Ценные бумаги

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский Томский политехнический Университет»

Кафедра менеджмента

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Ценные бумаги

Работу выполнил: Прохорова Т.И.

Томск 2012г.

1. Изгиб (выпуклость) облигации

облигация прогнозирование цена

Дюрация дает приемлемую оценку изменения цены облигации при небольшом изменении доходности до погашения, так как график цены облигации имеет вогнутую форму Для более точной оценки изменения цены облигации следует учесть такой показатель как изгиб (convexity). Обозначается он как conv.

Изгиб -- один из важных инвестиционных качеств облигации, особенно в условиях нестабильности процентных ставок. Он говорит о величине кривизны графика цены облигации.

Изменение цены облигации можно разложить на составляющие части с помощью ряда Тейлора. Для решения такой задачи берут два первых слагаемых данного ряда. Изгиб, как и дюрация, определяется в купонных периодах.

Изгиб характеризуется следующими особенностями.

1)его величина возрастает при уменьшении доходности до погашения и падает при его росте;

2) при данном значении доходности до погашения и времени погашения величина изгиба больше для облигаций с более низким купоном;

3)при данном значении доходности до погашения и модифицированной дюрации величина изгиба меньше для облигации с более низким купоном;

4) величина изгиба возрастает в большей степени, чем при росте дюрации.

2. Инструментарий технического анализа: линейные чарты, гистограммы, японские свечи, крестики нолики

Технический анализ - это анализ графиков цен на финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту и т.д.). Технический анализ, в отличие от фундаментального, не исследует ничего, кроме цены. Предполагается, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности, курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ - это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов, или «чарты» (charts analysis), которые служат основой прогноза цен, поэтому технических аналитиков называют «чартистами» (chartists).

ЛИНЕЙНЫЕ ЧАРТЫ

Линейные чарты появились ранее всех остальных. Что может быть проще, чем соединить две точки отрезком? Такого типа работой можно заняться и вручную. Строго говоря, название "линейный" так, как мы его воспринимаем в русском языке, не совсем корректно. Этот тип скорее можно назвать "графиком отрезков", но мы по уже сложившейся у российских специалистов традиции будем называть его "неправильным" именем. Какова роль линейных чартов в работе современного аналитика или трейдера? Ими пользуются лишь в тех случаях, когда недостаточно информации (например, для построения гистограммы). Так случается с графиками для очень долгосрочных прогнозов или с чартами, основанными на различных типах фиксингов. Возьмем линейный график, строящийся в ежедневном масштабе, Каждая точка линейного графика может представлять собой либо уровень цены, на котором закрылся или открылся данный торговый день, либо усредненное значение всех ценовых колебаний за обусловленный период. Можно построить линии, отражающие самую высокую или самую низкую цену за день; можно придумать что-то свое.

ГИСТОГРАММЫ

Этот тип графика наиболее распространен как среди технических прогнозистов, так и среди всех других пользователей. Ведь он отражает почти все события означенного промежутка времени. Его называют еще "High-Low-Open-Close Chart" (по требуемым для построения данным) или просто "High-Low-Close" (в случае пренебрежения ценой открытия). Как и в случае с "линейным" графиком, термин "гистограмма" не совсем корректен, поскольку март выглядит скорее как "график столбиков" или как "интервальный график". С другой стороны, термин "гистограмма" уже стал традиционным, и его явное преимущество -- в краткости. Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и поворотных фигур, скользящих средних и т.д. Для любого метода, примененного к чарту-гистограмме, мы получим наибольшее количество сигналов и наиболее точное совпадение с расчетными ценовыми уровнями. Для построения палочки гистограммы проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода. Слева и справа изображаются маленькие отросточки, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно. Сама по себе гистограмма особого интереса не представляет. Были попытки делать прогнозы на основании ее формы, но с появлением в западном техническом анализе такого инструмента, как свечи, необходимость в этом отпала. Свечи специально созданы для прогнозов такого рода. С другой стороны, гистограммы лучше применять во всех остальных случаях для поддержания "чистоты идеи" каждого метода.

ЯПОНСКИЕ СВЕЧИ

Прогнозирование с помощью графика японских свечей -- один из самых популярных методов технического анализа конца 80-х -- 90-х годов.

Этот метод -- один из самых наглядных и естественных. Все названия свечей и формаций обусловлены жизненными явлениями (с японской точки зрения). Слово Candlestick переводится как "подсвечник", но для удобства и американцы, и европейцы говорят просто о "свечах" (Candles). Российские трейдеры тоже почти всегда говорят о "свечах". По этой причине вся терминология данного раздела будет смешанной англо-русско-японской, т.е. стандартно употребляемой российскими дилерами и аналитиками.

Наиболее часто свечи строят на ежедневных графиках. Это связано с тем, что в оригинале метод был создан и использовался именно для торгового дня. Вся психологическая подоплека прогнозирования "на свечах" основана на учете соотношения цен при открытии и закрытии одного и того же дня, а также соотношения цен закрытия предыдущего дня и открытия следующего.

По словам некоторых трейдеров, свечи работают наилучшим образом на рынках с явно выраженной сессионной торговлей, например товарных. Применительно к валютным рынкам (FOREX) понятие "закрытия-открытия" несколько размыто, ведь торговля не прекращается круглые сутки. Для построения свечи требуются те же данные, что и для гистограммы. Свеча отличается от гистограммы формой. В промежутке между ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник, называемый телом (real body) свечи. Вертикальные палочки сверху и снизу тела называются тенями (shadows). Тело свечи закрашивается по-разному в зависимости от взаимного расположения цен открытия и закрытия. В классическом варианте используют белый цвет (т.е. свеча пустая), если торговый день закрылся на более высоком уровне, чем открылся, т.е. если цена повысилась. В обратном случае тело свечи закрашивается черным цветом.

КРЕСТИКИ-НОЛИКИ

Для этого графика не существует шкалы абсцисс. Это отличает крестики-нолики от всех других типов чартов. Идея такого специфического ведения графика возникла еще в те времена, когда движения цен рисовались джентльменом, специально для этого выбранным, на доске мелом. Имея на доске ранжир ценовых колебаний, при каждом выкрике цены из зала этот джентльмен отмечал новое значение цены. Если новое значение было выше предыдущего, джентльмен отмечал его крестиком, а если ниже -- ноликом.

В наши дни способ построения графика крестиков-ноликов ничуть не изменился (только отсутствует джентльмен с мелом). Каждый крестик строится на основании колебаний в обусловленном масштабе (например, 20 базисных пунктов, или тиков). С точки зрения реального времени график не нагляден, поскольку фиксирует ценовое движение в чистом виде. Особому методу технического анализа на основании графика крестиков-ноликов можно уделить очень много внимания. К сожалению, сейчас им пользуется все меньше и меньше трейдеров, и мы пойдем на поводу у моды, не вникая в особые подробности и ограничившись лишь несколькими замечаниями. Поворотные уровни для тренда можно определить следующими способами:

1. Считая количество крестиков/ноликов по вертикали, статистически определить, на каком уровне должен наступить разворот.

2. Проведя такое же исследование, но считая количество крестиков/ноликов по горизонтали.

3. Наблюдая за появлением особых фигур.

4. Прочертив из точек предыдущих экстремумов лучи под 45°, получить линии сопротивления или поддержки.

Размещено на Allbest