. [6]

Расчетная (клиринговая) палата

Расчетная (клиринговая) палата предназначается для организации расчетного обслуживания участников биржевых торгов и применения мер, гарантирующих и обеспечивающих надлежащее выполнение обязательств по биржевым сделкам.

Свое наименование «клиринговая» (расчетная) палата получила из-за проведения расчетов путем зачета взаимных требований - клиринга.

В состав членов расчетной палаты входят крупные брокерские и торговые фирмы, которые обеспечивают ее необходимыми финансовыми средствами, позволяющими гарантировать выполнение любой биржевой сделки. Финансовые средства расчетная палата формирует за счет поступления их от всех членов, которые в свою очередь получают гарантийный задаток от клиентов, желающих приобрести или продать фьючерсный контракт. Задаток должен быть внесен в день сделки, эти средства размещаются на отдельном условном счете и не могут изыматься до тех пор, пока биржевая операция не будет завершена заключением противоположной (офсетной) сделки.

В дополнение к гарантийному задатку каждый член расчетной палаты при неблагоприятном изменении цен должен предоставить дополнительный депозит (переменный депозит, или маржа). Ежедневно после закрытия биржи расчетная палата объявляет «расчетную цену» по каждому контракту и по каждой позиции. Если происходит изменение цены не в пользу фирмы - владельца контракта, то она должна уплатить разницу расчетной палате до открытия биржи на следующий день.

В свою очередь фирма - член расчетной палаты взимает маржу с клиента. Если изменение цен происходит в пользу держателя контракта, то она в большинстве стран выплачивается только при ликвидации контракта.

Для уменьшения рисков фирмы прибегают к подстраховочным операциям на бирже путем дополнения обычных коммерческих сделок на рынке реального товара фьючерсными - хеджирование. Этот эффект основан на том, что цены контрактов на реальный товар следуют биржевым котировкам, которые лежат в основе заключения и ликвидации фьючерсных контрактов. [4]

Прочие специализированные органы

Товарные секции, информационный отдел, отдел контроля за исполнением биржевых сделок, комитет по этике, комитет по приему новых членов и др.

1.3.3 Вспомогательные учреждения биржи

Экспертный отдел, консультационное бюро, аукционный отдел, конкурсный отдел, нотариус, хозуправление, юридический отдел, комитет по правилам биржевой торговли и др. [6]

1.4 Объект биржевой торговли

Товарная биржа - это постоянно действующий рынок, на котором продаются и покупаются однородные товары без их предъявления по описанию или образцам. Она самым непосредственным образом способствует максимально быстрому продвижению товаров из сферы его производства в сферу его потребления. [2]

Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. (ст. 6 Закона)

В основном к биржевым товарам относится сельхозпродукция, минеральное сырье и продукты его переработки. Большинство непродовольственных и машинно-технических товаров не может быть реализовано на бирже, так как они обладают множеством различных качественных параметров, причем быстро меняющихся, и покупают эти товары малыми партиями. Кроме того, по ряду товаров высока степень монополизации их производства и поставки на мировой рынок. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.

Сам товар на биржах непосредственно в проводимых торгах участия не принимает. Цена на него устанавливается свободно в зависимости от складывающейся конъюнктуры рынка, а также в зависимости от социально-экономических и других действующих факторов. [2]

1.5 Субъекты биржевой торговли

Наряду с самой товарной биржей как отдельным субъектом бизнеса биржевыми товарными посредниками выступают непосредственные участники биржевой торговли.

Все участники биржевых торгов должны иметь на руках соответствующие их положению на бирже пропуска, доступные для визуального контроля лицом, являющимся ответственным за текущее проведение биржевых торгов. [7]

Состав участников биржевой торговли соответствует составу членов товарной биржи. Ими являются физические и юридические лица, участвующие в формировании уставного фонда биржи. Каждый из членов биржи имеет на ней свое место, дающее право на самостоятельное заключение сделок без посредников, а также на выполнение функции посредника по отношению к другим субъектам бизнеса.

