Система ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Понятие ценные бумаги

2. Правовая основа ценных бумаг

3. Классификация ценных бумаг по функциональному назначению

3.1 Основные (акции, облигации)

3.2 Вспомогательные (векселя, чеки, сертификаты)

3.3 Производственные (форвардный контракт, опционы, фьючерсные контракты)

4. Классификация ценных бумаг по видам эмитентов

5. Ценные бумаги в форме акций. Акции именные, на предъявителя, обыкновенные, привилегированные

6. Виды банковских ценных бумаг

7. Котировка ценных бумаг на фондовой бирже

Заключение

Список литературы



Введение

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Сложившийся в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, позитивными количественными и качественными изменениями, с другой стороны -- наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному развитию.

По большинству показателей емкости российский фондовый рынок занимает место во второй пятерке развивающихся рынков. По ряду количественных показателей он вышел в лидеры среди развивающихся рынков. Вместе с тем по ряду качественных показателей (ликвидность рынка, дивидендная доходность, количество торгуемых компаний и т.д.) сохраняется значительное отставание от ведущих развивающихся рынков и тем более -- от развитых рынков. фондовый биржа эмитент акция

Российский фондовый рынок уже начал выполнять макроэкономическую функцию трансформации сбережений в инвестиции. Все большее количество предприятий реального сектора экономики начинают рассматривать его в качестве основного источника привлечения ресурсов для финансирования инвестиций в основной капитал и поглощения конкурентов. Кроме того, наметился значительный рост числа граждан, которые инвестируют или предполагают инвестировать в инструменты фондового рынка. Однако российский фондовый рынок пока еще не является значительным инструментом накопления капиталов для большинства населения и значимым источником инвестиционных ресурсов для большинства предприятий, а следовательно, не может выполнять полный спектр функций, присущих развитым фондовым рынкам.

Объективные процессы глобализации мирового рынка капитала ставят вопрос о выживании фондового рынка России. Одной из многих проблем дальнейшего развития российского фондового рынка продолжает оставаться проблема построения его эффективной инфраструктуры, которая сможет удовлетворить потребности как отечественных, так и иностранных инвесторов. Не завершено формирование эффективной системы регулирования фондового рынка.

В силу этих причин и в силу важности этой отрасли для развития и стабилизации экономики рынок ценных бумаг рассматривается на сегодняшний день как область интенсивного регулирования, т.е. как сфера присутствия и прямого вмешательства государственных органов в этот сектор экономики.



1. Понятие ценные бумаги

Ценная бумага -- это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Ценная бумага -- это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

Ценная бумага -- представитель капитала, но для ее владельца она не всегда есть капитал. Это имеет место в том случае, когда она не приносит дохода, например, если владелец чека получает причитающуюся по нему в банке сумму денег или владелец складского свидетельства просто получает соответствующий товар со склада.

Диалектика развития капитала состоит в том, что сначала действительный капитал порождает свою видимость -- ценные бумаги, а они, в свою очередь, воспроизводят новый капитал, но уже как фиктивный, а не действительный. И действительный капитал, и фиктивный капитал как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал.

Действительный и фиктивный капитал -- это две стороны одного и того же общественного капитала. Однако каждый из них развивается по своим законам. Рост действительного капитала, в конечном счете, определяется наличием материальных и трудовых ресурсов, с одной стороны, и потребностями общества -- с другой. Рост фиктивного капитала, находящего свое отражение в рыночной цене ценных бумаг, имеет спекулятивный характер, нацеленный на максимизацию дохода от обращения этих бумаг. Благодаря фиктивному капиталу, т.е. ценным бумагам, общественный капитал получает возможность неограниченно самовозрастать, выходить за пределы реально функционирующего капитала, ибо закон капитала -- это безграничный рост.

Однако возрастание фиктивного капитала в форме ценных бумаг за количественные пределы реально функционирующего капитала, первоначальной рефлексией (отражением, видимостью) которого он является, не может происходить непрерывно и безгранично, так как только действительный капитал создает материальную основу всех видов доходов, в том числе и доходов от ценных бумаг. Опережающий рост фиктивного капитала по сравнению с действительным находит свое отражение, в конечном счете, в снижении показателей доходности капитала в целом, что, в свою очередь, становится причиной систематических скачкообразных сокращений размеров фиктивного капитала или общего падения цен на ценные бумаги.



