Развитие инвестиционной деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «СБЕРБАНК РОССИИ»)

2.1 Особенности деятельности и современное состояние коммерческих банков на российском рынке ценных бумаг

Год отмечен резким сокращением инструментальной базы российского рынка акций: на внутреннем организованном рынке число эмитентов сократилось на 45 единиц - до 275 компаний.

Капитализация внутреннего рынка акций изменилась незначительно и составила в валютном эквиваленте 817 млрд долл. (на 2,3% больше, чем годом ранее), в сравнении с ВВП капитализация упала до 40%.

Структурные диспропорции капитализации сохранились. Сокращение доли десяти наиболее капитализированных эмитентов приостановилось на уровне 62%. Нефтегазовая отрасль на конец года составила 50% капитализации. Доли металлургии и электроэнергетики в капитализации уменьшились, отмечается рост капитализации химической промышленности, компаний связи и торговли.

Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) в течение года постоянно падал и суммарно составил 11,5 трлн руб. (на 41% меньше, чем годом ранее), наиболее существенно упали обороты в секторе Classica группы «Московская биржа». Среднедневной оборот, соответственно, резко снизился до 45,4 млрд руб.

Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается высокой: на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 85% общего оборота, при этом около половины оборота составляет доля только двух эмитентов - ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк России». Вместе с тем доля сделок с акциями ОАО «Сбербанк России» в общем обороте за год снизилась сразу на 5 п.п.

Показатель дохода на одну акцию (P/E) в течение года снижался и на конец года составил 5,3.

Количество эмитентов облигаций, находящихся во вторичном обороте, снизилось за год на 5,2% и стало 292. Количество эмиссий облигаций выросло до 767 выпусков (на 10,8% больше, чем годом ранее). Объем размещений по итогам года достиг 1,2 трлн. руб., что является максимальным значением за наблюдаемый период.

Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций достиг к концу года 4,2 трлн. руб. по номинальной стоимости - на 21% больше, чем годом ранее. Однако в сравнении с ВВП это немногим меньше 7%.

Общий объем биржевых и внебиржевых сделок (по номиналу, без сделок РЕПО) с корпоративными облигациями за год составил 6,7 трлн руб. - на 15% больше итога предыдущего года. Свыше 80% вторичного оборота - биржевые сделки. Их объем (фактическая цена, без сделок РЕПО) вырос по сравнению с предыдущим годом на 3% - до 5,3 трлн руб. На долю первых десяти эмитентов корпоративных облигаций в общем объеме биржевых сделок с облигациями приходится 53% оборота, и этот показатель имеет тенденцию к росту.

Доля сделок с биржевыми облигациями по итогам года выросла до 30%.

Проблема с дефолтами по корпоративным облигациям в 2012 г. утратила свою актуальность, показатели нарушений при исполнении эмитентами обязательств по корпоративным облигациям вернулись на докризисные уровни.

Ускорился рост объемов выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ), по итогам года объем этого рынка по номиналу достиг 3,3 трлн руб. (на 17% больше, чем годом ранее), в отношении к ВВП это составляет не многим более 5%. Объем вторичного рынка (в основном режиме торгов и режиме переговорных сделок) за год вырос в 2,5 раза и составил 4,4 трлн руб.,

В течение последних лет этот рынок не демонстрирует позитивных тенденций. Его объем в сравнении с другими секторами долгового рынка ценных бумаг мал и по итогам года составил 440 млрд руб. по номиналу. Вторичный рынок отличается большой изменчивостью, тем не менее явно прослеживается тенденция постоянного спада оборотов, по итогам года суммарный объем торгов (биржевые и внебиржевые сделки по номинальной стоимости, без учета сделок РЕПО) уменьшился до 533 млрд руб. (на 8,5% меньше, чем годом ранее).

Объем биржевых сделок РЕПО с государственными облигациями на Московской бирже по итогам года составил 68,4 трлн руб., что на 54% больше, чем годом ранее. В отличие от предыдущего года резко вырос объем прямого РЕПО с Банком России, он достиг 69% всего объема РЕПО с государственными ценными бумагами, по сравнению с 32% годом ранее. Рынок РЕПО с негосударственными ценными бумагами также растет в объемах, в 2012 г. объем биржевых сделок РЕПО со всеми видами негосударственных ценных бумаг увеличился еще на 38% и достиг 96,3 трлн руб. В этом объеме доля акций составляет 40% с тенденцией к сокращению, доля корпоративных облигаций - 48% с тенденцией к увеличению.

Объем сделок РЕПО с государственными и негосударственными ценными бумагами на Московской бирже вырос за год на 45% - до 164,6 трлн руб. Доля государственных ценных бумаг в этом объеме варьируется вокруг среднего значения 42%, для негосударственных ценных бумаг среднее значение выше - 58%. Среднее за год значение индикатора сделок РЕПО overnight с акциями оценивается в 5,61%, с облигациями - 5,84%.

Инструментальная база биржевых срочных контрактов не претерпела существенных изменений и составляет 43 типа контрактов, из которых основными являются фьючерсы на фондовые индексы - более 90% оборота. Новацией стал запуск торгов фьючерсами на индексы стран БРИКС.

В отличие от предыдущих периодов срочный рынок группы «Московская биржа» продемонстрировал серьезный спад, объем сделок за год составил 35,6 трлн руб. - на 23% меньше, чем годом ранее. Тем не менее с рынок акций по оборотам на 281% против 238% годом ранее. Объем открытых позиций на конец года составил 150 млрд руб. - на 13% больше, чем годом ранее.

Характерная ситуация складывается и при осуществлении вложений российскими кредитными организациями в долговые обязательства, причем основную долю в данном случае составляют долговые обязательства РФ: около 39,9% в 2011 г. и 31,9% в 2012 г.

В табл. 3 представлена структура инвестиционных вложений кредитных организаций в ценные бумаги - долговые обязательства РФ и ЦБ РФ; долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления; долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями-резидентами; долговые обязательства, выпущенные нерезидентами; учтенные векселя с номиналом в рублях и в иностранной валюте.

Таблица 3 - Структура инвестиционных вложении кредитных организации в ценные бумаги, Млн. руб.

