Размещено на http://www.allbest.ru

19

Размещено на http://www.allbest.ru

Организация биржевой деятельности в России

Содержание

• Введение
• 1. Фондовая биржа и ее функции
• 2. Участники фондовой биржи
• 3. Организация биржевых торгов в России
• 4. Понятие листинга и его функции
• Заключение
• Задача
• Список литературы

Введение

С момента появления человеческого общества существует обмен. Развитие этого процесса приводит к появлению денег и торговли. Потом возникают ярмарки, караванные пути, обильная внешняя торговля, возникает новое сословие - торговцы. Возникают такие понятия как: инвестиции, инвесторы, торговые посредники, фондовая биржа, спекуляции и спекулянты. Для обмена новостями и заключения сделок торговцам и инвесторам приходилось встречаться в трактирах, на площадях города или даже в храмах. Так появились первые биржевые собрания (прообразы фондовых бирж).

Рождение самого термина "биржа" связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев. Так выражение "пойти к Burgser" постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами - фондовая биржа.

В настоящее время роль фондовой биржи достаточно высока, фондовый рынок по-прежнему занимает важное место в системе рыночных отношений. Они считаются барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективных и ценных данных. Также роль фондовой биржи заключается в том, что на ее деятельности отражаются экономические внутренние и внешнеполитические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов.

1. Фондовая биржа и ее функции

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином "титулы собственности" или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной. Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;

-кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на котором происходит продажа впервые выпущенных бумаг (или новых партий таких бумаг), а под вторичным рынок, на котором ведется торговля уже обращающимися бумагами, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке;

- концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

Торговля ценными бумагами через фондовые биржи позволяет сосредоточить достаточные суммы капиталов для дальнейшего вложения их в развитие производства. На биржах осуществляется покупка и продажа простых акций, эмитированных акционерными обществами, а также облигаций государственного займа.

Помимо операций с ценными бумагами, сделки на фондовых рынках совершаются и с другими финансовыми инструментами. Одним из примеров является торговля опционами - правами на куплю-продажу акций с указанием фиксированных сроков и цены.

Фондовая биржа, как реальная инфраструктура фондового рынка, может иметь конкретное местоположение, или же функционировать исключительно в электронном виде, один из смешанных вариантов - торговля акциями на сайте.

Фондовый рынок России представлен разнообразными экономическими и финансовыми инструментами: от государственных облигаций, имеющих стабильный уровень надежности при не очень высокой прибыльности, до венчурных и высокорентабельных акций ведущих хозяйственных субъектов страны.

Основными субъектами фондового рынка являются эмитенты и инвесторы.

Эмитенты - юридические лица, выпускающие в обращение ценные бумаги (акции и/или облигации) с целью привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для поддержки процесса производства либо осуществления конкретного проекта. В качестве эмитентов выступают государство, государственные предприятия и коммерческие организации различных форм собственности.

Инвесторы - лица, осуществляющие деятельность по вложению капитала в ценные бумаги. Различают частных инвесторов - отдельных физических субъектов, представляющих на рынке собственные интересы, а также институциональных - юридических лиц целевого назначения: инвестиционные, страховые, управляющие компании, инвестиционные и пенсионные фонды.

Инвесторы, желающие вложить свой капитал в те или иные ценные бумаги, действуют через брокеров. Те в свою очередь осуществляют сделки по поручению и за счет клиента, получая соответствующее вознаграждение. Через брокеров капитал инвесторов перетекает на фондовую биржу.

Сделки по ценным бумагам проводятся на специальных торговых площадках - биржах. Биржи изначально заинтересованы в своевременности расчетов, поэтому брокеры допускаются к торгам только при наличии внесенного денежного обеспечения. Это является гарантией выполнения сделки брокера и его клиента, без обеспечения поручение брокера просто неосуществимо.

