Особенности управления рисками процентной ситуации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию «Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)»

Нижегородский колледж экономики, статистики и информатики - филиал государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ)»

(Нижегородский филиал МЭСИ)

Курсовая работа

по дисциплине: Финансовый менеджмент в кредитных организациях

тема: Особенности управления рисками процентной ситуации

Нижний Новгород, 2010

Введение

Деятельность банков по привлечению ресурсов должна быть основана на тщательно продуманной стратегии управления активами и пассивами. Без этого политика привлечения приведет к потерям, ибо может оказаться, что платить за привлеченные ресурсы придется по слишком высокой цене. Для обеспечения надежности своей работы банку необходимо создать систему управления рисками, способную выявлять риски, измерять их величину, обеспечивать их мониторинг, содержать необходимые инструменты и процедуры реагирования на возникающие угрозы. Такая система должна основываться на выработанной банком политике в отношении управления рисками. Управление рисками - ключевая задача банковского менеджмента. Особенностью управления банковскими рисками является то, что любые решения носят явно выраженный субъективный характер. Для того чтобы свести к минимуму ошибки управления, лицу, принимающему решение необходимо иметь правильное представление об источниках возникновения рисков, знание основных взаимосвязей между характеристиками деятельности банка и состоянием внешней экономической среды. Сказанное в равной степени относится как ко всей совокупности рисков, так и к их отдельным видам. Одним из рисков, с которыми приходится постоянно встречаться современному банку, наряду с кредитным риском и риском ликвидности, является процентный риск (риск процентной ставки). Работа по управлению последним представляет собой одно из стратегических направлений любого банка. Нередко от умения банка управлять риском процентной ставки зависит само его существование - даже если у банка вообще отсутствуют проблемы с возвратностью вложенных средств (коммерческих и межбанковских кредитов), что, конечно, маловероятно. Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков. Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску. Особенностью этого вида риска является то, что он по своей сути, требует сложных математических методов для охвата всех источников его возникновения, правильного измерения и адекватного реагирования. В настоящее время существуют известные методики управления процентным риском в сфере рынка ценных бумаг, которые могут быть использованы при управлении процентным риском в банке. Необходимо отметить, что до настоящего времени основной проблемой российских банков была проблема кредитного риска. Слабо развитая правовая база и недостаточно проработанные механизмы кредитования вели к существенным потерям. Со временем были разработаны методики, позволяющие с высокой степенью надежности проводить кредитные операции. Кредитные риски у разных банков постепенно сглаживаются. Поэтому в настоящее время главным направлением повышения эффективности работы банка является совершенствование его управления в целом. К такому управлению, в первую очередь, относится управление процентным риском. Именно от качественного управления им зависит сегодня конкурентоспособность и стабильность деятельности банка.

Таким образом, объектом данного исследования является деятельность банка по управлению процентным риском.

Целью работы является разработка рекомендаций по совершенствованию управления процентным риском коммерческого банка, а именно по определению границ и условий применимости методик управления процентным риском в коммерческом банке. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить сущность, особенность банковских рисков и место процентного риска в системе рисков;

2. определить теоретические основы использования различных методик оценки процентного риска (сфера действия, факторы и влияние) в коммерческом банке; изучить существующие методики оценки и управления процентным риском;

3. рассмотреть особенности деятельности по управлению процентным риском в исследуемом банке; Определить эффективность отдельных методик управления процентным риском и разработать рекомендации по их использованию.

Глава I. Теоретические основы управления процентным риском в коммерческом банке

1.1 Понятие банковского риска

Проблема управления банковскими рисками получила широкое освещение в западной и отечественной литературе. Анализ существующих источников выявил наличие довольно большого количества отличных друг от друга определений риска. Банковский риск уместнее рассматривать и определять как денежное выражение рискового события. Под рисковым событием в данном определении с математической точки зрения понимается сложное событие, состоящее из определенной комбинации элементарных событий. С экономической точки зрения рисковое событие можно представить как сложную ситуацию, искажающую ожидаемый результат и возникшую в результате наступления и взаимодействия ряда элементарных и сложных событий (меньшего порядка), повлекших данное искажение. Как видно из этой формулировки, сущность категории «риск» раскрывается с помощью двух категорий: «вероятность» и «неопределенность» и обуславливается альтернативностью и необходимостью выбора конкретного решения.

Наиболее популярными подходами к формированию классификации банковских рисков являются видовой, весовой, системный и факторный.

В зарубежной практике наиболее часто используется видовой подход, заключающийся в классификации банковских рисков в зависимости от сферы, где вследствие наступления данных рисков банк несет определенный ущерб, т. е. критерием построения такой классификации стали возможные причины банкротства банка. Весовой подход обусловливается тем обстоятельством, что любой коммерческий банк, управляя собственными рисками, резервирует определенный капитал под возможные потери. Естественно, резервный капитал распределяется по рискам неравномерно в силу того, что наступление разных рисков приводит к различным последствиям для банка. В результате банковские риски иногда классифицируются в зависимости от их удельного веса в резервном капитале банка (капитале под риском). Системный подход, при котором классификация банковских рисков происходит в соответствии с основными видами деятельности, внутренними и внешними бизнес-процессами банка, чаще всего используется отечественными банками. Такому подходу свойственна довольно сложная структура рисков, связанная с высокой детализацией, отражающей наиболее крупные рисковые позиции банка. Используя факторный подход, банк представляется как субъект хозяйствования, оперирующий в условиях неопределенности, подверженный влиянию как внешних, так и внутренних факторов, соответственно и банковские риски разделяются на внешние и внутренние, с последующей их классификацией по основным рискообразующим факторам.

