Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство транспорта Российской Федерации

Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Омский государственный университет путей сообщения (ОмГУПС)

Кафедра «Финансы, кредит, бухгалтерский учет и аудит»

Контрольная работа

По дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Выполнил:

Студент группы ФК

Дубинин С.А.

Проверил:

К.э.н., доцент

Полтораднева Н.Л.

Омск, 2014 г.



План

ценный бумага фондовый биржа

1. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2. Производные инструменты на российском рынке ценных бумаг: американские и глобальные депозитарные расписки

3. Саморегулируемые организации (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг и их роль в регулировании российского рынка ценных бумаг

4. Сущность и роль фондовой биржи в организации рынка ценных бумаг

5. Биржевые индексы и способы их расчета

6. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг



1. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

В соответствии с приказом «Об утверждении положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» от 20 июля 2010 года № 10-49/пз-н выделяют следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

брокерская деятельность;

дилерская деятельность;

деятельность по управлению ценными бумагами;

депозитарная деятельность;

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

клиринговая деятельность (утратил силу - Приказ ФСФР России от 23.07.2013 N 13-60/пз-н)

деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и/или фондовой биржи (утратил силу - Приказ ФСФР России от 23.07.2013 N 13-60/пз-н)

Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Лицензиат вправе совмещать профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг с иными видами деятельности, как подлежащим лицензированию, так и не подлежащими лицензированию. При обращении за получением лицензии соискателю лицензии выдается лицензия без ограничения срока действия, и утрачивает свою юридическую силу в случае ликвидации лицензиата или прекращения его деятельности в случае реорганизации, аннулировании лицензии.

Существует ряд требований, которые должен соблюдать лицензиат, таких как: соблюдение законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, законодательства Российской Федерации об исполнительном производстве, законодательства Российской Федерации легализации доходов, полученных преступным путем и финансировании терроризма; исполнение вступивших в законную силу судебных актов по вопросам осуществления лицензируемого вида деятельности на рынке ценных бумаг; соответствие собственных средств лицензиата и иных его финансовых показателей нормативам достаточности собственных средств; соответствие работников лицензиата квалификационным требованиям, установленным законодательством Российской Федерации о ценных бумагах; наличие у лицензиата единоличного исполнительного органа и т.д.

Приостановление действия лицензии осуществляется лицензирующим органом в случае неоднократного нарушения в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, осуществляется по решению лицензирующего органа на срок до 6 месяцев и влечет запрет на осуществление соответствующего вида профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг до принятия лицензирующим органом решения о возобновлении действия лицензии.

Аннулирование лицензии осуществляется лицензирующим органом в следующих случаях:

неоднократное нарушение в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и (или) об исполнительном производстве;

неоднократное нарушение в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований, предусмотренных статьями 6 и 7 (за исключением пункта 3 статьи 7) Федерального закона от 7 августа 2001 г. N 115-ФЗ "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" аннулирование или отзыв лицензии на осуществление банковских операций - для кредитных организаций;

неосуществление профессиональным участником рынка ценных бумаг профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, на осуществление которой у профессионального участника рынка ценных бумаг есть лицензия, в течение одного года с даты принятия лицензирующим органом решения о выдаче соответствующей лицензии;

по инициативе лицензиата.

2. Производные инструменты на российском рынке ценных бумаг: американские и глобальные депозитарные расписки

В настоящее время предметом торговли на рынке стали не только собственно ценные бумаги, но и специфические конструкции, которые получили название производных инструментов.

Главное качество всех производных ценных бумаг - это их вторичность по отношению к другим ценным бумагам, которые являются базовым активом по отношению к первым. При этом базовым активом могут быть не только ценные бумаги, но и деньги и другие инструменты.

Появление таких производных ценных бумаг, как депозитарные расписки, связано главным образом с тем, что по законодательству ряда государств перемещение ценных бумаг за границу запрещено или ограничено. Сделано это для того, чтобы не допустить вывоза национального капитала за пределы страны и ограничить возможность приобретения иностранцами национальных предприятий. В то же время любая рыночная экономика постоянно нуждается в притоке инвестиций. Налицо противоречие, разрешить которое позволяют производные ценные бумаги. Производные ценные бумаги, а именно один из самых новых их видов - депозитарные расписки (свидетельства) позволяют решить эту проблему.

