Главная
Коллекция "Otherreferats"
Банковское, биржевое дело и страхование
Рынок ценных бумаг в Украине
Рынок ценных бумаг в Украине
История возникновения рынка ценных бумаг, классификация его видов, функций, показатели состояния и модели. Становление и формирование правовой базы рынка ценных бумаг Украины. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Виды ценных бумаг.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 22.02.2012 |
| Размер файла | 93,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Вступление
- История возникновения рынка ценных бумаг
- Рынок ценных бумаг: классификация видов и функции РЦБ
- Показатели состояния рынка ценных бумаг
- Модели рынка
- Становление и формирование правовой базы рынка ценных бумаг Украины
- Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- Виды ценных бумаг и их разновидности
- Международные ценные бумаги
- Выводы
- Список использованной литературы
Вступление
Провозглашение Украиной политической и экономической независимости, отказ от централизованного управления и планирования привели к решительным изменениям в структуре национальной экономики. Переход к рынку невозможен без накопления капитала для инвестиций в производственную и социальную сферы, разгосударствления экономики путем приватизации. Эти пpоцессы делают чрезвычайно необходимым создание рынка ценных бумаг (РЦБ) и главного его института - фондовой биржи (ФБ). За время независимости Украины в стране произошел целый ряд экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением украинского финансового рынка. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий, мелких и мельчайших собственников). Динамичный украинский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых "пирамид" и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО - лишь немногие яркие страницы драматического становления фондового рынка в Украине. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.
Я же выбрала данную тему курсовой, потому что рынок ценных бумаг - это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банками, так и с государством и частными компаниями. Таким образом задачей своей курсовой работы я ставлю рассмотрение самого рынка ценных бумаг, выяснение понятия ценной бумаги, выделение на основе классификаций видов и разновидностей ценных бумаг.
История возникновения рынка ценных бумаг
Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение.
Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов судовладельцев, банкиров и промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала.
В результате возникли акционерные общества. Первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, а также французскую компанию "Компани дез Энд оксиданталь", причем эти компании возникли в период с 1600 по 1628 гг. Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть 18 века и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии и США. Число фондовых бирж быстро увеличивалось и между ними формировались тесные взаимосвязи. В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике. Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений, становилась важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста промышленного производства, развития торговли, кредитных отношений, строительства железных дорог и т.д. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного "дикого" рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это напрямую относится и к рынку ценных бумаг, как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века. С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы. Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг. Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием общей финансовой катастрофой в государстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису. Очевидцы говорят о том, что на бирже в это время обстановка напоминала конец света, сравнивают ее с апокалипсическим кошмаром. Гигантский поток продаж ценных бумаг буквально захлестнул биржу. Толпы людей атаковали ее, и с ними не могла справиться полиция. Массовая паника продолжалась. Продажа акций все возрастали. Поток предложений снижал курсы. А биржевые маклеры получали только один заказ: "продавать, продавать". Живые деньги исчезли. Общие потери в результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 1929 по 1932 год: "Дженерал Моторс" - почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн" - в 33 раза, "Нью-Йорк Сентрал" - в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулянтов, прибывавших на "кадиллаках" возвращаться были вынуждены пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.
После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство. В США был принят Закон о ценных бумагах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.
В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны, стабилизировалась промышленность, появились новые наукоемкие и капиталоемкие производства. Механизм фондовой биржи способствовал перераспределению денежных средств в пользу отраслей обеспечивающих наибольшую норму прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, собранные банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование наиболее эффективных экономических программ, изобретений и внедрений новых технологий. В тот период происходит также бурный рост международных операций с ценными бумагами. С середины 70-х годов фондовый рынок капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями. Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные и банковские корпорации (вторые аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала).
За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали одними из главных объектов сделок на мировом фондовом рынке.