2. Правовая основа ценных бумаг

Ценная бумага -- это всего лишь право, а не какая ни будь вещь, а потому для нее не существует ни стадии производства, ни стадии потребления. Единственное место в экономике, где она может существовать -- это сфера обращения. Однако если для товара обращение есть простой переход от одного владельца к другому, так как до этого имел место процесс его производства, а после обращения наступит время использования товара, для ценной бумаги в сфере обращения сосредоточены все этапы ее жизни -- «рождение, жизнь и смерть», которые в совокупности составляют ее кругооборот. Последний распадается на три стадии: выпуск, т.е. обмен ссудного капитала на титул; собственно обращение как переход права собственности на нее от одного владельца к другому; гашение, или изъятие, титула из обращения, или его обратный обмен на действительный капитал.

По своей сути ценная бумага есть обмен действительного (в данном случае ссудного) капитала на совокупность прав, которые получает ее владелец взамен этого капитала. В самой общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав, составляющих ее экономическую суть: право на возврат ее номинала и (или) на получение дохода с этого номинала, т.е. на начисляемый доход, и право на обращение, а точнее, право передачи этой ценной бумаги другому владельцу.

Если ценная бумага для ее владельца есть представитель просто товара или определенной суммы денег, то круг предоставляемых ею прав сводится к безусловному праву на возврат этих последних, но главное к праву передачи этой ценной бумаги от одного владельца к другому на тех или иных условиях, а поэтому такие ценные бумаги могут выполнять функцию платежного средства. Если ценная бумага есть представитель капитала своего владельца, то «букет» предоставляемых ею прав может расширяться до бесконечности.

Это связано со следующим. Ценная бумага как титул капитала дает право ее владельцу на получение начисляемого дохода в той или иной форме в зависимости от ее вида. Однако сам по себе уровень этого начисляемого дохода не может сильно различаться по видам ценных бумаг и уж тем более по конкретным ценным бумагам. Поэтому конкуренция на рынке заставляет обязанного по ней лица, кроме выплаты того или иного начисляемого дохода по данной ценной бумаге, придавать ей все возможные дополнительные права, которые могут заинтересовать потенциальных ее владельцев.

Это могут быть как имущественные, так и неимущественные права, в том числе право участия в управлении, какие-то льготы для владельцев, дополнительные возможности в области обращения или обмена и т.п. Право на обращение в широком понимании охватывает весь спектр разрешённых законодательством способов перехода имущества путем купли-продажи, мены, залога, кредитования, дарения, наследования и т.п. Благодаря праву на обращение с помощью ценной бумаги осуществляются процессы перераспределения стоимости в экономике во всех ее разрезах: между государствами, между отраслями и территориями, между рынками, между юридическими лицами, между государством и юридическими лицами, между государством и населением и т.д.

Вследствие имеющихся у ценной бумаги прав она может выполнять функции:

* обслуживания товарного и платежного оборотов капитала;

* мобилизации капитала, т.е. его привлечения для осуществления каких-либо проектов;

* перераспределения капитала между странами, отраслями, рынками, экономическими субъектами;

* возрастания капитала, или обеспечения дохода для ее владельца.

Ценная бумага может служить инструментом безналичных расчетов, инвестирования, спекуляции и т.д.



3. Классификация ценных бумаг по функциональному назначению

3.1 Основные (акции, облигации)

Согласно ст. 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права.

В настоящее время в обращении встречаются следующие виды ценных бумаг:

· государственная и муниципальная облигация;

· облигация, в том числе облигация с ипотечным покрытием и жилищный сертификат;

· вексель;

· закладная;

· акция;

· инвестиционный пай;

· ипотечный сертификат участия;

· депозитный и сберегательный сертификаты;

· чек;

· банковская сберегательная книжка на предъявителя;

· опцион эмитента;

· приватизационные ценные бумаги;

· коносамент;

· простое складское свидетельство;

· двойное складское свидетельство.

Перечень видов ценных бумаг является открытым, поскольку ст. 143 ГК РФ указывает, что законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке к числу ценных бумаг могут быть отнесены также и другие документы.

Ценные бумаги классифицируются по различным основаниям.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на

1) основные ценные бумаги

2) вспомогательные ценные бумаги

3) производные ценные бумаги

Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги в свою очередь можно разбить на две подгруппы.

Первичные ценные бумаги. Они основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации.

Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Это, например, опцион эмитента, облигации, обеспеченные ценными бумагами, депозитарные расписки, подписные права на акции и др.

Акцией признается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 1 Закона о рынке ценных бумаг).