Депозитарная расписка -- это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране (или странах).

Различают два основных вида депозитарных расписок, имеющих хождение на зарубежных фондовых рынках. Это АДР - американские депозитарные расписки, имеющие обращение на фондовом рынке США 83 и ГДР - глобальные депозитарные расписки, которые распространены на большинстве зарубежных рынков ценных бумаг.

ADR - сертификат, который не является ценной бумагой, но удостоверяет право на ценную бумагу. Сертификат ADR должен содержать информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ценных бумаг, полномочий по голосованию (в том числе по доверенности), распределению дивидендов. Сертификат должен также отражать размеры оплаты услуг депозитария.

Начиная разработку программы выпуска АДР (ГДР), компании преследуют достижение следующих целей:

-- привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;

-- создание имиджа у иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускает всемирно известный и надежный банк;

-- рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке: вследствие возрастания спроса на эти акции;

-- расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

Выпуск депозитарных расписок весьма привлекателен и для инвесторов. Преимущества АДР (ГДР) для инвесторов заключаются в следующем: возможность более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг; проникновение через АДР (ГДР) к акциям зарубежных компаний; возможность получить высокий доход на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран; снижение рисков инвестирования в связи с несинхронным развитием фондовых рынков в разных странах. Например, если в США наблюдается спад рынка, а в России -- подъем, то вложения в АДР российских эмитентов для американского инвестора являются весьма перспективными.

Для того, что бы российской компании выйти на западные рынки ей необходимо пройти процедуру выпуска АДР (только для США) и ГДР (для США и Европы). Количество акций, которое предназначено для иностранных инвесторов изымаются из обращения в России в депозитарий, который в свою очередь выпускает новою производную ценную бумагу АДР или ГДР.

Это связано с тем, что ни одна из выпущенных акций не имеет права торговаться за пределами национальны рынков. Акция все время находится в той стране, где она была выпущена, в виде электронной записи в специальной организации.

Российские эмитенты активно выпускают расписки для того что бы привлечь зарубежный капитал. К этим компаниям можно отнести Газпром, Лукойл, РАО "ЕЭС России", Татнефть, Ростелеком, МТС и многие другие.

3. Саморегулируемые организации (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг и их роль в регулировании российского рынка ценных бумаг

Саморегулируемые организации -- это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

Права саморегулируемой организации:

* разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;

* осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований к участникам рынка, обязательных для работы на данном рынке;

* контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;

* информационная деятельность на рынке;

* обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах управления.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг с целью обеспечения условий для их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Саморегулируемая организация не только устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами, но и осуществляет контроль за их соблюдением.

Саморегулируемая организация учреждается не менее чем 10 профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Организация приобретает статус саморегулируемой на основе лицензии, выдаваемой Банком России. Условием функционирования организации является выполнение ею и ее членами действующего законодательства.

Саморегулируемая организация, являющаяся организатором торговли, обязана установить и соблюдать правила:

заключения, регистрации и подтверждения сделок с ценными бумагами;

проведения операций, обеспечивающих торговлю ценными бумагами (клиринговых и/или расчетных операций);

оформления и учета документов, используемых членами организации при заключении сделок, проведении операций с ценными бумагами;

разрешения споров, возникающих между членами организации при совершении операций с ценными бумагами и расчетов по ним, включая денежные;

процедуры предоставления информации о ценах спроса и предложения, о ценах и об объеме сделок с ценными бумагами, совершаемых членами организации;

оказания услуг лицам, не являющимся членами организации.

Основные признаки саморегулируемой организации:

* добровольное объединение;

* членство - профессиональные участники рынка ценных бумаг;

* функции и саморегулирование, установление формальных правил поведения участников организации на рынке;

* отношения с государством - государство передает ей часть своих функций.

Статус саморегулируемых организаций в России. По российским правовым нормам саморегулируемые организации могут принимать форму:

* ассоциации;

* профессиональных союзов;

* профессиональных общественных организаций.