Получение правового статуса члена биржи дает определенные права, которыми не обладают участники биржевой торговли, не являющиеся членами биржи:

- участвовать в принятии решений на общих собраниях членов биржи, а также в работе других органов управления биржей в соответствии с положениями, установленными в учредительных документах, и другими правилами, действующими на бирже;

- получать дивиденды, если они предусмотрены учредительными документами биржи, и пользоваться другими правами, предусмотренными ее учредительными документами.

Члены биржи имеют право сдавать в аренду (уступать на определенный договором срок) свое право на участие в биржевой торговле, однако только одному юридическому или физическому лицу. Такой договор подлежит регистрации на бирже. При этом субаренда (переуступка) права на участие в биржевой торговле не допускается.

В зависимости от объема предоставляемых полномочий на бирже могут устанавливаться различные категории членства: полные члены и неполные. Полные члены пользуются всеми правами: на участие в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи; на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи. Неполные члены пользуются правами на участие в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи. (ст. 14 Закона)



1.5.1 Брокеры

Являются назначенными посредниками, официальные члены биржи. Брокеры заключают договоры на покупку и продажу товаров от своего имени (но по прямому поручению и за счет своих клиентов).

Взаимоотношения брокерских фирм с клиентами складываются на базе условий заключенных между ними контрактов, договоров или юридических соглашений. С клиентом допускается заключение договора на брокерское обслуживание, о совместной деятельности, о представительстве и другие типы договорной документации на определенный срок и за определенное вознаграждение. Клиент выдает своему брокеру поручение на заключение сделок. Поручение оформляется строго в письменном виде, при этом брокер обязан иметь доверенность в установленной форме на право действия (заключения сделок, представления интересов и проч.) от имени клиента.

Каждый брокер, который находится в торговом зале, обязан иметь при себе сводный информационный лист, содержащий позиционный перечень товаров с точным указанием количества предложений и их цены, номер представляемой им брокерской конторы, ее место нахождения и реквизиты, предпочитаемые условия взаиморасчетов и гарантированные сроки поставки товаров. [7]

1.5.2 Трейдеры (биржевые спекулянты, маркет-мейкеры)

Также являются официальными членами биржи. Они торгуют исключительно для себя и «на себя».

Трейдеры всегда обладают актуальной деловой информацией. А наиболее удачливые, фактически никогда не владея ни реальными товарами, могут делать целые состояния на разнице в ценах контрактов.

1.5.3 Дилеры

Обладают собственным местом на бирже и ведут торгово-биржевое посредничество от своего имени и строго за свой счет. Их доход формируется за счет полученной разницы между продажной и покупной ценами продаваемого на бирже товара.

1.5.4 Маклеры

Заключают, в отличие от брокеров, сделки за свой счет и от своего имени. У них также есть собственные места на бирже. [2]

1.6 Биржевые сделки

1.6.1 Порядок оформления и регистрации

Торговые операции на товарной бирже осуществляются в форме биржевых торгов.

Основным правовым документом, регламентирующим порядок биржевых торгов, являются Правила биржевой торговли. Они разрабатываются Комитетом по правилам биржевой торговли и утверждаются Биржевым советом. Правила биржевой торговли содержат основные положения, определяющие порядок организации и проведения биржевых торгов. [6]

Для заключения всех биржевых сделок основанием служит согласие брокеров в устной форме, достигнутое как результат гласно и открыто проведенных торгов и надлежащим образом зафиксированное (отмеченное) биржевым маклером. В случае, если в момент объявления маклером предложения брокер отсутствует в торговой секции, это расценивается как неявка брокера на торги; предложенный брокером товар подлежит снятию с торгов, проводимых в этот биржевой день. Следует подчеркнуть, что к брокеру при этом применяются штрафные санкции, которые предусмотрены правилами биржевой торговли. [4]

В современных условиях биржевая торговля осуществляется, в основном, с помощью локальных компьютерных сетей, имеющихся на каждой бирже. Брокеры выставляют свои предложения в форме унифицированных заявок на унифицированные товары. Заявку помещают в базу данных и как только условия заявки совпадут с условиями заявки другого брокера (или трейдера) сделка автоматически совершится. [8]