Акция удостоверяет обязательственные права акционеров по отношению к акционерному обществу. Акция является именной ценной бумагой. Установленная ее форма -- именная бездокументарная ценная бумага.

Облигация -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации является процент и (или) дисконт.

3.2 Вспомогательные ценные бумаги

Вспомогательные ценные бумаги -- ценные бумаги, являющиеся носителями дополнительного права на периодическое получение дохода в форме процента или дивиденда или на покупку - продажу. Вспомогательные ценные бумаги, отдельные от акций и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является талон, представляющий право на получение купонов.

К ним относятся векселя, чеки, банковские сертификаты.

Вексель -- это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя обозначенную в нем денежную сумму и в установленный в нем срок.

Вексельное право. Вексель -- это особая ценная бумага, поскольку ее выпуск и обращение осуществляются в соответствии со специальным законодательством, называемым вексельным правом.

В России отношения сторон по векселю регулируются Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ ?О переводном и простом векселе?.

Вексель -- историческая основа всех ценных бумаг. Вексель -- это первая и самая ранняя из известных в товарном мире форма ценной бумаги, существовавшая еще до эпохи капитализма, из идеи которой произошли все другие виды ценных бумаг.

В наше время вексель по-прежнему активно используется на рынке в качестве долговой ценной бумаги, но занимает достаточно скромное место по сравнению с такими массовыми видами ценных бумаг, как акции и облигации.

Виды векселя. Вексель существует в двух разновидностях -- простой и переводной вексель.

· Простой вексель -- это ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе и только в нем. Иностранное (итальянское) название простого векселя -- ?соло?. Простой вексель выписывает должник своему кредитору.

· Переводной вексель -- это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю).

Экономические виды векселя. Сточки зрения экономического содержания сделки, которая лежит в основе векселя, последние подразделяются на товарные и финансовые.

· Товарный -- это вексель, основанием, для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из товарной сделки, или такой сделки купли-продажи любого рыночного актива, в которой продажа (передача товара покупателю) по времени отделяется от купли (уплаты денег).

· Финансовый -- это вексель, основанием, для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из денежной ссуды.

Вексельная сумма. Это сумма денег, которую обязан уплатить плательщик векселя владельцу векселя при наступлении срока платежа по векселю. Обычно указывается и цифрами, и прописью. Не допускается разбивка суммы платежа векселя по срокам и по частям.

Чек

Определение. В соответствии со ст. 877 ГК РФ Чек -- это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы (денег) чекодержателю.

Основные характеристики. Чек -- это ценная бумага, относящаяся к виду:

* срочной;

* документарной;

* не эмиссионной;

* предъявительской, именной или ордерной;

* долговой;

* бездоходной

Реквизиты. Обязательными реквизитами чека являются:

* наименование -- чек;

* поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму денег;

* наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть произведен платеж;

* валюта платежа;

* дата и место составления чека;

* подпись чекодателя.

Единство чека и векселя. Чек есть особая юридическая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда является банк.

Банковский сертификат

Определение. Понятие банковского сертификата дано в ст. 844 ГК РФ: сберегательный (депозитный) сертификат -- это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательный сертификат -- это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо (гражданин).

Депозитный сертификат -- это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.

По своей исходной природе банковский сертификат -- это особая (товарная) форма существования договора банковского вклада.

Основные характеристики. Как ценная бумага банковский сертификат имеет следующие особенности:

· срочный; депозитные сертификаты могут выпускаться на срок до одного года, а сберегательные -- на срок до трех лет;

· документарный;

· предъявительский или именной;

· не эмиссионный;

· доходный.

Порядок выпуска. Отличительная особенность банковского сертификата (как это следует даже из его названия) состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк. Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Обращение. Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, а именные -- путем оформления цессии на оборотной стороне сертификата (скрепляется подписями и печатями сторон, участвующих в сделке).

Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке, а по сберегательным -- как в наличном, так и в безналичном.

Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить средством платежа в любых расчетах.

Цена сертификата. Купля-продажа банковских сертификатов между инвесторами осуществляется по рыночной цене.

3.3 Производные ценные бумаги

Под производственными ценными бумагами понимаются такие ценные бумаги, чья стоимость является производной от динамики курсов лежащих в их основе производственных ценных бумаг, выступает финансовый инструмент, обращающийся на наличном рынке, например, акции и облигации.

В мировой практике к производным ценным бумагам относятся форвардные и фьючерсные контракты, опционы и свопы.