Глобальный финансовый кризис начавшийся в 2008 году (Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов), оказал существенное влияние на экономику крупных мировых держав. В разной мере, в зависимости от степени развитости национальных финансовых рынков и степени их интегрированности в мировую экономику, кризис ликвидности и нестабильность на международных финансовых рынках отразились и на состоянии экономики государств-участников СНГ, включая рынок ценных бумаг, являющийся своего рода барометром экономики. После наращивания количества отечественных эмитентов и роста размера капитализации на фондовых рынках государств-участников СНГ в 2008 году на наиболее развитых рынках СНГ наблюдалось падение фондовых индексов и снижение уровня рыночной капитализации эмитентов, особенно тех, чьи ценные бумаги обращаются не только на национальных рынках, но и за рубежом.
Рынок ценных бумаг: классификация видов и функции РЦБ
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Регулирование рынка ценных бумаг в Украине закреплено Законом “О ценных бумагах и фондовом рынке ” (№ 3480-1V от 23 февраля 2006 г. (далее Закон). Этот Закон регулирует отношения, возникающие во время размещения и обращения ценных бумаг, и осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, с целью обеспечения открытости и эффективности функционирования фондового рынка. Нормы указанного Закона приведены в соответствие с Европейским законодательством, положениями Гражданского и Хозяйственного кодексов Украины, других законодательных актов, и по своей сути, направлены на усовершенствование законодательного регулирования фондового рынка.
Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производством по отношению к ним.
Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг.
Так различают:
международные и национальные рынки ценных бумаг;
национальные и региональные (территориальные) рынки;
рынка конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)
рынка государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
рынки первичных производственных ценных бумаг.
Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, является:
рынок банковских капиталов,
рынок ценных бумаг,
валютный рынок,
рынок страховых и пенсионных фондов.
Рисунок 1 - Взаимосвязь рынка ценных бумаг с другими видами рынков.
Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:
коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
информационная функция, т.е. рынок производит и проводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и участниках;
регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
перераспределительную функцию;
функцию страхования ценных и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Составная часть рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделить рынки:
первичный и вторичный;
организованный и неорганизованный;
биржевой и небиржевой;
традиционный и компъютеризированный;
кассовый и срочный.
Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок - это и торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Торговля ценными бумагами может, осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:
отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контракта между ними;
полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;
роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название “кэш”-рынок, или “спот" - рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней.
Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.
Показатели состояния рынка ценных бумаг
Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигации).
Основным из них является отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объема находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).
ценная бумага украина рынок
Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объем капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объемом капитализации объем обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объема оборота соответствующего финансового инструмента к объему капитализации рынка.
Модели рынка
Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
Небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
Банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки.
Смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
Становление и формирование правовой базы рынка ценных бумаг Украины
Фондовый рынок в Украине начал свое формирование по существу с начала 90-х годов. Ранее оборот ценных бумаг в СССР был чрезвычайно скуден и ограничивался в основном государственными ценными бумагами.
Правовая основа функционирования и возрождения рынка ценных бумаг в Украине начала создаваться в 1991 г. с принятия ряда законов, регулирующих отношения собственности в переходной экономике. Первым из них был закон “О предпринимательстве”, принятый Верховной Радой 26.02.1991г., который вместе с последующими законами “О собственности" (от 26.03.1991г.) и “О предприятиях в Украине" (от 27.03.1991г.) установил основные положения, явившиеся юридической базой для создания фондового рынка. Важнейшими из них были положения о формах собственности, субъектах права частной, коллективной и государственной собственности, в том числе собственности акционерного общества; принципах предпринимательской деятельности, условиях ее осуществления и государственного регулирования; видах предприятий и их объединений; участии предприятия в выпуске и торговле ценными бумагами.
Принятый 18.06.1991г. Закон Украины “О ценных бумагах и фондовой бирже”, положивший практическое начало создания рынка ценных бумаг, базировался на основных положениях перечисленных законов.
Важнейшим шагом в развитии правового обеспечения создания и функционирования фондового рынка было принятие 19.09.1991 г. Закона Украины “О хозяйственных обществах”.