Вопрос о целесообразности того или иного подхода на сегодня остается открытым. Каждый коммерческий банк сам определяет оптимальную для себя классификацию банковских рисков исходя из своих специфических реалий. [7]

В процессе своей деятельности банки подвергаются множеству рисков, как показано на рисунке 1.1. В общем виде банковские риски разделяются на четыре категории: финансовые, операционные, деловые и чрезвычайные риски. Финансовые риски, в свою очередь, включают два типа рисков: чистые и спекулятивные. Чистые риски -- в том числе кредитный риск, риски ликвидности и платежеспособности -- могут при ненадлежащем управлении привести к убытку для банка. Спекулятивные риски, основанные на финансовом арбитраже, могут иметь своим результатом прибыль, если арбитраж осуществляется правильно, или убыток -- в противном случае. Основные виды спекулятивного риска -- это процентный, валютный и рыночный (или позиционный) риски.

Разные виды финансовых рисков, кроме того, тесно связаны друг с другом, что может существенно повысить общий банковский профиль риска. Например, банк, осуществляющий валютные операции, как правило, подвержен валютному риску, но он окажется также под дополнительным риском ликвидности и процентным риском в случае, если в нетто-позиции по срочным операциям будет иметь открытые позиции или расхождения в сроках требований и обязательств.

Операционные риски зависят: от общей деловой стратегии банка; от его организации; от функционирования внутренних систем, включая компьютерные и прочие технологии; от согласованности политики банка и его процедур; от мер, направленных па предотвращение ошибок в управлении и против мошенничества. (Хотя эти типы риска чрезвычайно важны и охватываются банковскими системами управления риском, данная работа не уделяет им большого внимания, поскольку сосредоточена на финансовых рисках.) Деловые риски связаны с внешней средой банковского бизнеса, в том числе с макроэкономическими и политическими факторами, правовыми условиями и условиями регулирования, а также с общей инфраструктурой финансового сектора и системой платежей. Чрезвычайные риски включают все типы экзогенных рисков, которые в случае реализации события способны подвергнуть опасности деятельность банка или подорвать его финансовое состояние и достаточность капитала.

Рассмотрим виды рисков более подробно.

В зависимости от сферы действия риски бывают общие и специализированные. Общие риски возникают у всех банков, а специализированные связаны с конкретными направлениями деятельности банков. Специализация рисков может проводиться по клиентам банка, по отраслям, по операциям, по функциональному назначению и т.д.

По характеру учёта банковские риски делятся на риски по балансовым и по забалансовым операциям.

Очень часто кредитный риск, возникающий по балансовым операциям, распространяется и на внебалансовые операции, например, при банкротстве предприятия. Важным является правильный учёт степени возможных потерь от одной и той же деятельности, проходящей одновременно как по балансовым, так и по внебалансовым счетам.

По возможностям и методам регулирования риски бывают открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию. Закрытые риски регулируются путём проведения политики диверсификации, то есть путём широкого перераспределения кредитов в мелких суммах, предоставленных большому количеству клиентов при сохранении общего объёма операций банка; введения депозитных сертификатов; страхования кредитов и депозитов; проведения продуманной политики по управлению активами и пассивами и др.

По методам расчёта риски могут носить комплексный (общий) и частный характер. Комплексный риск рассчитывается для всей структуры баланса. Частный риск рассчитывается для конкретной операции или группе операций.

По влиянию на результаты деятельности риски бывают чистыми и спекулятивными. Чистые риски всегда влекут за собой потери для банка, а спекулятивные при различном развитии событий могут давать дополнительную прибыль.

В зависимости от сферы влияния или возникновения банковского риска они подразделяются на внешние и внутренние.

К внешним относятся риски, не связанные с деятельностью банка или конкретного клиента, политические, экономические и другие. Это потери, возникающие в результате начавшейся войны, революции, национализации, запрета на платежи за границу, консолидации долгов, введения эмбарго, отмены импортной лицензии, обострения экономического кризиса в стране, стихийных бедствии. Рассмотрим данные виды рисков подробно.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 Спектр банковских рисков

Рыночные риски - те, которые связаны с изменениями в перераспределительных отношениях. К рыночным рискам относятся изменение рыночной конъюнктуры, то есть резкое изменение цен, спроса и предложения, а так же возможные кризисные явления, как на внутренних рынках, так и на международных. Наиболее часто рассматриваемым риском среди рыночных является инфляционный.

Страновые риски - это возможность того, что в силу экономических или политических причин само государство или предприятия, функционирующие на его территории, не смогут выполнить свои обязательства. Эти риски разделяются на экономические и политические.

Экономические - связаны с государственными реформами в экономике (налоговым, таможенным), а к политическим относятся запреты торговли и экономических отношений с отдельными регионами (государственные перевороты, национализация, отказы правительств в выполнении обязательств по политическим причинам).

К географическим рискам относят климатические, риски стихийных бедствий, экологические риски и прочие. Данные риски связаны с различными катаклизмами, возникающими в природе. Внутренние риски в свою очередь делятся на потери по основной и вспомогательной деятельности банка. Первые представляют самую распространённую группу рисков: кредитный, процентный, валютный и рыночный риски. Вторые включают потери по формированию депозитов, риски по не основным видам деятельности, риски банковских злоупотреблений.

