Применение методов технического анализа в разработке графических торговых систем

Система Directional Movement.

Концепции Directional Movement (DI) и Average Directional Movement Index (ADX) важны для понимания, так как являются мощным средством технического анализа, помогающим прибыльно торговать - как сами по себе, так и в сочетании с другими техническими индикаторами.

При помощи формул DI и ADX определяется и идентифицируется точка равновесия, в которой движение вверх уравновешивается движением вниз; определяется индекс, величина которого отражает силу тренда, будь то тренд вверх или вниз.

Понимание этих формул и этой концепции важно, поскольку они могут как использоваться в качестве торговой системы самостоятельно, так и действовать как фильтр для использования других подходов технического анализа. Силой этого подхода является то, что он идентифицирует и количественно определяет состояние рынка - то, без чего трейдер не может надеяться на достижение успеха.

Directional Movement (DI) распознается и определяется для каждого последовательного изменения - каждый день на дневных графиках, каждый час на часовых и т.д. Между каждыми двумя такими временными точками движение может быть или только вверх (DI+) или только вниз (DI-).

Рисунок 2.5.2. Схема формирования направленного движения DI.

На рисунке 2.5.2 представлены все возможные варианты взаимоотношения максимальных и минимальных цен между двумя барами и методика определения DI для каждого из случаев.

Чтобы интерпретация Directional Movement была содержательной, необходимо связывать его с торговым диапазоном (True Range (TR)). Торговым диапазоном называется наибольшее значение из:

Разница между сегодняшним максимумом и минимумом;

Разница между сегодняшним максимумом и вчерашним закрытием;

Разница между сегодняшним минимумом и вчерашним закрытием.

Два последних варианта встречаются при разрыве на открытии. Таким образом, относительное DI для данного временного отрезка равно DI()/TR, или, более точно, для дней роста DI+/TR и для дней падения DI-/TR. DI может рассчитывается для любого заданного промежутка времени, чаще используется 14 дней.

Понятно, что на движущемся вверх рынке DI+ будет увеличиваться, а DI- уменьшаться, а на падающем рынке, наоборот, DI- будет увеличиваться, а DI+ уменьшаться.

Когда тренд сильный и быстрый, соответствующее движение DI (без разницы + или -) будет таким же сильным и быстрым.

Когда DI+ и DI- накладываются друг на друга, на рынке сложилось равновесие и происходит движение вбок.

Рыночная тенденция меняется при пересечении DI линий; если DI+ пересекает DI- вверх, на рынке сложилась бычья ситуация с преобладанием покупателей, если же, наоборот, DI+ упало ниже DI- значит активизировались продавцы и рынок готов двигаться вниз. Таким образом, пересечение линий DI являются сигналами к покупке или продаже.

Average Directional Movement Index (ADX)

В любой взятый отрезок времени разница между DI+ and DI- дает нам величину истинного направленного движения.

Сумма DI+ and DI- дает величину общего количества направленного движения за определенный промежуток времени, будь то движение вверх, вниз, или смешанного движения.

Поскольку величины DI выражаются в процентах, то 100% минус сумма DI+ и DI- будет количественно определять процент ненаправленного движения за данный промежуток времени. Теперь можно вычислить directional movement index для определенного периода:

DX = 100% x (DI+ - DI-) / (DI+ + DI-)

Данный индекс определяет в процентах долю направленного движения за период во всем движении за этот период. Это позволяет выразить силу тренда на шкале, пронумерованной от 0 до 100, вне зависимости от того, направлен тренд вниз или вверх.

Чем сильнее тренд, тем выше это значение, чем слабее - тем меньше.

Рисунок 2.5.3. Система ADX.

Использование ADX с другими индикаторами Статья из журнала: Кузнецов М., Овчинников А. Показатели объема - индикаторы состояния рынка. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 6, с. 6-8

.

ADX позволяет получит важную информацию о состоянии рынка. Без тонкой настройки на состояние рынка система обречена на провал.

ADX позволяет определить: есть ли тренд или нет.

Он также информирует о том, начало это тренда или уже конец. Окончание наиболее мощного импульса тренда как правило обозначается на ADX. Он также дает знать о развитии коррекции, развороте или возобновлении движения.

Исследования показывают, что рынки находятся в состоянии тренда приблизительно 30% времени или меньше, а в состоянии движения вбок - около 70% времени. Индикаторы тренда могут быть очень вредны на безтрендовом рынке, а осцилляторы, пригодные для безтрендового рынка, совершенно бесполезны при трендах. Поэтому при помощи ADX можно определить, какой из двух типов индикаторов использовать при данном состоянии рынка:

величина ADX	направление ADX	Состояние рынка и рекомендуемые индикаторы
0 - 15	Вверх или вниз	Колебания - использовать осцилляторы
16 - 20	Вверх	Тренд - использовать индикаторы тренда
21 - 40	Вверх	Тренд - использовать индикаторы тренда
> 40	Вверх	Подготовиться к окончанию тренда
> 40 - 25	Вниз	Окончание тренда - использовать осцилляторы
24 - 0	Вниз	Безтрендовый - использовать осцилляторы

MACD - Moving Averages Convergence-Divergence.

MACD - самый распространенный индикатор, который построен на разнице средних. Он был составлен Джеральдом Эппелем как разность двух экспоненциально сглаженных средних (EMA).Эти кривые колеблются вокруг нулевого значения. При анализе MACD применяются стандартные методы исследования осцилляторов.

Пересечение является сигналом на покупку или продажу. Очень хорошо отражает картину дивергенции.

Рисунок 2.5.4. Индикатор MACD.

Пересечение нулевого уровня говорит о возможной смене тренда. Если этот уровень пересекается снизу вверх, то это сигнал к покупке, если пересечение сверху вниз - сигнал к продаже.

Пересечение медленной линии более быстрой тоже дает сигнал. Если быстрая линия пересекает медленную снизу вверх, то это сигнал к покупке. Если быстрая пересекает медленную сверху вниз, то это сигнал к продаже. Этот сигнал усиливается, если затем происходит его подтверждение. Подтверждением выступает дальнейшее параллельное движение линий в сторону нулевого уровня и пересечения этого уровня. Наиболее важные и сильные сигналы - подтверждающие основной тренд.

Осцилляторы.

