Ценные бумаги
Рыночный и собственный риск. Портфель минимального риска из двух видов ценных бумаг при условии, что обеспечивается доходность портфеля не менее чем по безрисковым ценным бумагам (облигациям) с учетом индекса рынка. Линия рынка капитала и ценных бумаг.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 15.10.2012 |
| Размер файла | 74,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Факультет Финансово-кредитный
Специальность Финансы и кредит
Контрольная работа
Дисциплина: Оценка и анализ рисков
Вариант №10: Ценные бумаги
Владимир 2007
Задание
В таблице 1 приведена информация о доходности акций по ценным бумагам и индекс рынка на протяжении пятнадцати кварталов.
Требуется:
Определить характеристики каждой ценной бумаги:
- а0,
- - рыночный (систематический риск), собственный (несистематический),
- R2 - коэффициент детерминации,
- .
Сформировать портфель минимального риска из двух видов ценных бумаг при условии, что обеспечивается доходность портфеля (mр) не менее чем по безрисковым ценным бумагам (облигациям) с учетом индекса рынка.
Построить линию рынка капитала (СМL).
Построить линию рынка ценных бумаг (SML).
Решение
риск портфель ценная бумага
Табл.1
|
Время |
Индекс |
Облигации |
1 |
2 |
3 |
|
|
СТОУЛ |
ТЕКОМ |
ГРАВ |
||||
|
1 |
5 |
1,6 |
6 |
5 |
10 |
|
|
2 |
0 |
1,8 |
10 |
4 |
-1 |
|
|
3 |
12 |
1 |
7 |
7 |
8 |
|
|
4 |
5 |
4 |
6 |
12 |
12 |
|
|
5 |
-4,6 |
3 |
-9 |
-2 |
-5 |
|
|
6 |
-8,9 |
2,1 |
-12 |
-5 |
-10 |
|
|
7 |
12 |
3,5 |
16 |
8 |
14 |
|
|
8 |
5 |
4 |
3 |
7 |
3 |
|
|
9 |
6 |
3,2 |
9 |
9 |
9 |
|
|
10 |
4 |
3 |
2 |
1 |
7 |
|
|
11 |
-3 |
1,9 |
-7 |
5 |
-7 |
|
|
12 |
-7 |
3,2 |
8 |
-8 |
-8 |
|
|
13 |
4 |
1,6 |
9 |
6 |
5 |
|
|
14 |
6,5 |
3 |
7 |
-5 |
9 |
|
|
15 |
9 |
2,9 |
14 |
4 |
8,7 |
|
|
3,000 |
2,653 |
4,600 |
3,200 |
3,647 |
Определяем коэффициенты и :
,
|
уmr12 |
уmr22 |
уmr32 |
уr2 |
в1 |
в2 |
в3 |
|
|
37,621 |
24,014 |
46,621 |
41,259 |
0,912 |
0,582 |
1,130 |
Определяем собственный (несистематический) риск
:
|
уе12 |
уе22 |
уе32 |
|
|
23,292 |
19,623 |
9,048 |
Определяем рыночный (систематический) риск:
|
в12*уr2 |
в22*уr2 |
в32*уr2 |
|
|
34,305 |
13,977 |
52,681 |
Определяем общий риск бумаги:
|
у12 |
у22 |
у32 |
|
|
57,597 |
33,600 |
61,730 |
Определяем коэффициент детерминации
:
|
R12 |
R22 |
R32 |
|
|
0,596 |
0,416 |
0,853 |
Определяем аi=:
|
a1 |
a2 |
a3 |
|
|
1,864 |
1,454 |
0,257 |
Определяем :
|
б1 |
б2 |
б3 |
|
|
1,631 |
0,345 |
0,602 |
Определяем коэффициент корреляции:
|
r12 |
r13 |
r23 |
|
|
0,654 |
0,760 |
0,629 |
Решение оптимизационной задачи. Необходимо найти вектор X=(x1;x2), минимизирующий риск портфеля . Экономическая модель принимает вид:
,
x1+x2=1,
x1, x2 0,
.
|
m4 |
m5 |
m1 |
61,1733333 |
17,08 |
42,2786667 |
Матрица смещенных |
||
|
6 |
5 |
10 |
42,28 |
31,36 |
26,7173333 |
оценок ковариации |
||
|
10 |
4 |
-1 |
26,72 |
17,08 |
57,6144889 |
|||
|
7 |
7 |
8 |
||||||
|
6 |
12 |
12 |
65,5428571 |
18,3 |
45,2985714 |
Матрица несмещенных |
||
|
-9 |
-2 |
-5 |
45,3 |
33,6 |
28,6257143 |
оценок ковариации |
||
|
-12 |
-5 |
-10 |
28,63 |
18,3 |
61,7298095 |
|||
|
16 |
8 |
14 |
||||||
|
3 |
7 |
3 |
||||||
|
9 |
9 |
9 |
||||||
|
2 |
1 |
7 |
||||||
|
-7 |
5 |
-7 |
||||||
|
8 |
-8 |
-8 |
||||||
|
9 |
6 |
5 |
||||||
|
7 |
-5 |
9 |
||||||
|
14 |
4 |
8,7 |
||||||
|
4,6 |
3,2 |
3,6467 |
||||||
|
69 |
48 |
54,7 |
Портфель 12
|
x1 |
m |
сигма p |
|
|
1 |
3,65 |
7,86 |
|
|
2 |
3,75 |
7,67 |
|
|
3 |
3,84 |
7,52 |
|
|
4 |
3,94 |
7,43 |
|
|
5 |
4,03 |
7,38 |
|
|
6(0,5-0,5) |
4,13 |
7,38 |
|
|
7 |
4,22 |
7,43 |
|
|
8 |
4,32 |
7,53 |
|
|
9 |
4,41 |
7,68 |
|
|
10 |
4,51 |
7,87 |
|
|
11 |
4,6 |
8,1 |
* 1 - Найденное решение: Минимальный риск портфеля равный 7,38% при приемлемой доходности будет достигнут, если доля акций 1 составит 50%, а акций 2 составит 50%.
