Банк міжнародних розрахунків та його роль у розвитку міжнародного банківського бізнесу

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсова робота

з дисципліни “Банкіцвська справа”

на тему: “Банк міжнародних розрахунків та його роль у розвитку міжнародного банківського бізнесу”

ВСТУП

Актуальність теми. Банк міжнародних розрахунків (БМР) є найдавнішою міжнародною організацією, однією з основних цілей якої є зміцнення міжнародної фінансової стабільності. Особливої актуальності така діяльність набуває в сучасних умовах інтеграції фінансових ринків. Це визначає місце і роль БМР в системі міжнародних відносин: він є місцем зустрічі представників центральних банків; є банком центральних банків - зберігає їх депозити, які становлять значну частку світових валютних резервів; є агентом або довіреною особою з різноманітних міжнародних фінансових домовленостей.

Актуальним для міжнародного співробітництва є досягнення високого ступеня взаєморозуміння з питань грошово-кредитного й економічного характеру, функціонування світової валютної системи тощо. З цією метою БМР регулярно організовує Базельські зустрічі представників центральних банків країн-членів та інших центральних банків.

БМР створює можливості для роботи різноманітних комітетів (як постійних, так і спеціальних), що вивчають і обговорюють конкретні питання: проблеми міжнародної заборгованості; упровадження фінансових інновацій, удосконалення фінансових інструментів, структури фінансових ринків, банківського нагляду, забезпечення ефективності і стабільності систем внутрішніх і міжнародних платежів і розрахунків тощо.

Банк міжнародних розрахунків незмінно залишається центральною банківською установою на світовій арені. Він належить центральним банкам країн-членів, контролюється ними, надає чимало суто спеціалізованих послуг центральним банкам як членам БМР, так і іншим центральним банкам.

Дослідженням теоретичних аспектів обраного кола питань займалися такі вітчизняні економісти, як Рогач О.І., Суторміна В.М., Ковальов В.В., Юрій С.І., Савлук М.І, а також іноземні вчені - Брігхем Є.Ф., Бернстайл Л.А та інші.

Актуальність теми визначила об'єкт та предмет дослідження.

Об'єктом роботи є особливості становлення та розвитку Банку міжнародних розрахунків, динаміка курсу валютної пари долара США до японської єни та фінансовий стан корпорації Wal-Mart Stores, Inc.

Предметом роботи є дослідження специфіки економічної взаємодії БМР з центральними банками країн-членів, фактори впливу на динаміку курсу валютної пари долара США до японської єни за період з та основні чинники, що впливають на фінансовий стан корпорації Wal-Mart Stores, Inc., США .

Метою даної роботи є визначення принципів функціонування БМР в умовах сучасної фінансової інтеграції, визначення впливу різноманітних факторів на динаміку валютного курсу та аналіз фінансового стану американської компанії Wal-Mart Stores, Inc.

Для досягнення поставленої мети у курсовій роботі визначені наступні завдання:

визначити роль Банку міжнародних розрахунків у розвитку міжнародного банківського бізнесу;

проаналізувати динаміку валютного курсу долара США до японської єни з 2 лютого по 23 лютого 2012 року;

проаналізувати фінансовий стан компанії Wal-Mart Stores, Inc. за даними фінансової звітності за 2011 рік.

Методи дослідження. У процесі написання роботи використовувалися наступні методи дослідження: метод теоретичного узагальнення, метод порівнянь, комплексної оцінки, графічний та статистичний методи.

Інформаційну базу дослідження склали наукові праці вітчизняних та зарубіжних економістів, аналітичні та статистичні дані, підручники, Інтернет-ресурси, сайт корпорації, сайти аналітичних агентств.

1. РОЛЬ БАНКУ МІЖНАРОДНИХ РОЗРАХУНКІВ У РОЗВИТКУ МІЖНАРОДНОГО БАНКІВСЬКОГО БІЗНЕСУ

Банк міжнародних розрахунків (БМР) є найстарішою міжнародною фінансовою організацією, яка сприяє міжнародному валютно-фінансовому співробітництву і виконує функції центрального банку для більшості національних центральних банків європейських країн (надає їм допомогу в управлінні власними валютними резервами й інвестиціями) та об'єднує на акціонерній основі частину їхніх фінансових ресурсів [21, с.321].

Банк було засновано у ході реалізації плану Юнга після Першої світової війни 20 січня 1930 р. відповідно до міжурядових угод. Основна мета його створення полягала у врегулюванні проблем репараційних платежів Німеччини. Засновниками БМР стали група із шести центральних банків (Бельгії, Великобританії, Німеччини, Італії, Франції та Японії) і група банків США на чолі з Банкірським домом Моргана. За згодою сторін Банк був розташований у Швейцарії, яка надала йому Установчу хартію, але його діяльність регулюєтьcя міжнародним правом. Нова міжнародна організація повинна була сприяти співробітництву центральних банків країн-учасниць і надавати додаткові можливості щодо здійснення міжнародних фінансових операцій (стаття 3 першого Статуту). БМР розпочав свою діяльність 17 травня 1930 р. До 1932 р. його учасниками стали ще 19 країн Європи [17, с.212].

Коли проблеми репараційних платежів відійшли на другий план, постало питання доцільності існування БМР. У резолюції Бреттон-Вудської конференції 1944 р. навіть була зафіксована рекомендація ліквідувати БМР, тому що були створені МВФ і МБРР. Однак ліквідації вдалося уникнути, і надалі Банк зосередився на сприянні розвиткові кооперації між центральними банками.

Цікаво відмітити, що Банк міжнародних розрахунків, штаб-квартира якого розташована у Швейцарії, не підвладний національному банківському законодавству цієї країни. Міжнародний правовий статус та імунітети, які БМР та його установи дістали у Швейцарії, були підтверджені угодою між Банком і Швейцарською Федеральною радою 10 лютого 1987 р.

Сприяючи співробітництву між центральними банками, БМР виконує чотири основні функції: приймає депозити центральних банків і управляє цими депозитами, слугує форумом для міжнародного валютного співробітництва, виступає у якості агента чи довіреної особи при виконанні міжнародних фінансових угод, а також займається науковими дослідженнями та видає публікації з валютно-фінансової та економічної тематики [18, с.265].

