Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

Понятие, классификация видов и функции рынка ценных бумаг, его правовое регулирование и характеристика основных субъектов (эмитенты, инвесторы, брокеры, дилеры). Периоды становления белорусского рынка ценных бумаг, его проблемы и пути их решения.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 04.05.2014
Размер файла 504,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

С целью усиления контроля обращения государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального Банка Указом Президента РБ от 09.04.1996 г. №139 «О преобразовании закрытого акционерного общества «Межбанковская валютная биржа» на вторичном рынке было создано общество «Межбанковская валютная биржа» и передано в ведение Национального банка. С этого момента Национальный Банк активно включился в процесс организации вторичного рынка государственных ценных бумаг.

После отказа от политики жестких денежно-кредитных ограничений в 1996 г. денежно-кредитная политика государства становится все более мягкой. В Беларуси действуют два главных источника эмиссии денежных средств, а именно: кредиты Национального банка Правительству и политика предоставления целевых кредитов реальному сектору экономики через банковскую систему (следует заметить, что кредиты предоставляются под низкие процентные ставки). [19, c. 56]

В настоящее время рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым относятся рынки стран, где интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами. Государства, формирующие современную инфраструктуру рыночной экономики, в том числе и создание фондового рынка, как правило, стоят перед выбором модели фондового рынка.

Изначальная система построения фондового рынка Беларуси склонялась к так называемой «американской» модели с широким присутствием всевозможных рыночных участников. «Американская» модель предполагает активную роль граждан в работе фондового рынка, которые выступают в качестве инвесторов, относительное равенство всех участников рынка.

В дальнейшем объективные макроэкономические условия не позволили в Беларуси сохранить паритет в структуре участников фондового рынка - банки стали играть преимущественную роль. Будучи единственными крупными игроками на рынке, банки получили преимущество, так как конкуренцию им составить было некому. Таким образом, произошло смещение белорусской модели от «американской» к «европейской», которой характерно доминирование банков на фондовом рынке.

Следует отметить, что по международным меркам обороты рынка ценных бумаг являются небольшими. Ценные бумаги как источник привлечения инвестиций и заемных фондов не играют существенной роли. Основными операторами финансового рынка остаются банки. Не развит также и вторичный рынок.

3.2 Проблемы белорусского рынка ценных бумаг и пути их разрешения

Что касается состояния белорусского рынка ценных бумаг в настоящее время, то оно пока не вселяет оптимизма. Вместо реального рынка существует своеобразный механизм, регулирующий процессы обращения ценных бумаг. Такое суждение вызвано целым рядом причин.

Сегодня правительство наложило целый ряд ограничений на деятельность субъектов фондового рынка. Это, прежде всего, ограничения по суммам финансового обеспечения обязательств участников фондового рынка, исчисляемые «астрономическими» цифрами, что тут же практически исключает возможность участия в биржевых торгах небанковских кредитно-финансовых организаций. Например, согласно нормам Указа Президента РБ №194 от 3 апреля 2009 года для того, чтобы юридическое лицо могло выпустить в обращение свои облигации необходимо соблюдение следующих, не всегда достижимых условий:

· во-первых, стоимость чистых активов юридического лица должна составлять не менее 1 млн. ЕВРО или около 3,3 млрд. руб.;

· во-вторых, нельзя иметь отрицательный финансовый результат от основной деятельности.

С такой «планкой» требований далеко не всякая организация может справиться. При этом предприятия далеко не всегда рентабельны. В общем, такие требования изолируют от фондового рынка малые предприятия и небанковские кредитно-финансовые организации, которые потенциально могут составлять достаточно большую долю в структуре эмитентов фондового рынка.

Основными участниками на бирже являются банки, поскольку только у них достаточно ресурсов для обеспечения работы на фондовой бирже.

Также следует отметить определенные препятствия по обращению на фондовом рынке акций. Акции ведущих предприятий принадлежат государству. Это означает, что обращение акций на фондовом рынке сведено к минимуму. В то время как на мировых фондовых биржах торги акциями занимают доминирующее положение.

Тормозящим фактором развития фондового рынка являются также высокие ставки налогов на операции с ценными бумагами. В настоящее время ставка налога на доходы от операций с ценными бумагами в Беларуси составляет 24%.

Государственная регистрация акций. За 6 месяцев 2010 года количество акционерных обществ увеличилось по сравнению с 01.01.2010 на 103 и на 01.07.2010 составило 4394, из них 2002 - открытых акционерных обществ, 2391 - закрытых акционерных обществ. Общая сумма изменения эмиссии акций акционерных обществ с 01.01.2010 по 01.07.2010 составила 6093,7 млрд. рублей.

Что касается прошлых лет, то, как видно из Графика 1 объем выпуска государственных ценных бумаг постоянно увеличивался. Так, например, 2006 по 2010 год их количество увеличилось более чем в 4 раза на сумму с 11,6 трлн. рублей до 46, 59 трлн. рублей соответственно. Данный факт говорит о положительном изменении выпуска ценных бумаг в последние годы.