В апреле 1994 г. Кабинет Министров Украины принял постановление “О концепции функционирования и развития фондового рынка Украины”.22 сентября 1995 г. Верховной Радой была одобрена “Концепция функционирования и развития фондового рынка Украины”. В концепции были сформулированы основные принципы фондового рынка, определялись система регулирования фондового рынка, его инструменты и участники, принципы обеспечения обращения ценных бумаг и построения системы Национального депозитария, развития биржевого и создания внебиржевого рынков, обозначались роль приватизации в развитии фондового рынка, а также пути решения вопросов налогообложения и страхования на фондовом рынке и его информационного, технического и кадрового обеспечения.
Главной целью Концепции являлось становление целостного, высоко ликвидного, эффективного и справедливого рынка ценных бумаг в Украине, регулируемого государством и интегрированного в мировые финансовые рынки.
C целью обеспечения единой государственной политики в сфере регулирования фондового рынка предусматривалось создание специального государственного органа - комиссии по ценным бумагам. Кроме этой комиссии в регулировании фондового рынка предусматривалось участие Министерства финансов, Национального банка, Антимонопольного комитета, Фонда госимущества и других государственных органов.
Положения Концепции, касающиеся регулирования фондового рынка были воплощены в Законе Украины “О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине" от 30.10.96 г. и “Положении о Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку”, утвержденном Указом президента от 14.02.97 г.
В соответствии с Концепцией функционирования и развития фондового рынка Украины Верховной Радой был принят Закон “О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине" от 10.12.97 г. Принятие этого закона имело целью поднять на новый уровень государственное регулирование фондового рынка, как по формированию института регистраторов, так и по депозитарной и расчетно-клиринговой деятельности.
На сегодняшний день действует более 500 нормативных актов. Это Законы Украины, Указы Президента Украины, Постановления Правительства Украины, инструкции и иные нормативные документы Национального банка Украины, Министерства Финансов Украины, Государственной налоговой службы Украины, Государственного комитета Украины по статистике и других министерств и ведомств Украины. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов, банковских сберегательных книжек на предъявителя, коносаментов, приватизационных и иных ценных бумаг.
Нельзя не выделить ряд важнейших законодательных актов - Гражданский Кодекс Украины, Закон Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке ” (№ 3480-1V от 23 февраля 2006 г., "О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине", ВР Украины, Закон, № 448/96-ВР от 30.10.1996, Закон Украины "Об акционерным обществах"., "О первоочередных мерах по предупреждению негативных последствий финансового кризиса и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины", ВР Украины Закон от 31.10.2008 № 639-VI, редакция действует с 01.01.2011, " Об утверждении Положения о функционировании фондовых бирж", Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, Решение, Положение, № 1542 от 19.12.2006, "Об утверждении Положения о расчете показателей ликвидности, ограничивающих риски профессиональной деятельности на фондовом рынкеГосударственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку", Решение, Положение, № 2381 от 27.12.2007 и др. В них раскрываются такие понятия, как эмиссия ценных бумаг, их размещение, подписка на ценные бумаги, конвертация и т.д., содержатся требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам, клиринговым организациям, депозитариям, регистраторам, номинальным держателям ценных бумаг и т.д.), определяются условия рекламы ценных бумаг и решаются другие вопросы, связанные с ценными бумагами.