За правовим статусом БМР є компанією з обмеженою відповідальністю, що має випущений акціонерний капітал. Статутний акціонерний капітал Банку міжнародних розрахунків становить 683,9 млн. СПЗ у вигляді 600 тис. акцій з рівною номінальною вартістю 5000 СПЗ (див. Додаток Б) [22]. Відповідно до Статуту Банку, емісія акцій здійснюється траншами, і перший транш у 200 тис. акцій був розподілений між центральними банками дсржав-спонсорів (Бельгія, Франція, Німеччина, Італія, Японія, Велика Британія та США), які мали можливість вибору між власною підпискою на акції БМР чи їх реалізацією на ринках у своїх країнах.

Сьогодні членами Банку міжнародних розрахунків є 56 центральних банків різних країн та Європейський центральний банк. Це більшість країн Західної Європи, Північної Америки, деякі країни Східної Європи, Азії, Латинської Америки, а також Російська Федерація, Саудівська Аравія та Південна Африка [25]. Крім того, у БМР працює понад 500 осіб, які є представниками 54 країн світу.

Основними органами управління БМР є: Загальні збори акціонерів та Рада директорів у складі управляючих 18 центральних банків. Право голосу і представництва на Загальних зборах акціонерів мають 57 інституцій (56 центральних банків країн-учасниць та Європейський центральний банк). Право голосу надається відповідно до частки інституції в капіталі БМР. Голосування за дорученням (через представника) забороняється. Рада директорів обирає зі свого складу Голову та одного чи більш його заступників. Вона також призначає Президента Банку. Строк перебування на цих посадах - 3 роки, але він може бути продовжений. З 1948 року функції Президента Банку та Голови Ради директорів виконує одна особа. У даний час Головою Ради директорів є Крістіан Нойер, управляючий Банком Франції, який буде займати цю посаду до березня 2013 року, а посада віце-президента зараз належить Масаакі Сіракава, голові Банку Японії [13].

При проведенні банківських операцій БМР, відповідно до Статуту, має гарантувати, що його дії не будуть суперечити грошово-кредитній політиці центральних банків учасників. Для цього перед ухваленням рішення про здійснення тих чи інших операцій Банк повинен узгодити його з центральними банками, яких ці операції стосуються.

Клієнтами БМР є лише центральні банки, тому він не приймає депозитів від приватних осіб чи корпорацій та не надає їм фінансових послуг. Операції з комерційними банками та приватними особами БМР може здійснювати лише за згодою центрального банку відповідної країни. Банк надає широкий спектр банківських послуг: відкриває рахунки та приймає депозити, надає позики та кредити, здійснює операції з золотом, валютами та цінними паперами, виступає як фонд-менеджер, допомагаючи центральним банкам, управлінні активами та золотовалютними резервами, здійснює інші операції [16, c.513].

Залучені за допомогою депозитів та іншим шляхом фінансові ресурси БМР використовує на здійснення кредитних та інвестиційних операцій. БМР кредитує передовсім центральні банки. Кредитні операції БМР можуть мати форму:

свопів із золотом;

кредитів, забезпечених золотом, векселями та іншими короткостроковими зобов'язаннями й цінними паперами, які швидко реалізуються на ринку;

кредитів під золото або розміщені в БМР валютні депозити на ту ж суму та з тими ж строками погашення;

незабезпечених кредитів у вигляді авансів або депозитів і кредитів на умовах “стенд-бай”;

нших типів кредитування.

Крім того, застосовуються різноманітні сполучення зазначених видів кредиту. БМР здійснює також дисконтування та редисконтування тратт, чеків та інших короткострокових зобов'язань швидкої ліквідності. Окрім традиційного кредитування, БМР може надавати та організовувати надзвичайне фінансування (emergency financing) для підтримки потреб міжнародної валютної системи. Так, у період фінансової кризи 1931-1933 років Банк організував кредитну підтримку для Австрійського та Німецького центральних банків. У 1960-х роках надав спеціальні кредити на підтримку італійської ліри (1964), французького франка (1968), фунта стерлінгів (1968, 1969) [16, c.521].

Під егідою БМР і за його підтримки працюють наступні основні комітети з розроблення та погодження нормативних банківських стандартів: Базельський комітет з банківського нагляду; Комітет із платіжних та розрахункових систем та Комітет із глобальної фінансової системи [25].

Базельський комітет з банківського нагляду був заснований у кінці 1974 року президентами цетральних банків країн G-10. Членами Комітету є представники центральних банків та органів фінансового регулювання 27 країн. На сьгоднішній день Головою Базельського комітету є Нут Веллінк, Президент Банку Нідерландів, який займає цю посаду з 1 липня 2006 року. Основними завданнями Комітету є впровадження єдиних стандартів у сфері банківського регулювання. З цією ціллю Базельський комітет займається розробкою директив та рекомендацій, направлених на вдосконалення банківського регулювання і веде роботу з уніфікації вимог до фінансового регулювання в різних країнах [20, с.241].

Найбільш відомими документами Базельського комітету є “Основні принципи ефективного банківського нагляду” та нові міжнародні стандарти адекватності капіталу. Основні принципи ефективного банківського нагляду були прийняті у 1997 році. Вони включають в себе 25 принципів, необхідних для того, щоб система нагляду була ефективною. Ці принципи стосуються цілей та повноважень системи банківського нагляду, дозволених видів діяльності банків, критеріїв ліцензування, процесу управління ризиками, проблемних активів і резервів для відшкодування можливих втрат, ринкового ризику, ризику ліквідності, операційного ризику та інших важливих питань [14]. Проекти, що стосуються нових стандартів адекватності капіталу набрали чинності у 2004 році. Вони замінили базельську угоду “Про капітал” (1988), відповідно до якої встановлювалися мінімальний рівень достатності власного капіталу банків і відношення капіталу до активів - не менш ніж 8 %. Запропоновані проекти базуються на трьох основних принципах: мінімальних вимог до капіталу, нагляду за процесом проведення банківськими інституціями внутрішньої оцінки та адекватності капіталу та на принципі ефективного використання процедур розкриття інформації. Базельський комітет також сприяє створенню прозорої, відкритої інформаційної системи, зокрема з питань торгівлі цінними паперами та деривативами; вивчає та вирішує проблеми, пов'язані з розвитком електронної банківської діяльності та наглядом за нею, і т. п. [16, с.529].