В процессе биржевых торгов участники используют язык, состоящий из специфичного биржевого лексикона и из специальных, малопонятных непосвященному, жестов. [2]

Используются два основных метода ведения биржевого торга: публичный и торговля «шепотом». При публичной торговле торги проводятся с помощью выкриков и дублированием сигналов руками. Сигналы имеют определенную кодировку, понимаемую брокерами и маклерами. При торговле «шепотом» торги проводятся с помощью устной договоренности брокеров, дополняемой обменом письменными контрактами до начала следующего дня работы биржи, котировки же сообщаются после завершения торгов. [8]

Биржевая сделка считается заключенной с момента ее регистрации в установленном Правилами биржевой торговли порядке. На многих биржах разработаны Типовые договоры, поэтому в Правилах биржевой торговли, принимаемых биржами, рекомендуется при оформлении всех видов документов учитывать содержание типовых договоров.

Содержание биржевой сделки, за исключением наименования товара, количества, цены, места нахождения товара и срока исполнения, является коммерческой тайной и не подлежит разглашению.

Заключенные сделки оформляются и регистрируются в Отделе регистрации сделок. В отдельных случаях и на условиях, предусмотренных Правилами биржевой торговли, возможно расторжение сделок или признание их недействительными.



1.6.2 Государственное регулирование проводимых сделок

Для государственного регулирования и контроля деятельности товарных бирж создается Комиссия по товарным биржам (ст.33 Закона о товарных биржах).

Комиссия - центральный орган государственного управления межотраслевой компетенции, осуществляющий исполнительно-распорядительные функции в отношении деятельности товарных бирж, направленные на реализацию задач государственного регулирования и контроля за их деятельностью.

Функциями комиссии являются:

- выдача лицензий на организацию биржевой торговли;

- осуществление или контролирование лицензирования биржевых посредников, биржевых брокеров;

- контроль соблюдения законодательства о биржах;

- организация изучения деятельности и развития бирж;

- разработка методических рекомендаций по подготовке биржевых документов;

- организация рассмотрения в комиссии жалоб участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушения законодательства в биржевой торговле.

На самой товарной бирже непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевым посредником законодательства осуществляет Государственный комиссар на товарной бирже, наделенный полномочиями участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом совещательного голоса; знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржей и их решения, в том числе конфиденциального характера; вносить предложения и делать представления руководству биржи; вносить предложения в Комиссию по товарным биржам. Однако Государственный комиссар не вправе принимать самостоятельно решения, обязательные к исполнению.

Несмотря на достаточно солидный набор мер государственного контроля, регулирования, а в определенных случаях и принуждения, законодательно установлены гарантии самоуправления товарных бирж. Вмешательство высших и местных органов государственной власти и управления в деятельность биржи, за исключением случаев нарушения законодательства, не допускается.

Высшие и местные органы государственной власти и управления, а также их должностные лица, деяния которых повлекли за собой неисполнение биржевых сделок и (или) нанесение ущерба сторонам сделки, несут полную ответственность и возмещают нанесенный ущерб в полном объеме, включая упущенную выгоду. Ущерб возмещается из соответствующих бюджетов. (ст. 34 - 37 Закона)

1.6.3 Виды сделок товарной биржи

Сделки на реальный товар (spot)

«Спот» имеют место, когда продавцы или покупатели намерены продать или купить реально существующий товар. Продавец поставляет товар на склад биржи, а вместо него выдается свидетельство (варрант), которое при совершении сделки купли-продажи передается покупателю при платеже. Сделки на реальный (наличный) товар могут быть с немедленной поставкой товара (не более двух недель) и с обязательной поставкой товара через более длительное время - форвардные сделки.

Сделки "спот" служат преимущественно удовлетворению действительного спроса на какие-либо биржевые товары, поэтому их главная цель - реальная купля-продажа биржевого товара. Для этих сделок ("спот") характерен простой торговый акт: деньги-товар, поэтому здесь нет биржевой игры, спекуляции.