Показатель	Год
	2009	2010	2011	2012
Вложения в долговые обязательства - всего, из них	1760321	3379085	4419892	4676171
в долговые обязательства РФ и ЦБ РФ	270 629	1051043	1766021	1496289
в долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления	139 597	229 643	284 300	223 600
в долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями-резидентами	169817	289 283	365 029	408 538
в долговые обязательства, выпущенные нерезидентами	347 041	663 283	718 852	839 389
Учтенные векселя с номиналом в рублях и в иностранной валюте, из них	199511	234 012	330 004	233 854
в векселя федеральных органов исполнительной власти и авалированные ими	0,0	0,0	0,0	0,0
в векселя органов исполнительной власти субъектов РФ, местного самоуправления и авалированные ими	19	19	0,0	0,0
в векселя кредитных организаций-резидентов	100 181	179 957	272 704	199 172
в векселя нерезидентов	5014	2 461	4198	2 137

В таблице 4 представлены темпы прироста в вышеуказанные ценные бумаги.

Анализ показывает, что по вложениям в долговые обязательства, а именно долговые обязательства РФ и ЦБ РФ; долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления; долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями-резидентами и долговые обязательства, выпущенные нерезидентами на протяжении 2010-2012 гг. наблюдается положительная динамика роста.

Таблица 4 - Темпы прироста инвестиционных вложении кредитных организации в ценные бумаги

Показатель	Год
	2009	2010	2011	2012
Вложения в долговые обязательства - всего, из них	92,0	151,1	165,6	92,0
в долговые обязательства РФ и ЦБ РФ	288,4	552,6	452,9	288,4
в долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления	64,5	103,7	60,2	64,5
в долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями-резидентами	70,3	115,0	140,6	70,3
в долговые обязательства, выпущенные нерезидентами	91,1	107,1	141,9	91,1
Учтенные векселя с номиналом в рублях и в иностранной валюте, из них	17,3	65,4	17,2	17,3
в векселя федеральных органов исполнительной власти и авалированные ими	0	0	0	0
в векселя органов исполнительной власти субъектов РФ, местного самоуправления и авалированные ими	0	-100	-100	0
в векселя кредитных организаций-резидентов	79,6	172,2	98,8	79,6
в векселя нерезидентов	-50,9	-16,3	-57,4	-50,9

Темп прироста долговых обязательств РФ и ЦБ РФ в 2011 г. по сравнению с 2009 г. составил 552,6. По учтенным векселям с номиналом в рублях и в иностранной валюте наблюдается в основном негативная тенденция, за исключением векселей кредитных организаций-резидентов, которые демонстрировали стабильный рост: . 79,6-в 2010 г.; . 172,2-в 2011 г.; 98,8-в 2012 г.

Объем вложений банков московского региона в ценные бумаги в 2012 году вырос на 6,4% или на 220,9 миллиарда рублей, до 3,674 триллиона рублей.

Рост данного показателя по итогам 2011 года составил 25%.

Удельный вес вложений банков московского региона в ценные бумаги в совокупных активах составил 12,5% на 1 января 2013 года против 13,6% годом ранее.

Указанная динамика была вызвана исключительно увеличением вложений в долговые обязательства (на 11,5% или на 316,7 миллиарда рублей), в определяющей мере в долговые обязательства, переданные без прекращения признания, которые активно используются банками при проведении операций РЕПО (на 525,2 миллиарда рублей, или в 2,3 раза, до 917,1 миллиарда рублей).

Портфель долевых ценных бумаг, напротив, уменьшился (на 95,8 миллиарда рублей или на 13,7%), в определяющей мере вследствие снижения вложений в долевые ценные бумаги российских нефинансовых предприятий и организаций (на 135,8 миллиарда рублей, или на 22,7%).

В результате доля долговых обязательств в общем объеме портфеля ценных бумаг повысилась за год до 83,5% с 79,7%.

Таким образом, одной из наиважнейших задач банковского сектора является повышение эффективности осуществляемой банковским сектором деятельности по аккумулированию денежных средств населения и организаций и их трансформации в кредиты и инвестиции.

Далее проведем анализ привлечения средств ОАО «Сбербанка России» за счет выпуска ценных бумаг.

2.2 Привлечение средств ОАО «Сбербанка России» за счет выпуска ценных бумаг

Открытое акционерное общество «Сбербанк России», именуемое в дальнейшем «Банк», является кредитной организацией.

Банк создан с наименованиями «Акционерный коммерческий Сберегательный банк РСФСР», «Сбербанк РСФСР», в соответствии с решением общего собрания акционеров от 22 марта 1991 года.

В соответствии с решением общего собрания акционеров от 04 июня 2010 года наименования Банка изменены на Открытое акционерное общество «Сбербанк России», ОАО «Сбербанк России».

Учредителем Банка является Центральный банк Российской Федерации, именуемый в дальнейшем Банк России.

Полное фирменное наименование Банка: Открытое акционерное общество «Сбербанк России». Сокращенное фирменное наименование Банка: ОАО «Сбербанк России».

Банк является коммерческой организацией, основной целью которой является получение прибыли при осуществлении деятельности в соответствии с законодательством Российской Федерации, в том числе при осуществлении банковских операций.

Место нахождения Банка: Россия, 117997, город Москва, улица Вавилова, дом 19.

В 2012 году Сбербанк предлагал частным клиентам и другие виды услуг:

1) валютно-обменные операции -- операции проводились более чем в 9 тыс. подразделений Банка, общий объем операций составил эквивалент 15,6 млрд. долл. США;

2) продажа монет из драгоценных металлов -- в рамках программы «Монеты мира -- через Сбербанк России» реализовано более 1,2 млн монет из драгоценных металлов;

3) предоставление в аренду индивидуальных сейфов -- 241 тыс. сейфов доступно более чем в 1 тыс. подразделений Банка;

4) выплата грантов, авторских гонораров по договорам с благотворительными фондами -- в 2011 году выплачено около 600 тыс. долл. США;

5) продажа лотерейных билетов в поддержку Олимпийских и Паралимпийских зимних игр 2014 года в Сочи по договору с ООО «Спортлото».

Уставный капитал Банка сформирован в сумме 67 760 844 000 рублей. Уставный капитал Банка равен общей сумме номинальной стоимости акций Банка, приобретенных акционерами.

Рассмотрим основные экономические показатели за 2010-2012 гг. в таблице 5.

Таблица 5- Основные экономические показатели ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012гг Официальный сайт коммерческого банка ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.sbrf.ru .