График 1. Динамика объема эмиссий

Источник: Отчет о работе департамента по ценным бумагам в 2008-м, 2009-м, 2010 годах

Как видно из Приложения 2 сумма эмиссии акций акционерных обществ за 2008 год составила 14,7 трлн. белорусских рублей, что составляет 47,1% от общего объема акций, в том числе 59,9 % приходится на акции закрытых акционерных обществ. Такое увеличение объема эмиссии в отчетном периоде связано с регистрацией акций двух закрытых акционерных обществ - более 8,7 трлн. белорусских рублей. Больше всего было зарегистрировано ОАО в Гомельской области, 50 предприятий на сумму 128,5 млрд. рублей. что касается ЗАО, то наибольшее их число было зарегистрировано в Минске - 109 предприятий на сумму 8435,9 млрд. рублей.

Необходимо отметить, что из общего объема эмиссии акций дополнительные выпуски составили 99,3 % (14596,3 млрд. белорусских рублей). Кроме того, за счет изменения номинальной стоимости общий объем зарегистрированных акций в стоимостном выражении за 2008 год составил 894,7 млрд. белорусских рублей. За счет изменения количества акций снижение общего объема эмиссии акций в рассматриваемом периоде составило 54,6 млрд. белорусских рублей, аннулировано выпусков акций на сумму 705,9 млрд. белорусских рублей.

Как видно из Приложения 3 в 2009 году по сравнению с 2008-м сумма по зарегистрированным акциям уменьшилась и составила 9 605,3 млрд. рублей. Это можно объяснить проблемами на белорусском рынке ценных бумаг, о которых буде сказано ниже. Поменялась также структура: наибольший удельный вес стали занимать ОАО, причем их доля больше ЗАО почти в 8 раз. По-прежнему больше всего акций было зарегистрировано в городе Минске: ОАО на сумму 3008,3 млрд. рублей, ЗАО- 750,7 млрд. рублей, меньше всего ОАО в Гомельской области, ЗАО - в Витебской области.

Данные по зарегистрированным выпускам акций в I полугодии 2010 года в разрезе регистрирующих органов представлены в Приложении 4.

Согласно им, можно прогнозировать некоторое увеличение суммы по зарегистрированным акциям в нынешнем году.

Удельный вес выпусков акций акционерных обществ по объему эмиссии, зарегистрированных в областях и Департаменте по ценным бумагам, в общем объеме зарегистрированных выпусков в 2009 году представлен в Приложении 5.

Из него следует, что наибольший объем эмиссии акций акционерных обществ (40 %) зарегистрирован в г.Минске, наименьший - в Гомельской области (3%). Также необходимо отметить, что все области (кроме Минской) имеют малый процент в общем объеме выпуска- только 26%. Это говорит о том, что предприятия на периферии предпочитают не выпускать акции.

В Приложении 5 также представлен объем зарегистрированных выпусков в 1-м полугодии 2010го года. Несколько поменялась структура выпуска. Увеличилось количество областей в общем объеме выпуска: с 26 до 36%. Это говорит о том, что предприятия начали более активно выпускать акции по сравнению с 2009-м годом. По-прежнему наибольший процент занимали предприятия Минска- 25%, однако он снизился на 15%.

В I полугодии 2010 года зарегистрировано 138 выпусков корпоративных облигаций 58 эмитентов (из них 46 небанковских организаций) на общую сумму эмиссии 4 691,97 млрд. рублей, в том числе по видам валют: 2 870,7 млрд. белорусских рублей, 261,4 млн. долларов США, 107,0 млн. евро.

Из общего объема зарегистрированных выпусков облигаций облигации банков составляют 84,8 % (3 976,85 млрд. рублей), небанковских организаций - 15,2 % (715,12 млрд. рублей).

По итогам I квартала 2010 года доля небанковских организаций в общем объеме зарегистрированной эмиссии составляла 11,6 % (272,2 млрд. рублей).

По состоянию на 01.07.2010 в обращении находилось 350 выпусков корпоративных облигаций 89 эмитентов (из них 71 небанковская организация) на общую сумму эмиссии 9 665,16 млрд. рублей. Из них 11 выпусков биржевых облигаций 5 эмитентов на сумму эмиссии 789,68 млрд. рублей.

Из общей суммы эмиссии облигаций, находящихся в обращении, облигации банков составляют 87,9 % (8 500,03 млрд. рублей), небанковских организаций - 12,1 % (1 165,13 млрд. рублей).

По состоянию на 01.04.2010 из общего объема облигаций, находящихся в обращении, доля небанковских организаций составляла 8,9 % (792,5 млрд. рублей).

В обращении находятся облигации таких предприятий как РУП «БМЗ», ОАО «Белкоммунмаш», ОАО «Криница», РУП «Витебскэнерго», ОАО «Гродно Азот», РУП «Белпочта», РУП «Гомельский завод литья и нормалей», РУП «Гомсельмаш», СЗАО, ОАО «Савушкин продукт», ОАО «Гродненский мясокомбинат», ООО «Заславский лакокрасочный завод», ОАО «Универмаг Гомель», ОАО «Брестхлебопродукт», ГТПУП «Белрыба», КУПП «Коммунальник», ОАО «Луч МО» и др. Был соствлен так называемый рэнкинг депозитариев по количеству обслуживамых эмитентов на 1 апреля 2010года (Приложение 3)

В разрезе валют информация представлена в Приложении 6.

