Міжнародні біржові ринки

Размещено на http://www.allbest.ru/

Міністерство освіти і науки України

Тернопільський національний економічний університет

Україно-нідерландська факультет-програма

Комплексне практичне індивідуальне завдання

з дисципліни

"Міжнародні біржові ринки"

Виконала: Чоповська І.Я.

Перевірила: д.е.н., проф. Сохацька О.М.

Тернопіль - 2014

План

1. Частина Визначити та охарактеризувати цінові ризики підприємства

2. Частина

Список використаних джерел

1. Частина Визначити та охарактеризувати цінові ризики підприємства

Підприємство займається виробництвом та реалізацією пальмової олії. Для нього існуватиме ризик зниження ціни на пальмову олію в майбутньому. Оскільки підприємство збирається реалізувати 375 т пальмової олії не в поточному місяці (квітень), коли ціна становить 823 дол./т, а в майбутньому, то для нього існує ризик зниження ціни, що, звичайно, буде для нього невигідним, оскільки він недоотримає прибуток або понесе збиток. Тому підприємству варто застрахувати ціновий ризик шляхом хеджування, відкривши на ф'ючерсному ринку позицію short.

Визначити торгівельні майданчики, на яких котируються необхідні контракти

Контракти на пальмову олію котируються на наступних світових біржах:

· Малайзійська біржа;

· CME Group;

· Роттердамська біржа CIF;

· Indonesia Commodity&Derivatives Exchange;

· біржа Euronext;

· Вінніпезька товарна біржа та ін.

Найбільшим виробником пальмової олії у світі є Малайзія. З часткою 45% світового ринку вона домінує в торгівлі пальмовою олією (близько 17-18 млн т щорічно). Відповідно обсяги реалізації та ціни на Малайзійській біржі є надзвичайно важливими для світових котирувань біржових контрактів на пальмову олію.

Другим найбільшим виробником пальмової олії в світі є Індонезія. Річний обсяг виробництва пальмової олії в цій країні становить близько 14 млн т.

Цiни на пальмову олiю є нижчими, нiж на соняшникову, тому саме перша бiльше використовується у виробництвi, а соняшникова, як дорожча, продається. Коли цiнова ситуацiя змiнюється, то змiнюється i це спiввiдношення.

Вибрати одну біржу, яка найбільше підходить підприємству, дати її коротку характеристику.

Підприємству доцільно розпочати працювати на Малайзійській біржі (Bursa Malaysia). Ця біржа є провідною фондовою біржею Малайзії та здійснює торги акціями, облігаціями, ф'ючерсами, опціонами, валютою. Утворена в 1964 році і спочатку називалася "Фондова біржа Малайзії" (Stock Exchange of Malaysia). Після відділення Сінгапуру від Малайзії в 1965 році стала називатися "Фондова біржа Малайзії та Сінгапуру" (Stock Exchange of Malaysia and Singapore). У 1973 році біржа розділилася на Сінгапурську фондову біржу (Stock Exchange of Singapore, SES) і Фондову біржу Куала -Лумпур (Kuala Lumpur Stock Exchange, KLSEB). У 2004 році була акціонована і незабаром перейменована в Bursa Malaysia. Більше половини акцій належать державі. Біржа входить у Федерацію фондових бірж Азії та Океанії. Основний фондовий індекс Малайзійської фондової біржі - KLCI (Kuala Lumpur Composite Index). Він відбиває стан акцій 100 найбільших компаній на біржі. Вперше був введений 3 липня 2009 року. Кількість компаній, які пройшли процедуру лістингу, становить 986.

Визначити основні умови торгівлі на цій біржі та можливих посередників (брокерів).

Основні умови ф'ючерсної торгівлі пальмовою олією на Малайзійській біржі полягають у наступному:

· одиниця контракту становить 25 т;

· мінімальне цінове коливання (tick size) становить 1 малайзійський рингіт на 1 т;

· за винятком торгів, які відбуваються впродовж спотового місяця, торги для ф'ючерсних поставок пальмової олії в будь-який місяць впродовж будь-якого робочого дня не проводяться за цінами більше 10% або нижче 10% розрахункових цін попереднього торгового дня ("10% Limit"), за винятком випадків, зазначених нижче.

Коли щонайменше 3 неспотових місячних контракти торгуються на рівні 10% ліміту, біржа оголошує 10-хвилинну перерву ("період охолодження") для всіх контрактних місяців (крім спотового), впродовж якого торгівля повинна проходити тільки в рамках 10% ліміту. Після періоду охолодження всі контрактні місяці вказуються такими, якими вони були перервані початком періоду, а всі ціни контрактних місяців (за винятком спотового) не повинні бути більш ніж на 15% вище або 15% нижче розрахункових цін при закритті попереднього робочого дня ("15% Limit").

Якщо "10% Limit" спрацьовує менш ніж за 30 хвилин до кінця першої торговельної сесії, застосовуються такі правила:

o контрактні місяці не мають бути вказані як перервані;

o "10% Limit" має бути застосований до всіх контрактних місяців (за винятком спотового) для решти частини першої торговельної сесії;

o "15% Limit" застосовується для всіх контрактних місяців (за винятком спотового) під час другої торгової сесії.