Світова фінансова криза загострила необхідність переосмислення принципів регулювання діяльності банків, а також посилила потребу в розробці та впровадженні нових підходів і методів оцінки системних ризиків, створенні контрциклічних норм достатності капіталу та формуванні резервів на покриття можливих збитків за позиками на періоди економічних піднесень і спадів. Саме з цією метою Базельським комітетом з питань банківського на-гляду було розроблено пакет реформ, який отримав назву “Базель ІІІ” (2010). Попередні варіанти ключових документів Базельського комітету з банківського нагляду викладені у таких документах: “Базель І” (1988), “Поправка до базеля І” (1996), “Базель ІІ” (2004). Головна ідея “Базеля ІІІ” полягає у посиленні стійкості банківської системи за рахунок збільшення ліквідних резервів та поліпшення якості капіталу. Посилене регулювання світової банківської системи, на думку представників Базельського комітету, має убезпечити від повторення світових фінансових та економічних криз, подібних тій, яка сталася два роки тому. Передбачається, що нові вимоги будуть спрямовані на регулювання банківської діяльності як мінімум у 27 країнах, що є членами Базельського комітету або офіційно проголосили про дотримання його вимог. Вони мають упроваджуватися поступово й поетапно - протягом 2013-2019 років. [6]

Комітет із платіжних та розрахункових систем було створено в 1990 р. як інституцію, покликану сприяти розвиткові стабільності внутрішніх та міжнародних платежів і розрахункових систем. До його функцій відносять моніторинг короткострокових та довгострокових тенденцій, які складаються на глобальному фінансовому ринку та характеризують розвиток фінансової системи, а також розробка рекомендацій щодо сприяння стабільному розвиткові міжнародної валютно-фінансової системи. Головою Комітета з травня 2009 року є Уільям Дадлі, Президент Федерального резервного банку Нью-Йорка. На сьогодні основні напрями роботи Комітету такі: розробка принципів функціонування та безпеки платіжних систем, розробка систем роздрібних платежів, визначення та управління ризиками, пов'язаними з валютними розрахунками та визначення механізмів використання грошей центрального банку в платіжних системах.

Комітет із питань глобальної фінансової системи був заснований у 1971 році. Він виступає своєрідним форумом для обговорення центральними банками широкого кола питань, пов'язаних з розвитком фінансових ринків та світової фінансової системи загалом. Очолює Комітет Марк Карні, керуючий Банком Канади. Головною метою Комітету є розробка рекомендацій та надання підтримки центральним банкам для сприяння стабільному розвиткові міжнародної валютно-фінансової системи. Цій меті підкорені основні функції Комітету:

- визначення й оцінка потенційних джерел нестабільності в глобальному фінансовому середовищі шляхом регулярного та систематичного моніторингу розвитку валютно-фінансової системи, включаючи оцінку динаміки макроекономічних показників;

- “глибинний” аналіз еволюції функціонування фінансових ринків з наголосом на питаннях підвищення відповідальності центральних банків за валютно-фінансову стабільність;

- сприяння стабілізації міжнародних фінансових систем шляхом внесення пропозицій та рекомендацій щодо альтернативних політик та інструментів удосконалення функціонування фінансових систем [16, с.531].

Важливо наголосити, що рішення даних комітетів не є обов'язковими для виконання центральними банками, вони мають рекомендаційний характер. Однак це не зменшує їх ролі в розвитку співробітництва між центральними банківськими установами різних країн світу та забезпеченні стабілізації міжнародної фінансової системи.

На 31 березня 2011 року загальний баланс БМР становив 261,118.8 млн. СПЗ (грошові активи і зобов'язання перераховані в СПЗ - спеціальні права запозичення), з яких власні кошти банку (капітал і резерви) становили 16,670,3 млн. СПЗ. Протягом 81-го фінансового року, який закінчився 31 березня 2011 року Банк досяг прибутку, що склав 816.0 млн. СПЗ. У попередньому фінансовому році чистий прибуток БМР становив 1,859.8 млн. СПЗ. За ствердженням експертів, такий високий прибуток у 2010 році був досягнутий на тлі відновлення на світовому фінансовому ринку і, зокрема, на ринку кредитів [22].

Важливо зазначити, що роль БМР у міжнародному валютному й фінансовому співробітництві не обмежується лише організацією засідань його робочих органів чи постійних комітетів. Банк активно сприяє кооперації центральних банків світу через наявні регіональні асоціації або в межах спеціалізованих банківських організацій. БМР допомагає центральним банкам понад 20 індустріальних країн у координації технічної допомоги та проведенні спеціальних тренінгів. Він організовує регулярні зустрічі офіційних осіб центральних банків донорів та реципієнтів, а також зустрічі з представниками МВФ та інших міжнародних організацій. Крім того, БМР регулярно організовує зустрічі експертів зі спеціальних проблем, таких як інформаційні технології, безпека, внутрішні процедури менеджменту, спеціальні юридичні питання, шо входять у сферу інтересів центральних банків .

Цікавою специфікою Банку є, з одного боку, сувора конфіденційність його діяльності, з іншого - той незаперечний факт, що протягом свого функціонування він перетворився на провідний інформаційно-дослідний центр аналізу найважливіших сучасних проблем розвитку міжнародних валютно-фінансових відносин. Його річні звіти - одне з найавторитетніших видань у фінансовому світі. Так, під егідою БМР працював так званий Комітет Кука (представник Банку Великої Британії), який опублікував досить оригінальні рекомендації відносно розрахунків коефіцієнта платоспроможності міжнародних банків. Цей коефіцієнт, розрахований як мінімальне співвідношення між власними коштами банку і його балансовими та позабалансовими активами, на рівні 8 % прийняли провідні країни світу. Часто рекомендації БМР, підготовлені на базі консенсусу, у валютно-фінансовій сфері мають більше значення, ніж деякі міждержавні або наднаціональні рішення [4, с.267].

Таким чином, Банк міжнародних розрахунків - це своєрідний форум, що відіграє важливу роль у міжнародному співробітництві банків: БМР є місцем зустрічі представників центральних банків, є банком центральних банків - зберігає їх депозити, які становлять значну частку світових валютних резервів, здійснює розрахунки між ними на кліринговій основі, є агентом або довіреною особою з різноманітних міжнародних фінансових домовленостей.

2. АНАЛІЗ ДИНАМІКИ ВАЛЮТНОГО КУРСУ ДОЛАРА США ДО ЯПОНСЬКОЇ ЄНИ

Валютна пара - це дві валюти, які утворюють валютний курс і є об'єктом торгової операції. Основні валюти - долар США, євро, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська єна - утворюють валютні пари, які найбільше купуються та продаються на ринку Forex. Одним із таких фінансових інструментів є валютна пара долара США до японської єни (USD/JPY). Дослідження динаміки валютного курсу проводилося протягом чотирьох тижнів з 30 січня по 29 лютого 2012 року [9].