Осцилляторы - более сложные индикаторы, чем статистические. Они представляют собой реальную попытку найти интегральные показатели, которые выделяют из ценовых колебаний существенные движения. Основное назначение осцилляторов - выявлять моменты разворота тренда.

RSI - Relative Strength Index (индекс относительной силы).

RSI = 100 - (100/(1+RS)), RS = AU(n)/AD(n),

где

AU(n) - среднее значение цен закрытия, которые оказались выше предыдущих цен за n дней,

AD(n) - среднее значение цен закрытия, которые оказались ниже предыдущих цен за n дней.

Временные периоды, которые используются для этого осциллятора, равны 9 и 14.

Основной сигнал, который дает данный осциллятор, - это достижение экстремальных областей (перекупленности и перепроданности).



Рисунок 2.5.5. Интерпретация сигналов индекса RCI.

Buy - покупать, Sell - продавать

зона перекупленности;

зона перепроданности.

Диапазон изменения осциллятора от 0 до 100. Оптимальным значением для продажи считается значение, равное 75, для покупки - 25. Эти зоны называются:

При сильных трендовых движениях уровни перекупленности и перепроданности соответственно 80 и 20, а при боковом рынке - 70 и 30. На графиках RSI можно искать все фигуры, как и на графиках цен.

Рисунок 2.5.6. Индекс относительной силы RCI.

Рассмотрим на рисунке 2.5.6., как RSI дает сигналы к покупке или продаже.

Так как российский рынок очень быстрый рынок, для определения экстремальных областей используются уровни 20 и 80.

Причем сигналом к покупке или продаже является не точка входа RSI в эти области, а точка выхода из них.

То, что быстрый RSI входит в экстремальную область, а медленный не входит, свидетельствует о плавном развороте тренда.

Если же и медленный RSI входит в экстремальную область, то это говорит о сильном тренде и быстром движении цен. Сигналы RSI предсказывают достаточно слабые и кратковременные развороты тренда.

Необходимо также учитывать, что четкий сигнал от RSI мы сможем увидеть только на следующий день, когда линия RSI окончательно сформируется.

Анализ сигналов RSI в экстремальных областях следует совмещать с анализом объемов.

Если разворот сопровождается снижением объемов, то это не разворот, а временный откат или коррекция основного тренда.

Если объемы начинают снижаться в направлении основного тренда, а при движении в противоположном направлении увеличиваются, то это может сигнализировать о возможном сильном развороте тренда.

Стохастики.

Стохастики в своей формуле учитывают не только цены закрытия, но и максимальные и минимальные цены в течение определенного периода времени, т.е. содержат в себе больше информации о движении цен, чем RSI. Но в отличие от RSI, эти индикаторы более подвижны, быстрее изменяются и имеют очень большую амплитуду. Такая подвижность создает некоторые трудности для анализа этих индикаторов. Этот индикатор был разработан Джорджем С.Лэйном.



где

K - стохастический осциллятор Лэйна,

С - последняя цена закрытия,

L - самый низкий уровень за последние n периодов,

H - самый высокий уровень за последние n периодов.

Лейн предлагает использовать количество периодов n от 5 до 21. Кроме того, Лэйн рекомендует дважды сглаживать

К простым скользящим средним длинной 3 периода: %К (быстрый стохастик) - это трехпериодное простое скользящее среднее от К, а %D(медленный стохастик) - это трехпериодное простое скользящее среднее от %К.

В тех случаях, когда цена достигает нового максимума, а на графике %К новый максимум не появляется (отрицательное расхождение), следует ожидать, что тренд развернется вниз.

Рисунок 2.5.7. Stochastic Oscillator.

Напротив, когда цена падает до уровня нового минимума, а % К не падает ниже своей минимальной цены (положительное расхождение), следует ожидать разворота тренда цены вверх. Сигналом к покупке при таких расхождениях является подъем %К над %D, а к продаже - падение %К ниже уровня %D.

Рисунок 2.5.8.

Момент - один из основных и часто используемых осцилляторов. Этот индикатор измеряет скорость изменения цен.

Momentum = C - C_x,

где

С - последняя цена закрытия,

C_x - цена закрытия n дней (часов, минут) назад.

Момент может принимать как положительные, так и отрицательные значения. Первые свидетельствуют о том, что цена закрытия находится выше цены закрытия х дней назад, а, следовательно, цены растут.

Отрицательные значения говорят о том, что цена закрытия меньше цены закрытия х дней назад, а значит, цены убывают.

Чем больше положительное или отрицательное значение Момента по абсолютной величине, тем более быстрое движение цен происходит.

График Момента колеблется около нулевой линии.

При этом пересечение ее говорит о том, что меняется направление движения, т.е. рынок потерял момент инерции.

Цена еще может расти, когда Момент уже подойдет к нулю. После пересечения нулевой линии движение выше нуля означает сигнал к покупке, ниже нуля - к продаже.

Рисунок 2.5.9.

Divergence (расхождение).

Дивергенция - так называется ситуация, когда направление движения цены и технических индикаторов не совпадает. Чаще всего проявляется при достижении индикатором зоны перекупленности или перепроданности (20;80).

Дивергенция считается сильным признаком разворота тренда. Различают дивергенцию "бычью" и "медвежью". Чаще всего дивергенция срабатывает при коррекционном движении цены, а по тренду - бывает обманчивая.

Арсенал методов технического анализа настолько широк и разнообразен, что в рамках данного исследования охватить все представляется возможным.

Существуют методы, действующие на трендовых рынка и «боковых», для российского рынка акций наиболее приемлемыми являются:

Графический анализ. Часто используется для определения важных уровней поддержки и сопротивления, для определения коридора колебаний.

Волновая теория. Используется для средне и долгосрочного прогнозирования волновых циклов.

Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн.

Компьютерный анализ.

Глава 3. Торговые системы

Торговой системой называется последовательный алгоритм действий инвестора или спекулянта на фондовом рынке, не подверженный эмоциональным воздействиям и не допускающий предвзятости Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. - М.: Крон-пресс,1996. - 465с..

Существуют различные торговые системы.

Их составление занимает многих людей, с момента образования биржи каждый игрок занимается поиском «священного грааля», т.е. созданием беспроигрышной системы.