Согласно данному приложению в 2009-м году было зарегистрировано 176 выпусков корпоративных облигаций. Примерно в одинаковых пропорциях они распределены между евро, долларами США и белорусскими рублями. В 1-м полугодии 2010 года картина заметно поменялась: 75% из общего количества в 54 выпуска корпоративных облигаций приходилось на белорусские рубли, 17%- на доллары США, 8%- евро. Это можно объяснить тем, что укрепилась национальная валюта Беларуси, и она стала более надежной. Был составлен рэнкинг депозитариев по количеству обслуживаемых клиентов. (Приложение 7)

За 6 месяцев текущего года были зарегистрированы 54 выпуска облигаций 32 эмитентов - местных исполнительных и распорядительных органов - на общую сумму 2,2 трлн. рублей. По состоянию на 01.07.2010 в обращении находилось 129 выпусков 53 исполкомов на сумму эмиссии 3,5 трлн. рублей (на 01.01.2010 - 1,3 трлн. рублей). [13]

Наиболее важными проблемами белорусского рынка ценных бумаг в настоящее время являются:

- недостаточные темпы рыночных преобразований в республике и низкая инвестиционная активность, оказывающие негативное влияние на развитие самого фондового рынка. Продолжает действовать мораторий (запрет) на свободную продажу акций, полученных физическими лицами в ходе льготной приватизации (Декрет № 3 Президента Республики Беларусь от 20.03.98 г.). Это тормозит формирование контрольных пакетов и появление эффективных собственников. Привлекательность акционерных обществ как формы инвестирования денежных средств значительно снижена из-за сохранения за государством особого права вводить так называемую «золотую акцию» (Указ Президента Республики Беларусь от 14.11.97 г.), которое далеко не всегда используется рационально;

- национальный рынок акций по-прежнему недостаточно ликвиден по сравнению не только с другими странами, но и с национальным рынком государственных ценных бумаг;

- не развит такой сегмент рынка, как рынок корпоративных облигаций;

- высока доля государства в акционерном капитале;

- чрезвычайно завышены ставки налогообложения на рынке ценных бумаг, что серьезно тормозит развитие данного рыночного института.

В соответствии с налоговым законодательством Республики Беларусь ставка налога на доходы по операциям с ценными бумагами, уплачиваемая юридическими лицами (за исключением кредитно-финансовых и страховых организаций), составляет 40 % . При ставке налога на прибыль от большинства других видов деятельности в размере 24 % она является высокой и не стимулирующей развитие фондового рынка. По такой же ставке (40 %) уплачиваются налоги и от погашения ценных бумаг, что служит основной причиной сдерживания выпуска предприятиями облигационных займов. Развивающийся фондовый рынок требует если не льготной, то по крайней мере нейтральной системы налогообложения для привлечения средств в реальный сектор экономики;

- мало предприятий стали акционерными обществами открытого типа, акции которых могли бы котироваться на бирже;

- проценты по вкладам в коммерческих банках превышают доход, который можно получить от акций;

- недостаточен уровень информационного и аналитического обеспечения населения и участников фондового рынка данными об эмитентах, состоянии торговли ценными бумагами этих эмитентов, профессиональных участниках рынка ценных бумаг.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг Республики Беларусь стал эффективным механизмом оборота ценных бумаг, благоприятствовал экономическому росту, обеспечивал приток инвестиций и надежную защиту интересов всех субъектов хозяйствования, его дальнейшее функционирование должно строиться на следующих принципах:

1. Социальная справедливость -- создание равных возможностей и упрощение условий доступа инвесторов и посредников на рынок финансовых ресурсов, недопущение монопольных проявлений и дискриминации прав и свобод субъектов рынка ценных бумаг.

2. Надежная защита инвесторов -- создание необходимых условий (социально-политических, экономических, правовых) для реализации интересов субъектов рынка ценных бумаг и обеспечение защиты их имущественных прав.

3. Регулирование -- образование гибкой и эффективной системы регулирования рынка ценных бумаг.

4. Контролирование -- создание надежного действенного механизма надзора и контроля, предупреждение и профилактика злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг.

5. Эффективность -- максимальная реализация потенциальных возможностей рынка ценных бумаг, направленных на мобилизацию и размещение финансовых ресурсов в перспективные сферы национальной экономики, что благоприятствует росту экономики и удовлетворению жизненных потребностей населения.

6. Правовой порядок -- создание развитой правовой инфраструктуры, обеспечивающей деятельность рынка ценных бумаг, которая четко регламентирует правила поведения и взаимоотношения его субъектов.

7. Прозрачность и открытость -- обеспечение инвесторов полной и доступной информацией, касающейся условий выпуска и оборота на рынке ценных бумаг; гласность финансово-хозяйственной деятельности эмитентов; устранение проявлений дискриминации субъектов рынка ценных бумаг.

Таким образом, можно сделать вывод том, что белорусский рынок ценных бумаг на данный момент нельзя оценить как развивающийся. Однако, оценить, важную роль в экономике, правительству необходимо принимать ряд мер, чтобы исправить ситуацию.

Заключение

Как видим, в сфере экономической деятельности современного поколения появилось новое, совершенно особое направление - эмиссия ценных бумаг и операции на рынке с этими бумагами. Это профессионально сложная деятельность, требующая глубоких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспечения, накопления и осмысления соответствующих навыков. Возникает необходимость подготовки высококвалифицированных специалистов для работы с ценными бумагами. Конструирование ценных бумаг, управление рисками, реализация инвестиционных проектов, основанных на инструментах фондового рынка, поддержание его устойчивости и техническое обслуживание миллионов сделок с финансовыми ценностями, - все это часто более сложные задачи, чем даже изощренные инженерные проекты.

