Ценные бумаги в деятельности коммерческого банка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Национальный исследовательский университет

Московский энергетический институт

Курсовая работа

по дисциплине: "Банковское дело"

"Ценные бумаги в деятельности коммерческого банка"

Выполнила: студентка группы ИМ-10-10

Козлова (Анфиногенова) Олеся

Научный руководитель: Черный В.Д.

Москва - 2013

Введение

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Как и все другие рынки, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом данного рынка являются ценные бумаги, а субъектом выступают - участники рынка. Экономические отношения - это разного рода операции или любые другие действия с ценными бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее динамичных сегментов финансового рынка и выступает "мостиком" между рынком капиталов и денежным рынком.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг многосторонняя, потому что они не только считаются посредниками, которые связывают интересы и денежные средства эмитентов и инвесторов, но и они сами активно пользуются финансовыми инструментами для формирования собственной ресурсной базы, размещения денежных средств в высоколиквидные и доходные ценные бумаги.



1. Определение и виды ценных бумаг

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Так как документов, которые могут удостоверять имущественные права, достаточно много, то в следующей, 143-й статье указанного Кодекса устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или в установленном им порядке.

Статьей 149 Гражданского кодекса разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической сутью ее понимания остаются сами эти права. Ценная бумага - это просто титул, т.е. юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижимость и т.п.).

В соответствии со статьей 128 цитируемого Кодекса ценные бумаги относят к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу.

Из этого можно сделать вывод, что трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права будет неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно.

Юридическое определение ценной бумаги дано в ст.142 ГК РФ - это документ установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Банк - профессиональный участник рынка ценных бумаг - банк, осуществляющий законодательно определенные профессиональные виды деятельности на основании соответствующих лицензий Федеральной службы по финансовым рынкам.

Банковские ценные бумаги - ценные бумаги, эмитируемые самими банками, а также ценные бумаги других эмитентов, на которые у банков возникают имущественные права и которые являются инструментами проводимых банками операций.

Ценной бумагой считается документ, удостоверяющий соблюдение установленной формы и специальные реквизиты, имущественные права, осуществление или передача которого возможна только при его предъявлении.

В гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

а) в статье 143:

- государственная облигация;

- облигация (корпоративная);

- вексель;

- чек;

- депозитные и сберегательные сертификаты;

- коносамент;

- акция;

- приватизационные ценные бумаги;

б) В статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся еще четыре вида ценных бумаг:

* двойное складское свидетельство;

* складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

* залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

* простое складское свидетельство'.

Последний, пятнадцатый, вид российской ценной бумаги - это закладная, которая получила права "гражданства" в соответствии с Федеральным законом "Об ипотеке (залоге недвижимости)" от 16 июля 1998 г. № 102-03.

Юридическое определение каждой из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в самом Гражданском кодексе, либо в соответствующих законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

В Гражданском кодексе определяются следующие виды ценных бумаг.

Вексель (статья 815). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Переводной вексель - ничем не обусловленное обязательство иного (а не векселедателя) указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Облигация (статья 816) - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Государственная облигация (статья 817) - это юридическая форма удостоверения договора государственного займа. Она удостоверяет право заимодавца (т.е. владельца облигации) на получение от заемщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

Сберегательная книжка на предъявителя (статья 843) - это юридическая форма удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.

Сберегательный (депозитный) сертификат (статья 844) - цепная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка (на практике сберегательные сертификаты распространяются среди граждан, а депозитные - среди юридических лиц).

Чек (статья 877) - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Складское свидетельство (статьи 912 917) - ценная бумага, подтверждающая принятие товара на хранение.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое в отдельности есть именная ценная бумага.

Простое складское свидетельство это складское свидетельство на предъявителя.

В Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" дается определение акции (статья 2).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В Федеральном законе "Об ипотеке (залоге недвижимости)" определяется понятие закладной.

Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

Единственный вид российской ценной бумаги, не описанный до сих пор в законодательных актах, а только упомянутый в Гражданском кодексе, - это коносамент. По-видимому, о нем будет сказано в третьей части Гражданского кодекса РФ.

Качество ценной бумаги находит свое отражение прежде всего в:

а) ликвидности ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права на переход от одного владельца к другому;

б) доходности ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права на получение дохода ее владельцем;

в) риске ценной бумаги, т.е. неопределенности, неизвестности, связанной с осуществлением прав (и прежде всего прав на доход и на обращение), которыми она наделена.

1.1 Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Банк - непрофессиональный участник рынка ценных бумаг - банк, осуществляющий эмиссионную, инвестиционную и другие виды деятельности на основании общебанковской лицензии ЦБ РФ.

Банк-инвестор - банк, приобретающий ценные бумаги на праве собственности или ином вещном праве от своего имени и за свой счет.

Банк - эмитент - банк, выпускающий собственные ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Банки - это денежно-кредитный институт, осуществляющий разные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающий финансовые услуги правительству, предприятиям, гражданам и друг другу. Банки выпускают, хранят, предоставляют в кредит, покупают и продают, обменивают деньги и ценные бумаги, контролируют движение денежных средств, обращение денег и ценных бумаг, оказывают услуги по платежам и расчетам. Деятельность банков на рынке ценных бумаг разносторонняя. Они могут выступать в роли эмитентов, инвесторов, финансовых посредников и инфраструктурных участников рынка, занимаются непрофессиональной и профессиональной деятельностью с ценными бумагами.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумагами, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет.

Ценные бумаги, выпускаемые коммерческими банками, можно разделить на две основные группы:

* акции и облигации;

* сберегательные и депозитные сертификаты, векселя.

Банк выполняет операции с ценными бумагами с целью получения прибыли и повышения показателей экономической стабильности путем приобретения высоколиквидных ценных бумаг.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг предусматривает производство соответствующей политики как важной составной общей политики банка по управлению активами и пассивами.

Банковские инвестиции. Важным направлением деятельности коммерческого банка являются инвестиции в ценные бумаги. Инвестиционные операции банка предполагают покупку ценных бумаг всех видов (акций, облигаций, сертификатов, векселей) за счет собственных средств банка. Доходы от операций с акциями могут быть получены, с одной стороны, при продаже банком своих акций по цене, большей их номинальной стоимости, а с другой - от инвестирования средств банка в акции других акционерных обществ. Рыночная цена акций определяется спросом на них.

Определение дохода от акции. Доход от вложений в акции определяется размерами дивидендов и разницей между ценой покупки и последующей продажи акций. Рыночная цена акций зависит от спроса на них, который, в свою очередь, определяется действием таких факторов, как размер дивиденда, репутация корпорации (акционерного общества), перспективы развития и т.д. В мировой практике используется ряд показателей, характеризующих ценность акций.

Рассмотрим эти показатели.

1. Показатель Р/Е - Price to Earning ratio:

P/F= Рыночная цена акции/Доход на акцию за год.

Чем ниже этот показатель, тем выгоднее акция. Вместе с тем использовать данный показатель как в национальном, так и в международном масштабах следует осторожно в силу имеющихся различий в ведении бухгалтерского учета и иных отраслевых особенностей.

2. Коэффициент котировки акций:

Рыночная цена акции/Книжная (учетная) цена.

Книжная цена представляет собой долю собственного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной прибыли. Эмиссионная прибыль - это накопленная разница между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью.

3. Дивидендная рендита:

Денежный дивиденд * 100/Фактический курс.

Дивидендная рендита дает представление о величине процента за использованный капитал на каждую акцию. Чем выше дивидендная рендита, тем лучше процент.

Определение дохода от облигаций. Доходность облигаций можно охарактеризовать с помощью нескольких показателей. Существует купонная, текущая и полная доходность. Купонная доходность определяется на стадии выпуска облигаций. Текущая доходность представляет собой отношение поступлений по купонам к цене приобретения облигации. Однако она не включает величину номинала или выкупную цену в конце срока обращения данной ценной бумаги. В связи с этим целесообразно определять показатель полной доходности, который дает возможность измерить реальную величину эффективности вложений средств инвестора в облигации в виде годовой ставки сложных процентов. Методика расчета показателей доходности зависит от способа выплаты дохода, зафиксированного в условиях выпуска облигаций.