Функции саморегулируемой организации:

* саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;

* поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка кадров для рынка ценных бумаг;

* отстаивание своих интересов на рынке и перед государством.

Саморегулируемыми организациями обычно являются организаторы рынка ценных бумаг (биржи или их союзы), объединения других различных групп профессиональных участников рынка ценных бумаг, что, как правило, находит отражение в их названиях.

Основные саморегулируемые организации, имеющие отношение к российскому рынку ценных бумаг:

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Образована в 1994 г.

Национальная фондовая ассоциация (первоначально как Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг - НАУРаГ).

Образована в 1996 г.

Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). ПАРТАД, созданный в 1994 году, является с 1997 года саморегулируемой организацией регистраторов, депозитариев, с 2000 года, - и клиринговых организаций, а с 2003 года - регулирует и деятельность специализированных депозитариев по контролю за институтами коллективного инвестирования (как сопутствующую депозитарной деятельности).

Российский биржевой союз. Образован в 1992 г.

Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Образована в 1996 г.

4. Сущность и роль фондовой биржи в организации рынка ценных бумаг

В настоящее время фондовые биржи занимают важное место в системе рыночных отношений. Они считаются барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективной и ценной. На деятельности биржи отражаются экономические внутренние и внешнеполитические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов.

Высокий престиж биржевой торговли в мире обусловлен рядом объективных причин, из которых прежде всего следует отметить следующие:

-- некоммерческий статус биржи,

-- высокую культуру и современные технологии в организации торговли,

-- наличие специального набора требований к фондовым инструментам,

-- эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок,

-- строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам,

-- высокую квалификацию персонала.

Фондовые биржи играют для рынка ценных бумаг важную системообразующую функцию, объединяя все виды организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на фондовом рынке. Фондовые биржи представляют собой место, где:

-- встречаются интересы покупателей и продавцов, представленные в виде заявок на покупку и продажу ценных бумаг;

-- эти интересы фиксируются посредством заключения сделок в торговой системе;

-- эти интересы реализуются путем определения (клиринговые центры) и выполнения (банки и депозитарии) взаимных обязательств контрагентов сделки с последующей фиксацией права собственности на ценные бумаги.

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу.

Фондовая биржа представляет собой организованный рынок, где в соответствии с полученной от ФСФР (для нашей страны) лицензией и установленными самой биржей правилами, осуществляется торговля ценными бумагами.

Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Также не допускается сочетание деятельности в качестве фондовой биржи с деятельностью в качестве организатора внебиржевой торговли.

Московская Биржа - крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг, образованный 19 декабря 2011 года в результате слияния биржевых групп ММВБ (основана в 1992) и РТС (основана в 1995). Московская Биржа входит в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами, суммарной капитализации торгуемых акций и в десятку крупнейших бирж производных финансовых инструментов.

На Московской Бирже участникам доступна современная и высокотехнологичная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, биржевыми фондами ETF, товарами (зерном, золотом, серебром), производными финансовыми инструментами, в том числе и внебиржевыми деривативами.

Торги ценными бумагами проводятся на Фондовом рынке Московской Биржи по технологической схеме Т+2: частичное предварительное депонирование средств и расчеты через два дня после заключения сделки. Производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы на акции, индексы, валютные пары, торгуются на Срочном рынке. Спотовые сделки и сделки своп с иностранной валютой заключаются на Валютном рынке: участникам доступны пары доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль, китайский юань/рубль, а также белорусский рубль, украинская гривна и казахский тенге. Денежный рынок предлагает участникам удобные сервисы управления ликвидностью. В секциях Денежного рынка заключаются сделки РЕПО с государственными ценными бумагами, инструментами денежного рынка, а с 2013 года доступно заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (акции и облигации). На базе торговой платформы Валютного рынка проводятся торги золотом и серебром. Все биржевые рынки Московской Биржи доступны как юридическим, так и физическим лицам, как резидентам Российской Федерации, так и резидентам иностранных государств по схеме прямого доступа на рынок - DMA (Direct Market Access).