Ценные бумаги, наряду с финансовыми институтами, финансовыми рынками и регулирующими их правовыми нормами выступают составными частями финансовой системы государства, которая характеризуется своей как институциональной, так и организационно-функциональной спецификой.

Сам рынок ценных бумаг - это регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это, прежде всего, относится к процессу инвестирования капитала. Миграция его осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Ценные бумаги являются тем средством, которое обеспечивает работу этого механизма. Это важное достоинство развитой рыночной экономики.

В Республике Беларусь основные институциональные формы фондового рынка находятся в состоянии становления и требуют со стороны государства и заинтересованных хозяйствующих субъектов скорейшего завершения этого процесса. Поскольку объемы эмиссии и вторичного обращения ценных бумаг уже приближаются к той критической массе, когда своевременно проследить за конъюнктурными колебаниями рынка уже невозможно и фондовый рынок может стать зоной действия особого риска для всех его участников.

Подводя итог данной работы, можно отметить важную роль рынка ценных бумаг в экономике, ее крайне сложную структуру, правовое регулирование рынка ценных бумаг.

Что касается отечественного рынка ценных бумаг, то посредством данной работы было описано текущее состояние рынка ценных бумаг, проблемы, возникающие при его функционировании и пути их решения.

Список использованных источников:

1.Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 68 с.

2.Белорусская фондовая биржа [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.bcse.by/BVFBportrait.jsp.- Дата доступа: 11.11.2010

3.Бердникова, Т.Н. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». Учебное пособие «Инфра-Москва» - 271 с.

4.Бусыгин, Ю.Н. Рынок ценных бумаг: учеб-метод. Комплекс для студентов экон. специальностей/ Ю.Н. Бусыгин и др.; Минский ин-т управления.- Мн.: Изд-во МИУ, 2006.- 224с.

5.Василенко Л.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Л.А. Василенко. - М.: РАГС, 2006. - 245 с.

6.Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг : учебник для студентов вузов, обуч. по спец. 080105т "Финансы и кредит", 080109 "Бух. учет, анализ и аудит", 080102 "Мировая экономика" / В. А. Галанов. - Москва : ИНФРА-М, 2008. - 378 с.

7.Гражданский кодекс Республики Беларусь.- Минск: Национальный центр правовой информации Республики Беларусь, 1999. Мн.: Амалфея, 2010

8.Денисенко, А.К. Макроэкономика / А. Денисенко, В. Сенин. - М.: Юрист, 2006. - 420 с.

9.Департамент по ценным бумагам Министерства финансов РБ [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.gki.gov.by/about/fund/functions/ - Дата доступа: 11.11.2010

10.Закон «О рынке ценных бумаг и фондовых биржах» от 12 марта 1992 г. N 1512-XII (Ведомости Верховного Совета Республики Беларусь, 1992 г., N 11, ст. 194)

11.Ломтатидзе, О.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / М.И. Львова, А.В. Болотин - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.

12.Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Маманович Петр Алексеевич. - Минск: Современная школа, 2006. - 318 с.

13.Отчет о работе департамента по ценным бумагам [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/rmenu/departament/otchet/.-Дата доступа: 12.11.2010

14.Поршнев А.Г. Рынок ценных бумаг: учебник / А.Г. Поршнев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 569 с.

15.Романов В. Рынок ценных бумаг / В. Романов. - М: Дашков, 2009. - 463с

16.Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жуков. -- 3-е изд., перераб. доп. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

17. И.Нечаева « Курс на безинфляционное финансирование дефицита бюджета», НЭГ №13 1997 г., 278 с.

18. Новикова, И.В. «Микроэкономика», - Мн.: АУ при РБ, 2006г. - 388 стр.

19. Г. Барздов. Особенности организации вторичного рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь - Банковский вестник, №2/98.

Приложение 1

Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах.»

О ЦЕHHЫХ БУМАГАХ И ФОHДОВЫХ БИРЖАХ

Закон Республики Беларусь

от 12 марта 1992 г. N 1512-XII

(Ведомости Верховного Совета Республики Беларусь, 1992 г., N 11, ст. 194)

(с учетом изменений, внесенных Законами Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII; 11.11.2002 N 148-З, рег. N 2/897 от 13.11.2002)

Hастоящий Закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи.

Целью настоящего Закона является содействие развитию в республике рынка ценных бумаг путем мобилизации финансовых ресурсов, их перераспределения и эффективного использования, установление правовых гарантий защиты интересов.

Закон устанавливает необходимые требования к лицам, осуществляющим выпуск и профессиональную деятельность по ценным бумагам, создает условия для организации в республике необходимых структур для осуществления операций с ценными бумагами.

Глава I. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕHИЯ

Статья 1. Основные термины

1. Эмитент ценных бумаг -- юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

2. Инвестор -- физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

3. Ценные бумаги (акции, облигации) -- документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.

Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

При обращении ценных бумаг в форме записей на счетах владелец ценных бумаг может реализовывать свои имущественные права по отношению к эмитенту через специализированные организации, осуществляющие хранение, учет и расчеты по операциям с ценными бумагами.

4. Ценные бумаги считаются документами на предъявителя в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, достаточно предъявления ценной бумаги.