Облигации без выплаты процента. Доход в этом случае образуется как разность между номиналом и ценой приобретения. Курс такого рода облигаций всегда бывает меньше 100. Под курсом, как известно, понимают цену одной облигации в расчете на 100 денежных номиналов, т.е.

К=(Р/Н)*100,

где К - курс облигации,

Р - рыночная цена,

Н - номинал облигации.

Таким образом, если номинал облигации 100 руб., а продается она за 98 руб., то ее курс составит 0,98.

Облигации с выплатой процентов и номинала. В этом случае купонного дохода нет, а начисляются проценты за весь срок и выплачиваются вместе с номиналом. Полную доходность можно определить по формуле:

-1,

где i - объявленная норма годового дохода (купонная ставка процента).



2. Анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами на примере Сбербанка России

2.1 Сбербанк России, как эмитент ценных бумаг

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) (Открытое акционерное общество). Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций №1481 от 08.08.2012 г. Регистрационный номер 1481.

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) был создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с Законом РСФСР "О банках и банковской деятельности в РСФСР". Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60 % акций уставного капитала). Его акционерами являются более 230 тыс. яч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации. Регистрационный номер - 1481.

В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:

- брокерская деятельность (лицензия № 077-02894-100000 от 27 ноября 2000 г.);

- дилерская деятельность (лицензия № 077-03004-010000 от 27 ноября 2000 г.);

- деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия № 077-03099-001000 от 27 ноября 2000 г.);

- депозитарная деятельность (лицензия № 077-02768-000100 от 08 ноября 2000 г.);

- деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов (лицензия № 22-000-0-00012 от 04 октября 2000 г.).

Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций ОАО "Сбербанк России" составляет:

обыкновенных акций номиналом 3 руб. - 21 586 948 000 шт.

привилегированных акций номиналом 3 руб. - 1 000 000 000 шт.

Предельное количество объявленных обыкновенных акций - 15 000 000 000 шт.

Размер уставного капитала Банка составляет - 67760844тыс. руб.

2.2 Сбербанк России как инвестор и финансовый посредник

НА 1 января 2001 года Банк перешел на ведение учета в соответствии с МСФО и сгруппировал часть своего портфеля ценных бумаг как торговые ценные бумаги. Торговые ценные бумаги - это ценные бумаги, покупаемые с целью получения прибыли за счет временных колебаний цены или разницы посредника, или ценные бумаги, представляющиеся частью портфеля, заведомо используемого Банком для получения небольшой прибыли. Банк группирует ценные бумаги как торговые ценные бумаги, если у него есть намерение реализовать их в течение 180 дней с момента покупки.

Изначально торговые ценные бумаги рассматриваются по стоимости получения (в состав которой входят затраты по сделке), а затем пересматриваются по объективной стоимости. Объективная стоимость торговых ценных бумаг определяется либо на основе их рыночных расценок, либо с использованием различных методик оценки с использованием допущения о возможности продажи этих ценных бумаг в дальнейшем. При диагностировании рыночных расценок все торговые ценные бумаги котируются по цене последних торгов, если данные ценные бумаги оценены на бирже, или по цене последней котировки на покупку, если сделки по этим ценным бумагам заключаются на внебиржевом рынке.

Преобразование достоверной стоимости показываются в отчете о прибылях и убытках за период, в котором имели место данные изменения, в составе доходов за вычетом расходов по операциям с ценными бумагами. Купонный и процентный доход по торговым ценным бумагам показаны в отчете о прибылях и убытках как процентные доходы по ценным бумагам. Проценты полученные отражаются по строке "Прочие операционные доходы".

