Введение

1. Общая характеристика ценных бумаг

1.1 Ценная бумага: понятие и свойства

1.2 Классификационные характеристики ценных бумаг

2. Виды и классификации ценных бумаг

2.1 Подразделение ценных бумаг на виды по различным критериям

2.2 Особенности бездокументарных ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

Введение

ценная бумага бездокументарный

В развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах - ценных бумагах. Основную особенность этих документов составляет тесная неразрывная связь выраженных в них прав с документарной (бумажной) формой их фиксации.

С точки зрения гражданского права ценная бумага как документ относится к категории движимых вещей (ср. п. 2 ст. 142 и п. 2 ст. 130 ГК). При этом выраженное в ней право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции и облигации) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т.д.).

С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок.

Ценные бумаги являются особым объектом гражданских прав, поскольку их ценность определяется не их естественными свойствами, а удостоверенными ценной бумагой имущественными правами.

Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 г. части I Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК), который был разработан с учетом практического опыта правового регулирования рыночных отношений.

ГК по сравнению с ГК РСФСР 1964 г. включает целую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. Эта глава содержит положения, характеризующая общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

Основными источниками регулирования ценных бумаг являются ГК, Федеральные законы от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп.) СПС "Консультант-Плюс", 2012 г. (далее - Закон о рынке ценных бумаг), от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изм. и доп.) СПС "Консультант-Плюс", 2012 г. (далее - Закон об АО О практике по применению данного документа см.: Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. №19 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах" // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2004. №1.), от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с изм. и доп.) СПС "Консультант-Плюс", 2012 г., от 23 июня 1999 г. №117-ФЗ "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" (с изм. и доп.) СПС "Консультант-Плюс", 2012 г. и др.

Целью настоящей работы является исследование видов ценных бумаг.

В соответствии с указанной целью, поставлены задачи работы:

1) кратко охарактеризовать признаки и свойства ценной бумаги;

2) определить критерии классификации ценных бумаг;

3) рассмотреть виды ценных бумаг (в соответствии с различными классификациями);

4) исследовать подробнее такой вид ценных бумаг, как бездокументарные ценные бумаги.

1. Общая характеристика ценных бумаг

1.1 Ценная бумага: понятие и свойства

Содержанием ценной бумаги являются имущественные права. Имущественные права и ценная бумага, воплощающая в себе данные права, соединены в единое целое. Одно без другого при определении того, какой документ может считаться ценной бумагой, существовать не может. Поэтому такой документ и называется ценной бумагой. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются нормативными актами. Например, вексель удостоверяет право на получение денежной суммы Федеральный закон от 11 марта 1997 г. №48-ФЗ "О переводном и простом векселе" // СПС "Консультант-Плюс", 2012 г. Далее - Закон о переводном и простом векселе., коносамент - право на груз, перевозимый по договору морской перевозки. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Невозможно передать лишь часть удостоверяемых ценной бумагой прав.

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. К их числу относится, во-первых, литеральность, под которой понимается возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бумага - строго формальный документ (п. 2 ст. 144 ГК).

Виды ценных бумаг определяются законом, в котором определяется форма ценной бумаги и ее обязательные реквизиты. Например, ст. 913 ГК содержит перечень обязательных реквизитов двойного складского свидетельства. Чек (ст. 878 ГК) должен иметь следующие реквизиты: 1) наименование "чек", включенное в текст документа; 2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; 3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; 4) указание валюты платежа; 5) указание даты и места составления чека; 6) подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя. Чек, не содержащий указания места его составления, рассматривается как подписанный в месте нахождения чекодателя. Указание о процентах считается ненаписанным. Форма чека и порядок его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами.

Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность. По общему правилу, ценная бумага представляет собой письменный документ, составленный на специальном бланке, имеющем определенную степень защиты от подделки.