Условия выпуска и обращения сертификатов определяются Правилами по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов, утвержденными НБУ. Особое место среди органов, уполномоченных регулировать отношения в рассматриваемой сфере занимает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Украины, образованная Указом Президента "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Украине", на которую возлагается контроль и регулирование рынка ценных бумаг и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Следует отметить, что развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования зачастую носило не только бурный характер, но и сопровождалось естественными "болезнями роста", к числу которых можно отнести недостаточную последовательность и системность. В результате в регулирующей базе существуют значительные пробелы и далеко не всякая регламентация могла бы быть признана удовлетворительной. Особенностью источников правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг можно назвать большое количество содержащихся в них процедурных норм. Рассматриваемые источники как правило, не воспроизводят в своих статьях нормы Гражданского Кодекса Украины, а развивают и детализируют их. В то же время нельзя не обратить внимание и на присущие им недостатки, многие из которых являются весьма существенными, что приводит к возникновению правовых коллизий. Сюда можно отнести неоправданную сложность подачи правового материала, невысокий уровень юридической техники. Данный недостаток усугубляется отсутствием понятийного аппарата, что препятствует использованию правовых источников лицами, которым они, казалось бы, адресованы. В Законах и иных источниках содержится немало положений, не являющихся бесспорными, в связи с чем по ряду вопросов, которые не могут быть однозначно разрешены путем толкования норм, а также по вопросам, не нашедшим пока единообразного применения на практике, возникает много споров. К сожалению, и в настоящее время имеется настоятельная потребность в четком правовом регулировании сферы отношений связанных с обращением ценных бумаг.
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства.
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Профессиональная деятельность - это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:
перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
брокерская деятельность,
дилерская деятельность,
андеррайтинг,
деятельность по управлению ценными бумагами
деятельность по организации торговли ценными бумагами,
организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
депозитарная деятельность,
консультационная деятельность,
деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами)
Брокерская деятельность - заключение торговцем ценными бумагами гражданско-правовых договоров (в частности договоров комиссии, поручения) относительно ценных бумаг от своего имени (от имени другого лица), по доверенности и за счет другого лица. Торговец ценными бумагами может выступать поручителем или гарантом выполнения обязательств перед третьими лицами по договорам, которые заключаются от имени клиента такого торговца, получая за это вознаграждение, что определяется договором торговца ценными бумагами с клиентом (финансовый брокер).
Дилерская деятельность - заключение торговцем ценными бумагами гражданско-правовых договоров относительно ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью перепродажи, кроме случаев, предусмотренных законом. Другими словами, речь идет о совершении сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).
Андеррайтинг - размещение (подписка, продажа) ценных бумаг торговцем ценными бумагами по доверенности, от имени и за счет эмитента. В случае публичного размещения ценных бумаг андеррайтер может брать на себя обязательство по договоренности с эмитентом относительно гарантирования продажи всех ценных бумаг эмитента, что подлежат размещению, или их части. Если выпуск ценных бумаг публично размещается не в полном объеме, андеррайтер может осуществить полный или частичный выкуп нереализованных ценных бумаг по определенной в договоре фиксированной цене на основах коммерческого представительства в соответствии с взятыми на себя обязательствами. С целью организации публичного размещения ценных бумаг андеррайтеры могут заключать между собой договор о совместной деятельности.
Деятельность по управлению ценными бумагами - деятельность, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени за вознаграждение на протяжении определенного срока на основании договора об управлении переданными ему ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также полученными в процессе этого управления ценными бумагами и денежными средствами, которые принадлежат на праве собственности установителю управления, в его интересах или в интересах определенных им третьих лиц. Торговец ценными бумагами имеет право заключать договоры об управлении ценными бумагами с физическими и юридическими лицами.
Деятельность по организации торговли ценными бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).
Депозитарной деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационной деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).
Деятельность по ведению и хранению реестра - это оказание услуг эмитенту по внесению имени (наименования) владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр (специализированные регистраторы).
Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагам признается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам - это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Не считается профессиональной деятельностью из торговли ценными бумагами:
размещение эмитентом собственных ценных бумаг;
выкуп эмитентом собственных ценных бумаг;
проведение юридическими лицами и физическими лицами - предпринимателями расчетов с использованием векселей и/или залоговых;
осуществление юридическими лицами на основании договоров комиссии или договоров поручения купли-продажи (обмена) ценных бумаг через торговца ценными бумагами, который имеет лицензию на осуществление брокерской деятельности, а также на основании договоров купли-продажи или мины, заключенных непосредственно с торговцем ценными бумагами;
внесение ценных бумаг к уставному капиталу юридических лиц.
Без участия торговца ценными бумагами могут осуществляться такие операции:
дарование и наследование ценных бумаг;
операции, связанные с выполнением решения суда;
приобретение акций в соответствии с законодательством о приватизации.