До того, как мы перешли на учет в соответствии с МСФО Банк систематизировал торговые ценные бумаги как часть портфеля ценных бумаг для реэкспорта. Государственные ценные бумаги и акции компаний рассматривались по рыночной стоимости. Стоимость других ценных бумаг определялась либо на основе рыночных ставок, либо на основе оценки руководством возможности продать эти ценные бумаги в дальнейшем. Некоторые ценные бумаги, рыночные ставки по которым отсутствовали, а также ценные бумаги, имеющие котировки которых, по мнению управления, не показывали их правдивой рыночной стоимости, были определены начальством по приемлемой стоимости.

2.3 Сбербанк России как дилер, брокер, депозитарий, доверитель на рынке ценных бумаг

Сбербанк есть одним из главных операторов на рынке российских государственных ценных бумаг. На данный момент доля банка на рынке ОФЗ составляет порядка 22 %, на рынке ОВГВЗ - 21,4 %, на рынке еврооблигаций - 11,5 %.

Банк также выступает платежным агентом Министерства финансов РФ по обслуживанию купонных выплат и погашению облигаций государственного сберегательного займа.

Депозитарий Сбербанка России оказывает полный спектр депозитарных услуг, обслуживает ценные бумаги более 200 эмитентов различных форм имущества и имеет корреспондентские связи с крупнейшими депозитариями и регистраторами. В 2000 году Сбербанком приобретена лицензия специального депозитария на обслуживание негосударственных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов.

Сбербанк выполняет все виды операций с ценными бумагами и производными инструментами фондового рынка, предоставляя своим клиентам широкий круг услуг. Сбербанк есть один из главных операторов на рынке внутреннего государственного валютного займа. К концу 1997 года в этот вид ценных бумаг вложено 2,5 трлн. руб., что в 1,6 раза больше, чем на начало года.

В 1997 году Сбербанк занял лидирующие позиции на вновь созданном рынке субфедеральных ценных бумаг. Учреждения Сбербанка осуществляли операции с облигациями 38 субъектов Федерации. На конец 1997 года вложения в указанные бумаги составили 2,1 трлн. руб., что в 2,1 раза больше, чем на начало года.

На вексельном рынке Сбербанк по-прежнему занимает ведущее место. Банком создан резерв под обесценение вложений в негосударственные ценные бумаги.

Сбербанк России активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка, однако ограниченный набор финансовых инструментов определяет недостаточную диверсификацию портфеля активов.

Значительные объемы размещения в валютные государственные бумаги привели к формированию устойчивой длинной валютной позиции и повышению курсового риска. Это определяет необходимость достижения более сбалансированной по видам валют структуры, которая обеспечила бы повышение темпов прироста процентного дохода как основной составляющей структуры доходов Банка.

Торговые ценные бумаги. Торговый портфель ценных бумаг создается как эффективный инструмент снижения затрат на поддержание краткосрочной ликвидности Банка, необходимое условие для развития клиентских операций. Доходы от арбитражных операций с торговым портфелем ценных бумаг не рассматриваются Банком как существенный источник доходов, определяющий финансовый результат. Будет расширена практика открытия небольших лимитов на торговые портфели активов по новым сегментам рынка и банковским инструментам, что позволит отработать технологию операций, лучше понять особенности данного рынка с целью повышения качества выполнения возможных клиентских заявок.

Основными сегментами рынка, на которых Банк продолжит формировать торговые портфели ценных бумаг, будут: рынок государственных ценных бумаг; рынок корпоративных ценных бумаг; рынок еврооблигаций российских эмитентов. Предполагается открыть лимиты на формирование небольших мультивалютных торговых портфелей инструментов международного фондового рынка, представляющих потенциальный интерес для клиентов Банка.

Инвестиционный портфель. Сбербанк России рассматривает инвестиционные вложения в ценные бумаги как один из основных активов Банка, способ эффективного вложения собственных средств и ресурсов, привлеченных у клиентов. ценная бумага банк

Текущие параметры портфеля отвечают интересам Банка, реализация портфеля до сроков погашения не предполагается, планируются дополнительные инвестиции с приоритетом вложений в бумаги с более короткими сроками до погашения.