Показатели	2010г.	2011 г.	2012 г.	Изменения(+;-)
				09-08	10-09
Рентабельность активов, %	0,40	2,30	3,20	1,9	0,9
Рентабельность капитала, %	3,20	20,60	28,00	17,4	7,4
Чистый процентный доход, млрд. руб.	502,70	479,10	561,0	-23,6	81,9
Чистый комиссионный доход, млрд. руб.	101,10	123,60	140,60	22,5	17
Чистая процентная маржа, %	7,80	6,40	6,40	-1,4	0
Чистая (убыток) прибыль, млрд. руб.	24,40	181,60	315,90	157,2	134,3

По данным таблицы 5 можно отметить, что по итогам 2012 года увеличились показатели характеризующие прибыльность банка - рентабельность активов на 0,9 % и рентабельность капитала на 7,4%.

Чистый комиссионный доход за 2012 год увеличился на 17 млрд. руб., а чистый процентный доход на 81,9 млрд. руб., что является положительным моментом деятельности ОАО «Сбербанк России».

Динамику основных показателей деятельности ОАО «Сбербанк России» продемонстрируем на рисунке 4.

Таким образом, проанализировав основные экономические показатели деятельности ОАО «Сбербанк России», видно, что за 2012 год по сравнению с 2011 годом чистая прибыль банка увеличилась на 134,3 млрд. руб., то есть деятельность банка в 2012г. является прибыльной, а значит и рентабельной.

Рисунок 4- Динамика основных показателей деятельности ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012гг., млрд. руб.

Рисунок 4 наглядно демонстрирует увеличение основных показателей деятельности ОАО «Сбербанк России», за 2010-2012 года.

Сбербанк России осуществляет свою деятельность в форме открытого акционерного общества (ОАО) с 1991 года, в связи, с чем соответственно выпускаем свои акции. Общее количество размещенных акций Сбербанка составляет:

- обыкновенных акций номиналом 3 руб. -- 21 586 948 000 шт.

- привилегированных акций номиналом 3 руб. -- 1 000 000 000 шт.

Акции Банка включены в котировальные списки ведущих организаторов торговли -- ЗАО «ФБ ММВБ» и ОАО «РТС». Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 35% объема торгов на ММВБ.

Акциями Банка владеют инвесторы из более чем 50 стран, причем среди нерезидентов около половины акций принадлежит институциональным инвесторам из Великобритании, США и Канады.

Учредитель и основной акционер Банка -- Центральный банк Российской Федерации (Банк России), ему принадлежит 60,3 % голосующих акций и 57,6% в уставном капитале Банка (рисунок 5).

Рисунок 5 - Структура голосующих акций Сбербанка РФ в 2012 г, %

Остальными акционерами Сбербанка России являются более 263 тысяч юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных инвесторов в структуре капитала Сбербанка России свидетельствует о его инвестиционной привлекательности (таблица 6).

Таблица 6 - Динамика структуры уставного капитала Сбербанка в 2010 - 2012 гг., % Официальный сайт коммерческого банка ОАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.sbrf.ru

Доли в уставном капитале	01.01.2011 г	01.01.2012г	01.01.2013г.	Изменение, %
Стратегический инвестор (Банк России)	57,6	57,6	57,6	-
Институциональные инвесторы	36,4	33,0	35,7	+ 2,7
В т.ч. нерезиденты	28,1	24,2	32,1	+7,9
Неинституциональные инвесторы	0,9	0,7	0,7	-
Частные инвесторы	5,1	8,7	6,1	- 2,6

Надежность и безупречная репутация Сбербанка России подтверждаются высокими рейтингами ведущих рейтинговых агентств. Агентством FitchRatings Сбербанку России присвоен долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной валюте «BBB», агентством Moody'sInvestorsService - долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте «Baa1».

Что касается эмиссии акций банком, последний выпуск проводился только в марте 2007 г. Банк разместил дополнительный выпуск обыкновенных акций, в результате чего, уставный капитал увеличился на 12%, и было привлечено 230,2 млрд. руб. (таблица 7).

Таблица 7 - Выпуск акций Сбербанком РФ за период с 2001 по 2007 гг.

№ выпуска	Дата регистрации выпуска акций	Объем выпуска	Размер уставного капитала нарастающим итогом, млн. руб.
		Обыкновенные акции	Привилегированные акции
		Количество тыс.шт.	Сумма, млн. руб.	Количество, тыс.шт.	Сумма,млн. руб.
10	26.03.2001	4998	249,9	0	0	1000
11*	07.07.2006	1900	57000,0	50000	3000	60000
12	27.12.2006	21587	7760,8	0	0	67760,8
13**	11.07.2007	21586948	64760,8	1000000	3000	67760,8
Итого	-	21586948	64760,8	1000000	3000	67760,8

* - конвертация; ** - дробление номинала

Сбербанк России, являясь эмитентом, раскрывает информацию о своей деятельности в форме ежеквартального отчета эмитента по ценным бумагам, сообщений о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих его финансово-хозяйственную деятельность, сообщений о сведениях, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг банка, а также раскрывает информацию обо всех этапах эмиссии ценных бумаг.

Далее проведем анализ инвестиционных операции ОАО «Сбербанка России» на рынке ценных бумаг.

2.3 Инвестиционные операции ОАО «Сбербанка России» на рынке ценных бумаг

ОАО «Сбербанк России» является высоконадежным и стабильным банком, он имеет право на выпуск кредитных нот (еврооблигационный заем) по специальной зарегистрированной программе.

Кредитная нота - финансовый инструмент, аналогичный облигации, вид облигации, привязанной к кредитному договору. С ее помощью банк получает возможность управлять кредитными рисками путем рефинансирования выданного кредита и передавать связанные с ним риски третьим лицам -- инвесторам. В структуру кредитной ноты входит кредитный дефолтный своп. Таким образом, кредитная нота -- эмиссионная ценная бумага, платежи по которой определяются CDS.

В структуре прочих заимствованных средств ОАО «Сбербанк России» , ноты участия занимают в 2012 г. 64,2%. По сравнению с 2011 г. произошло увеличение суммы заимствования почти в 2 раза (таблица 8).