Протягом першого тижня валютний курс був досить мінливим (рис.2.1) [9].

Рис. 2.1 - Динаміка валютного курсу USD/JPY з 30 січня по 5 лютого 2012 року

Джерело: розроблено автором на основі джерела [9].

30 січня курс USD/JPY знизився у порівнянні з показником попереднього дня з рівня 76, 71 до 76,31. Такі коливання були спричинені тим, що минулого тижня, долар США ослаб по відношенню до всіх валют, через обговорювання міністрами фінансів єврозини на засіданні Єврогрупи питання про надання Греції другого траншу фінансової допомоги та боргові проблеми регіону.

Тенденція до спаду просліджується і у наступні два дні. 2 лютого 2012 року курс USD/JPY знизився у порівнянні з показником попереднього дня з рівня 76,24 до 76,19. Такі коливання були спричинені ймовірністю інтервенції з боку японської влади , якщо пара USD/JPY впаде нижче 76.00, ктаке твердження дав Кенго Судзукі, валютний стратег-аналітик Mizuho Securities (японська банківська холдингова компанія) у Токіо. В такому випадку пара отримає підтримку з боку побоювань ринку щодо можливої ??інтервенції нижче цього рівня, незважаючи на тиск з боку продажів долара, додає він.

Валютна інтервенція - значне разове цілеспрямований вплив центрального банку країни на валютний ринок валютний курс, що здійснюється шляхом продажу або закупівлі банком великих партій іноземної валюти. Валютна інтервенція здійснюється для регулювання курсу іноземних валют в інтересах держави.

Влада Японії можуть знову провести інтервенцію, якщо пара USD/JPY досягне рекордного мінімуму 75.31, говориться в аналітичній записці Goldman (один із найбільших комерційних банків, США ).

Але 3 лютого курс USD / JPY підвищився, і склав 76,57, і чутки про можливу інтервенцію з продажами JPY з боку японського керівництва дають підтримку вище ключового рівня 76, для цієї валютної пари. Це пов'язують з оприлюдненням даних США по зайнятості. На на попередньому тижні Комітет з операцій на відкритому ринку Федрезерву проголосив м'яку грошово-кредитну політику в зв'язку зі зростанням безробіттяв США.

У цілому, події, що відбувалися протягом тижня з 30 січня по 5 лютого, можна охарактеризувати як досить мінливі. Останні дні торгів були найбільш вдалими для валютної пари USD\JPY через можливу інтервенцію з боку Японії та оприлюдненням США даних по зайнятості.

Тиждень з 6 по 12 лютого, у цілому, характеризувався значним коливанням показників, через вплив який спричиняли фінансові проблеми в Європейському Союзі. Але в кінці тижня спостерігається певна стабільність (рис. 2.2) [9].

Рис. 2.2 - Динаміка валютного курсу USD/JPY протягом 6 - 12 лютого 2012 року

Джерело: розроблено автором на основі джерела [9].

У понеділок, 6 лютого валютний курс пари USD/JPY держався позначки 76,57. Після оприлюднення Міністерством праці США даних по зайнятості, виявилось що рівень безробіття в США досяг 8,3% - найнижчого рівня з лютого 2009 року. Число безробітних упало до 12,8 млн, досягнувши трирічного мінімуму. Це обумовлено зростанням робочих місць, яке спостерігалося в різних секторах. У сфері професійних послуг для бізнесу число робочих місць в січні збільшилася на 70 000. Продовжився ріст в обробній промисловості, яка додала 50000 робочих місць. Автомобільна галузь стала значним джерелом зростання зайнятості. Наприклад, детройтська Chrysler Group LLC оголосила про створення 1800 робочих місць на своєму заводі в Іллінойсі в цьому році. Середній погодинний заробіток американців в січні виріс на 4 центи і склав 23,29 долара. Тим не менш, безробіття залишається високим, а загальна невизначеність, викликана кризою в Європі, представляє проблеми для відновлення США в майбутні місяці.

У вівторок, 7 лютого курс досяг позначки 76,76. Позитивний фон для курсу американської валюти був обумовлений подальшим поглибленням економічної кризи в єврозоні, а також оптимістичними економічними новинами із США.

8 лютого курс обраної валютної пари понизився і зупинився на рівні 77,00. А вже у четвер, 9 лютого показник валютної пари USD\JPY зупинився на позначці 77,63. Але в цей же день долар впав проти британського фунта стерлінга та швейцарського франка так як виникли надії, що Греція наближається до укладення угоди, щоб забезпечити фінансову допомогу країні. Це питання обговорювалосьі напередодні на нараді Європейського центрального банку і Банку Англії пізніше.

Тиждень з 13 по 19 дютого у цілому, характеризувався поступовим підвищенням курсу обраної валютної пари (рис 2.3) [9].

Рис. 2.3 - Динаміка валютного курсу USD/JPY протягом 13 - 19 лютого 2012 року

Джерело: розроблено автором на основі джерела [9].

Понеділок, 13 лютого пройшов для валютної пари USD/JPY без особливих сплесків, навіть незважаючи на прогрес в ситуації з Грецією.

14 та 15 лютого характеризуються більш позитивною динамікою. Це обумовлено тим, що Банк Японії несподівано оголосив про подальші заходи стимулювання з метою зміцнення економіки країни, а саме купівлі активів на 10 трлн. єн. За ці дні курс досяг чергового зростання, і 15 лютого, у середу склав 78, 45.

Четвер, 16 лютого теж характеризується зростанням курсу USD/JPY. За даними Департаменту праці США, число американців, що заповнили форми на отримання допомоги по безробіттю, скоротилася за попередній тиждень на 13 тис. до 348 тис. Отриманий результат став мінімальним з березня 2008 р. Таким чином, ринок праці подає сигнали відновлення. На тлі таких звісток пара USD / JPY зазначила черговий максимум 78.91.

У п'ятницю, 17 лютого курс валютної пари USD\JPY пародовжує демонструвати позитивну динаміку, досягаюси все нових максимумів. Однак, уряд японії продовжує побоюватись ризиків для своєї економіки через кредитну кризу в Європі.

Довгострокова дефляція являє собою ще один ризик для економіки Японії. Уряд обіцяє зробити все можливе, щоб впоратися з дефляцією. Рішення збільшити купівлю державних облігацій на 10 трлн. єн стало одним із заходів з обмеження дефляції з боку Банку Японії.