Ценные бумаги являются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению -- организацией, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. Передачи ценной бумаги от одного владельца к другому отражается изменением соответствующих записей в учете.

5. Профессиональная деятельность по ценным бумагам -проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда)«.

(Статья 1 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 2. Законодательство о ценных бумагах и фондовой бирже

1. Отношения, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг, профессиональной деятельностью участников рынка ценных бумаг, регулируются настоящим Законом и иными законодательными актами, действующими на территории Республики Беларусь.

2. Действие настоящего Закона распространяется на деятельность со следующими видами ценных бумаг:

а) акции в соответствии с определением статьи 3 настоящего Закона;

б) облигации в соответствии с определением статьи 5 настоящего Закона.

3. Hастоящим Законом не регулируются выпуск и обращение облигаций внутренних государственных займов, других бумаг, выпускаемых или гарантированных правительством Республики Беларусь, Hациональным банком Республики Беларусь, а также иных видов ценных бумаг и лотерей.

4. Правительство Республики Беларусь и Hациональный банк Республики Беларусь устанавливают квоты и порядок допуска к обращению на территории Республики Беларусь ценных бумаг, выпущенных иностранными эмитентами, а также квоты и порядок допуска к обращению вне территории Республики Беларусь ценных бумаг, выпущенных эмитентами, находящимися под юрисдикцией Республики Беларусь.

Статья 3. Основные характеристики акций

1. Простая акция -- ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Привилегированная акция -- ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

2. Обязательными реквизитами акции являются:

наименование ценной бумаги -- «акция», номинальная стоимость, вид акции (именная или на предъявителя);

полное наименование и юридический адрес эмитента;

полное наименование или имя покупателя акции либо указание, что акция на предъявителя;

место, дата выпуска, номер государственной регистрации, серия и порядковый номер акции;

образец подписи (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций.

Вышеназванные реквизиты содержатся в реестре акционеров. Порядок ведения реестра акционеров определяется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

3. Все выпускаемые акционерным обществом акции обеспечиваются его имуществом.

При отсутствии имущества производится предварительная подписка на акции, средства от которой не могут быть использованы до проведения государственной регистрации акций.

(Статья 3 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 4. Выпуск акций

1. Решение о выпуске акций принимается учредительной конференцией или общим собранием акционеров.

2. Решение о выпуске акций должно содержать сведения, определяемые центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Акции выпускаются при создании акционерного общества либо при увеличении его уставного фонда. Выпуск акций создаваемым открытым акционерным обществом включает в себя проведение открытой подписки, регистрацию акций и их фактическое размещение на условиях и по итогам подписки. Порядок проведения открытой подписки на акции создаваемого открытого акционерного общества определяется законодательством.

3. Акции выпускаются в размере оплаченного уставного фонда создаваемого акционерного общества и размещаются среди инвесторов на условиях и по итогам подписки.

Дополнительный выпуск акций, осуществляемый в связи с увеличением уставного фонда путем подписки, возможен только после полной оплаты акций и их государственной регистрации. Решение о дополнительном выпуске акций принимается общим собранием акционеров по окончании подписки.

Размещение дополнительного выпуска акций открытого акционерного общества возможно в форме распределения между участниками общества открытой продажи либо по итогам подписки.

4. Подписка на акции либо их продажа первому владельцу по цене ниже номинальной стоимости не допускается. При этом номинальная стоимость акций должна быть выражена только в национальной денежной единице. Открытая продажа дополнительного выпуска осуществляется на основе договора купли-продажи путем внесения инвестором взноса на расчетный счет эмитента в учреждении банка. Инвестор приобретает право владельца на акции после их полной оплаты, а на их отчуждение -- в порядке, предусмотренном законодательством.

(Статья 4 -- в редакции Закона Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 5. Основные характеристики облигаций

1. Облигация -- ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.

2. Облигации выпускаются субъектами хозяйствования или другими юридическими лицами под залог имущества с согласия собственника или уполномоченного им органа.

3. Обязательными реквизитами облигации являются:

наименование ценной бумаги -- «облигация»;

полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

полное наименование или имя покупателя либо указание, что облигация на предъявителя;

номинальная стоимость;

размер процентов, если это предусмотрено;

порядок, сроки погашения и выплаты процентов;

дата выпуска;

номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации.

(Статья 5 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 6. Решение о выпуске облигаций

1. Решение о выпуске облигаций принимается эмитентом в порядке, предусмотренном его уставом или другим документом, регулирующим его деятельность.

2. Акционерное общество может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты акционерами стоимости всех акций.

3. Решение о выпуске облигаций должно обязательно содержать:

полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

уставный фонд эмитента, условия обеспеченности займа, наименование документа, регулирующего хозяйственную деятельность, а также перечень руководящих должностных лиц эмитента;

данные о размещении уже выпущенных ценных бумаг;

цель выпуска облигаций;

указание вида облигаций;

общую сумму эмиссии и количество облигаций, номинальную стоимость облигаций, порядок выплаты доходов;

где и когда уплачиваются средства на покупку облигаций;

в какой срок возвращаются средства при отказе от выпуска облигаций;

порядок размещения облигаций;

порядок оплаты облигаций;

другие вопросы, связанные с выпуском облигаций.

Статья 7. Выплата дохода по облигациям

1. Доход по облигациям выплачивается в порядке, предусмотренном условиями выпуска облигаций.