Сформированные в предыдущие годы инвестиционные портфели государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (ОВГВЗ и Еврооблигации России), являются существенным источником доходов Банка и обеспечивают необходимый уровень рентабельности вложений. Управление будет ограничено операциями по улучшению качественных показателей портфелей, оптимизации их структуры. Дальнейшее наращивание объемов инвестиционных портфелей ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не предполагается.

Возможно замещение ряда валютных ценных бумаг, рыночная стоимость которых превышает балансовую, на более короткие по срокам до погашения еврооблигации российских эмитентов.

Объем инвестиционного портфеля государственных ценных бумаг не будет превышать 20-25 % от объема рынка.

Накопленный опыт работы с государственными ценными бумагами, ориентированными на продажу как населению, так и юридическим лицам, свидетельствует о перспективности данного направления. Объем возможных инвестиций Банка будет определен в зависимости от планов государства по эмиссии данного вида ценных бумаг.

Ценные бумаги субъектов Российской Федерации и местных органов власти. Банк не планирует существенного роста портфеля субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Возможность новых инвестиций на данном сегменте рынка будет рассматриваться с учетом кредитной истории эмитентов, их финансовых возможностей, способности в полном объеме и в срок выполнять принятые обязательства.

Корпоративные ценные бумаги. Постепенное возрождение российского рынка корпоративных ценных бумаг позволяет рассчитывать на дальнейший рост его инвестиционной привлекательности. Банк предполагает сформировать инвестиционные портфели акций корпоративных эмитентов, возможность их наращивания будет определяться динамикой развития рынка. Особый интерес для инвестиций Банка будут представлять корпоративные долговые обязательства и векселя предприятий реального сектора российской экономики. Предпочтение будет отдаваться долговым обязательствам крупных эмитентов, представляющих наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли экономики. Сбербанк России не предполагает существенных вложений средств в ценные бумаги иностранных эмитентов.



3. Проблемы и пути совершенствования коммерческих банков на рынке ценных бумаг

В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных займах).

При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала.

Подобного рода действия Банка России, безусловно, оправданы, если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской экономики.

По моему мнению, действительно крупные банки способны более эффективно финансировать перестройку промышленности, они легче поддаются воздействию в этом направлении со стороны органов власти. Но вызывают сомнение, как эффективность такого финансирования, так и последствия полного подчинения промышленного капитала банковскому. В случае полного и быстрого их слияния исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики, поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор.

Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории банков. Таким образом, искусственное укрупнение банков окажет отрицательное воздействие и на сами крупные банки, лишив их стимула к совершенствованию.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение "неуправляемых" депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.

Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться, и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования.

Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, акции) и, несмотря на определенное движение вперед, рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того, инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие, в связи с чем рынок не отражает состояние экономики. И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.

К основным проблемам российского рынка ценных бумаг относится:

- развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, создание расчетно-клиринговых систем;

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его прозрачности;

- создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса. Важные положения закона - установление единых требований при осуществлении профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных компаний;

- проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким образом, на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры;

- нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и довольно-таки трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка характерен краткосрочный характер; и главная причина - нестабильность как в экономической, так и в политической ситуации страны;

- дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран, хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд западных компаний;

- незначительный объем ценных бумаг и небольшое их разнообразие, а также вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских АО;

- депозитарий, т. к. нет крупного признания всеми головного депозитария, и существует проблема с регистраторами и реестром. Центральный Банк будет помогать развитию этой инфраструктуры в части денежных расчетов.

Отличительной чертой развивающегося рынка ценных бумаг стало появление новой ценной бумаги - золотого сертификата, содержащего 10 кг золота с пробой 0,9999. Золотой сертификат начали выпускать в 1993 г. Министерство финансов из расчета 40 % годовых в валюте. Однако его движение и развитие не были активными из-за высокой номинальной стоимости. Главная цель этого сертификата - получение постоянного дохода государством и покрытие дефицита бюджета, возрастание которого объяснялось либерализацией цен и шоковой терапией.