Технические аналитики, занимающиеся компьютерным анализом, создают различные индикаторы, которые призваны давать сигналы на покупку или продажу, затем они пытаются совмещать несколько индикаторов, забывая о том, что все гениальное просто.

Любой трендовый индикатор сам по себе может принести хороший доход, равно как и простая графическая система.

Автор считает, что использование индикаторов отдаляет инвестора от реальности, от действительных цен, что очень опасно и может вводить в заблуждение.

Однако, поскольку существуют такие методы анализа, следовательно они приносят доход, иначе их бы не использовали.

Исследовав индикаторы системы Метасток версии 6,52, автор пришел к выводу, что наиболее объективными в среднесрочном плане являются два индикатора это трендоследящий индикатор MACD, основанный на 20-ти дневных периода и скользящие средние рассчитанные по 7 и 14 дневным периодам.

3.1 Построение торговых систем

технический торговый графический

Считается, что средний человек имеет наилучшие шансы стать удачливым трейдером в том случае, если он или она применяет 100% механический подход.

Это единственный надежный способ уменьшить эмоциональные воздействия, которые рано или поздно разрушают всех трейдеров. Это также единственный путь, позволяющий оценить метод торговли на прибыльность на основании уже существующих исторических данных.

Не для кого не секрет, что нет так называемых «совершенных систем», т.к. совершенная система этого месяца может принести потери в следующий. Так же как каждый трейдер и каждая методология имеет период потерь, так и каждая торговая система, вне зависимости от того, насколько удачно она создана, будет иметь периоды, когда она не сможет успешно торговать.

При создании системы следует остерегаться подгонки системы под исторические данные. Чем более система подогнана под исторические данные, тем меньше вероятность того, что она будет торговать с прибылью в будущем, кроме того, прибыльность в прошлом не подогнанной по исторические данные торговой системы только приблизительно соответствует прибыльности в будущем.

Наилучшим способом эффективно противостоять продгонке системы под исторические данные - это убедиться, что система работает на многих рынках с одними и теми же параметрами.

Успешные трейдеры используют одни и теже параметры системы на разных рынках. Чем большее количество рынков система сможет торговать прибыльно и чем на более длинных исторических отрезках, тем более она устойчива.

Это принцип разрешает такой тип оптимизации, который позволяет торговать одну систему с использованием различных наборов оптимизированных параметров для каждого рынка.

Те, кто хотят оптимизировать каждый рынок отдельно, могут делать это не опасаясь подгонки под исторические данные.

В этом случае рациональным будет решить вопрос какой выбрать рынок, для большей безопасности следует выбирать только те рынки, которые оказываются прибыльными при тестировании с одним набором параметров в течение, по крайней мере, двух лет.

Можно оптимизировать систему индивидуально для каждого рынка. Для начала проводится попытка изменить параметры так, чтобы максимально нарастить прибыль и уменьшить потери на каждом из рынков. После этого нужно взять каждый из полученных наборов оптимизированных параметров и опробовать их на всех рынках.

Необходимо обратить внимание на то, сохраняет ли данный набор оптимизированных параметров свойство исходного набора оставаться таким же прибыльным на всех остальных рынках.

Если данный набор оптимизированных параметров торгует с прибылью все испытываемые рынки - можно быть уверенным в том, что не произошло подгонки параметров под исторические данные. Если же данный набор плохо работает на других рынках, это предупреждающий сигнал о наличии подгонки под исходные данные.

Оценка производительности (эффективности) торговой системы является нетривиальной задачей. Трейдеру необходимо знать не только прибыльность системы, но и то, как она эту прибыльность достигла.

Система может быть чрезвычайна доходной, однако не отвечать торговым предпочтениям трейдера и поэтому трейдер не сможет воспользоваться ее преимуществами и, более того, будет в результате разочарован ее результатами. Оценка производительности торговой системы необходима с технической точки зрения для вычисления показателей производительности торговой системы и последующей работы по ее улучшению.

На примере графика котировок акций РАО «Единые энергетические системы России» возьмем 1 трейд длительностью в 41 бар.

Не смотря на то, что трейд один интересно как его отработали различные торговые системы. В исследовании автор работы использует следующие торговые системы:

Графическая торговая система.

В ее основе лежат классические правила графического анализа и элементы теории волн. В случае, если график цен пробивает существенную линию поддержки осуществляется покупка, в случае, если график цен пробивает линию сопротивление осуществляется продажа.

Осуществляется расчет уровней на основании чисел Фибоначчи, в случае пробития какого-либо уровня Фибоначчи осуществляется выставление стоп-заявки на следующий торговый день на этом уровне, в сторону, обратную движению.

Защитные приостановки (стоп-заявки) выставляются на уровне локального минимума (максимума). Открытие позиции (на повышение или на понижение) и ее закрытие осуществляются по одним и тем же правилам.

Трендовая система, основанная на сигналах индикатора MACD. Открытие и закрытие позиции осуществляется автоматически при сигналах индикатора на следующий торговый день по цене открытия торгов. Для исследования берется стандартный индикатор системы Метасток версия 6,52, построенный на основании 20 дневных периодов.

Система скользящих средних. Основана на пресечении «быстрой» скользящей (7 дневной) и «медленной» скользящей средней (14 дневной). Открытие и закрытие позиции осуществляется автоматически на следующий торговый день по цене открытия торгов, если скользящие средние показали пересечение и разошлись.

Результаты тестирования систем представлены в приложении №1, таблица 3.1.1. и диаграмма 3.1.1.



Рисунок 3.1.1. Действие торговых на графике РАО "ЕЭС".

Определение эффективности систем.

Общая эффективность представлена как разница между реализованной в ходе трейда прибылью и потенциально возможной прибылью за время этого же трейда. Этот показатель демонстрирует, насколько хорошо трейд использовал имевшееся движение. Эффективность определяется по формуле:

Реализованная разница цен - разница между ценой открытия и ценой закрытия с учетом направления сделки (на повышение или на понижение). Потенциальная прибыль - разница между максимальной и минимальной ценами в ходе трейда.

В нашем случае эффективность определяется как отношение Меладзе В. Курс технического анализа. - М.: Серебряные нити, 1997.

:

Итак, анализируя полученные результаты получается, что:

Для 1 системы эффективность составила: 71,15%.