Все прочие операции, согласно законодательству, могут совершаться только при участии лицензированного торговца ценными бумагами.
Виды ценных бумаг и их разновидности
Ценные бумаги - документы установленной формы с соответствующими реквизитами, что удостоверяют денежные или другие имущественные права, определяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выдала), и владельца, и предусматривают выполнение обязательств согласно с условиями их размещения, а также возможность передачи прав, которые выплывают из этих документов, другим лицам.
Прежде всего хотелось бы отметить различие между понятиями вид и разновидность.
Вид - это качественная характеристика ценной бумаги, отличающая ее от других ценных бумаг, например, видами ценных бумаг являются акции, облигации, векселя и т.д.
Разновидности же ценных бумаг - это подразделение по виду, отличное по ряду признаков, например, акции могут быть обыкновенными и привилегированными.
В Украине в гражданском обороте существуют такие группы ценных бумаг:
1. Паевые ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют участие их владельца в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов), предоставляют владельцу право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности в виде дивидендов, и части имущества в случае ликвидации эмитента. Видами паевых ценных бумаг являются:
а). Акции;
Акция - это именная ценная бумага, которая удостоверяет имущественные права его владельца (акционера), что касаются акционерного общества, включая право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, право на управление акционерным обществом и право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации.
Разновидностями являются обычные (простые) и привилегированные акции, а также предъявительские и именные акции. Простые акции предоставляют их владельцам право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации и другие права, предусмотренные законом, что регулирует вопрос создания, деятельности и прекращения акционерных обществ. Простые акции предоставляют их владельцам одинаковые права. Простые акции не подлежат конвертации в привилегированные акции или другие ценные бумаги акционерного общества. Привилегированные акции предоставляют их владельцам подавляющие, относительно владельцев простых акций, права на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, а также предоставляют права на участие в управлении акционерным обществом в случаях, предусмотренных уставом и законом, который регулирует вопрос создания, деятельности и прекращения акционерных обществ.
б). Инвестиционные сертификаты;
Инвестиционный сертификат - ценная бумага, которая размещается инвестиционным фондом, инвестиционной компанией, компанией из управления активами паевого инвестиционного фонда и удостоверяет право собственности инвестора на частицу в инвестиционном фонде, взаимном фонде инвестиционной компании и паевом инвестиционном фонде.
2. Долговые ценные бумаги - ценные бумаги, что удостоверяют отношения ссуды и предусматривают обязательства эмитента оплатить в определенный срок средства в соответствии с обязательством. К долговым ценным бумагам относятся:
а). Облигации предприятий;
Облигация - это долговое обязательство, выпускаемое как центральным правительством, так и муниципальными образованиями и частными компаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать по ней определенный процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелец облигации имеет право только на процент по капиталу, который он отдает в долг и не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций является собственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестирования может служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.
б). Государственные облигации Украины;
в). Облигации местных ссуд;
г). Казначейские обязательства Украины;
Казначейское обязательство Украины - государственная ценная бумага, что размещается исключительно на добровольных началах среди физических лиц, удостоверяет факт задолженности Государственного бюджета Украины перед владельцем казначейского обязательства Украины, дает владельцу право на получение денежного дохода и погашается в соответствии с условиями размещения казначейских обязательств Украины.
д). Сберегательные (депозитные) сертификаты;
Сберегательный (депозитный) сертификат - ценная бумага, которая подтверждает сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (владельца сертификата) на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов, установленных сертификатом, в банке, который его выдал.
е). Векселя;
Вексель - ценная бумага, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя или его приказ третьему лицу оплатить после наступления срока платежа определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Это необеспеченное обещание компании-должника выплатить долг и процент по нему в установленный срок, причем по степени надежности он стоит на последнем месте в среде долговых обязательств фирмы.