1.2 Роль и значение рисков в банковском менеджменте

Рассматривая деятельность банка в целом как комплекс и дифференцированно как совокупность различных операций, сделок, методик, приемов, схем работы, систем оборудования, организационных структур и т.д., можно сделать предположение о наличии во всех них значительного агрессивного влияния окружающей среды, и соответственно присутствии формируемых и реализуемых рисков. Анализируя различные подходы к содержанию и направлениям работы банка, сегментам банковского менеджмента, можно отметить, что значение и роль рисков, риск-менеджмента в них могут быть в высокой степени дифференцированы, нести финансовую негативную, но иногда и позитивную нагрузку. Влияние факторов окружающей среды, как прямых, так и косвенных, может играть положительную или отрицательную роль и в ходе обеспечения хозяйственной деятельности банка как учреждения.

Несмотря на негативный «имидж» рисков, на их роль и значение в менеджменте как генератора и мультипликатора проблем и убытков, а также на преимущественное стремление большинства процессов к устойчивости, балансу, порядку, нельзя не отметить и ряд позитивных моментов риск-менеджмента. Понимая и признавая объективность и естественность рисков, адекватно оценивая их роль и значение (как в деятельности банков, так и в работе предприятий и организаций, с ними связанных), эффективный менеджмент не только защищает от рисков, управляет ими, но и использует их как инструменты повышения комплексности, качества банковских продуктов, диверсификации банковской деятельности, и даже роста доходов, получения дополнительной прибыли.

Проявление рисков, их значение в позитивном аспекте имеют в банковском менеджменте несколько вариантов. Многие качественные характеристики банковских продуктов становятся действительно значимыми, реальными, адекватными потребностям и условиям окружающей среды, если при их формировании, комплектации, поддержании и корректировке возможно более полно и четко учитываются факторы риска. Это касается практически всех видов банковских операций -- и пассивных, и активных. Некоторые качественные характеристики непосредственно связаны с управлением рисками. Другие учитывают их косвенное влияние. К первому типу можно, например, отнести:

Для активных операций:

* фиксированные альтернативные денежные потоки погашения кредитов (обеспечение или покрытие);

повышенные адекватные уровни документирования;

защита устойчивости характеристик (санкций, конверсии) и т.д.;

для пассивных операций:

возможность адекватного изменения процентных ставок;

защита от досрочного изъятия;

автоматическая конверсия при несвоевременном изъятии и т.д.

Вместе с, тем, не менее, значима, да и более разнообразна, вторая группа, когда риски при эффективном менеджменте влияют на такие характеристики пассивных операций, как например:

проценты и тарифные сетки, комиссионные;

размеры и минимальные взносы, остатки;

сроки;

номинал;

порядок начисления процентов;

возможность частичного использования средств вклада (депозита);

выбор и фиксация приоритетных клиентов, отраслей, регионов концентрации ресурсов и т.д. Для активных операций к таким характеристикам, испытывающим косвенное влияние рисков, можно отнести:

размеры (соответственно нормативам, капиталу банка, стоимости проекта, долям других инвесторов, капиталу заемщика и т.д.);

сроки (особенно соответственно динамике и циклам изменений в окружающей среде, временным характеристикам финансовых потоков клиента, потребностям проекта, срокам привлечения ресурсов и т.д.);

порядок и график выдачи кредита (особенно с графиками под потребности клиента);

виды процентных ставок (в первую очередь -- плавающие и комплексные, в меньшей степени -- фиксированные и минимально меняющиеся);

величина и тарифные сетки процентов и комиссионных;

возможная конверсия качественных характеристик активов;

* порядок и графики погашения.

Еще одно позитивное значение имеют риски в менеджменте банков как мощная группа факторов и воздействий, изменяющих в сторону усложнения, но и полноты, и комплексности, структуру банковских операций и сделок, и, в общем, всех процессов, происходящих в банке. При этом дополняются, наполняются новым содержанием классические, традиционные этапы и циклы.

1.3 Рискообразующие факторы в системе управления рисками

Уровень риска зависит от множества факторов, как связанных с деятельностью кредитной организации, так и не зависящих от нее. Они характеризуют как особенности конкретного вида деятельности, так и специфические черты неопределенности, в условиях которой эта деятельность осуществляется. Такие факторы принято называть рискообразующими. Чаще всего при анализе факторов выделяются те из них, которые воздействуют на «конкретный вид риска» (в литературе они получили название нейтивных (от английского native - присущий) рискообразующих факторов). Представляет интерес классификация факторов по управляемости, по степени влияния кредитной организации на воздействие этих факторов. С этой точки зрения, рискообразующие факторы условно подразделяются на объективные (на которые коммерческий банк не может оказывать влияние) и субъективные (регулируемые им). Большинство рискообразующих факторов являются нейтивными, т.е. присущими конкретным рискам и не воздействующим на риски других видов. В то же время существует ряд рискообразующих факторов, одновременно воздействующих на риски нескольких видов, или так называемые интегральные факторы риска. В свою очередь интегральные факторы можно подразделить на факторы микроэкономического и макроэкономического уровней. К числу интегральных рискообразующих факторов микроэкономического уровня принято относить: недобросовестность или профессиональные ошибки партнеров (третьих сторон); недобросовестность или профессиональные ошибки сотрудников коммерческого банка; ошибки программного обеспечения; противоправные действия сотрудников банка или третьих лиц (хищения, подлоги и т.п.); ошибки технологического процесса; уровень менеджмента. К интегральным рискообразующим факторам макроэкономического уровня относят: изменение курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам; уровень инфляции; изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ; изменение ставок LIBOR, MIBOR и пр.; изменение цен на энергоносители; изменение ставок налогообложения; изменения климатических условий.