Для 2 системы эффективность составила: 49,36%

Для 3 системы эффективность составила: 32,69%

Учитывая, что достаточным значением общей эффективности является 20%, то показанные значения, даже минимальное значительно лучше норматива.

Общая эффективность ранжируется от - 100 процентов до + 100 процентов.

Положительная эффективность трейда в Х процентах означает, что трейд прибыльный и принес Х процентов от потенциальной прибыли. Отрицательная величина общей эффективности в - Х процентов означает, что трейд принес убыток в размере - Х процентов от потенциальной доходности.

Эффективность входов в позицию определяется как максимальная разница в ценах относительно цены входа как часть общего потенциала доходности в ходе трейда.

Эффективность входов показывает насколько хорошо система открывает трейды.

В случае длинных позиций это то, насколько сигнал входа близок к наименьшей точке в ходе трейда, в случае коротких позиций - насколько сигнал входа близок к максимальной точке в ходе трейда.

Эффективность входа определяется как отношение Меладзе В. Курс технического анализа. - М.: Серебряные нити, 1997.

:

Эффективность входа варьируется от 0 до 1.

Эффективность входа для 1 системы: 75,64%.

Эффективность входа для 2 системы: 81,41% .

Эффективность входа для 3 системы: 75,64%.

Эффективность входа в позицию или эффективность открытия позиции также оказалась очень высокой.

Высокая эффективность трендовых индикаторов объясняется тем, что до этого сигнала они находились в периоде консолидации и давали противоречивые сигналы см. рисунок 3.1.1., поэтому отдельно взятый трейд, хоть и говорит, что системы могу отслеживать сигналы на покупку, но на практике делают их либо с запозданием, либо до этого генерируя ложные сигналы, которые приводят к открытию убыточных позиций.

Эффективность выхода определяется как максимальная разница в ценах относительно цены выхода как часть общего потенциала доходности в ходе трейда.

Эффективность выходов показывает насколько хорошо система закрывает трейды - в случае длинных позиций это то, насколько сигнал выхода близок к максимальной точке в ходе трейда, в случае коротких позиций - насколько сигнал выхода близок к минимальной точке в ходе трейда.

Максимальная разница в ценах относительно цены выхода - это разница между ценой входа и минимальной ценой (для коротких позиций - максимальной ценой).

Эффективность выхода для длинных позиций определяется как соотношение Меладзе В. Курс технического анализа. - М.: Серебряные нити, 1997. :

Для коротких позиций как соотношение:

Эффективность входа варьируется от 0 до 1.

Эффективность выхода для 1 системы: 95,51%.

Эффективность выхода для 2 системы: 67,95%.

Эффективность выхода для 3 системы: 57,05%.

Многие аналитики склоняются к тому мнению, что главное в биржевой игре это не то, как открывается позиция, а то, как она закрыта.

И действительно, от хорошего выхода из позиции зависит конечный доход инвестора.

По результатам исследования чрезвычайно высокой оказалась эффективность выхода по графической торговой системе, это объясняется тем, что при пробитии уровня Фибоначчи 50% от предыдущего большого движения (4,9-1,93) была размещена защитная стоп-заявка, которая сработала на следующий торговый день, тем самым обеспечив высокую эффективность выхода из позиции.

Что касается результатов тестирования трендовых систем, то они показали сигнал на продажу с задержкой и лишили потенциального инвестора возможной прибыли, в результате эффективность выхода системы скользящих средних оказалась ниже норматива (57,05%, норматив 60,00%). Эта черта присуща всем трендовым индикаторам.

Систематическое запаздывание сигнала решается с помощью добавления в торговые системы других параметров, например изменение периодичности или добавление осцилляторов. Однако в этом случае увеличивается количество ложных сигналов из-за увеличение "чувствительности" системы.

После определения эффективности каждой системы можно проанализировать эффективность торговой системы в целом. Для этого вычисляются средняя общая эффективность, средняя эффективность входов и средняя эффективность выходов.

Эти средние позволяют определить направление дальнейшего улучшения торговой системы.

Если низка средняя эффективность входов, значит, система в среднем открывает трейды слишком поздно и необходимо оптимизировать эту часть торговой системы. Такой же вывод можно сделать и о выходах, если средняя эффективность выходов низка.

Общепринятыми нормативными значениями эффективности являются: средние эффективности входов и выходов выше 60%, для средней общей эффективности хорошими значениями является значения выше 20%.

По результатам тестирования (см. приложение №1) все системы показали высокую общую эффективность.

При определении эффективности входа были получены следующие результаты: графическая система и система скользящих средних показали высокий уровень эффективности - 75,64%, однако лидером оказалась торговая система, основанная на сигналах индикатора MACD - 81,41%.

Что касается эффективности выхода, то здесь безоговорочным лидером оказалась графическая система - 95,51%, такой эффективности эта система достигла при помощи выхода на основании чисел Фибоначчи, а именно на основании расчетного уровня коррекции на уровне 50,00%.

У системы, основанной на основании сигналов MACD эффективность выхода оказалась приемлемой - 67,95%, у системы скользящих средних эффективность выхода оказалась недостаточной - 57,05% (норматив 60%).

Определение эффективности позволяет трейдерам оценить раздельно качество сигналов на вход и на выход, а также общую эффективность торговой системы.

Низкая эффективность торговой системы означает необходимость дальнейшей работы на ней. Низкая эффективность входов означает, что работа по улучшению входов, скорее всего, может быть использована для улучшения результатов системы. Низкая эффективность выходов означает, что возможны лучшие выходы.

Оценка эффективности может быть применена для улучшения как механических, так и немеханических (графических) способов торговли, для увеличения доходности на рынке.

Для подтверждения эффективности графической торговой системы автор провел исследование на более репрезентативной статистической выборке: с 1 октября 1998 года по 15 февраля 2001 года.

3.2 Сравнительная характеристика торговых систем

Сравнивая различные инструменты технического анализа, автор пришел к выводу, что на российском рынке, в связи с высокой подвижностью наиболее приемлемыми инструментами являются:

Индикаторы тренда;

Графический анализ;

Теория циклов;

Применения чисел Фибоначчи для расчета уровней коррекции;

В качестве предложения автор предлагает торговую систему, основанную на графическом анализе с элементами волновой теории. Тестирование системы осуществляется на основании стоимости акций РАО «Единые энергетические системы России» с октября 1998 года по февраль 2001. Результаты тестирования приведены в приложении №2.