Что же касается обязательных реквизитов акций, то следует отметить, что таковые установлены отнюдь не для акций, а для сертификатов акций, которые ценными бумагами не являются. При этом, согласно указанию ст. 24 Закона о рынке ценных бумаг, эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации их выпуска, тогда как ст. 25 Закона об АО требует, чтобы все акции были размещены среди учредителей еще при учреждении общества, во всяком случае, до момента его государственной регистрации. Очевидно рассогласование Закона о рынке ценных бумаг как с ГК, так и с Законом об АО, что ставит в трудное положение правоприменителя. Так, Арбитражным судом Ростовской области было рассмотрено исковое заявление конкурсного управляющего о признании недействительными сделок мены организацией-должником (материнским обществом) акций дочерних обществ на собственные акции. Аргументация истца строилась на нарушении сторонами сделок порядка принятия решений о приобретении акций, совершении сделок с заинтересованными лицами и др. При исследовании материалов дела судом было установлено, что выпуск акций организации-должника был зарегистрирован до заключения оспоренных сделок, а выпуск акций дочерних обществ, хотя и прошел регистрацию, но несколько времени спустя. Возник вопрос о том, существовали ли вообще акции, выпуск которых не был зарегистрирован, как имущество, подлежащее обмену (ст. 567 ГК). Суд посчитал оспоренные сделки незаключенными и отказал в иске исходя из того, что отсутствие регистрации выпуска исключает не только обращение ценных бумаг, но и само их существование как объектов гражданских прав (акций). В отсутствие акций хотя бы у одной стороны договора мены предмет договора не может считаться определенным, а сам договор - заключенным Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2010. №12. С. 41..

Во-вторых, это легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, т.е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах).

Третьим важнейшим свойством такого документа является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу). Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т.п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение.

Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется также абстрактностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК). Данное правило действует и в том случае, если в самой ценной бумаге указано основание ее выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права).

Наконец, в-пятых, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т.е. имеющее автономный (самостоятельный) характер. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Такое свойство нередко именуется также началом публичной достоверности Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С. 96 - 99..

Этим свойством не обладают так называемые обыкновенные именные ценные бумаги, которые поэтому не всегда относят к числу ценных бумаг. В литературе их иногда называют ректа-бумагами (от нем. Rektapapier - именные ценные бумаги), поскольку в них прямо (rekta) обозначено управомоченное лицо (векселя и чеки, содержащие оговорку "не приказу" или аналогичную ей и тем самым исключающие их передачу другим лицам) Абдулкадыров С.С. Ценная бумага как объект гражданского оборота // Российский судья. 2009. №6. С. 30..

Таким образом, в гражданском праве ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК).

Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечисленных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (или в подзаконном акте, принятом на основании соответствующего закона) (ст. 143, п. 1 ст. 144 ГК).

С экономической точки зрения ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом Хайбрахманов Р.Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2007. №7. С. 29..

Возникли ценные бумаги в эпоху раннего средневековья. Их появление в имущественном обороте, а затем и быстрое развитие объективно обусловлены динамикой двух главных элементов рыночной экономики - товара и денег. С ростом объемов производства товаровладельцам становилось все труднее хранить товары "при себе", перемещать их с места на место, передавать из рук в руки. Так возникла необходимость в документе, который замещал бы собой товары, надежно свидетельствовал о наличии у его обладателя определенных товаров, их количестве, качестве, месте хранения и иных данных. Постепенно перестали удовлетворять потребности рыночной экономики и деньги. Денег часто не хватало. Находясь при их собственнике, они всегда представляют заманчивую и легкую добычу для воров и иных злоумышленников. Становилась все более очевидной надобность в поиске их заменителей - денежных суррогатов, документа, который подтверждал бы финансовые возможности его обладателя Шелкович М.Т. Ценные бумаги: правовое регулирование, проблемы правоприменения // Юрист. 2007. №10. С. 45..

Рынок ценных бумаг подлежит государственному регулированию Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. №2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" (вместе с "Положением о Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации") (с изм. и доп.) // СПС "Консультант-Плюс", 2012 г.; Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. №1008 "Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации" (с изм. и доп.) // СПС "Консультант-Плюс", 2012 г.; и др..

Итак, сами ценные бумаги не имеют какой-то материальной ценности, но воплощают в себе гарантированные права на ценности действительные, фактические: деньги, товары, услуги. Они способны служить средствами платежа, кредита, образования сокровищ, распределения прибыли и т.п. Заменяя собой реальные товары и деньги, ценные бумаги создают условия для более эффективного финансирования рынка: хранения и обращения товарно-денежных ценностей, быстрого и экономного перехода их от одного собственника к другому.