· Форвардный контракт представляет собой заключаемое вне биржи соглашение между сторонами о будущей поставке предмета контракта. Все условия сделки оговариваются контрагентами в момент заключения договора, а исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Форвардный контракт является твердой сделкой, т.е. сделкой, обязательной для исполнения.

· Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключается на бирже. Фьючерские контракты заключаются также на такие активы, как сельскохозяйственные товары, естественные ресурсы, иностранная валюта, ценные бумаги с фиксированными доходами и рыночные индексы. Заключение фьючерсных сделок имеет своей целью, как правило, не реальную поставку (приемку) актива, а хеджирование позиций контрагентов или игру на разнице цен.

· Опцион - это вид ценной бумаги, который дает владельцу право купить или продать фиксированное количество соответствующих финансовых активов по определенному курсу в конкретный период. Тремя основными видами опционов являются «права», варранты (ордера), опцион «пут» и колл. Право выбора-это существенное отличие опциона от фьючерсного и форвардного контрактов, требующих обязательного исполнения сделки.

· Своп представляет собой операцию по обмену валюты на короткий срок, проводимую чаще всего между центральными банками, т.е. своп позволяет на непродолжительное время увеличить валютные резервы страны, которая по той или иной причине может быть подвергнута валютной спекуляции.



4. Классификация ценных бумаг по видам эмитентов

Рынок ценных бумаг -- часть финансового рынка, и он играет большую роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.

Вместе с тем не существует единого подхода к понятию ?ценные бумаги? ни в зарубежной литературе, ни в отечественной. Это связано не только с их многообразием, но и с тем, кто дает определение -- юристы или экономисты.

В частности, в Гражданском кодексе РФ к ценным бумагам отнесены облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, и их принято подразделять на группы по тому или иному признаку. Ценные бумаги классифицируют по эмитентам, времени обращения, способу выплаты дохода, экономической природе, уровню риска, территориям и др.

По эмитентам ценные бумаги делятся на частные, государственные, муниципальные которые в свою очередь делятся на подгруппы.

Корпоративные (негосударственные) -- это ценные бумаги, эмитенты которых коммерческие организации.

Государственные ценные бумаги эмитируются как центральным правительством, так и местными органами власти.

Муниципальные

Эмитентом ценных бумаг может быть юридическое лицо, или органы исполнительной власти, или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав.

Корпоративные ценные бумаги (акции и облигации) выпускаются корпорациями, компаниями и предприятиями (юридическими лицами) -- как правило, акционерными обществами.

Акции. Первые акционерные общества появились в XVII в., однако активное их развитие приходится на вторую половину XIX в. Создание акционерных обществ привело к выпуску акций, используемых при формировании акционерного капитала, который может быть расширен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

Выпуск акций называется эмиссией, а акционерное общество, выпустившее их, -- эмитентом. Покупатели, которые осуществляют вложения в акции с целью получить доход, называются инвесторами.

Акция -- это свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее право на получение дохода и формальное участие в управлении предприятием.

Акция бессрочна, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом (хотя при определенных обстоятельствах это и происходит). Поскольку акции свидетельствуют об участии в капитале акционерного общества, акционеры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. Вместе с тем при банкротстве акционерного общества ничто не гарантирует акционерам возврата инвестированных ими в акции средств.

Форма выпуска акций в настоящее время существенно изменилась. В большинстве стран с развитой рыночной экономикой реже выпускают акции в осязаемой форме, т.е. на специальной бумаге с необходимыми реквизитами акционерного общества. Теперь они все чаще замещаются записями необходимых данных в памяти компьютера, а на руки акционерам выдается сертификат с указанием числа приобретенных ценных бумаг, их серий и номеров.

Облигации. Этот вид ценной бумаги корпораций достаточно широко распространен в промышленно развитых странах.

Облигация -- это свидетельство о предоставлении займа, дающее ее владельцу право на получение ежегодного фиксированного дохода (твердого процента).

Корпоративные облигации выпускают полностью именные, именные только в отношении основной суммы, на предъявителя, в форме электронной записи на счетах. Рынок облигаций значительно больше рынка акций.

Облигации -- самый надежный объект инвестирования. Несмотря на специфику эмиссии и характеристики каждого вида облигаций, все они -- долговые обязательства, свидетельство о кредите, предоставленном инвестором (владельцем облигации) заемщику (эмитенту). За пользование занятыми деньгами эмитент облигаций должен выплачивать их держателю вознаграждение в виде процента в течение всего срока владения облигациями. Общая сумма, подлежащая возврату, называется основной суммой займа, или номинальной стоимостью. Дату возврата суммы займа принято называть датой погашения облигаций; ставку процента -- купоном; время хождения облигации -- сроком обращения.

Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью.

Номинальная стоимость облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и начислении процентов. Она формируется при эмиссии.

Выкупная стоимость может не совпадать с номинальной и зависит от условий займа. Это цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.

Рыночная (курсовая) стоимость облигации, как и акции, складывается под влиянием условий эмиссии, ее привлекательности, а также в зависимости от спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

Корпоративные облигации в большинстве промышленно развитых стран выпускаются на разные сроки, которые дифференцируются по странам:

* краткосрочные -- от 1 года до 5 лет;

* среднесрочные -- от 5 до 10--12 лет;

* долгосрочные -- свыше 10--12

Государственные ценные бумаги

Совокупность долговых обязательств, облигаций, казначейских векселей и т. д., которые эмитируются правительством, местными органами власти, государственными организациями и учреждениями (либо организациями под контролем государства) и привлекают временно свободные денежные средства субъектов хозяйствования и населения (юридических и физических лиц), называются государственными ценными бумагами.

Государственные ценные бумаги выпускаются в следующих целях:

-- финансирование бюджетного дефицита;

-- погашение ранее выпущенных размещенных государственных займов;

-- кассовое исполнение государственного бюджета;

-- обеспечение равномерного поступления налоговых платежей в течение финансового года;

-- финансирование целевых программ местных органов власти;

-- финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социальное значение.

Государственные ценные бумаги, выпускаемые центральным правительством и местными органами власти с целью мобилизации денежных ресурсов, бывают двух типов: рыночные ценные бумаги и нерыночные государственные долговые обязательства.

Рыночные ценные бумаги свободно обращаются и могут перепродаваться другим субъектам после их первичного размещения. К ним относятся казначейские векселя, различные среднесрочные облигации (ноты) и долгосрочные государственные долговые обязательства.

Нерыночные государственные долговые обязательства предназначены для размещения главным образом среди населения. Они не могут свободно переходить от одного владельца к другому. Эти ценные бумаги особенно эффективны в условиях развития рынка ценных бумаг.

Муниципальные ценные бумаги

По своему назначению муниципальные облигации схожи с государственными, с той только разницей, что в первом случае заемщиком выступает государство в лице Министерства Финансов Российской Федерации, а во втором -- субъекты Федерации в лице администраций. Именно поэтому подобные займы зачастую называют субфедеральными.

В экономически развитых странах рынок муниципальных облигаций значителен по масштабам и динамично развивается.

Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежных долговых инструментов после ценных бумаг центрального правительства.

Муниципальные облигации -- это ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления (например, правительствами штатов, провинций, городскими муниципалитетами, бюджетными организациями). Самый большой в мире рынок муниципальных ценных бумаг находится в США. Более того, он переживает период стремительного развития. В 90-е годы объем рынка находился в пределах 1,2--1,4 трлн. долл. муниципальные облигации составляли 11,5% рынка облигационных займов.

Муниципальные облигации можно подразделить на две широкие категории: обеспеченные общей гарантией; обеспеченные доходами от проекта. Более совершенную форму имеют облигации, обеспеченные обшей гарантией (с точки зрения своевременной выплаты процентов и основного долга). Облигации, обеспеченные общей гарантией, гарантируются налоговыми органами (налогами на личный и/или корпоративный доход, продажи, имущество и использование дорог внутри штата, на недвижимость на уровне города). По уровню надежности эти облигации уступают лишь ценным бумагам правительства США.

Облигации, обеспеченные доходами от проекта, выпускаются в США агентствами или органами власти, созданными в штатах и городах в соответствии с законодательством, с целью финансирования строительства и расходов по эксплуатации. Большинство из агентств обеспечивают свою деятельность (включая обслуживание долга) за счет получаемых доходов, в частности, от дорожных сборов.



5. Ценные бумаги в форме акций

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество: при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала.

Поэтому акцию можно считать ценной бумагой, фиксирующей право собственности на капитал, своеобразным свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. 39-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями дается следующее определение акции:

«Акция -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида прав:

· на участие в получении прибыли (дивиденда);

· на участие в управлении (акция дает право голоса);

· на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Акции обладают следующими свойствами:

* акция -- это титул собственности, т.е. держатель акции, является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

* она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

* для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

* для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

* акции могут расщепляться и консолидироваться.