Основной задачей регулирования рисков является поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями безопасности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, то есть минимизация банковских потерь. Эффективное управление уровнем риска должно решать целый ряд проблем - от отслеживания (мониторинга) риска до его стоимостной оценки.

Уровень риска, связанного с тем или иным событием, постоянно меняется из-за динамичного характера внешнего окружения банков. Это заставляет банк регулярно уточнять свое место на рынке, давать оценку риска тех или иных событий, пересматривать отношения с клиентами и оценивать качество собственных активов и пассивов, следовательно, корректировать свою политику в области управления рисками. Каждый банк должен думать о минимизации своих рисков. Это необходимо для его выживания. Минимизация рисков - это борьба за снижение потерь, иначе называемая управлением рисками. Все это предполагает разработку каждым банком собственной стратегии управления рисками, то есть основ политики принятия решений, таким образом, чтобы своевременно и последовательно использовать все возможности развития банка и одновременно удерживать риски на приемлемом и управляемом уровне.

Глава II. Сущность и место управления процентным риском в системе управления банком

Цели и задачи стратегии управления рисками в большей степени определяются постоянно изменяющейся внешней экономической средой, в которой приходится работать банку.

Банк должен уметь принимать такие риски, которые он может правильно оценить и которыми способен эффективно управлять. Решив принять определенный риск, банк должен быть готов управлять им, отслеживать его. Это требует владения навыками качественной оценки соответствующих процессов.

К примеру, рассмотрим процентный риск. Из всех финансовых рисков процентный риск - один из самых неоднозначных с точки зрения методологии его оценки. По другим видам рисков основные различия между наиболее распространенными способами оценки связаны с техникой расчета, тогда как по процентному риску вариации возникают уже на уровне концептуального подхода. По сфере влияния он является внутренним риском банка, так как происходящие изменения в процентных ставках для данного банка могут быть отрицательными, а для какого-нибудь другого - положительными. Это зависит от проводимой банком политики. Внешние же риски для всех субъектов влекут отрицательные последствия. Процентный риск зависит от структуры баланса банка, несмотря на то, что инструменты, с помощью которых осуществляется управление процентным риском, могут отражаться на забалансовых счетах, в конечном итоге они оказывают свое действие через статьи балансовых счетов, поэтому процентный риск является балансовым риском. Этот риск является регулируемым (открытым) комплексным риском. Он носит спекулятивный характер, так как разное движение процентных ставок может повлечь как убытки, так и дополнительные прибыли.

Для того чтобы это представить, необходимо рассмотреть процентный риск в системе управления банком.

В чем заключается процентный риск? При управлении процентным риском необходимо решать такие проблемы, как определение причин и факторов риска, определение способов оценки, определение методов управления. Для этого надо сформировать четкое представление о том, какое место занимает процентный риск в системе управления банком. Создадим упрощенную модель управления банком, включающую перечисление основных рисков, над которыми осуществляется управление, особенности управления ими, отличие их от других рисков и их роль и влияние на общий результат деятельности.

Типичные внешние риски. Они не поддаются нормальной оценке и управлению. Они являются либо сугубо индивидуальными рисками для каждого банка. К примеру, политический риск крупных банков совершенно иной, чем мелких. Крупные банки могут им активно управлять, кроме того, для них прибыльность не является главной целью. Либо они являются для всех одинаково непредсказуемыми, например конъюнктурные и экологические. Таким образом, очень сложно эти риски выделять в отдельную область исследования. Их влияние можно приблизительно оценить и, если это необходимо, вводить его в модели других рисков, как остаточные риски. Различным методикам оценки поддаются внутренние риски. Это кредитный, процентный, риск несбалансированной ликвидности, и валютный риск.

Кредитный риск возникает в отношениях между конкретным банком и конкретным клиентом. Причиной риска является неправильная оценка кредитоспособности клиента. Факторами риска является неправильный размер кредита, неверная форма выдачи кредита, недостаточное обеспечение и др. То есть размер риска зависит от проводимой банком работы с клиентом. Соответственно для такой работы необходимые данные о состоянии клиента и в меньшей степени данные о самом банке. При кредитном риске всегда можно вычислить размер потерь. Так как известно, выполнил ли клиент договор или нет, и в каком объеме. Кроме того, для оценки кредитного риска банк не интересует, за счет каких средств он выдает кредит. Средневзвешенная сумма всех кредитных рисков представляет собой общий кредитный риск. В таком виде он входит в общую модель управления банковскими рисками. Процентный риск во многом противоположен кредитному риску. Банк не уверен, вернет ли ему кредитор деньги, кредитор не знает, оставит ли банк плату за кредит на том же уровне и т.д. Все это примеры рисков в финансовой деятельности возникающих лично между участниками сделки. Однако, если другой банк будет предлагать более низкие ставки по кредитам, то заемщику станет невыгодно продолжать кредитоваться у прежнего банка, так как при этом он будет нести вмененные издержки. В этом случае результаты данного заемщика будут хуже, чем у других аналогичных, кредитуемых во втором банке. То есть, на результаты повлияет изменение окружающей среды, в отличие от первого случая, когда на результаты влияет изменение внутри самой системы банк - заемщик. Тогда для оценки процентного риска необходимо иметь представление об окружающей среде и о показателях в банке, на которые эта среда воздействует.

