Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Общие требования к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Деятельность по регистрации сделок с ценными бумагами, а также по ведению их реестра

Заключение

Список использованных источников

Введение

Рыночная экономика, которая является сложной иерархической структурой, состоит из множества взаимосвязанных элементов и в совокупности представляют механизм функционирования экономики.

Рынок ценных бумаг - лишь один из видов рынка, призванный, с одной стороны, способствовать развитию так называемых первичных рынков (товарного рынка, рынка работ, рынка услуг и т.д.), а с другой - решать собственные задачи, способствовать реализации функций, направленных на обеспечение процесса инвестиций в производство и сферу услуг, получение прибыли от операций на рынке и т.д.

Рынок ценных бумаг призван обеспечивать бесперебойное финансирование первичных рынков - товарного, рынка услуг и других путем предоставления возможностей по получению участниками рынка необходимых финансовых ресурсов для развития производственно-хозяйственной деятельности.

Определение места, роли рынка ценных бумаг в экономике, в решении задач, стоящих перед государством и обществом, позволяет выбрать наиболее адекватные пути и способы регулирования возникающих отношений.

Важнейшую роль в рыночной экономике играет финансовый рынок, который состоит из денежного рынка и рынка капиталов.

В условиях развития современного рынка все большую роль играют так называемые производные инструменты (деривативы) финансового, денежного и товарного рынков (фьючерсы, в том числе на базе индекса акций или валюты, свопы и т.п.). С точки зрения действующего гражданского законодательства России они не являются ценными бумагами, но значение их постоянно возрастает.

Таким образом, место рынка ценных бумаг определяется его ролью и функциями в структуре рыночной экономики. Он призван обслуживать нормальное функционирование первичных рынков, являясь производным комплексным образованием, тесно связанным как с рынком капиталов и денежным рынком, так и с рынком товаров, работ и услуг.

Целью данной работы является функциональный анализ государственной политики на финансовом рынке России, в том числе анализ функционирования сферы регистрации сделок с ценными бумагами. В качестве объекта исследования выступает российский финансовый рынок.

Предметом исследования является государственное регулирование финансового рынка, в частности особенности регистрации сделок с ценными бумагами.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что государственное регулирование финансового рынка является одной из важнейших и самых сложных задач государства. Продуманная, правильно организованная политика в области финансов является важнейшим фактором успешного развития экономики любой страны. Одной из, безусловно, главнейших причин нынешнего кризиса выступает непродуманная политика государства в области финансов.

1. Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Понятие "профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг", в широком понимании, включает любую деятельность на рынке ценных бумаг, которой субъект занимается на постоянной основе, как правило, не смешивая ее с деятельностью на других рынках. Исходя из этого, к профессиональной можно отнести деятельность различных финансовых посредников - инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, брокеров, дилеров, доверительных управляющих и т.д., профессиональных инвесторов, организаций, занимающихся организационно-техническим и информационным обеспечением других участников рынка ценных бумаг, - организаций учетной системы (регистраторов, депозитариев, специализированных депозитариев, клиринговых организаций), организаторов торговли и т.д. Широкое понимание профессиональной деятельности используется и в других работах (см., например: Голубков А.Ю. Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Государство и право. 1997. N 2. С. 106 - 108).

Правовой статус профессионального участника рынка ценных бумаг должен содержать права и обязанности особого рода, которые связаны с требованиями к такой деятельности [7].

Эти требования должны включать в себя помимо обязательного лицензирования:

· требования к собственному капиталу (активам);

· требования к организации внутреннего учета и контроля;

· особые требования к лицам, осуществляющим управленческую деятельность и деятельность, непосредственно связанную с оказанием инвестиционных услуг (квалификационные требования);

· особые требования к договорам, заключаемым такими участниками с инвесторами и между собой;

· требования, состоящие в обязательном участии в гарантийных, компенсационных схемах, соответствующих виду профессиональной деятельности, а также к страхованию ответственности своей деятельности;

· особые требования к отчетности таких организаций перед регулятором и инвесторами;

· требования, связанные с общественным контролем такой деятельности;

· требования к содержанию внутренних документов, учредительных документов и системе управления.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг не должна ассоциироваться с предпринимательской деятельностью. Совершенно очевидно, что правовой статус профессионального участника рынка ценных бумаг не обязательно совпадает с правовым статусом лица, осуществляющего предпринимательскую деятельность.

