Инвестиционная деятельность отечественных предприятий в современных условиях является одним из основных факторов развития, и обеспечения стабильности национальной экономики. В стратегическом аспекте увеличение инвестиций и, прежде всего, инвестиций в основной капитал промышленности выступает ключевым звеном, определяющим возможности решения всего комплекса проблем развития экономики. [15]

В последние несколько лет инвестиционная ситуация в экономике улучшилась, но эти позитивные изменения не приняли характер устойчивой тенденции. Ситуация с инвестициями в основной капитал промышленности по-прежнему характеризуется существенным кругом проблем институционального, отраслевого, регионального и ресурсного характера.

Одной из наиболее значимых проблем, противодействующих увеличению инвестиций в основной капитал промышленности, является недостаточное и не всегда эффективное использование таких заемных источников как долгосрочное банковское кредитование и лизинговое финансирование.

Несмотря на общепризнанную необходимость повышения объемов и совершенствования практики использования банковского кредитования и лизингового финансирования инвестиций в основной капитал, оно сдерживается рядом негативных факторов, связанных с особенностями функционирования отечественной экономики. К их числу относятся следующие: достигнутый уровень современного состояния отечественной банковской системы нельзя признать достаточным для масштабного инвестиционного кредитования промышленности и всего реального сектора. Недостатки функционирования банковской системы проявляются, прежде всего, в явно недостаточной капитализации и ресурсной базе банков, слабой мотивации кредитования отраслей реального сектора, как со стороны кредиторов, так и заемщиков. [9]

Основным условием успешной инвестиционной деятельности является благоприятное для этого состояние отечественной экономики, во многом определяющее перспективы развития банковского кредитования и лизингового финансирования как важнейших инструментов финансирования капитальных вложений в стране.

По существу все отечественные предприятия испытывают острейшую нехватку инвестиций (финансовых ресурсов). При этом следует иметь в виду, что финансовый аспект инвестиционной деятельности предприятий заключается не только в необходимости своевременно находить в достаточном объеме деньги, но и рационально, эффективно их использовать. Такая постановка проблемы инвестирования требует согласованной работы всех участников данного процесса. [10]

Несмотря на рост инвестиций в 1999-2000 гг., сохранялась деформированность их структуры в сторону энергосырьевого сектора и транспорта Такой "перекос" в сторону энергосырьевых отраслей при отсутствии адекватных потребностям экономики межотраслевых и межсекторальных переливов капиталов - одно из свидетельств, продолжающегося отставания перерабатывающей промышленности - значительно усложняет задачу модернизации экономики.

С 2000г. сложившиеся тенденции воспроизводственного процесса существенно изменились: рост промышленного производства благоприятно сказался на оживлении инвестиционной активности. За период 2000-2003 г. г. доля валового накопления основного капитала выросла на 15,3%, что напрямую связано с увеличением денежных накоплений предприятия и последовательным снижением инфляции в эти годы.

В 2005 году расширение инвестиционного спроса приостановилось. Спад валового накопления составил 2,2%, при увеличении инвестиций в основной капитал только на 3% по сравнению с уровнем 2004 года. Инвестиции в основной капитал в течение большей части 2004-2005 гг. опережали по темпам роста динамику ВВП и промышленного производства. Более скромная динамика инвестиций, отмеченная в 2005 году, обусловлена, главным образом, временным спадом в 1 квартале, снижением в конце 2004 г. - начале 2005 г. мировых цен на продукцию российского экспорта.