2. В случае невыполнения эмитентом обязательств по выплате процентов и погашению номинальной стоимости облигаций взыскание этих сумм производится принудительно в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Глава II. ПОРЯДОК РЕГИСТРАЦИИ, ВЫПУСКА И ОБРАЩЕHИЯ ЦЕHHЫХ БУМАГ

Статья 8. Порядок регистрации ценных бумаг

1. Эмитент реализует право на выпуск ценных бумаг с момента регистрации ценных бумаг и присвоения номера государственной регистрации в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Регистрации подлежат ценные бумаги юридических лиц, зарегистрированных в установленном порядке.

2. Продажа ценных бумаг считается открытой, если об этом объявлено эмитентом или она отвечает по крайней мере одному из нижеприведенных критериев:

а) ценные бумаги предназначены для размещения между юридическими и физическими лицами, круг которых индивидуально заранее определить невозможно;

б) ценные бумаги предлагаются к продаже более чем ста юридическим или физическим лицам. При преобразовании коллективных и народных предприятий в акционерные общества настоящее требование не обязательно.

3. Для регистрации необходимо представление следующих документов:

а) заявления о регистрации ценных бумаг;

б) решения о выпуске ценных бумаг, оформленного в соответствии со статьями 4, 6 настоящего Закона соответственно для регистрации акций и облигаций;

в) нотариально заверенной копии устава эмитента;

кроме того, для регистрации ценных бумаг, размещаемых путем открытой продажи или подписки, представляется проспект эмиссии;

г) исключен.

Правила оформления регистрации выпуска ценных бумаг устанавливаются центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

4. Государственная регистрация (или отказ) должна быть проведена не позднее 30 дней с момента подачи заявления с приложением необходимых документов. При регистрации ценной бумаги ей присваивается номер государственной регистрации.

Отказ в регистрации может последовать лишь по мотивам нарушения установленного порядка или несоответствия представленных документов требованиям законодательства.

Отказ в регистрации может быть обжалован эмитентом в судебном порядке.

5. Государственный реестр ценных бумаг ведется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

6. Государственная регистрация ценных бумаг, проводимая в соответствии с настоящей статьей, не может рассматриваться как гарантия стоимости данных ценных бумаг.

(Статья 8 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 9. Проспект эмиссии

1. Данные, излагаемые в проспекте эмиссии и публикуемых объявлениях о ценных бумагах, должны быть достоверными и пригодными для оценки хозяйственно-финансового положения эмитента.

2. Сведения, содержащиеся в проспекте эмиссии, на момент публикации не могут быть свыше трех месяцев давности.

3. В проспект эмиссии должны быть включены следующие сведения:

а) полное наименование и юридический адрес; дата учреждения; предмет деятельности эмитента; дата и номер протокола принятия решения о выпуске ценных бумаг, цель использования финансовых ресурсов, приобретенных от эмиссии; планируемый объем эмиссии; вид ценных бумаг, связанные с ними права; по акциям -- учредители и возможные права, предоставляемые владельцам привилегированных акций; количество и номинальная стоимость и стоимость эмиссии ценных бумаг; число серий и порядковые номера; место, дата начала и прекращения продажи; информация о возможных привилегиях владельцев ценных бумаг; наименование профессионального участника рынка ценных бумаг (если эмитент пользуется его услугами); действия, совершаемые в случае превышения или недостижения уровня подписки; метод исчисления и срок выплаты доходов; адреса мест выплаты доходов, осуществления операций и депонирования; иные сведения, полный перечень которых устанавливается центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) для элементов, действующих свыше года, дополнительно предоставляются:

удостоверенные ревизором (аудитором) бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков, численность служащих, а также данные о руководящих работниках; перечень и результаты прежних эмиссий ценных бумаг, а также распределение ценных бумаг по видам; количество выпущенных акций, находящихся в собственности руководящих работников эмитента.

4. Проспект эмиссии утверждается общим собранием акционеров, подписывается руководителем и главным бухгалтером эмитента, а также профессиональными участниками рынка ценных бумаг, если их услуги используются при подготовке эмиссии ценных бумаг.

5. В случае выпуска облигаций, кроме указанных в пункте 3 настоящей статьи сведений, в проспекте эмиссии должны содержаться следующие данные:

а) срок и порядок погашения;

б) условия обеспеченности займа.

6. Если для исполнения указанных в ценных бумагах обязательств какое-либо юридическое лицо выступает как поручитель, то в проспекте эмиссии следует указывать также относящиеся к такому поручительству данные.

7. Проспект эмиссии должен быть издан эмитентом в виде отдельной брошюры в количестве, достаточном для ознакомления всех потенциальных покупателей ценных бумаг и иметься в наличии в местах продажи ценных бумаг.

8. Ценные бумаги, предлагаемые к открытой продаже, допускаются к размещению после опубликования краткой информации об открытой продаже ценных бумаг, заверенной центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг в том органе печати, который обеспечит информированность потенциальных инвесторов.

Публикуемая краткая информация должна содержать основные сведения об эмитенте и об условиях выпуска ценных бумаг, месте, времени и способе ознакомления с более подробной информацией (в проспекте).

9. В период проведения размещения ценных бумаг эмитент обязан в случае возникновения каких-либо изменений в фактическом положении дел по сравнению с первоначально представленным проспектом эмиссии зарегистрировать эти изменения в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг, а также оповестить об этих изменениях подписчиков.