Позитивным моментом в нынешнем развитии рынка является включение российского Фондового индекса в расчет индекса IFC. И это означает выход отечественных эмитентов на международный рынок ценных бумаг и признание их зарубежными инвесторами. Так с 1995 г. российские предприятия активно осваивают рынок американских депозитных расписок, а в 1997 г. появляются российские корпоративные еврооблигации, т.е. долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте и обращающиеся за пределами России, имеют колоссальное значение.

И еще следовало бы отметить признание России в качестве развивающегося рынка, и начало ежедневного расчета отечественных фондовых индикаторов авторитетной Международной финансовой корпорации, что должно повысить статус нашей страны в глазах иностранных инвесторов. У российского рынка даже на нашей стадии развития есть преимущества. Рынок наиболее ликвидных российских корпоративных ценных бумаг имеет такую изменчивость, с которой не может сравниться развитые рынки. Широкий размах колебаний курсов российских акций открывает широкие возможности для реализации разнообразных инвесторских стратегий.

Кроме того, появились банки, которые постепенно начали специализироваться на обслуживании операций с ценными бумагами, в частности, на депозитарной деятельности. Развитие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных задач государства, свидетельством является переговоры, проведенные с Всемирным банком на получение займа для его развития.

Для дальнейшего успешного развития российского рынка ценных бумаг предстоит работа по возрождению доверия к рынку ценных бумаг путем ликвидации сомнительных финансовых структур, и необходимо ужесточение требований к регулированию, стандартам и правилам. А риск регистрации на российском рынке должен быть ликвидирован, т.к. сейчас нашему рынку принадлежит лидерство по риску регистраторов, что снижает цену ценных бумаг где-то на 20-30 %.

До 1998 года наиболее доходными на российском рынке считались операции с ГКО, риск по операциям с государственными ценными бумагами ограничен и вероятность серьезных осложнений финансового состояния банков, связанного с этим видом операций, сведена к минимуму. В 1995-1996 гг. на рынке ценных бумаг преобладали государственные ценные бумаги. В перспективе их значение должно возрасти наряду с повышением роли корпоративных ценных бумаг. С 1994 г. российский рынок ценных бумаг начал быстро развиваться. Не считая эмитентов с середины 1994 г. на рынке ценных бумаг действовало более 300 инвестиционных компаний, а его объем достиг несколько триллионов рублей. Государственные ценные бумаги обеспечили в 1995 г. покрытие более 50 % дефицита федерального бюджета. Объем операций с ГКО и ОФЗ в конце 1995 г. составил 75 трлн. руб., из которых 30 трлн. руб. были привлечены за год в федеральный бюджет. Ежедневный оборот вторичного рынка государственных ценных бумаг достигал в декабре 1995 г. 1,5-2 трлн. руб. И в 1995 г. была разработана новая система быстрых межрегиональных расчетов по сделкам с ценными бумагами.

В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно не устоявшимся. Развитие первичного рынка, будет возможным при осуществлении следующих условий. Более широкая и активная приватизация предприятий, компаний и ассоциаций приведут к появлению новых видов ценных бумаг, а также дополнительных источников капиталовложений. Необходимо развить такие институты, как инвестиционные банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике. И главным институтом размещения облигаций на первичном рынке должны стать инвестиционные банки, хотя в 1991-1992 гг. они появились, но подлинной своей сущности не отражают, поскольку их характерная черта - функция долгосрочного кредитования.

Фондовые биржи также нуждаются в определенных структурных изменениях. В России новые выпуски ценных бумаг продолжают поступать на фондовую биржу, минуя ее и не образуя первичный рынок. Фондовые биржи имеют несколько рынков. Акции мощных и крупных российских компаний и предприятий будут котироваться на основном рынке биржи, а ценные бумаги средних и мелких, в зависимости от их финансового состояния - на вторичном и третичном рынках из-за низкой конкурентоспособности этих ценных бумаг.