1.2 Классификационные характеристики ценных бумаг

Под видом ценных бумаг понимается "такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми" Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 3-е изд. М., 2008. С. 14 - 15. . Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, - акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценная бумага обладает определенным набором классификационных характеристик Порядок квалификации ценных бумаг: Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 декабря 2003 г. №03-48/пс // Российская газета. 2004. 5 января..

Временные характеристики:

срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг Габов А.В. О проблеме определения момента возникновения акций как объектов гражданских прав // Журнал российского права. 2009. №3. С. 43..

Пространственные характеристики:

форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;

национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;

территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага Панькин А.С. Определение справедливой стоимости долговых ценных бумаг, не обращаемых на организационном рынке // Финансы и кредит. 2008. №11. С. 31..

Рыночные характеристики:

тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары (целевые товарные облигации, жилищные сертификаты и т.д.), деньги (чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.), совокупные активы фирмы, дающие право на участие в управлении акционерным обществом и др.). Выделяются также ипотечные ценные бумаги Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. №152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" (с изм. и доп.) // СПС "Консультант-Плюс", 2012 г.;

порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

Если исходить из содержания термина "эмиссия", используемого в Законе о рынке ценных бумаг, то следует считать его аналогичным публичному размещению. К публичному размещению допускаются государственные ценные бумаги, облигации, включая облигации, выпускаемые органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществ и банков, опционы на ценные бумаги, варранты на ценные бумаги, жилищные сертификаты. Таким образом, круг эмиссионных ценных бумаг довольно широк Чикулаев Р.В. Вопросы эмиссионных ценных бумаг как объектов гражданско-правовых сделок
// Журнал российского права. 2008. №10. С. 29..

Кроме эмиссионных бумаг, есть ценные бумаги, которые подлежат не публичному размещению, а выдаются обязанным лицом в каждом конкретном случае, то есть индивидуальные ценные бумаги, например, вексель. Их характеристики:

форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, муниципальные образования, частные лица;

характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

юридическая сущность с точки зрения видов прав, которые предоставляет ценная бумага;

уровень риска: высокий, низкий и т.п.;

наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-либо доход или нет;

форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Таким образом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям, имеющим практическое значение.

2. Виды и классификации ценных бумаг

2.1 Подразделение ценных бумаг на виды по различным критериям

Важнейшей юридической классификацией ценных бумаг, прямо предусмотренной законом, является их различие по способу легитимации (обозначения) управомоченного лица. По данному критерию ценные бумаги разделяются на предъявительские, именные и ордерные (приказные) (ст. 145 ГК).

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявителя) удостоверенные ею права может осуществить любой ее держатель. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги. Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК). Такой упрощенный порядок отчуждения бумаг на предъявителя свидетельствует об их повышенной оборотоспособности. Для легитимации управомоченных лиц по другим видам ценных бумаг необходимы дополнительные действия. Предъявительскими бумагами могут быть векселя, облигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (документы, удостоверяющие прием груза к морской перевозке) В ряде случаев к предъявительским ценным бумагам относят также деньги в виде банкнот. Такой подход основан на том, что традиционно, еще несколько десятилетий назад, банкноты содержали безусловное обязательство выпустившего их банка принимать их к обмену на свои активы. Однако современные банкноты ни по существу, ни формально не закрепляют такого обязательства..

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат прямо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя документа с лицом, обозначенным в бумаге (а иногда и в записях должника, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, например реестра акционеров). Именные ценные бумаги оборотоспособны и могут отчуждаться в порядке, установленном для уступки права - цессии (п. 2 ст. 146 ГК), если только речь не идет о лишенных этого свойства "обыкновенных именных бумагах" (ректа-бумагах). Однако для этого требуется выполнить большее количество формальностей, чем при передаче иных ценных бумаг (в частности, совершить трансферт (изменение) записи о владельце в книге или реестре должника). Поэтому оборотоспособность таких бумаг следует признать осложненной. Именными ценными бумагами у нас является большинство акций; ими также могут быть некоторые виды облигаций, векселей, чеков, коносаментов.

Права по ордерной ценной бумаге принадлежат обозначенному в ней лицу, которое вправе как само осуществить их, так и назначить своим распоряжением (ордером, приказом) иное управомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (оборота). Для легитимации по ордерной бумаге требуется удостоверение тождества ее держателя с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней передаточной надписи (притом ряд таких передаточных надписей должен быть непрерывным). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой этой бумаге (обычно на ее обороте) специальной передаточной надписи - индоссамента (от итал. in dosso - на спине, на обороте). Классическим примером такой бумаги является переводной вексель (тратта).