Отже, тиждень з 13 по19 лютого у цілому характеризується зростанням курсу обраної валютної пари. За цей період мінімальний курс спостерігався у понеділок і показав результат 77,60. Максимальног ж рівня на цьому тижні курс досяг у п'ятницю 17 лютого і склав 79,27 [9].

Тиждень з 20 по 26 лютого був досить сприятливим для валютного курсу USD\JPY (рис. 2.4) [9].



Рис. 2.4 - Динаміка валютного курсу USD/JPY протягом 20 - 26 лютого 2012 року

Джерело: розроблено автором на основі джерела [9].

20 лютого пара USD / JPY досягає максимальних за останні тижні показників. Схоже, що долар може отримувати підтримку з боку поліпшення економічної ситуації в США.

У вівторок , 21 лютого відбулись незначні зміни курсу обраної пари, з огляду на те, що біржі в США були закриті у зв'язку з Днем Президентів. Показник склав 79,68.

22 лютого тривають активні покупки USD / JPY, завдяки яким курс валюти підкорює нові вершини. Долар США піднявся до шестимісячного максимуму проти слабкої ієни в середу після прийняття рішення Банком Японії на минулому тижні здійснювати подальше пом'якшення грошово-кредитної політики і після підписання угоди по порятунку Греції.

В середу, 23 лютого японська єна впала проти долара США до найнижчого рівня за сім місяців, відчуваючи тиск з боку активізації зусиль Банку Японії щодо пожвавлення економіки країни. Японська валюта падала кожен день з середини лютого, коли центральний банк Японії несподівано заявив про збільшення своєї програми покупки активів на 10 трлн ієн з метою стимулювання національної економіки.

24 лютого валютного курсу USD/JPY теж зріс, оскільки у четвер парламент Греції схвалив закон про здійснення списання боргу Греції на суму 100 млрд євро. Раніше на цьому тижні міністри фінансів єврозони схвалили надання Греції пакету допомоги у розмірі 130 млрд євро, що знизило побоювання щодо можливості повноцінного дефолту.

Таким чином, тиждень з 20 по 26 лютого характеризується поступовим зростанням даної валютної пари [9].

Прослідкувавши динаміку валютного курсу USD/JPY з 30 січняпо 26 лютого 2012 року, можна зробити висновок, що за цей період він достатньо виріс (рис. 2.5) [9].

Рис. 2.5 - Динаміка валютного курсу USD/JPY за період з 30 січня по 26 лютого 2012 року

Джерело: розроблено автором на основі джерела [9].

До основних факторів, що впливали на зміну валютного курсу протягом досліджуваного періоду слід віднести:

можливу інтервенцію з боку Японії на початку періода ,яка так і не відбулась, оскільки пара USD/JPY не досягла рекордного мінімуму 75.31

оприлюднення Міністерством праці США даних по зайнятості, за якими виявилось що: рівень безробіття в США досяг 8,3% - найнижчого рівня з лютого 2009 року, число безробітних упало до 12,8 млн, досягнувши трирічного мінімуму, а середній погодинний заробіток американців в січні виріс на 4 центи і склав 23,29 долара. 

економічні проблеми в Європейському союзі, зокрема надання Греції фінансової допомоги;

стимулювання заходів Банку Японії з метою зміцнення економіки країни, а саме купівлі активів на 10 трлн. єн.

Таким чином, протягом чотирьох тижнів з 30 січняо по 26 лютого 2012 року спостерігалися значні коливання курсу валютної пари USD/JPY. За цей період мінімальне значення курсу впало до рівня 76,19, а максимальне - досягло позначки 80,97. Але загалом спостерігається поступова тенденція зростання курсу цієї валютної пари [9].

3. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ КОРПОРАЦІЇ WAL-MART STORES, INC. (США)

Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) - найкрупніша у світі роздрібна торгова мережа з штаб-квартирою у Бентонвиллі (Арканзас, США). WMT обслуговує клієнтів більше 200 мільйонів разів на тиждень у 8986 торгових точках у 16 країнах. Загальна чисельність персоналу компанії досягає 2,1 млн. людей.

WMT здійснює свою діяльність під 55 різними назвами. Під своїм іменем компанія діє у США та у Пуерто-Ріко. У Мексиці Wal-Mart Stores носить ім'я Walmex, у Великобританії - Asda, у Японії - Seiyu, в Індії - Best Price. Але інвестиції WMT за кордон не завжди були успішними: функціонування у Великобританії, Південній Америці та у Китаї було дуже прибутковим, у той час як корпорація була змушена виходити з ринків Німеччини та Південної Кореї через збитковість її відділів [27].

Компанія була заснована Семом Уолтоном у 1962 році під назвою Walmart, а зареєстрована 31 жовтня 1969 року під назвою Wal-Mart Stores, Inc. На позабіржовому ринку акції WMT з'явилися у 1970 році, а через два роки були зареєстровані на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) [15].

Усі операції WMT здійснює у трьох сегментах: Walmart U.S. (62,1 %), International Segment (26,1 %) та Sam's Club (11,8 %). У міжнародний сегмент входять 15 країн, де найбільше торгових одиниць налічується у Мексиці, Бразилії та Великобританії [24].

Кредитний рейтинг корпорації WMT визначають чотири провідні рейтингові агентства: Standard&Poor's, Moody's Investors Service, Fitch Ratings та DBRS Limited. За їхньою оцінкою облігації Wal-Mart Stores у 2011 році були привабливими для інвесторів (табл. 3.1) [24].

Таблиця 3.1 - Кредитний рейтинг корпорації Wal-Mart Stores за 2011 рік

Рейтингове агентство	Короткостроковий рейтинг	Довгостроковий рейтинг
Standard & Poor's	A-1+	AA
Moody's Investors Service	Prime-1	Aa2
Fitch Ratings	F1+	AA
DBRS Limited	R-1(middle)	AA

Джерело: [24].

Найбільшими конкурентами Wal-Mart Stores, Inc. є Carrefour SA (Франція), Costco Wholesale Corporation (США), Target Corporation (США) та Tesco (Великобританія).

Згідно з фінансовою звітністю корпорації Wal-Mart Stores, у 2011 році обсяги продажів зросли на у порівнянні з попереднім роком, і становлять відповідно 418952 млн. дол. США і 405132 млн. дол. США.