Таблица 8 - Анализ динамики и структуры прочих заемных средств ОАО «Сбербанк России» в 2011 - 2012 гг. Составлено автором по данным годовой отчетности СБ России

Заимствования	01.01.2012г	01.01.2013г	Отклонение
	Тыс. руб.	Удельный вес %	Тыс. руб.	Удельный вес, %	Тыс. руб.	Удельный вес %
1	2	3	4	5	6	7
Ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем)	46149	40,0	130307	64,2	84158	24,2
Полученные синдицированные займы	58703	51,0	59186	29,2	483	-21,8
Прочие долгосрочные заимствования	10361	9,0	13534	6,6	3173	-2,4
Итого прочих заемных средств	115213	100,0	203027	100,0	87814	-

Анализируя таблицу 8, видно, что в 2012 году произошел рост прочих заемных средств ОАО «Сбербанк России» на 87814 тыс. руб. При этом увеличились все прочие заемные средства а именно, ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) на 84158 тыс. руб., полученные синдицированные займы на 483 тыс. руб., прочие долгосрочные заимствования на 3173 тыс. руб.

Доля заемных средств в 2012 году изменилась по сравнению с 2011 годом. Наибольший удельный вес занимают ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) - более 50%.

ОАО «Сбербанк России» выступает так же в качестве эмитента рублевых облигационных займов. Таким образом, «Сбербанк России» принимает активное участие на фондовом рынке, выступая эмитентом большого количества эмиссионных ценных бумаг, тем самым помогая развивать деятельность этого рынка.

Сбербанк является эмитентом сберегательных и депозитных сертификатов. Сберегательный сертификат- ценная бумага на предъявителя, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сберегательном сертификате процентов. Для передачи прав другому лицу, удостоверенных сертификатом на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги другому лицу без уведомления банка. Условия по операциям со сберегательными сертификатами представлены в Приложении А.

Сбербанк является также эмитентом депозитных сертификатов и векселей. Динамика эмиссии этих ценных бумаг показана на рисунке 6.

Рисунок 6 - Динамика эмиссии Сбербанком России сберегательных, депозитных сертификатов и векселей за 2010 - 2012гг., млн.руб.

Из рисунка 6 прослеживается устойчивая отрицательная динамика выпуска не эмиссионных ценных бумаг Сбербанком России.

В таблице 9 представлен анализ динамики и структуры, выпущенных долговых ценных бумагах ОАО «Сбербанк России» России за 2010 - 2012 гг.

Таблица 9 - Анализ динамики и структуры, выпуска долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» в 2010 - 2012гг., млн. руб.

Ценные бумаги	01.01.2011 г.	01.01.2012 г.	01.01.2013 г.	Темп роста, %
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	2011/2010	2012/ 2011	2012/2010
Структурные ноты	-	-	-	-	1498	1,5	-	-	-
Векселя	119408	86,0	96505	80,8	77214	78,0	80,8	80,0	64,7
Сберегательные сертификаты	17095	12,3	13102	11,0	9798	9,9	76,6	74,8	57,3
Депозитные сертификаты	2399	1,7	1889	1,6	700	0,7	78,7	37,1	29,2
Прочие долговые ценные бумаги	-	-	7930	6,6	9874	9,9	-	124,5	-
Итого	138902	100	119426	100	99084	100	86,0	83,0	71,3

Из таблицы 9 видно, что, в общем, за анализируемый период произошло снижение выпуска долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» на 28,7%.

На рисунке 7 наглядно представлена структура выпущенных долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» за 2010 - 2012 гг.

Рисунок 7 - Структура выпущенных долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» за 2010 - 2012 гг.

Как видно из рисунка 7, за исследуемый период структура выпуска неэмиссионных ценных бумаг банка несколько изменилась. С 2011 года в структуре появились прочие ценные бумаги, доля которых к концу 2012 года увеличилась с 6,6 % до 9,9%. В 2012 году Сбербанк стал эмитировать структурные ноты, доля которых составила 1,5% в общей структуре долговых ценных бумаг.

Из рисунка 7 также можно увидеть, что основную долю по долговым ценным бумагам занимают векселя ОАО «Сбербанк России» - 78,0%, на втором месте прочие долговые ценные бумаги. Отметим, что доля депозитных сертификатов значительно уменьшилась за исследуемый период.

За 2012 год процентные доходы по ценным бумагам сократились по сравнению с 2011 годом на 3,6% (рис. 8).

Рисунок 8 - Процентные доходы по ценным бумагам ОАО «Сбербанк России» России, в динамике за три года, млрд. руб.[58]

Аналитики ОАО «Сбербанк России» России в своем годовом отчете информируют о том, что это связано с уменьшением портфеля долговых ценных бумаг выпущенных Сбербанком России, о чем было указано выше в таблице 9.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «Сбербанк России» занимается выпуском неэмиссионных ценных бумаг: сберегательных и депозитных сертификатов, векселей, а также выполняет различные операции с этими ценными бумагами.

Особо стоит рассмотреть деятельность ОАО «Сбербанк России», как инвестора на рынке ценных бумаг. По данным бухгалтерской отчетности Приложения Б, В, проведем анализ динамики активов ОАО «Сбербанк России», за 2010-2012 гг. (таблица 10., рисунок 9).

Таблица 10 - Динамика активов ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012 гг., млн. руб.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
				2011-2010	2012 -2011	2011/ 2010	2012/ 2011
1	2	3	4	5	6	7	8
Денежные средства	322303	492881	725052	170578	232171	152,92	147,10
Средства кредитных организаций в ЦБ РФ	128925	151197	381208	22272	230011	117,27	252,13
Средства в кредитных организациях	61888	38444	81464	-23444	43021	62,12	211,91
Чистые вложения в ценные бумаги, по справедливой стоимости через прибыль или убыток	31509	23528	101884	-7981	78356	74,67	433,03
Чистая ссудная задолженность	5714301	7658871	9772750	1944570	2113879	134,03	127,60
Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи	1465069	1140033	1541631	-325036	401598	77,81	135,23
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения	354845	417066	361862	62221	-55204	117,53	86,76
Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы	317378	370948	438028	53570	67080	116,88	118,08
Прочие активы	127028	126452	177875	-576	51422	99,55	140,67
Всего активов	8523247	10419419	13581754	1896172	3162335	122,25	130,35

Анализируя данные таблицы 10 видно, что в 2011 году по сравнению с 2010 годом происходит рост активов ОАО «Сбербанк России» на 1896172 млн. руб. или на 22,25 %.

При этом происходит рост всех видов активов банка за исключением средств в кредитных организациях, чистых вложений в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, чистых вложений в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи и прочих активов они снизились на 23444 млн. руб., 7981 млн. руб., 325036 млн. руб., и 576 млн. руб. соответственно.