Срочные сделки (futures)

Фьючерсный контракт (фьючерс) -- это соглашение между продавцом и покупателем о поставке товара в будущем по согласованной в настоящее время цене. Фьючерсный контракт не связан с каким-либо продавцом или покупателем и может много раз перепродаваться. Объектом фьючерсных сделок являются стандартные фьючерсные контракты, в которых унифицированы качество и количество товара, условия его поставки, условия платежа, упаковка и маркировка, а не реальный товар.

Для обеспечения гарантий более качественного исполнения обязательств по фьючерсному контракту на биржах созданы расчетные палаты, через которые оформляются контракты между покупателями и продавцом. [9]

В качестве вывода к первой главе можно выделить преимущества биржевых операций по сравнению с рынками реального товара:

1) достигается снижение рисков возможных неблагоприятных изменений цен как для импортеров, так и для экспортеров. Биржевые контракты фиксируют только уровень цен. Контракты позволяют фиксировать цены на более отдаленные сроки поставки, чем на рынке реального товара.

2) хеджирование дает возможность повысить надежность внутрифирменного планирования. Зафиксированная цена на бирже на большой период времени вперед позволяет экспортеру в наиболее удобное время продать товар наивыгоднейшему покупателю. А импортер, не привязываясь к одному поставщику, может регулировать свои закупки реального товара по времени, сорту и качеству.

3) благодаря биржевым операциям удается скрыть появление на рынке крупных экспортеров и импортеров за счет анонимности большой емкости биржи по сравнению с рынком реального товара. На основе координации крупных продаж или закупок товаров с биржевыми операциями фирмы могут оказать воздействие на цены в выгодном для них направлении.

4) для небольших экспортеров и импортеров биржевые контракты обеспечивают надежность исполнения обязательств контрагентами. Надежность обусловлена прежде всего тем, что стороны рассчитываются друг с другом через расчетную палату, а биржевой комитет надежнее любого конкретного партнера.

5) важным преимуществом биржевого механизма является существенное расширение возможных вариантов операций, повышение гибкости и маневренности при меньших затратах. При неблагоприятных изменениях конъюнктуры фьючерсные контракты можно быстро ликвидировать. Легко изменить и сроки поставки, ликвидировав контракты по одному сроку поставки и приобретя их по-другому.



2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ НЕКОТОРЫХ СЫРЬЕВЫХ ТОВАРНЫХ БИРЖ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Сырьевые товары редко становятся объектом инвестиций. Хотя, на самом деле, нет объективной причины игнорировать целый класс активов, который за долгое время зарекомендовал себя с хорошей стороны, опровергая, таким образом, все мифы о высокой рискованности, неустойчивости, сложностях и опасностях инвестирования в сырьевые товары.

Рынок сырьевых товаров -- сырья, природных ресурсов, надежных активов и реальных товаров, жизненно важных для любого человека в нашем мире. Без рынков фьючерсов сырьевых товаров, которые устанавливают и регулируют цены на необходимые товары, было бы слишком трудно или невозможно покупать сырьевые товары из-за дороговизны. Среди этих важнейших товаров -- нефть, газ, пшеница и другие зерновые культуры, хлопок, соевые бобы, алюминий, медь, серебро, золото, крупный рогатый скот, свинина, сахар, кофе, какао, рис, шерсть, каучук, древесина и еще около восьмидесяти наименований.

Сырьевые товары уже многие годы превосходят по своим характеристикам акции, облигации и недвижимость.

Сейчас равновесие между спросом на сырьевые товары и их предложением во всем мире нарушено -- это является классическим признаком того, что рынок будет расти. «Узкие места» в цепи поставок подталкивают дальнейшее повышение цен. В мире не хватает судов для перевозки существующих сырьевых товаров к месту назначения; причем для транспортировки будет использоваться все более дорогое топливо.

Для прогноза поведения цен на биржах того или иного сырья, необходимо ответить на следующие вопросы, которые можно разделить на две противоположные категории:

1) Предложение

· Сколько всего произведенного сырья имеется в мире?