На фондовой бирже представлены акции и облигации различных эмитентов, которые продаются и покупаются брокерами по поручению клиентов.

Реестры акционерных обществ имеют строгий учет, осуществляемый независимым регистратором, сертификация системы качества для которых обязательна. С ним каждый эмитент обязан заключить договор согласно законодательству в том случае, если количество акционеров предприятия превышает пятьсот лиц.

По договорам с инвесторами и клиентами в свою очередь специализируются депозитарии, занимающиеся вопросами учета прав собственности на ценные бумаги. Таким образом, с каждым субъектом рынка работает специальное биржевое подразделение. Органы регулирования контролируют деятельность субъектов, обеспечивая реализацию защиты прав инвесторов и свободу участников рынка в рамках законодательства и правил фондовой биржи.

2 Участники фондовой биржи

Согласно ст. 12 ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ, участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие и Центральный банк Российской Федерации.

При этом участием в биржевых торгах не признается заключение клиринговой организацией на торгах фондовой биржи договоров, если соответствующие договоры заключаются клиринговой организацией в соответствии с правилами осуществления клиринговой деятельности в целях создания условий для исполнения участниками торгов обязательств по таким договорам.

Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Основное предназначение брокера, как профессионального участника рынка ценных бумаг, что должно подтверждаться соответствующей лицензией ФСФР РФ, это посредническая деятельность на фондовом рынке.

Другими словами, целевое назначение брокера это предоставление возможности инвесторам торговать ценными бумагами на биржевых площадках (фондовых биржах). При этом в качестве инвесторов могут выступать как физические, так и юридические лица. А в качестве брокеров, как банки, так и инвестиционные компании (далее - брокерские компании).

Таким образом, частные инвесторы прибегают к услугам брокеров по причине того, что право прямого выхода на биржу имеется только у профучастников.

За свои услуги брокеры взимают комиссию, которая может колебаться от 0,001% до 0,1% от суммы сделки или торгового оборота. Конкретная сумма комиссионных чаще всего зависит от объемов операций, совершаемых клиентом.

Может получиться так, что у инвестора не хватит собственных средств для совершения сделки. В таких случаях очень удобно использовать маржинальный кредит, обеспечиваемый брокером.

Кроме того, брокер не только осуществляет сделки по распоряжениям клиентов, но также оказывает консультационные услуги, содействует в работе с биржевыми инструментами, учитывая разнообразные нюансы рынка, обеспечивает юридическую, бухгалтерскую и техническую поддержку сделок.

Следует иметь в виду, что задача брокера не состоит в том, чтобы продать или купить для клиента ценные бумаги по цене, которую он сочтет оптимальной, его задача обеспечить выполнение распоряжения клиента и цены здесь будете устанавливать сам клиент.

Брокеры довольно часто совмещают свою деятельность с дилерской, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами (доверительным управлением). В последнем случае стоит отметить, что управляющая компания не имеет право осуществлять брокерскую деятельность.

Дилер - это всегда коммерческая организация, которая осуществляет продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, обладает местом на бирже и устанавливает котировки любых ценных бумаг. Доходы дилера образуются за счет разницы между покупной и продажной ценой ценных бумаг. Они могут заключать сделки между собой, с брокерскими компаниями и непосредственно с клиентами.

Доверительный управляющий занимается управлением доверенными ему акциями и денежными средствами от своего имени, но в интересах и за счет клиента, т.е. за вознаграждение. Яркими примерами работы в качестве коллективных доверительных управляющих могут служить управляющие компании (при управлении паевыми фондами) и банки (при управлении общими фондами банковского управления). В случае же с индивидуальным доверительным управлением - это банки, инвестиционные и управляющие компании, предоставляющие подобные услуги.

Клиринговая компания занимается определением взаимных обязательств сторон по сделкам с ценными бумагами и расчетами между ними. Таким образом, задачей любой клиринговой компании является сбор, сверка и корректировка информации по сделкам, а также подготовка всей необходимой бухгалтерской документации, что позволяет отследить правильность и чистоту сделок. Например, в РТС клирингом занимается Депозитарно-клиринговая компания, а на ММВБ - Расчетная палата ММВБ.