Процентный риск характеризует общую структуру операций банка, так как необходимо оценить влияние окружающей среды на всю систему - банк. При этом конкретные отношения с каждым заемщиком и кредитором отходят на второй план. Главными становятся агрегированные показатели.

Валютный риск во многом аналогичен процентному. Любое изменение курсов валют можно свести к изменению доходности средств, вложенных в ту или иную валюту. Изменение курсов влечет изменение доходности. Однако разница в том, что валюта является бессрочным активом, без даты погашения. Инструменты управления валютным риском во многом повторяют инструменты управления процентным риском.

Риск несбалансированной ликвидности связан с недостатком денежных средств у банка на конкретный момент времени. Если этот недостаток невелик, по сравнению со всеми активами банка, то его можно компенсировать на денежном рынке. Если происходит массовое востребование вкладов, а это происходит, как правило, только при финансовых кризисах, то банку придется прибегать к нестандартным методам регулирования. В этом случае будут задействованы специальные меры антикризисного выздоровления. В случае заимствования средств на денежном рынке для поддержания ликвидности влияние на конечный результат будет определяться уровнем процентных ставок на рынке. Но тогда для управления риском несбалансированной ликвидности надо пользоваться информацией, сходной при управлении процентным риском, а в отдельных случаях риск ликвидности можно свести к процентному.

Таким образом, получается две группы рисков, к которым применяются различные методы управления. Это риски частного характера, при которых оцениваются конкретные отношения между банком и клиентом, и комплексные риски, которые являются характеристиками работы банка, в общем, по сравнению с окружающей ситуацией.

2.1 Источники процентных рисков

Все финансовые организации сталкиваются с процентными рисками. Когда изменяются процентные ставки, вместе с ними изменяются доходы и расходы банка, рыночная стоимость его активов, пассивов и забалансовых счетов. Результат этих изменений отражается на прибыли банка и его капитале. Процентный риск по своей природе является спекулятивным финансовым риском, так как изменения процентных ставок могут привести как к прибыли, так и к убытку.

Изменчивость процентных ставок, уменьшение вмешательства государства в экономику и увеличение числа банковских продуктов, отражаемых в балансе и за балансом, сделали управление процентными рисками очень важной областью банковского управления. В связи с этим органы, регулирующие и контролирующие банковскую деятельность, уделяют большое внимание оценке подверженности банков процентным рискам, что особенно актуально в свете последних рекомендаций Базельского комитета по требованиям к капиталу с учетом риска.

В общих чертах управление процентными рисками включает различные методики и действия, которые банк может использовать в целях уменьшения риска снижения собственных средств в результате неблагоприятных изменений процентных ставок. Данная глава посвящена различным аспектам рисков процентных ставок и рассматривает, как их анализировать и управлять ими -- в частности, рассматривается анализ переоценки и чувствительности.

Риск переоценки. Самым распространенным видом процентных рисков является риск, происходящий из различий в сроках погашения продуктов с фиксированными процентными ставками и изменений плавающих процентных ставок по активам, обязательствам и забалансовым статьям банка. Эти несоответствия являются неотъемлемой частью банковской деятельности, причем колебания процентных ставок подвергают доходы банка и стоимость его инструментов непредвиденным колебаниям.

Риски изменения кривой доходности. Изменения процентных ставок подвергают банк риску изменения уклона и формы кривой доходности. Это означает, что непредвиденные изменения могут неблагоприятно повлиять на доходы банка и на его экономическую стоимость. Банк может застраховать свое положение от параллельных изменений кривой доходности, например, так: длинную позицию облигаций со сроком погашения 10 лет хеджировать краткосрочной позицией векселей со сроком погашения 5 лет того же эмитента. Однако стоимость долгосрочного инструмента все равно может резко снизиться, если кривая доходности возрастет, что приведет к убыткам для банка.

Базисный риск возникает при неполном соответствии изменений ставок процентов, получаемых и уплачиваемых по различным инструментам, которые обычно переоцениваются одинаково. Когда процентные ставки изменяются, это приводит к изменениям денежных потоков и доходов по активам, обязательствам и забалансовым инструментам. Данные ситуации могут иметь место, когда актив, который ежемесячно переоценивается в соответствии с индексом (как, например, американские казначейские векселя), финансируется за счет обязательства, которое также ежемесячно переоценивается, но в соответствии с другим индексом (например, LIBOR). Базисный риск основан на непредвиденном изменении разницы между двумя индексами.

Опционы. Важный источник риска процентных ставок представляют собой опционы, являющиеся частью многих активов и обязательств банка. Опционы могут быть и «автономными» производными инструментами (например, опционы, которыми торгуют на биржах). Среди вложенных опционов -- различные виды облигаций и векселей с правом досрочного выкупа или правом опциона «пут», бессрочные депозитные инструменты, которые дают право вкладчикам изымать свои средства, или кредиты, которые заемщики могут погасить заранее без штрафных санкций.