· Есть ли производство в местах, где могут произойти природные и политические катаклизмы?

· Каковы существующие запасы?

· Сколько мест производства в мире?

· Насколько они производительны?

· Каково потенциальное предложение на следующие десять лет?

· Есть ли новые источники сырья?

· Будет ли расширяться добыча на старых источниках?

· Когда это произойдет?

· Сколько это будет стоить?

· Сколько времени пройдет, прежде чем дополнительные поставки поступят на рынок?

· Есть ли новые потенциальные источники предложения?

· Сколько сырья они могут дать?

· Во сколько обойдется разработка новых месторождений и затем производство?

· Сколько времени пройдет, пока новые источники не станут доступными?

· Когда будут осуществляться новые поставки на рынок?

2) Спрос

· Для чего по большей части используется это сырье?

· Какие из нынешних способов его использования сохранятся и в будущем?

· Какие новые технологии могут потребовать этого сырья?

· Какие альтернативные материалы существуют для замещения сырья, если цены на него вырастут слишком сильно?



2.1 Нефть

За последние 35 лет в мире не было открыто ни одного значительного месторождения нефти. Геологи и нефтяные аналитики считают, что добыча нефти Саудовской Аравией, сегодняшним лидером в этой области, всего через несколько лет также приблизится к максимуму или уже достигла его.

Сокращается количество не всей нефти в целом, а ее легкодоступной части, которая бьет фонтаном, как только вы проделаете отверстие в почве. Другую нефть, называемую нерентабельной, сложно находить, добывать и дорого превращать в годную к употреблению энергию. Шумно приветствуемая «техническая революция» в добыче нефти не стала результатом важных открытий или успехов в добыче. Фактически развитие новых технологий бурения способствовало более быстрой добыче «легкой» нефти.

Никто точно не знает, сколько нефти в мире сейчас и сколько ее будет. Никто не решается говорить об этой проблеме, от которой очень сильно зависит вся мировая экономика. И никто в правительстве или нефтяной индустрии не готов предсказать, сколько нефти будет иметься для поставок на рынок в течение следующих 20 лет. Страны -- производители нефти отчитываются о мощностях добывающих установок, нефтедобывающие компании -- о своих «резервах» (т. е. об обнаруженных запасах нефти, которую можно поставить на рынок) и о том, сколько новых месторождений они надеются открыть, а федеральное правительство знакомит нас со своими оценками спроса и предложении (основанными, на том, что сообщают нефтедобывающие страны и компании).

Однако настоящей причиной высоких цен на нефть является дисбаланс спроса и предложения, который скоро не исчезнет.

Международное энергетическое агентство отметило, что экономический рост в мире способствовал ускорению роста спроса на нефть, который достиг беспрецедентного за последние 15 лет уровня. Вряд ли жители Земли захотят отказаться от вновь электричества, выбросят телевизоры, перестанут ездить на автобусах и автомобилях и станут ходить пешком или передвигаться на велосипедах, чтобы экономить энергию. Рост может замедлиться или даже приостановиться, но не настолько, чтобы привести спрос на нефть в соответствие со стремительно падающим ее предложением.

Высокие цены на нефть еще в 1970-х годах настолько шокировали людей, что расходы на энергию стали одной из их основных забот. Они начали покупать более экономичные автомобили, ездить с более низкой скоростью, ограничивать отопление домов. Доступность нефти по цене стала важнее комфорта.

Альтернативные нефти энергоресурсы, конечно, существуют, однако их отделяют от повсеместного использования большие суммы и многие годы. И хотя эти сферы бизнеса могут предоставить интересные возможности для инвестиций когда-то в будущем, ни одна из данных альтернатив пока не является столь актуальной.

2.2 Золото

Нефть -- это сырье, о котором мы чаще всего слышим в новостях, не говоря уже об индексах сырьевых товаров, однако ни один другой актив не обладает такой загадочностью и притягательностью, как золото.