Депозитарий в свою очередь занимается хранением сертификатов ценных бумаг и (или) регистрацией перехода прав на них от одного владельца к другому.

В данном случае, следует иметь в виду, что депозитарием может быть только коммерческая организация, а отношения между частным инвестором и депозитарием закрепляются так называемым депозитарным договором (договором о счете депо). Заключение данного договора не означает переход права собственности на ценные бумаги от клиента к депозитарию, равно как и возможность распоряжаться или управлять ими без соответствующего поручения клиента.

Именно депозитарий фиксирует переход права собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому, факт обременения ценных бумаг (передача их в качестве залога, арест).

Содержать собственный депозитарный центр под силу не только биржам (к примеру, ММВБ обслуживает Национальный депозитарный центр, а РТС - Депозитарно-клиринговая компания), но и крупным брокерским компаниям. Напрямую, в расчетном депозитарии биржи, счета могут открываться только лицензированными участниками торгов, а именно брокерами.

Регистратор или держатель реестра - это коммерческая организация, которая отвечает за сбор, обработку, хранение и предоставление данных о владельцах ценных бумаг. Держатели реестра одновременно могут обслуживать несколько эмитентов.

Следует иметь в виду, что не каждый регистратор является профучастником, например, деятельность по ведению реестра может осуществлять акционерное общество, эмитирующее акции и ведущее учет своих акционеров. Но это становится невозможным, как только число акционеров превышает 500, и как следствие акционерное общество будет вынуждено передать ведение реестра независимому регистратору, являющемуся профучастником рынка ценных бумаг.

На сегодняшний день, крупнейшими регистраторами по количеству обслуживаемых компаний являются «Регистратор Р.О.С.Т.», «Реестр» и Центральный московский депозитарий.

Ежедневно все профучастники взаимодействуют между собой, и исключить одного из участников процесса торговли на рынке ценных бумаг невозможно, их деятельность взаимосвязана и опосредована. Как уже отмечалось ранее, деятельность российских профучастников контролируется и лицензируется ФСФР РФ.

3. Организация биржевых торгов в России

Торги акциями в Российской Федерации осуществляются преимущественно на двух биржах - на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и на бирже «Российская Торговая Система» (РТС). Время проведения основной торговой сессии на биржах - будние дни, за исключением официальных праздничных дней, с 10.30 до 17.45 по московскому времени.

Большинство частных инвесторов в России торгуют акциями на бирже ММВБ - это наиболее выгодно и удобно для них. В РТС акциями сейчас торгуют в основном крупные инвестиционные компании и иностранные инвесторы. Частному инвестору биржа РТС может быть интересна, прежде всего, развитым рынком фьючерсов и опционов (FORTS), на ММВБ этот сегмент в настоящее время практически не развит.

Ниже представлена краткая характеристика каждой из бирж.

1. Московская межбанковская валютная биржа

Биржа ММВБ (www.micex.ru) содержит в себе следующие сектора:

- Валютный рынок

- Рынок госбумаг и денежный рынок

- Рынок РЕПО

- Фондовый рынок

- Срочный рынок

- Товарный рынок

Валютный рынок ММВБ - основной рынок, на котором проводится биржевая торговля иностранной валютой на территории Российской Федерации. Валютами торгов являются российский рубль, доллар США, евро, украинская гривна, казахстанский тенге и белорусский рубль. Среднемесячный объем торгов долларами на ММВБ составляет более 100 млрд. долл., евро - более 3 млрд. долл.

Рынок государственных ценных бумаг (далее -- ГЦБ) на ММВБ, а именно рынок ГКО-ОФЗ, организован Министерством финансов России и Банком России в целях реализации бюджетной и денежно-кредитной политики в 1993 году. Объем торгов на рынке составляет более 2 млрд. долл. в день.