Важной особенность данной торговой системы является то, что она не автоматична на 100%.

Эта система предполагает хорошее знание технического анализа, умения вовремя распознавать графические модели и на их основании без предвзятого мнения осуществлять сделки.

Кроме того, эта система основана на числах Фибоначчи, что является для многих инвесторов не понятным и сомнительным, так как на графиках цен существуют такие моменты, когда происходит резкое и сильно снижение или рост цен, что приводит в панику многих игроков (рисунок 3.2.1.) и они не в состоянии поверить, что от уровня Фибоначчи может начаться обратное движение.

Однако автор работы придерживается того мнения, что уровни Фибоначчи и вообще «золотой коэффициент» есть одно из великих открытий человечества, но, к сожалению, объяснения ему еще никто не нашел…

Итак, согласно правилам графической торговой системы, открытие позиции осуществляется при прохождении стоп-заявки при пробитии соответствующего уровня; защитная приостановка на уровне локального минимума; уровни мишеней движения рассчитываются на основании волновой теории Эллиотта; уровни отскоков на основании коэффициентов Фибоначчи (0,382; 0,500; 0,618).

В случае их не достижения выход осуществляется на основании пробития уровня сопротивления или поддержки.

Если цена достигает расчетный уровень, то выставляется стоп-заявка, в направлении, противоположном существующему движению по рассчитанному уровню.

Рисунок 3.2.1. График РАО "ЕЭС", уровни Фибоначчи

Далее проводится сравнительная характеристика предлагаемой торговой системы с наиболее прибыльными (стандартными) компьютерными системами, разработанных на основе индикаторов системы Метасток версии 6,52.

В результате проведенного сравнения (см. приложение № 2, таблица 3.2.7, диаграмма 3.2.1.) оказалось, что с большим отрывом от компьютерных систем лидирует графическая система.

Как видно из таблицы 3.2.1 и диаграммы 3.2.1. средняя общая эффективность всех систем принципиально различна, так лидер - графическая торговая система показала очень высокую среднюю эффективность - более 70%.

Более того графическая торговая система оказалась безоговорочным лидером по всему исследованию. Обладая хорошей эффективностью входа и выхода, она принесла доход на порядок выше, чем другие торговые системы.

Нормативному значению соответствует средняя общая эффективность торговой системы, основанной на сигналах индикатора MACD, и явным аутсайдером стала система скользящих средних средняя общая эффективность которой составила 5,85%.

Автор считает, что это вызвано тем, что эта система дает много ошибочных сигналов на безтрендовых участках рынка.

Не смотря на то, что средняя общая эффективность торговой системы, основанной на сигналах индикатора MACD выше, ее доходность, по сравнению с системой скользящих средних оказалась существенно ниже, это объясняется значительным количество ложных сигналов, которые в свою очередь снижают эффективность системы.

В приведенном исследовании не приводятся осцилляторы, т.к. они дают множество сигналов и инвестор, построивший свою торговую систему на основании только их сигналов будет скорее работать на своего брокера, т.к. почти весь его доход уйдет на оплату накладных расходов и комиссионные. Это объясняется частотой сигналов таких системы, и, как следствие множеством ложных сигналов.

Поскольку графическая торговая система не является механической, следует пояснить сделки, которые она совершала:

1 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 30 копеек за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня сопротивления (рисунок 3.2.2).

Рисунок 3.2.2.

Рисунок 3.2.3.

2 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 70 копеек за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня поддержки (рисунок 3.2.2).

3 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 70 копеек за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня сопротивления (рисунок 3.2.3).

4 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 1,20 рублей за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня поддержки (рисунок 3.2.3).

5 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 1,15 копеек за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня сопротивления (рисунок 3.2.3).

6 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 2,20 рублей за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня поддержки (рисунок 3.2.3).

В связи с тем, что на графике цен отчетливо сформирован неполный цикл волн Эллиотта, а именно 5 волн на повышение, то логично предположить, что впереди 2 волны на понижение, тем более, что к тому времени акция существенно укрепила свои позиции, поэтому система заняла выжидательную позицию, был рассчитан уровень Фибоначчи: 2,6-(2,6-0,25)*0,618=1,147, что соответствует уровню 1 рубль 14,7 копейки или 61,8% от движения (0,25-2,6).

7 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 1,15 рубля за штуку. Как и планировалось, прошли две волны на понижение и затем, при пробитии уровня 1,147 был размещен стоп на покупку при пробитии этого уровня снизу - вверх. (рисунок 3.2.3).

9 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 3,6 рублей за штуку

Операция была сделана на основании пробития уровня поддержки (рисунок 3.2.4).

Рисунок 3.2.4.

10 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 3,53 рубля за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня сопротивления (рисунок 3.2.4), т.к. была сформирована фигура «флаг», была рассчитана цель 6,2, уровень 6,05 был взят с погрешностью в расчетах.

11 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 6,05 рублей за штуку. Операция была сделана при достижении расчетного уровня (рисунок 3.2.4). На графике цен выявлена нова 3- волновая структура Эллиотта, сделан прогноз, что начинается коррекционное движение и рассчитана цель для покупки: 6,2-(6,2-1,1)*0,618=3,05.

12 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 3,05 рубля за штуку. Операция была сделана на основании пробития уровня Фибоначчи снизу вверх (рисунок 3.2.4).

13 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 4,92 рублей за штуку. Сделан расчет на коррекционное движение, т.к. на графике цен появилась 3-х волновая структура вниз, сделан прогноз, что годовые максимумы повторены не будут, что цена акций будет снижаться после коррекционного движения в район Фибоначчи (на уровень 61,8% от движения). Рассчитана цель 4,92 и осуществлена продажа при достижении этого уровня (рисунок 3.2.4).

14 сделка: Покупка 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 2,6 рублей за штуку. Сделка осуществлена при пробитии уровня сопротивления (рисунок 3.2.5).

15 сделка: Продажа 100 акций РАО «ЕЭС» по цене 2,6 рублей за штуку. Сделка осуществлена стоп-заявкой при пробитии уровня Фибоначчи сверху вниз (рисунок 3.2.5).