Портфель 13
|
x1 |
m |
сигма p |
|
|
1 |
3,65 |
7,86 |
|
|
2 |
3,61 |
7,45 |
|
|
3 |
3,56 |
7,07 |
|
|
4 |
3,52 |
6,73 |
|
|
5 |
3,47 |
6,43 |
|
|
6(0,5-0,5) |
3,43 |
6,18 |
|
|
7 |
3,38 |
5,98 |
|
|
8 |
3,34 |
5,83 |
|
|
9 |
3,29 |
5,76 |
|
|
10 |
3,25 |
5,74 |
|
|
11 |
3,2 |
5,8 |
* 2 - Найденное решение: Минимальный риск портфеля равный 6,18% при приемлемой доходности будет достигнут, если доля акций 1 составит 50%, а акций 3 составит 50%.
Портфель 23
|
x1 |
m |
сигма p |
|
|
1 |
4,6 |
8,1 |
|
|
2 |
4,46 |
7,53 |
|
|
3 |
4,32 |
7,01 |
|
|
4 |
4,18 |
6,54 |
|
|
5 |
4,04 |
6,14 |
|
|
6(0,5-0,5) |
3,9 |
5,83 |
|
|
7 |
3,76 |
5,6 |
|
|
8 |
3,62 |
5,48 |
|
|
9 |
3,48 |
5,48 |
|
|
10 |
3,34 |
5,58 |
|
|
11 |
3,2 |
5,8 |
* 3 - Найденное решение: Минимальный риск портфеля равный 5,83% при приемлемой доходности будет достигнут, если доля акций 3 составит 50%, а акций 2 составит 50%.
Из этих данных можно сделать вывод, что выгоднее приобретать третий портфель, так как он обеспечивает наименьший уровень риска.
Сводная таблица:
|
Инструмент |
m, доходность инструмента |
сигма, риск |
|||
|
1б |
3,65 |
||||
|
4б |
4,6 |
||||
|
5б |
3,2 |
5,8 |
|||
|
14р |
4,13 |
7,38 |
0,5 |
0,5 |
|
|
15р |
3,43 |
6,18 |
0,5 |
0,5 |
|
|
45р |
3,9 |
5,83 |
0,5 |
0,5 |
Построим линии рынка капитала CML и линию рынка ценных бумаг SML.
Линия рынка капитала отражает зависимость риск - доходность, для портфелей, сочетающих рисковые и безрисковые активы:
.
Связь между доходностью ценной бумаги и ее бета-коэффициентом называется линией рынка ценных бумаг (SML линия капитала).
Принимая во внимание, что mf=2,65, mr=3 ,уmr=42,25, получаем что
mp=2,65+ 0,008 уp
Размещено на http://www.allbest.ru/
Связь между доходностью ценной бумаги и ее бета коэффициентом называется линией ценных бумаг (SML)
m=mf+(mr- mf)*в
m=2,65+0,35*в
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их классификация. Субъекты рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.
реферат [22,4 K], добавлен 19.07.2002Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007Германия занимает третье место среди ведущих стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала. Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии. Структура рынка ценных бумаг и их виды. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Германии.
реферат [42,8 K], добавлен 22.03.2008Ценные бумаги как экономическая категория. История происхождения ценных бумаг. Ценные бумаги и фиктивный капитал. Виды ценных бумаг, их характеристика. Место рынка ценных бумаг в системе рынков. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 15.08.2005Характкрные особенности рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их виды. Акции и их виды. Облигации и их виды. Участники рынка ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 18.05.2005Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг. Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг. Современное состояние рынка ценных бумаг России. Тенденции развития Российского фондового рынка.
курсовая работа [147,6 K], добавлен 13.09.2003Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006Анализ состояния современного рынка ценных бумаг в Украине, перспективы его развития. Обоснование выбора финансовых инструментов. Характеристика объектов инвестирования. Расчёт основных характеристик портфеля ценных бумаг. Характеристика риска портфеля.
курсовая работа [152,3 K], добавлен 07.06.2010Основные свойства ценных бумаг. Этапы формирования рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в царской России, Советском Союзе, его возрождение в современной России. Виды и классификация ценных бумаг. Первичные и вторичные ценные бумаги.
курсовая работа [43,6 K], добавлен 26.09.2009