Так как процентные риски могут иметь неблагоприятное влияние, как на доходы банка, так и на его экономическую стоимость, соответственно существуют два подхода к оценке этого риска, которые взаимно дополняют друг друга. Традиционный подход фокусируется на влиянии изменений процентных ставок на доходы банка. Чистые процентные доходы традиционно являлись одним из основных источников прибыли банка. По мере того как приобрели важность непроцентные доходы, изменение процентных ставок стало влиять и на экономическую стоимость банка (которая рассматривается как текущая стоимость чистых ожидаемых денежных потоков). Поэтому подход с точки зрения экономической стоимости позволяет производить более полный анализ потенциальных долгосрочных влияний изменений процентных ставок по сравнению с традиционным подходом. Однако анализ экономической стоимости по своей природе основан на огромном количестве допущений; следовательно, его достоверность зависит от точности и обоснованности этих допущений.

2.2 Факторы процентного риска

Процентный риск - опасность получения неблагоприятных результатов вследствие изменения процентных ставок.

Опасность получения неблагоприятных результатов для банка выражается в получении убытков или недополучении прибыли, либо в падении стоимости банка. Необходимо обратить внимание на то, что прибыль банка не является независимым показателем. Она характеризует не только деятельность самого банка, но и рыночную ситуацию в целом. Например, в период кризиса 1998 года, наверное, все банки получили убытки или значительное снижение прибыли, однако это не означает, что в этот год они работали хуже, чем обычно. Во многих банках должны были произойти оздоровительные мероприятия. Накопившиеся ошибки в управлении финансовыми институтами проявились в кризисе на рынке, в результате чего банки должны были бы пересмотреть свою политику в более продуманном направлении. То есть результаты деятельности банка тесно связаны с общерыночной ситуацией. Значит, на результаты деятельности влияет как поведение самого банка, так и окружающая среда.

Единственная причина процентного риска это нестабильность процентных ставок (по определению). Поскольку процентный риск- это риск, при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием изменения процентных ставок и это может привести к потерям и убыткам банка. Если бы ставки были постоянными или административно назначаемыми, то тогда не возникало бы опасности непредвиденных потерь. Но размер процентных ставок складывается иначе. Формула процентного риска носит название «модель Фишера» и имеет следующий вид:

i = r + p (1.1)

где i - рыночная ставка процента r - реальная процентная ставка p - ожидаемые темпы инфляции

Модель Фишера позволяет определить будущее движение темпов инфляции. При этом следует отличать номинальные и реальные процентные ставки.

Номинальная процентная ставка = Ожидаемая, реальная, безрисковая процентная ставка + Ожидаемый уровень инфляции + Риск-премия (риск несоблюдения срока, риск непогашения).

Реальная процентная ставка - это такой уровень процентной ставки, который необходим, чтобы заинтересовать потребителя сберегать часть его доходов.

Соответственно финансовый результат банка складывается в основном из разности между доходами по размещенным средствам и расходами по привлеченным.

P = PA - CП = iA*A - iП*П , (1.2)

где P - прибыль;

А - сумма активов;

П - сумма пассивов;

iA и iП - ставки по активам и пассивам соответственно.

В этом случае изменение ставок оказывает влияние на финансовый результат только в случае, если ставки по привлеченным и размещенным средствам имеют разное движение или когда активы и пассивы, разные по сумме, либо все это одновременно.

Получаем, что факторами процентного риска являются ценообразование на ресурсы и их количественное соотношение. Надо учесть, что все переменные в формуле (1.2) являются функциями от времени, следовательно, прибыль также является как бы функцией от времени.

Так как банк интересует не только сиюминутная прибыль, но и его существование во времени, то при управлении риском необходимо оптимизировать прибыль как функцию от времени (Р(t)).

Таким образом, в любом методе управления процентным риском должны присутствовать оценки влияния на риск следующих факторов: способ установления ставок на требования и обязательства и соотношение между привлеченными и размещенными средствами с учетом временного фактора.

Финансовый результат может выражаться не только прибылью, но и другими показателями. В частности в дальнейшем в качестве такового будет рассматриваться стоимость банка, как финансовой организации. Так как все виды показателей финансового результата являются различными формулами одного события, то и факторы остаются прежними.

Деятельность по управлению процентным риском вынуждает банк ставить конкретные задачи по получению чистого дохода в виде процентов и измерять подверженность банка процентному риску. Для этого используется либо метод разрыва (ГЭП-менеджмент), либо метод анализа длительности. Хотя оба метода дополняют друг друга, они различаются по учитываемым событиям, влияющим на изменение рыночной ситуации, и по способу измерения степени риска.

Анализ текущего уровня процентного риска, прогноз изменения структуры активов и пассивов (прежде всего, по срокам окончания договоров) и прогноз изменения рыночных ставок служат фундаментом стратегии и тактики управления процентным риском, на основе которых осуществляется текущее управление ресурсами банка. Рассмотрим подробнее названные методы и аспекты.

Глава III. Методы анализа и контроля процентного риска

3.1 Анализ и контроль ГЭПа

Наиболее простой и распространенный метод анализа риска процентной ставки основан на выделении чувствительных к процентным ставкам требований и обязательств банка (включая забалансовые позиции):

· активы, чувствительные к процентным ставкам;

· пассивы, чувствительные к процентным ставкам.