Анализ причин ускорения роста инвестиций в 2006 г. выявил следующие причины этой динамики. Во-первых, возобновился рост инвестиций в экспортно-ориентированном секторе, который носил компенсационный характер и восполнял стагнацию капитальных вложений в 2005 году. Во-вторых, усилилась конкуренция продукции внутриориентированных отраслей со значительно подешевевшим импортом, и это в условиях сохранения структурной инфляции потребовало от отечественных производителей увеличения объемов инвестирования для того, чтобы сохранить свои позиции на внутреннем рынке. Это подтверждается тем, что наиболее высокие темпы роста инвестиций продемонстрировали обрабатывающие (29%) и социальные отрасли (25%). [6]

Банки не имеют достаточной возможности и стимулов для кредитования производства, вследствие чего положение субъектов реального сектора становится всё более критическим и ведёт к углублению таких тенденций, как рост доли невозвращённых кредитов в структуре банковских балансов, ухудшение общей ликвидности, что ещё более снижает возможности коммерческих банков инвестировать средства в промышленное производство. Какая бы модель инвестирования экономики ни применялась (государственное инвестирование, осуществляемое самими предприятиями или финансовыми посредниками) центральную роль в его финансовом механизме играет банковская система. Так как большая часть средств из перечисленных выше источников, прежде чем будет инвестирована в экономику, попадет в банк, и лишь после того, как его руководство примет решение, средства могут оказаться инвестированными в конкретные предприятия. Таким образом, роль банков с точки зрения инвестиционного процесса заключается в безопасной аккумуляции средств их клиентов участников инвестиционного процесса, рассмотренных выше, и насколько эффективным будет механизм последующего размещения этих средств. [8]

Как мы видим, важную роль в повышении инвестиционной активности и обеспечении экономического роста призваны сыграть банки. Однако в настоящее время банки еще не стали ни аккумулятором заметных инвестиционных ресурсов, ни их эффективным оператором. Причины такого положения дел многообразны. Но если кратко, то неустойчивость общеэкономической ситуации в полной мере проявляется и в банковском секторе.

Рентабельность в реальном секторе не позволяет с учетом инфляции обеспечить возврат среднесрочных и долгосрочных кредитов на выгодных для коммерческих банков условиях.

Более того, ряд факторов, в целом благоприятных с точки зрения макроэкономики, оказывает на развитие кредитных организаций достаточно противоречивое влияние. Так, существенное замедление темпов инфляции, падение доходности ценных государственных бумаг, порой отрицательная доходность валютного и фондового рынков приводят к ухудшению финансового положения кредитных организаций.

Вряд ли возможно предполагать, что в таких условиях свободные финансовые ресурсы, а за ними и все банки устремятся в реальный сектор экономики. [7]

Во-первых, остаются запредельно высокими риски вложений в промышленность. Особенно это касается капиталоемких инвестиционных проектов. Кредитование промышленных предприятий в настоящее время призвано, как правило, возместить временную нехватку оборотных средств, носит краткосрочный характер и осуществляется или под конкретные экспортные поставки, или под готовую и ликвидную продукцию. Степень риска долгосрочных капитальных вложений остается несовместимой с потенциально возможной нормой прибыли от этих вложений. Высокие риски невозможно устранить без улучшения финансового состояния предприятий.

Во-вторых, падение доходности инструментов финансовых рынков уменьшает инвестиционные возможности банков, делает неустойчивым их финансовое положение. Банки, озабоченные состоянием текущей ликвидности, вряд ли склонны к инвестиционным проектам. Следует также отметить, что и при условии относительно благоприятной экономической конъюнктуры совокупные финансовые ресурсы значительной части российских кредитных организаций недостаточны для обеспечения серьезных капитальных вложений в промышленность, транспорт или связь.

В-третьих, большинство предприятий не готово к приему инвестиций. Имеется в виду, что пока не работает механизм привлечения инвестиций на принятых во всем мире условиях, когда инвестор требует эффективного освоения средств, финансовой "прозрачности" предприятия, передачи прав по распоряжению имуществом в адекватных объемах выделенных средств и т.д.

Наконец, немаловажной причиной вялости инвестиций является недостаточное законодательное подкрепление и неясные перспективы экономической деятельности при принятии новых законодательных актов. [15]

Таким образом, очевидно, что причины недостаточного участия банков в инвестиционной деятельности кроются отнюдь не в простом нежелании банков смещать акценты в своей работе. Если будут созданы возможности нормального извлечения прибыли в реальном секторе экономики, деньги действительно пойдут туда, и банки не будут препятствием этому процессу.

Заключение