Итого общая доходность за весь период составила 939%, при условии, что прибыль вновь полученная не инвестировалась, кроме того, система за тестируемый период не совершила ни одной убыточной сделки (!).

Рисунок 3.2.5.

В заключении главы хочется сказать, что при построении торговой системы следует придерживаться следующих правил:

Необходимо обосновано подбирать параметры.

Необходимо тестировать систему на как можно более продолжительных промежутках времени.

Необходимо остерегаться подгонки под исторические данные.

Следует проводить комплексное тестирование торговой системы, с целю выявления тех звеньев, где следует провести доработку или усовершенствование.

Анализ эффективности производится в несколько этапов:

Анализ общей эффективности.

Анализ эффективности входа (открытия позиции).

Анализ эффективности выхода (закрытия позиции).

Далее из полученных результатов находятся средние эффективности и в случае, если общая средняя эффективность выше 20% и средние эффективности входов и выходов выше 60%, то система может считаться пригодной для использования.

Заключение

Современный российский фондовый рынок имеет все черты развивающихся рынков, это и не удивительно, учитывая его молодость. Недооцененность практически всех акций является привлекательной для инвесторов, однако тот риск, на который приходится идти инвестору, не дает в полной мере сделать инвестиции таким же народным достоянием как в США.

В конце 1990-х годов российский рынок акций приватизированных предприятий имеет следующие особенности:

Недооцененность;

Низкая капитализация;

Незамкнутость;

Высокая фрикционность;

Низкая ликвидность;

Нестабильность;

Непрозрачность;

Неравнодоступность информации;

Несовершенство инфраструктуры;

Несовершенство и неполнота законодательной базы;

Высокая рискованность.

В связи с эти на отечественном фондовом рынке чрезвычайно развиты биржевые спекуляции, в этом есть свои минусы, но есть и плюсы, так среднемесячные колебания «голубых фишек» на данный момент достигают 30-80%.

Как ни странно, но именно это время как нельзя лучше подходит для использования методов технического анализа.

Технический анализ предполагает изучение внутренней информации фондовой биржи.

Слово «технический» предполагает изучение самого рынка, а не внешних факторов, которые получают свое выражение в динамике рынка. Все необходимые факторы, какими бы они не были, можно свести к объемам сделок на фондовой бирже и уровню курсов акций; или к сумме статистической информации, получаемой в результате изучения динамики рынка.

Некоторые аналитики и трейдеры считают, что технический анализ является искусством, а не наукой. Однако несколько последних исследований показали, что технический анализ все-таки может быть полезным для инвесторов.

Не смотря на непрекращающиеся дискуссии, технический анализ активно используется в трейдерских кругах.

Техническими аналитиками выделяются аксиоматические характеристики фондового рынка, которые в свою очередь и являются для многих дискуссионными:

Информация об изменениях цен и объемов торгов является необходимой и может быть достаточной.

Цены находятся в непрерывном движении.

Изменения цен имеют направленный (трендовый) и (или) колебательный (осцилляторный) характер, который определяется выбранной длительностью периода времени.

Изменения цен инерционны.

Фондовый рынок представляет собой почти замкнутую (изолированную) систему.

Все события (ситуации) на фондовом рынке повторяются, причем степень повторения зависит от детализации ситуации и находится в обратной от нее зависимости.

Технический анализ на финансовых рынках можно применять по разному: комплексно и выборочно, системно и не системно, можно использовать весь арсенал методов, а можно пользоваться отдельными, так или иначе в зависимости от того, насколько правильно подобран инструментарий, на сколько системно он используется будет верен прогноз, и как следствие, удачлив трейдер. На мой взгляд, объективным будет следующий подход к анализу ценовых тенденций:

Необходимо проводить анализ основных трендов, средних и краткосрочных. Причем при построении линий трендов необходимо выявлять линии внутри графика, которые являются попеременно для разных его частей то линией поддержки, то сопротивления.

Необходимо выделить значимые уровни, на которых встречалось много максимальных, минимальных цен или цен закрытия.

Определение силы каждой линии или уровня.

При отсутствии канала строятся теоретические линии параллельно существующим.

Производится анализ объемов торгов. Статья из журнала: Производится анализ уровней откатов или отскоков по уровням: 38, 50, 62 процента от движения.

Производится попытка найти фигуры продолжения или разворота. Если такие фигуры видны отчетливо, то производится расчет цели движения.

Производится попытка проанализировать график с точки зрения теории волн Элиота.

Анализируются графические свечи.

Проводится компьютерный анализ:

Учитывается дивергенция (расхождение графика цен и индикаторов).

Анализируется наличие и сила тренда.

Учитываются критические зоны перекупленности и перепроданности.

Анализируются различные виды скользящих средних.

На основании проведенных исследований, автор предлагает к использованию торговую систему, разработанную с использованием графических методов, теории волн и чисел Фибоначчи.

Согласно правилам графической торговой системы, открытие позиции осуществляется при прохождении стоп-заявки при пробитии соответствующего уровня; защитная приостановка на уровне локального минимума; уровни мишеней движения рассчитываются на основании волновой теории Эллиотта; уровни отскоков на основании коэффициентов Фибоначчи (0,382; 0,500; 0,618).

В случае их не достижения выход осуществляется на основании пробития уровня сопротивления или поддержки.

Если цена достигает расчетный уровень, то выставляется стоп-заявка, в направлении, противоположном существующему движению по рассчитанному уровню. Это делается с той целью, чтобы дать прибыли расти, если график цен пробивает уровень и продолжает движение.

При тестировании данной торговой системы оказалось, что она обладает хорошими параметрами открытия позиции (средняя эффективность входов - 85,16%) и закрытия позиции (средняя эффективность выходов - 84,88%), как следствие, данная торговая система имеет очень хорошую общую среднюю эффективность - 70,04% (при нормативе 20,00%).

Результативность торговой системы составила 939,00%, что намного выше других торговых систем (см. приложение №2).

Важной особенностью данной торговой системы является то, что за весть тестируемый период система не произвела ни одной убыточной сделки, что свидетельствует о низкой рискованности операций данной торговой системы.

Итак, в свете проведенных исследований автор работы доказал, что технический анализ действительно помогает снизить значительную часть инвестиционных рисков и позволяет инвестору иметь прибыль существенно больше среднерыночной.