Круг финансовых инструментов рынка ГЦБ определяется Министерством финансов России и Банком России. Основными видами инструментов являются:

- государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);

- облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

- облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

- облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

- облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).

Помимо вышеперечисленных инструментов на данном рынке также представлены ценные бумаги, входящие в ломбардный список Банка России и обращающиеся на рынке ГЦБ согласно «Правилам обращения на ММВБ ценных бумаг, сделки с которыми заключаются в Торговой системе на рынке государственных ценных бумаг с расчетами по сделкам в валюте Российской Федерации в Секторе для расчетов по государственным федеральным ценным бумагам на ОРЦБ»

Важным инструментом рынка является рынок РЕПО на ММВБ, который развивается с 2002 года и включает в себя операции прямого РЕПО c Банком России, обратного РЕПО с Банком России (Биржевого модифицированного РЕПО) и междилерского РЕПО.

Фондовый рынок ММВБ - на сегодняшний момент, наиболее ликвидный рынок по торговле акциями на территории Российской Федерации. Среднедневной объем торгов превышает 2 млрд долл. Количество эмитентов, чьи акции допущены к торговле -более 400.

Срочный рынок на ММВБ только развивается. В настоящее время он существенно уступает аналогичному рынку в РТС.

Товарный рынок является основным рынком в Российской Федерации по торговле зерновыми культурами (пшеница, рожь). Оборот торгов - около 100 млн. руб. в день.

2. Российская Торговая Система

Биржа РТС (www.rts.ru) содержит в себе следующие сектора:

- Классический рынок

- Биржевой рынок

- Срочный рынок (FORTS)

Классический рынок РТС - старейший организованный рынок ценных бумаг России - начал работу 5 июля 1995 года. Тогда участники торгов, обладавшие терминалами РТС, могли выставлять котировки по российским акциям и по телефону договариваться о заключении и исполнении сделки. Сегодня основные принципы торговли на классическом рынке - отсутствие 100%-ного предварительного депонирования, выбор даты и способа расчетов, возможность расчетов в иностранной валюте. Здесь не требуется предварительного перевода на торги ценных бумаг и денежных средств, что обеспечивает высокую эффективность операций.

Сделки на Классическом рынке заключаются с использованием торговых терминалов RTS Plaza. Участником торгов Классического рынка РТС может стать профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Цены, формирующиеся на Классическом рынке РТС, являются общепризнанным ориентиром для инвесторов, совершающих операции с российскими акциями и депозитарными расписками на них как через РТС, так и на внебиржевом рынке и на других биржевых площадках России, биржах Европы и США. Информация о торгах в РТС транслируется огромному числу потребителей в России и за рубежом и является базой расчета главного индикатора фондового рынка России - Индекса РТС. Цены на классическом рынке устанавливаются в долларах США.

На Классическом рынке РТС представлен широкий спектр ценных бумаг - около 300 акций, облигаций и инвестиционных паев. Ценные бумаги, включенные в Котировальные списки А1, А2 и Б, - это наиболее качественные инструменты, эмитенты которых соответствуют строгим требованиям ОАО «РТС» по раскрытию информации и соблюдению норм корпоративного поведения.

На данный момент Классический рынок РТС заметно уступает фондовой секции ММВБ по обороту торговли акциями. Среднедневной оборот торгов - чуть выше 50 млн. долл.

Торги на Биржевом рынке РТС начались в ноябре 2004 года. Новая площадка была создана для организации торгов широким спектром ценных бумаг российских эмитентов: акциями (высоколиквидными «голубыми фишками» и акциями «второго эшелона»), облигациями, инвестиционными паями.

