Кредит под залог векселей

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретический вопрос. Кредит под залог векселей. Схема осуществления

1.1 Вексель. Кредит под залог векселей

Вексель - письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника или акцептанта уплаты обозначенной на векселе денежной суммы. Вексель выступает орудием коммерческого кредита. По своей форме векселя подразделяются на простые и переводные. Простой вексель выписывается заемщиком. Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ кредитора заемщику об уплате последним определенной суммы третьему лицу (ремитенту). Наибольшее распространение получил переводный вексель. Форма векселя определяется законом страны, где он выписан. Вексель широко используется во внешней торговле в качестве средства оформления кредитно-расчетных отношений. Значительное распространение получили банковские акцепты (переводный вексель, выставленный на банк и им акцептованный).

Под вексельным кредитом принято понимать соглашение между кредитором и заемщиком о выдаче первым кредита последнему путем передачи или повышения ликвидности обусловленных договором векселей.

Банк заключает с клиентом кредитный договор о предоставлении клиенту кредита, в котором делает оговорку о возможности его исполнения путем выдачи в пользу клиента простого векселя на сумму кредита. Срок платежа по векселю должен строго определен или, по крайней мере, ограничен периодом времени, который менее длителен, чем срок возврата кредита по договору.

Клиент, получивший данный вексель, может либо дождаться срока платежа по нему и потребовать платежа от банка, либо, не дожидаясь наступления срока, передать вексель третьему лицу. В обоих случаях клиент получает за вексель деньги и пользуется ими. Векселеприобретатель компенсирует свои затраты по покупке векселя с наступлением срока платежа по нему- он предъявляет вексель на платеж в банк и получает за него деньги. Банк по наступлении срока погашения кредита требует на основании кредитного договора сумму кредита и процентов по нему, чем покрывает затраты по оплате вексельной суммы и получает вознаграждение, являющееся его прибылью. Кроме того такой кредит получил наименование векселедательного, в силу того, что решающим фактором успеха сделки является платежеспособность и безупречная репутация банка-векселедателя. С одной стороны, это качество является гарантией надежности выданных им векселей, а с другой- косвенно гарантирует и платежеспособность заемщика - первого векселедателя.

1.2 Цель и эффективность операции. Кредитный риск

Цель проведения операции:

1 Повышение надежности обеспечения ссуды. Выдача ссуд производится под залог векселей: кредитование под соло-вексель; открытие клиенту специального ссудного счета, который обеспечивается векселями.

При невозможности получить возврат ссуды банк может заявить протест векселя и иметь возможность безусловного наполнения вексельного обязательства вплоть до банкротства клиента. Однако, как уже упоминалось, данная процедура пока еще не до конца отработана в российской практике.

2 Расширение сферы коммерческого кредитования за счет использования вексельного кредита.

При вексельном кредите собственная кредиторская задолженность оформляется векселями. При этом получатель векселя -- поставщик товаров, производитель услуг или иное лицо, являющееся кредитором, имеют возможность получить средства в банке векселедателя-должника за счет открытого ему кредита.

3 Получение дополнительного дохода от переданных в обеспечение кредита ценных бумаг.

Переданные в обеспечение ценные бумаги могут быть использованы банком, в частности, учтены в ЦБ РФ.

4 Повышение доходности операции кредитования.

Как правило, кредит по векселям, переданным в залог, предоставляется лишь в размере 60--90 процентов от их стоимости, поэтому взыскание вексельной суммы в случае невыполнения условий кредитного договора может принести определенный эффект.

Эффективность проведения операции.

Ужесточение условий работы в банковском секторе услуг требует прежде всего от банка совершенствования вексельно-кредитных операций. Поэтому для повышения эффективности данной операции банк должен проработать ряд вопросов.

Сроки погашения векселей не должны быть меньше, чем срок кредита, в обеспечение которого предоставлен вексель. Должно быть предусмотрено погашение кредита как минимум за два дня до вексельного срока, который, в свою очередь, должен соответствовать кругообороту средств, обеспечивающих возврат ссуды. Эмитент векселей должен иметь высокий статус, серьезные гарантии надежности, одним словом, все то, что на западном рынке ценных бумаг позволяет им присвоить высокий рейтинг. Для таких эмитентов можно открывать векселедержательский кредит. Поскольку, как уже отмечалось, векселя не предоставляют дополнительных гарантий по сравнению с общими условиями кредитования, поэтому их применение целесообразно лишь в том случае, если они используются для осуществления платежей при возникновении временной потребности в средствах в результате неравномерности, задержки поступления денежных ресурсов.