Однако, при использовании технического анализа следует помнить, что каждый инвестор глядя на один и тот же график цен может сделать прямо противоположные прогнозы, поэтому технический анализ необходимо использовать системно и в случае, если какие-либо прогнозы не подтверждаются достаточным количеством методов технического анализа, не следует совершать какие-либо действия на бирже.

Вопрос о том, какое количество методов технического анализа считать достаточным, вопрос каждого инвестора, ответ на который зависит от отношения инвестора к риску и доходности.

Список использованной литературы

1. Астахов В.П. Ценные бумаги.- М.: Ось-89, 1995. - 144с.

2. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: 1 Федеративная Книготорговая компания, 1998.- 150с.

3. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов.-М.: Инфра-М, 1996. - 368с.

4. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. - М.: Дело, 1997. - 1008с.

5. Данные Web-сервера: www.aton.ru/ - Финансовая компания «АТОН»

6. Данные Web-сервера: www.cl.spb.ru\moysha - Сайт редактора журнала “Современный трейдинг”

7. Данные Web-сервера: www.finam.ru - Финансовая компания “Финанс-аналитик”

8. Данные Web-сервера: www.mfd.ru - информационное агентство мфд-инфоцентр

9. Игнатущенко В.Н., Шитов А.М. Государственные облигации. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 403с.

10. Кузнецов М. Овчинников А. Технический анализ рынка ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 1996.

11. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 1996. - 122с.

12. Левандо Д. Обзор моделей РЦБ. - М.: ИНФРА-М, 1996,- 33 с.

13. Лялин А. Ценные бумаги и их обращение. - СПб.: Юность, Петрополь, 1996. - 176с.

14. Майбурдт Е.М. Введение в историю экономической мысли. От пророков до профессоров. - М.: Дело, Вита-Пресс, 1996. - 544с.

15. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: В 2 т.: Пер. с англ. - 11-е изд. - М.: Республика, 1992. - 800с.

16. Меладзе В. Курс технического анализа. - М.: Серебряные нити, 1997.

17. Ноздрева Р.Б., Цыгичко Л.И. Маркетинг: как побеждать на рынке. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 352с.

18. Рынок ценных бумаг./ Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: «Финансы и статистика», 1996.- 297 с.

19. Слейтер Р. Сорос. Жизнь, деятельность и деловые секреты величайшего в мире инвестора. Пер. с англ. - Харьков: Фолио, 1996. - 381с.

20. Сорос Дж. Алхимия Финансов: Пер. с англ. - М.: Инфра-М, 1997. - 416с.

21. Статья из журнала: Аверьянов А. Рынок ГКО: тренды и флуктуации. //Рынок ценных бумаг, 1995, № 10, с.15-21

22. Статья из журнала: Аверьянов А. Технический анализ: искусство или наука? //Деловой партнер, 1997, № 6, с. 28-32

23. Статья из журнала: Аналитики на фондовом рынке: их роль и возможности. //Рынок ценных бумаг, 2000, № 24, с. 31-34

24. Статья из журнала: Буклемишев О. Роль и значение технического анализа в общей структуре финансового анализа. //Эксперт, 1996, № 37, с.23-28

25. Статья из журнала: Буторов А. Как построить прогноз стоимости акций с помощью ценовой эластичности. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 4, с. 48-51

26. Статья из журнала: Горбунов А. Пакет ФОНСТАТ о рынке акций. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 9, с. 48-52

27. Статья из журнала: Горбунов А. Современный технический анализ: самоорганизующиеся карты Кохонена на фондовом рынке. //Рынок ценных бумаг, 1999, № 11, с. 62-64

28. Статья из журнала: Горелов М., Никифоров Л., Соколов В. Технический анализ против фундаментального. //Деловой партнер, 1997, № 1, с. 29-32

29. Статья из журнала: Горланов А., Жилин И. Компьютерные программы для технического анализа финансовых рынков. // Рынок ценных бумаг, 1995, № 24, с. 55-58

30. Статья из журнала: Гущин О. Основной инструмент технического анализа. //Финансист, 1996, № 3, с. 20-21

31. Статья из журнала: Ильинская А., Ильинский К. Новые подходы к техническому анализу для российского фондового рынка. //Рынок ценных бумаг, 1997, № 20, с. 94-99

32. Статья из журнала: Казаков А. Работает ли технический анализ в условиях кризиса фондового рынка? //Рынок ценных бумаг, 1998, № 16, с. 18 - 20

33. Статья из журнала: Как предсказать изменение курса ценных бумаг. //Финансовый бизнес, 1995, № 3, с. 45-47

34. Статья из журнала: Кирюков П. и др. Особенности национального технического анализа. //Рынок ценных бумаг, 1998, № 5, с. 32-36

35. Статья из журнала: Кузнецов М.И др. Японские подсвечники. //Рынок ценных бумаг, 1997, № 9, с. 50-57

36. Статья из журнала: Кузнецов М. Что позволяет «индикатор момента». //Рынок ценных бумаг, 1996, № 11, с. 46-48

37. Статья из журнала: Кузнецов М., Мещерякова Т. Графические модели в анализе рынка ГКО - ОФЗ: расчет по минутам. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 10, с. 25-30

38. Статья из журнала: Кузнецов М., Овчинников А. Показатели объема - индикаторы состояния рынка. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 6, с. 6-8

39. Статья из журнала: Максимов В. и др. Фундаментальный технический анализ: интеграция двух подходов. //Банковские технологии, 1999, № 9, с. 34-38

40. Статья из журнала: Марцишевский Д. Российский рынок акций созрел для технического анализа. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 8, с. 20-22

41. Статья из журнала: Масалович А. Сентябрьский хит-парад, или Лидеры российского рынка аналитических программ. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 17, с. 31-33

42. Статья из журнала: Миронов В., Беденков Д. Технический анализ: проблема выбора индикаторов. //Рынок ценных бумаг, 1997, № 5, с. 14-19

43. Статья из журнала: Ованесов А. Технари против фундаментолистов - имеет ли смысл противостояние? //Рынок ценных бумаг, 1996, № 20, с. 38-41

44. Статья из журнала: Ованесов А., Кочевников Н. Технический анализ в России: не всесилен, но полезен. //Рынок ценных бумаг, 1998, № 16, с. 38-44

