Организационно-экономические условия функционирования рынка ценных бумаг

1

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Организационно-экономические условия функционирования рынка ценных бумаг

1. Опишите содержание функции фондового рынка «Индикация состояния экономики и ее финансового сектора»

Индикация состояния экономики и ее финансового сектора осуществляется с помощью экономических показателей (индикаторов фондового рынка).

Экономические показатели (индикаторы) - это величины или характеристики, показывающие состояние экономики. Их динамика задается статистическим рядом рассчитываемых, как правило еженедельно, ежемесячно или ежеквартально значений, который помогает обнаружить тенденции развития экономики и предсказать ее будущее. Краткосрочные процессы и явления, отражающиеся на состоянии экономики, весьма многообразны. Некоторые из них регулярно повторяются в определенное время года, как, например, резкое увеличение объема розничных продаж накануне Нового года. Среди других важных для экономической жизни событий можно выделить забастовки и необычные погодные условия, начало и прекращение войн, общий спад деловой активности, начало экономического подъема или спекулятивного бума. Поскольку различные факторы действуют от нескольких недель до нескольких лет, очень важно иметь информацию, регулярно обновляемую через достаточно короткие промежутки времени.

Повсеместное использование фондовых индексов - объективная необходимость рыночной экономики . В общем виде фондовые индексы являются показателями, отражающими уровень или изменение цен определённого набора ценных бумаг, включённых в базу расчёта фондовых индексов. Широкое распространение фондовых индексов обусловлено тем, что они в интегральной форме характеризуют поведение участников рынка ценных бумаг. Это позволяет использовать индексы как для оценки глобальных рыночных процессов, так и для измерения текущей рыночной конъюнктуры. Однако при пользовании фондовыми индексами необходимо учитывать особенности, которые носят объективный характер и имеют устойчивую тенденцию к росту.

Фондовые (биржевые) показатели - это средние арифметические взвешенные или невзвешенные или индексы того или иного набора акций, представляющие единый индикатор состояния рынка, который можно легко изобразить в графическом виде.

Индексы играют огромную роль на фондовом рынке. Индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же биржевые индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

2. Поясните различия в правах владельцев акций открытых и закрытых акционерных обществ

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества, тогда как акции общества закрытого типа - лишь с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе общества.

Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества.

Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами, по цене предложения 3-ему лицу пропорционально количеству акций.

3. Опишите государственные требования к деятельности брокера и его роль как профессионального участника фондового рынка

фондовый брокер акция

Брокерская деятельность - профессиональная деятельность, осуществляемая за счет и по поручению определенного лица (клиента), которая может заключаться:

а) в содействии заключению сделок между клиентом и третьими лицами (посредничество);

б) в совершении сделок для клиента;

в) в совершении для клиента иных юридических или фактических действий в определенной сфере предпринимательской деятельности.

Лицо, осуществляющее брокерскую деятельность, именуется брокером. В зависимости от сферы осуществления брокерскую деятельность можно различать следующие ее виды: биржевую (на биржах товарных), на рынке ценных бумаг (биржевую и внебиржевую), в страховании, по фрахтованию судов, таможенную и др.

Термин "брокер" возник как обозначение лица, действующего в рамках некоторых разновидностей агентских договоров. Агент совершает определенные действия по поручению и за счет клиента, которые могут носить как юридический (заключение сделок), так и фактический характер. Сделки совершаются агентом, как от своего имени, так и от имени клиента. Подобная деятельность регулируется договорами трех видов: посредничества, комиссии и поручения.

Чаще всего понятие брокерская деятельность используется в связи с описанием профессиональной деятельности по совершению сделок по поручению клиентов на товарных биржах, а также на рынке ценных бумаг.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг практически во всех странах подлежит специальной регистрации либо лицензированию.

Законодательство РФ различает несколько видов брокерской деятельности на товарных биржах (Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2382-1 "О товарных биржах и биржевой торговле"):

а) совершение биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет,

б) от имени клиента и за свой счет,

в) от своего имени и за счет клиента.

Следует также специально выделить отдельные виды брокерской деятельности, различающиеся по сферам своего осуществления.

Таможенная брокерская деятельность - совершение от собственного имени любых операций по таможенному оформлению и выполнение других посреднических функций в сфере таможенного дела за счет и по поручению клиента.

Страховая брокерская деятельность - посредническая деятельность по страхованию от своего имени по поручению страхователя либо страховщика.

