Характеристика облигаций. Функции фондовой биржи

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧЕРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ВОЛОГОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической теории, учета и анализа

Дисциплина: «Рынок ценных бумаг»

Контрольная работа

Вариант 4

Вологда - 2012 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ

1 Характеристика облигаций: определение, свойства, классификация, определение доходности

2 Понятие и задачи, функции фондовой биржи

Задача

Список литературы

1 ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЛИГАЦИЙ: ОПРЕДЕЛЕНИЕ, СВОЙСТВА, КЛАССИФИКАЦИЯ, ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ

Облигация - долговое обязательство, приносящее проценты, обычно выпускаемое сериями.

Эмитент облигаций обязуется выплатить через определенный период времени основную сумму долга и периодически, обычно раз в пол года, выплачивать проценты. В отличие от векселей и других долговых обязательств эмиссия облигаций санкционирована - советом директоров корпорации или иным управляющим органом. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации и печатаются на специальном бланке, скреплены печатью эмитента.

Классификация облигаций:

- по методу выплат

- по эмитентам

- по степени надежности

- по срокам погашения

- по иерархичности требований.

1. Облигация аккумуляционная, накопительная - продается с дисконтом. Если такую облигацию сохранить до погашения, то процентный доход по ней будет представлять собой разницу между номинальной стоимостью облигации и ценой покупки. Если облигация реализована до погашения, то доход определяется как разница между ценой продажи и ценой покупки.

2. Облигация купонная - облигация, к которой прилагаются процентные купоны. Выплаты процентов производятся по предъявляемым владельцами купонам.

3. Дисконтная облигация - продается ниже своей номинальной стоимости. При высоком дисконте снижается риск долгосрочного погашения облигаций.

4. Облигация с потоком наличности - гибридная ценная бумага, соединяющая особенности традиционных обеспеченных ипотекой облигаций и обычных ценных бумаг, выпускаемых на основе пула ипотек или других кредитов. Представляет собой долговое обязательство эмитента с фиксированным купонным доходом и графиком платежей. Является полностью окупаемым финансовым инструментом со средним сроком обращения, равным или меньшим сроку существования неделимого пула ипотек, который служит ее обеспечением.

5. Облигация, индексированная относительно цены товара - облигация, привязанная к цене соответствующего товара (золото), выпускается в целях защиты от инфляции.

6. Облигация с плавающей ставкой - долговой инструмент, выпускаемый крупными корпорациями и финансовыми организациями, процентная ставка по которому привязана к какой-нибудь другой процентной ставке, чаще всего к ставке по казначейским векселям, и ее периодически корректируют таким образом, чтобы она превышала базовую ставку.

7. Доходная облигация - облигация, процент по которой выплачивается только в том случае, если корпорация - эмитент получает прибыль.

8. Облигация, дающая право на участие в прибылях, - облигация, которая кроме права на получение гарантированного фиксированного процента дает еще право на участие в прибылях компании-эмитента.

1. Облигация муниципальная застрахованная - муниципальная облигация, выпускаемая со страховым покрытием риска неуплаты основной суммы долга и процентов. Страховая премия выплачивается эмитентом, а облигация получает высокий рейтинг в силу того, что она защищена от невыполнения обязательств.

2. Облигация государственного агентства - облигация, выпускаемая американскими государственными учреждениями и корпорациями с государственным участием для покрытия своих долгов. Рейтинг надежности этих облигаций лишь немного ниже рейтинга казначейских бумаг.

3. Облигация корпорации - всякое долгосрочное финансовое обязательство, эмитированное корпорациями, действующими в отраслях, отличных от коммунального хозяйства, банковской сферы и железнодорожного транспорта. Поступления от продажи облигации используются для расширения производства, пополнения оборотного капитала и выплаты других долгов.

4. Облигация органов власти - облигация, выпущенная правительственным агентством или государственной корпорацией по управлению государственным предприятием и оплачиваемая из его доходов.

1. Высоконадежная облигация - первоклассная, золотообрезная облигация, выпускаемая компанией, которая на протяжении нескольких лет получает солидную прибыль и выплачивает держателям облигаций процент без задержки.

2. Облигация с высоким рейтингом - облигация с рейтингом ААА или АА, присваиваемым рейтинговыми агентствами.

3. Мусорная облигация - бросовая облигация, высокие процентные ставки по которой служат компенсацией повышенного риска неуплаты по ней. Это бумаги низкого инвестиционного уровня, они имеют рейтинги В.