Это последствия наступившего кризиса банковской деятельности в августе 2008 года.

В 2012 году по сравнению с 2011 годом также происходит рост активов ОАО «Сбербанк России» на 3162325млн. руб. или на 30,35 %.

В абсолютном значении наиболее возросли денежные средства на 232171 млн. руб., чистая ссудная задолженность на 2113879 млн. руб. и основные средства, нематериальные активы и материальные запасы на 67080 млн. руб.

В относительном значении возросли чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток на 78356 млн. руб., чистые вложения, в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи на 401598 млн. руб.,

Рост активов за весь анализируемый период свидетельствует о расширении масштабов деятельности банка ОАО «Сбербанк России».

Динамику активов ОАО «Сбербанк России» продемонстрируем на рисунке 9.



Рисунок 9 - Динамика активов ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012 года, млн. руб.

Рисунок 9 наглядно демонстрирует рост активов ОАО «Сбербанк России», за период с 2010 года по 2012 го.

ОАО «Сбербанк России» раскрывает структуру своего портфеля ценных бумаг и рассказывает об инвестиционной стратегии в периодических изданиях и на своем официальном сайте.

В таблице 11 проведем анализ динамики и структуры общего портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» по портфелям, млрд. руб.

Таблица 11 - Динамика и структура общего портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» по портфелям, млрд. руб.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение (+;-)
				2011-2010	2012-2011
Инвестиционные ценные бумаги в наличии для продажи	848,7	1280,3	990,6	431,6	-289,7
Ценные бумаги через счета прибылей и убытков	124,4	106,9	61,3	-17,5	-45,6
Торговые ценные бумаги	91	78,3	150,2	-12,7	71,9
Инвестиционные ценные бумаги до погашения		358,1	423,7	358,1	65,6

Анализируя таблицу 11, видно что портфель инвестиционных ценных бумаг до погашения, появившийся в 2011 году, показывает положительную динамику и рост, как и портфель торговых ценных бумаг. А портфель ценных бумаг через счета прибылей и убытков имеет отрицательную динамику за последние три года.

Во втором квартала 2012 г. банк реализовал портфель ОБР, что привело к сокращению ценных бумаг на 10,8%, по сравнению с началом года.

За 2012 год Сбербанк увеличил портфель ОФЗ на 4,1 %, а так же портфель корпоративных облигаций на 45,8%.

На рисунке 10 представлена динамика и структура портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» России за 2010 - 2012 гг.

Рисунок 10 - Динамика и структура общего портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» по портфелям, млрд. руб.

Как видно из рисунка 10, портфель инвестиционных ценных бумаг имеющихся в наличии для продажи имеет тенденции к росту, с 2010 года +52,8%. Хотя в сравнении с 2011 годом отмечается снижение на 10,8%.

Корпоративные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях и иностранных валютах, выпущенными крупными российскими и иностранными компаниями.

Срок погашения данных облигаций с января 2012 года по апрель 2034 года (2011 г.: с февраля 2012 года по сентябрь 2028 года); ставка купона по ним составляет 4% ? 19% годовых (2011 г.: 5% ? 18% годовых) и доходность к погашению от 2% до 36% годовых (2011 г.: от 3% до 18% годовых), в зависимости от выпуска.

Рисунок 11 - Структура портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» по видам ценных бумаг, за 2010 - 2012 гг. млрд. руб.

По состоянию на 31декабря 2012г. корпоративные облигации в основном представлены долговыми ценными бумагами, выпущенными банками и компаниями, специализирующимися в металлургическом, телекоммуникационном и нефтегазовом секторе.

По состоянию на 31 декабря 2011г. корпоративные облигации в основном представлены долговыми ценными бумагами, выпущенными банками и компаниями, специализирующимися в металлургическом, нефтегазовом, энергетическом, горнодобывающем секторе, а также в телекоммуникациях.

ОФЗ являются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов РФ, с номиналом в российских рублях. Срок погашения ОФЗ в портфеле банка с января 2012 г. по февраль 2036 г.(2011 г.: с января 2012 г. по февраль 2036 г.); ставка купона по ОФЗ составляет 6% ? 12% годовых (2011 г.: 3% ? 12% годовых) и доходность к погашению от 5% до 9% годовых (2011 г.: от 2% до 9% годовых), в зависимости от выпуска.

Муниципальные и субфедеральные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях и Евро, выпущенными муниципальными органами власти и субъектами Российской

Федерации. Срок погашения данных облигаций с июня 2012 г. по июнь 2017 г.(2011 г.: с апреля 2012 г. по июнь 2022 г.); ставка купона по ним составляет 5% ? 13% годовых (2011 г.: 5% ? 18% годовых) и доходность к погашению от 5% до 24% годовых (2011 г.: от 5% до 9% годовых), в зависимости от выпуска.

Еврооблигации РФ представляют собой процентные ценные бумаги с номиналом в долларах США, выпущенные Министерством финансов РФи свободно обращающиеся на международном рынке.

Срок погашения Еврооблигаций с апреля 2015 года по март 2030 г (2011 г.: с июля 2018 года по март 2030 г); ставка купона по Еврооблигациям составляет 4% ? 13% годовых (2011 г.: 5% ? 13% годовых) и доходность к погашению от 3% до 8% годовых (2011 г.: от 5% до 6% годовых), в зависимости от выпуска.

Облигации правительств иностранных государств представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях и иностранной валюте, выпущенными правительствами иностранных государств и свободно обращающимися на международном рынке.

Срок погашения данных бумаг с декабря 2012 г. по март 2022 г. (2011 г.: с декабря 2012 г. по март 2021 г.); cтавка купона по ним составляет 5% ? 11% годовых (2011 г.: 6% ? 9% годовых) и доходность к погашению от 6% до 23% годовых (2011 г.: от 4% до 19% годовых), в зависимости от выпуска.

ОВГВЗ являются процентными ценными бумагами с номиналом в долларах США, выпущенными Министерством финансов РФ.

По состоянию на 31 декабря 2011 г. срок погашения данных облигаций в мае 2012 г. Ставка купона по ним составляет 3% годовых, доходность к погашению 2% годовых.

Отметим, что в 2012 г. произошло снижение доходов от торговых операций и переоценке ценных бумаг, что наглядно видно из рисунка 12.