2. Общие требования к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

ценный бумага финансовый рынок

Ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" не определяет критериев профессиональной деятельности [1, ст. 2]. Она идет по весьма формальному пути: профессиональными являются те виды деятельности, которые прямо указаны в качестве таковых в Законе. Закон называет семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по доверительному управлению, клиринговая деятельность, депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Можно выделить следующие общие требования к профессиональной деятельности, регулируемой Законом о рынке ценных бумаг:

· квалификационные и иные требования к лицам, осуществляющим управленческие функции, и к персоналу;

· требования имущественного характера;

· требования к порядку и условиям осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Данные четыре группы требований являются абсолютно применимыми ко всем видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В свою очередь, требования к порядку и условиям осуществления профессиональной деятельности необходимо детализировать применительно как к отдельным видам профессиональной деятельности, так и к их группам [7].

К числу таких более детальных требований могут быть отнесены: требования о наличии документов, регулирующих осуществление конкретного вида профессиональной деятельности, а также требования к содержанию таковых; требования о соблюдении числа клиентов, наличии определенного финансового результата, о числе совершенных сделок; требования об обязательном наличии мер по снижению рисков; требования по организации системы внутреннего контроля; требования по организации внутреннего учета ценных бумаг, сделок и иных операций с ними; требования по совмещению деятельности на рынке ценных бумаг, а также последней с иной деятельностью.

Лицензирование. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в соответствии со ст. 39 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" является одним из методов государственного регулирования [1, ст. 39]. Оно представляет собой метод предварительного, т.е. превентивного, контроля со стороны государства, который осуществляется для недопущения на рынок участников, которые не отвечают требованиям, предъявляемым законом, и деятельность которых может причинить убытки иным (добросовестным) участникам рынка.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" не устанавливает каких-то общих правил и требований к лицензированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг [1]. Профессиональная деятельность лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи.

Процедура лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг представляет собой комплекс действий лица, обращающегося за получением лицензии, и лицензирующего органа. Лицу, претендующему на получение лицензии, необходимо соответствовать лицензионным требованиям и представить набор установленных порядком лицензирования документов в установленной форме.

Соответствие лица, обращающегося за получением лицензии, квалификационным требованиям является существенным основанием для принятия решений о выдаче (отказе в выдаче) лицензий, продлении (приостановлении или аннулировании лицензий).

В настоящее время квалификационные и иные требования предусматривают Федеральные законы "О рынке ценных бумаг" (ст. ст. 10.1, 42, 44) [1], "Об инвестиционных фондах" (ст. ст. 38, 44, 55) [3], Постановление Правительства РФ от 5 декабря 2005 г. N 715 "О квалификационных требованиях к специальным должностным лицам, ответственным за соблюдение правил внутреннего контроля и программ его осуществления, а также требованиях к подготовке и обучению кадров, идентификации клиентов, выгодоприобретателей в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма", Положение о специалистах финансового рынка, утвержденное Приказом ФСФР России от 20 апреля 2005 г. N 05-17/пз-н, и некоторые иные акты.

Имущественные требования. Данные требования предъявляются ко всем профессиональным участникам. Как правило, они состоят в необходимости поддержания на определенном уровне размера собственных средств, что, в свою очередь, должно способствовать выполнению профессиональным участником своих обязательств своевременно и добросовестно. В целом наличие такого рода требования (норматива) следует признать совершенно правильным, что доказывает практика регулирования деятельности кредитных организаций.