(Статья 9 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 10. Порядок запрещения или приостановки выпуска ценных бумаг

1. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг может запретить или прbостановить выпуск ценных бумаг в случае:

а) нарушения действующего законодательства, инструкций и распоряжений центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) отсутствия либо несоответствия представленной в проспекте эмиссии информации фактическому положению дел;

о финансово-экономическом состоянии эмитента (убытки, прибыль) в течение последних двух завершенных финансовых лет либо с момента образования, если этот срок меньше двух лет;

о наличии просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет;

о наличии не полностью оплаченного уставного фонда на момент принятия решения о выпуске облигаций.

Запрет по мотивам нецелесообразности выпуска ценных бумаг не допускается.

2. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг вправе приостановить процесс выпуска ценных бумаг или запретить выпуск в случае, если он осуществляется с нарушением действующего законодательства, а также в случае обнаружения, что проспект эмиссии, представленный к регистрации, содержит неточные сведения или не удовлетворяет иным требованиям настоящего Закона, или в случаях поступления в ходе подписки новой информации, которая существенно меняет условия выпуска и требует оповещения инвесторов.

3. В случае приостановки выпуска ценных бумаг центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, эмитент обязан устранить нарушения, ставшие причиной такой приостановки, после чего выпуск может быть продолжен по специальному письменному разрешению центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

4. Если эмитент либо учредители (в случае создания акционерного общества) считают запрет на выпуск ценных бумаг необоснованным, они могут оспорить это решение в суде по принадлежности. При этом процесс выпуска ценных бумаг приостанавливается до вынесения судом решения.

Статья 11. Отчет об итогах открытой продажи ценных бумаг

Не позднее чем через шесть месяцев после начала открытой подписки на ценные бумаги и через каждые шесть месяцев после начала открытой продажи эмитент или лицо, уполномоченное учредителем, представляют в центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отчет об итогах подписки либо о ходе продажи ценных бумаг.

(Статья 11 -- в редакции Закона Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 12. Обращение ценных бумаг

1. Сделки по обращению ценных бумаг осуществляются только с участием профессионального участника рынка ценных бумаг в порядке, определяемом центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг осуществляют сделки между собой только через фондовую биржу, кроме случаев продажи акций, принадлежащих государству в процессе приватизации.

2. Профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан вести учет каждой совершаемой им сделки в национальной денежной единице.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан заключать с физическими лицами договоры в письменной форме и определять в этих договорах кроме условий, определенных законодательством Республики Беларусь, следующие существенные условия:

размер и порядок внесения денежных средств физическими лицами;

срок исполнения обязательства;

основания досрочного расторжения договора;

порядок возврата денежных средств физическим лицам в случаях неисполнения обязательства или досрочного расторжения договора;

ответственность за неисполнение обязательства.

3. Курс ценных бумаг публикуется в национальной денежной единице.

(Статья 12 -- с учетом изменений, внесенных Законами РБ от 28 июня 1996 г. N 487-XIII; 11.11.2002 N 148-З, рег. N 2/897 от 13.11.2002).

Статья 13. Регулярная информация об эмитенте ценных бумаг

1. Эмитент обязан не менее одного раза в год информировать общественность об основных данных о своем хозяйственно-финансовом положении и результатах деятельности (в дальнейшем -- «годовой отчет» эмитента). Требования к содержанию годового и периодического отчета эмитента устанавливаются центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

2. Годовой отчет эмитента необходимо не позднее трех месяцев со дня окончания финансового года, следующего за отчетным, направлять держателям акций или опубликовывать в двух органах печати республиканского уровня, а также представлять центральному органу, осуществляющему контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и соответствующему финансовому органу.

3. Эмитент обязан в течение двух дней направлять фондовой бирже, на которой котируются его ценные бумаги, и центральному органу, осуществляющему контроль и надзор за рынком ценных бумаг, а также публиковать в порядке, предусмотренном пунктом 2 настоящей статьи, информацию, относящуюся к наступившим или происшедшим изменениям в его хозяйственной деятельности, затрагивающим стоимость ценных бумаг или доход по ним, если в последней годовой информации не содержались данные или ссылки на эти изменения. Перечень таких изменений определяется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

(Статья 13 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Глава III. ПРОФЕССИОHАЛЬHАЯ ДЕЯТЕЛЬHОСТЬ ПО ЦЕHHЫМ БУМАГАМ

Статья 14. Виды профессиональной деятельности по ценным бумагам

1. С ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

а) посредническая деятельность по ценным бумагам;

б) коммерческая деятельность по ценным бумагам;

в) деятельность инвестиционного фонда;

г) деятельность депозитария

д) доверительная (трастовая) деятельность;

е) деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

ж) прочие виды деятельности.

2. Посредническая деятельность -- купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента.

3. Коммерческая деятельность по ценным бумагам -- выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи. Банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают.

4. Деятельность инвестиционного фонда -- выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься только инвестиционные фонды.

Инвестиционный фонд может быть образован только в форме акционерного общества. Порядок проведения операций фондом, конкретные направления вложений мобилизованных им средств, условия совершения операций, ответственность учредителей и управляющих перед акционерами фонда, порядок исчисления активов фонда, приходящихся на одну выпущенную им акцию, и другие важные для акционеров вопросы содержатся в уставе фонда. Использование средств фонда с нарушением устава не допускается.