Одним из приоритетных направлений развития Биржевого рынка является рынок акций «второго эшелона», где основное внимание сейчас уделяется повышению ликвидности данного сегмента рынка, выводу на рынок новых финансовых инструментов, расширению спектра ликвидных ценных бумаг. На рынке действует институт маркет-мейкеров как одного из наиболее эффективных механизмов развития рынка акций «второго эшелона».

Биржевой рынок РТС ориентирован на все категории инвесторов: как на институциональных, так и на частных. Цены акций на биржевом рынке РТС устанавливаются в рублях.

Объем торгов в РТС - около 40 млн. руб. в день. В настоящее время от 30 до 50 процентов общего объема торгов на Биржевом рынке приходится на рынок акций «второго эшелона».

Рынок фьючерсов и опционов в РТС (FORTS) - ведущий российский рынок срочных контрактов. FORTS сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии Фондовой биржи РТС, а также технологии торговли на срочном рынке, проверенные в течение более чем десяти лет успешного развития рынка.

Организатором торгов на рынке FORTS является ОАО "Фондовая биржа «Российская Торговая Система», клиринг осуществляет ЗАО «Клиринговый центр РТС», основным видом деятельности которого является клиринг на срочном рынке.

Наиболее важной частью сделок, заключаемых на срочном рынке, является их исполнение в определенную дату в будущем на условиях, оговоренных в момент заключения. Развивая рынок FORTS, Фондовая биржа РТС уделяет особое внимание совершенствованию системы гарантий исполнения срочных сделок. Одновременно с усовершенствованием собственной гарантийной системы, повышаются и требования к участникам торгов. Участниками торгов на срочном рынке РТС являются надежные высококапитализированные инвестиционные компании и банки.

Другой задачей, которую ставит перед собой Фондовая биржа РТС, является разработка и внедрение широкого спектра финансовых инструментов, которые позволят управлять ценовыми рисками рынков акций, валютного, долгового и товарного рынков.

В настоящий момент на рынке FORTS обращаются фьючерсы и опционы, базовыми активами которых являются индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного кредита MosPrime, а также товарные активы - нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

Традиционно операции на срочном рынке являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива. Это связано не только с «эффектом плеча», но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям со срочными контрактами в FORTS существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

Особенностью FORTS является то, что любой категории участников рынка, будь то Расчетная фирма, Биржевой посредник или Клиент-частный инвестор, предоставляется возможность работы с собственного терминала, как при помощи различных систем интернет-трейдинга, так и торговых терминалов, предоставленных самой РТС.

Участники торгов могут оперативно переводить денежные средства между рынком акций ОАО «Газпром», Биржевым рынком ОАО "Фондовая биржа «Российская Торговая Система» и срочным рынком FORTS благодаря технологии «единая денежная позиция».

Среднедневной оборот торгов на рынке FORTS составляет более 30 млрд рублей.

Продолжительность торговой сессии на срочном рынке - с 10:30 до 18:00 Московского времени

В РТС существуют еще два сегмента -

- RTS START, созданный специально для компаний небольшой и средней капитализации.

- RTS Board -- информационная система, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг (акций, облигаций, инвестиционных паев), не допущенных к торгам в РТС.

4. Понятие листинга и его функции

Вновь выпускаемые акции компаний обычно продаются с помощью инвестиционных дилеров и чаще всего проходят через «уличный» (внебиржевой) рынок. В случае удачного размещения они могут попасть в котировальный список (лист) одной или нескольких бирж. Процедура включения акций в этот список называется листингом.

На каждой бирже существуют правила листинга, т.е. правила, по которым ценные бумаги включаются в число продаваемых на данной бирже.

Включение ценных бумаг в листинг крупнейших бирж служит инвесторам подтверждением надежности эмитента. Однако из этого правила могут быть некоторые исключения, и российский рынок является примером такого исключения. В силу переходного характера экономики и нестабильности ситуации листинг на российских биржах весьма условен и часто не может выполнять свою функцию.