Широко застосовуваним методом аналізу фінансової звітності є аналіз коефіцієнтів. Коефіцієнти застосовуються для визначення фінансового стану підприємства з різних поглядів. У літературі виділяють такі основні групи фінансових коефіцієнтів:

коефіцієнти ліквідності (Liquidity Ratios);

коефіцієнти структури капіталу (Capital Structure Ratios);

коефіцієнти оборотності активів (Asset Management Ratios);

коефіцієнти прибутковості (Return Ratios);

коефіцієнти ринкової вартості акцій (Market Value Ratios) [19, с.108].

Коефіцієнт поточної ліквідності (Current Ratio), який називається також коефіцієнтом покриття, визначається за формулою:

(3.1).

Згідно з фінансовою звітністю Wal-Mart Stores, у 2011 році цей показник був нижче одиниці: 51893/58484 = 0,89, тобто короткострокові зобов'язання не покривалися поточними активами. У 2010 році цей коефіцієнт становив 0,86, тобто для корпорації також існувала можлива небезпека неплатежів за поточними зобов'язаннями.

Коефіцієнт “швидкої ліквідності” або “лакмусового папірця” (Quick Ratio) визначається за формулою:

(3.2).

У 2011 році даний коефіцієнт становив (48032-4144)/55543 = 0,79. Це свідчить, що на одиницю поточних зобов'язань припадає 0,79 одиниць ліквідних активів. У 2010 році даний показник був дещо вищим і становив 0,80, але не виходив за межі допустимих значень (від 0,5 до 1).

Коефіцієнти структури капіталу в літературі називають також коефіцієнтами боргу. Вони показують боргове навантаження на капітал корпорації.

Коефіцієнт заборгованості (Debt to Total Assets), визначається за формулою:

 (3.3).

У 2011 році коефіцієнт заборгованості становив (170407-72048)/170407 = 57,7 %, що означає фінансування активів майже на 57,7 % за рахунок зобов'язань. У 2010 році цей показник становив 60,6 %. Кредитори корпорації звичайно віддають перевагу найнижчому показникові, прагнучи гарантувати повернення за зобов'язаннями корпорації.

Для поглибленого аналізу боргового навантаження на капітал використовується коефіцієнт квоти власника (Debt to Shareholder's Equity), що розраховується за формулою:

(3.4).

Згідно з фінансовою звітністю, у 2011 році даний коефіцієнт становив (40692+3150)/68542 = 64%, тобто боргове навантаження на акціонерний капітал було в межах норми.

У практиці корпорації широко застосовується коефіцієнт покриття процентів, який обчислюється за формулою:

(3.5).

Для компанії Wal-Mart Stores даний показник у 2011 році становив 22118/1884 = 11,7. Це означає, що сума прибутку забезпечує майже дванадцятиразове погашення процентів, тобто прибуток потрібно знизити в 11,7 разів, щоб корпорація була нездатна виплатити щорічну суму процентних платежів.

Найважливішою проблемою фінансової діяльності корпорації є підвищення ефективності використання активів. Менеджери корпорації постійно тримають у полі зору оборотність як короткострокових, так і довгострокових активів. З цією метою обчислюються коефіцієнти активів. У літературі вони називаються також показниками ділової активності [5, c. 111].

Коефіцієнт оборотності товарно-матеріальних запасів (ТМЗ) (Inventory Turnover) розраховується за формулою:

(3.6).

У 2011 році запаси корпорації Wal-Mart Stores обераталися в продажу 12,8 рази (418952/32713), тобто оборотність запасів є достатньо швидкою.У 2010 році даний показник для корпорації склав 11,1 разів.

Оборотність усіх поточних активів (Current Asset Turnover) визначається за формулою:

(3.7).

Для Wal-Mart Stores у 2011 році даний показник дорівнював 8,1 рази (418952/51893), що свідчить про ефективне використання поточних активів. У попередньому 2010 році цей коефіціент дорівнював 8,4 рази, тобто поточні активи корпорації більш ефективно використовувалися у минулому звітньому періоді.

Коефіцієнт оборотності довгострокових активів (Fixed Asset Turnover), який називається також коефіцієнтом окупності активів, обчислюється за формулою:

 (3.8).

У 2011 році для Wal-Mart Stores цей коефіцієнт дорівнював 2,8 рази (418952/148548), тобто з кожного долара основних коштів корпорація одержує 2,8 дол. США обсягу продажу за один рік. У 2010 році з кожного долара основних коштів корпорація Wal-Mart Stores отримала 2,8 дол. США обсягу продажу за один рік.

Коефіцієнт оборотності всіх активів (Total Asset Turnover) визначається за формулою:

(3.9).

У 2011 році коефіцієнт оборотності активів становив 2,3 рази (418925/180663). Це свідчить про високий рівень окупності, так як на кожний долар активів корпорація одержує 2,3 долари обсягу продажу за один рік. У попередньому 2010 році даний показник дорівнював 2,4 рази, що також свідчить про високий рівень окупності. Коефіцієнти прибутковості показують кінцевий результат еко-номічної і фінансової діяльності корпорації. Вони залежать від руху попередніх показників. Прибутковість визначається швидкістю обороту активів, ступенем їх покриття, боргом, ліквідністю, співвідношенням зобов'язань і акціонерного капіталу та іншими показниками. До основних показників рентабельності належать: коефіцієнт норми прибутку, коефіцієнт прибутковості активів та коефіцієнт норми прибутковості акціонерного капіталу. Коефіцієнт норми прибутку (Profit Margin) визначається за формулою:

(3.10).

Для Wal-Mart Stores у 2010 році даний коефіцієнт дорівнював 3,9 % (16389/418952). Це свідчить про достатньо високу прибутковість продажу, тобто кожний долар продажу приносить майже 4 центи прибутку. У 2010 році кожний долар продажу приносив для Wal-Mart Stores 3,5 центи прибутку.

Коефіцієнт прибутковості активів (Return on Total Asset Ration - ROA) визначає прибуток на долар активів. Показник визначається за формулою:

(3.11).

У 2011 році даний показник становив 9,1 % (16389/180633), а у 2010 році цей коефіцієнт був на рівні 8,4 %. Це свідчить, що кожний долар активів у 2011 році створив 9,1 центів, а у 2010 році 8,4 центів прибутку, що свідчить про ефективне використання активів.

Коефіцієнт норми прибутку на власний капітал (Return on Equity Ratio - ROE) визначається за формулою:

(3.12).

У нашому випадку за 2011 рік він дорівнював 23,9 % (16389/68542), а за 2010 становив 20,4 %. Ці показники означають, що на кожний долар акціонерного капіталу створював у 2011 році майже 24 цента, а у 2010 році 20,4 центи чистого прибутку.