Брокерская деятельность по фрахтованию судов - посредническая деятельность, осуществляемая юридическими или физическими лицами с целью заключения сделок между перевозчиками (судовладельцем, оператором перевозок) и грузовладельцами на международные морские перевозки грузов и (или) пассажиров или аренду судов для работы в международном морском сообщении. Допускается заключение лицом, осуществляющим брокерскую деятельность, сделок от имени клиента. Лицензирование брокерской деятельности по фрахтованию судов осуществляется Минтрансом РФ в соответствии с Положением о лицензировании перевозочной, транспортно-экспедиторской, брокерской и другой деятельности, связанной с осуществлением транспортного процесса на морском и внутреннем водном транспорте в РФ, утвержденным постановлением Совета Министров РФ от 23 августа 1993 г. Лицензии на право занятия брокерской деятельностью по фрахтованию судов могут быть двух видов: а) генеральная, дающая право осуществлять этот вид деятельности по всем видам фрахтования судов; б) специальная, выдаваемая владельцу генеральной лицензии на право осуществления фрахтовых операций для перевозки грузов и пассажиров по решениям и поручениям Правительства РФ.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг - совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре (ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"). Отсюда не следует, что необходимым критерием для признания деятельности на рынке ценных бумаг брокерской является систематический характер совершения указанных сделок. Даже разовое совершение сделки с ценными бумагами в качестве комиссионера или поверенного признается брокерской деятельностью и потому требует наличия соответствующей лицензии. Брокерская деятельность может осуществляться и на основании агентского договора, к которому согласно ст. 1011 ГК РФ применяются правила о договорах комиссии или поручения (в зависимости ОТ того, от чьего имени действует агент).

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг подлежит обязательному лицензированию, которое осуществляет Федеральной комиссией по рынку ценных бумах (ФК ЦБ), устанавливая единые требования к порядку осуществления брокерской деятельности. Выдачу лицензий осуществляет непосредственно ФК ЦБ, либо уполномоченные ею органы на основании генеральной лицензии. Лицензирующие органы осуществляют контроль за брокерской деятельностью.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основании:

а) лицензии на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами, за исключением операций со средствами физических лиц и операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований;

б) лицензии на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами физических лиц, за исключением брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований;

в) лицензии на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований. Указанные виды брокерской деятельности могут осуществляться на условиях совмещения одной коммерческой организацией, имеющей лицензии на осуществление соответствующих видов деятельности.

Лицензия на осуществление брокерской деятельности со средствами физических лиц может быть выдана только по истечении 2 лет с даты государственной регистрации юридического лица, осуществлявшего в течение этого срока брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг. Допускается совмещение брокерской деятельности на рынке ценных бумаг с дилерской деятельностью. Однако сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению относительно дилерских операций. Кроме того, брокерскую деятельность допускается совмещать с депозитарной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами.

Для лиц, осуществляющих брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, установлены:

а) финансовые требования;

б) профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам;

в) организационно-технические требования;

г) специальные требования.

Финансовые требования выражаются в установленном необходимом минимальном размере собственного капитала, рассчитанного по методике ФК ЦБ. Эта величина составляет 50 тыс. евро для осуществления брокерской деятельности, в том числе по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований, и 450 тыс. евро - для осуществления брокерской деятельности со средствами физических лиц.

Профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам изложены в Положении о системе квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям - профессиональным участникам рынка ценных бумаг, утвержденном постановлением ФК ЦБ РФ от 11 февраля 1997 г. К специальным требованиям можно отнести обязанность юридического лица, осуществляющего брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, иметь в своем штате контролера - сотрудника, в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля за соответствием брокерской деятельности требованиям законодательства о ценных бумагах.

Обязанности лиц, ведущих брокерскую деятельность, включают: а) доведение до сведения клиентов всей информации, связанной с поручениями клиентов и исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг, принятие разумных мер для того, чтобы клиент мог понять характер рисков по рекомендуемой клиенту сделке; б) запрет манипулировать ценами на рынке ценных бумаг и понуждать к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, предоставленную в рекламе; в) в случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленное уведомление клиентов о возникновении такого конфликта интересов и принятие всех необходимых мер для его разрешения в пользу клиента; г) совершение сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера; д) исполнение поручений клиентов в порядке их поступления с учетом существенных условий этих поручений.

Брокер обязан лично исполнять поручения клиентов, за исключением случая передоверия совершения сделок другому брокеру, если эта возможность предусмотрена в договоре с клиентом или брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего.

Брокерская деятельность с ценными бумагами запрещается в следующих случаях: а) если у регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев ценных бумаг, отсутствует лицензия на деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг; б) если регистрирующий орган приостановил размещение выпуска этих ценных бумаг.