Рисунок 12 - Чистые доходы/убытки от торговых операций и переоценке ценных бумаг ОАО «Сбербанк России», млрд. руб.

Как видно из рисунка 10 чистые доходы от торговых операций и переоценке ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» имели ярко выраженную тенденцию к снижению к началу 2012 года - 58,6%.

Резкий скачек показателя до -1,7 млрд. руб. произошел в 3 кв. 2012 г. хотя во втором квартале значение показателя значительно улучшилось в сравнении с концом 2011 года. Снижение доходов обусловлено в 2012 году высокой волатильностью российского рынка ценных бумаг.

Итак, портфель ценных бумаг группы увеличился на 0,9% в 1 полугодии 2012 г. до 1 640,4 млрд. рублей на 30 июня 2012 г.

Облигации федерального займа на 30 июня 2012 г. снизились на 4,7%, но продолжают составлять большую часть портфеля ценных бумаг банка с долей 41,4%.

Величина еврооблигаций Российской Федерации увеличилась на 79,0% до 118,7 млрд. рублей, а их доля в совокупном объеме ценных бумаг увеличилась с 4,1% на начало года до 7,2% на 30 июня 2012 г.

ОАО «Сбербанк России» совмещает брокерскую деятельность с дилерской и депозитарной деятельностью, а так же деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами. Он имеет все необходимые на эту деятельность лицензии ФСФР.

ОАО «Сбербанк России» предлагает широкий спектр депозитарных услуг, включающих:

- открытие всех типов счетов депо, необходимых для учета и перехода прав по российским и иностранным ценным бумагам;

- хранение и учет прав собственности на ценные бумаги, в том числе хранение и учет документарных/неэмиссионных ценных бумаг;

- проведение депозитарных операций по сделкам с ценными бумагами, в том числе с использованием корреспондентских счетов депо ОАО «Сбербанк России» России в международных расчетно-клиринговых центрах ClearstreamBanking и EuroclearBank;

- проведение операций с векселями ОАО «Сбербанк России» России: прием на хранение и учет, депозитарные переводы по счетам в системе депозитарного учета ОАО «Сбербанк России» России, обмен и погашение векселей;

- обременение обязательствами ценных бумаг: оформление и учет залоговых операций;

- проведение корпоративных действий эмитентов: консолидация, конвертация, дробление, участие в собраниях акционеров по доверенности;

- выплата доходов по ценным бумагам, погашение ценных бумаг и купонов ценных бумаг.

Депозитарий ОАО «Сбербанк России» России выступает в качестве суб-кастодиана JP Morgan Chase Bank N.A. по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок на акции ОАО НК «Роснефть», ОАО «Новороссийский морской торговый порт», ОАО «Магнит» и ОАО «Ростелеком», а также является суб-кастодианом The Bankof New York Mellon по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок ОАО «Сбербанк России».

Специализированный депозитарий является отдельным структурным подразделением Депозитария ОАО «Сбербанк России» России, осуществляющим обслуживание акционерных инвестиционных фондов (АИФ) и паевых инвестиционных фондов (ПИФ), а также ведение реестра владельцев инвестиционных паев ПИФ.

Депозитарий ОАО «Сбербанк России» является одним из крупнейших российских банковских депозитариев: рыночная стоимость активов на хранении составляет около 2 трлн. руб., из них 1 трлн. руб. приходится на активы клиентов. В Депозитарии обслуживается 249 тыс. счетов депо, из них 242 тыс. -- счета физических лиц.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «Сбербанк России» на основании выданных ФСФР лицензий на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, предлагает своим клиентам широкий выбор услуг.

Далее проведем анализ эффективности деятельности ОАО «Сбербанка России» на рынке ценных бумаг.

2.4 Анализ эффективности деятельности ОАО «Сбербанка России» на рынке ценных бумаг

Структура активов ОАО «Сбербанк России» за анализируемый период также изменилась (Таблица 12).

Таблица 12 - Структура активов ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012 гг., %

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение (+;-)
				2011-2010	2012 -2011
1	2	3	4	5	6
Денежные средства	3,781	4,730	5,338	0,949	0,608
Средства кредитных организаций в Центральном банке РФ	1,513	1,451	2,807	-0,062	1,356
Средства в кредитных организациях	0,726	0,369	0,600	-0,357	0,231
Чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток	0,370	0,226	0,750	-0,144	0,524
Чистая ссудная задолженность	67,044	73,506	71,955	6,462	-1,551
Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи	17,189	10,941	11,351	-6,248	0,409
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения	4,163	4,003	2,664	-0,160	-1,338
Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы	3,724	3,560	3,225	-0,164	-0,335
Прочие активы	1,490	1,214	1,310	-0,277	0,096
Всего активов	100	100	100	-	-

Структуру активов ОАО «Сбербанк России» за 2010-2012 гг. продемонстрируем на рисунках 13-15.



Рисунок 13 - Структура активов ОАО «Сбербанк России» в 2010 году

Рисунок 14 - Структура активов ОАО «Сбербанк России» в 2011 году

Рисунок 15 - Структура активов ОАО «Сбербанк России» в 2012 году

Из таблицы 12 и рисунков 13-15 видно что, в 2011 году сумма активов банка ОАО «Сбербанк России» составила 10419419 млн. руб., основную часть составляли чистая ссудная задолженность 73,506 % и чистые вложения в ценные бумаги, и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи 10,941 %.

В 2012 году сумма активов составила - 13581754 млн. руб., основную часть, как и в 2010 и 2011 годах, занимали чистая ссудная задолженность 71,955 % и чистые вложения в ценные бумаги, и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи - 11,351%.

В целом, анализируя активы ОАО «Сбербанк России» в период с 2010 по 2012 год можно отметить следующие тенденции: величина активов с каждым годом возрастает, за анализируемый период совокупный показатель вырос на 20,10%.

Такая положительная тенденция наблюдается за счёт увеличения выданных кредитов, этот показатель вырос на 10,78% за счёт кредитования физических лиц, а также внедрения новых продуктов для юридических лиц (микрокредитов).

В основном увеличение актива банка ОАО «Сбербанк России» происходит за счёт увеличения выданных кредитов, банку ОАО «Сбербанк России» необходимо проводить политику, направленную на оптимизацию кредитного портфеля в разрезе сумм и сроков выдаваемых кредитов для уменьшения рисков ликвидности и кредитных рисков.