Показники прибутковості корпорації, виплачувані дивіденди виявляються на фінансовому ринку в ціні акцій. Найбільш вживаними коефіцієнтами ринкової вартості акцій є коефіцієнт ціна/прибуток та коефіцієнт ціна/балансова вартість на одну акцію.

Коефіцієнт ринкова ціна/прибуток на 1 акцію (Price/Earnings Ratio P/E) показує, яку суму інвестор згоден сплачувати за оголошений прибуток на акцію. Показник визначається за формулою:

(3.13).

У 2011 році для нашої корпорації даний коефіцієнт становив 13,6 (61,07/4,48). Це означає, що ринкова оцінка акції вища за прибуток на акцію в 13,6 рази. У 2010 році ринкова оцінка акції була вища за прибуток на акцію у 13,7 рази.

Коефіцієнт ціна/балансова вартість (або “кратності балансової вартості”) визначається за формулою:

(3.14).

Балансова вартість однієї акції Wal-Mart Stores у 2010 році дорівнювала 68542/3,516 = 19,4, а у 2010 70749/3786 = 18,7. Коефіцієнт кратності у 2011 році становив 61,07/19,4 = 3,1 рази, а у 2009 році 50,74/18,7 = 2,7 рази. Це означає, що ринкова оцінка акції перевищувала її балансову вартість у 3,1 рази та у 2,7 рази у 2010-2009 роки відповідно.

Дивідендна доходність акції Wal-Mart Stores у 2011-2010 роках була достатньо високою і дорівнювала 2 % (1,21/61,07) у 2011 році та 2,1 % (1,09/50,74) у 2010 році. Тому акції корпорації зростають у привабливості для інвесторів.

У звіті корпорації WMT зазначено, що дивіденди оголошуються і виплачуються в грошовій формі кожний фінансовий рік з 1974 року. Акціонери простих акцій компанії мають право на отримання дивідендів після їх оголошення Радою директорів. Дивіденди виплачуються щоквартально. За 2011 фінансовий рік акціонерам WMT було виплачено дивіденди у розмірі 1,21 дол. США на акцію, що на 11 % більше в порівнянні з 2010 фінансовим роком. Дивіденди, виплачені за 2009 рік також були на 15 % вище, ніж за 2009 рік. Розмір дивідендних виплат WMT зростав кожного року з моменту оголошення перших дивідендів. На рис. 3.2 зображені дивідендні виплати корпорації Wal-Mart Stores за останні п'ять років [24].

Таблиця 3.2 - Розмір дивідендних виплат акціонерам WMT за 2007-2011 роки

Роки	2007	2008	2009	2010	2011
Дивіденди	0,67	0,88	0,95	1,09	1,21

Джерело: розроблено автором на основі джерела [24].

Ще однією формою дивідендних виплат є викуп корпорацією з обігу раніше емітованих акцій. Програма викупу акцій була затверджена Радою директорів у червні 2007 року. У 2010 році Компанія Wal-Mart Stores витратила на викуп акцій 7,3 млрд. дол. США. За 2009-2008 роки ці виплати становили 3,5 млрд. дол. США та 7,7 млрд. дол. США відповідно. Ціллю такої політики є збільшення дивідендних виплат на одну акцію за рахунок зменшення кількості акцій в обігу.

WMT постійно розширює портфель продуктів та послуг за рахунок придбання нових компаній. У лютому 2007 року корпорація повідомила про придбання 35 % акцій (за 264 млн. дол. США) компанії Bounteous Company Limited (BCL), роздрібної мережі, в яку входять більше сотні супермаркетів у 34 містах Китаю. У серпні 2007 року Wal-Mart Stores і Bharti Enterprises (Індія) заснували спільне підприємство Bharti Walmart Private Limited - оптово-роздрібну мережу супермаркетів. У січні 2009 року корпорація також придбала за 1,55 млрд. дол. США 58,2 % акцій компанії D&S, в яку входять 197 супермаркетів та 10 торгових центрів на території Чилі. У 2011 фінансовому році, Walmart США дав високі операційні доходи. Чиста виручка від продажів перевищила 260 млрд. дол. Операційні доходи виросли на 3,1%, і склали приблизно 20 млрд. дол. За даними агентства Bloomberg ринкова вартість Wal-Mart Stores за 2011 р. склала $ 191 420 000 000 (15-те місце рейтингу). Отже, фінансовий стан компанії Wal-Mart Stores є досить стійким. Акції WMT є привабливими для інвесторів, а дивідендні виплати збільшуються кожен рік. Корпорація ефективно використовує свої активи, має достатньо високу прибутковість продажу та швидку оборотність запасів.

ВИСНОВКИ

Як уже зазначалося, БМР - це своєрідний форум, що сприяє міжнародному співробітництву банків. Він регулярно організовує у себе зустрічі (Базельські зустрічі) представників центральних банків країн-членів та інших центральних банків, співпрацює з Групою десяти. Головна мета цих зустрічей - досягнення високого ступеня взаєморозуміння з питань грошово-кредитного й економічного характеру, функціонування світової валютної системи тощо.

За понад 80 років існування БМР значно розширилася сфера його діяльності, змінилися його завдання. Відповідно до Статуту Банк сьогодні виконує дві основні функції: сприяє міжнародній монетарній та фінансовій кооперації між центральними банками та діє як банк-агент чи банк-депозитарій при проведенні міжнародних фінансових операцій своїх членів.

Отже, БМР веде свою діяльність за такими основними напрямами:

є банком для центральних банків;

є форумом для міжнародного валютного та фінансового співробітництва;

виступає як агент чи довірена особа при здійсненні міжнародних кредитних угод та у зв'язку з іншими міжнародними операціями;

проводить та поширює інформацію про численні наукові дослідження, передусім економічного та монетарного характеру.

Таким чином, Банк міжнародних розрахунків є найстарішою міжнародною фінансовою інституцією, яка й донині залишається провідним центром співпраці центральних банків світу.

Проаналізувавши динаміку валютного курсу долара США до японської єни протягом чотирьох тижнів з 30 січня по 28 лютого 2012 року, можна зробити висновок, що протягом цього часу відбулось поступове зростання обраної валютної пари. За цей період мінімальне значення курсу впало до рівня 76,19, а максимальне - досягло позначки 80,97. До основних факторів, що впливали на зміну валютного курсу слід віднести: можливу інтервенцію з боку Японії на початку періода ,яка так і не відбулась, оскільки пара USD/JPY не досягла рекордного мінімуму 75.31, оприлюднення Міністерством праці США даних по зайнятості,економічні проблеми в Європейському союзі, та купівлю Банком Японії активів на 10 трлн. єн.