Лица, осуществляющие брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, могут предоставлять клиентам денежные средства по договору займа для приобретения ценных бумаг, которые продаются через организаторов торговли и имеют признанные котировки, под залог этих ценных бумаг. При этом сумма займа не может превышать размер, установленный Временным положением о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Однако в настоящее время фактически существует запрет на ведение в рамках брокерской деятельности денежных счетов клиентов небанковскими структурами. Все расчеты по сделкам, совершаемым представителем (агентом, поверенным) от имени доверителя (принципала), осуществляются исключительно с расчетного счета доверителя, а агентские договоры (договоры комиссии) по сделкам, совершаемым агентом (комиссионером) от своего имени, но в интересах и за счет принципала (комитента), должны предусматривать перечисление в течение 3 банковских дней на расчетный счет принципала всего полученного агентом по этим сделкам, за исключением вознаграждения. В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту.

Современное регулирование рынка ценных бумаг основывается на исключительности права профессиональных участников рынка ценных бумаг на биржевую торговлю. Например, к торговле ценными бумагами в системе валютной биржи допускаются только лица, занимающиеся брокерской деятельностью и дилерской деятельностью (постановление ФК ЦБ РФ от 14 марта 1997 г. № 12). Все сделки с облигациями федеральных займов заключаются и исполняются на биржах только через организации, специально уполномоченные на осуществление брокерской деятельности или дилерской деятельности с облигациями федеральных займов (постановление Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов").

4. Расчет доходности инвестиций в обыкновенные акции

Проведите инвестиционный анализ обыкновенной акции по данным, приведенным в таблице 1, рассчитав следующие показатели:

а) текущая доходность акции;

б) прогнозируемая полная (конечная) доходность инвестиций за предполагаемый (прогнозный) период владения акцией;

в) полная доходность акции в годовых процентах;

г) доходность акции в иностранной валюте, эквивалентная доходности, рассчитанной в п. б.

Таблица 1 - Данные для выполнения расчетного задания 2.1

Номер варианта	Номинальная стоимость, руб.	Ставка дивиденда, %	Рыночная цена акции, руб.	Предполагаемый период владения акцией с начала года (дивидендного периода)	Прогнозируемая цена акции в конце периода владения, руб.	Курс доллара США на дату покупки акции, руб.	Курс доллара США в конце периода владения акцией (прогноз), руб.
12	33	28	45	год	56	28,26	30,65

а) Текущая доходность акции:

;

р.;

.

б) прогнозируемая полная (конечная) доходность инвестиций за предполагаемый (прогнозный) период владения акцией:

;

%.

в) полная доходность акции в годовых процентах:

%.

г) доходность акции в иностранной валюте, эквивалентная доходности, рассчитанной в п. б.:

;

%.

5. Определение инвестором цены покупки (инвестиционной стоимости) обыкновенной акции

Определите цену покупки (инвестиционную стоимость) обыкновенной акции, которая не котируется на организованном рынке, доходным подходом, если инвестору известна информация, приведенная в таблице 2. Обоснуйте выбор используемой модели оценки акции.

Таблица 2 - Данные для выполнения расчетного задания 2.2.1

Номер варианта	Средний годовой темп прироста дивидендов, %	Ставка доходности инвестиций с таким же уровнем риска, %	Последний выплаченный дивиденд на обыкновенную акцию, руб.
12	4,8	62	37

При расчете будем использовать модель дивидендного роста (модель Гордона) для определения обыкновенной акции, так как дивиденды выплачиваются с приростом.

;

р.

Определите цену покупки обыкновенной акции (инвестиционную стоимость), которая не котируется на фондовой бирже, доходным подходом используя данные таблицы 3. Номинальная стоимость акции - 30 руб.

Таблица 3 - Варианты данных для расчетного задания 2.2.2

Номер варианта	Предполагаемый период владения акцией, лет	Прогнозные значения дивидендов по годам владения, руб.	Предполагаемая цена продажи акции в конце периода владения, руб.	Требуемая инвестором доходность от инвестиций в акцию, %
12	3	7, 8, 11	26	14

;

р.

Акция покупается если: Ци ? Цр (цены предложения).

6. Определение инвестиционной стоимости пакета обыкновенных акций

Определите инвестиционную стоимость двух пакетов обыкновенных акций ОАО на основе данных таблицы 4. Премия за контроль, рассчитанная для контрольного пакета обыкновенных акций ОАО, составляет 25 %. Рыночная цена акции - 30 руб. Количество обыкновенных акций ОАО в обращении 100000 штук.