На протяжении многих лет ОАО «Сбербанк России» предлагает клиентам широкий спектр и высокое качество инвестиционно - банковских продуктов и услуг. Наличие полноценной инвестиционно - банковской инфраструктуры, покрывающей широкий спектр инвестиционных продуктов и услуг, позволяет обеспечить полную реализацию значительного спектра видов сделок. Банк подтвердил прочные позиции на фондовом рынке. Традиционно сильные позиции достигнуты в сегменте торговли долговыми ценными бумагами.

Далее рассмотрим статистику оказания ОАО «Сбербанк России» брокерских услуг за 2012год (рисунок 16).

Рисунок 16 - Статистика оказания ОАО «СБЕРБАНК РОССИИ» брокерских услуг за 2012 год

Из рисунка 16 видно, что в целом план выполняется каждый месяц по нарастающей и перевыполняется. Задача ОАО «Сбербанк России» в перспективе двух лет -- удвоить число интернет-клиентов по брокерскому обслуживанию. Количество сделок по брокерскому обслуживанию, проведенных ОАО «Сбербанк России» в 2011 - 2012гг., можно увидеть на рисунке 17.

Рисунок 17 - Количество брокерских сделок проведенных ОАО «Сбербанк России» в 2011 - 2012 гг.

Как видно по данным рисунка 17, количество сделок проведенных по брокерскому обслуживанию к концу 2012 года значительно увеличилось, что говорит о доверии клиентов к ОАО «Сбербанк России».

Из графика так же видно, что в 2012 году клиенты банка стали проводить значительно большее количество сделок, вероятно, это связано с внедрением и широким распространением новой программы интернет - торговли - торговой системы QUIK. И это положительный момент, потому что активность интернет-клиента в разы превышает активность других клиентов на брокерском обслуживании.

В настоящее время с ОАО «Сбербанк России» сотрудничают около 1 тыс. инвесторов. В частности, в 2012 году количество клиентов, заключивших договоры на депозитарно - брокерское обслуживание, в 2,5 раза превышает количественные показатели аналогичного периода 2008 года (см. рисунок 18).

Депозитарий ОАО «Сбербанк России» является одним из крупнейших российских банковских депозитариев: рыночная стоимость активов на хранении составляет около 2 трлн. руб., из них 1 трлн. руб.приходится на активы клиентов.

Рисунок 18 - Количество клиентов, пользующихся брокерскими и депозитарными услугами с ОАО «Сбербанк России» 2009 - 2012 гг.

Клиенты доверяют банку свои деньги, тем самым повышая рейтинг банка и его финансовую устойчивость. Кроме услуг по хранению и учету ценных бумаг, в депозитарии ОАО «Сбербанк России» также востребована услуга по проведению операций на «ММВБ - РТС». Банк проводит операции на рынке ценных бумаг в интересах клиентов. На рисунке 19, показана структура проведенных операций по покупке для клиентов ценных бумаг в 2012 г.

Рисунок 19- Структура проведенных операций по покупке ценных бумаг в 2012 г., %

Как видно из рисунка 19, из всех проведенных операций банка, больше половины приходится на предоставление услуг по покупке государственных ценных бумаг, и 25% - на покупку корпоративных бумаг российских эмитентов.

Меньше всего пользуется спросом - предоставление услуг по ответственному хранению ценных бумаг клиентов.

На рисунке 20, показана структура проведенных ОАО «Сбербанк России» операций по продаже от имени клиента ценных бумаг.



Рисунок 20 - Структура операций ОАО «Сбербанк России», по продаже ценных бумаг в 2012 г., %

Как видно из рисунка 20, больше всего проведено операций по продаже государственных ценных бумаг 44%, а также корпоративных ценных бумаг- 39%. Продажа долговых обязательств занимает менее 20% от всех видов продаж.

Так же ОАО «Сбербанк России» проводит учетные операции - это операции по покупке банком векселей юридических лиц. В зависимости от вида векселя определяется принцип установления его цены. Дисконтные векселя покупаются по цене ниже номинала. Разница между номиналом и ценой покупки - это доход, получаемый банком от подобного вложения средств. Процентные векселя могут покупаться по цене выше номинала, и доход будет определяться как разница между суммой, подлежащей выплаты по векселю (номинал векселя плюс накопленный процентный доход) и ценой покупки. При этом цена покупки векселя зависит как от качества векселя, то есть финансовой устойчивости векселедателя и вероятности его погашения, так и от срока обращения векселя. ОАО «Сбербанк России» учитывает как векселя предприятий, так и других банков.

В таблице 14 приведены данные по доходам от учета и переучета векселей сторонних организаций ОАО «Сбербанк России» в динамике за 3 года.

Таблица 14 - Динамика доходов ОАО «Сбербанк России» по операциям учета и переучета векселей сторонних организаций с 2010 -2012гг., тыс. руб.

Показатели	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013	Изменение, %
Доходы от операций по учету векселей сторонних организаций	11057	11001	12458	113,24
Доходы от операций по переучету векселей сторонних организаций	9991	10032	13479	134,36
Всего:	21048	21033	25937	123,32

Как видно из таблицы 14, за 2012 год на 13,24 % увеличились доходы от операций по учету векселей сторонних организаций и на 34,36% по переучету.

Однако нужно отметить, что для лидерства на рынке в условиях жесткой конкуренции нельзя предлагать только качественный продукт или только качественный канал его сбыта. Только сочетание квалифицированного сотрудника, качественного продукта и хорошо функционирующего канала продаж позволит достигнуть высокого результата. Следовательно, банк должен в короткие сроки повысить профессиональный уровень своих сотрудников, разработать качественные продукты для клиентов и научиться активно предлагать эти продукты через различные каналы.

Завершая написание второй главы диссертационного исследования, сделаем вывод о том, в 2012 году по сравнению с 2011 годом также происходит рост активов ОАО «Сбербанк России» на 3162325млн. руб. или на 30,35 %.

Рост активов за весь анализируемый период свидетельствует о расширении масштабов деятельности банка ОАО «Сбербанк России».

ОАО «Сбербанк России» является высоконадежным и стабильным банком, он имеет право на выпуск кредитных нот (еврооблигационный заем) по специальной зарегистрированной программе.

Произошел рост прочих заемных средств ОАО «Сбербанк России» на 87814 тыс. руб. При этом увеличились все прочие заемные средства а именно, ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) на 84158 тыс. руб., полученные синдицированные займы на 483 тыс. руб., прочие долгосрочные заимствования на 3173 тыс. руб.