3. Ипотечные ценные бумаги - ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента надлежащих им средств. К ипотечным ценным бумагам относятся:
а). Ипотечные облигации;
б). Ипотечные сертификаты;
в). Залоговые;
г). Сертификаты ФОН;
4. Приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации частицы имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда;
5. Производные ценные бумаги - ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых та/або товарных ресурсов;
6. Товарораспорядительные ценные бумаги - ценные бумаги, которые предоставляют их держателю право распоряжаться имуществом, указанным в этих документах.
Особенности эмиссии (выдачи), обращения и учета залоговых, ипотечных сертификатов, ипотечных облигаций, сертификатов ФОН, приватизационных, производных, товарораспорядительных ценных бумаг и порядок раскрытия информации относительно них определяются законодательством.
Международные ценные бумаги
Глобализация мировой экономики, рост ТНК привел к появлению международных ценных бумаг. Самые распространенные международные цб - евробумаги, включающие еврооблигации, евроноты, евровекселя и евроакции.
Еврооблигации - это международные долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые заемщиками (межд. организации, правительства, ТНК) для получения долгосрочного займа на мировом финансовом рынке. Имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Выпускаются, как правило, на сроки 2-15 лет. Но могут выпускаться и на срок до 40 лет.
Еврооблигации:
являются предъявительскими; могут размещаться на рынках нескольких стран;
валюта займа является для эмитента и инвестора иностранной;
размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в который входят банки, инвестиционные компании, брокерские компании нескольких стран;
номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;
проценты по купонам выплачиваются держателю без удержания налога (в отличие от обычных облигаций).
Евроноты - среднесрочные именные облигации рынка еврооблигаций.
Различия между еврооблигациями и евронотами постепенно стираются, даже по срокам. Отличие - в названии и обычно в способе выплаты дохода. Ноты - это долговые обязательства, имеющие, как правило, плавающую купонную ставку.
Коммерческие евровекселя - краткосрочные передаваемые долговые обязательства. Для их выпуска фирме надо согласовать программу действий с одним или несколькими дилерами. Для крупной программы фирма должна иметь трех авторитетных дилеров.
Преимущества коммерческих евровекселей: большая гибкость; процентные ставки в большей степени определяются рынком; фирма, выпускающая евровекселя, не обязана получать формальный рейтинг; стоимость программ по ним ниже.
Евроакции - акции ТНК, крупных банков, инвестиционных фондов.
Евробонды - еврооблигации на предъявителя.
Американские долговые расписки (АДР.) - свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонируемые в банках США.
Выводы
Выход Украины из кризиса, стабилизация экономического состояния, повышение благополучия людей невозможны без развитого рынка ценных бумаг.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.
Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.
Ценные бумаги - это один из главных инструментов рыночной экономики. Скорость обращения ценной бумаги, ее доходность и ликвидность - важнейшие категории, по которым можно сделать вывод о ее инвестиционном потенциале. Во время кризиса финансовые аналитики пристально следят за позициями акций крупнейших компаний, курсами валют, динамикой рынка облигаций. За последние полгода особенно эффективно осуществлялось поисковое продвижение сайтов, на которых размещается информация о состоянии рынка ценных бумаг, фондовых индексах, высказываются мнения экспертов относительно будущего рынка ценных бумаг в Украине.
Дальнейшее развитие событий фондового рынка зависит от многих факторов. В первую очередь, это рост реального сектора экономики, от состояния которого зависит динамика фондового рынка и стабильность национальной валюты. Также на стоимость отечественных акций будет оказывать влияние ситуация на внешних рынках, возобновление работы с МВФ и наведение порядка в государственной экономической политике.
В эпицентре цикла - кризисе - предел и в то же время импульс роста экономики. При всех разрушительных проявлениях кризис выполняет стимулирующую функцию, давая начало преимущественно интенсивному экономическому росту. Фактически кризис - это один из способов саморегулирования рыночной экономики, в том числе, ее отраслевой структуры. Расчищая путь для массовых инвестиций на новом техническом уровне, кризис толкает экономику к переходу в новую, превосходящую прежнюю фазу. Отечественный фондовый рынок жив, продолжает свое развитие, и поэтому: не страшно оказаться на падающем рынке, страшно не оказаться на рынке, когда он развернется и уйдет в рост.