Таблица 4 - Варианты данных для расчетного задания 2.2.3

Номер варианта	Оцениваемый пакет акций № 1, %	Оцениваемый пакет акций № 2, %
12	6	79

1. Капитализация ОАО = 100 000 шт. х 30 р. = 3 000 000 р.

2. Связь между скидкой и премией к пакетам акций:

Скидка = 1 - 1/(1 + Премия)

Скидка=1-1/(1+0,25)=0,2=20%.

3. Доля оцениваемого пакета акции №1 в капитализации ОАО = 3 000 000 р. х 0,06 = 180 000 р.

4. Статус 6 % пакета акций - неконтрольный.

Стоимость 6% пакета = 180 000 р. х 0,8 = 144 000 р.

5. Доля оцениваемого пакета акции №2 в капитализации ОАО = 3 000 000 р. х 0,79 = 2 370 000 р.

4. Статус 79 % пакета акций - контрольный.

Стоимость 79% пакета = 2 370 000 р. х 1,25 = 2 962 500р.

7. Определение степени изменчивости (рискованности) обыкновенной акции

Определите степень изменчивости (рискованности) обыкновенных акций ОАО по данным, приведенным в таблице 5. Имеет ли акция ОАО инвестиционную привлекательность для спекулятивного инвестора?

Таблица 5 - Варианты данных для расчетного задания 2.2.4

Номер варианта	Доходность акции, %	Средняя доходность рынка акций, %
	Период 1	Период 2	Период 3	Период 1	Период 2	Период 3
12	60	54	50	64	62	58

Степень изменчивости (рискованности) акции определяет коэффициент Бета. Если ? акции > 1, то она более рискованна, чем «средняя» акция рынка:



,

где ?Ri - отклонение наблюдений доходности акций от среднего значения за анализируемый период;

?Rm - сумма отклонений величин среднерыночной доходности от среднего дохода рынка за анализируемый период;

n - количество наблюдений, полученных инвестором.

.

Акция ОАО инвестиционную привлекательность для спекулятивного инвестора не имеет, т.к. она менее рискованна чем «средняя» акция рынка, а спекулятивные инвесторы, покупают акции с целью их выгодной перепродажи.

8. Определение условно-рыночной стоимости обыкновенных акций ОАО на основе данных компаний - аналогов

Акции ОАО «Мир» не имеют рыночной котировки. Для определения их условно рыночной стоимости используйте метод компании-аналога. В качестве компании-аналога используйте ОАО «Луч». Данные о характеристиках акций ОАО «Мир» приведены в таблице 6. Данные о характеристиках акций ОАО «Луч» приведены в таблице 7.

Таблица 6 - Данные о характеристиках акций ОАО «Мир»

Номер варианта	Чистая прибыль ОАО «Мир», тыс. руб.	Количество привилегированных акций, тыс. шт.	Номинальная стоимость привилегированных акций, pуб.	Ставка дивиденда по привилегированным акциям, %	Количество обыкновенных акций, тыс. шт.
12	118	2,8	30	26	9

Таблица 7 - Данные о характеристиках акций ОАО «Луч»

Номер варианта	Рыночная цена обыкновенной акции, руб.	Количество обыкновенных акций, тыс. шт.	Номинальная стоимость акции, руб.	Ставка купонного дохода, %	Количество привилегированных акций, тыс. шт.	Чистая прибыль ОАО «Луч», тыс. руб.
12	9	7	30	30	1,8	118

9. Определение цены покупки (инвестиционной стоимости) облигации с фиксированным купонным доходом

Инвестору известна информация о планируемых к размещению корпоративных облигаций, информация о котором представлена в таблице 8. Определите максимальную цену покупки облигации (инвестиционную стоимость), при которой инвестор получит доходность инвестиций в облигацию за период обращения облигации (не предполагается ее перепродажа), равную средней доходности рынка облигаций.

Таблица 8 - Данные для расчетного задания 2.6

Номер варианта	Номинальная стоимость облигации, руб.	Ставка купонного дохода, %	Период выплаты купонного дохода	Период обращения облигации, лет	Средняя доходность рынка облигаций, %
12	1300	35	квартал	3	25

PVобл определяет максимальную цену покупки облигации для инвестора.

Для процентной облигации:

Годовая ставка R корректируется с учетом периодичности выплаты процентов.

р.

Определение цены покупки (инвестиционной стоимости)дисконтных облигаций (облигаций с нулевым купоном)

Инвестору предложена для покупки дисконтная облигация. Условия обращения облигации и цена продавца представлены в таблице 9. Определите, целесообразна ли покупка облигации по предлагаемой цене, если инвестор преследует цель получения доходности от инвестиций на уровне средней доходности рынка корпоративных облигаций.

