Особенности формирования и функционирования Хошиминской фондовой биржи во Вьетнаме

Размещено на http://www.allbest.ru/

6

Особенности формирования и функционирования Хошиминской фондовой биржи во Вьетнаме

Зыонг Куинь Хоа,

аспирант Российского экономического

университета им. Г.В. Плеханова

Вьетнам имеет две развитые экономические зоны, в южной и северной части страны, что и было обусловлено местом формирования фондовых площадок в стране. В этих зонах правительство страны приняло решение сформировать две фондовые биржи, сначала в южной части страны - в г. Хошимин, в связи с тем, что г. Хошимин имеет более развитую экономику и в нем концентрируется много крупных предприятий, а затем в столице - г. Ханой, где находятся правительственные структуры. В этой статье рассматриваются особенности формирования и функционирования Хошинской фондовой биржи.

Хошиминский центр биржевой торговли был создан в соответствий с Постановлением Правительства № 48/1998/NР-CP от 11 июля 1998 «О фондовом рынке и рынке ценных бумаг» и Решением № 127/1998/QР-TTg «О созданий двух центров биржевых торговлей в Ханое (Hastc) и в Хошимине (HSTC)»[1]. Можно сказать, что фондовый рынок Вьетнама официально функционировуется с момента открытия Хошиминского центра биржевой торговли, т.е. с 20 июля 2000г.

Первоначально на бирже торговались акции толькодвух компаний -- Refrigeration Electrical Engineering Corporation и Saigon Cable and Telecommunication Material.Позже к листингу на Хошиминской бирже (VietnamStockExchange - VSE) были допущены еще 20 эмитентов с текущей рыночной капитализацией 239 млн. долл. США.

VN-Index или VietnamStockIndex отражает состояние котировок акций всех компаний, имеющих листинг на Хошиминской фондовой бирже. Индекс был введен 28 июля 2000 года с начальным значением 100 пунктов.

Также на бирже существует возможность обращения акций компаний, которые существуют в качестве совместных предприятий с иностранным акционерным капиталом. Ограничение для таких компаний лишь одно - они должны иметь статус открытого акционерного общества. Все компании также должны иметь заверенную независимым аудитором отчетность.

Организационная структура Хошиминской фондовой биржи представлена на рисунке1.

Рис.1. Организация Хошиминской фондовой биржи

Хошиминский центр биржевой торговли был трансформирован в Фондовую биржу Решением Правительства № 599/QР-TTg в 2007 г. и работает сегодня под управлением ГКЦБ.

Трансформирование центра биржевого торговли в фондовую биржу, обладающие более современной инфраструктурой. Фондовая биржа, преобразованная в соответствии с решением Премьер-министра, уже была сформирована как общество с ограниченной ответственностью с единственным участником в лице государства и осуществляла свою деятельность на основе самофинансирования. В тот период времени, задача государственных органов ГКЦБ состояла в формировании модели фондовой биржи, принадлежащей только государству на основе следующих условий: фондовая биржа является некоммерческой организацией и выполняет функции по организации торговли. В дальнейшем, государство планировало рассмотреть возможность передачи части государственной собственности в собственность фондовых компаний-членов фондовых бирж.

В настоящее время на фондовой бирже г. Хошимина зарегистировано более одной тысячи акционерных обществ, выставляющих на торги свои акции; функционирует около 100 профессиональных фирм, занимающихся торговлей ценными бумагами. Самыми крупными фирмами, торгующими ценными бумагами являются SaigonSecuritiesIncorporation (SSI), BaoViet, VietcombankSecurities и AsiaCommercialBankSecurities. Они делят примерно 65% рынка. Еще 25% участников фондового рынка имеют дело со средними брокерами, такими как VietDragonSecuritiesCorporation, DaiViet, ThangLong и VNDirect. Оставшиеся 10% делят сравнительно новые фирмы. Правительство разрешает им назначать клиентскую комиссию от 0.2% до 0.5%[3]. Более подробно о масштабе Хошиминской фондовой биржи показывает Таблица 1.