Действующее законодательство содержит несколько положений о совмещении профессиональной и иной деятельности. Так, прямо разрешено совмещать банковскую деятельность и профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Регистратор помимо своей основной деятельности - ведения реестра владельцев именных ценных бумаг (как эмиссионных, так и неэмиссионных) вправе: а) осуществлять ведение реестра требований кредиторов (ст. 16 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)") [2]; б) выполнять функции агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (ст. 27 Федерального закона "Об инвестиционных фондах") [3]; в) выполнять функции счетной комиссии общего собрания акционеров акционерного общества. Предусмотрена возможность совмещения деятельности по доверительному управлению ценными бумагами как профессиональной деятельности с деятельностью по доверительному управлению инвестиционными фондами, пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов, пенсионными накоплениями, ипотечным покрытием.

Действующие правила лицензирования в развитие указанных положений допускают следующие комбинации нескольких видов деятельности:

· брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

· клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

· деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

б) осуществления деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Надо отметить, что наличие указанного жесткого ограничения в Законе входит в некоторое противоречие с другими актами. В частности, Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" прямо предусматривает возможность ведения реестра владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда специализированным депозитарием этого фонда (который одновременно может вести и обычную депозитарную деятельность) [3].

Для организаций, которые осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по доверительному управлению, регулятор устанавливает требования по организации внутреннего учета ценных бумаг, сделок и иных операций с ними. Под внутренним учетом понимается упорядоченная система сбора, обобщения и отражения информации в денежном и количественном выражении обо всех сделках, включая срочные сделки, и операциях с ценными бумагами, совершаемых профессиональным участником, путем сплошного, непрерывного и документального учета указанных сделок и операций, а также возникающих в результате их проведения обязательств [7].

Объектами внутреннего учета выступают сделки, ценные бумаги и производные финансовые инструменты, денежные средства, документы, на основании которых были совершены сделки, а также внутренние регистры. Необходимость ведения внутреннего учета состоит в установлении четкой взаимосвязи между запросами клиента и действиями профессионального участника, прозрачности действий профессионального участника.

3. Деятельность по регистрации сделок с ценными бумагами, а также по ведению их реестра

В соответствии со ст. 7 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" депозитарной деятельностью определяется оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/ или учету и переходу прав на ценные бумаги [1]. Анализ содержания такой деятельности и ее правового режима не будет полным, без рассмотрения эволюции ее возникновения и регулирования в системе российского права.

Депозитарии появились в качестве хранителей ценных бумаг своих клиентов. С течением времени они не только продолжали отвечать за сохранность ценных бумаг, но стали оказывать услуги по учету владельцев ценных бумаг, фиксации прав на хранимые ими ценные бумаги и по организации перехода прав собственности на хранимые ценные бумаги Российский фондовый рынок / Под ред. А.А. Козлова. С. 29, 32; Правовые основы рынка ценных бумаг/ Под ред. А.Е. Шерстобитова. М.: МИРПЭ; Деловой экспресс, 1997. С. 148..

Правовое регулирование депозитарной деятельности в Российской Федерации берет свое начало с 1992 г., когда вступило в силу Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. В этом документе указывалось, что ценные бумаги могут доверяться их владельцами на хранение в специализированные учреждения (депозитарии) на правах общей долевой собственности. При этом какого-то детального регулирования в данном документе такая деятельность не получила. Инструкция о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами, утвержденная письмом Минфина России от 6 июля 1992 г. N 53, в развитие данного документа устанавливала, что владельцы ценных бумаг могут передавать ценные бумаги на хранение в специализированные хранилища для ценных бумаг - депозитарии, которые могли быть организованы как самостоятельные организации либо могли функционировать в качестве подразделений "кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов". Передача ценных бумаг в депозитарий в соответствии с этим документом осуществлялась на основании договора хранения.

Дальнейшее развитие правового регулирования депозитарной деятельности было связано с нормативными актами, регулировавшими приватизацию. Такие акты чаще всего не содержали целостного описания деятельности депозитария, однако устанавливали отдельные специальные нормы.