Якщо "10% Limit" спрацьовує менш ніж за 30 хвилин до кінця другої торгової сесії, "10% Limit" має бути застосований до всіх контрактних місяців (за винятком спотового) для решти частини торгового дня;

· контрактні місяці: спотовий місяць і наступні 5 місяців;

· години торгівлі: перша торговельна сесія - 10.30 - 12.30 (за малайзійським часом), друга торговельна сесія - 15.00 - 18.00 (за малайзійським часом);

· обмеження для спекулятивних позицій: максимальна кількість довгих або коротких позицій, які клієнт або учасник може займати чи контролювати становить 800 контрактів для спотового місяця; 10000 контрактів для будь-якого контракту, крім спотового місяця; 15000 контрактів для всіх контрактних місяців. Вказані обмеження розраховані на спільне використання як для ф'ючерсів, так і для опціонів на пальмову олію. Однак клієнтам варто звернути увагу, що обмеження на ф'ючерси у спотовому місяці не співставні з обмеженнями на опціони у спотовому місяці;

· останній торговий день: дія контракту завершується опівдні 15 дня місяця поставки. У випадку, якщо 15 день - неторговий день, дія контракту завершується опівдні попереднього дня;

· оцінка контракту та умов доставки: пальмова олія хорошої якості, невибілена, у вказаній кількості, схвалена Малайзійською біржею, може бути розташована за вибором продавця в Порт Келанг, Пенанг /Баттерворт та Джохор. Вміст вільних жирних кислот у пальмовій олії, доставленій в один із зазначених пунктів, не повинен перевищувати 4%, а в доставленій від пункту - не повинен перевищувати 5%. Відсоток вологості і домішок не повинен перевищувати 0,25%. Погіршення так званого "індексу вибіленості" (Bleachability Index) після доставки пальмової олії в пункт не повинне перевищувати 2,5, для пальмової олії, транспортованої з пункту - 2,31.

· одиниця доставки - 25 тонн (не більше ± 2%). Врегулювання вагових розходжень повинне ґрунтуватися на середньому арифметичному щоденних розрахунків ціни місяця доставки від: а) першого робочого дня місяця поставки до дня торгів, якщо торги проводяться перед останнім торговим днем місяця доставки; б) першого робочого дня місяця поставки до останнього дня торгів, якщо торги проводяться впродовж останнього торгового дня або після нього.

Можливими брокерами можуть виступати CIMB Investment Bank Berhad, RHB Investment Bank Berhad, Maybank Investment Bank Berhad. На березень 2014 р. ці брокери лідирували за обсягами торгівлі на Малайзійській біржі. біржа ціновий торгівля брокер

2. Частина

Фермер планує продати 375 тонн пальмової олії на початку вересня. Його цільова ціна - 820 дол./тонну. 25 квітня ф'ючерсні котирування жовтневого контракту на пальмову олію становлять 823 дол./тонну. Фермер вирішує захеджувати весь врожай. 25 вересня фермер продає пальмову олію за ціною 806,25 дол./тонну, ф'ючерсні котирування грудневого контракту на пальмову олію становлять 811 дол./тонну. Проведіть хеджеву операцію та розрахуйте результати.

Для фермера існує ризик падіння цін. Тому він здійснить процедуру хеджування цінового ризику, відкривши позицію short (тобто застрахується продажем).

Спочатку визначимо кількість контрактів:

375 ч 25 = 15 контрактів

Хеджева операція:

Отже, втрати фермера становлять -656,25 дол. Хоча здійснення хеджевої операції не було виграшним, воно дозволило значно зменшити втрати внаслідок падіння цін на пальмову олію - з -5156,25 дол. до -656,25 дол.

Список використаних джерел

1. Примостка Л.О. Банківський менеджмент. Хеджування фінансових ризиків: Навчальний посібник. - К.:КНЕУ, 1998. - 108 с.

2. Савченко В.Д. Організація біржової діяльності: Навч. посіб. / Харківський держ. аграрний ун-т ім. В.В. Докучаєва. - 2.вид., доп. і доопрац. - Х., 2000. - 124с.

3. Сохацька О.М. Біржова справа: Підручник. - 2-ге вид. змін. й доп. - Т.: Карт - Бланш, К.: Кондор, 2008. - 632с.

4. Сохацька О.М. Міжнародні ф'ючерсні ринки: теоретико - методологічні аспекти: Монографія - Тернопіль: Карт - Бланш, 2002. - 454с.

5. Ходаківська В.П., Данілов О.Д., Ринок фінансових послуг: Навчальний посібник. - Ірпінь: Академія ДПС України, 2001. - 501 с.

6. http://www.bursamalaysia.com/market/derivatives/products/commodity-derivatives/crude-palm-oil-futures-fcpo

7. http://www.bursamalaysia.com/market/securities/equities/brokers/list-of-participating-organisations

8. http://www.bursamalaysia.com/market/securities/equities/brokers/broker-ranking/

Размещено на Allbest.ru