Инвестиционный фонд не вправе направлять более 10 процентов своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 25 процентов ценных бумаг одного эмитента.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает требования финансовой достаточности инвестиционного фонда.

5. Деятельность депозитария -- деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.

Депозитарий не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает.

6. Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами -- деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление.

Лицо, которому ценные бумаги переданы во владение и доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц.

7. Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) -- выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом.

Специализированный регистратор (независимый реестродержатель) не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает, за исключением случаев первичного размещения.

8. Прочие виды деятельности -- взаимосвязанные с вышепересленными видами деятельности, осуществляемые юридическими лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами.

9. Консультационные услуги по вопросам ценных бумаг могут проводить только лица, осуществляющие профессиональную деятельность по ценным бумагам.

(Статья 14 -- с учетом изменений, внесенных Законом Республики Беларусь от 28 июня 1996 г. N 487-XIII).

Статья 15. Лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам

Лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам осуществляется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников.

Лицензия может быть выдана на ведение одновременно нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам или на отдельный вид деятельности.

Статья 16. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг -- это юридические лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов деятельности, перечисленные в статье 14 и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бумагам. Профессиональная деятельность по ценным бумагам без лицензии не допускается.

Статья 17. Квалификационные и прочие требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг

1. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает квалификационные и финансовые требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, их руководителям и сотрудникам, необходимые для получения лицензии на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам.

2. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг выдается юридическим лицам, если они удовлетворяют следующим требованиям:

а) имеют в своем составе как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) финансовой достаточности;

в) занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной.

Банк получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Статья 18. Порядок учета операций по ценным бумагам

В целях обеспечения единства регулирования профессиональной деятельности по ценным бумагам центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает единые стандартные правила заключения и оформления операций с ценными бумагами, ведения учета и отчетности по этим операциям.

Статья 19. Ограничение на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам

Лицензия на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам в качестве профессионального участника не выдается или может быть отозвана в случаях, если юридическое лицо, претендующее на получение такой лицензии или имеющее такую лицензию:

а) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) другого юридического лица, которое уже имеет лицензию на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам, в размере, превышающем 10 процентов уставного фонда последнего.

Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, владеющий полным дочерним обществом (не менее 90 процентов уставного фонда последнего);

б) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) на сумму, превышающую 5 процентов уставного фонда любого другого профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего коммерческую деятельность.

Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, получивший лицензию на ведение коммерческой деятельности по ценным бумагам. Для последних пределом участия является 10 процентов в уставных фондах коммерческих организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Статья 20. Аннулирование и приостановление действия лицензии на осуществление профессиональной деятельности по ценным бумагам

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, может аннулировать или приостановить действие лицензии или аттестата на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам если профессиональный участник рынка ценных бумаг или его сотрудники:

а) представляют искаженные сведения в заявке на получение лицензии или в отчетности

б) нарушают установленные настоящим Законом, центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, требования и правила осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам;

в) перестают удовлетворять требованиям финансовой достаточности;

г) имеют непогашенную или неснятую судимость за подделку документов, или за хозяйственные преступления, или у них не истек срок лишения судом права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью.


Подобные документы

  • Понятие, организационная структура, функции рынка ценных бумаг. Сущность ценных бумаг и их классификация. Особенности становления и развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, его проблемы, перспективы и пути совершенствования.

    курсовая работа [136,6 K], добавлен 26.02.2011

  • Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.

    курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006

  • Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их классификация. Субъекты рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.

    реферат [22,4 K], добавлен 19.07.2002

  • Роль и механизм функционирования рынка ценных бумаг в экономике, этапы его становления и развития в Республике Беларусь. Государственное регулирование рынка ценных бумаг и депозитарной деятельности, пути совершенствования соответствующего рынка.

    курсовая работа [61,4 K], добавлен 18.05.2015

  • Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Составные части рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Виды акций.

    контрольная работа [25,8 K], добавлен 01.12.2008

  • Понятие, задачи и функции ценных бумаг. Отличительные черты первичного и вторичного рынка. История становления, механизм функционирования, структура и методы регулирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Текущее состояние и совершенствование.

    курсовая работа [606,8 K], добавлен 22.04.2015

  • Экономическое содержание и функции рынка ценных бумаг. Классификация ценных бумаг по эмитентам, уровню риска и степени ликвидности. Сущность акций, опционов, векселей. Анализ современного состояния и перспектив развития рынка ценных бумаг в Белоруссии.

    курсовая работа [226,1 K], добавлен 09.09.2014

  • Экономические основы рынка ценных бумаг, его место на финансовом рынке. Функции рынка ценных бумаг и методы его регулирования в мировой экономике и в Азербайджанской Республике. Характеристика функций рынка ценных бумаг, его государственное регулирование.

    магистерская работа [341,2 K], добавлен 10.06.2019

  • Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг. Функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Виды операций, совершаемых на рынке ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг. Создание и развитие российского фондового рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [33,4 K], добавлен 01.06.2010

  • Основные виды ценных бумаг. Понятие,задачи и цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Анализ роли Федеральной службы по финансовым рынкам как основного регулятора рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [33,5 K], добавлен 12.03.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.