Первые серьезные попытки институционализации собственно депозитарной деятельности связаны с 1994 г. На основании Указа Президента РФ от 24 декабря 1993 г. N 2284 было принято Положение о депозитариях, утвержденное распоряжением Госкомимущества России от 20 апреля 1994 г. N 859-р, протоколом Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ от 14 апреля 1994 г. N 2.

Положение впервые в систематизированном виде включало в себя нормы, регулировавшие депозитарную деятельность. В частности, под такой деятельностью понималось предоставление услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав на эти ценные бумаги.

Важно, что в этом документе произошел отход от концепции депозитарной деятельности как деятельности только по хранению ценных бумаг.

В 1996 г. вступил в силу Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", который дал определение депозитарной деятельности , которым рынок оперирует и в настоящее время [1, ст. 7]. В его развитие было принято Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утвержденное Постановлением ФКЦБ России от 16 октября 1997 г. N 36, которое и до настоящего времени является основным нормативным актом (причем без каких-либо существенных изменений), регулирующим депозитарную деятельность.

После принятия данных нормативных актов развитие правового регулирования депозитарной деятельности пошло по пути создания правовых норм, регулирующих деятельность так называемого центрального депозитария. Первые попытки формализовать такого субъекта (без указания самого термина "центральный депозитарий") были сделаны в Указе Президента РФ от 3 июля 1995 г. N 662 "О мерах по формированию общероссийской телекоммуникационной системы и обеспечению прав собственников при хранении ценных бумаг и расчетах на фондовом рынке Российской Федерации". Данным документом было признано целесообразным создание так называемого Центрального фонда хранения и обработки информации фондового рынка как некоммерческой организации, обеспечивающей учет и хранение неконфиденциальной информации о финансовых операциях и сделках на рынке ценных бумаг, а также копий уставных документов и обязательной отчетности эмитентов ценных бумаг. К основным задачам Центрального фонда документ относил: обеспечение сохранности неконфиденциальной информации о праве собственности на ценные бумаги, об объемах и ценах сделок на рынке ценных бумаг, копий уставных документов и обязательной отчетности эмитентов ценных бумаг, предоставление такой информации федеральным органам государственной власти, органам государственной власти субъектов Российской Федерации, органам местного самоуправления, на платной основе субъектам предпринимательской деятельности всех форм собственности и инвесторам, в том числе для последующего предъявления ее в судебном порядке в качестве доказательства права собственности, а также оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг.

Позднее был принят Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. N 1034 "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации". Данным документом было предусмотрено создание национальной депозитарной системы, включающей в себя центральный депозитарий (под которым понимались как раз упомянутый выше Центральный фонд хранения и обработки информации фондового рынка, а также организации, имеющие лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности). Согласно документу национальная депозитарная система должна была выполнять "функции централизованной системы хранения ценных бумаг и учета прав на них"

На центральный депозитарий возлагались следующие основные задания: сбор, государственная регистрация и хранение информации, поступающей от эмитентов, регистраторов и организаций, входящих в состав национальной депозитарной системы; предоставление документов, подтверждающих права на ценные бумаги, которые находятся на хранении в национальной депозитарной системе либо права, на которые учитываются в национальной депозитарной системе, по запросам судов, федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления, а также собственников ценных бумаг. Документы, выдаваемые Центральным депозитарием, не требовали нотариального удостоверения или государственной регистрации для подтверждения прав на ценные бумаги.

Позднее Государственной программой защиты прав инвесторов на 1998 - 1999 годы, утвержденной Постановлением Правительства РФ от 17 июля 1998 г. N 785, для центрального депозитария была обозначена еще одна функция - обеспечение эффективных расчетов по сделкам с ценными бумагами. Однако, не взирая на столь значительный набор документов, до настоящего времени национальная депозитарная система не заработала.