Как пример можно привести используемые схемы, позволяющие финансировать бюджетные программы при дефиците местных бюджетов. Не секрет, что появление муниципальных ценных бумаг связано как с дефицитом бюджета, так и с использованием несвоевременно перечисленных средств в бюджет. Экономический спад, инфляция обусловлены существованием обеих причин. Поэтому банк работает с муниципалитетом и под обеспечение его векселей предоставляет ему кредит. Таким образом, у предприятий, для которых основным источником финансовых ресурсов выступают бюджетные средства и которые при дефиците бюджета были бы обречены на невыплату заработной штаты, на финансовые затруднения и т. д., есть возможность обменять векселя на наличные. Едва ли подобные схемы представляют интерес в современных условиях, когда неденежные платежи в бюджет запрещены.

Риски по операции

Кредитный риск

При кредитовании вексель играет роль обеспечения займа. Однако, при достаточности нормативной базы вексельного обращения правовое обеспечение вексельного обращения не дает больших гарантий, чем кредитные отношения (договор кредитования). Казалось бы обеспечение ссуды векселем, правовая природа которого определяет безусловность и бесспорность требования к должнику, является лучшей гарантией возврата кредита, поэтому становится выгодной возможность использования векселя в том случае, если вексель будет более ликвиден, чем любой иной залог. Это реально настолько, насколько развиты операции Центрального банка по переучету и перезалогу векселей, а также залоговые операции на развитом рынке векселей, на котором четко функционируют механизмы обеспечения прав по векселю. Вместе с тем сегодняшняя практика работы с векселями показывает, что гарантии, предоставляемые векселем, не выше, чем гарантии по кредиту. Таким образом, подобное кредитование в современных условиях не снижает уровень кредитного риска.

Операционный риск

Поскольку кредитование требует тщательного анализа как формы векселя, так и финансового положения эмитента, не исключены ошибки, связанные с принятием в обеспечение кредита обязательств, не имеющих силу векселя, в результате отсутствия или неправильного оформления какого-либо реквизита.

1.3 Схема операции

При осуществлении кредитования первым и основным вопросом является оценка возможности открытия кредита. При этом банк рассматривает прежде всего, насколько хозяйственно-финансовое положение клиента характеризует возможность своевременного погашения кредита, а также степень его кредитоспособности.

Клиент предоставляет в банк заявление на открытие кредита и вексель, на котором в случае положительного решения вопроса о выдаче кредита делается пометка «Валюта в залог». Заявление на получение кредита под залог векселя представляется обычно в банк, в котором открыты основные счета предприятий и хозяйствующих органов, в том числе расчетный (текущий) счет.

Заключается кредитный договор между банком и клиентом. В нем устанавливается максимальный размер ссуды, размер залога и соотношения между обеспечением и задолженностью по счету, величина процента и комиссии в пользу банка. В кредитном соглашении оговаривается право банка обращать в погашение долга суммы, вносимые векселедателями для оплаты векселей, а при отсутствии таковых -- выручку от реализации товаров и услуг, поступающих на расчетный счет клиента. Ссуды под залог векселей бывают срочными, когда владелец векселей обязан выкупить их у банка в заранее установленный срок, либо онкольными, т. е. ссудами до востребования, возврата которых банк вправе потребовать в любое время.

Для клиентов, векселя которых достаточно надежны, а их эмитент имеет солидную репутацию у банка, предоставляя кроме того и определенные гарантии возврата ссудных средств, открывается специальный ссудный счет в банке, в обеспечение которого передаются в залог векселя. Естественно, что векселя принимаются в обеспечение специального ссудного счета не на их полную стоимость: обычно 60--90 процентов их суммы в зависимости от размера, установленного конкретным банком, а также в зависимости от кредитоспособности клиента и качества представленных им векселей. В зависимости от этих факторов банк определяет соотношение между размером ссуды и обеспечения (суммы предоставленных векселей). Ссуды оформляются без установления срока или до наступления срока погашения векселей, принимаемых в обеспечение.

Осуществлению подобной формы кредитования предшествует тщательная проработка вопросов. Природа специального ссудного счета как и счета до востребования предполагает гибкую форму кредитования. Поэтому в кредитном договоре наряду с общими условиями размера займа, процентов, комиссии в пользу банка устанавливается высший предел соотношения между обеспечением и задолженностью по счету.