4. Облигация без обеспечения - облигация, погашение которой не обеспечено каким-либо активом.

5. Облигация «с подушкой» - облигация высшей категории надежности с высокой процентной ставкой, продается с премией, т.е. по цене выше номинала, обычно до погашения приносит более высокий доход.

1. Досрочно погашаемая облигация - облигационный выпуск, которой может быть полностью или частично погашен корпорацией-эмитентом при определенных условиях.

2. Рентная облигация - бессрочная облигация, не имеющая фиксированной даты погашения.

3. Промежуточная облигация, или временная облигация, - такие облигации часто выпускаются на период до эмиссии постоянных облигаций с целью удовлетворения потребности в капитале.

4. Краткосрочная облигация - облигация, срок погашения которой обычно не менее 2 лет.

5. Среднесрочная облигация - облигация, подлежащая погашению по требованию, не имеющая фиксированного срока погашения. Предъявить облигацию к погашению можно по истечении некоторого установленного периода времени.

6. Долгосрочная корпоративная облигация - долговые обязательства промышленных корпораций и финансовых компаний, действующих в сфере коммунальных услуг, и телефонных компаний. Срок обращения постоянных облигаций варьируется от 10 до 40 лет, а промежуточных - от 4 до 10 лет. Облигации с высокой степенью надежности, имеют рейтинг ААА и АА. Часто новые выпуски реализуются по ценам выше или ниже номинала в зависимости от текущего дохода по ним. Более старые облигации с низкими процентными купонами реализуются, как правило с дисконтом.

7. Пролонгированная облигация - долговое обязательство, которое не погашается по истечении срока его обращения, а пролонгируется и продолжает приносить проценты.

1. Облигация с преимуществом - облигация, имеющая преимущество перед другими облигациями, выпущенными той же компанией.

2. Младшая облигация - субординированная или второстепенная облигация по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим эмиссиям.

3. Облигация высокого ранга - облигация, которая является старшей случаях, когда существует иерархичность требований.

4. Старшая облигация - облигация, которая имеет преимущественное право на активы заемщика в случае его ликвидации.

Доходность облигации. Как и многие другие ценные бумаги, облигация может приносить доход двумя способами:

Во-первых, в форме процентной ставки (купона) по займу, который в большинстве случаев представляет собой фиксированную годовую сумму, которая выплачивается либо раз в полгода, либо один раз в конце года.

Во-вторых, можно добиться прироста капитала, который выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию (которая может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

Специфической чертой, которую необходимо учитывать, определяя потенциальный доход от облигации, является то, что процентные ставки (основной компонент оценки облигации) и цены облигаций меняются в противоположных направлениях. Следовательно, общее правило таково: цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере роста процентных ставок.

Следующей важной чертой, как уже говорилось, является влияние уровня инфляции. Если уровень инфляции высок, то это снизит покупательную силу валюты в будущем, т. е. на момент погашения займа на полученные деньги нельзя будет купить такое же количество товаров и услуг, как сейчас. Однако необходимо учитывать, что если рынок считает, что увеличение правительством процентных ставок остановит инфляцию, то тогда цены облигаций могут остаться неизменными или даже начать расти, несмотря на то, что по вышеприведенному высказыванию цены облигаций при таком предположении должны упасть. Другими словами, хотя это правило и верно в большинстве случаев, все-таки никакой гарантии это дать не может.

Облигации могут быть выпущены с одной или несколькими датами погашения. Для того чтобы оценить полный доход необходимо понимать последствия (в целях расчетов) использования облигаций с различными характеристиками. Если по облигации существует только одна дата погашения (такой вид займа называется займом с единовременным погашением), то именно эта дата будет использоваться для расчета дохода. Однако если по облигации существуют, например, две даты погашения (раздельные даты погашения) с разницей в пять лет, то необходимо определить, какая из этих дат подходит лучше всего.

Один из способов определения наиболее вероятной даты погашения заключается в том, чтобы при приближении к возможной дате погашения посмотреть, является ли текущая цена облигации выше или ниже номинала. Если цена выше номинала (т. е. текущие процентные ставки выше, чем при выпуске облигации), то это может означать, что эмитент в настоящий момент может заимствовать деньги по более низкой ставке, чем он платит сейчас.