Мировые запасы золота еще никогда не были так значительны. В отличие от большинства сырьевых товаров, которые можно израсходовать, золото практически нельзя уничтожить. Все золото, когда-либо добытое на Земле, все еще существует в той или иной форме. Золото добывают на всех континентах, кроме Антарктиды, где многие десятилетия действует международный мораторий на проведение горных работ.

Несмотря на это, добывающие компании вряд ли скоро останутся без золота. В действительности, хотя инвестиции в добычу благородных металлов многие годы практически не делались, более половины разведочных работ было посвящено поиску золота.

Золото по-прежнему является одним из главных материалов, использующихся в ювелирном деле. Потребление золота в ювелирной промышленности и в изобразительном искусстве с 1978 г. упало так сильно, что ежегодник сырьевых товаров CRB не дает информацию о нем с 1995 г.

Сегодня основными потребителями золота являются промышленность и стоматология -- на них приходится до 11% общего спроса (или в среднем чуть меньше 400 т в год в период 1999-2003 гг.). Данные цифры дает GoldFieldsMineralServices. Ковкий, исключительно устойчивый к коррозии и непревзойденный по проводимости тепла и электричества, этот металл необходим в производстве таких современных технологий, как телевизоры, компьютеры и двигатели ракет. Устойчивость золота к окислению делает его надежным проводником электричества, используемым для переключателей. В компьютерах, например, проволочки тоньше человеческого волоса, соединяющие схемы полупроводников (или «мозг компьютера»), сделаны из золота; каждая клавиша на компьютерной клавиатуре ударяет по золотым микросхемам, которые передают данные на микропроцессор машины. Тонкие, как волоски, золотые провода используются в микросхемах телевизоров и видеомагнитофонов. Кабели, соединяющие телевизор с видеомагнитофоном, также покрыты золотом для чистой передачи телевизионного сигнала. Золото содержит и диафрагма каждого телефона, необходимая для превращения вибраций голоса в электрический ток. Вы можете отсоединить телефон от одной розетки и подключить к другой, не ощущая статического электричества, из-за того что контакты имеют золотое покрытие, которое не окисляется и не коррозирует, гарантируя надежный сигнал.

Нетоксичное и биологически инертное золото применяют дантисты. Однако мягкость металла приходится компенсировать с помощью добавок платины, серебра или меди. По мере роста цен на золото люди начинают выбирать более дешевые примеси к нему. В условиях подорожания золота государственные и частные страховые компании все реже включают стоматологические работы с применением золота в страховые контракты. Развитие технологий керамических коронок также способствовало значительному снижению спроса на этот металл в стоматологии.

Золото применяется для лечения ревматоидного артрита с 1920-х годов. Сейчас соли золота назначают также в виде инъекций или таблеток при лечении других болезней суставов и опухолей. Современные лазеры, используемые в медицине и промышленности, имеют золотое покрытие внутренних поверхностей, что помогает фокусировать мощные световые лучи. Военные медики вооружены сегодня легкими лазерами, которые могут сращивать раны, что увеличивает шансы солдат на выздоровление. Хирурги используют инструменты, сделанные из золота, чтобы прочищать закупоренные коронарные артерии, и вводят микроскопические золотые шарики в простату для предотвращения рака, который так часто встречается у мужчин.

Следовательно, на рынке золота повышения цен в ближайшем будущем не планируется.

2.3 Свинец

Свинец -- непопулярный бизнес. И по этой причине, помимо прочих, цены на свинец будут расти. Рынок этого металла переживает классический дисбаланс спроса и предложения, его добыча и производство во всем мире падают с каждым годом, а спрос растет, в особенности в Азии и, в частности, в Китае, где все больше людей отказываются от велосипедов, чтобы пересесть на автомобили, зависящие от свинцовых батарей.