Индоссамент отличается от обычной уступки (передачи) прав тем, что совершившее его лицо (индоссант) остается ответственным перед законным владельцем бумаги за осуществление выраженного в ней права и несет перед ним солидарную ответственность со всеми другими надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу (п. 3 ст. 146, п. 1 ст. 147 ГК). Следовательно, наличие индоссаментов повышает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц, и потому делает обладание такой бумагой весьма привлекательным. Однако индоссант может освободиться от ответственности перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте специальную оговорку "без оборота на меня" (или "не приказу"), освобождающую его от ответственности перед всеми последующими держателями, кроме своего контрагента-приобретателя (индоссата).

Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без указания лица, которому следует произвести исполнение, - в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо, либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который, в свою очередь, вправе поступить с ней аналогичным образом. Это резко повышает оборотоспособность такой бумаги, сближая ее с предъявительскими бумагами (абз. 2 п. 3 ст. 146 ГК). Особой разновидностью ордера является препоручительный индоссамент, который не меняет управомоченное по бумаге лицо, а лишь содержит поручение иному лицу осуществить предусмотренные бумагой права (абз. 3 п. 3 ст. 146 ГК).

Законом может быть предусмотрена возможность выпуска ценных бумаг в виде всех названных видов (ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги, ордерные ценные бумаги), либо применительно к определенным категориям в виде их отдельных видов. Так, согласно ст. 25 Закона об АО все акции общества являются именными. С другой стороны, облигации, выпускаемые акционерными обществами, могут быть именными или на предъявителя (ст. 33 Закона об АО).

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

- денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

- корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

Денежные бумаги обычно фиксируют обязательственные права требования, товарораспорядительные имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют членские (корпоративные) права.

К денежным ценным бумагам относятся вексель, чек, государственная облигация, депозитарный и сберегательный сертификаты и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу денежных ценных бумаг. Денежные ценные бумаги предоставляют право на получение определенной денежной суммы.

Товарораспорядительными ценными бумагами являются документы, предоставляющие их обладателям право распоряжаться названным в них товаром или право на получение определенных товаров и услуг: коносаменты, жилищные сертификаты, товарные облигации и т.п. Учитывая товарный характер данного вида ценных бумаг, их иногда именуют товарными ценными бумагами. К товарораспорядительным ценным бумагам относятся и приватизационные ценные бумаги, используемые в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации.

К корпоративным ценным бумагам относятся акции, облигации и иные документы, выпускаемые акционерными обществами. Имущественные права, воплощенные в акциях, имеют комплексный характер. Они включают в себя помимо имущественных прав на получение объявленного дивиденда и имущества, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов при ликвидации акционерного общества, неимущественное право на участие в управлении акционерным обществом.

Что касается облигаций, выпускаемых акционерными обществами с целью привлечения финансовых ресурсов на денежных рынках, то в своей основе они имеют денежный характер Коршунова Ж.В. Понятие и признаки облигации // Известия вузов. Правоведение. 2008. №1. С. 55.. Отнесение их к корпоративным, а не денежным ценным бумагам мотивируется двумя соображениями. Во-первых, при ликвидации акционерных обществ в случае отсутствия у соответствующего акционерного общества денежных средств удовлетворение требований кредиторов по облигациям может проводиться в натурально-вещественной форме или в форме получения каких-либо имущественных прав. Во-вторых, при наступлении определенных обстоятельств в принципе не исключается возможность их конвертации в акции, если такая возможность предусмотрена в уставе акционерного общества и в договоре о реализации выпускаемых обществом облигационных займов.

К названным группам ценных бумаг примыкают производные (дополнительные) ценные бумаги, которые закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К ним обычно относят купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода. Купоны часто бывают предъявительскими, несмотря на то что основная бумага является именной или ордерной. В этом проявляется их самостоятельный характер как особой разновидности ценных бумаг. Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельствами), удостоверяющие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене Фондовые варранты (опционные свидетельства) не следует смешивать с варрантами (залоговыми свидетельствами), являющимися частью складского свидетельства и представляющими собой товарораспорядительную бумагу (п. 2 ст. 912 ГК) (Ротко С.В., Тимошенко Д.А. Складское свидетельство как товарораспорядительная ценная бумага // Современное право. 2009. №2. С. 33). Не следует смешивать с ними также опционы и фьючерсы, являющиеся договорами на право покупки или продажи фондовых ценных бумаг, в том числе в будущем и на определенных ими условиях. Такие документы являются формой биржевых сделок (договоров) и не относятся к числу ценных бумаг..