Проаналізувавши фінансовий стан компанії Wal-Mart Stores, Inc. за даними фінансової звітності за 2011 рік, можна зробити висновок, що він є достатньо стійким. Корпорація ефективно використовує свої активи, має достатньо високу прибутковість продажів та швидку оборотність запасів. Акції Wal-Mart Stores є досить привабливими для інвесторів, а оцінки кредитного рейтингу компанії агентствами Moody's Investors Service, Standard & Poor's та Fitch Ratings є найвищими. Крім того, WMT постійно розширює портфель продуктів та послуг за рахунок придбання нових компаній. За останні роки суттєвими придбаннями корпорації були компанії Bounteous Company Limited (Китай) та D&S (Чилі), завдяки яким продажі WMT суттєво зросли.

Покращення фінансового стану корпорації WMT та зміцнення її позиції на світовому ринку можливе за рахунок наступних заходів:

розширення кола покупців шляхом створення нових торгових одиниць у міжнародному сегменті діяльності компанії;

поглибленого дослідження соціально-культурного, економічного та політичного середовищ зарубіжних країн при виході на їх ринок (аналіз помилок компанії при виході на ринок Німеччини та Південної Кореї);

підтримання оптимального співвідношення борг/акціонерний капітал;

зниження частки короткострокової заборгованості з метою уникнення небезпеки неплатежів за поточними зобов'язаннями;

підвищення ефективності використання активів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Аникин О.Б. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: учебник / О.Б. Аникин. - М.: Флинта, 2008. - 239 с.

2. Банк международных расчетов [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.vedomosti.ru/glossary/ (21.03.2010).

3. Бернстайл Л.А. Анализ финансовой отчетности: [пер. с англ.] / Л.А. Бернстайл. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 624 с.

4. Боринець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини: підручник / С.Я. Боринець. - К.: Знання, 2001. - 305 с.

5. Брігхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту: [пер. с англ.] / Є.Ф. Брігхем. - К.: Молодь, 1997. - 1000 с.

6. Информаційний ресурс nbuv.gov.ua [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua\portal\socgum\ unbu\2011_1\2011_01_2.pdf(09.03.2012).

7. Інформаційний ресурс Finance.ua [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://finance.ua/ (15.02.2012).

8. Інформаційний ресурс Financial Times [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ft.com/home/uk (16.02.2012).

9. Інформаційний ресурс ForexClub [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.fxclub.org/ (26.02.2012).

10. Інформаційний ресурс Forexpf.Ru - Торговля на Forex. Курсы валют [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.forexpf.ru/ (28.02.2012).

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - [2-е изд. перараб. и доп.] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 512 с.

12. Козак Ю.Г. Міжнародна економіка: підручник / Ю.Г. Козак. - К.: Цент навчальної літератури, 2004. - 672 с.

13. Новым главой Банка международных расчетов стал Кристиан Нуайе [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=1797244 (19.02.2012).

14. Основні принципи ефективного банківського нагляду [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/bank_supervision/BCP%20Core%20Principles_ukr%20.pdf (21.02.2012).

15. Офіційний сайт компанії Wal-Mart Stores, Inc. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: www.walmart.com (17.02.2012).

16. Рогач О.І. Міжнародні фінанси: підручник / О.І. Рогач. - К.: Либідь, 2003. - 777 с.

17. Савлук М.І. Гроші та кредит: підручник / М.І. Савлук, А.М. Мороз, М.Ф.Пуховкіна. - К.: КНЕУ, 2001. - 599 с.

18. Статистика внешнего долга. Руководство для составителей и пользователей - [Washington. D.C.]: Международный Валютный Фонд, 2008. - 356 с.

19. Суторміна В.М. Фінанси зарубіжних корпорацій: підручник / В.М. Суторміна. - К.: КНЕУ, 2004. - 566 с.

20. Трофимов К.Т. Банковское право: уч.пос. / К.Т. Трофимов. - М.: Волтерс Клувер, 2008. - 309 с.

21. Юрій С.І. Фінанси: підручник / С.І. Юрій, В.М. Федоров, Л.М. Алексеєнко. - К.: Знання, 2008. - 611 с.

22. Annual Report 2011 BIS [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.bis.org/publ/arpdf/ar2010e8.pdf (22.02.2012).

23. Annual Report 2011 Wal-Mart Stores, Inc. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://investors.walmartstores.com/phoenix.zhtml?c=112761&p=irol-reportsannual (27.02.2012).

24. Bank for International Settlements [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.bis.org/ (13.02.2012).

25. Fortune 500 [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune500/2010/full_list/ (10.04.2011).

26. International regulatory framework for banks (Basel III) Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.bis.org/bcbs/basel3.htm (24.02.2012)

27. Walmart - Wikipedia, the free encyclopedia [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://en.wikipedia.org/wiki/Walmart (25.02.2012).

28. Wal-Mart Stores, Inc. Historical Prices [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://uk.finance.yahoo.com/ (23.02.2012).

Додаток А

Анотація курсової роботи іноземною мовою

The Bank for International Settlements (BIS) is an international organisation which fosters international monetary and financial cooperation and serves as a bank for central banks.

The BIS fulfils this mandate by acting as:

a forum to promote discussion among central banks;

a centre for economic and monetary research;

a prime counterparty for central banks in their financial transactions;

agent or trustee in connection with international financial operations.

The head office is in Basel, Switzerland and there are two representative offices: in the Hong Kong Special Administrative Region of the People's Republic of China and in Mexico City.

Established on 17 May 1930, the BIS is the world's oldest international financial organisation.

As its customers are central banks and international organisations, the BIS does not accept deposits from, or provide financial services to, private individuals or corporate entities. 

The BIS aims at promoting monetary and financial stability, acts as a forum for discussion and cooperation among central banks and the financial community, and acts as a bank to central banks and international organizations.

BIS staff emphasise: excellence in performance, highest ethical standards, and professional discretion.

The governance of the Bank is determined by its Statutes, which were last revised in June 2005 following a review of the governance of the Bank by three leading independent legal experts.

The three most important decision-making bodies within the Bank are:

the General Meeting of member central banks;

the Board of Directors;

the Management of the Bank.

Decisions taken at each of these levels concern the running of the Bank and as such are mainly of an administrative and financial nature, related to its banking operations, the policies governing internal management of the BIS and the allocation of budgetary resources to the different business areas.