Банк осуществляет кредитование по специальному ссудному счету, заемщик платит проценты в порядке, установленном за пользование ссудами банков. При использовании кредита банк следит за размером его свободного остатка. Перед проведением тех или иных платежных операций за счет ссуды по специальному ссудному счету банк проверяет расчет имеющегося свободного остатка кредита. Специальный ссудный счет является счетом до востребования, так как бессрочность ссуды предоставляет банку право в любой момент потребовать полного или частичного погашения, а также предоставления дополнительного обеспечения по ссуде. Так как конъюнктура финансового рынка подвержена колебаниям, а кредитование до востребования не ограничено сроком, то в кредитном договоре предусматриваются следующие права банка: повышать по своему усмотрению, не уведомляя клиентов заранее, суммы процентов и комиссии в пользу банка, разрешать клиентам замену одних векселей до срока их погашения другими.

Следует отметить, что финансовое положение клиента банка также может измениться. Поэтому банк согласно заключенному договору может закрыть счет и потребовать в любое время полного или частичного погашения задолженности, предоставления дополнительного обеспечения. Дополнительной гарантией для банка является диверсификация услуг, предоставляемых данному клиенту, так как в этом случае в договоре предусматривается погашение задолженности клиента из сумм, принадлежащих данному клиенту и находящихся в банке в связи с другими операциями клиента, обращать в погашение долга суммы, поступающие в оплату обеспечивающих учет векселей. Поэтому при открытии кредита по специальному ссудному счету под векселя заемщик предоставляет банку в установленном порядке обязательства, выполнение которых является необходимым условием для пользования кредитом.

Погашение ссуды может осуществляться путем перечисления средств по распоряжению клиента с его расчетного счета или путем зачета платежей, поступивших по векселям, находящимся в обеспечении кредита от векселедателей. Если по специальному ссудному счету за счет поступающих средств образуется кредитовое сальдо, то банк начисляет проценты на кредитовые остатки в размере, установленном за хранение их на расчетных (текущих) счетах. Способствуя превращению капитала из иммобильной формы долговых обязательств в мобильную форму ликвидных средств, учет векселей и ссуды под залог векселей содействуют ускорению кругооборота денежных средств и тем самым расширению и активизации деятельности клиентов банка.

2. Практикум

Задача 1 вариант 1.

Экспертами представлены данные об ожидаемой доходности акций А и В в зависимости от общеэкономической ситуации.

1. Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой из акций.

2. Рассчитайте значение коэффициента корреляции между доходностью акций А и В.

Решение:

1. Рассчитаем показатели доходности и риска для каждой акции:

Ожидаемая доходность

=

где а_i - i-й возможный исход,

Р_i - вероятность появления i-го исхода,

n - число возможных исходов.

= 17 • 0,15 + 14 • 0,45 + 8 • 0,30 + 2 • 0,10 = 11,45%

= 14 • 0,15 + 11 • 0,45 + 9 • 0,30 + 7 • 0,10 = 10,45%

Риск для акции А и В

вексель долговой обязательство кредитование риск

у =

у_А = = 4,48%

у_В = = 1,96%

Акция А обеспечивает больше доходности, но и связано с более высоким риском.

2. Рассчитаем значение коэффициента корреляции между доходностями акций А и В:

r_AB =

cov_AB = (17 - 11,45) • (14 - 10,45) • 0,15 + (14 - 11,45) • (11 - 10,45) • (8 - 11,45) • ( 9 - 10,45) • 0,30 + (2 - 11,45) • (7 - 10,45) • 0,10 = 8,35

r_AB = = 0,95

Тесная положительная связь между изменениями доходности акции А и В.

Задача 2 вариант 2.

2. Ожидаемая доходность акций А и В равна соответственно 12% и 25%. Их среднее квадратическое отклонение равно 10% и 70%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,6.

Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 45% из акций А и 55% из акций В.

Решение:

Рассчитаем ожидаемую доходность портфеля по формуле:

R =

где -- ожидаемая доходность i-й акции;

x_n -- удельный вес i-й акции в портфеле.

R = 0,12 • 0,45 + 0,25 • 0,55 = 0,1915 или 19,15%

Рассчитаем стандартное отклонение портфеля:

у = =

= 41,36%

Список использованной литературы

1. Новашина Т.С. , Криворучко С.В. «Операции банков с ценными бумагами». Учебное пособие МФПА 2005г.

2. Моисеев С.Р. , Ключников М.В. Пищулин Е.А. , учебник МФПА «Банковское дело» изд. 2008г.

3. Аскинадзи В.М. учебное пособие МФПА «Рынок ценных бумаг»изд. 2008г.

4. http://www. besteconomics. ru

5. http://www. econference. ru

6. http://www. bankir. ru/

7. http://www. consultant. ru/

Размещено на Allbest.ru