Таблица 9 - Данные для расчетного задания 2.7

Номер варианта	Номинальная стоимость облигации, руб.	Оставшийся период обращения облигации до погашения, лет	Цена продавца облигации, руб.	Средняя доходность рынка, %
12	1300	3	980	25

Для дисконтной облигации:

n - период, оставшийся до погашения облигации.

р.

Покупка нецелесообразна, так как PVобл ? Цр облигации.

10. Определение величины накопленного купонного дохода на дату продажи облигации

Инвестор приобрел на вторичном рынке облигацию с фиксированным купонным доходом, выплачиваемым два раза в год, но, не дожидаясь даты погашения, ее продал. Условия выпуска облигации, цены ее покупки и продажи приведены в таблице 10. Определите величину накопленного купонного дохода на дату продажи.

Таблица 10 - Данные для расчетного задания 2.8

Номер варианта	Номинальная стоимость облигации, руб.	Ставка купонного дохода, %	Дата выплаты 1-го купона, дд.мм.	Дата выплаты 2-го купона, дд.мм	Дата покупки облигации, дд.мм.	Дата продажи облигации, дд.мм.
12	1300	20	02.03	02.09	12.04	08.07

Накопленный купонный доход (НКД) - часть прогнозируемого к выплате купонного дохода того купонного периода, в котором облигация продается, соответствующая периоду времени от начала этого периода до даты продажи облигации (n1).

НКД = Цн х С% х (n2 / n1),

где n2 - длительность купонного периода в днях.

Дата выплаты 1-го купона, дд.мм. - 02.03;

Дата покупки облигации, дд.мм. - 12.04;

Дата продажи облигации, дд.мм.- 08.07;

Дата выплаты 2-го купона, дд.мм - 02.09;

НКД = 1300р. х 0,20 / 2 х (126/184) = 89 р.

Цпрод = Цпок + НКД = 1300+83,37= 1389 р.

11. Прогнозирование изменения рыночной цены облигации

Инвестору известна информация об условиях выпуска и обращения облигации, представленная в таблице 11. Сделайте прогноз изменения рыночной цены облигации и ее вероятное значение при прогнозируемом изменении величины ставки средней доходности фондового рынка.

Таблица 11 - Данные для расчетного задания 2.9

Номер варианта	Номинальная стоимость облигации, руб.	Ставка купонного дохода, %	Период выплаты купонного дохода	Оставшийся период обращения облигации, лет	Средне- рыночная доходность, %	Прогноз изменения среднерыночной доходности, %
12	1300	45	полугодие	3	35	6

YTM=R x 2= 35% x 2 = 70%.

;

1024,42 руб.

12. Учет векселя в коммерческом банке

Векселедержатель простого векселя учитывает его в коммерческом банке. Определите сумму учетного кредита, который получит в коммерческом банке векселедержатель, если в банке при определении учетной ставки используется классическая формула связи между учетной и процентной ставками. Необходимая для выполнения задания информация представлена в таблице 12.

Таблица 12 - Данные для расчетного задания 2.10

№ варианта	Сумма векселя, руб.	Количество дней до даты платежа по векселю	Процентная ставка коммерческого банка, %
12	1300	18	33

;

;

где j - учетная ставка КБ;

n - количество дней до даты платежа по векселю.

12,56%;

руб.

Стоимость покупки векселя банком (сумма учетного кредита) равна:

Учетный кредит = сумма векселя - дисконт;

Учетный кредит = 1300 - 805,21=494,79 руб.

13. Определение цены покупки (инвестиционной стоимости) депозитного сертификата

Инвестору известна информация об условиях выпуска депозитного сертификата, приведенная в таблице 13. Необходимо выполнить следующее:

а) определить, по какой цене целесообразна покупка сертификата для того, чтобы за оставшийся период обращения сертификата инвестор обеспечил ожидаемую им доходность инвестиций;

б) выполнить проверку сделанных в пункте «а» расчетов, определив доходность полученную инвестором в случае покупки сертификата по рассчитанной в пункте «а» цене;

в) определить сумму начисленных процентов, которые получит инвестор при погашении депозитного сертификата.

Таблица 13 - Варианты данных для расчетного задания 2.11

Номер варианта	Номинальная стоимость, руб.	Ставка купонного дохода, %	Срок, на который выпущен сертификат, дней	Количество дней до погашения	Требуемая инвестором доходность инвестиций, %
12	1300	18	60	20	33

Размещено на Allbest.ru