При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для увеличения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала. Например, при номинальной стоимости 1 акции в 1000 руб. выпускаются четыре новых, поэтому номинальная стоимость новых акций становится равной 250 руб. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые, в которых указывается, что они владеют большим числом акций.

При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Их номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, устанавливаемым Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами.

Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные).

Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества -- право на получение части его имущества).

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или устанавливается порядок их расчета.



6. Виды банковских ценных бумаг

Определение банка как учреждения, которая аккумулирует свободные средства и размещает их на возвратной основе, позволяет выделить в его деятельности такие функции, связанные с определением ценных бумаг. Так покупка банками акций промышленных предприятий связана со стремлением банков к получению прибыли. В результате покупки промышленных акций часть монополистического сверхприбыли переходит от промышленности до банков путем получения им дивидендов по промышленным акциям. В данном случае банки выступают как инвесторы. Банковские учреждения для получения эмиссионного дохода выпускают ценные бумаги

Для регистрации выпуска банк-эмитент составляет проспект эмиссии. Банк может выпускать акции двух видов- простые и привилегированные.

Функции банка как эмитента по обслуживанию собственных ценных бумаг оказываются в

· Выпуска акций;

· Организации их размещения

· Обеспечении ликвидности

· Выплате дивидендов

· Ведение реестров именных ценных бумаг

· Депозитарном обслуживании

К ценным бумагам банка принадлежат также сберегательный (депозитный) сертификат, сберегательная книжка на предъявителя, банковский вексель.

Сберегательный (депозитный) сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательная книжка на предъявителя - это ценная бумага, удостоверяющая внесение в банковское учреждение денежной суммы и право ее владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями денежного вклада. Выдача сберегательной книжки на предъявителя осуществляется в случаях, когда это предусмотрено договором банковского вклада, и владельцами такой ценной бумаги могут выступать только граждане

Банковский вексель предназначен для привлечения свободных средств физических и юридических лиц, имеет депозитную природу. Однако в отличие от сертификата, он может быть использован как платежное средство в оплату за товары и услуги.



7. Котировка ценных бумаг на фондовой бирже

Если процедура листинга, допуск ценных бумаг к котировке -- единовременный акт, то определение цены или курса ценной бумаги -- это операция, постоянно возобновляемая на каждом биржевом собрании в процессе аукциона.

Котировка' ценной бумаги -- это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях.

Появление цены в процессе биржевого торга -- результат взаимодействия зарегистрированных торговцев, а биржа лишь выявляет ее, объективно способствуя ее формированию. Биржа концентрирует спрос и предложение на покупку и продажу ценных бумаг, определяя соотношение между текущим спросом и предложением, и в результате этого выявляется цена как выражение равновесия, временного и относительного, но достаточного для осуществления той или иной сделки.

Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Вот почему биржевые курсы используются как ориентир при заключении сделок, как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. При этом естественно, что «залповый» биржевой аукцион позволяет выявить единую цену, которая будет существовать до следующего «залпа». Непрерывное -- соотношение между текущим спросом (цена спроса ~ наивысшая цена, предлагаемая покупателем) и предложением на ценную бумагу (цена предложения - минимальная цена продажи ценной бумаги) в этом случае не фиксируется в цене, как это имеет место при двойном аукционе. На внебиржевом рынке котировки существуют либо как одностороннее выставление цены (указывается лишь цена спроса), либо как двустороннее (выставляется и цена спроса, и цена предложения).



Заключение

Целью данной курсовой работы является изучение видов ценных бумаг. Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их видовое и типовое разнообразием играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. В переходной экономике, в частности в России, такая функция ценных бумаг складывается не сразу. При высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой. Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг.

Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только в 90-е годы.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития ценных бумаг в условиях рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.



Список литературы

1. В.А. Галанов Рынок ценных бумаг: Учебник. ИНФРА-М, М.: 2007.

2. Е.Ф. Жукова Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям -- 3-е изд., перераб. и доп. ЮНИТИ-ДАНА, М.: 2009. - 567 с.

3. Е.Ф. Жуков, ред. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Изд-во СПб ГУЭФ, СПб.:2010.

4. Николай Косаренко, Николай Маренков Рынок ценных бумаг: Учебник. Флинта М.:2011

5. О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / и др. КНОРУС, М.: 2010. - 448 с.

Размещено на Allbest.ru