Включение акций той или иной компании в котировальный список бирж дает ей определенные преимущества. Во-первых, повышается престиж данной компании у инвесторов. Это связано с тем, что такая списочная компания должна соблюдать минимальные стандарты, предписываемые листингом, ее деятельность становится более прозрачной, а информация вызывает большее доверие.

Прохождение процедуры листинга предъявляет к эмитентам ценных бумаг определенные требования и накладывает ряд жестких обязанностей. Все это оказывает стимулирующее воздействие на эмитентов и приводит к повышению их прозрачности и открытости перед инвестиционным сообществом и широкой общественностью.

Как результат, все это способствует укреплению взаимного доверия между эмитентами ценных бумаг и инвесторами - участниками рынка ценных бумаг.

Основными преимуществами листинга являются:

1. Возможность существенно расширить круг инвесторов.

Прохождение процедуры листинга позволяет эмитенту увеличить спрос на свои бумаги за счет увеличения численности потенциальных инвесторов, а также расширить круг акционеров, привлекая новые классы инвесторов, вкладывающих свои средства только в ценные бумаги, включенные в котировальные списки фондовых бирж.

2. Возможность размещения и/или обращения ценных бумаг эмитента за рубежом.

Выпуск депозитарных расписок (ADR/GDR) возможен только на ценные бумаги, прошедшие листинг на российской бирже.

3. Сокращение временного разрыва между окончанием размещения (IPO) и началом обращения ценных бумаг эмитента.

Представление в ФСФР России уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг возможно только при выполнении ряда обязательных условий, одно из которых - прохождение листинга на российской бирже.

4. Возможности выпуска биржевых облигаций, а также включения в котировальный список облигаций без соблюдения отдельных требований

5. Прохождение процедуры листинга на фондовой бирже - рейтинговая оценка эмитента.

При определении лимитов по ценным бумагам для совершения сделок инвесторы зачастую устанавливают размеры указанных лимитов в зависимости от уровня котировального списка, в котором находятся ценные бумаги эмитента.

6. Расчет технических индексов на фондовых биржах и защита от манипулирования ценами:

- расчет технических индексов Фондовой биржи осуществляется по ценным бумагам (отдельно по акциям, облигациям, инвестиционным паям), включенным в котировальные списки;

- Фондовая биржа обязана остановить торги либо приостановить торги по ценной бумаге не менее чем на 1 час вследствие изменения цены открытия по сравнению с ценой закрытия или текущей цены по сравнению с последней ценой открытия ценной бумаги, включенной в котировальные списки «А1» или «А2».

Дополнительно следует отметить следующее:

- ценные бумаги, включенные в котировальные списки фондовой биржи, могут иметь признаваемую котировку и рыночную цену, используемые для оценки стоимости чистых активов, при учете финансовых вложений в бухгалтерской отчетности, для целей налогообложения, при расчете лимита кредитной организации на одного заемщика;

- диверсификация структуры собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг может достигаться, в том числе и за счет вложений в ценные бумаги, включенные в котировальные списки фондовых бирж.

Заключение

фондовая биржа торги

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д.

Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа - это, прежде всего, место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг.

В России существуют две крупные фондовые биржи - это Московская межбанковская валютная биржа и Российская Торговая Система. Обе они поделены сегменты и имеют, как правил, следующие виды рынков: валютный, фондовый, срочный и др.

Ценные бумаги допускаются к торгам после прохождения процедуры листинга. Листинг - совокупность правил, в соответствии с которыми те или иные эмиссионные ценные бумаги допускаются до котировки на какой-либо фондовой бирже, становясь вследствие этого предметом фондовых биржевых операций.

Стоит отметить, что соблюдение эмитентом (управляющей компанией) процедуры листинга, повышает надежность инвестиций для всех категорий инвесторов, ведет к улучшению имиджа компании и повышению ликвидности ценных бумаг.