Следовательно, эмитент постарается погасить облигацию в самую раннюю дату, и первая дата погашения будет использоваться в расчетах дохода, С другой стороны, если цена меньше номинала (т. е. процентные ставки выросли), то в интересах заемщика будет продержать эти облигации как можно дольше. Соответственно в расчетах будет использоваться наиболее поздняя дата.

2 ПОНЯТИЕ И ЗАДАЧИ, ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

Фондовые биржи это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен.

Фондовая биржа должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами. Не акционеры не могут быть членами биржи. Фондовая биржа создается как закрытое акционерное общество.

Фондовая биржа не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

Для ведения биржевой деятельности, в соответствии с «Законом о предприятиях и предпринимательской деятельности, бирже необходимо зарегистрироваться и получить лицензию в Министерстве экономики и финансов. Без таковой лицензии осуществление биржевой деятельности незаконно.

Фондовые биржи действуют на основании «Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах РФ», а также на основании Устава и внутреннего распорядка по совершении сделок с ценными бумагами.

Порядок совершения сделок во время биржевых торгов, а также и порядок расчетов по окончательным сделкам фондовая биржа выбирает и вырабатывает сама. Все это должно быть утверждено Министерством экономики и финансов при регистрации биржи. Последующие изменения в Уставе биржи также должны быть утверждены Министерством.

Министерство экономики и финансов в случаях если:

- не соответствие уставных документов, правил и деятельности биржи законам о фондовых биржах РФ;

- правила и внутренний распорядок биржи не соответствуют правилам, установленным Министерством экономики и финансов РФ;

- происходят нарушения законов о фондовых биржах РФ, правил или внутреннего распорядка деятельности бирж руководителями или членами биржи.

Имеет право приостановить или отозвать лицензию, а также применить иные санкции.

Фондовая биржа вправе устанавливать:

- квалификационные требования к представителям членов на биржевых торгах;

- минимальные обязательственные требования к инвестиционным организациям, необходимым для вступления в члены биржи.

Членами фондовой биржи могут быть: инвестиционные компании, исполнительные органы государства, которые осуществляют операции с ценными бумагами. Только члены фондовой биржи могут осуществлять на ней деятельность. Не разрешается временное членство на бирже, а также сдача биржевого места на бирже не членам биржи.

Финансовая деятельность биржи осуществляется за счет:

- регулярных членских взносов членов фондовой биржи,

- продажи акций биржи, дающей право вступить в ее члены,

- биржевых сборов с каждой сделки, заключенной на бирже,

- других доходов.

Доходы биржи направляются на покрытие ее расходов.

Правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже или исключение их из торговли устанавливаются биржей по согласованию с Министерством экономики и финансов РФ.

Законодательство о товарных биржах и его состав. Биржевая деятельность регулируется нормативными актами, имеющими общее значение для всех участников хозяйственных отношений: Гражданским Кодексом, содержащим общие положения о субъектах гражданского права, сделках, в том числе биржевых.

Наряду с этим приняты специальные акты, непосредственно относящиеся к биржевой деятельности. Основным из них является Закон Российской Федерации от 20 февраля 1992 г. «О товарных биржах и биржевой торговле», действующий с изменениями от 30 апреля 1993 г. Им определяются правовой статус биржи, правомочия участников биржевой торговли, степень вмешательства государства в деятельность биржи и др.

30 апреля 1993 г. Верховным Советом Российской Федерации принято постановление «О мерах по реализации Закона Российской Федерации «О внесении изменений в Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле», которым предусматривается принятие ряда подзаконных нормативных актов, регулирующих биржевую деятельность.

Порядок лицензирования бирж определяется Положением о порядке лицензирования деятельности товарных бирж, утвержденным приказом Государственного комитета по антимонопольной политике (ГКАП) РСФСР от 31 мая 1991 г. (действует до принятия соответствующего Положения Правительством Российской Федерации).

Биржам предоставлено право самостоятельно разрабатывать учредительные документы, правила биржевой торговли, положение об арбитражной комиссии и другие внутренние документы. Они обязательны для участников биржевой торговли и работников данной биржи.

Уставы многих бирж предусматривают систематизацию торговых обычаев и обыкновений, складывающихся на бирже. Они также имеют большое значение.

Правовой статус товарной биржи. Под товарной биржей законодатель понимает организацию с правами юридического лица, формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в заранее определенное время; по установленным ею правилам.