Таблица 1. Масштаб рынка Хошиминской фондовой биржи за период 2009-2010 гг.

Вьетнам постепенно достигает прогресса в развитии инфраструктуры для поддержки современного уровня финансового рынка, разработаны проекты по модернизации межбанковской системы, созданию международной системы расчетов, допуску внешних аудиторов в большинство вьетнамских банков, которые получили одобрение со стороны отечественных и зарубежных банкиров.

Нижеприведенная таблица № 2 представляет масштаб листинга на Хошиминской фондовой бирже.

Таблица 2. Масштаб листинга на Хошиминской фондовой бирже

Как видно из табличных данных в общем объеме ценных бумаг обращающихся на бирже доля акций составляет 83,88%, по объему листинга - 97,17%, по величине листинга доля акций составляет 90,69%[4]. Указанная тенденция объясняется в первую очередь не достаточной развитостью рынка облигаций, развитие которого началось значительно позже рынка акций.

К котировке на Хошиминской фондовой биржи допускаются ценные бумаги, удовлетворяющие следующим условиям:

- уставный капитал компаний не менее 80 млрд. Вьетнамских донгов (~ 4 млн. USD);

- компания работает прибыльно за два последних года до даты регистрации на листинг своих акции;

- не менее 20% общего объема акций компании держит 100 и более акционеров.

Торговая система, используемая на Хошиминской фондовой бирже - система, основанная на заявках (Orderdrivensystem), предполагает подачу на торги одновременно заявок на покупку и на продажу. Если цены двух заявок совпадают, сделка исполняется (такая система используется во многих странах, например в Японии, Китае, Корее, Таиланде, Сингапуре, Малайзии, России). Торги проводятся в электронной форме на базе современной электронной торговой системы, к которой подключены все брокерские компании. Торговый день проводится с 8.30 ч. по 11.00 ч. утра и делится на 4 сессий. Сделки первых трёх сессий заключаются путём сопоставления заявок. Первая и третья сессии осуществляются в течение 30 минут в режиме дискретного аукциона для определения цены открытия и закрытия торгового дня. По сути это проверка встречных заявок на совпадение проводится по окончании фиксированных промежутков времени, достаточных для аккумуляции спроса и предложения, и одновременно в отношении всех заявок, поданных в течение каждого такого периода. Непрерывное сопоставление заявок реализуется во второй сессии в течение одного часа с 9.00 ч по 10.00 ч. следующим образом: каждая подаваемая заявка проверяется на совпадение с встречными заявками, которые образуют очередь заявок, при пересечении параметров подаваемой заявки с параметрами встречных заявок происходит заключение сделок. К концу торгового дня за последние 30 минут в режиме переговорных сделок совершаются сделки, при которых минимальное количество корпоративных акций и сертификатов инвестиционного фонда в одном лоте составляет не менее 20 000 единиц.

На Хошиминской фондовой бирже расчеты по сделкам с акциями на условии «поставка - против - платежа» (ППП) завершаются на третий рабочий день после заключения сделки («Т+3»).

масштаб рынка листинг фондовая биржа

Литература

1. Постановление Правительства «О фондовом рынке и рынке ценных бумаг» № 48/1998/NР-CP от 11 июля 1998 и Решение № 127/1998/QР-TTg «О созданий двух центров биржевых торговлей в Ханое (Hastc) и в Хошимине (HSTC)».

2. Официальный сайт газеты «Азиатский репортер» - http://asiareport.ru/index.php/spravochnik/fondovye-birzhi-azii/164-novozelandskaya-fondovaya-birzha.html.

3. Официальный сайт Хошиминской фондовой биржи Вьетнама - http://www.hsx.com.

4. Официальный сайт газеты «Vietnamnet» - http://www.vietnamnet.ru/stock.html.

Размещено на Allbest.ru