Депозитарий в системе российских ценных бумаг представляет собой учетный институт. Следует отметить отличия регистратора от депозитария, установленные действующим законодательством. К числу таких различий можно отнести следующие положения:

· регистратор выступает главным (первичным) субъектом учетной системы, исключая случаи учета некоторых государственных ценных бумаг (ст. 4 Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг") [5]. Если субъект осуществляет эмиссию именных эмиссионных бездокументарных ценных бумаг, то он обязан обеспечить создание и поддержание системы ведения реестра. Учет же именных бездокументарных ценных бумаг в депозитарии не является обязательным;

· по государственным ценным бумагам Российской Федерации учет прав владельцев осуществляется лицом, выполняющим функции главного депозитария на основании соответствующих соглашений или прямых указаний нормативных актов, другие депозитарии на основании междепозитарных и иных соглашений с таким депозитарием выполняют функции учета прав своих клиентов на основании депозитарных договоров с ними;

· по предъявительским эмиссионным ценным бумагам система ведения реестра ценных бумаг не создается (ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"). Однако решением об их выпуске может быть предусмотрен институт так называемого централизованного хранения ценных бумаг (ст. 16 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"). При его введении сертификаты хранятся в депозитарии в обязательном порядке;

· отношения регистратора с эмитентом устанавливаются на основании договора на ведение реестра. Никаких соглашений с депозитарием здесь не предусматривается. Депозитарий же в системе ведения реестра появляется по соглашению владельца ценных бумаг и депозитария (депозитарного договора). Он, регистрируясь в системе ведения реестра как номинальный держатель, существует главным образом для того, чтобы кредитору по ценным бумагам в отношении должника по ценным бумагам было легче осуществлять права, закрепленные ценными бумагами (в этом смысле можно сказать, что в случае с эмиссионными именными бездокументарными ценными бумагами депозитарий представляет собой "вторичную учетную систему") [7].

Владельцы ценных бумаг (главным образом акционеры) могут прибегать к услугам депозитария в нескольких случаях: для снижения транзакционных издержек; в целях осуществления торговли ценными бумагами на организованном рынке ценных бумаг (в этом случае наличие депозитарного договора обязательно); в целях ограничения распространения информации о владении им данными ценными бумагами (с момента открытия счета в депозитарии акционер в системе ведения реестра на соответствующее количество переведенных на счет депо ценных бумаг более не значится, а бумаги записываются в совокупности по всем таким владельцам по счету депозитария как номинального держателя); в силу более дешевых услуг депозитария в сравнении с регистратором; в силу необходимости хранения и учета всех своих ценных бумаг в одном месте.

По всем ценным бумагам одного эмитента может существовать только один регистратор. Депозитариев же может быть сколько угодно, так как их основная функция в реестре - это номинальное держание ценных бумаг от имени и в интересах клиента.

Как уже было отмечено, депозитарной деятельностью признается оказание услуг "по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги". Рассмотрение этой специфической финансовой услуги надо начать с того, что согласно Закону оно всегда осуществляется на основании договора между депозитарием и его клиентом (депонентом), регулирующего их отношения в процессе депозитарной деятельности. Такой договор именуется депозитарным договором (договором о счете депо).

Депозитарий не вправе контролировать действия своего клиента (депонента). Он не вправе распоряжаться ценными бумагами клиента (депонента), а также осуществлять права по ценным бумагам клиента (депонента), иначе как по письменному поручению клиента (депонента) или уполномоченного им лица.

Так, ст. 7 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" установлено, что депозитарий:

· несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг;

· несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо [1].

Дальнейшее развитие правового регулирования депозитарной деятельности, как нам кажется, тесно связано с развитием национальной депозитарной системы, а говоря проще, с созданием и функционированием центрального депозитария, института, который известен многим правопорядкам.