Профессиональным участникам, помимо фондового, срочного, денежного, валютного рынков и рынка драгоценных металлов, доступен рынок внебиржевых стандартизированных ПФИ с центральным контрагентом - сервис для заключения сделок процентный, валютный, валютно-процентный своп.

5. Биржевые индексы и способы их расчета

Современный фондовый рынок состоит из огромного количества всевозможных индексов как российского, так и зарубежного происхождения. Если говорить о самых популярных то это, конечно же, ММВБ и РТС.

1. ММВБ - представитель двух самых больших фондовых бирж России специализирующихся на торговле акциями, облигациями, фьючерсами и т.д.

2. РТС - индекс Российской торговой системы (фондовой биржи). Именно этот индикатор считается главным индикатором на рынке ценных бумаг РФ.

Его расчет происходит на основании данных о ценах пятидесяти акций самых капитализированных российских компаний. 1995 год стал годом начала расчета по этому индексу. Существует также РСТ-2-индекс, подразумевающий расчет акций так называемого «второго эшелона». Теперь более подробно опишем все, что касается индекса ММВБ.

Итак, ММВБ это не что иное, как финансовая аббревиатура, которая расшифровывается как Московская Межбанковская Валютная биржа. Началом расчетов индекса ММВБ считается 1997 год.

Сам же расчет индекса производится на основании цен по 30 компаниях (эмитентам). Данный индекс считается достаточно взвешенным в соответствии с эффективностью капитализации. Ведь в его состав входят лишь акции российских предприятий активно торгующих.

Расчет индекса, подразумевает расчет в реальном времени и согласно результатов по заключенным сделкам с акциями, которые входят в индекс ММВБ. Обычно торги на данной бирже проходят еженедельно с понедельника по пятницу во временном диапазоне с 10ч.30мин до 18час.45мин (по Москве).

Индекс ММВБ имеет некоторые особенности, а в частности:

началом расчета считается 22.09.1997 года;

имеет начальное значение равное 100 пунктам;

1 раз в квартал может осуществляться пересмотр индекса;

расчет производится только в рублях;

В состав базы для расчета ММВБ входят акции очень известных российских компаний таких как: Норильский никель, Аэрофлот, Лукойл, Газпром, ММК, Сбербанк России, Транснефть и многие другие.

Если говорить о пропорциональном соотношении акций входящих в состав индекса ММВБ, то стоит заметить, что оно не одинаково. Акции одних предприятий имеют значительно больший вес, чем акции других предприятий. Об этом свидетельствует круговая диаграмма на которой четко видно, какой процент занимают акции того или иного предприятия.

Американские индексы очень известны и широко применяемы в мире, к ним относят:

1. S&P - один из самых известных индексов, который рассчитывается по средствам агентства Standard&Poor's. Принцип расчета по данному индексу, включает в себя процесс умножения числа акций каждой компании на цену каждой акции (обычно их сто или пятьсот). Далее, полученное число делится на число компаний входящих в состав индекса.

2. Индекс Доу Джонса - самый востребованный, популярный и древний индекс, его расчет начался еще в далеком 1896 году. А свое название индекс получил благодаря известному финансисту в США Чарльзу Доу. В его состав входят тридцать самых крупных компаний Америки.

3. NASDAQ - расчет данного индекса производится благодаря акциям высокотехнологических компаний США, которые специализируются на программном обеспечении, информационных технологиях, интернет-компаниях и IT-инженерии. Началом расчета считается 1971 год.

Различают несколько методов расчёта фондовых индексов:

Метод средней арифметической простой (невзвешенный)

Метод средней геометрической (композитный)

Метод средней арифметической взвешенной

Метод средней геометрической взвешенной

Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс, складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Чуть более сложен метод с использованием дивизора (англ. divisor -- делитель). Например, S&P 500 -- это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом.

Некоторые фондовые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции. Примером такого индекса является DAX -- самый важный фондовый индекс Германии.

6. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

- подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

- публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

- частное размещение;

- публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Так, в России в 1990-1997 гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса приватизации в конце 1992 г. и централизованным преобразованием многих государственных предприятий в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.

Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

По сложившейся традиции и коммерческому праву покупатель ценной бумаги вправе и совершенно свободен перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия).

Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

Размещено на Allbest.ru