Законом о товарных биржах прямо не установлена организационно-правовая форма товарной биржи. Она может учреждаться в одной из форм, предусмотренных действующим законодательством, но при этом должны быть соблюдены следующие требования Закона о товарных биржах: товарная биржа является юридическим лицом; учреждается на основе членства физических и юридических лиц; число учредителей не должно быть менее 10, так как их доля в уставном капитале не может превышать 10%.

Закон предусматривает возможность выплаты членам биржи дивидендов, а следовательно, допускает коммерческий характер товарной биржи. Законодатель ограничил сферу осуществления биржами предпринимательской деятельности. Так, биржа не может заниматься торговой, торгово-посреднической и иной деятельностью, не связанной с организацией биржевой торговли, а также делать вклады, приобретать доли, акции предприятии, деятельность которых не связана с организацией биржевой торговли. Биржа не может совершать от своего имени и за свой счет биржевые сделки.

Товарная биржа подлежит государственной регистрации в установленном порядке. Чтобы начать свою деятельность, зарегистрированная биржа должна получить соответствующую лицензию. Лицензия, выдается Комиссией по товарным биржам при ГКАП Российской Федерации не позднее 2 месяцев со дня подачи заявления. Отказ в выдаче лицензии может быть обжалован в судебном порядке. До получения лицензии биржа не вправе предоставлять услуги, связанные с организацией биржевого торга.

Государственное регулирование деятельности товарных бирж. Закон возлагает государственное регулирование и контроль за деятельностью товарных бирж на Комиссию по товарным биржам при ГКАП Российской Федерации. Комиссия формируется из представителей государственных органов, биржевых союзов, ассоциаций и экспертов. Комиссия выдает, аннулирует, приостанавливает действие лицензии на право организации биржевой торговли; осуществляет и контролирует лицензирование биржевых по- средников; контролирует соблюдение законодательства о биржах, изучает деятельность бирж, а также выполняет другие функции.

Комиссия по товарным биржам осуществляет свою деятельность на основании Положения о ней, утверждаемого Советом Министров - Правительством Российской Федерации. Комиссия наделена широким кругом полномочий: может отказать в выдаче лицензии бирже, аннулировать или приостановить ее действие, направлять бирже и биржевым посредникам обязательное для исполнения предписание, применять к ним санкции в случаях, установленных законом. Непосредственный контроль за соблюдением биржевого законодательства возлагается Законом на Государственного комиссара, который назначается Комиссией по товарным биржам. Государственный комиссар присутствует на биржевых торгах, участвует в общих собраниях членов биржи; знакомиться с информацией о деятельности биржи; контролирует исполнение решений Комиссии.

Государство не случайно придает большое значение контролю за деятельностью бирж, так как биржи сильно воздействуют на экономику. Очень важно предупредить возможные противоправные действия со стороны биржевых маклеров и брокеров, чтобы они не привели к искусственному колебанию цен.

ЗАДАЧА

Акция номиналом 100 тыс. руб. куплена с коэффициентом 1,5 и продана через 2 года за 350 тыс. руб. В первый год дивидендный доход - 50 тыс. руб. Во второй год ставка дивиденда - 75%. Определить конечную доходность акции в расчете на год.

Решение.

Доходность - отношения дохода к затратам, оценивается в %.

,

где Д - доходность ценной бумаги;

К - разница между ценой покупки и ценой продажи;

Цпк - цена покупки бумаги;

Т - период времени, в течение которого инвестор владел бумагой. - 2 года. - 730 дней;

Див - сумма дивидендных выплат в течение периода Т.

облигация фондовый биржа акция

350 тыс. руб. - 150 тыс. руб. = 200 тыс. руб.

100 тыс. * 1,5 = 150 тыс. руб. - стоимость приобретения.

50 тыс. руб. + (150 тыс. руб. + 50 тыс. руб.) * 75% = 200 тыс.руб. - получено дивидендов за 2 года.

Д = 200 тыс. руб. + 200 тыс. руб. / 150 тыс. руб. * (365 / 730) * 100% = 1,33

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Маренков Н.Л. Ценные бумаги: учеб. - метод. Пособие / Н.Л. Маренков. - М.: Феникс, 2004. - 336 с.

2. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 501 с.

3. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - С.296.

4. http://www.arcb.ru/ - Рынок ценных бумаг.

5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2006. - 352 с.

6. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит» / Б.И. Алехин. 2-е изд.перераб.и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 461 с.

Размещено на Allbest.ru