С точки зрения личности обязанных по ценной бумаге выделяют государственные и муниципальные бумаги, противопоставляемые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). В нормальном имущественном обороте предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публичных бумаг (и соответственно более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Существует также деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. С этой точки зрения выделяются торговые (денежные), товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные ценные бумаги.

Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами. К ним относят прежде всего вексель и чек.

Товарораспорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. К ним относятся акции, облигации и производные от них бумаги Распространенные у нас в последнее время случаи массовой эмиссии "векселей" и их обращение на отечественном фондовом рынке свидетельствуют лишь о некомпетентности их эмитентов. Такие документы, даже при наличии у них свойств ценных бумаг, разумеется, не могут быть признаны векселями, ибо по своей юридической природе вексель никогда не был и не может быть "фондовой" или "эмиссионной" ценной бумагой.. Фондовые ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке специально определенными эмитентами (обычно соответствующими компаниями или публично-правовыми образованиями в лице их финансовых органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты составляют специфику фондовых бумаг Понятие фондовых бумаг пришло в наше законодательство из американского права, в принципе не знающего единой категории ценной бумаги, а выделяющего оборотные (negotiable instruments), товарораспорядительные (Documents of Title, quasi-negotiable, seminegotiable instruments) и инвестиционные (фондовые) ценные бумаги (investment securities, securities), имеющие различный правовой режим (ср. ст.ст. 3-102, 3-104, 7-102, 8-102 Единообразного торгового кодекса США - ЕТК США (см.: Единообразный торговый кодекс США. Перевод с английского / Пер.: Лебедев С.Н., Нарышкина Р.Л.; Вступ. ст.: Яичков К.К. М., 1969)). Следует отметить, что именно основанные на таком подходе правила ЕТК США в последние годы служат непререкаемым образцом для отечественных экономистов, финансистов и предпринимателей, организующих фондовый рынок и действующих на нем.. В нашем законодательстве они получили теперь наименование эмиссионных ценных бумаг (ср. ст.ст. 1 и 2 Закона о рынке ценных бумаг), призванное подчеркнуть массовый (серийный) характер их выпуска.

Ценные бумаги могут исходить от различных участников гражданско-правовых отношений. В зависимости от того, кто является эмитентом ценных бумаг, различаются государственные, муниципальные ценные бумаги, а также ценные бумаги частных лиц и иные.

Закон о рынке ценных бумаг регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента. К ним относятся акция и облигация. Значит, этот закон в развитие ГК позволяет подразделять ценные бумаги на эмиссионные (акции и облигации) и другие бумаги. Если исходить из содержания термина "эмиссия", используемого в Законе о рынке ценных бумаг, то следует считать его аналогичным публичному размещению. К публичному размещению допускаются государственные ценные бумаги, облигации, включая облигации, выпускаемые органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществ и банков, опционы на ценные бумаги, варранты на ценные бумаги, жилищные сертификаты. Таким образом, круг эмиссионных ценных бумаг довольно широк.

Кроме эмиссионных бумаг, есть ценные бумаги, которые подлежат не публичному размещению, а выдаются обязанным лицом в каждом конкретном случае, например, вексель.

В ГК перечислены виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных (ст. 143 ГК).

Самыми массовыми и значительными видами основных ценных бумаг являются акции и облигации.

Акция - это ценная бумага, которая удостоверяет право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, фиксирует отношения купли-продажи между продавцом и покупателем этой ценной бумаги, имеет бессрочный характер и приносит доход ее владельцу от деятельности акционерного общества. Некоторые виды акций дают право голоса, т.е. право участия в управлении данным обществом. Виды акций: обыкновенные и привилегированные; именные и на предъявителя; дополнительно выпускаемые бесплатные и дополнительно выпускаемые платные; "народные" с небольшим номиналом; доверительные; с отсрочкой выплат дивидендов; погашаемые в исключительных случаях и т.д.