Разницу между ними, именуемую ГЭПом, рассматривают в качестве оценки процентной позиции. Положительный ГЭП, т. е. превышение чувствительных активов над пассивами, вызывает изменение процентного дохода банка в одну сторону с изменением процентных ставок. Отрицательный ГЭП вызывает изменение процентного дохода в сторону, противоположную направлению изменения ставок. В нормальных условиях требования банка больше его обязательств на величину собственного капитала, поэтому общий объем чувствительных к процентным ставкам активов, как правило, превышает общий объем чувствительных к процентным ставкам пассивов, и ГЭП положителен. В качестве абсолютной оценки процентного риска принимают возможное изменение чистого процентного дохода банка в результате процентного скачка.

Критерием для классификации конкретного требования или обязательства как чувствительного или нечувствительного к ставке на данном временном интервале служит срок погашения (при фиксированной ставке) или ближайший срок изменения ставки (при плавающей ставке). Финансовые инструменты, которые не имеют определенной даты изменения ставки, могут быть классифицированы на основе статистических данных по ожидаемому сроку изменения ставки. В качестве относительной оценки процентной позиции имеет смысл применять отношение ГЭПа к суммарным нетто-активам (относительный ГЭП).

При анализе ГЭПа могут быть использованы статический и динамический подходы. Первый состоит в том, что весь анализ производится исходя из текущего фактического состояния активов и пассивов и предположения об их неизменности. Динамический подход заключается в использовании для расчетов прогнозируемых остатков по статьям баланса.

Управление ГЭПом (контроль ГЭПа) заключается в удержании отношения пассивов к общим активам в заранее заданных пределах. Если банк в состоянии спрогнозировать с высокой степенью уверенности общее направление движения ставок (их рост или падение), следует выбрать пределы одного знака. Если же движение кривой доходности трудно предсказуемо, следует выбрать пределы разного знака. Это связано с тем, что банк с положительным (отрицательным) ГЭПом получит дополнительный доход при росте (падении) ставок и с равной вероятностью получит доход или понесет убытки в случае, когда движение ставок абсолютно непредсказуемо. Исходя из лимитов на относительный ГЭП, возможно установление системы операционных лимитов отдельно по видам инструментов. При установлении целевого значения и лимитов ГЭПа следует иметь в виду инерционность структуры баланса банка. Поскольку резкое изменение относительного ГЭПа представляется невозможным, не следует выбирать целевое значение ГЭПа очень высоким даже в условиях абсолютной предсказуемости движения ставок на краткосрочный период.

Частным случаем управления ГЭПом является нейтрализация обязательств и требований по ГЭПу. Нейтрализация заключается в поддержании относительного ГЭПа близким к нулю. Такой вариант управления избирают банки, применяющие стратегию минимизации риска.

При анализе ГЭПа используются следующие основные допущения:

· параллельный сдвиг кривой доходности (синхронное и однонаправленное изменение ставок привлечения и размещения средств);

· одновременная переоценка (согласование ставки процента) требований и обязательств в пределах одного временного интервала;

· одинаковая степень чувствительности к движению ставок всех чувствительных активов и пассивов.

Достоинство данного метода:

· простота реализации.

Недостатками метода являются:

· низкая точность анализа (тем ниже, чем шире временные интервалы); управление процентный риск банк

· игнорирование базисного риска;

· невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов;

· игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;

· игнорирование эффекта изменения экономической стоимости банка.

Анализ и контроль дюраций

Метод основан на понятии и свойствах дюрации. Существует, по крайней мере, три разновидности дюрации.

Стандартная дюрация (дюрация Маколли) -- средневзвешенный по сумме срок погашения финансового инструмента. В качестве финансового инструмента в зависимости от целей исследования может выступать любое требование или обязательство, портфель ценных бумаг, суммарные активы, суммарные пассивы и т.д.

Можно показать, что дюрация представляет собой эластичность рыночной цены портфеля по процентной ставке, взятую с обратным знаком. Именно это свойство дюрации используется при анализе процентного риска.

Иногда для удобства применяют модифицированный показатель дюрации. Модифицированная дюрация -- отношение стандартной дюрации к величине 1+r, где r -- процентная ставка.

Для оценки процентной чувствительности сложных финансовых инструментов может применяться эффективная дюрация -- отношение относительного изменения цены к изменению процентной ставки, определенное на основе соответствующих статистических данных о зависимости между изменением рыночной цены данного финансового инструмента и изменением процентной ставки.

Метод анализа дюрации основан на ее свойстве отражать чувствительность текущей стоимости финансового инструмента к изменению процентных ставок: чем больше дюрация финансового инструмента, тем более чувствительна его текущая стоимость к изменению ставки (при прочих равных условиях). Разница между средней дюрацией активов и пассивов на каждом временном интервале характеризует позицию, занимаемую банком по отношению к процентному риску на этом интервале. При оценке полученных результатов следует учитывать, что активы и пассивы банка отличаются по величине на размер собственного капитала. По этой причине в качестве относительного показателя позиции имеет смысл использовать дисбаланс дюраций, нормализованный на величину собственного капитала банка, -- нормализованный дисбаланс дюраций (НДД).

Положительный нормализованный дисбаланс дюраций вызывает изменение экономической стоимости банка в сторону, противоположную изменению процентных ставок. Отрицательный НДД вызывает изменение экономической стоимости в одну сторону с изменением ставок.