Список использованной литературы
1. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" (N 3480-IV от 23.02.2006 г.)
2. "Решение Экономического совета Содружества Независимых Государств о состоянии и тенденциях развития рынка ценных бумаг в государствах-участниках СНГ", Москва, 11 сентября 2009 года Совет руководителей Государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг Государств-Участников СНГ
3. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С.З. Мошенский, М., Экономика, 2010
4. Предпринимательское право РФ, под ред. Е.П. Губина, П.Г. Лахно, М., Норма, 2010, стр.633
5.Т.Б. Бердникова "Рынок ценных бумаг и биржевое дело". Учебное пособие "Инфра-Москва" - 271 с.
6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 300 с.
7. Иванов В.М. Деньги и кредит: Курс лекций. - 3-е изд., испр. и доп. - К.: МАУП, 2003. - 288 с.: ил. - Библиогр.: с.279-282.
8. Иванов В. М Финансовый рынок. МАУП, конспект лекций, Киев, 2000
9. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. проф.О.И. Дегтяревой, проф.Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002.
10. Миркин Я.М. "Ценные бумаги и фондовый рынок", "Перспектива-Москва" - 360 с.
11. Силаева О.А. Рынок ценных бумаг // Журнал "Экономика и жизнь" - 2009 г. №3
12. Ресурсы интернет:
http://ru. wikipedia.org/wiki;
http://elibrary. finec.ru/materials_files/333468078. pdf; http://news. liga.net/articles/NA080362.html; http://banker.ua/bank_news/rates_news/2010/3/30/1180439690/; http://bibliotekar.ru/finance-3/index. htm; http://www.cbpmr.net/resource/prbvd113-4. pdf; http://www.prostobank.ua/finansovyy_gid/investitsii/%28tag%29/fondovyy_rynok;
http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/prvs/2008_2/0557. pdf
http://www.baltic-course.com/rus/kruglij_stol/? doc=23973
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг. Функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Виды операций, совершаемых на рынке ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг. Создание и развитие российского фондового рынка ценных бумаг.
курсовая работа [33,4 K], добавлен 01.06.2010Инвестиционная политика банков на рынке ценных бумаг (РЦБ). Виды ценных бумаг в России. Национальные особенности рынка ценных бумаг развитых стран. Виды сделок на фондовой бирже. Финансовые инструменты на РЦБ. Эмитенты ценных бумаг и их характеристика.
курсовая работа [53,2 K], добавлен 17.04.2011Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007Основные виды ценных бумаг. Понятие,задачи и цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Анализ роли Федеральной службы по финансовым рынкам как основного регулятора рынка ценных бумаг.
курсовая работа [33,5 K], добавлен 12.03.2015Сущность, виды и особенности функционирования рынка ценных бумаг. Особенности функционирования фондовой биржи. Анализ рынка ценных бумаг на современном этапе. Рынок ценных бумаг в Украине. Рынок ценных бумаг в Великобритании.
курсовая работа [48,1 K], добавлен 12.01.2003Участники рынка ценных бумаг. Понятие ценной бумаги и виды ценных бумаг. История возникновения, развития и регулирования рынка ценных бумаг в России. Повышение емкости и прозрачности финансового рынка. Обеспечение эффективной рыночной инфраструктуры.
курсовая работа [374,6 K], добавлен 15.02.2016Понятие рынка ценных бумаг как части инфраструктуры рыночной экономики, его экономическая роль. Виды ценных бумаг и нормы процента. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок. Перспективы долгосрочного развития рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [91,0 K], добавлен 24.02.2013Исследование структуры, особенностей организации и основных функций рынка ценных бумаг. Характеристика деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Технический и фундаментальный анализ фондового рынка. Регулирование рынка ценных бумаг.
курсовая работа [334,9 K], добавлен 30.10.2014Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Составные части рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Виды акций.
контрольная работа [25,8 K], добавлен 01.12.2008