Облигация - это ценная бумага, которая удостоверяет отношения займа между владельцем и лицом, выпустившим ее, имеет срочный характер и приносит доход, как правило, в виде процента. Виды облигаций: именные и на предъявителя; процентные, имеющие купоны, и беспроцентные приносящие дисконт; рыночные и нерыночные; общие и целевые; отзывные и неотзывные; обеспеченные и необеспеченные; продлеваемые и срочные; конвертируемые и неконвертируемые; государственные и корпоративные Малиновский М.И. Облигации в системе современного гражданского права // Закон. 2011. №2. С. 140. .

Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо иного, указанного в векселе, плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю) Иванов М.Е. Правовое регулирование вексельных отношений // Право и экономика. 2008. №3. С. 40.. Таким образом, вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом. В настоящее время действует Закон о переводном и простом векселе О практике по применению данного документа см.: Постановление Пленума Верховного Суда РФ №33, Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ №14 от 4 декабря 2000 г. "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей" // Российская газета. 2001. 13 января; Постановление Пленума Верховного Суда РФ №3, Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ №1 от 5 февраля 1998 г. "О некоторых вопросах применения Федерального закона "О переводном и простом векселе" // Российская газета. 1998. 5 марта..

Вексель относится к неэмиссионным ценным бумагам. Вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-либо лицу определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок.

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. Данная форма расчетов в последние годы все шире используется при одногородних расчетах (особенно для расчетов с транспортными организациями). Порядок и условия использования чеков в платежном обороте регулируется ГК, а в части, им не урегулированной, другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами. Чек является срочной ценной бумагой и оплачивается плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок, установленный законом. Чеки могут быть именными и переводными.

Сберегательный (депозитный) сертификат представляет собой именную или предъявительскую ценную бумагу, удостоверяющую сумму вклада в банке, предъявление которой является основанием для выплаты ее держателю суммы вклада и процентов по нему (ст. 844 ГК). Сертификат -- специальная разновидность банковской облигации, эмиссия которой подчинена правилам Закона о рынке ценных бумаг. Сертификат в отличие от книжки является универсальным средством оформления депозитного договора, применяемым в отношениях как с гражданами, так и с юридическими лицами. Для первых -- это не просто ценная бумага, но и форма договора банковского вклада в отсутствие иных доказательств. Юридические лица, которые обязаны хранить свои деньги в банке, заключают специальный договор о приобретении депозитного сертификата, а операции с ним отражаются на их балансе и проводятся по банковскому счету.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя. В доказательство заключения договора вкладчику-гражданину выдается сберегательная книжка. В таком случае к отношениям банка и вкладчика применяются правила о договоре банковского счета, если иное не установлено правилами о депозите и не вытекает из его существа. При втором способе счет может и не открываться, но вкладчик получает ценную бумагу (сберегательный или депозитный сертификат), оформляющую договор. Предъявление этой бумаги легитимирует ее владельца в качестве вкладчика. Сберегательная книжка -- документ, оформляющий заключение договора банковского вклада с гражданином и удостоверяющий движение денежных средств на его счете по вкладу (ст. 843 ГК). Банк выдает либо именную сберегательную книжку, либо сберегательную книжку на предъявителя. Последняя является ценной бумагой, создает для ее держателя право требовать выдачи вклада (его части) и уплаты процентов по нему и передается путем простого вручения Тимошенко Д.А., Ротко С.В. Сберегательная книжка на предъявителя; понятие, правовая природа и трансформация признака транзитивности в практической деятельности // Нотариус. 2008. №6. С. 30.. Сберегательная книжка должна содержать: наименование и место нахождения банка или его филиала, принявшего депозит; номер счета по вкладу; сведения о движении денежных средств по счету (приход, расход, сальдо) (ст. 843 ГК).

Коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанными в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки. Он в основном применяется при морской перевозке грузов.

В ГК упомянуты и в определенной мере регламентированы ценные бумаги, которые являются товарораспорядительными документами (коносамент, складское и залоговое свидетельство Кирилловых А.А. Залоговое свидетельство: проблемы юридической природы // Адвокат. 2008. №4. С. 20.).

В заключение отметим, что дать завершенную классификацию ценных бумаг из-за отсутствия ряда законов о них в настоящее время не представляется возможным.

2.2 Особенности бездокументарных ценных бумаг