В качестве абсолютной оценки процентного риска принимают возможное изменение экономической стоимости банка в результате процентного скачка.

Управление дюрациями (контроль дюраций) аналогично контролю ГЭПа и заключается в установлении целевого значения и лимитов на нормализованный дисбаланс дюраций или на отношение дюрации активов к дюрации пассивов. Частным случаем такого управления является метод нейтрализации обязательств и требований по дюрациям. В этом варианте метода избегающий риска банк должен поддерживать НДД на нулевой отметке.

Метод анализа дюраций использует следующие основные допущения:

· изменения процентной ставки невелики по амплитуде;

· параллельный сдвиг кривой доходности (синхронное и однонаправленное изменение ставок привлечения и размещения средств).

Достоинствами метода являются:

· относительно простая математическая модель;

· учет эффекта изменения экономической стоимости банка.

Недостатки данного метода:

· низкая точность анализа при больших изменениях ставки;

· игнорирование базисного риска;

· игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок.

Моделирование

Это целая группа разнообразных методов, основанных на детальном описании свойств всех или основных финансовых инструментов в портфеле банка, существенных с точки зрения процентного риска и порождаемого денежного потока. Моделирование заключается в оценке будущих денежных потоков, структуры баланса и забалансовых требований и обязательств, экономической стоимости банка на основе описания свойств финансовых инструментов и предположений о будущей динамике процентных ставок.

Различают два вида моделирования:

· статическое;

· динамическое.

Статическое моделирование производится исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств в предположении о прекращении, начиная с текущего момента, операций по привлечению и размещению средств. Динамическое моделирование производится исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств и предполагаемых в будущем операций по привлечению и размещению средств. Из сделанных определений видно, что предложенные некоторыми отечественными исследователями математические модели представляют собой давно известные на Западе методы моделирования.

Как уже было замечено выше, основой методов моделирования служит описание всех свойств финансовых инструментов, влияющих на денежный поток по этим инструментам. На основе такого описания с учетом предполагаемого движения процентных ставок и (для динамического моделирования) предполагаемого изменения остатков по счетам балансового и забалансового учета возможно проведение моделирования с использованием специального программного обеспечения. В результате проведенного моделирования возможно получение следующих отчетов по состоянию на указанную дату (период) в будущем:

· баланс;

· отчет о прибылях и убытках;

· график по ГЭПам;

· график по дисбалансам дюраций;

· график по средневзвешенным ставкам привлечения и размещения;

Возможно получение и других отчетов.

Необходимым условием реализации метода моделирования является наличие в банке автоматизированной информационной системы с подробной, полной и точной информацией по используемым финансовым инструментам.

Достоинства метода:

· высокая точность;

· возможность анализа всех составляющих процентного риска;

· возможность анализа всех эффектов движения процентных ставок;

· полезные побочные результаты (прогноз ликвидности, прогноз выполнения банковских нормативов и т. д.).

Недостатки:

· высокая сложность практической реализации;

· высокие требования к автоматизированной информационной системе банка, полноте и точности используемой информации;

· необходимость оценки достоверности полученных результатов другими методами.

Нейтрализация требований и обязательств

Наиболее простым способом контроля риска является максимальное его исключение. Максимальное исключение риска -- основа метода нейтрализации требований и обязательств. Данный метод предполагает формирование требований и обязательств банка синхронно в одном и том же размере, на одних и тех же условиях, за исключением процентной ставки: процентная ставка по требованиям превышает процентную ставку по обязательствам на определенную фиксированную маржу, покрывающую кредитный риск банка и целевую прибыль.

Трудно представить себе коммерческий банк, применяющий такой метод в отношении всех своих активов и пассивов. Широкое использование тотальной нейтрализации, очевидно, снизило бы конкурентоспособность банка до неприемлемого уровня. Вдобавок ко всему, такая нейтрализация все равно не дает стопроцентной защиты -- банк останется под воздействием экономической составляющей процентного риска. Впрочем, сказанное выше не исключает применение этого метода в отношении отдельных крупных активов и пассивов.

Итак, достоинство метода:

· простота.

Недостаток:

· неприемлемое снижение конкурентоспособности банка.

Таким образом, широкомасштабное применение метода в универсальном коммерческом банке невозможно, но возможно применение по отдельным позициям.

Хеджирование процентного риска

Хеджирование процентного риска -- это его передача другой стороне путем покупки и/или продажи производных финансовых инструментов. Передача риска производится, как правило, на организованных финансовых рынках (биржи, электронные системы торговли) либо на двусторонней основе. Непосредственное отношение к защите от процентного риска имеют такие производные финансовые инструменты, как процентные фьючерсы, процентные опционы, процентные свопы, FRA, IRG. Но, вообще говоря, вследствие взаимосвязи цены актива и процентной ставки по нему защита от процентного риска может быть произведена путем купли-продажи и других производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов на ценные бумаги и валюту, валютных свопов, фьючерсов на индексы деловой активности и т. д.).

Хеджирование можно условно разделить на два вида в зависимости от масштабов применения:

1. Микрохеджирование -- хеджирование прибыли по отдельным требованиям и обязательствам либо определенной комбинации из них.

2. Макрохеджирование -- хеджирование прибыли в целом либо чистого процентного дохода.

Хеджирование любого вида (микро- и макро-) может быть произведено с использованием одних и тех же производных финансовых инструментов.