Как отмечается в пояснительной записке к проекту Федерального закона "О центральном депозитарии" http://partad.ru/cd, "наличие центрального депозитария (национального или международного) является неотъемлемым атрибутом высокоразвитого финансового рынка. Еще в 1989 году в соответствии с докладом международной рабочей группы (известным как Доклад группы 30) каждой стране было рекомендовано создать развитый и эффективно действующий центральный депозитарий (процесс создания центрального депозитария авторы вышеупомянутого доклада рекомендовали осуществить в течение ближайших трех лет). В соответствии с этими рекомендациями в развитых европейских странах в течение 90-х годов прошлого века были созданы национальные центральные депозитарии (во Франции центральный депозитарий существовал уже с 1941 г.). В последнее пятилетие учетные системы этих стран переживают следующий этап своего развития - создание международных институтов, выполняющих функции центрального депозитария для нескольких стран. Так, уже состоялось объединение в группу Euroclear центральных депозитариев Франции (в прошлом - SrcOVAM, теперь Euroclear France), Бельгии (Euroclear Bank), Голландии (Euroclear Nederland) и Великобритании (CREST), которая теперь осуществляет функции центрального депозитария для соответствующих стран. Другая международно-клиринговая организация Clearstream была поглощена Deutsche Borse Group и теперь осуществляет функции центрального депозитария для Германии и Люксембурга. Институты, выполняющие функции национального центрального депозитария, существуют во многих странах, осуществляющих переход к рыночной экономике (например, в Польше, Венгрии, Словакии, Казахстане, Молдове). При этом существуют примеры, когда функции центрального депозитария выполняются организацией де-факто, без отдельного законодательного закрепления. Подобным примером являются США, где учет значительной части ценных бумаг сконцентрирован в одной организации (DTC), которая, хотя и не является центральным депозитарием США в соответствии с законом, фактически выполняет функции центрального американского депозитария". http:// www.rcb.ru/ dep/ 2006-01/ 7442.

В соответствии со ст. 8 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Такая деятельность наряду с депозитарной (и деятельностью специализированного депозитария) представляет собой вид учетной деятельности на рынке ценных бумаг [1].

Основой для такой деятельности служат, во-первых, положения ст. 149 ГК, содержащие упоминание о лице, производящем фиксацию прав по бездокументарным ценным бумагам (официально совершающем записи прав), и, во-вторых, ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", которая прямо указывает в числе содержательного признака именной эмиссионной ценной бумаги то, что информация о ее владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра [6]. Таким образом, деятельность по ведению реестра является обязательной, в случае если лицо обязывается по именной эмиссионной ценной бумаге (кроме государственных ценных бумаг, специфику которых в этой части мы уже отмечали), и может осуществляться в отношении иных бездокументарных ценных бумаг [7].

В соответствии со ст. 8 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" содержание деятельности поведению реестра состоит в "сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг" [1]. Как видим, ключевым понятием в этом определении является "система ведения реестра владельцев ценных бумаг". Такая система определяется Законом как "совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг" [7].

Таким образом, можно предположить, что главное, чем содержательно занимается лицо, осуществляющее деятельность, которую Закон именует "ведением реестра", состоит в фиксации юридических фактов (перехода вещных прав (изменение собственника) на ценную бумагу, уступки прав из ценной бумаги (смену кредитора), любых действий, в результате которых возникают права на бумагу и из нее). Однако более детальное рассмотрение положений законов и подзаконных актов показывает, что фиксация фактов представляет собой лишь часть деятельности. Помимо фиксации прав эта деятельность включает в себя: -

· составление по требованию должника (эмитента) и владельцев (в предусмотренных Законом случаях) списков лиц на определенную дату, главным образом для осуществления закрепленных ценными бумагами прав;

· хранение документов, которые описывают содержание прав по ценным бумагам; -

· хранение документов, на основании которых осуществлялась фиксация прав;

· выдачу документов правоустанавливающего характера;

· прекращение в случаях, установленных законодательством, существования ценных бумаг как объектов гражданских прав [7].

Деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг в настоящее время могут осуществлять:

· сам эмитент в установленных законом случаях, т.е. лицо, не обладающее специальным правовым статусом;

· депозитарий - эмитент российских депозитарных расписок в соответствии со ст. 27.5.3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" [1];

· юридическое лицо, осуществляющее таковую как исключительную профессиональную деятельность на основании заключаемого с эмитентом договора на ведение реестра (ст. 8 Федерального закона "О рынке ценных бумаг") [1];

· специализированный депозитарий для управляющей компании паевого инвестиционного фонда на основании договора о ведении реестра владельцев инвестиционных паев (ст. 47 Федерального закона "Об инвестиционных фондах") [3].

Похожую деятельность осуществляет и депозитарий по государственным ценным бумагам Российской Федерации (ст. 4 Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"). Владимирова Е., Орешкин М., Рыжков О. Депозитарное обслуживание по нематериальным ценным бумагам // Рынок ценных бумаг. 1996. N 6; Козлов А., Семин А., Черкасский Б. Ценные бумаги: сделки, регистрация, реестр, депозитарий // Экономика и жизнь. 1994. N 2; Козлов А. Депозитарий, реестродержатель, регистратор сделок с ценными бумагами: кто главнее, что важнее // Экономика и жизнь. 1994. N 23; Сальников Н., Соловьев В. Акции на фондовом рынке России // Хозяйство и право. 1995. N 5

Заключение

Относительно центрального депозитария, его роли и места на рынке ценных бумаг идут ожесточенные дискуссии. И природа их понятна: создание его по той или иной модели для одних участников будет означать конец их бизнеса, а для других, напротив, расцвет оного.

Разделение регистраторской и депозитарной деятельности проводят и сегодня. Обычно указывают, что-де регистратора выбирает сам эмитент и именно для него он оказывает услуги, а вот депозитария (если речь не идет о централизованном хранении или государственных ценных бумагах) выбирает сам владелец. На первый взгляд это так и есть, однако если вникнуть в содержание обоих видов деятельности, то мы обнаружим едва ли не полную их идентичность. То, что разделение регистраторов и депозитариев по этому признаку - вещь искусственная, можно легко продемонстрировать и на примере государственных ценных бумаг, учет прав на которые совершенно не страдает от того, что их согласно Закону осуществляет депозитарий, а не регистратор.

В общих чертах современное состояние государственного регулирования в России характеризуется большой правовой неопределенностью и бессистемностью.

Единая концепция государственного регулирования в РФ должна иметь главную идею: для повышения эффективности государственного управления в области финансовых отношений необходимо, прежде всего, предупреждать финансовые нарушения и недочеты в движении финансовых потоков, упорядочить проверки деятельности органов государственного управления и хозяйствующих субъектов, согласовать цели и задачи каждого контрольного органа.

Список использованных источников

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/cenbum/

2. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.consultant.ru/

3. popular/bankrupt/

4. Федеральный закон “Об инвестиционных фондах» [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?

5. req=doc;base=LAW;n=133573

6. Российский фондовый рынок / Под ред. А.А. Козлова. С. 29, 32; Правовые основы рынка ценных бумаг/ Под ред. А.Е. Шерстобитова. М.: МИРПЭ; Деловой экспресс, 1997. С. 148.

7. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями) http://base.garant.ru/12112511/

8. Гражданский кодекс российской федерации http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

9. Габов A.B.. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут. 1104 с., 2011

10. Ашмарина Е.М. Современная финансовая система РФ// Государство и право. - 2007. - №6.

11. Буркова А. Шаги к созданию мегарегулятора в России // Рынок ценных бумаг. - 2006. - № 15.

12. Семилютина Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (формирование правовой модели). М.: Волерс Клувер, 2005.

13. Столяров А.И. Российский финансовый рынок: современное состояние и перспективы развития // Финансы. - 2004. - № 2.

14. www.cbr.ru - официальный сайт ЦБ РФ.

15. www.fcsm.ru - официальный сайт ФСФР.

16. www.fssn.ru - официальный сайт ФССН.

17. www.minfin.ru - официальный сайт Министерства Финансов РФ.

Размещено на Allbest.ru