Добыча свинца на шахтах в 2001 г. упала на 4%, а в 2002 г. -- еще на 2%. Это самые свежие цифры, представленные в отчетах USGS. Австралия является крупнейшим в мире производителем свинца; объем его производства в этой стране в 2002 г. был равен 700 тыс. метрических тонн, и он не изменился с 2000 г. Китай -- на втором месте с объемом добычи 600 тыс. т. Среди других крупнейших мировых производителей свинца -- Перу, Мексика, Канада и Швеция. Самая мощная шахта по добыче свинца (и серебра) -- это шахта «Cannington» в Австралии, расположенная на северо-западе Квинсленда. Она была открыта в 1977 г. и с тех пор постоянно наращивает добычу.

В 2002 г. плавильное производство свинца из руды и металлолома сократилось на 1,2% по сравнению с предыдущим годом. На первом месте по выплавке свинца находились США (21,6%) и Китай (20%), а за ними следовала с большим отрывом Германия (6,1%).

Иначе говоря, запасы свинца уменьшаются во всем мире.

Ограничения, связанные с защитой окружающей среды, ужесточились во всем мире, и свинец исчез из многих продуктов. В частности, он крайне редко добавляется в краски для внешних работ, а также полностью был исключен как компонент присадок к бензину.

Однако этот металл остается важным элементом автомобильных аккумуляторных батарей, а этот рынок уже потребляет более 70% мирового свинца и продолжает расти. Также свинец используют в промышленности для неаккумуляторных батарей, которые питают вилочные погрузчики, наземное оборудование в аэропортах, шахтное оборудование и установки выравнивания нагрузки в энергосистемах общего пользования электроэнергетических компаний. Свинец применяют, кроме того, в компьютерных и телекоммуникационных сетях и в специализированных электроэнергетических системах больниц, обеспечивающих бесперебойную подачу электроэнергии. Данный металл служит для защиты от вредного излучения телевизоров, радио, видео- и компьютерных мониторов и рентгеновского оборудования. 3% производства свинца по-прежнему идет на изготовление боеприпасов, еще 3%-- на оксиды стекла и керамику, 2% -- на формование отливки металлов, 1% -- на листовой свинец для крыш. Еще меньшая часть производственного свинца используется как припои, подшипниковый металл, покрытие кабелей, как металл для заполнения пустот и для колесных противовесов. Есть и несколько других областей его применения.

Высокая цена на свинец на современном глобальном рынке, однако, является ответом на реальное снижение предложения в условиях роста спроса. Если принять во внимание инфляцию, то свинец может подняться еще выше, как только спрос увеличится.

2.4 Сахар

Сахар также стал энергетическим сырьевым товаром. Из него можно изготовить этанол -- алкоголь, используемый в чистом виде для того, чтобы приводить в движение машины со специальными двигателями, или в смеси с газолином для получения горючего. Более 60% этанола во всем мире делают из сахара. Бразилия, самый крупный мировой производитель и экспортер этого продукта, использует половину своего урожая сахара для производства топлива для автомобилей.

Мировое потребление сахара стабильно росло в течение последних десяти лет. Фактически в сезоны 2000--2001 и 2001-2002 гг, спрос догнал предложение. В следующем сезоне спрос вырос еще и мог бы превысить предложение, если бы не рекордный урожай сахара. Важно, однако, что в 2003-2004 гг. мировые запасы сахара стали истощаться; по отчетам, они упали на 6,9%.

Чем больше сахара идет в бензобак, тем меньше его остается для экспорта. В действительности сегодня возможности роста для бразильской сахарной промышленности заключены в экспорте этанола.

Таким образом, все очень просто: цена на сахар во много раз ниже, чем ее исторический максимум, а нефть дорога как никогда. Продавать сахар по низким ценам или превращать его в газохол и извлекать выгоду из высоких цен на нефть? Ответ, очевидно, ведет к уменьшению мирового предложения сахара. Что, в свою очередь, грозит ростом цен на него.

2.5 Кофе

Во всем мире с каждым годом возрастает мода на кофе. И, действительно, последние десять лет кофе в мире было в изобилии. В 1995-1996 и 2002-2003гг. отмечался существенный рост мировых урожаев ежегодно (кроме одного года). В среднем мировой урожай кофе составлял 106,639 млн мешков в год.