Банковская система сыграла роль движущей силы в создании российского рынка ценных бумаг. Без активного участия российских коммерческих банков было бы невозможно размещение государственных ценных бумаг. Но наблюдается смещенность на рынке государственных ценных бумаг. А интенсивный рост рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест, и требуются квалифицированные кадры. Банки, как наиболее мощные участники рынка ценных бумаг, ощутили кадровую проблему.

Можно отметить еще одну проблему банка - отсутствие во многих из них систем анализа фондового рынка, что связано с тем, что рынок ценных бумаг начинает работать в соответствии с рыночными законами. Однако ЦБ РФ начал реализацию программы раскрытия информации о ценных бумагах, выпускаемых коммерческими банками и о самих банках-эмитентах. Поскольку без прозрачности фондового рынка трудно рассчитывать на приток средств населения, то фондовый рынок не может выполнять свои основные функции - трансформировать сбережения в инвестиции, в которых нуждается российская экономика. Раскрытие информации осуществляется через распространителей - информационные агентства, СМИ и другие организации.

Российские коммерческие банки готовы развивать инфраструктуру рынка ценных бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна отодвигать на второй план задачи освоения российского фондового рынка, потому что именно банки должны стать движущей силой его развития, привлекать на него клиентов. Кроме коммерческих банков проблема развития инфраструктуры российского рынка ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие организованной торговли. И уже сделаны первые шаги в этом направлении, т.е. торговля осуществляется через торговые системы, из которых самой популярной является Российская Торговая система (РТС), торгующая акциями трех видов: "голубыми фишками" (blue chips) - самые ликвидные, акциями "второго эшелона"- акции довольно известных на рынке компаний, неликвидными акциями.

Главной проблемой для коммерческих банков на фондовом рынке является его фрагментарность. За 90-е годы достигнут значительный успех на рынке ценных бумаг. И хотелось бы отметить, что сейчас ситуация в различных сегментах рынка ценных бумаг неодинаковая. Есть хорошо организованный и четко регулируемый, хотя испытывающий затруднения, рынок государственных ценных бумаг. Есть относительно развитый, но потенциально мощный рынок корпоративных ценных бумаг, который начинает работать, Есть и создающийся рынок коллективных инвесторов.



Заключение

Коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством: брокерская и дилерская деятельности; управление инвестициями и фондами; расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг; ведение реестра и депозитарное обслуживание; консультационная деятельность и т. п.

Помимо этих функций коммерческие банки РФ осуществляют эмиссионную деятельность. По Российскому законодательству они могут эмитировать акции, облигации, депозитарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги.

Объектом исследования был Сбербанк России.

Сбербанк России активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка.

Сбербанк России работает со следующими видами ценных бумаг:

- валютные государственные бумаги;

- торговые ценные бумаги;

- государственные ценные бумаги;

- ценные бумаги субъектов Российской Федерации и местных органов власти;

- корпоративные ценные бумаги.

Сбербанк России выступает на рынке ценных бумаг, как:

- эмитент собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и производных ценных бумаг;

- инвестор и финансовый посредник;

- профессиональный участник;

- дилер, брокер, депозитарий, доверитель.

Коммерческие банки на современно рынке ценных бумаг испытывают определенные трудности. Для преодоления этих трудностей должны быть задействованы государственные программы поддержки коммерческих банков, улучшение законодательной базы деятельности коммерческих банков, дальнейшее развитие рынка ценных бумаг и фондовых бирж.



Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ ст. 142.

2. Банковское дело: уч. пособие. / Под ред. О.И. Лаврушина. - 2005 г.

3. Деньги, кредит, банки: практикум под редакцией Е.Ф. Жукова. - 2007 г.

4. Рынок ценных бумаг: учебник под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова 2006 г.

5. Официальный сайт Сбербанка России http://www.sbrf.ru/.

Размещено на Allbest.ru