Включение ценных бумаг в котировальный список фондовой биржи, по сути, является длительной PR-акцией, способствующей улучшению имиджа и бренда компании.

Задача

Условие задачи:

Вы приобретаете бескупонную государственную облигацию номиналом 5 000 руб., погашаемую через 25 лет. Какова ее текущая цена, если ставка банковского процента равна 15 %.

Решение

Для облигаций такого типа устанавливается дата погашения и номинал. Купонный доход не начисляется и не выплачивается. Поэтому, такие облигации называются бескупонными, или облигациями с нулевым купоном (zero coupon bond).

Бескупонные облигации приносят доход только в том случае, если куплены по цене ниже номинала, или, что то же самое, по курсу ниже 100. В связи с этим, данные облигации называются также дисконтными.

В России ценными бумагами подобного вида являются государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), которые выпускаются с 1993 года.

Поскольку происходит только одна выплата - погашение номинала N, то цена облигации определяется как

(1),

где

N - номинальная стоимость облигации,

n - время владения облигацией (в годах) до момента погашения. Отметим, что величина n не обязательно целое число лет.

i - - дисконтная ставка банковского процента.

Таким образом, исходя из формулы 1 найдем цену для нашей облигации (P):

Р = 5 000 / (1+0,15)²⁵ = 5 000 / 1,15²⁵

P = 5 000 / 32.92 = 151.88 (рублей) .

Вывод:

Имея номинальную стоимость 5 000 рублей, срок погашения -25 лет, данная бескупонная облигация в настоящее время будет продаваться по цене 151,88 рублей.

Бескупонные облигации привлекательны для инвестора, если ему необходимо аккумулировать некоторую сумму к определенному времени, которое совпадает с моментом погашения облигации, однако стоит учитывать, что в нашем случае период погашения слишком большой - 25 лет ,что делает данную облигацию не привлекательной.

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ, часть I, гл.7.

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (22.04.1996 г.).

3. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» (26.12.1995).

4. Федеральный закон РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (29.07.1998).

5. Положение об организации депозитного учета в Банке России (21.11.1997).

6. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг : учеб. пособие для вузов. - М. : Финансы и статистика, 2008. - 144 с. : ил.

7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. - М. : Инфра-М, 2009. - 278 с. - (Вопрос - ответ).

8. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Боровкова. - СПб. : Питер, 2005. - 320 с. : ил. - (Академия финансов)

9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов. - М . : Инфра-М, 2006. - 384с.

10. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг: Практические задания по курсу.-М.: Экзамен2008г.-464с

11. Добрынина Л.Н. Фондовый рынок и биржевая торговля : Учеб.-метод. пособие / Л.Н. Добрынина, А.В. Малявина. - М. : Экзамен, 2008. - 288 с. -

12. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для студ. экон. спец. вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

13. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. пособие для вузов / А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. - 2-е изд., с изм. - М. : Экономистъ, 2008. - 687 с.

14. Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования; Учеб. пособие для вузов / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. : М-КноРус 2006 -272 с.

15. Килячков, Л.А. Чалдаева. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - 2-е изд., с изм. - М. : Экономистъ, 2008. - 687 с.

16. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг 6 учебное пособие для вузов.-М.5 Проспект 2006-379с.

17. Рынок ценных бумаг : учеб. для вузов / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2007. - 448 с. : ил.

18. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М. : ЮНИТИ, 2006. - 464с.

19. Современный финансово-кредитный словарь /Под ред. М.Г.Лапусты, П.С.никольского.-2-е изд. - М.: Инфра - М, 2002.

20. Ценные бумаги: Учебник/ Под ред. В. Колесникова, В. Торкановского. - Финансы : учеб. для вузов / под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Экономистъ, 2008. - 682 с. -

21. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник / В.К. Сенчагов, А.И. Архипов, Г.Н. Чубаков и др. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М. : Проспект, 2005. - 720 с. Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 1998.

Размещено на Allbest.ru