45. Статья из журнала: Прохорин Е. Как оценить операторов фондового рынка. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 4, с. 41-43

46. Статья из журнала: Синицин Е. Виртуальная реальность и психология участников финансовых рынков. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 9, с. 53-56

47. Статья из журнала: Стеценко А., Гулый А. Как применять технический анализ на российском рынке акций. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 10, с. 36-38

48. Статья из журнала: Стеценко А., Гулый А. Объемные индикаторы. Каналы. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 18, с. 48-54

49. Статья из журнала: Стеценко А., Гулый А. Осцилляторы дадут сигнал к проведению операций. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 13, с. 30-33

50. Статья из журнала: Стеценко А., Гулый А. Стохастический осциллятор. Индексы относительной силы и денежного потока. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 17, с. 29-32

51. Статья из журнала: Теория и практика технического анализа. //Рынок ценных бумаг, 1997, № 22, с. 125-130

52. Статья из журнала: Третьяков В., Болонин А. Как смотрятся акции через призму технического анализа. //Рынок ценных бумаг, 1995, № 21, с. 49-50

53. Статья из журнала: Фаррахов И., Адекенов Т., Орлов А. Что позволяет технический анализ на рынке валютных фьючерсных контрактов. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 9, с. 39-42

54. Статья из журнала: Филькин А. Японские свечи: неизвестный метод анализа на российском фондовом рынке. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 10, с.27-29

55. Статья из журнала: Чернев А. Индикатор смены тенденции на рынке акций. // Рынок ценных бумаг, 1995, № 22, с. 37

56. Статья из журнала: Чернев А. Когда - покупать, а когда - продавать. //Рынок ценных бумаг, 1995, № 21, с. 51-52

57. Статья из журнала: Чтобы заниматься техническим анализом, надо изучать историю и психологию. //Рынок ценных бумаг, 1996, № 20, с. 32-37

58. Статья из сборника научных работ преподавателей кафедры: Болдырева Н. Оценка эффективности применения методов технического анализа на рынке ценных бумаг. // Региональные проблемы функционирования финансово - кредитного механизма (сборник статей). - Тюмень. Изд-во ТГУ, 2000. с. 150-157.

59. Тьюлз Р., Бредли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. - М.: ИНФРА-М, 1997.- 510с.

60. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р.М. Экономика: Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: Дело, 1995. - 864с.

61. Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. - М.: Крон-пресс,1996. - 465с.

62. Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции: Пер. с англ. - М.: Сатис , 1994. - 334с.

63. Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. - М.: Инфра-М, 1996. - 176с.

Приложение № 1

Сравнительная характеристика торговых систем на основании 1 трейда, длительностью 42 бара, в период с 26 декабря 2000 года по 15 февраля 2001 года.

Таблица 3.1.1.

Торговая система	Графическая торговая система.	Система MACD.	Система скользящих средних.
Цена входа	2,31	2,22	2,31
Цена выхода	3,42	2,99	2,82
Минимальная цена	1,93	1,93	1,93
Максимальная цена	3,49	3,49	3,49
Эффективность входа	75,64%	81,41%	75,64%
Эффективность выхода	95,51%	67,95%	57,05%
Общая эффективность	71,15%	49,36%	32,69%

Диаграмма3.1.1

Размещено на http://www.allbest.ru/

Приложение № 2. Сравнительная характеристика торговых систем на статистических данных за период с 1 октября 1998 года по 15 февраля 2001 года.

Таблица 3.2.1. Расчет эффективности графической торговой системы

Количество акций	Цена входа	Цена выхода	Минимальная цена	Максимальная цена	Эффективность входа	Эффективность выхода	Общая эффективность	Доход/ Убыток
100,00	0,30	0,70	0,25	0,89	92,13%	70,87%	62,99%	40,00
100,00	0,70	1,20	0,50	1,30	75,00%	87,50%	62,50%	50,00
100,00	1,15	2,20	0,95	2,60	87,88%	75,76%	63,64%	105,00
100,00	1,15	3,60	1,10	4,60	98,57%	71,43%	70,00%	245,00
100,00	3,53	6,05	3,25	6,20	90,51%	94,92%	85,42%	252,00
100,00	3,05	4,92	2,95	4,93	94,95%	99,49%	94,44%	187,00
100,00	2,60	3,40	1,93	3,49	57,05%	94,23%	51,28%	80,00
Общий доход	939,00

Таблица 3.2.2. Обобщенные результаты тестирования графической торговой системы за период с 1 октября 1998 года по 15 февраля 2001 года.

Эффективность	Значение
Средняя эффективность входа	85,16%
Средняя эффективность выхода	84,88%
Средняя общая эффективность	70,04%
Средний доход	137,00

Таблица 3.2.3. Расчет эффективности торговой системы, основанной на сигналах индикатора MACD

Количество акций	Цена входа	Цена выхода	Минимальная цена	Максимальная цена	Эффективность входа	Эффективность выхода	Общая эффектив-ность	Доход/ Убыток
100.00	0.47	0.73	0.25	0.86	63.93%	78.69%	42.62%	26.00
100.00	0.74	1.22	0.65	1.35	87.14%	81.43%	68.57%	48.00
100.00	1.16	1.04	1.07	1.34	66.67%	-11.11%	-44.44%	-12.00
100.00	1.27	2.22	1.01	2.57	83.33%	77.56%	60.90%	95.00
100.00	1.47	1.81	1.09	2.18	65.14%	66.06%	31.19%	214.00
100.00	2.32	3.61	2.15	4.62	93.12%	59.11%	52.23%	350.00
100.00	4.72	5.82	4.12	6.21	71.29%	81.34%	52.63%	-118.00
100.00	4.05	3.54	3.46	4.43	39.18%	8.25%	-52.58%	56.00
100.00	3.65	4.61	2.90	4.92	62.87%	84.65%	47.52%	-43.00
100.00	3.61	3.22	3.07	3.70	14.29%	23.81%	-61.90%	-81.00
100.00	2.24	2.80	1.90	3.50	78.75%	56.25%	35.00%	-224.00
Общий доход	311.00

Таблица 3.2.4. Обобщенные результаты тестирования торговой системы, основанной на сигналах индикатора MACD за период с 1 октября 1998 года по 15 февраля 2001 года.