Доля заемных средств в 2012 году изменилась по сравнению с 2011 годом. Наибольший удельный вес занимают ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) - более 50%.

ОАО «Сбербанк России» выступает так же в качестве эмитента рублевых облигационных займов. Таким образом, «Сбербанк России» принимает активное участие на фондовом рынке, выступая эмитентом большого количества эмиссионных ценных бумаг, тем самым помогая развивать деятельность этого рынка.

В общем, за анализируемый период произошло снижение выпуска долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» на 28,7%.

За исследуемый период структура выпуска неэмиссионных ценных бумаг банка несколько изменилась. С 2011 года в структуре появились прочие ценные бумаги, доля которых к концу 2012 года увеличилась с 6,6 % до 9,9%. В 2012 году Сбербанк стал эмитировать структурные ноты, доля которых составила 1,5% в общей структуре долговых ценных бумаг.

Портфель инвестиционных ценных бумаг до погашения, появившийся в 2011 году, показывает положительную динамику и рост, как и портфель торговых ценных бумаг. А портфель ценных бумаг через счета прибылей и убытков имеет отрицательную динамику за последние три года.

Во втором квартала 2012 г. банк реализовал портфель ОБР, что привело к сокращению ценных бумаг на 10,8%, по сравнению с началом года.

За 2012 год Сбербанк увеличил портфель ОФЗ на 4,1 %, а так же портфель корпоративных облигаций на 45,8%.

Итак, портфель ценных бумаг группы увеличился на 0,9% в 1 полугодии 2012 г. до 1 640,4 млрд. рублей на 30 июня 2012 г.

Облигации федерального займа на 30 июня 2012 г. снизились на 4,7%, но продолжают составлять большую часть портфеля ценных бумаг банка с долей 41,4%.

Величина еврооблигаций Российской Федерации увеличилась на 79,0% до 118,7 млрд. рублей, а их доля в совокупном объеме ценных бумаг увеличилась с 4,1% на начало года до 7,2% на 30 июня 2012 г.

ОАО «Сбербанк России» совмещает брокерскую деятельность с дилерской и депозитарной деятельностью, а так же деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами. Он имеет все необходимые на эту деятельность лицензии ФСФР.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «Сбербанк России» на основании выданных ФСФР лицензий на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, предлагает своим клиентам широкий выбор услуг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе диссертационного исследования получены следующие основные научные результаты:

Инвестиционная деятельность коммерческих банков, работающих в Российской Федерации, осуществляется в соответствии с рядом законов. Одним из основных законов, регламентирующих банковскую инвестиционную деятельность, является Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации».

Наиболее востребованными формами инвестиционной деятельности современных коммерческих банков в российской банковской практике являются производственные и финансовые инвестиции.

В 2012 году по сравнению с 2011 годом также происходит рост активов ОАО «Сбербанк России» на 3162325млн. руб. или на 30,35 %.

В абсолютном значении наиболее возросли денежные средства на 232171 млн. руб., чистая ссудная задолженность на 2113879 млн. руб. и основные средства, нематериальные активы и материальные запасы на 67080 млн. руб.

В относительном значении возросли чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток на 78356 млн. руб., чистые вложения, в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи на 401598 млн. руб.,

Рост активов за весь анализируемый период свидетельствует о расширении масштабов деятельности банка ОАО «Сбербанк России».

ОАО «Сбербанк России» является высоконадежным и стабильным банком, он имеет право на выпуск кредитных нот (еврооблигационный заем) по специальной зарегистрированной программе.

Произошел рост прочих заемных средств ОАО «Сбербанк России» на 87814 тыс. руб. При этом увеличились все прочие заемные средства а именно, ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) на 84158 тыс. руб., полученные синдицированные займы на 483 тыс. руб., прочие долгосрочные заимствования на 3173 тыс. руб.

Доля заемных средств в 2012 году изменилась по сравнению с 2011 годом. Наибольший удельный вес занимают ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN программы (еврооблигационный заем) - более 50%.

ОАО «Сбербанк России» выступает так же в качестве эмитента рублевых облигационных займов. Таким образом, «Сбербанк России» принимает активное участие на фондовом рынке, выступая эмитентом большого количества эмиссионных ценных бумаг, тем самым помогая развивать деятельность этого рынка.

В общем, за анализируемый период произошло снижение выпуска долговых ценных бумаг ОАО «Сбербанк России» на 28,7%.

За исследуемый период структура выпуска неэмиссионных ценных бумаг банка несколько изменилась. С 2011 года в структуре появились прочие ценные бумаги, доля которых к концу 2012 года увеличилась с 6,6 % до 9,9%. В 2012 году Сбербанк стал эмитировать структурные ноты, доля которых составила 1,5% в общей структуре долговых ценных бумаг.

Портфель инвестиционных ценных бумаг до погашения, появившийся в 2011 году, показывает положительную динамику и рост, как и портфель торговых ценных бумаг. А портфель ценных бумаг через счета прибылей и убытков имеет отрицательную динамику за последние три года.

Во втором квартала 2012 г. банк реализовал портфель ОБР, что привело к сокращению ценных бумаг на 10,8%, по сравнению с началом года.

За 2012 год Сбербанк увеличил портфель ОФЗ на 4,1 %, а так же портфель корпоративных облигаций на 45,8%.

Итак, портфель ценных бумаг группы увеличился на 0,9% в 1 полугодии 2012 г. до 1 640,4 млрд. рублей на 30 июня 2012 г.

Облигации федерального займа на 30 июня 2012 г. снизились на 4,7%, но продолжают составлять большую часть портфеля ценных бумаг банка с долей 41,4%.

Величина еврооблигаций Российской Федерации увеличилась на 79,0% до 118,7 млрд. рублей, а их доля в совокупном объеме ценных бумаг увеличилась с 4,1% на начало года до 7,2% на 30 июня 2012 г.

ОАО «Сбербанк России» совмещает брокерскую деятельность с дилерской и депозитарной деятельностью, а так же деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами. Он имеет все необходимые на эту деятельность лицензии ФСФР.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «Сбербанк России» на основании выданных ФСФР лицензий на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, предлагает своим клиентам широкий выбор услуг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Конституция Российской Федерации принята всенародным голосованием 12. 12. 1993 года: - М.: НОРМА: ИНФРА-М, 2012. - 175 с.